1、宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)海南大學(xué)旅游學(xué)院任課老師：趙瑋萍Wp_第第6章章 開放經(jīng)濟(jì)開放經(jīng)濟(jì)1國際貿(mào)易與國際資本流動(dòng)國際貿(mào)易與國際資本流動(dòng)2小國開放經(jīng)濟(jì)模型小國開放經(jīng)濟(jì)模型3匯率匯率4大國開放經(jīng)濟(jì)模型大國開放經(jīng)濟(jì)模型1國際貿(mào)易與國際資本流動(dòng)國際貿(mào)易與國際資本流動(dòng)物品與勞務(wù)的流動(dòng)物品與勞務(wù)的流動(dòng)出口（出口（exports）：在國外銷售而在國內(nèi)生產(chǎn)的物品與勞務(wù)在國外銷售而在國內(nèi)生產(chǎn)的物品與勞務(wù)進(jìn)口（進(jìn)口（imports）：在國內(nèi)銷售而由國外生產(chǎn)的物品與勞務(wù)在國內(nèi)銷售而由國外生產(chǎn)的物品與勞務(wù)凈出口（凈出口（net exports）=出口進(jìn)口出口進(jìn)口NX0 貿(mào)易盈余；貿(mào)易盈余； NX0 貿(mào)易赤字；貿(mào)易赤字；

2、 NX0 平衡的貿(mào)易平衡的貿(mào)易影響因素影響因素消費(fèi)者對(duì)國內(nèi)與國外物品的嗜好消費(fèi)者對(duì)國內(nèi)與國外物品的嗜好國內(nèi)與國外物品的價(jià)格國內(nèi)與國外物品的價(jià)格國內(nèi)通貨購買國外通貨的匯率國內(nèi)通貨購買國外通貨的匯率國內(nèi)與國外消費(fèi)者的收入國內(nèi)與國外消費(fèi)者的收入從一國向另一國運(yùn)送物品的成本從一國向另一國運(yùn)送物品的成本政府對(duì)國際貿(mào)易的政策政府對(duì)國際貿(mào)易的政策技術(shù)進(jìn)步技術(shù)進(jìn)步1國際貿(mào)易與國際資本流動(dòng)國際貿(mào)易與國際資本流動(dòng)世界范圍內(nèi)的貿(mào)易增加世界范圍內(nèi)的貿(mào)易增加1國際貿(mào)易與國際資本流動(dòng)國際貿(mào)易與國際資本流動(dòng)金融資源的流動(dòng)金融資源的流動(dòng)資本凈流出（資本凈流出（net captital outflow）：本國居民購買的外國資產(chǎn)

3、減外國人購買的國內(nèi)資產(chǎn)，也稱為本國居民購買的外國資產(chǎn)減外國人購買的國內(nèi)資產(chǎn)，也稱為對(duì)外凈投資（對(duì)外凈投資（net foreign investment，記作，記作NFI）。）。資本流到國外通常采取兩種形式資本流到國外通常采取兩種形式國外直接投資國外直接投資國外有價(jià)證券投資國外有價(jià)證券投資影響因素影響因素國外資產(chǎn)得到的實(shí)際利率國外資產(chǎn)得到的實(shí)際利率國內(nèi)資產(chǎn)得到的實(shí)際利率國內(nèi)資產(chǎn)得到的實(shí)際利率持有國外資產(chǎn)可以覺察到的經(jīng)濟(jì)與政治風(fēng)險(xiǎn)持有國外資產(chǎn)可以覺察到的經(jīng)濟(jì)與政治風(fēng)險(xiǎn)影響國外擁有國內(nèi)資產(chǎn)的政府政策影響國外擁有國內(nèi)資產(chǎn)的政府政策1國際貿(mào)易與國際資本流動(dòng)國際貿(mào)易與國際資本流動(dòng)對(duì)外凈投資與凈出口的關(guān)系對(duì)

4、外凈投資與凈出口的關(guān)系YC+I+G+NXNXY（C+I+G）總產(chǎn)出總產(chǎn)出總支出總支出凈出口凈出口如果總產(chǎn)出大于國內(nèi)支出，凈出口為正值，貿(mào)易順差；如果總產(chǎn)出大于國內(nèi)支出，凈出口為正值，貿(mào)易順差；反之總產(chǎn)出小于國內(nèi)支出，凈出口為負(fù)值，貿(mào)易逆差。反之總產(chǎn)出小于國內(nèi)支出，凈出口為負(fù)值，貿(mào)易逆差。Y（C+I+G）（）（YCG）I國民儲(chǔ)蓄國民儲(chǔ)蓄SSI：國外凈投資國外凈投資NFINFISINX對(duì)外凈投資總是等于凈出口對(duì)外凈投資總是等于凈出口1國際貿(mào)易與國際資本流動(dòng)國際貿(mào)易與國際資本流動(dòng)對(duì)外凈投資與凈出口相等對(duì)外凈投資與凈出口相等NFI=NX對(duì)外凈投資對(duì)外凈投資=凈出口凈出口恒等式恒等式貿(mào)易要求兩國產(chǎn)品或勞

5、務(wù)的等價(jià)交換貿(mào)易要求兩國產(chǎn)品或勞務(wù)的等價(jià)交換凈出口為正意味著外國從本國獲得商品或勞務(wù)，卻沒有拿東凈出口為正意味著外國從本國獲得商品或勞務(wù)，卻沒有拿東西同本國交換，意味著該國作出了承諾，將來的某個(gè)時(shí)刻將向西同本國交換，意味著該國作出了承諾，將來的某個(gè)時(shí)刻將向本國提供貨物或勞務(wù)，并附加利息作為對(duì)等交換，而這正是對(duì)本國提供貨物或勞務(wù)，并附加利息作為對(duì)等交換，而這正是對(duì)外凈投資的含義。外凈投資的含義。對(duì)外投資和貿(mào)易余額只是同一件事物從不同角度加以考對(duì)外投資和貿(mào)易余額只是同一件事物從不同角度加以考察的結(jié)果。察的結(jié)果。例：中國正全面地把資本送到美國例：中國正全面地把資本送到美國1國際貿(mào)易與國際資本流動(dòng)國際

6、貿(mào)易與國際資本流動(dòng)1 國家外匯儲(chǔ)備管理局網(wǎng)站：國家外匯儲(chǔ)備管理局網(wǎng)站：http:/ 2 美國財(cái)政部有關(guān)網(wǎng)站：美國財(cái)政部有關(guān)網(wǎng)站：/tic/ 1國際貿(mào)易與國際資本流動(dòng)國際貿(mào)易與國際資本流動(dòng)1國際貿(mào)易與國際資本流動(dòng)國際貿(mào)易與國際資本流動(dòng)總結(jié)總結(jié)貿(mào)易赤字貿(mào)易赤字貿(mào)易平衡貿(mào)易平衡貿(mào)易盈余貿(mào)易盈余出口進(jìn)口出口進(jìn)口出口進(jìn)口出口進(jìn)口出口進(jìn)口出口進(jìn)口凈出口凈出口0凈出口凈出口0凈出口凈出口0YC+I+GYC+I+GYC+I+G儲(chǔ)蓄投資儲(chǔ)蓄投資儲(chǔ)蓄投資儲(chǔ)蓄投資儲(chǔ)蓄投資儲(chǔ)蓄投資資本凈流出資本凈流出0資本凈流出資本凈流出0資本凈流出資本凈流出0物品與資本的國際流動(dòng)物品與資本

7、的國際流動(dòng)2小國開放經(jīng)濟(jì)模型小國開放經(jīng)濟(jì)模型資本流動(dòng)與世界利率資本流動(dòng)與世界利率小型開放經(jīng)濟(jì)中的利率必定等于世界利率小型開放經(jīng)濟(jì)中的利率必定等于世界利率*（即世界金（即世界金融市場上存在的實(shí)際利率）。融市場上存在的實(shí)際利率）。 =*封閉經(jīng)濟(jì)封閉經(jīng)濟(jì)開往經(jīng)濟(jì)開往經(jīng)濟(jì)金融市場的均衡條件為：金融市場的均衡條件為：SI（ r r ）均衡不再僅僅要求儲(chǔ)蓄與投資相等，而要求儲(chǔ)蓄等均衡不再僅僅要求儲(chǔ)蓄與投資相等，而要求儲(chǔ)蓄等于本國私人部門的意愿投資加上本國的對(duì)外凈投資于本國私人部門的意愿投資加上本國的對(duì)外凈投資市場均衡不再由本國的實(shí)際利率波動(dòng)所決定，而是市場均衡不再由本國的實(shí)際利率波動(dòng)所決定，而是由世界市場

8、上的利率所決定由世界市場上的利率所決定對(duì)于一個(gè)小型經(jīng)濟(jì)來說，對(duì)世界市場的利率幾乎沒對(duì)于一個(gè)小型經(jīng)濟(jì)來說，對(duì)世界市場的利率幾乎沒有影響力有影響力2小國開放經(jīng)濟(jì)模型小國開放經(jīng)濟(jì)模型模型基本框架模型基本框架小型開放經(jīng)濟(jì)模型的三個(gè)基本假設(shè)：小型開放經(jīng)濟(jì)模型的三個(gè)基本假設(shè)：經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)出經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)出Y是由生產(chǎn)要素和生產(chǎn)函數(shù)固定的。是由生產(chǎn)要素和生產(chǎn)函數(shù)固定的。消費(fèi)消費(fèi)C與可支配收入與可支配收入YT正相關(guān)。正相關(guān)。私人部門的愿意投資私人部門的愿意投資I與實(shí)際利率負(fù)相關(guān)。與實(shí)際利率負(fù)相關(guān)。Y Y Y YF F（K K，L L）CC（YT）投資函數(shù)：投資函數(shù)：II（ r r ）2小國開放經(jīng)濟(jì)模型小國開放經(jīng)濟(jì)模型模型

9、基本框架模型基本框架NX YC（YT）GI（*）S I（*）NXYCGI意愿投資實(shí)際投資，意愿投資實(shí)際投資，即投資中非意愿存貨為即投資中非意愿存貨為0 0 r r * *OI，Sr rSI(r r* * ) 小國開放經(jīng)濟(jì)的儲(chǔ)蓄和投資小國開放經(jīng)濟(jì)的儲(chǔ)蓄和投資 r rc c凈出口凈出口NX當(dāng)世界市場均衡利率當(dāng)世界市場均衡利率*大于國內(nèi)均衡大于國內(nèi)均衡利率利率，使得投資小于儲(chǔ)蓄，該差額就，使得投資小于儲(chǔ)蓄，該差額就是凈出口是凈出口NX。（此時(shí)非愿意存在為。（此時(shí)非愿意存在為0）當(dāng)儲(chǔ)蓄大于私人投資時(shí)，多余的儲(chǔ)蓄流當(dāng)儲(chǔ)蓄大于私人投資時(shí)，多余的儲(chǔ)蓄流向世界資金市場，形成對(duì)外國的投資；向世界資金市場，形成對(duì)

10、外國的投資；反之形成外國對(duì)本國的投資，即對(duì)外凈反之形成外國對(duì)本國的投資，即對(duì)外凈投資為負(fù)。投資為負(fù)。2小國開放經(jīng)濟(jì)模型小國開放經(jīng)濟(jì)模型宏觀政策對(duì)貿(mào)易余額的影響宏觀政策對(duì)貿(mào)易余額的影響國內(nèi)的財(cái)政政策國內(nèi)的財(cái)政政策從貿(mào)易平衡出發(fā)，擴(kuò)張的從貿(mào)易平衡出發(fā)，擴(kuò)張的財(cái)政政策減少國民儲(chǔ)蓄，財(cái)政政策減少國民儲(chǔ)蓄，將引起貿(mào)易赤字將引起貿(mào)易赤字從貿(mào)易平衡出發(fā)，持續(xù)緊縮從貿(mào)易平衡出發(fā)，持續(xù)緊縮的財(cái)政政策將使貿(mào)易余額向的財(cái)政政策將使貿(mào)易余額向順差方向變動(dòng)順差方向變動(dòng)OI，Sr rS1I(r r* * ) r r * *貿(mào)易貿(mào)易逆差逆差S2貿(mào)易貿(mào)易盈余盈余S2OI，Sr rI(r r* * ) r r * *S1擴(kuò)張的

11、財(cái)政政策引起擴(kuò)張的財(cái)政政策引起S 緊縮的財(cái)政政策引起緊縮的財(cái)政政策引起S 2小國開放經(jīng)濟(jì)模型小國開放經(jīng)濟(jì)模型宏觀政策對(duì)貿(mào)易余額的影響宏觀政策對(duì)貿(mào)易余額的影響國外的財(cái)政政策國外的財(cái)政政策國外的財(cái)政擴(kuò)張將引起本國凈出國外的財(cái)政擴(kuò)張將引起本國凈出口增加；反之，由于國外財(cái)政緊口增加；反之，由于國外財(cái)政緊縮將會(huì)使得本國凈出口減少?？s將會(huì)使得本國凈出口減少。如果外國政府普遍實(shí)行擴(kuò)張政策，如果外國政府普遍實(shí)行擴(kuò)張政策，各國的儲(chǔ)蓄都會(huì)相應(yīng)下降，引起各國的儲(chǔ)蓄都會(huì)相應(yīng)下降，引起世界資金市場上的資金供給減少，世界資金市場上的資金供給減少，導(dǎo)致世界市場上的均衡利率導(dǎo)致世界市場上的均衡利率* *提高；反之提高；反之*

12、 *降低。降低。OI，Sr rI(r r* * ) r r * *S1r r * *1 1r r * *2 2貿(mào)易貿(mào)易盈余盈余貿(mào)易貿(mào)易逆差逆差2小國開放經(jīng)濟(jì)模型小國開放經(jīng)濟(jì)模型宏觀政策對(duì)貿(mào)易余額的影響宏觀政策對(duì)貿(mào)易余額的影響投資需求的移動(dòng)投資需求的移動(dòng)投資曲線向外移動(dòng)可引投資曲線向外移動(dòng)可引起貿(mào)易赤字起貿(mào)易赤字投資需求的增加，引起投資曲線向外（右）移動(dòng)，投資需求的增加，引起投資曲線向外（右）移動(dòng)，投資需求的減少，引起投資曲線向里（左）移動(dòng)投資需求的減少，引起投資曲線向里（左）移動(dòng)OI，Sr rSI(r r* * ) 小國開放經(jīng)濟(jì)中投資曲線的移動(dòng)小國開放經(jīng)濟(jì)中投資曲線的移動(dòng)r r * *貿(mào)易貿(mào)易

13、盈余盈余貿(mào)易貿(mào)易赤字赤字案例研究案例研究貿(mào)易赤字是問題嗎？貿(mào)易赤字是問題嗎？該圖表示出該圖表示出20世紀(jì)世紀(jì)80年紀(jì)初美國經(jīng)濟(jì)開始的急劇變化。年紀(jì)初美國經(jīng)濟(jì)開始的急劇變化。80年前國民儲(chǔ)蓄年前國民儲(chǔ)蓄和國內(nèi)投資是非常接近的，而且資本流出很少，但和國內(nèi)投資是非常接近的，而且資本流出很少，但80年后，國民儲(chǔ)蓄降到低年后，國民儲(chǔ)蓄降到低于投資，而且資本凈流出變?yōu)檩^大的負(fù)數(shù)。也就是說，外國人在美國購買的資于投資，而且資本凈流出變?yōu)檩^大的負(fù)數(shù)。也就是說，外國人在美國購買的資產(chǎn)大于美國人在外國購買的資產(chǎn)，美國陷入了債務(wù)，美國的貿(mào)易也同時(shí)出現(xiàn)了產(chǎn)大于美國人在外國購買的資產(chǎn)，美國陷入了債務(wù)，美國的貿(mào)易也同時(shí)出

14、現(xiàn)了赤字。這種雙赤字的現(xiàn)象是問題嗎，應(yīng)該如何來評(píng)價(jià)和看待？赤字。這種雙赤字的現(xiàn)象是問題嗎，應(yīng)該如何來評(píng)價(jià)和看待？大多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為：貿(mào)易赤字本身并不是一個(gè)問題，但又大多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為：貿(mào)易赤字本身并不是一個(gè)問題，但又可能是某個(gè)問題的象征。可能是某個(gè)問題的象征。評(píng)價(jià)經(jīng)濟(jì)政策評(píng)價(jià)經(jīng)濟(jì)政策NXSI儲(chǔ)蓄減少引起的貿(mào)易赤字儲(chǔ)蓄減少引起的貿(mào)易赤字投資高漲引起的貿(mào)易赤字投資高漲引起的貿(mào)易赤字如果國民儲(chǔ)蓄而不會(huì)引起貿(mào)易赤字，就必然會(huì)減少投資，必然抑制經(jīng)如果國民儲(chǔ)蓄而不會(huì)引起貿(mào)易赤字，就必然會(huì)減少投資，必然抑制經(jīng)濟(jì)的持續(xù)增長，所以，這種情況下，有外國人投資比完全沒有要好。濟(jì)的持續(xù)增長，所以，這種情況下，有外國人

15、投資比完全沒有要好。低儲(chǔ)蓄引起貿(mào)易赤字以及外債增加，外債最終是必須償還的，現(xiàn)期的低儲(chǔ)蓄引起貿(mào)易赤字以及外債增加，外債最終是必須償還的，現(xiàn)期的高消費(fèi)勢(shì)必引起未來的低消費(fèi)，這意味著子孫后代要承擔(dān)這個(gè)負(fù)擔(dān)。高消費(fèi)勢(shì)必引起未來的低消費(fèi)，這意味著子孫后代要承擔(dān)這個(gè)負(fù)擔(dān)。投資高漲引起資本品的增加，以更多物品與勞務(wù)生產(chǎn)的形式提供了良投資高漲引起資本品的增加，以更多物品與勞務(wù)生產(chǎn)的形式提供了良好的收益，這樣，經(jīng)濟(jì)就應(yīng)該能夠應(yīng)對(duì)累積的債務(wù)。好的收益，這樣，經(jīng)濟(jì)就應(yīng)該能夠應(yīng)對(duì)累積的債務(wù)。如果投資項(xiàng)目沒有產(chǎn)生預(yù)期的收益，債務(wù)就帶來負(fù)擔(dān)。如果投資項(xiàng)目沒有產(chǎn)生預(yù)期的收益，債務(wù)就帶來負(fù)擔(dān)。3匯率匯率名義匯率名義匯率兩個(gè)國

16、家通貨的相對(duì)價(jià)格兩個(gè)國家通貨的相對(duì)價(jià)格實(shí)際匯率實(shí)際匯率兩個(gè)國家間商品的相對(duì)價(jià)格兩個(gè)國家間商品的相對(duì)價(jià)格1美元美元6人民幣人民幣1人民幣人民幣0.167美元美元例：例：一個(gè)麥當(dāng)勞巨無霸在中國賣一個(gè)麥當(dāng)勞巨無霸在中國賣1010元人民幣元人民幣/ /個(gè)，在美國市個(gè)，在美國市場上的銷售價(jià)格為場上的銷售價(jià)格為2.52.5美元美元/ /個(gè)，人民幣與美國之間的名個(gè)，人民幣與美國之間的名義匯率為義匯率為1 1人民幣人民幣0.170.17美元，則中國的巨無霸值美元，則中國的巨無霸值美美元，比較兩國該商品價(jià)格可以得出結(jié)論：元，比較兩國該商品價(jià)格可以得出結(jié)論：1.71.7中國巨無霸的價(jià)格為美國的中國巨無霸的價(jià)格為美

17、國的2/3，換言之，按現(xiàn)期價(jià)格時(shí)，換言之，按現(xiàn)期價(jià)格時(shí)，我們用我們用3個(gè)中國巨無霸換個(gè)中國巨無霸換2個(gè)美國巨無霸個(gè)美國巨無霸實(shí)際匯率（實(shí)際匯率（0.170.17美元美元/ /人民幣）人民幣）X X（1010元元/ /個(gè)）個(gè)）/2.5/2.5美元美元/ /個(gè)個(gè)3匯率匯率實(shí)際匯率實(shí)際匯率名義匯率名義匯率X國內(nèi)商品價(jià)格國內(nèi)商品價(jià)格國外商品價(jià)格國外商品價(jià)格名義匯率名義匯率e：以外幣來衡量本幣的價(jià)值：以外幣來衡量本幣的價(jià)值國內(nèi)價(jià)格國內(nèi)價(jià)格P：用國內(nèi)貨幣衡量的本國商品價(jià)格水平：用國內(nèi)貨幣衡量的本國商品價(jià)格水平國外價(jià)格國外價(jià)格P * ：用國外貨幣衡量的外國商品價(jià)格水平：用國外貨幣衡量的外國商品價(jià)格水平 e

18、(P/P*)如果如果較高，說明外國商品相對(duì)較便宜，本國商品相對(duì)較貴較高，說明外國商品相對(duì)較便宜，本國商品相對(duì)較貴如果如果較低，說明外國商品相對(duì)較貴，本國商品相對(duì)較便宜較低，說明外國商品相對(duì)較貴，本國商品相對(duì)較便宜3匯率匯率實(shí)際匯率與貿(mào)易余額實(shí)際匯率與貿(mào)易余額 e (P/P*)ONX凈出口與實(shí)際匯率凈出口與實(shí)際匯率NX（ ）如果實(shí)際匯率如果實(shí)際匯率本國商品的相對(duì)價(jià)格上升，本國商品的相對(duì)價(jià)格上升，外國商品的相對(duì)價(jià)格下降，外國商品的相對(duì)價(jià)格下降，引起本國凈出口引起本國凈出口如果實(shí)際匯率如果實(shí)際匯率引起本國凈出口引起本國凈出口凈出口與實(shí)際利率凈出口與實(shí)際利率負(fù)相關(guān)負(fù)相關(guān)NXNX（ ）3匯率匯率實(shí)際匯率

19、的決定實(shí)際匯率的決定SIONX實(shí)際匯率的決定實(shí)際匯率的決定NX（ ）實(shí)際利率與凈出口負(fù)相關(guān)實(shí)際利率與凈出口負(fù)相關(guān)凈出口凈出口NX對(duì)外凈投資對(duì)外凈投資NFISI本國出口產(chǎn)品的凈需求本國出口產(chǎn)品的凈需求凈供給凈供給在小國開放經(jīng)濟(jì)下，在小國開放經(jīng)濟(jì)下，SI取決于世取決于世界市場上的利率界市場上的利率*，與，與無關(guān)，在無關(guān)，在這里可視為外生變量。這里可視為外生變量。*總產(chǎn)出總產(chǎn)出Y Y總支出（總支出（C+G+IC+G+I）凈需求與凈供給相等時(shí)，即凈出口凈需求與凈供給相等時(shí)，即凈出口等于對(duì)外凈投資時(shí)，市場處于均衡等于對(duì)外凈投資時(shí)，市場處于均衡狀態(tài)，相應(yīng)地確定了實(shí)際匯率狀態(tài)，相應(yīng)地確定了實(shí)際匯率*。3匯率

20、匯率政策如何影響實(shí)際匯率政策如何影響實(shí)際匯率國內(nèi)的財(cái)政政策國內(nèi)的財(cái)政政策如果政府實(shí)行擴(kuò)張性財(cái)政政策，如果政府實(shí)行擴(kuò)張性財(cái)政政策，則本國儲(chǔ)蓄則本國儲(chǔ)蓄S，在小型開，在小型開放經(jīng)濟(jì)中，世界利率，放經(jīng)濟(jì)中，世界利率，則則SI，導(dǎo)致實(shí)際匯率，導(dǎo)致實(shí)際匯率的和進(jìn)出口的。的和進(jìn)出口的。ONXS1INX（ ）1* *NX1NX22S2I下降下降相對(duì)不變相對(duì)不變下降下降上升上升減少減少3匯率匯率政策如何影響實(shí)際匯率政策如何影響實(shí)際匯率國外的財(cái)政政策國外的財(cái)政政策如果國外政府都實(shí)行擴(kuò)張性財(cái)如果國外政府都實(shí)行擴(kuò)張性財(cái)政政策，則影響，使政政策，則影響，使得得*，導(dǎo)致本國投資，導(dǎo)致本國投資I，則，則SI將，導(dǎo)致實(shí)將，

21、導(dǎo)致實(shí)際匯率的和進(jìn)出口的際匯率的和進(jìn)出口的世界利率世界利率上升上升下降下降增加增加下降下降增加。增加。NX2NX1ONXS2INX（ ）1* *S1I2* *3匯率匯率貿(mào)易政策的影響貿(mào)易政策的影響 2 2NX2（ ）ONXSI貿(mào)易保持政策對(duì)實(shí)際匯率的影響貿(mào)易保持政策對(duì)實(shí)際匯率的影響NX1（ ） 1 1 貿(mào)易保護(hù)政策：保護(hù)本國產(chǎn)業(yè)免受外國產(chǎn)品的競爭貿(mào)易保護(hù)政策：保護(hù)本國產(chǎn)業(yè)免受外國產(chǎn)品的競爭常用的政策為關(guān)稅壁壘和進(jìn)常用的政策為關(guān)稅壁壘和進(jìn)口配額，這兩種政策都會(huì)使口配額，這兩種政策都會(huì)使凈出口水平提高，使得凈出口水平提高，使得NX曲線向右移動(dòng)。曲線向右移動(dòng)。貿(mào)易保持政策使得實(shí)際匯率貿(mào)易保持政策使得

22、實(shí)際匯率提高，但并沒有改變本國的提高，但并沒有改變本國的凈出口數(shù)量。凈出口數(shù)量。原原因？因？提高，使本國商品相對(duì)價(jià)格提高，使本國商品相對(duì)價(jià)格提高，同時(shí)也抑制了出口，提高，同時(shí)也抑制了出口，抵消了進(jìn)口的減少，使凈出抵消了進(jìn)口的減少，使凈出口不變，但貿(mào)易總額下降了?？诓蛔儯Q(mào)易總額下降了。3匯率匯率名義匯率的決定因素名義匯率的決定因素 e (P/P*) e e/ /e e = = / / + + P P* */P/P* * P/PP/P e e/ /e e = = / / +（ * * ）名義匯率的變化等于實(shí)際匯率的變化率加上兩國通貨名義匯率的變化等于實(shí)際匯率的變化率加上兩國通貨膨脹率之差膨脹率

23、之差貨幣供給影響著通貨膨脹率，所以也將影響名義匯率的變化貨幣供給影響著通貨膨脹率，所以也將影響名義匯率的變化3匯率匯率政策政策Y eNX財(cái)政擴(kuò)張貨幣擴(kuò)張限制進(jìn)口總結(jié)總結(jié)小國開放經(jīng)濟(jì)下經(jīng)濟(jì)政策的影響小國開放經(jīng)濟(jì)下經(jīng)濟(jì)政策的影響4大國開放經(jīng)濟(jì)模型大國開放經(jīng)濟(jì)模型對(duì)外凈投資對(duì)外凈投資大國開放經(jīng)濟(jì)和小國開放經(jīng)濟(jì)的關(guān)鍵區(qū)別在于對(duì)外凈投資和大國開放經(jīng)濟(jì)和小國開放經(jīng)濟(jì)的關(guān)鍵區(qū)別在于對(duì)外凈投資和利率的關(guān)系。利率的關(guān)系。小國小國大國大國資金按固定利率（世界均衡資金按固定利率（世界均衡利率利率*）自由流進(jìn)流出）自由流進(jìn)流出在世界市場上的資金供給和需求都是微乎其微的，在世界市場上的資金供給和需求都是微乎其微的，對(duì)世

24、界利率幾乎沒有影響力。對(duì)世界利率幾乎沒有影響力。資本市場規(guī)模足夠大以致能夠影響世界資金市場上資本市場規(guī)模足夠大以致能夠影響世界資金市場上的利率。的利率。小國小國NFINFIO*小國開放經(jīng)濟(jì)的對(duì)外凈投資與利率小國開放經(jīng)濟(jì)的對(duì)外凈投資與利率4大國開放經(jīng)濟(jì)模型大國開放經(jīng)濟(jì)模型對(duì)外凈投資對(duì)外凈投資本國利率高本國利率高NFI較低較低本國利率低本國利率低NFI較高較高NFI本國對(duì)外國的投資外國對(duì)本國的投資本國對(duì)外國的投資外國對(duì)本國的投資大國大國大國大國NFI與本國利率的關(guān)系與本國利率的關(guān)系大國大國NFI與世界利率與世界利率NFI較大較大世界市場上利率下降世界市場上利率下降NFI較小較小世界市場上利率上升世

25、界市場上利率上升NFINFI()O大國開放經(jīng)濟(jì)的對(duì)外凈投資與利率大國開放經(jīng)濟(jì)的對(duì)外凈投資與利率大國大國NFI與本國實(shí)際利率呈負(fù)相關(guān)與本國實(shí)際利率呈負(fù)相關(guān)4大國開放經(jīng)濟(jì)模型大國開放經(jīng)濟(jì)模型大國開放經(jīng)濟(jì)模型大國開放經(jīng)濟(jì)模型OS ，I+NFIr rSI(r r )+NFI（ r r ） 大國開放經(jīng)濟(jì)可貸資金市場均衡大國開放經(jīng)濟(jì)可貸資金市場均衡 r r* *SI+NFI+NFI(r)S= I(r)S：取決于總產(chǎn)出：取決于總產(chǎn)出Y、私人消費(fèi)、私人消費(fèi)C和政策購買和政策購買GI：國內(nèi)私人投資，與實(shí)際利率負(fù)相關(guān)：國內(nèi)私人投資，與實(shí)際利率負(fù)相關(guān)NFI：對(duì)外凈投資也與實(shí)際利率負(fù)相關(guān)：對(duì)外凈投資也與實(shí)際利率負(fù)相關(guān)

26、在大國開放經(jīng)濟(jì)中，市場的均衡在大國開放經(jīng)濟(jì)中，市場的均衡利率由儲(chǔ)蓄曲線利率由儲(chǔ)蓄曲線S S與另外一條向右與另外一條向右下方傾斜的曲線下方傾斜的曲線I(r )+NFI(r) I(r )+NFI(r) 共同共同決定決定4大國開放經(jīng)濟(jì)模型大國開放經(jīng)濟(jì)模型大國開放經(jīng)濟(jì)模型大國開放經(jīng)濟(jì)模型ONXNFI大國開放經(jīng)濟(jì)進(jìn)出口中市場均衡大國開放經(jīng)濟(jì)進(jìn)出口中市場均衡NX（ ） * *NX S INX：實(shí)際匯率的函數(shù)，：實(shí)際匯率的函數(shù)，NX（）SI：對(duì)外凈投資：對(duì)外凈投資NFINX（ ） NFI當(dāng)當(dāng)NXNFI時(shí)，外匯市場達(dá)到時(shí)，外匯市場達(dá)到均衡，實(shí)際匯率均衡，實(shí)際匯率*是使貿(mào)易余是使貿(mào)易余額與國外凈投資均衡的價(jià)格額

27、與國外凈投資均衡的價(jià)格e = x(P*/P)4大國開放經(jīng)濟(jì)模型大國開放經(jīng)濟(jì)模型經(jīng)濟(jì)政策的影響經(jīng)濟(jì)政策的影響國內(nèi)財(cái)政政策國內(nèi)財(cái)政政策擴(kuò)張的財(cái)政政策擴(kuò)張的財(cái)政政策政府購買增加或減稅政府購買增加或減稅Sr*國內(nèi)投資國內(nèi)投資I國外凈投資國外凈投資NFIONXNFINX（ ）1* *NX1NX22大國開放經(jīng)濟(jì)中，擴(kuò)張的財(cái)大國開放經(jīng)濟(jì)中，擴(kuò)張的財(cái)政政策使得匯率上升而凈出政政策使得匯率上升而凈出口減少；緊縮的財(cái)政政策使口減少；緊縮的財(cái)政政策使得匯率下降而凈出口增加。得匯率下降而凈出口增加。4大國開放經(jīng)濟(jì)模型大國開放經(jīng)濟(jì)模型在封閉經(jīng)濟(jì)、小國開放經(jīng)濟(jì)和大國開放經(jīng)濟(jì)，擴(kuò)張的財(cái)政政在封閉經(jīng)濟(jì)、小國開放經(jīng)濟(jì)和大國開放經(jīng)濟(jì)，擴(kuò)張的財(cái)政政策都減少了國民儲(chǔ)蓄策都減少了國民儲(chǔ)蓄S，但所不同的是：，但所不同的是：小型開放經(jīng)濟(jì)小型開放經(jīng)濟(jì)大型開放經(jīng)濟(jì)大型開放經(jīng)濟(jì)封閉經(jīng)濟(jì)封閉經(jīng)濟(jì)S的減少引起等量的的減少引起等量的I減少，減少，NX仍然仍然保持為保持為0投資投資I由世界市場上的利率決定在一個(gè)由世界市場上的利率決定在一個(gè)固定的水平不變，固定的水平不變，S的減少引起的減少引起NX的的等量減少。等量減少。S的減少同時(shí)導(dǎo)致的減少同時(shí)導(dǎo)致I與與NX都減少，但每都減少，但每種減少都小于種減少都小于S的減少。的減少。4大國開放經(jīng)濟(jì)模型大國