1、公募基金公司管理實踐（2013年3月22日 北京）廣發(fā)基金廣發(fā)基金 林傳輝林傳輝公募業(yè)務培訓班公募業(yè)務培訓班一、一、公募基金的業(yè)務概況公募基金的業(yè)務概況（一）業(yè)務種類（二）業(yè)務管理（一）業(yè)務種類（一）業(yè)務種類1、公募基金的募集及管理、公募基金的募集及管理一、一、公募基金的業(yè)務概況公募基金的業(yè)務概況2、專戶資產管理、專戶資產管理 申請專戶資格的條件 產品成立條件3、社?；鸸芾怼⑸绫；鸸芾?、企業(yè)年金管理、企業(yè)年金管理5、QDII資金管理資金管理6、QFII投資顧問投資顧問一、一、公募基金的業(yè)務概況公募基金的業(yè)務概況社保基金管理：社?；鸸芾恚汗灿?6家基金公司取得社?；鹁硟任型顿Y管理人資

2、格批次時間公司名稱第一批2002年 嘉實、南方、華夏、博時、長盛、鵬華第二批2004年 易方達、國泰、招商第三批2010年 大成、富國、工銀瑞信、廣發(fā)、海富通、匯添富、銀華 博時基金博時基金管理著9個社保組合102、103、108、202、402、501、702、802、902組合，合計規(guī)模為549.13億元，是目前管理社保組合數量最多數量最多的基金公司； 鵬華基金鵬華基金管理6個組合104、204、304、404、503、704組合，規(guī)模為686.10億元，是目前管理社保規(guī)模最大規(guī)模最大的基金公司。一、公募基金的業(yè)務概況一、公募基金的業(yè)務概況企業(yè)年金管理企業(yè)年金管理：目前共有：目前共有12家

3、基金公司取得企業(yè)年金管理資格家基金公司取得企業(yè)年金管理資格批次時間公司名稱第一批2005年 海富通、華夏、南方、易方達、嘉實、招商、富國、博時、銀華第二批2007年 國泰、工銀瑞信、廣發(fā) 截止2012年12月31日，華夏基金華夏基金企業(yè)年金管理規(guī)模為381億元，是目前管理企業(yè)年金最大的基金公司管理企業(yè)年金最大的基金公司。QDII資金管理資金管理：截至：截至2012年末，共有年末，共有32家基金管理公司獲得家基金管理公司獲得QDII業(yè)務資格，業(yè)務資格，67只只QDII基金成立，資產凈值約基金成立，資產凈值約632億元人民幣億元人民幣（二）業(yè)務（二）業(yè)務管理管理一、公募基金的業(yè)務概況一、公募基金的

4、業(yè)務概況1、產品設計、產品設計2、產品發(fā)行、產品發(fā)行 銷售渠道的選擇 產品發(fā)售組織3、投資管理、投資管理組織機構投資管理流程投資風險管理4、研究管理、研究管理研究理念研究流程5、運營保障、運營保障 一、公募基金的業(yè)務概況一、公募基金的業(yè)務概況產品設計產品發(fā)行（1）組織機構。公司一般都設置專門部門，負責公司的產品設計工作。（2）產品設計流程。主要包括提出產品設計思路、可行性分析、立項申請及撰寫申報材料、審批或報備等五個環(huán)節(jié)。（1）銷售渠道的選擇。（2）產品發(fā)售組織。主要包括準備相關法律文件、產品策劃、制定募集方案、募集成立等四個環(huán)節(jié)。一、公募基金的業(yè)務概況一、公募基金的業(yè)務概況投資管理的組織機構

5、 公司投資管理委員會 權益投資管理部門 固定收益投資部門 國際業(yè)務部門 中央交易部門一、公募基金的業(yè)務概況一、公募基金的業(yè)務概況投資決策流程（1）投資決策投資決策管理管理決策機制a.公司設立公募基金投資決策委員會公募基金投資決策委員會負責公司公募基金投資組合；b.公司的投資決策實行投資決策委員會領導下的基金經理基金經理/投資經理負責制投資經理負責制。決策過程在決策過程中，投資決策委員會作為決策的主體投資決策委員會作為決策的主體，決策流程如下圖所示：圖圖1：公司投資決策流程圖公司投資決策流程圖一、公募基金的業(yè)務概況一、公募基金的業(yè)務概況 公司實行集中交易制度，投資組合的所有證券交易活動須通過中央

6、交易部統(tǒng)一分配、集中交易完成。中央交易部由公司總經理直接領導，向公司總經理負責，獨立于投資管理部、機構投資部等投資指令下達部門。投資交易管理投資風險管理1、投資風險管理制度投資風險管理制度2、投資風險管理的流程控制投資風險管理的流程控制事前：事前：風險管理人員事前在投資管理系統(tǒng)中設置合規(guī)性風控閥值，通過投資禁止和投資預警等方式保證投資過程的合規(guī)性和有效性。事中：事中：投資決策委員會負責確定資產配置比例，評估并審定投資策略、投資組合方案及擬重點投資的證券，授予基金經理/投資經理投資權限。事后：事后：績效評估與風險管理小組對投資組合進行風險測量和監(jiān)控，評估投資組合的風險狀況，提交績效評估與風險管理

7、報告，提出組合調整建議。一、公募基金的業(yè)務概況一、公募基金的業(yè)務概況研究管理1、研究理念研究理念股票價格最終反映公司價值，公司價值的創(chuàng)造源于公司的經營活動。因此，公司強調基本面研究，通過前瞻、準確和深入的研究，獲取對研究對象的前瞻性理解和價值判斷，并堅持將研究成果及時、有效轉化為投資業(yè)績。一、公募基金的業(yè)務概況一、公募基金的業(yè)務概況研究管理2、研究流程研究流程研究流程包括研究觸發(fā)、研究展開、成果篩選與驅動投資四個階段。 圖圖2： 廣發(fā)基金研究流程廣發(fā)基金研究流程一、公募基金的業(yè)務概況一、公募基金的業(yè)務概況運營保障 基金會計部及相關支持系統(tǒng)基金會計部及相關支持系統(tǒng) 注冊登記部及相關支持系統(tǒng)注冊登

8、記部及相關支持系統(tǒng) 信息技術部負責相關系統(tǒng)的維護信息技術部負責相關系統(tǒng)的維護二、二、公募基金公司管理中的幾個問題公募基金公司管理中的幾個問題（一）正確的執(zhí)業(yè)理念（二）投資、研究管理的幾個問題二、二、公募基金公司管理中的幾個問題公募基金公司管理中的幾個問題（一）正確的執(zhí)業(yè)理念（一）正確的執(zhí)業(yè)理念1、持有人利益高于公司利益和股東利益是行業(yè)的立身之本、持有人利益高于公司利益和股東利益是行業(yè)的立身之本2、為持有人的委托資產實現(xiàn)保值增值是行業(yè)的核心責任、為持有人的委托資產實現(xiàn)保值增值是行業(yè)的核心責任二、二、公募基金公司管理中的幾個問題公募基金公司管理中的幾個問題（二）投資、研究管理的幾個問題（二）投資、

9、研究管理的幾個問題1、投資風格的形成及穩(wěn)定性保障、投資風格的形成及穩(wěn)定性保障每家公司有不同的投資文化、投資理念，從而形成不同的投資風格，一家每家公司有不同的投資文化、投資理念，從而形成不同的投資風格，一家好的公司，投資風格不漂移的公司，是投資者歡迎的公司，因為他的行為是可好的公司，投資風格不漂移的公司，是投資者歡迎的公司，因為他的行為是可判斷的，結果是可預期的判斷的，結果是可預期的。公司投資風格的形成因素公司投資風格的形成因素：堅持公司投資理念不動搖；注重研究、注重學習的投資研究文化；提倡研究、投資決策的獨立性；公司為不同風格的產品選派合適的基金經理/投資經理，基金經理/投資經理的個人特點（性

10、格、經歷、教育背景等）反過來又強化了產品的投資風格。投資風格穩(wěn)定的保障投資風格穩(wěn)定的保障：重大投資強調集體決策；有力的研究支持；投資隊伍的穩(wěn)定；嚴格的制度執(zhí)行。 二、公募基金公司管理中的幾個問題二、公募基金公司管理中的幾個問題（二）投資、研究管理的幾個問題（二）投資、研究管理的幾個問題（1）內部研究與外部研究的關系）內部研究與外部研究的關系在研究的深入性、專業(yè)性、及時性和準確性方面，內部研究具有無法替代的優(yōu)勢，因此，公司堅持各類研究均以內部研究力量為主。例如公司規(guī)定，加入核心股票庫的股票，必須經過公司行業(yè)研究員的基本面分析，并通過投研聯(lián)席會議的討論表決。同時，充分利用優(yōu)秀的外部研究力量和研究成

11、果，能夠拓展公司研究范圍、增加信息渠道、合理調配資源。外部研究是輔助內部研究的一種途徑。（2）研究與投資的關系）研究與投資的關系研究是投資的基礎，研究對投資起主導作用。 三、基金公司成長因素分析三、基金公司成長因素分析（一）時間沉淀（二）創(chuàng)新能力（三）投資管理能力（四）營銷能力（五）合適的發(fā)展路徑（六）隊伍的穩(wěn)定性 三、基金公司成長因素分析三、基金公司成長因素分析老十家基金公司憑借豐富的產品線和多樣化牌照，運營管理與業(yè)務發(fā)展普遍處于優(yōu)勢地位，加上較強的資產管理能力，在時間的沉淀下獲得了業(yè)內的龍頭地位。圖圖3：2010年前十大基金公司資產管理情況年前十大基金公司資產管理情況（一）時間沉淀（一）時

12、間沉淀排名排名公司名稱公司名稱公募基金公募基金成立順序成立順序只數只數規(guī)模（億元）規(guī)模（億元）1華夏252248.332嘉實231620.983易方達241444.4114博時231161.355南方261158.526廣發(fā)151039.4307大成21962.998銀華18855.7149華安21802.5410富國19632.310 三、基金公司成長因素分析三、基金公司成長因素分析老十家基金公司憑借豐富的產品線和多樣化牌照，運營管理與業(yè)務發(fā)展普遍處于優(yōu)勢地位，加上較強的資產管理能力，在時間的沉淀下獲得了業(yè)內的龍頭地位。圖圖4：2011年前十大基金公司資產管理情況年前十大基金公司資產管理情況

13、（一）時間沉淀（一）時間沉淀排名排名公司公司全部全部成立順序成立順序只數只數規(guī)模規(guī)模1華夏261,790.9032易方達311,433.10113嘉實311,377.9084南方321,152.9025博時281,094.2056廣發(fā)21983.8307華安26795.348大成26743.199工銀瑞信21698.64610銀華23651.214 三、基金公司成長因素分析三、基金公司成長因素分析（一）時間沉淀（一）時間沉淀份額份額（億份）（億份）115華夏29662007/163811/123318/6361423533222713231嘉實28715712/163052/125111926

14、19453918938326易方達24692745/161157/12853474199540223611443南方22864694/162134/12551073715493916652552博時22455493/162773/12381686413823515455677工銀瑞信15465813/161686/122392465108028134646788中銀1460-45914591001231039398144鵬華13186861/16-4466906283366169614廣發(fā)12677911/162711/12311913611312812213010918大成10494615/

15、16-1922659833312039111117建信1021-6976995228103449121021華安1002-4713479563611494131312富國10018910/16888/126962467553279410141215銀華9036912/162412/1215261097952882314151810招商8471908/162910/127552935542859321161913國泰729909/16309/12568177553316591171516匯添富699816/16-81489610276934518269海富通6465814/162085/1238

16、153043422150325191633上投摩根613-1031106042065737202711長盛5962616/16-162262334253727成立成立先后先后順序順序只數只數全口徑全口徑排名排名公募排公募排名名非公募非公募排名排名公司公司名稱名稱非公募非公募公募公募規(guī)模規(guī)模排名排名 規(guī)模規(guī)模排名排名規(guī)模規(guī)模 排名排名規(guī)模規(guī)模規(guī)模規(guī)?？傄?guī)?？傄?guī)模(億元)(億元)社保社保年金年金專戶專戶圖圖5：2012年前二十大基金公司資產管理情況年前二十大基金公司資產管理情況 三、基金公司成長因素分析三、基金公司成長因素分析（二）創(chuàng)新能力（二）創(chuàng)新能力1、營銷策略創(chuàng)新嘉實基金“凈值歸一”2、投資

17、品種的創(chuàng)新匯添富理財30天、華安月月鑫 三、基金公司成長因素分析三、基金公司成長因素分析（三三）投資管理能力投資管理能力投資管理能力往往是投資者選擇一家公司產品時最關注的話題。華夏基金是目前國內資產管理規(guī)模最大的基金公司，在保持資產管理規(guī)模領先的同時，其旗下基金整體表現(xiàn)在業(yè)內也位居前列。圖圖6：華夏基金資產管理情況表華夏基金資產管理情況表年度年度公募基金規(guī)模公募基金規(guī)模規(guī)模排名規(guī)模排名參評基金數量（只）參評基金數量（只） 投資能力排序投資能力排序20122,184.311/701630/6420111,790.881/ 66169/6020102,247.131/ 601519/6020092

18、,657.591/ 601415/5920081,980.231/ 59132/5620072,657.861/ 57105/512006782.312/ 52921/452005503.772/ 48922/32 三、基金公司成長因素分析三、基金公司成長因素分析（四四）營銷營銷能力能力2012年，銀行系基金公司在市場環(huán)境不明朗的情況下，憑借得天獨厚的渠道優(yōu)勢強勢崛起。截至2012年底，全行業(yè)8家銀行系公司管理的資產規(guī)模共計4312.22億元，較2011年底增加1764.61億元，規(guī)模增幅69.27%，行業(yè)占比達15%。圖圖7：銀行系基金規(guī)模及排名變化情況（單位：只銀行系基金規(guī)模及排名變化情況（單位：只/億元）億元）銀行系基金銀行系基金2011年年2012年年基金數量基金數量資產規(guī)模資產規(guī)模規(guī)模排規(guī)模排名名基金數量基金數量資產規(guī)模資產規(guī)模規(guī)模變動規(guī)模變動規(guī)模增幅規(guī)模增幅規(guī)模排名規(guī)模排名名次變動名次變動工銀瑞信21698.639281080.46381.8354.65%72中銀15434.6519231000.77566.12130.25%811建信21486.961528952.2465.2495.54%114交銀施羅德18477.411624572.7895.3719.