1、1金融集團(tuán)風(fēng)險(xiǎn)邏輯概述What, Why, and How金融集團(tuán)風(fēng)險(xiǎn)分析的邏輯框架：What, Why and How？什么是金融集團(tuán)和金融控股公司？為什么金融集團(tuán)會(huì)發(fā)展起來(lái)？金融集團(tuán)怎樣經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)？有哪些基礎(chǔ)的經(jīng)營(yíng)模式？金融集團(tuán)有什么風(fēng)險(xiǎn)？金融集團(tuán)如何開展風(fēng)險(xiǎn)管理？基本概念 （WHAT）金融集團(tuán)（financial groups, financial conglomerates ）、銀行控股公司（bank holding companies）、金融控股公司（financial holding companies）在一個(gè)控制主體之下?lián)碛袃煞N及以上金融機(jī)構(gòu)的集團(tuán)公司監(jiān)管的關(guān)注點(diǎn)在跨大類機(jī)構(gòu)：銀、

2、信、資、證、保金融集團(tuán)發(fā)展動(dòng)因(WHY)（一）國(guó)際（二）國(guó)內(nèi)：地方政府; 民營(yíng)企業(yè); 金融機(jī)構(gòu); 互聯(lián)網(wǎng)企業(yè); 國(guó)有企業(yè)一點(diǎn)體會(huì)：從國(guó)際和國(guó)內(nèi)金融集團(tuán)發(fā)展的了歷史和現(xiàn)實(shí)來(lái)看，金融集團(tuán)（控股公司）是金融領(lǐng)域競(jìng)爭(zhēng)和創(chuàng)新的產(chǎn)物，是為了追求更多盈利和更大發(fā)展的產(chǎn)物，是為了規(guī)避監(jiān)管的產(chǎn)物；并非風(fēng)險(xiǎn)管理的產(chǎn)物（可以說(shuō)是金融監(jiān)管這種外部風(fēng)險(xiǎn)管理的意外副產(chǎn)品），需要做風(fēng)險(xiǎn)管理的匹配性思考和安排。金融集團(tuán)化經(jīng)營(yíng)帶來(lái)的商業(yè)效應(yīng)（WHY）協(xié)同效應(yīng)（產(chǎn)品、渠道、客戶、信息）規(guī)模效應(yīng)壟斷和控制效應(yīng)信息效應(yīng)（對(duì)客戶和行業(yè)的多方位了解）品牌效應(yīng)科技效應(yīng)（更多應(yīng)用場(chǎng)景、需求、數(shù)據(jù)）創(chuàng)新效應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)效應(yīng)（通過(guò)產(chǎn)品和資金及其流動(dòng)性、

3、品牌和聲譽(yù)、渠道和客戶群）增大風(fēng)險(xiǎn)效應(yīng)：風(fēng)險(xiǎn)集中、共振、杠桿放大、傳染效應(yīng)降低風(fēng)險(xiǎn)效應(yīng)：風(fēng)險(xiǎn)分散、對(duì)沖、安全墊效應(yīng)、品牌增信金融集團(tuán)發(fā)展涉及的幾個(gè)關(guān)系（WHAT）金融與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的關(guān)系（產(chǎn)融結(jié)合）金融與金融的關(guān)系（銀信資證保）金融與監(jiān)管的關(guān)系（分業(yè)與合業(yè)）個(gè)體風(fēng)險(xiǎn)與系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系風(fēng)險(xiǎn)管理與發(fā)展的關(guān)系（防火墻與協(xié)同效應(yīng)）金融模式（HOW）借貸模式：風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)，出資人承擔(dān)尾部風(fēng)險(xiǎn)股權(quán)模式：風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)，按照出資比例分擔(dān)所有風(fēng)險(xiǎn)保險(xiǎn)模式：風(fēng)險(xiǎn)不共擔(dān)，但風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移（特點(diǎn)：融資與盈利二合一）信托模式：風(fēng)險(xiǎn)不共擔(dān)，不轉(zhuǎn)移特別說(shuō)明：信托模式不共擔(dān)不轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)僅限于無(wú)剛性兌付和劣后安排的典型信托。剛性兌付使得信托模式實(shí)

4、質(zhì)上演變成為對(duì)投資標(biāo)的的借貸模式。劣后安排則使得其演變成為對(duì)投資標(biāo)的股權(quán)投資模式。以上四種金融模式在融資方式、風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)和盈利方式上各有特點(diǎn)，本質(zhì)在于以風(fēng)險(xiǎn)換收益的風(fēng)險(xiǎn)盈利模式的差異。金融集團(tuán)綜合運(yùn)用這些盈利模式，不僅可以獲得前述協(xié)同效應(yīng)等商業(yè)優(yōu)勢(shì)，而且可能獲得低成本資金來(lái)源，產(chǎn)品業(yè)務(wù)運(yùn)作和創(chuàng)新的空間，高回報(bào)（高風(fēng)險(xiǎn)）投資機(jī)會(huì)，復(fù)雜產(chǎn)品博弈優(yōu)勢(shì)、商業(yè)套利乃至監(jiān)管套利的機(jī)會(huì)。當(dāng)然，也可能會(huì)給其自身乃至整個(gè)金融體系帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)。風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)張模式（HOW）擴(kuò)大業(yè)務(wù)規(guī)模降低客戶準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)，增加客戶和產(chǎn)品多樣化譜系增加杠桿，包括財(cái)務(wù)杠桿，運(yùn)營(yíng)杠桿，風(fēng)險(xiǎn)杠桿（衍生產(chǎn)品、結(jié)構(gòu)化融資、逆向持股等）期限錯(cuò)配，短債長(zhǎng)投、做資

5、金池金融集團(tuán)風(fēng)險(xiǎn)管理（HOW）：三個(gè)觀察視角分業(yè)和混業(yè)經(jīng)營(yíng)與監(jiān)管視角：1930年代大危機(jī)1999年金融服務(wù)現(xiàn)代化法案2008年金融危機(jī)特朗普上臺(tái)巴塞爾對(duì)金融集團(tuán)的監(jiān)管演變視角：1. 1999, Supervision of Financial Conglomerates2. 2012 , Principles for the Supervision of Financial Conglomerates關(guān)鍵詞：公司治理（集團(tuán)結(jié)構(gòu)、高層合適性、高層職責(zé)、高層薪酬激勵(lì)）、資本充足、流動(dòng)性、風(fēng)險(xiǎn)管理、風(fēng)險(xiǎn)集中度、風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移、風(fēng)險(xiǎn)傳染、集團(tuán)內(nèi)部交易、監(jiān)管套利三、中國(guó)現(xiàn)實(shí)視角 關(guān)鍵詞：市場(chǎng)準(zhǔn)入、股權(quán)結(jié)構(gòu)、實(shí)

6、際控制人、股東背景、資本質(zhì)量和真實(shí)性、公司治理、協(xié)同效應(yīng) 并表管理、風(fēng)險(xiǎn)管理、資本管理、全面風(fēng)險(xiǎn)管理、風(fēng)險(xiǎn)偏好和限額管理、統(tǒng)一授信、統(tǒng)一風(fēng)險(xiǎn)敞口、風(fēng)險(xiǎn)隔離（防火墻）、關(guān)聯(lián)交易，等等金融集團(tuán)風(fēng)險(xiǎn)管理：幾種風(fēng)險(xiǎn)分類（WHAT）一、一般企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)分類法：業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)（business risk）:主打產(chǎn)品市場(chǎng)份額和競(jìng)爭(zhēng)力、原材料和成品價(jià)格波動(dòng)。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)（financial risk）:投資和金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、應(yīng)收賬款等信用風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)（operation risk）:人員、系統(tǒng)、流程和外部事件等。戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)（strategic risk）: 市場(chǎng)和外部環(huán)境重大變化（如監(jiān)管、科技和競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手和新業(yè)務(wù)模

7、式）以及內(nèi)部對(duì)其適應(yīng)能力（如治理、文化、科技系統(tǒng)、激勵(lì)體系）帶來(lái)的長(zhǎng)期性、全局性根本性風(fēng)險(xiǎn)。二、金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)分類法：市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)（波動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)）、信用風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)（含科技風(fēng)險(xiǎn)、法律風(fēng)險(xiǎn)、合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)）、集中度風(fēng)險(xiǎn)、國(guó)別風(fēng)險(xiǎn)、聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)、戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)、治理風(fēng)險(xiǎn)、文化風(fēng)險(xiǎn)償付能力（資本充足性）風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)金融集團(tuán)風(fēng)險(xiǎn)管理（HOW）：12要素三維全面風(fēng)險(xiǎn)管理體系第一維：12要素風(fēng)險(xiǎn)管理運(yùn)行維度第一層面：風(fēng)險(xiǎn)管理政策與流程要素1. 風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別2. 風(fēng)險(xiǎn)衡量與量化3. 風(fēng)險(xiǎn)限額與偏好4. 風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)（含撥備）5. 風(fēng)險(xiǎn)緩釋與對(duì)沖6. 風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)、報(bào)告與預(yù)警第二層面：風(fēng)險(xiǎn)管理運(yùn)行環(huán)境要素7. 風(fēng)險(xiǎn)戰(zhàn)略8. 風(fēng)

8、險(xiǎn)治理與激勵(lì)（含績(jī)效考核）9. 風(fēng)險(xiǎn)文化10. 風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管與合規(guī)11. 數(shù)據(jù)與IT12. 內(nèi)控與審計(jì)第二維：風(fēng)險(xiǎn)因子（中臺(tái)視角）維度1.市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，包括： （1）交易賬簿（短期投資）市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，含股票二級(jí)市場(chǎng)、債券和同業(yè)交易市場(chǎng)、商品市場(chǎng)、外匯市場(chǎng)等 （2）銀行賬簿（長(zhǎng)期投資）市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，含信貸業(yè)務(wù)、股權(quán)業(yè)務(wù)等2.信用風(fēng)險(xiǎn)，包括： （1）信貸業(yè)務(wù)和相關(guān)產(chǎn)品的信用風(fēng)險(xiǎn) （2）債券和資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)的信用風(fēng)險(xiǎn) （3）融資融券信用風(fēng)險(xiǎn) （4）交易對(duì)手信用風(fēng)險(xiǎn) （5）集中度風(fēng)險(xiǎn) （6）國(guó)家主權(quán)風(fēng)險(xiǎn)第二維：風(fēng)險(xiǎn)因子（中臺(tái)視角）維度3.操作風(fēng)險(xiǎn)，包括： （1）一般性操作風(fēng)險(xiǎn) （2）法律合規(guī)風(fēng)險(xiǎn) （3）IT 科技風(fēng)險(xiǎn)（含數(shù)據(jù)治理與數(shù)據(jù)風(fēng)險(xiǎn)） （4）網(wǎng)絡(luò)風(fēng)險(xiǎn)（cyber risk）4.流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，包括： （1）資產(chǎn)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)和市場(chǎng)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn) （2）負(fù)債流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)和機(jī)構(gòu)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)5.戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)及其他，包括： （1）戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)（含治理和文化） （2）聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn) （3）并表與集團(tuán)風(fēng)險(xiǎn) （4）介入風(fēng)險(xiǎn)（step-in risk） （5）系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)（systemic risk）第三維：業(yè)務(wù)條線（前臺(tái)視角）維度交易業(yè)務(wù)，含股票、債券、外匯、商品及衍