1、第3章 外匯市場與外匯買賣.第一節(jié) 外匯市場一、外匯市場的含義與類型 1、定義 指從事外匯買賣的買賣場所 2、類型 有形的外匯市場大陸式外匯市場 無形的外匯市場英美式外匯市場.二、外匯市場的參與者1、外匯銀行maker1應(yīng)客戶需求從事外匯買賣；2軋平頭寸；3投機(jī)獲利。2、外匯經(jīng)紀(jì)人foreign exchange broker3、顧客 4、中央銀行 .三、世界上主要的外匯市場 倫敦外匯市場 紐約外匯市場 蘇黎世外匯市場 東京外匯市場 新加坡外匯市場 .第二節(jié) 即期外匯買賣與遠(yuǎn)期外匯買賣一、即期外匯買賣 1、定義 也稱現(xiàn)匯買賣，指買賣雙方達(dá)成協(xié)議后，在兩個營業(yè)日內(nèi)辦理外匯交割的買賣。 2、類型

2、規(guī)范交割日 隔日交割 當(dāng)日交割.3、報價1報價匯率通常有5位有效數(shù)字。 例： 1 USD = 6.4563 CNY 1 USD =124.59 JPY大數(shù)小數(shù)點.2采用雙向報價方式，即報價者通常是銀行同時報出買入?yún)R率買入價和賣出匯率賣出價。例： USD/CNY 6.4563/701 USD = * CNY小/大思索：假設(shè)報價為 USD/CNY 6.4589/10.不同標(biāo)價法下的報價直接標(biāo)價法 外匯買入價/外匯賣出價間接標(biāo)價法 外匯賣出價/外匯買入價美圓標(biāo)價法 美圓買入價/美圓賣出價例：紐約匯市 GBP/USD 1.7650/58 USD/SGD 2.7859/69.識別被報價貨幣與報價貨幣被報

3、價貨幣基準(zhǔn)貨幣，單位貨幣被報價貨幣/報價貨幣 報價者情愿買入被報價貨幣的匯率/報價者情愿賣出被報價貨幣的匯率被報價貨幣買入?yún)R率/被報價貨幣賣出匯率例： SGD/CNY 2.5876/89.練習(xí)1：1、某公司急需新加坡元，詢價銀行，得到報價如下： USD/SGD 6.8934/50 請問該公司100萬美圓可兌換多少新元？2、假設(shè)外匯市場行情為 USD/SGD 6.8934/50請他報出SGD/USD的買入價和賣出價。.1、該公司用美圓兌換新加坡元，即賣出美圓、買新加坡元采用前一個匯率 ,那么該公司可以換到：100 * 6.8934 = 689.34萬新加坡元2、SGD/USD 1/6.8950/

4、1/6.8934 SGD/USD 0.1450 / 0.1451.4、套算匯率的計算1報價貨幣一樣，被報價貨幣不同例：某日，中國匯市行情如下： USD/CNY 6.4532/45 SGD/CNY 1.1213/24計算USD/SGD的匯率。.1 USD= 6.4532 CNY 買入，賣出￥1 USD= 6.4545 CNY 賣出，買入￥ 1 SGD= 1.1213 CNY 買入SG，賣出￥ 1 SGD= 1.1224 CNY 賣出SG，買入￥ 計算USD/SGD USD買入價 USD賣出價 SGD賣出價 SGD買入價1/6.4532 USD=1 CNY= 1/1.1224 SGD1 USD=

5、6.4532/1.1224 SGD=5.7495 SGD 1/6.4545 USD=1 CNY=1/1.1213 SGD 1 USD= 6.4545/1.1213 SGD=5.7563 SGD. USD/CNY 6.4532/45 SGD/CNY 1.1213/24 USD/SGD 5.7495/5.7563假設(shè)計算套算匯率時，報價貨幣一樣，被報價貨幣不同，那么交叉相除。.2被報價貨幣一樣，報價貨幣不同例：倫敦匯市，某日行情如下： GBP/CNY 16.3748/58 GBP/SGD 4.8750/60計算CNY/SGD匯率.1 GBP= 16.3748 CNY 買入，賣出￥1 GBP= 16

6、.3758 CNY 賣出 ，買入￥ 1 GBP= 4.8750 SGD 買入，賣出SG 1 GBP= 4.8760 SGD 賣出，買入SG 計算CNY/SGD CNY買入價 CNY賣出價 SGD賣出價 SGD買入價16.3758 CNY=1 GBP= 4.8750 SGD1 CNY= 4.8750 /16.3758 SGD=0.2977 SGD 16. 3748 CNY=1 GBP=4.8760 SGD 1 CNY= 4.8760/ 16. 3748 SGD=0.2978 SGD. GBP/SGD 4.8750/60 GBP/CNY 16.3748/58 CNY/SGD 0.2977/78計算

7、套算匯率時，假設(shè)被報價貨幣一樣，報價貨幣不同，采用交叉相除的方法.練習(xí)2：某日，銀行報價 USD/JPY 124.60/70 USD/CAD 2.8340/50計算CAD/JPY匯率被報價貨幣一樣，報價貨幣不同，那么交叉相除：124.60/2.8350/124.70/2.8340 CAD/JPY 43.951/44.001.3被報價貨幣與報價貨幣都不同某日，紐約匯市，銀行報價： EUR/USD 1.6550/60 USD/CAD 2.8340/50計算EUR/CAD的匯率。.1 EUR= 1.6550 USD 買入EUR，賣出1 EUR= 1.6560 USD 賣出EUR ，買入 1 USD=

8、 2.8340 CAD 買入，賣出CA1 USD= 2.8350 CAD 賣出，買入CA計算EUR/CAD EUR買入價 EUR賣出價 CAD賣出價 CAD買入價1 EUR=1.6550*2.8340 CAD= 4.6903 CAD 1 EUR=1.6560*2.8350 CAD= 4.6948 CAD . EUR/USD 1.6550/60 USD/CAD 2.8340/50 EUR/CAD 4.6903/48報價貨幣與被報價貨幣均不同，同邊相乘計算套算匯率。.練習(xí)3：1、某日，紐約匯市某銀行報價如下： USD/SGD 1.8000/10 USD/CAD 1.6530/40問：某客戶需支付多

9、少CAD才干購買500萬SGD？ 假設(shè)客戶想賣出500萬SGD，可以收回多少CAD？ .2、紐約匯市，銀行報價如下： GBP/USD 1.6550/60 USD/SGD 1.7320/30一家香港公司希望賣出SGD，買入GBP，請問銀行對該公司的報價是多少？.3、假設(shè)某客戶需求買入美圓，他訊問了三家銀行，三家銀行分別給出如下報價： Bank A Bank B Bank C USD/SGD 1.5430/60 1.5428/33 1.5429/34 GBP/USD 1.7322/29 1.7322/30 1.7323/28 USD/CAD 1.7120/25 1.7119/26 1.7121/2

10、5請問對于客戶而言，假設(shè)他想分別以SGD、GBP、CAD買入美圓，將分別選擇哪家銀行？.二、遠(yuǎn)期外匯買賣1、根本概念 1定義： 也稱期匯買賣，指買賣雙方達(dá)成協(xié)議后，商定在未來某一日期進(jìn)展外匯交割的買賣。 2類型： 按照交割期限不同，分為規(guī)范期買賣、不規(guī)那么日期買賣、超長期買賣。 按照交割日能否固定，分為交割日固定的遠(yuǎn)期買賣和交割日不固定的遠(yuǎn)期買賣。.2、報價1完好的匯率報價法直接報價法 直接將各種不同期限的遠(yuǎn)期外匯買入價和賣出價報出。例： 即期 1個月遠(yuǎn)期 3個月遠(yuǎn)期GBP/USD 1.6205/15 1.6235/50 1.6345/70.2遠(yuǎn)期差價報價法掉期率報價法 利用即期匯率S與遠(yuǎn)期匯

11、率F之間的關(guān)系，只報出F與S之間的升貼水，即掉期率swap rate，遠(yuǎn)期匯差，匯水。 直接標(biāo)價法下 F=S+升水 F=S-貼水 間接標(biāo)價法下 F=S-升水 F=S+貼水 .例： 中國匯市某日行情： USD/CNY 8.2725 1個月遠(yuǎn)期匯率升水25點，那么1個月遠(yuǎn)期匯率是？ 8.2725+0.0025=8.2750 .例： 即期 3個月掉期率 USD/CAD 1.8310/20 30/40 USD/SGD 8.1130/50 25/15請分別計算USD/CAD和USD/SGD的3個月遠(yuǎn)期匯率。. 直接標(biāo)價法前低后高 間接標(biāo)志法前高后低 直接標(biāo)價法前高后低 間接標(biāo)價法前低后高遠(yuǎn)期匯率升水遠(yuǎn)期

12、匯率貼水前低后高用加法，前高后低用減法加法減法加法減法.3、遠(yuǎn)期套算匯率的計算計算方法與即期外匯買賣中套算匯率的方法一樣。 .練習(xí)4：1、某日，外匯市場行情如下： 即期匯率 1個月掉期率USD/CAD 1.5820/30 125/130USD/SGD 5.3535/50 100/90試計算1個月的CAD/SGD遠(yuǎn)期匯率1個月遠(yuǎn)期匯率： USD/CAD 1.5945/1.5960 USD/SGD 5.3435/5.3460那么：CAD/SGD 5.3435/1.5960/5.3460/1.5945.4、遠(yuǎn)期外匯買賣的運用第一，進(jìn)出口商和資金借貸者運用遠(yuǎn)期外匯買賣躲避外匯風(fēng)險；第二，外匯銀行可以用

13、遠(yuǎn)期外匯買賣來軋平其外匯頭寸；第三，可以用來進(jìn)展外匯投機(jī)操作。.例：美國一進(jìn)口商從英國進(jìn)口一批價值5萬英鎊的商品，簽署貿(mào)易合同時匯率為GBP/USD 1.5000即期1.50103個月遠(yuǎn)期三個月后交貨付款。那么，該進(jìn)口商有以下幾種選擇：.等三個月到期后，按照當(dāng)時的即期匯率買入5萬英鎊，對外付款假設(shè)3個月后的匯率為 1.6000，那么該美國進(jìn)口商需支付 5*1.6=8萬美圓而簽定合同時，進(jìn)口本錢為5*1.5=7.5萬美圓假設(shè)3個月后的匯率為 1.4000，那么該美國進(jìn)口商需支付 5*1.4=7萬美圓進(jìn)口商節(jié)約了進(jìn)口本錢。總之，進(jìn)口商是承當(dāng)了匯率動搖的風(fēng)險。.按照當(dāng)前的即期匯率1.5買入5萬英鎊

14、占壓資金簽署合同的同時，買入3個月英鎊遠(yuǎn)期。那么一方面，進(jìn)口商不承當(dāng)匯率動搖的風(fēng)險，將匯率固定在了遠(yuǎn)期匯率：5*1.5010=7.505 萬美圓另一方面，也不占壓資金，等到期日直接用資金辦理交割即可。.利用遠(yuǎn)期外匯買賣進(jìn)展投機(jī)：外匯投機(jī)普通分為：1現(xiàn)匯投機(jī)：即預(yù)期未來某一時點的現(xiàn)匯匯率與當(dāng)前的現(xiàn)匯匯率之間存在差別，進(jìn)展的投機(jī)。例如，他預(yù)期未來人民幣將升值，那么如今買入，未來賣出2期匯投機(jī)：即預(yù)期未來某一時點的現(xiàn)匯匯率與目前的期匯匯率存在差別，從而進(jìn)展的投機(jī)。.例：當(dāng)前4月16日，市場行情如下：EUR/USD 1.6250即期 1.69503個月遠(yuǎn)期假設(shè)預(yù)期3個月后歐元將大幅貶值，如何進(jìn)展期匯投

15、機(jī)？.如今按照1.6950簽署賣出10萬歐元的3個月遠(yuǎn)期買賣合同假設(shè)三個月后，即7月16日辦理歐元遠(yuǎn)期交割的當(dāng)日，即期匯率為1.5950歐元貶值那么可在即期市場上買入10萬歐元，本錢15.95萬美圓用買入的10萬歐元辦理遠(yuǎn)期合同的交割，可以換回16.95萬美圓，獲利1萬美圓。.因此，假設(shè)預(yù)期某種貨幣將大幅貶值，就應(yīng)先賣遠(yuǎn)期后買即期，這種操作稱之為賣空sell short。假設(shè)預(yù)期某種貨幣將大幅升值，就應(yīng)該先買遠(yuǎn)期 后賣即期，這種操作稱之為買空buy long。.練習(xí)：2021年4月30日，新加坡外匯市場行情如下: 即期匯率 3個月遠(yuǎn)期匯率USD/SGD 6.8520/48 6.8574/86而

16、某投機(jī)商預(yù)期6個月后美圓將會大幅度升值，如預(yù)期準(zhǔn)確，6個月后，10月30日的即期匯率為7.1025/40，那么投機(jī)商進(jìn)展100萬美圓的買賣，獲利多少？假設(shè)，預(yù)期錯誤，10月30日的即期匯率為 6.6550/89，請問投機(jī)商損失多少？.投機(jī)者可以在4月30日，做一筆遠(yuǎn)期外匯買賣，買入美圓，協(xié)議匯率為6.8586假設(shè)他預(yù)期準(zhǔn)確，那么10月30日辦理遠(yuǎn)期外匯交割的當(dāng)天，可以將遠(yuǎn)期外匯買賣中買入的美圓在現(xiàn)匯市場上拋出：買入100萬美圓的本錢為： 6.8586*100=685.86 SGD而將這100萬美圓在即期外匯市場上賣出，可換：100*7.1025=710.25 SGD獲利：710.25-685.

17、86=24.39萬 SGD.假設(shè)投機(jī)者預(yù)期錯誤，那么虧損：100*(6.6550-6.8586) = -20.36萬SGD.三、套匯和套利買賣1、套匯買賣arbitrage transaction)指買賣者利用兩個或兩個以上外匯市場上某些貨幣的匯率存在的差別進(jìn)展外匯買賣，從中賺取差價利潤的行為。套匯的結(jié)果：使不同外匯市場上的匯率差別消逝。.2、套匯的類型：1時間套匯： 不同時間段匯率之間的差別進(jìn)展套匯。2地點套匯： 利用不同外匯市場之間匯率的差別，同時在不同的地點進(jìn)展外匯買賣，以賺取匯率差額的一種套匯方式。直接套匯兩角套匯間接套匯三角套匯.3、直接套匯兩角套匯套匯者直接利用兩國外匯市場間同種貨

18、幣的匯率差別，同時在兩地賤買貴賣同一種貨幣，以套取利潤。例：假設(shè)同一時間紐約與法蘭克福外匯市場歐元對美圓的匯率分別是：紐約 EUR/USD 1.7310/20法蘭克福 EUR/USD 1.7200/10.在紐約，歐元貴，美圓廉價；在法蘭克福，歐元廉價，美圓貴。1在紐約低價買入美圓，高價在法蘭克福賣出： 10萬歐元在紐約買入美圓：17.31萬美圓 17.31萬美圓在法蘭克福賣出可換 17.31/1.721=10.0581萬歐元 獲利581歐元。2在法蘭克福買入歐元，高價在紐約賣出 假設(shè)買入10萬歐元，本錢17.21萬美圓； 將10萬歐元在紐約賣出，可得17.31萬美圓； 獲利17.31-17.2

19、1=0.1萬美圓.練習(xí)：某日同一時點上，各外匯市場行情如下：紐約匯市 USD/SGD 2.6780/95新加坡匯市 USD/SGD 2.8550/74那么，能否存在套匯時機(jī)？假設(shè)投資者該如何套匯獲利？ 以100萬美圓為買賣額美圓在紐約廉價，在新加坡貴，那么應(yīng)在紐約買美圓，在新加坡賣出美圓在紐約買入100萬美圓，需支付267.95萬SGD在新加坡賣出100萬美圓，獲得285.50萬SGD獲利：285.5-267.95=7.55萬SGD.4、間接套匯三角套匯間接套匯涉及三個市場、三種貨幣的交叉匯率，因此比直接套匯復(fù)雜些。其步驟是：1先判別能否存在套匯時機(jī)： 將三個外匯市場的外匯匯率折算成同一種標(biāo)價

20、法下的匯率，然后連乘。 假設(shè)乘積=1，那么無套利時機(jī)；假設(shè)1，可套利。2確定套匯以何種貨幣為初始投放以及資金流向。.例：某日，加拿大、倫敦和新加坡匯市行情如下：Singapore: CAD 1=SGD 0.2 London： GBP 1=SGD 2.5Canada： GBP 1=CAD 12.5換算為同一標(biāo)價法下的匯率，連乘： 12.5*0.4*0.2=1假設(shè)倫敦行情為GBP 1=SGD 4，假設(shè)如今有1加拿大元，如何套匯？直標(biāo)法直標(biāo)法間標(biāo)法SGD1=GBP0.4無套匯時機(jī).Singapore: CAD 1=SGD 0.2 London： GBP 1=SGD 4Canada： GBP 1=CA

21、D 12.51重新加坡匯市進(jìn)入，1CAD可換0.2SGD再到倫敦，用0.2SGD換0.2/4=0.05GBP再到加拿大，0.05GBP換0.05*12.5=0.625CAD2從加拿大匯市進(jìn)入，1CAD可換1/12.5GBP=0.08GBP再到倫敦，換0.08*4=0.32 SGD再到新加坡，換0.32/0.2=1.6CAD，獲利0.6加元。.因此，經(jīng)過計算了解到存在套利時機(jī)后，選擇恰當(dāng)?shù)娜肟诩闯跏纪斗诺氖袌鲆约百Y金流向，也是非常重要的。在此，可利用套算匯率來進(jìn)展計算，以選擇入口。在上例中，持有加元，那么將三個匯率折算成同一貨幣對加元的匯率，比較大小。如： GBP 1=CAD 12.5GBP 1

22、=SGD 4可以看出加元在新加坡匯市比較廉價，因此我們應(yīng)該選擇在加拿大匯市將加元賣出。CAD 1=SGD 0.32.練習(xí)：某日，三大外匯市場買賣行情如下：Shanghai: CAD 1=CNY 5 London： GBP 1=CNY 8Canada： GBP 1=CAD 4請問能否存在套匯時機(jī)？假設(shè)他如今手中有1GBP，套匯利潤是多少？.換算為同一標(biāo)價法下的匯率，連乘：存在套匯時機(jī)。選擇入口：將后面兩個匯率進(jìn)展套算，可得：CAD 1=CNY 2闡明CAD在 上海匯市比較貴，而在其他兩個市場較為廉價。因此，選擇在加拿大匯市進(jìn)入，用1GBP買4CAD然后到上海匯市，將4CAD賣出換20CNY再到倫

23、敦，將20CNY賣出換回2.5GBP.例：某日，紐約、加拿大和倫敦匯市行情如下：N.Y. USD/CAD 1.9200/80Canada GBP/CAD 3.7790/00London GBP/USD 2.0040/50能否存在套匯時機(jī)？假設(shè)有套匯時機(jī)，以10萬美圓可獲利多少？.這種復(fù)雜的套匯活動，判別能否存在套利時機(jī)的方法是：首先，將三種標(biāo)價法下的匯率折算成同一標(biāo)價法下的匯率，然后將三個匯率同邊相乘，最后得出的乘積假設(shè)不等于1，那么闡明這三個外匯市場存在套匯時機(jī)。其次，利用套算匯率將三種貨幣之間的匯率，計算為兩種貨幣之間的匯率，然后比較，假設(shè)匯率不同，那么存在套匯時機(jī)。.N.Y. USD/C

24、AD 1.9200/80Canada GBP/CAD 3.7780/00London GBP/USD 2.0040/50 同邊三個匯率相乘，1.92*2.004*0.2646=1.0181闡明存在套匯時機(jī)。間標(biāo)法直標(biāo)法間標(biāo)法CAD/GBP 0.2646/47.將后兩個匯率換算為： USD/CAD 1.8843/62與第三個匯率比較，發(fā)現(xiàn)：倫敦和加拿大匯市的美圓比紐約匯市的美圓廉價因此應(yīng)該首先在紐約匯市賣出美圓。投資者賣出美圓，換1.92*10萬=19.2萬CAD再到加拿大，換19.2萬3.78=5.0794萬GBP再到倫敦，換5.0794*2.004=10.1791萬USD獲利1791美圓。.

25、練習(xí)：假設(shè)某一時間，紐約、倫敦、新加坡外匯市場上 美圓、英鎊、新加坡元三種貨幣的匯率分別為紐約市場 USD/SGD 1.8610/20倫敦市場 GBP/USD 1.6980/90新加坡市場 GBP/SGD 3.0625/35請問能否存在套利時機(jī)？假設(shè)有時機(jī)，以10萬美圓作為初始資金，可獲利多少？.答：1紐約和倫敦匯市均為間接標(biāo)價法，因此首先將新加坡匯市匯率也換算為間接標(biāo)價法：SGD/GBP 0.3264/652同邊匯率相乘，可知存在套匯時機(jī)。 1.8610*1.6980*0.3264=1.03143將倫敦和新加坡匯市匯率換算： USD/SGD 1.8025/42 可知，倫敦和新加坡匯市的美圓比

26、紐約匯市的美圓廉價，因此應(yīng)該在紐約匯市將美圓賣出。.4開場套匯在紐約，賣出USD，買入SGD： 10萬*1.8610=18.61萬SGD再到新加坡，賣出SGD，買入GBP： 18.61萬3.0635=6.0748萬GBP再到倫敦，賣出GBP，買入USD: 6.0748萬*1.6980=10.3149萬USD獲利3149美圓。 .2、套利買賣指投資者利用兩個不同金融市場上短期資金利率存在的差別，并權(quán)衡遠(yuǎn)期匯率的升貼水情況，將資金從利率較低的市場調(diào)往利率較高的市場以賺取利率差別益處的一種外匯買賣。套利的類型：拋補(bǔ)套利非拋補(bǔ)套利.例：忽略買賣本錢等問題，設(shè)市場利率美國為5%，新加坡為7，即期匯率US

27、D 1=SGD 1.800，3個月遠(yuǎn)期美圓升水0.0045。問：能否有拋補(bǔ)套利時機(jī)？闡明其過程。(1)在美國以5年利率借美圓100萬，為期3個月。本利和：100萬150.25USD 1012500.(2)以100萬美圓按即期匯率買入SGD，投資于新加坡3個月，可獲本利和： 100萬 1.8170.25SGD 1831500。(3)為防止3個月后SGD貶值，在買入SGD現(xiàn)匯的同時，賣出3個月SGD期匯1831500，到期可獲USD收入： 18315001.8045=USD 1014963比較(1)(3)，凈收益USD 2463.某日，紐約匯市行情如下： 即期 1年掉期率USD/SGD 1.258

28、0/90 190/1851年期SGD利率為10%，1年期美圓利率為6%，某美國投資者從國內(nèi)銀行借得100萬美圓進(jìn)展套利，能否存在拋補(bǔ)套利的時機(jī)？假設(shè)有利可圖，可獲利多少？.練習(xí)：1、以下銀行的關(guān)于GBP/USD和USD/CAD的匯率報價如下： A B C D EGBP/USD 1.7053/63 1.7054/62 1.7057/65 1.7055/63 1.7052/59USD/CAD 1.8150/60 1.8148/59 1.8152/57 1.8153/59 1.8154/61某詢價者希望經(jīng)過美圓完成賣出英鎊、買入CAD的買賣，請問：1他將從哪家銀行賣出GBP買入USD？匯率？2他將從

29、哪家銀行賣出USD買入CAD？匯率？3A銀行的GBP/CAD的匯率是多少？4B銀行的CAD/GBP的匯率是多少？ .2、某日，紐約匯市行情如下： 即期 1個月掉期率 USD/CAD 2.2510/20 150/140請問，這能否表示遠(yuǎn)期匯率貼水？3、 即期 3個月掉期率USD/CAD 1.6210/20 164/169USD/JPY 118.70/80 10/15計算3個月CAD/JPY的遠(yuǎn)期匯率。.4、假定在同一時間內(nèi)，紐約匯市 GBP/USD 2.2021/15倫敦匯市 GBP/USD 2.2020/25請問100萬英鎊的套匯利潤是多少？5、知在以下外匯市場，2021年4月1日同一時間行情

30、如下：紐約匯市 USD/ CAD 1.8720/1.8740 加拿大匯市 GBP/CAD 3.3140/3.3160 倫敦匯市 GBP/USD l.8240/1.8250 請問有無套匯時機(jī)，假設(shè)某投資者有100萬英鎊，應(yīng)如何操作？.6、在一定時期，美國金融市場上的定期存款年利率為10%，而同期英國金融市場上的定期存款年利率為12%，假定某日匯市行情如下： 即期 GBP/USD 2.0000/50 3個月遠(yuǎn)期 GBP/USD 1.9900/50那么能否存在拋補(bǔ)套利的時機(jī)？假設(shè)一個投資者擁有10萬英鎊應(yīng)投資于哪個市場？可獲利多少？.第三節(jié) 外匯期貨買賣和外匯期權(quán)買賣一、外匯期貨買賣 1、定義 1期

31、貨：指買賣雙方商定在未來某一時辰，按成交時商定的價錢交割購買或出賣一定數(shù)量某種商品或標(biāo)的物的規(guī)范化合同。 2外匯期貨買賣指買賣雙方經(jīng)過期貨買賣所，按照商定的價錢，在商定的未來時間買賣某種外集合約的買賣。.2、外匯期貨合約指買賣雙方訂立的，商定在某一時間以成交時所商定的匯率交割一定數(shù)量某種外匯的規(guī)范化合約。1外匯期貨買賣實行美圓報價制。2買賣單位買賣所對每一份期貨合約所規(guī)定的買賣數(shù)量。3最小變動價位也稱為刻度，是買賣所規(guī)定的，在期貨買賣中每一次價錢變動的最小幅度。.4合約月份期貨合約到期交割的月份。5最后買賣日買賣所規(guī)定的各種合約到期月份中的最后一個營業(yè)日。芝加哥的國際貨幣市場規(guī)定，為合約月份第

32、三個星期三前的第二個營業(yè)日。6交割日期進(jìn)展實物交割的日期。芝加哥的國際貨幣市場規(guī)定，為合約月份的第三個星期三。.3、外匯期貨買賣的參與者1期貨買賣所以股份公司性質(zhì)向當(dāng)?shù)卣畱┣笞缘?，實行會員制的非營利性團(tuán)體。2經(jīng)紀(jì)行與經(jīng)紀(jì)人包括場內(nèi)經(jīng)紀(jì)人和場內(nèi)買賣商。3清算所和保證公司是為其所買賣提供清算和保證效力的機(jī)構(gòu)。4買賣者.甲 清算所乙出賣購買保證公司交納保證金交納保證金客戶要向經(jīng)紀(jì)行人交納保證金，非會員經(jīng)紀(jì)人向會員經(jīng)紀(jì)人交納保證金，會員向保證公司交納。在大部分期貨買賣所，往往將清算所和保證公司合二為一，只設(shè)立一個機(jī)構(gòu)執(zhí)行雙重職能。.投資者經(jīng)紀(jì)行開戶交納保證金場內(nèi)收發(fā)處委托單跑單員蓋上到達(dá)時間場內(nèi)經(jīng)紀(jì)人成交公開競價跑單員委托單業(yè)務(wù)代表客戶買賣所雇員記錄買賣，并輸入買賣所報價系統(tǒng).4、外匯期貨買賣的規(guī)那么 根底保證金：買賣所向其準(zhǔn)許進(jìn)場買賣的會員收取的，或期貨經(jīng)紀(jì)行向客戶收取的一次性保證金。 初始保證金：每成交一份新的期貨合約時，買賣雙方都必需交納的相當(dāng)于