1、第二章 銀行體系1第一節(jié)銀行業(yè)的歷史和發(fā)展2一、商業(yè)銀行的歷史階段主要業(yè)務/演進歷程職能貨幣兌換業(yè)貨幣經營業(yè)早期銀行“匯兌銀行”：貨幣鑒定兌換，收費匯劃銀行：兌換保管匯兌結算支付中介近代銀行業(yè)（1171-1694）1.貸款：保管、匯兌、結算等延伸2.存款：保管憑條的演化3.匯兌：支票、匯票信用中介現代商業(yè)銀行1.股份制銀行的建立（1694）2.高利貸銀行的轉化信用創(chuàng)造3一、商業(yè)銀行的歷史商業(yè)銀行是在商品交換和市場經濟的發(fā)展中，為適應商業(yè)生產擴大和市場經濟發(fā)展需要形成的一種金融組織?，F代資本主義銀行產生的途徑主要有兩種從舊式的高利貸銀行轉變而來；以股份公司形式組建而成?，F代銀行的標志：1694年

2、成立的英格蘭銀行（第一個資本主義股份銀行）。4信用中介職能1信用創(chuàng)造職能2存款創(chuàng)造職能3金融服務職能4二、銀行的作用5交易媒介1計算單位2價值貯藏3三、貨幣的職能6第二節(jié)銀行的類型和功能7一、商業(yè)銀行商業(yè)銀行的性質：特殊的金融企業(yè)企業(yè)：自有資本、法人組織、利潤最大化特殊企業(yè)：經營對象（貨幣資金）、活動領域（貨幣信用）特殊金融：服務對象；業(yè)務范圍；功能/信用創(chuàng)造8一、商業(yè)銀行商業(yè)銀行的組織形式單一銀行制分支行制 控股公司制 跨國銀行制 單一銀行制，是指銀行業(yè)務只由各自獨立的銀行機構經營而不設立分支機構的銀行制度 分支行制又叫總分行制，是指在總行之下，可在本地或外地設立若干分支機構的銀行制度 控股

3、公司制是指由某一集團成立股權公司，再由該公司控制或收購若干銀行的組織形式 跨國銀行制是指由不同國家的大型商業(yè)銀行合資組建銀行財團的一種商業(yè)銀行組織形式 9二、投資銀行范圍界定投資銀行是專門經營長期金融投資的業(yè)務，即主要從事資本市場的證券承銷、公司理財、收購與兼并、提供咨詢、基金管理和風險資本管理等業(yè)務的專業(yè)銀行。10二、投資銀行投資銀行與商業(yè)銀行的關系資金來源 業(yè)務范圍 融資方式 投資銀行發(fā)行股票和債券 證券承銷、交易等 直接融資商業(yè)銀行存款和各種 借入資金 存貸款及金融服務 間接融資兩者之間的區(qū)別11三、儲蓄機構和信用協(xié)會儲蓄機構信用協(xié)會12第三節(jié)商業(yè)銀行的資產負債表13一、銀行資產負債表負

4、債支票存款非交易用存款借款銀行資本股本、資本盈余、未分配利潤、補償性準備金、從屬債務14一、銀行資產負債表資產準備金應收現金項目銀行同業(yè)存款證券貸款其他資產15商業(yè)銀行的資產與負債 資 產 負 債準備金 庫存現金、法定準備金 同業(yè)存放、托收未達款 短期證券、貼現各類貸款 工商業(yè)、不動產、消費者 銀行間證券投資 中央政府及機構 地方政府/企業(yè) 各類存款 活期存款 定期存款、儲蓄存款各類借款 央行借款 同業(yè)拆借、轉貼現/抵押、回購 發(fā)行債券、市場借款中間業(yè)務借款銀行資本金 股權資本 貸款損失準備金16二、商業(yè)銀行管理的一般原則銀行管理必須關注的四個問題持有足夠的流動性資產以便向儲戶履行償付義務；資

5、產多樣化，以使風險減至最?。ㄙY產管理）；以低成本獲取資金（負債管理）；確定銀行必須保持的資本金數量，獲取所需要的資本金（資本充足性管理）。17二、商業(yè)銀行管理的一般原則原則釋義 原 因 措 施安全性足夠的抗風險能力健全經營，保資產安全避免擠兌和倒閉的風險自有資本少；信用風險/利率風險加強篩選和監(jiān)控資產分散：種類+客戶資產負債匹配保持關系：央行/同業(yè)流動性保持清償力滿足提存、支付 貸款展期/需求負債：主要是存款職責：促進經濟發(fā)展；爭取客戶保留超額準備金保持資產流動性；負債合理，融資渠道/力盈利性經營目標改進服務/開拓業(yè)務/改善管理的內在動力企業(yè)屬性要求提高抗險緩沖增強客戶信任和競爭力增加收益減少

6、支出18二、商業(yè)銀行管理的一般原則盈利性、流動性、安全性三原則的協(xié)調流動性是商業(yè)銀行正常經營的前提條件，是商業(yè)銀行資產安全性的重要保證。安全性是商業(yè)銀行穩(wěn)健經營的重要原則，離開安全性，商業(yè)銀行的盈利性也就無從談起。盈利性原則是商業(yè)銀行的最終目標，保持盈利是維持商業(yè)銀行流動性和保證銀行安全的重要基礎。商業(yè)銀行的經營者應依據自身條件，從實際出發(fā)，統(tǒng)籌兼顧，通過多種金融資產的組合，尋求“三性”的最優(yōu)化。19二、商業(yè)銀行管理的一般原則流動性管理和準備金管理的重要性流動性管理確保存款外流時，存款的提取和支付滿足客戶貸款以及貸款展期的需求超額準備：存款外流引致成本的保險解決準備金不足的途徑與成本銀行/公司

7、借款：同業(yè)拆借/發(fā)行CDs/證券回購利息出售短期證券：政府債券/其他債券手續(xù)費/其他交易費向央行借款：再貼現/貸款貼現利率隱性成本（責難）收回/轉讓貸款：不展期/不了解客戶埋怨/乏人買賬長期聯(lián)系的喪失/篩選與監(jiān)控成本提高20二、商業(yè)銀行管理的一般原則資產管理資產管理的目標：利潤最大、風險最小資產管理的內容：尋找收益率高、信用風險較低的貸款客戶或項目；購買回報率高、風險低的證券；資產多元組合，風險最?。嘿徺I多種不同資產對多類客戶發(fā)放多種貸款；資產流動性管理：以不高的成本滿足法定準備金要求超額準備金/流動性證券流動性和收益性的平衡21二、商業(yè)銀行管理的一般原則負債管理發(fā)掘負債項目滿足準備金要求提供

8、流動性演變歷程： 1960年起漸被重視1960年前不被重視60資金為不付息的支票存款銀行同業(yè)拆借市場開發(fā)欠佳負債管理的靈活性：負債的主源/規(guī)模非既定有利可圖的貸款機會出現：出售大額可轉讓存單、銀行同業(yè)拆借（短期借貸）法定準備金短缺：銀行同業(yè)拆借市場（日拆）結果CDs+同業(yè)拆借/銀行總負債 1960：2% 1993：33%支票存款的重要性降低 1960:61% 1993：23%高收益貸款/銀行總資產 1960:46% 1993：63%22二、商業(yè)銀行管理的一般原則資本充足性管理：應有資本金額的決策防范/減少銀行倒閉（銀行不能履行債務償付義務）緩沖物影響銀行所有者/股東的收益資產收益率(ROA)=

9、稅后凈利潤/資產：銀行經營好壞股權回報率(ROE)=稅后凈利潤/股本：股權投資收益股權乘數（EM） =資產/股權資本 ROE=ROAEMROA一定，ROE與EM正比，與股本反比最低資本金要求各國管理當局的規(guī)定巴塞爾協(xié)議（1988）：4%；8%23二、商業(yè)銀行管理的一般原則銀行資本管理（關于資本金數量的調整）如果資本金短缺發(fā)行股票（普通股）來增加資本金減少對股東分配的紅利，從而增加可記入資本賬戶的未分配利潤保持資本金水平不變，但通過減少貸款或賣出證券減少其資產，并用得到的款項來減少負債如果資本金過多對股東支付較高的紅利購回一部分股權保持資本金水平不變，但用新的資金發(fā)放新的貸款或購買更多的證券，從

10、而增加其資產24第四節(jié)商業(yè)銀行的信用創(chuàng)造與監(jiān)督25一、商業(yè)銀行的信用創(chuàng)造商業(yè)銀行存款貨幣創(chuàng)造的條件具有創(chuàng)造信用流通工具的能力：支票、匯票現金流通銀行機構眾多，轉帳制度發(fā)達，存款可在不同銀行多次流轉客戶存款不全部用現金提取，銀行貸款不在同一時點全部收回銀行的存款準備：部分準備26二、商業(yè)銀行的監(jiān)督銀行監(jiān)管的基本內容巴塞爾協(xié)議存款保險制度27二、商業(yè)銀行的監(jiān)督銀行監(jiān)管的基本內容商業(yè)銀行監(jiān)管的目的維護銀行業(yè)的穩(wěn)定維護存款人的利益加強對貨幣政策的控制加強政府對資金流向的引導商業(yè)銀行的風險信用風險、國家和轉移風險、市場風險、利率風險、流動性風險、操作風險、法律風險和聲譽風險28二、商業(yè)銀行的監(jiān)督巴塞爾協(xié)

11、議背景：20世紀70年代，金融自由化浪潮，使銀行業(yè)的風險增大，為了避免銀行危機的連鎖反應，統(tǒng)一國際銀行監(jiān)管的建議被提上了議事日程。巴塞爾銀行監(jiān)管委員會：(簡稱“巴塞爾委員會”)，1975年2月，“十國集團”以及盧森堡和瑞士的代表聚會瑞士巴塞爾，商討銀行監(jiān)管的國際合作。 巴塞爾協(xié)議：1988年7月，巴塞爾委員會的12個成員國正式簽署了關于統(tǒng)一國際銀行的資本計算和資本標準的建議，簡稱巴塞爾協(xié)議29二、商業(yè)銀行的監(jiān)督巴塞爾協(xié)議目的一是鼓勵銀行實行謹慎的流動性管理，加強國際銀行體系的健全性和穩(wěn)定性二是逐步消除當時國際銀行業(yè)不公平競爭的基礎，統(tǒng)一各國銀行監(jiān)管的標準，建立公正的國際性銀行管理體制30二、商

12、業(yè)銀行的監(jiān)督巴塞爾協(xié)議主要內容資本的組成：協(xié)議將銀行資本分為核心資本和附屬資本兩部分。規(guī)定核心資本應占整個資本的50%，附屬資本不應超過資本總額的50%。風險加權制：協(xié)議對不同資產分別給予0%、10%、20%、50%、100%的風險權數。設計目標標準比率：協(xié)議確立了到1992年底，從事國際業(yè)務的銀行資本與加權風險資產的比例必須達到8%（其中核心資本不低于4%）的目標。過渡期及實施安排：以保證個別銀行在過渡期內提高資本充足率，并按期達到最終目標標準。兩大支柱：銀行資本規(guī)定及其與資產風險的聯(lián)系。31二、商業(yè)銀行的監(jiān)督存款保險制度存款保險制度，是指國家通過法律法規(guī)明確規(guī)定，各商業(yè)銀行繳納保費，一旦某

13、商業(yè)銀行面臨危機或破產，就由保險機構為存款人支付一定限度的賠償，從而使存款人利益得到一定程度的保障。存款保險制度的主要內容存款保險機構：大多數國家存款保險機構屬于公有存款保險基金即保費的籌集：政府注入股本建立基金，并對風險不同的銀行按不同的保險費率征收保費承保限額：承保限額不宜太高，美國現為10萬美元問題銀行的處置：根據問題嚴重程度不同采取不同的處置方法。資金援助；兼并轉移；清盤賠償32二、商業(yè)銀行的監(jiān)督存款保險制度存款保險制度的作用保護存款人。增強了存款人的信心，增加了存款量，進而提高了經濟增長水平。 監(jiān)管銀行。存款保險公司為了減少救助和補償的負擔，必定從自身利益的角度關切銀行的運營和風險狀

14、況，監(jiān)管有主動性和自覺性。穩(wěn)定金融體系。銀行經營更加謹慎，銀行受存款人的擠兌可能性下降。存款保險制度帶來的問題道德風險逆向選擇33第五節(jié)中央銀行的職能與國際金融組織34一、中央銀行的性質建立中央銀行的客觀需要中央銀行是在西方國家銀行業(yè)發(fā)展過程中，為適應統(tǒng)一銀行券、給政府提供資金、為普通銀行實施信貸支持、統(tǒng)一全國的清算以及管理全國宏觀金融業(yè)等多種客觀需要，從商業(yè)銀行中獨立出來的一種銀行。35二、中央銀行的職能中央銀行壟斷貨幣發(fā)行權，是全國唯一的貨幣發(fā)行機構，所以被稱為發(fā)行的銀行。 中央銀行不直接與工商企業(yè)和個人發(fā)生業(yè)務往來，只同商業(yè)銀行及其他金融機構有業(yè)務關系。 中央銀行通過金融業(yè)務為政府服務，

15、如代理國家金庫、向政府提供信用、代理政府債券，是政府的銀行。 發(fā)行的銀行 銀行的銀行 政府的銀行36三、中央銀行與政府的關系分析中央銀行與政府的使命是共同的中央銀行是國家制度的一個組成部分政府對中央銀行進行管理和監(jiān)督中央銀行與財政部的關系中央銀行的獨立性37四、中央銀行的資產負債表資產：中央銀行在某一定時點所擁有的各種有價物貼現及放款各種證券黃金外匯儲備其他資產負債：社會各集團和個人在一定時點所擁有的對中央銀行的債權流通中的通貨各項存款其他負債資本項目：中央銀行的自有資金38五、國際金融組織國際貨幣基金組織國際貨幣基金組織主要的日常業(yè)務活動是向出現國際收支逆差的會員國提供貸款。貸款的資金來源會

16、員國的基金份額向會員國借款信托基金貸款的類型普通貸款、中期貸款、補償貸款、緩沖庫存貸款、補充貸款、擴大貸款、信托基金貸款、結構調整貸款、制度轉型貸款39五、國際金融組織國際貨幣基金組織貸款的特點貸款對象限為成員國政府，不對私人企業(yè)和私人組織貸款；它只同成員國的財政部、中央銀行、外匯平準基金組織等官方機構往來。貸款用途只限于解決成員國因經常項目收支逆差而產生的國際收支的暫時不平衡。貸款額度與成員國繳納的基金份額掛鉤。貸款的利率總體上低于國際金融市場的利率。貸款方式是借款成員國以本國貨幣“購買”外匯，而不稱為“借款”；即借款國在獲得貸款時要用本國貨幣購買等值的外國貨幣或特別提款權，稱為提款。還款時

17、，用特別提款權或外匯買回本國貨幣，稱為“購回”。40五、國際金融組織特別提款權 (specialdrawingrights)特別提款權是一種儲備資產和記賬單位。由國際貨幣基金組織于1969年9月建立，1970年開始正式分配。它作為會員國原有普通提款權以外的一種使用資金的特別權力，以補充儲備資產的不足。特別提款權是以美元為中心的國際貨幣體系危機的產物，最初以黃金表示，與美元同值，后改用“一籃子”貨幣定值。成員國使用特別提款權無需償還，所持有的特別提款權超過其累計分配額時，可獲得利息，不足部分則需支付利息。特別提款權可用于政府間的結算，或向其他成員國換取外匯，彌補國際收支逆差，償還向基金組織借的貸

18、款和利息，但不能兌換黃金或直接用于貿易或非貿易支付。目前，各國以特別提款權作為計價、結算、儲備單位進行國際經濟往來已十分普遍。41五、國際金融組織我國與國際貨幣基金組織的關系1945年，國際貨幣基金組織和世界銀行成立時，舊中國是創(chuàng)始會員國之一。當時的國民黨政權代表中國占據這兩個組織的席位。新中國成立后，我國政府曾多次致電國際貨幣基金組織，要求恢復我國的合法席位，但由于美國的阻撓，問題一直被擱置下來。1980年，在我國政府再次致電國際貨幣基金組織和世界銀行，要求恢復我合法席位以后，兩組織的執(zhí)行董事會遂于同年4月17日和5月15日先后通過了恢復我國代表權的決定。我國遂即委派在這兩個組織中的中國理事

19、、副理事和正副執(zhí)行董事，從此正式參加國際貨幣基金組織和世界銀行的工作。42五、國際金融組織我國與國際貨幣基金組織的關系我國恢復國際貨幣基金組織的好處：第一，可以利用這些組織提供的資金和技術援助，為我國的經濟建設利用外資增加籌資渠道；第二，通過參加這些組織在國際金融領域里的活動，擴大我國對外接觸面，使世界更好地了解中國，有利于擴大我國政治影響和發(fā)展國際金融合作關系；第三，能獲得更多的國際市場信息，從而有利于我國開展對外貿易。43五、國際金融組織我國與國際貨幣基金組織的關系在國際貨幣基金組織剛剛創(chuàng)立時，我國的份額為5.5億美元，1980年增加為12億特別提款權。1989年我國在基金組織中的份額達到

20、23.91億特別提款權，1997年我國在基金組織中的份額為33.852億特別提款權，截止到2000年6月30日，我國在基金組織中的份額為46.872億特別提款權，占總份額的比重為2.23。2001年2月，國際貨幣基金組織理事會投票通過了關于中國特別提款權的決議，將我國在基金的份額提高到63.692億特別提款權，占總份額的2.99。 我國從1980年第一次借用第一檔信用部分貸款權4.5億特別提款權以來，已經累計使用國際貨幣基金組織的信貸13.85億特別提款權，這些貸款對補充我國的資金短缺取到了積極作用。44五、國際金融組織世界銀行集團世界銀行集團是世界銀行、國際開發(fā)協(xié)會、國際金融公司、多邊投資擔

21、保機構和國際投資爭端解決中心的總稱。前三者之間在業(yè)務上相互補充，在運營上互相獨立；世界銀行主要向發(fā)展中國家提供低于市場利率的中長期貸款；國際金融公司主要負責向發(fā)展中國家的私人企業(yè)提供貸款；而國際開發(fā)協(xié)會是向低收入的國家提供長期無息貸款。45五、國際金融組織世界銀行資金來源成員國實際繳納的股金發(fā)行債券取得的借款留存的業(yè)務凈收益貸款的原則貸款只發(fā)放給低收入會員國政府或由政府、央行擔保的公私機構貸款一般須用于世行批準的特定項目貸款只發(fā)放給有償還能力的會員國當確實不能以世行認為合理的條件從其他來源得到資金時，才考慮給予貸款貸款必須?？顚Ｓ茫澜玢y行進行監(jiān)督46五、國際金融組織世界銀行貸款的特點貸款期限

22、較長，短則數年長可達30年；貸款利率比較優(yōu)惠，比資本市場利率低；貸款一般以美元計值，借還貨幣相同；貸款必須與特定的工程項目聯(lián)系，并采用國際招標方式；貸款只提供項目所需的外匯資金，約3040%，項目單位須籌足國內配套資金；貸款手續(xù)嚴密，費時長。貸款種類項目貸款、部門貸款、技術援助貸款、結構調整貸款、緊急復興貸款、聯(lián)合貸款。47五、國際金融組織我國與世界銀行的關系我國是世界銀行的創(chuàng)始國之一，1980年5月正式恢復了我國在世界銀行的合法席位。因為國情決定了我國需要更多的中長期貸款資金，所以，我國與世界銀行一直保持密切的業(yè)務往來。二十多年來，世界銀行對我國社會經濟發(fā)展給予了較大的支持，我國使用世界銀行

23、的貸款項目達190多個，覆蓋了農業(yè)、能源、交通、工業(yè)、教育、衛(wèi)生、環(huán)保等多個領域，而且絕大多數貸款都取得了良好的社會效益和經濟效益。我國負責世界銀行貸款事宜的主管部門是財政部，具體經辦業(yè)務的部門是中國投資銀行。除貸款業(yè)務外，近幾年來世界銀行每年都對我國的經濟發(fā)展提供咨詢報告。在1987年底，我國還與世界銀行達成協(xié)議，共同開展對我國企業(yè)改革、財稅、住宅、社會保險和農業(yè)方面的項目研究。按世界銀行的規(guī)定，凡該行貸款項目所需的設備和物資，只能向該行的會員國購買，所以，我國除了在世界銀行取得貸款以外，還可以根據世界銀行的規(guī)定擴大出口。48五、國際金融組織我國與國際開發(fā)協(xié)會的關系1980年隨著我國恢復了兩

24、大國際金融組織席位，世界銀行執(zhí)行董事會正式決定同時恢復我國在國際開發(fā)協(xié)會的代表權。我國派往世界銀行的官員同時負責我國與開發(fā)協(xié)會的聯(lián)系工作。近年來，我國與開發(fā)協(xié)會的業(yè)務往來越來越多。這類成本很低的貸款資金對我國經濟發(fā)展有很大作用。49五、國際金融組織我國與國際金融公司的關系與加入國際開發(fā)協(xié)會一樣，我國在恢復世界銀行席位的同時也加入了國際金融公司。1985年，國際金融公司開始在中國設立代表處，從1993年起，國際金融公司開始向四川的私營企業(yè)項目如樂山吉象木業(yè)、振靜皮革等提供信貸支持。此后，國際金融公司在華的業(yè)務迅速增長，1995年9月樂山吉象人造林制品有限公司與由國際金融公司牽頭的包括六大國際銀行

25、Rabobank、FMO、ING、Bank of Austria、Korea Exchange Bank和Creditanstalt組成的辛迪加財團簽定了3000萬美元的融資貸款項目。向新希望公司參股的成都華融化工有限公司貸款l 600萬美元。另外，國際金融公司還出資建立了四川中小企業(yè)投資基金，向四川和周邊地區(qū)的有發(fā)展前景的私營中小企業(yè)提供信貸支持。國際金融公司到目前為止，已在中國開展了38個項目，投資額達28.5億美元，對我國的經濟建設起到了一定的作用。50五、國際金融組織國際清算銀行國際清算銀行的資金來源成員國認繳的股金國際清算銀行接受各中央銀行的存款向成員國中央銀行的借款國際清算銀行的業(yè)

26、務活動存款業(yè)務；國際清算業(yè)務經營各國國庫券及其他債券的貼現和買賣業(yè)務；51第六節(jié)商業(yè)銀行的發(fā)展趨勢52商業(yè)銀行的發(fā)展趨勢集中化大銀行的優(yōu)勢大銀行的巨額資產和資本是市里雄厚的表現，它能給社會公眾更充分的信心大銀行的抗風險能力往往較強，應付突發(fā)事件的能力也較強，從而穩(wěn)定性也就更強大銀行的市場影響力比小銀行要打，因而更容易吸引顧客，更方便去搶占新的市場大銀行往往能得到市場的高度關注和政府的特別保護大銀行的單位運行成本可以更低，特別是在通過兼并而擴大規(guī)模時，節(jié)省成本的優(yōu)勢表現得更為明顯。53商業(yè)銀行的發(fā)展趨勢全能化 “無所不能為，無所不去為”全能化的優(yōu)勢分散銀行風險，增強其抗風險能力多渠道獲得利潤，盈

27、虧可互補為社會提供全方位、多功能的金融服務金融市場的運作要求內在統(tǒng)一性54商業(yè)銀行的發(fā)展趨勢電子化計算機技術的發(fā)展，使得金融交易速度快、成本低、方便55商業(yè)銀行的發(fā)展趨勢國際化西方銀行國際化的表現形式股東全球化：德意志銀行在10個國家上市機構全球化客戶全球化業(yè)務全球化利潤來源全球化：渣打銀行的海外收入占全部收入的90雇員全球化管理模式全球化56第三章貨幣和債券市場57第一節(jié)利率和利率的決定58一、利率的含義利息和利率利息是指在借貸關系中由借入方支付給貸出方的報酬，是借貸資本的“價格”。由對于機會成本的報酬和對風險的報酬共同組成利率是利息率的簡稱，指借貸期內所形成的利息額與所貸資金額的比率。利率

28、是衡量利息數量大小的尺度利率體現了生息資本增殖的程度59一、利率的含義利率的種類個別利率和基準利率個別利率：指金融機構針對不同客戶實行不同的存、貸款利率?；鶞世剩褐冈诙喾N利率并存的條件下起決定性作用的利率。當基準利率變動時，其他利率也相應發(fā)生變化。60一、利率的含義利率的種類官方利率和市場利率官定利率：由政府金融管理部門或中央銀行確定的利率，各金融機構必須執(zhí)行，也稱法定利率，是國家實施宏觀調控的一種政策手段。市場利率：隨市場規(guī)律自由變動的利率。公定利率：是介于官定利率與市場利率之間的利率，由非政府部門的民間權威金融機構（如銀行公會等）所確定的利率，又稱行業(yè)公定利率，對成員機構具有約束性。61

29、一、利率的含義利率的種類長期利率和短期利率長期利率：與一年期以上的信用行為相應的利率。短期利率：與一年期以下的信用行為相應的利率。62一、利率的含義利率的種類名義利率和實際利率名義利率：指市場現行的利率。實際利率：又稱真實利率，是根據物價水平的實際 變化或預期變化進行調整的利率。因此又可分為事后實際利率和事前實際利率。理論上，名義利率、實際利率、通貨膨脹率三者的關系是：實際利率=名義利率-通貨膨脹率/預期通貨膨脹率 63一、利率的含義利率的種類固定利率與浮動利率固定利率：指在借貸期內不作調整的利率；浮動利率：指在借貸期內可定期或按規(guī)定調整的利率。調整期一般為半年。固定利率浮動利率優(yōu)點計算成本與

30、收益精確方便。能隨通貨膨脹適時調整，減少債權人的損失。缺點由于忽略通貨膨脹的影響，而給債權人尤其是長期放貸的債權人帶來較大的損失。因手續(xù)繁雜、計算依據多樣而增加費用支出。適用范圍多用于短期借貸。多用于長期尤其是三年以上的借貸，特別是國際金融市場上。64一、利率的含義利率的種類單利和復利單利：是指以本金為基數計算利息，所生利息不再加入本金計算下期利息的計息方法。復利：將上一期利息加入本金一并計算下一期利息的計息方法。65一、利率的含義收益率與利率到期收益率：是使從債券工具上獲得的回報的現值與其今天的價值相等的利率。經濟學家認為它是最精確的利率計算指標。收益率與利率之間的關系：當期債券價格與利率反

31、向相關：利率上升，債券價格下降，反之亦然。66二、利率的決定利率不是由儲蓄與投資決定的，而是由貨幣的供給與需求決定的。貨幣供給是外生變量，由央行決定，無利率彈性；貨幣需求是內生變量，取決于人們的流動性偏好。 三個動機：交易動機，謹慎動機，投機動機。前兩種動機所產生的貨幣需求是收入的正比例函數，投機動機所產生的貨幣需求是利率的反比例函數。利率取決于貨幣供給量與流動性偏好的均衡水平。67三、影響利率變動的因素風險債券信用評級流動性對未來利率的預期貸款期限對通貨膨脹的預期68第二節(jié)國內貨幣和債券市場69一、國內貨幣市場定義貨幣市場是一年期以下的多種金融工具進行資金交易的體系。狹義：只進行短期債務工具

32、交易的市場，所有能便利的轉化成支付手段（M1）的短期金融工具的交易中心。廣義：短期借貸市場。功能平衡經濟主體資金余缺，使臨時盈余能迅速的投資而又不失流動性；根據資金供求形成利率預期，向資本市場及其他市場傳到信息；貨幣政策初始作用的市場。70一、國內貨幣市場銀行同業(yè)拆借市場從原始意義或狹義上講，同業(yè)拆借市場是指金融機構之間進行臨時性資金頭寸調劑的市場。從現代意義或廣義上講，同業(yè)拆借市場是指金融機構之間進行短期資金融通的市場。同業(yè)拆借市場的特點進入市場的主體有嚴格的限制。 融資期限較短。交易手段比較先進。交易額較大。利率由供求雙方議定。71一、國內貨幣市場銀行同業(yè)拆借市場交易原理同業(yè)拆借市場主要是

33、銀行等金融機構之間相互借貸在中央銀行存款賬戶上的準備金余額，用以調劑準備金頭寸的市場。有多余準備金的銀行和存在準備金缺口的銀行之間存在著準備金的借貸。這種準備金余額的買賣活動就構成了傳統(tǒng)的銀行同業(yè)拆借市場。同業(yè)拆借市場資金借貸程序簡單快捷，借貸雙方可以通過電話直接聯(lián)系，也可與市場中介人聯(lián)系。參與者同業(yè)拆借市場的主要參與者首推商業(yè)銀行。商業(yè)銀行既是主要的資金供應者，又是主要的資金需求者。 非銀行金融機構如證券商、互助儲蓄銀行、儲蓄貸款協(xié)會等也是金融市場上的重要參與者，它們大多以貸款人身份出現在該市場上。72一、國內貨幣市場銀行同業(yè)拆借市場拆借期限與利率同業(yè)拆借市場的拆借期限通常以12天為限，短至

34、隔夜，多則12周，一般不超過1個月，當然也有少數同業(yè)拆借交易的期限接近或達到一年的。同業(yè)拆借的拆款按日計息，拆息額占拆借本金的比例為“拆息率”。在國際貨幣市場上，比較典型的，有代表性的同業(yè)拆借利率有三種，即倫敦銀行同業(yè)拆借利率（LIBOR），新加坡銀行同業(yè)拆借利率和香港銀行同業(yè)拆借利率。73一、國內貨幣市場貼現市場貼現就是將尚未到期的各種信用票據向銀行或貼現公司換取現金，同時按照貼現利率扣除從貼現日至票據到期日的利息。從持票人立面看，通過貼現可以提前取得到期支付的票款；從銀行或貼現公司立面看，這等于向持票人提供了一筆相當于票面金額的貸款（利息事先收回）。74一、國內貨幣市場短期證券市場國庫券市

35、場商業(yè)票據市場存單市場回購協(xié)議市場銀行承兌市場75一、國內貨幣市場商業(yè)票據市場商業(yè)票據是大公司為了籌集資金，以貼現方式出售給投資者的一種短期無擔保承諾憑證，一般由信譽度高的公司發(fā)行。76一、國內貨幣市場商業(yè)票據市場的要素發(fā)行者：商業(yè)票據的發(fā)行者包括金融性和非金融性公司。金融性公司主要有三種：附屬性公司、與銀行有關的公司及獨立的金融公司。面額：在美國商業(yè)票據市場上, 大多數商業(yè)票據的發(fā)行面額都在10萬美元以上。二級市場商業(yè)票據的最低交易規(guī)模為10萬美元。期限：商業(yè)票據的期限較短，一般不超過270天。市場上未到期的商業(yè)票據平均期限在30天以內，大多數商業(yè)票據的期限在20至40天之間。銷售。直接出售

36、；間接銷售。信用評估。發(fā)行商業(yè)票據的非利息成本：信用額度支持的費用、代理費用、 信用評估費用。 投資者：在美國，商業(yè)票據的投資者包括中央銀行、非金融性企業(yè)、投資公司、政府部門、私人撫恤基金、基金組織及個人。另外，儲蓄貸款協(xié)會及互助儲蓄銀行也獲準以其資金的20%投資于商業(yè)票據。77一、國內貨幣市場存單市場大額可轉讓定期存單，一種新型的金融工具，是銀行為了規(guī)避利率上限而開發(fā)出的一種短期票據。定期存款記名，不可流通；大額定期存單不記名，可流通。定期存款利率固定；大額定期存單利率可固，也可浮動，且比定期存款利率高。定期存款可提前支取；大額定期存單不可以，但可以流通轉讓，有二級市場。78一、國內貨幣市場

37、存單市場大額定期存單的市場特征利率在60年代固定，期限也固定；以后利率變得靈活，時間也縮短風險和收益 風險包括信用風險和市場風險 收益高低取決于三個因素：信用、期限及存單供求，同時與風險聯(lián)系也較大。存單價值分析對于投資者而言收益性好，安全性高。對銀行（發(fā)行者）而言，增加資金來源，提供了資產負債管理的靈活手段，方便銀行經營管理。按照發(fā)行者的不同，大額存單可以分為四類國內存單、歐洲美元存單、揚基存單、儲蓄機構存單79一、國內貨幣市場回購協(xié)議市場指在出售證券的同時和證券購買者簽訂的，約定在一定時期后按約定價格購回所賣證券的協(xié)議。證券出售者由此可獲得即時可用的資金，本質上是一種質押貸款。優(yōu)點：對于非金

38、融機構或禁止進入同業(yè)拆借市場的金融機構可規(guī)避對放款的管制，期限靈活，便于滿足不同需要。信用風險：出售者無力回購證券，或者利率上升，購入者手中證券貶值。處理辦法：（1）設置保證金；（2）根據證券抵押品的市值隨時調整回購協(xié)議定價或者保證金數額。80一、國內貨幣市場回購協(xié)議市場回購市場的參與者商業(yè)銀行、中央銀行、非銀行金融機構回購利率的決定用于回購的證券質地：證券信用強，流動性強，回購利率低，反之則反?；刭徠陂L短。交割條件：實物交割利率較低。貨幣市場其他子市場的利率水平。81一、國內貨幣市場銀行承兌市場在商品交易活動中，售貨人為了向購貨人索取貨款而鑒發(fā)匯票，經銀行承兌，即成為銀行承兌匯票。為方便商業(yè)交易活動而創(chuàng)造出的一種信用工具。銀行承兌匯票的市場交易：初級市場、二級市場。82一、國內貨幣市場貨幣市場共同基金將眾多的小額投資者的資金集中起來，由專門的經理人進行市場運作，賺取收益后按一定的期限及持有的份額進行收益分配的一種金融組織形式。而對于主要在貨幣市場上運作的基金稱為貨幣市場共同基金。分為開放式基金和封閉式基金。貨幣市場共同基金的特點專家理財，分散投資投資于高質量貨幣資產組合可基于基金帳戶簽發(fā)支票來取現或者支付受法律限制較少（因為不屬于存款），比如可以不繳納存