1、一、前言二、技術(shù)分析的角色三、蠟燭圖的不利之處四、為什么蠟燭國(guó)分析技術(shù)贏得了全世界范圍內(nèi)交易商和投資者的青睞(qngli)？五、某些局限性六、技術(shù)分析的重要性七、歷史背景日本蠟燭圖技術(shù)分析共二十四頁(yè)一、前言(qin yn)有一種技術(shù)分析理論已經(jīng)經(jīng)受了數(shù)百年的洗禮，但是我們居然幾乎一無(wú)所知；這種理論是一位多面手，能夠與任何西方技術(shù)分析工具(gngj)合而為一、相得益彰這種理論應(yīng)用起來(lái)既充滿樂(lè)趣，又得心應(yīng)手、十分得力。如果您從來(lái)未曾見(jiàn)到過(guò)蠟燭圖，也不必緊張我的出發(fā)點(diǎn)就是假定您對(duì)這門(mén)技術(shù)還不了解。如果您是一位久經(jīng)沙場(chǎng)的技術(shù)分析老手，那么您將發(fā)現(xiàn)一旦把日本蠟燭圖技術(shù)與您的其它技術(shù)分析工具結(jié)合起來(lái)，就能

2、造就一種強(qiáng)大的技術(shù)合成體。關(guān)于將蠟燭圖技術(shù)與西方技術(shù)分析工具融為一體的一章，可能激起您的強(qiáng)烈興趣。共二十四頁(yè)如果您是一位業(yè)余的技術(shù)分析愛(ài)好者，那么您將發(fā)現(xiàn)，蠟燭圖技術(shù)單獨(dú)作為一門(mén)圖表分析技巧，也是極其有效的。在第一部分，您將學(xué)會(huì)如何繪制蠟燭圖，并掌握(zhngw)研讀50種以上蠟燭線和蠟燭圖形態(tài)的方法、這一部分將逐步地、明晰地為第二部分打下堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。在第二部分，您將學(xué)習(xí)如何將蠟燭圖技術(shù)與西方技術(shù)分析有機(jī)地結(jié)合起來(lái)。這種分析方法不可能使您對(duì)市場(chǎng)大徹大悟。然而，它將為市場(chǎng)研究開(kāi)辟一條嶄新的道路，將擦亮您的雙眼，使您看到日本蠟燭圖能夠“照亮”您的交易前程。共二十四頁(yè)二、技術(shù)分析(fnx)的角色所謂

3、(suwi)市場(chǎng)技術(shù)分析，就是力求掌握市場(chǎng)透露出來(lái)的種種信號(hào)。盡可能搶占正面的、反面的先機(jī)。市場(chǎng)的信號(hào)錯(cuò)綜復(fù)雜。從時(shí)間規(guī)模上說(shuō)，每時(shí)每刻，市場(chǎng)上總是存在從幾分鐘到幾十年、上百年的數(shù)不清的大小周期。這些周期一環(huán)套著一環(huán)，大的由小的組成，小的復(fù)由更小的組成；大的組合起來(lái)，又組成了更大的。從價(jià)格規(guī)模上說(shuō)，每時(shí)每刻，市場(chǎng)上總是存在從幾個(gè)最小的價(jià)格單位到翻天覆地的幾十倍、乃至上百倍的價(jià)格運(yùn)動(dòng)。這些價(jià)格運(yùn)動(dòng)一環(huán)套著一環(huán)，大的由小的組成，小的復(fù)由更小的組成；大的組合起來(lái)，又組成了更大的。打個(gè)比方，市場(chǎng)的變化就像一顆人造衛(wèi)星，它自轉(zhuǎn)；圍繞地球轉(zhuǎn)；隨著地球圍繞太陽(yáng)轉(zhuǎn)；隨著地球、太陽(yáng)跟著太陽(yáng)系轉(zhuǎn)順著地球、太陽(yáng)、太

4、陽(yáng)系圍著銀河系轉(zhuǎn)一沒(méi)有窮盡。實(shí)際上，時(shí)間和價(jià)格兩個(gè)方面是分不開(kāi)的。市場(chǎng)變化需要花費(fèi)時(shí)間。即使市場(chǎng)在一段時(shí)間內(nèi)停留在一個(gè)價(jià)位上不動(dòng)，最終也必定釀成更大的價(jià)格運(yùn)動(dòng)。結(jié)果，時(shí)間換來(lái)了價(jià)格。另一方面，價(jià)格運(yùn)動(dòng)越劇烈，市場(chǎng)未來(lái)歸入沉寂的時(shí)間就越久。結(jié)果，價(jià)格換來(lái)了時(shí)間。一張一弛，文武之道，價(jià)格與時(shí)間是市場(chǎng)兩個(gè)對(duì)等的方面。人們常說(shuō)的“盤(pán)得多久，跌得多深”，就是一個(gè)例子。共二十四頁(yè)技術(shù)分析師所捕捉的信號(hào)，就是交易者人生所及的、資金所及的、與本人交易風(fēng)格相適應(yīng)的上述市場(chǎng)變化的若干環(huán)節(jié)。每一個(gè)規(guī)模的價(jià)格變化，都在或大聲、或小聲地向市場(chǎng)分析者傾訴（聲音的大小自然也取決于分析者的聽(tīng)覺(jué)）?？上攵?，這些聲音匯聚在一起

5、，乍聽(tīng)無(wú)疑是混飩嘈雜的，但是深究起來(lái)，卻實(shí)在是一部無(wú)始無(wú)終的宏大和諧的交響樂(lè)。技術(shù)分析者努力的方向，就是盡早(jn zo)從上述混雜的音響中，聽(tīng)到這部美妙的交響曲，聽(tīng)出何為主題，何為副主題，何為主旋律，何為諧和調(diào)，以及起、承、轉(zhuǎn)、合的變化是如何發(fā)生、發(fā)展的。最終的目的，就是選擇適合自己交易節(jié)奏的旋律，隨著市場(chǎng)起舞。共二十四頁(yè)三、蠟燭(lzh)圖的不利之處蠟燭圖的信號(hào)相當(dāng)靈敏。事實(shí)上，大多數(shù)蠟燭圖技術(shù)信號(hào)確實(shí)先于西方技術(shù)分析信號(hào)。假定蠟燭圖技術(shù)是一柄削鐵如泥的寶劍，使用它的人往往能夠最早地捕捉到市場(chǎng)趨勢(shì)變化的最早信號(hào)，獲取最大的利潤(rùn)。那么，反過(guò)來(lái)，佩帶這把寶劍的人一定要是精通武藝的名將。不然，寶

6、劍恐怕(kngp)先會(huì)傷了主人。蠟燭圖的不利之處同它的長(zhǎng)處是一對(duì)孿生兄弟正是靈敏的技術(shù)信號(hào)，比較容易帶來(lái)偽信號(hào)。照我的常識(shí)來(lái)看，一般人看看今天的天氣，估計(jì)明天的天氣或者還有幾分把握，估計(jì)后天則差強(qiáng)人意，大后天恐怕就靠不住了。同樣的道理應(yīng)該適用于市場(chǎng)研究。換句話說(shuō)，如果我們普通投資者要預(yù)測(cè)今后一天的行情，至少需要一天的歷史資料；如果需要預(yù)測(cè)今后半年的行情，至少需要過(guò)去半年的歷史資料。當(dāng)然，隨著市場(chǎng)技術(shù)分析經(jīng)驗(yàn)的增長(zhǎng)我們的感覺(jué)會(huì)越來(lái)越敏銳，對(duì)市場(chǎng)的體察會(huì)越來(lái)越見(jiàn)微知著，這就是“悟”。共二十四頁(yè)在蠟燭圖運(yùn)用到極端的情況下，有的朋友往往根據(jù)一根蠟燭線“測(cè)定”市場(chǎng)上買(mǎi)方與賣(mài)方的力量對(duì)比，“推算”出今后的

7、市場(chǎng)走向。這樣(zhyng)做的結(jié)果，在大多數(shù)情況下必然不盡人意。分析市場(chǎng)，最好首先巨細(xì)無(wú)遺，把市場(chǎng)信息一網(wǎng)打盡。然后，才能夠理清楚整部的交響曲，最后順理成章，摘出適合自已的旋律。蠟燭圖技術(shù)應(yīng)當(dāng)是我們分析市場(chǎng)的重要手段之一，但我們的手段應(yīng)當(dāng)不限于蠟燭圖技術(shù)。共二十四頁(yè)四、為什么蠟燭國(guó)分析技術(shù)(jsh)贏得了全世界范圍內(nèi)交易商和投資者的青睞？1、蠟燭圖的應(yīng)用是頗為靈活的。從初學(xué)技術(shù)分析的人門(mén)者，到經(jīng)驗(yàn)老到的專(zhuān)業(yè)選手，都能在蠟燭圖技術(shù)上一顯身手。這是因?yàn)橄灎T圖技術(shù)既可以單獨(dú)使用，也可以同其它技術(shù)分析手段結(jié)合起來(lái)使用。采用蠟燭圖分析技術(shù)有一條顯著的優(yōu)越性，這就是蠟燭圖技術(shù)并沒(méi)有取代其它技術(shù)分析方法，

8、而是與之和平共處，為之錦上添花。我并不是在說(shuō)服技術(shù)分析老手們，說(shuō)這種市場(chǎng)研究體系比他們過(guò)去(guq)慣用的分析方法更加高明。要特別申明，我并無(wú)此意。我的本意是，蠟燭圖分析技術(shù)為我們開(kāi)辟了一片全新的天地。共二十四頁(yè)2、在蠟燭圖技術(shù)中，采用了一套極其生動(dòng)的術(shù)語(yǔ)來(lái)描述各種價(jià)格形態(tài)?！吧系蹙€”就是(jish)個(gè)不錯(cuò)的例子，不知這種說(shuō)法能否激起您的興趣？這僅僅是其中的一個(gè)，日本人在選擇蠟燭圖術(shù)語(yǔ)時(shí)，充分體現(xiàn)了他們獨(dú)特的品味。從這個(gè)例子中大致可以窺見(jiàn)一斑。一旦您品出了個(gè)中的滋味，恐怕對(duì)這門(mén)學(xué)間就欲罷不能了。共二十四頁(yè)五、某些(mu xi)局限性在所有的圖表分析方法中，具體的價(jià)格形態(tài)到底如何解讀，主要取決于

9、分析者。蠟燭圖形態(tài)當(dāng)然也是如此。這一點(diǎn)應(yīng)當(dāng)視為蠟燭圖技術(shù)的一種局限性。我們只有不斷地積累經(jīng)驗(yàn)，才能提高自己在蠟燭圖技術(shù)上的分析專(zhuān)長(zhǎng)，正確地判別出哪些價(jià)格形態(tài)及其變體最具有預(yù)測(cè)價(jià)值。從這個(gè)意義上說(shuō)，主觀性問(wèn)題倒也未必全然是不利的。隨著您在蠟燭圖技術(shù)上的日益老練，最終您將發(fā)現(xiàn)，在自己所關(guān)心的市場(chǎng)上，到底哪些蠟燭圖圖線的組合最能夠說(shuō)明問(wèn)題。如此一來(lái)，同那些不愿意象您一樣勤奮地把時(shí)間和精力投入到市場(chǎng)研究上的同行比起來(lái)(q li)，您自然就處在非常有利的地位上。正如后面有關(guān)章節(jié)所介紹，繪制一根蠟燭圖線，需要用到當(dāng)日的收市價(jià)格。因此，有時(shí)我們可能不得不等市場(chǎng)閉市，才能獲得蠟燭圖的有效技術(shù)信號(hào)。在這種情況下

10、，我們可能不得不采取預(yù)先安排收市時(shí)成交指令的交易方式，或者賭一把收市價(jià)格的水平，并在收市前的幾分鐘內(nèi)發(fā)出交易指令。還有一個(gè)辦法是，一直等到次日開(kāi)盤(pán)時(shí)再發(fā)出交易指令。共二十四頁(yè)蠟燭圖這一方面的特點(diǎn)可能帶來(lái)麻煩，不過(guò)，其它很多技術(shù)分析系統(tǒng)（尤其是那些以收市價(jià)格移動(dòng)平均線為基礎(chǔ)的技術(shù)分析系統(tǒng)）同樣需要收市價(jià)格來(lái)產(chǎn)生信號(hào)。市場(chǎng)在臨收市的最后幾分鐘里經(jīng)常出現(xiàn)交易活動(dòng)突然急劇增多的現(xiàn)象，這正是因?yàn)橛?jì)算機(jī)化的交易信號(hào)是以收市價(jià)格為依據(jù)的，所以據(jù)之形成的交易指令往往在最后關(guān)頭一涌而至。有的技術(shù)分析師認(rèn)為，唯有收市價(jià)格向上突破阻擋水平才構(gòu)成有效的買(mǎi)入信號(hào)，因此(ync)，他們不得不等到市場(chǎng)收市，以證實(shí)信號(hào)的可靠

11、性。從上述討論可見(jiàn)，等待市場(chǎng)收市這方面的欠缺并不是蠟燭圖技術(shù)一家所獨(dú)有的。有時(shí)候，我可以充分利用小時(shí)蠟燭線圖來(lái)尋求交易信號(hào)，而不是傻等當(dāng)日交易活動(dòng)的結(jié)束。舉個(gè)例子。在日蠟燭線圖上可能出現(xiàn)了潛在的看漲價(jià)格形態(tài)，但是照理，我應(yīng)當(dāng)一直等到市場(chǎng)收市，才能夠確認(rèn)蠟燭圖形態(tài)是否大功告成。在這種情況下，如果在當(dāng)日的交易過(guò)程中，其小時(shí)蠟燭圖也出現(xiàn)了看漲信號(hào)，那么，即使當(dāng)時(shí)市場(chǎng)并未收市，我也建議買(mǎi)入（假定當(dāng)前的主要價(jià)格趨勢(shì)是向上的活）。共二十四頁(yè)蠟燭圖技術(shù)能夠提供很多有價(jià)值的交易信號(hào)。但可惜的是，它并不提供價(jià)格目標(biāo)。當(dāng)然，我們有其它辦法來(lái)預(yù)測(cè)市場(chǎng)的價(jià)格目標(biāo)（比如說(shuō)舊的支撐水平或阻擋水平，百分比回撤水平，等等）。

12、有些日本的蠟燭圖技術(shù)分析師采取的做法是，根據(jù)第一個(gè)蠟燭圖信號(hào)建立交易頭寸，然后一直持有該交易頭寸，直到市場(chǎng)出現(xiàn)下一個(gè)與之意義相反的蠟燭圖形態(tài)才將這筆頭寸對(duì)沖了結(jié)。我們必須始終將蠟燭圖價(jià)格形態(tài)同它所處的市場(chǎng)大環(huán)境相結(jié)合，與其它各種技術(shù)分析信號(hào)相結(jié)合，才能夠正確地理解和把握它的真正意義。如果在其中的一些圖例中，您看出我遺漏了某些蠟燭圖形態(tài)，那也不值得大驚小怪。另一方面，從一些圖例中您還會(huì)發(fā)現(xiàn)，有時(shí)候，有的蠟燭圖形態(tài)并沒(méi)有多大意義。因此需要(xyo)聲明，蠟燭圖技術(shù)并不是一種萬(wàn)無(wú)一失的交易工具。無(wú)論如何，這種技術(shù)確實(shí)有其獨(dú)特的價(jià)值，為我們的技術(shù)分析的調(diào)色板上增添了一種鮮活的新色彩。在正式鉆研蠟燭圖理

13、論之前，我還要特地交代一點(diǎn)“題外話”，下面將要簡(jiǎn)要地討論一下技術(shù)分析的重要性，作為一點(diǎn)補(bǔ)充練習(xí)。這一部分的內(nèi)容主要是為不熟悉技術(shù)分析的讀者寫(xiě)的，其中強(qiáng)調(diào)了技術(shù)分析之所以重要的原因。共二十四頁(yè)六、技術(shù)(jsh)分析的重要性技術(shù)分析的重要性大致體現(xiàn)在以下五個(gè)方面：第一，在基本分析中，雖然可能包括了對(duì)市場(chǎng)供求狀況的評(píng)估，以及對(duì)其它各種經(jīng)濟(jì)指標(biāo)等各方面內(nèi)容的研究，但是，并沒(méi)有把市場(chǎng)心理方面的影響因素考慮進(jìn)去。問(wèn)題恰恰在于有些時(shí)候市場(chǎng)在極大的程度上是受市場(chǎng)情緒支配的。一盎司的情緒，足以抵過(guò)一磅的事實(shí)。誠(chéng)如約翰梅納德凱恩斯所指出，“在一個(gè)非理性的世界里，再也沒(méi)有什么比采取理性化的投資策略更能招致深重災(zāi)難的

14、了”。針對(duì)市場(chǎng)的各種“非理性化”（市場(chǎng)情緒）的因素，技術(shù)分析方法為我們提供了一種(y zhn)絕無(wú)僅有的衡量機(jī)制。下面是一則趣聞，其中談到了市場(chǎng)心理是如何在右市場(chǎng)方向的。這是從新蓋茨比如一書(shū)中轉(zhuǎn)錄來(lái)的。故事發(fā)生在芝加哥期貨交易所。大豆價(jià)格劇烈上漲、伊利諾伊州的大豆主產(chǎn)區(qū)發(fā)生旱災(zāi)，除非災(zāi)們能夠在短時(shí)間內(nèi)緩解，否則將會(huì)發(fā)生嚴(yán)重的大豆短缺突然，窗戶的玻璃上流過(guò)幾滴水珠“看哪”有人高喊，“下雨了！”一下子，500雙以上的眼（指500多位場(chǎng)內(nèi)交易商編者注）齊刷刷地轉(zhuǎn)向那大窗戶雨，淅淅瀝瀝地下了起來(lái)，越下越大，最后竟成了傾盆大雨。芝加哥的商業(yè)區(qū)籠罩在雨慕之下。共二十四頁(yè)賣(mài)出、買(mǎi)進(jìn)、買(mǎi)進(jìn)、賣(mài)出，叫買(mǎi)叫賣(mài)自從

15、交易商們的唇邊炒豆似地飛出來(lái)，匯聚成轟轟然的一團(tuán)嘈雜，壓過(guò)了外面震耳的雷鳴。起先，大豆的價(jià)格慢慢地回落，后來(lái)，就像染上了某種熱帶傳染病，大豆市場(chǎng)全線崩潰。芝加哥確實(shí)下著瓢潑大雨。可是芝加哥并沒(méi)有人種植大豆。在大豆生產(chǎn)區(qū)的中心地帶，離芝加哥300英里之遙的南方，天空沒(méi)有一絲云彩，陽(yáng)光普照，干旱依舊。然而，盡管大豆地里沒(méi)有下一滴雨，雨，卻下在交易商們的頭頂上。這些雨滴才最有發(fā)言權(quán)。對(duì)市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，不管發(fā)生什么樣的事，除非市場(chǎng)對(duì)它確實(shí)有所反應(yīng)，否則它就沒(méi)有什么意義。市場(chǎng)的游戲，是交易商們憑心智和情緒來(lái)進(jìn)行的。為了把人群心理學(xué)的重要性弄個(gè)水落石出，諸位(zhwi)不妨思索一下，當(dāng)我們用一片人稱(chēng)“錢(qián)”的小紙

16、頭，去換取食品或服裝等物品的時(shí)候，到底是怎么一回事？這張紙片自身并無(wú)內(nèi)在價(jià)值，為什么我們可以用它換來(lái)看得見(jiàn)摸得著的東西呢？這正是因?yàn)槲覀儗?duì)這張紙對(duì)擁有共同的心理。因?yàn)槊總€(gè)人都相信這張紙一定會(huì)為他人所接受，所以，這張紙片果然就擁有了這種神奇的力量。一旦這種共同的心理被打破了，人們就不再信任貨幣，在這種情況下，它將一文不值。共二十四頁(yè)第二，在具備明確紀(jì)律約束的交易方式中，技術(shù)分析方法是其中的重要組成部分。所有的交易人員都逃不過(guò)情緒問(wèn)題，這是我們天生的稟性，而嚴(yán)格的紀(jì)律有助于減緩其負(fù)面的影響。從您在市場(chǎng)上投入資金的那一剎那起，情緒主義便立即占據(jù)了司機(jī)的寶座，而理性主義和客觀性原則則退避三舍，淪為車(chē)上

17、的乘客。要是對(duì)這一點(diǎn)有懷疑，那么，請(qǐng)您先做做紙上交易，然后，再用自己的錢(qián)實(shí)際入市(r sh)操作一番。馬上，您就能親身體驗(yàn)到，緊張、期待和焦慮等負(fù)面因素的影響力是何等的深切，實(shí)際上它們已經(jīng)扭曲了您的交易方式，也打破了您看待市場(chǎng)的平衡心態(tài)，而這類(lèi)影響的重要程度通常與您投入的資金金額成正比。技術(shù)分析方法能夠?qū)⒖陀^性原則送回司機(jī)的座位。技術(shù)分析提供了一套市場(chǎng)操作的機(jī)制，通過(guò)這種機(jī)制，我們可以選定入市(r sh)和出市點(diǎn)，確定風(fēng)險(xiǎn)報(bào)償之比，以及設(shè)計(jì)止損出市的水平。通過(guò)采取上述各方面的措施，我們就能夠建立起一套風(fēng)險(xiǎn)管理與資金管理的有效規(guī)范。前面曾經(jīng)提到，技術(shù)分析方法能夠幫助我們客觀地面對(duì)市場(chǎng)。不幸的是，

18、人們往往戴著一廂情愿的變色眼鏡來(lái)看待市場(chǎng)，而看不清市場(chǎng)的本來(lái)面目，這是由我們?nèi)祟?lèi)的天性所決定的。下面這樣的悲劇不是一而再、再而三地在我們身邊上演嗎？起先，某位交易商買(mǎi)進(jìn)了。隨后，市場(chǎng)便開(kāi)始下跌。他會(huì)馬上“壯士斷臂”，止損出市嗎？通常不會(huì)。雖然在市場(chǎng)的邏輯里從來(lái)就沒(méi)有主觀想象的地位，但是，這位交易商還是不遺余力地搜羅一切利好方面的基本面信息，一心將它們拼湊成一幅看漲的圖畫(huà)來(lái)給自己打氣，巴望市場(chǎng)回到自己的方向上來(lái)。與此同時(shí)，市場(chǎng)的價(jià)格繼續(xù)下滑?；蛟S，市場(chǎng)正在使勁給他發(fā)來(lái)什么信號(hào)。是的，市場(chǎng)的確能夠與我們進(jìn)行交流。通過(guò)技術(shù)分析方法，我們就能夠耳聞目睹這樣的市場(chǎng)語(yǔ)言和神態(tài)?，F(xiàn)在，市場(chǎng)正向這位交易商傳遞

19、著自己的信息，但他卻視而不見(jiàn)，聽(tīng)而不聞。共二十四頁(yè)如果這位交易商能夠退后一步，跳出自身的困局，冷靜客觀地研究?jī)r(jià)格變化，那么或許就能夠找回準(zhǔn)確可靠的市場(chǎng)感覺(jué)，設(shè)想一下，如果大家本以為一則消息對(duì)市場(chǎng)是利好的，但是當(dāng)這則消息發(fā)布后，市場(chǎng)井沒(méi)有上升，甚至反而下跌了，那么，這究竟說(shuō)明了什么問(wèn)題呢？這就說(shuō)明，市場(chǎng)正通過(guò)這樣的價(jià)格變化，十分強(qiáng)烈地揭示出當(dāng)前的市場(chǎng)心理狀態(tài)，并且對(duì)我們應(yīng)當(dāng)怎樣操作提供了大量的信息。我記得，著名的交易商杰西利弗莫爾曾經(jīng)表達(dá)了這樣一個(gè)觀點(diǎn)：只有離開(kāi)研究對(duì)象一定的距離，才能更好地觀察它的全貌。技術(shù)分析就是讓我們退后一步來(lái)觀察市場(chǎng)，如此才使我們對(duì)市場(chǎng)獲得了一份不同尋常的，或許也更加貼切

20、的觀感。第三，退一步講，即便您并不完全相信技術(shù)分析的一套，遵循它的交易(jioy)信號(hào)也依然是非常重要的。這是因?yàn)?，有的時(shí)候技術(shù)信號(hào)本身已經(jīng)構(gòu)成推動(dòng)市場(chǎng)運(yùn)動(dòng)的主要?jiǎng)恿Α＜热凰鼈兪峭苿?dòng)市場(chǎng)運(yùn)動(dòng)的一種重要因素，那么您就得對(duì)它們心存戒備。共二十四頁(yè)第四，隨機(jī)行走理論提出，前一天的市場(chǎng)價(jià)格變化，對(duì)第二天的市場(chǎng)行情毫無(wú)影響。但是，在這種學(xué)院式的理論中卻遺漏了一項(xiàng)重要的市場(chǎng)成份人。今天的人當(dāng)然記得昨天的行情，并且他正是依據(jù)他迄今所得(su d)的切身感受來(lái)采取行動(dòng)的。換句話說(shuō)，一方面，人對(duì)市場(chǎng)的反應(yīng)的確會(huì)影響價(jià)格變化；另一方面，市場(chǎng)價(jià)格的變化也會(huì)反過(guò)來(lái)影響人對(duì)市場(chǎng)的反應(yīng)。如此一來(lái)，在研究市場(chǎng)的過(guò)程中，價(jià)格

21、本身，就成為我們必須考慮的重要的一分子。那些對(duì)技術(shù)分析吹毛求疵的朋友，大概忘了后面這個(gè)要點(diǎn)。最后還有第五點(diǎn)如果我們要觀察總體的供給需求關(guān)系，那么，觀察價(jià)格變化顯然是最直觀、最容易進(jìn)行的一種方法，有些基本面的消息，普通的投資大眾可能根本無(wú)緣得知，但是您可以正確地預(yù)期，它們一定已經(jīng)包含在價(jià)格信息之內(nèi)了。如果有人先于大家掌握了某種推動(dòng)市場(chǎng)變化的情報(bào)，那么，他極可能搶先在市場(chǎng)上買(mǎi)進(jìn)或者賣(mài)出，直到價(jià)格變化抵消了他的情報(bào)才會(huì)罷手。如此一來(lái)，在有些情況下，這類(lèi)消息可能早在當(dāng)初事件發(fā)生的時(shí)候就被市場(chǎng)消化吸收掉了。一言以蔽之，當(dāng)前的市場(chǎng)價(jià)格應(yīng)當(dāng)充分反應(yīng)了當(dāng)前發(fā)生的一切市場(chǎng)信息，不論這些信息是普通大眾已經(jīng)知曉的，

22、還是僅僅掌握在極少數(shù)人手中的。共二十四頁(yè)七、歷史背景本章將要回顧一下日本技術(shù)分析方法發(fā)展的歷史過(guò)程。這段歷史是頗有些吸引力。在日本的技術(shù)分析先驅(qū)（即設(shè)法使用過(guò)去的價(jià)格來(lái)預(yù)測(cè)未來(lái)的價(jià)格變化的人）當(dāng)中，最早的、同時(shí)也是最著名的，是一位傳奇性人物，名叫本間宗久。早在18世紀(jì)，他就通過(guò)在大米市場(chǎng)上的交易積聚了驚人的財(cái)富。在介紹本間宗久的事跡之前，先得大略地交代一下他發(fā)跡時(shí)所處的歷史經(jīng)濟(jì)背景。下面(xi mian)的討論所覆蓋的時(shí)間，大概是從16世紀(jì)下半葉到18世紀(jì)中在這段歷史時(shí)期中，日本從60個(gè)軍閥割據(jù)的小諸侯國(guó)相互吞并成一個(gè)統(tǒng)一的國(guó)家，商業(yè)活動(dòng)也興旺發(fā)達(dá)起來(lái)。大約從1500年到1600年，日本一直處

23、在連綿不斷的戰(zhàn)亂之中，各家諸侯（稱(chēng)為“大名”，也就是封建藩主的意思）不斷地相互征伐，爭(zhēng)奪領(lǐng)地。這段歷史就是所謂“戰(zhàn)國(guó)時(shí)代”。在這一時(shí)期的最后40余年里，先后經(jīng)過(guò)了三位杰出將軍的努力，日本才終于在17世紀(jì)初得以統(tǒng)一。這三位不凡的將軍分別是織田信長(zhǎng)、豐臣秀吉、德川家康、他們的赫赫戰(zhàn)功和偉大成就在日本歷史以及民間傳說(shuō)中備受贊頌。日本流傳著這樣一句諺語(yǔ)：“織田信長(zhǎng)辛勞，豐臣秀吉小康，德川家康享福?！比绻f(shuō)得更明白一點(diǎn)，那就是，雖然三位將軍都為日本的統(tǒng)一作出了貢獻(xiàn)，但是只有三位中的最后一位德川家康，才當(dāng)上了幕府將軍。從1615年到1867年，德川家康及其家族一直統(tǒng)治日本的江山，這一歷史時(shí)期就稱(chēng)為德川幕府

24、。共二十四頁(yè)這場(chǎng)百年戰(zhàn)亂席卷了逐個(gè)日本，因此，在蠟燭圖的技術(shù)術(shù)語(yǔ)中隨處可見(jiàn)它的影子。話說(shuō)回來(lái)，如果我們仔細(xì)琢磨一下，那么不難發(fā)現(xiàn)，在參與市場(chǎng)交易的過(guò)程中確實(shí)需要運(yùn)用許多類(lèi)似于軍事謀略的技巧和方法在這些技巧中，包括了策略、心理、對(duì)抗、戰(zhàn)略撤退，甚至還有運(yùn)氣（對(duì)，的確存在運(yùn)氣好壞的問(wèn)題）等各個(gè)方面的因素，因此是不奇怪，在這本書(shū)中，您處處都能遇上原本出自戰(zhàn)場(chǎng)行話的蠟燭圖技術(shù)術(shù)語(yǔ)。在這樣的術(shù)語(yǔ)中，有所謂“拂曉襲擊和夜襲”，有所謂“前進(jìn)三兵形態(tài)”，有所謂“反擊線”，有所謂“墓碑線”等，不一而足。在德川家康刨立的封建中央集權(quán)系統(tǒng)的統(tǒng)治下，日本度過(guò)了一段相對(duì)(xingdu)穩(wěn)定的和平年代，于是百?gòu)U俱興，到處

25、都是機(jī)會(huì)。農(nóng)業(yè)生產(chǎn)日益發(fā)展，而更重要的是，國(guó)內(nèi)商業(yè)活動(dòng)有了寬松的環(huán)境，更加發(fā)達(dá)起來(lái)。截止到17世紀(jì)，日本已經(jīng)形成了一個(gè)全國(guó)性的市場(chǎng)體系，取代了過(guò)去那些相互隔絕的地方小市場(chǎng)。這個(gè)統(tǒng)一、集中的大市場(chǎng)的誕生，間接地孕育了日本的技術(shù)分析理論。豐臣秀吉認(rèn)定大阪是日本的首都，便大力扶持它的發(fā)展，使之成為一個(gè)商業(yè)活動(dòng)中心。大阪具有優(yōu)越的港口條件，而在當(dāng)時(shí)的歷史條件下，陸地運(yùn)輸不僅緩慢，而且既不安全又需要極高的成本。如此一來(lái)，大阪就成了全國(guó)的物資集散地，漸漸演變成日本最大的商業(yè)和金融中心。大阪既擁有巨額財(cái)富，也擁有龐大的物資倉(cāng)庫(kù)，名符其實(shí)地成為所謂“日本的大伙房”。當(dāng)各地的物資供應(yīng)出現(xiàn)不平衡時(shí)，大阪能夠即時(shí)地

26、調(diào)劑余缺，從而為市場(chǎng)價(jià)格的穩(wěn)定作出了巨大的貢獻(xiàn)。對(duì)大阪的居民來(lái)說(shuō)，生活就沉浸在追逐利潤(rùn)的欲望之中。（與此同時(shí)，其它城市卻依然對(duì)商業(yè)漁利行為持傳統(tǒng)的鄙視態(tài)度，與大販形成強(qiáng)烈的反差。）當(dāng)時(shí)的日本社會(huì)由四種等級(jí)森嚴(yán)的階層所組成。由上而下，分別為武士、農(nóng)民、工匠和商人。直到18世紀(jì)，商人階層才終于打破了種種社會(huì)壁壘。甚至到了今天，在大阪當(dāng)?shù)?，人們傳統(tǒng)的問(wèn)候語(yǔ)依然是“發(fā)財(cái)了嗎，您哪？”共二十四頁(yè)大阪市的淀渥是豐臣秀吉（統(tǒng)一日本的三位偉大的軍事家之一）軍需物資的代理商。淀握在大米的運(yùn)輸和分配方面，以及在制訂大米的價(jià)格方面具有非凡的才能。淀渥家的前院竟然重要到了如此程度，以致于日本的第一家大米交易所就是從這

27、里萌芽的。他本人也變得富可敵國(guó)，不過(guò)從結(jié)果看來(lái)，顯然是富過(guò)了頭。1705年，幕府（征夷大將軍領(lǐng)導(dǎo)下的軍閥政府）宣布，他所享受的窮奢極欲的豪華生活與他卑賤的社會(huì)地位不相稱(chēng)，因此，將他的所有財(cái)產(chǎn)(cichn)抄沒(méi)充公。隨著商人們手中財(cái)富的增長(zhǎng)，他們中間有些人的勢(shì)力也日益膨脹，幕府對(duì)此心懷戒懼。早在1642年，就有官員與商人相互勾結(jié)，企圖操縱大米市場(chǎng)。當(dāng)局對(duì)他們進(jìn)行了嚴(yán)歷的處罰，商人的子女被處死，商人本人被流放，他們的財(cái)產(chǎn)(cichn)全部被剝奪。17世紀(jì)下半葉，起源于淀渥家前院的大米交易市場(chǎng)終于發(fā)展成大阪的一個(gè)正式機(jī)構(gòu)，堂島大米會(huì)所（大米交易所）。在這間交易所里，商人們制定了大米的等級(jí)標(biāo)準(zhǔn)，通過(guò)討

28、價(jià)還價(jià)來(lái)厘定大米的價(jià)格。截止到1710年之前，這間交易所所進(jìn)行的一直是大米的實(shí)物交易。1710年之后，這間大米交易所開(kāi)始接受大米的倉(cāng)庫(kù)收據(jù)（即大米倉(cāng)單）。大米倉(cāng)庫(kù)收據(jù)稱(chēng)為“大米庫(kù)券”。這些大米倉(cāng)單是世界上最早出現(xiàn)的期貨合約。共二十四頁(yè)大米生意的經(jīng)紀(jì)(jngj)業(yè)構(gòu)成了大阪繁榮發(fā)達(dá)的基礎(chǔ)。當(dāng)時(shí)在大阪市，大米交易商的總數(shù)大約在1300人以上。在那一時(shí)期，由于沒(méi)有可靠的貨幣標(biāo)準(zhǔn)（人們?cè)?jīng)嘗試過(guò)以硬幣作為硬通貨來(lái)充當(dāng)計(jì)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)，但是隨著硬幣的劣化，這種嘗試便流產(chǎn)了），大米便成為事實(shí)上的交換媒介。如果某位大名需要資金，那么，他就把富余的大米運(yùn)抵大阪，將這些大米用他的戶頭儲(chǔ)存在大版的倉(cāng)庫(kù)中。他將得到相應(yīng)的大

29、米庫(kù)券作為這批大米的收據(jù)。然后，他就可以隨心所欲地決定賣(mài)出這些大米庫(kù)券的時(shí)機(jī)。事實(shí)上，許多大名在財(cái)政上都周轉(zhuǎn)不靈，他們也常常將下一熟的大米稅收（大名收取的捐、稅是用大米的形式支付的通常這些大米要占農(nóng)民收成的4060）提前作為大米庫(kù)券賣(mài)出去。在有些情況下，他們甚至可能通過(guò)這種方式，把未來(lái)數(shù)年的大米收成統(tǒng)統(tǒng)抵押出去。大米庫(kù)券的交易非?；钴S。這種大米庫(kù)券是憑著未來(lái)的大米收成而提前賣(mài)出的，因此就成了世界上最早的期貨合約。堂島大米會(huì)所從事了這類(lèi)大米庫(kù)券的交易，也就成為世界上第一間期貨交易所。大米庫(kù)券又被稱(chēng)為“空米”庫(kù)券（空米的意思是說(shuō)，它不是具體的實(shí)物大米）。那么，究竟當(dāng)時(shí)的大米期貨交易盛行到何種程度呢

30、？為了幫助您形成一個(gè)清晰的印象，請(qǐng)看下面這一組數(shù)字：1749年，大阪總共有110，000包（當(dāng)時(shí)大米是用“包”做計(jì)量單位的）的空米庫(kù)券在市面上交易，然而，當(dāng)年全日本的實(shí)物大米只不過(guò)30，000包。共二十四頁(yè)就是在這樣的背景下，我們的主人公、鼎鼎大名的“市場(chǎng)之神”本間宗久出場(chǎng)了。本間宗久在1724年（另?yè)?jù)資料為1729年譯者注）出生于一個(gè)富裕的家族。時(shí)人認(rèn)為本間家族富裕到了無(wú)法想象的地步，于是傳開(kāi)了這么一句諺語(yǔ)“這輩子一定能掙上領(lǐng)主的寶座，卻休想象本間宗久家一樣有錢(qián)。”1750年，本間宗久接手掌管他們家族的生意，在故鄉(xiāng)的港口城市酒田的大米交易市場(chǎng)開(kāi)始了他的大米交易生涯。酒田是大米的集散地。因?yàn)樽诰檬菑木铺锍龅赖?，所以在日本蠟燭圖技術(shù)的語(yǔ)言中，常常會(huì)聽(tīng)到“酒田戰(zhàn)法”這樣的用語(yǔ)。這一術(shù)語(yǔ)所指的就是本間宗久的交易之道。本間宗久的父親過(guò)世后，他開(kāi)始經(jīng)營(yíng)他們家所有的財(cái)產(chǎn)，盡管他只是家里最年輕的兒子。（在那個(gè)年代，通常都是長(zhǎng)子繼承父業(yè)執(zhí)掌大