1、石油價格波動及原因分析1970年以來世界經(jīng)歷了三次比較顯著的石油價格上漲,除了 1973年和1979年前兩次石油危 機，最新一輪石油價格上漲自2002年開始啟動,一直延續(xù)至今。從2002年油價每桶21美元開 始，一路上升到2008年的超過100美元,其間在2008年第二季度曾經(jīng)達(dá)到過最高點147美元。 2009年6月以后，一直維持在70美元左右。從2010年開始，世界各國經(jīng)濟逐步走出谷底，尤其 是亞洲國家經(jīng)濟強勁反彈，當(dāng)年油價呈現(xiàn)前穩(wěn)后升的態(tài)勢，在7080美元。目前最高原油價格 是106.93美元,最低是95.72美元?？v觀油價的歷史記錄，國際油價一路走高，呈現(xiàn)了大幅上漲 和劇烈波動態(tài)勢。石油

2、價格波動的原因很多,下面主要從內(nèi)在動因、長期影響因素、短期波動原因三個方 面展開。1內(nèi)在動因稀缺性。石油作為可耗竭資源產(chǎn)品，絕對數(shù)量短缺，不足以滿足人類相當(dāng)長時期的使用, 具有物質(zhì)稀缺性。當(dāng)前多消費意味著未來少消費,這種當(dāng)前消費稀缺資源而放棄未來消費的 機會成本被稱為使用者成本。不同于一般商品，石油價格構(gòu)成中不僅包括邊際開采成本、邊 際社會成本，還包括邊際使用者成本，三種成本的增加或減少導(dǎo)致石油價格出現(xiàn)波動性。文檔 收集自網(wǎng)絡(luò)，僅用于個人學(xué)習(xí)金融屬性。投機性交易對石油價格的重要影響凸現(xiàn)了石油的金融屬性。目前,一般認(rèn) 為國際石油市場價格一直被兩股主要勢力操縱著:其一是一些跨國石油公司經(jīng)常利用其強

3、大 的資本實力通過石油期貨市場人為地抬高和壓低計價期內(nèi)的期貨價格；其二是投機性資金, 從近年的情況來看,國際原油期貨已經(jīng)越來越成為一種金融投機工具，投機性資金對國際石油 市場的影響也越來越大。文檔收集自網(wǎng)絡(luò)，僅用于個人學(xué)習(xí)戰(zhàn)略屬性。石油作為一種戰(zhàn)略商品,其與國家戰(zhàn)略、全球政治、國際關(guān)系和國家實力 等方面緊密交織在一起。各國紛紛都通過政治、經(jīng)濟、軍事等各種手段爭奪石油資源、爭取 石油價格控制權(quán)、建立大規(guī)模的石油戰(zhàn)略儲備。文檔收集自網(wǎng)絡(luò)，僅用于個人學(xué)習(xí)2長期影響因素供應(yīng)因素。在石油供應(yīng)中,OPEC扮演著重要角色,其石油儲量占全球總儲量的78%, 產(chǎn)量占全球總產(chǎn)量的40%,出口量占世界總交易量的55

4、%,由此可見,OPEC的石油供應(yīng)對調(diào) 控國際油價有舉足輕重的作用。2004年以后，國際石油價格持續(xù)上漲，最主要原因是石油供應(yīng) 不足。OPEC國家憑借其獨有的壟斷地位，按照利潤最大化的原則進行生產(chǎn)，較大產(chǎn)量對應(yīng)較 小邊際收益，較小產(chǎn)量對應(yīng)較大邊際收益,這一特點促使OPEC單個國家的實際產(chǎn)量經(jīng)常小于 組織統(tǒng)一制定的配額。2007年11月,OPEC組織對生產(chǎn)協(xié)議作出進一步調(diào)整，協(xié)議只規(guī)定總體 生產(chǎn)目標(biāo),而對生產(chǎn)配額不作明確規(guī)定，這一改變加劇了 OPEC國家的繼續(xù)減產(chǎn)行為，也給國 際原油供給造成巨大沖擊,2007年石油需求強勁增長,OPEC減產(chǎn)推動石油價格迅速上漲； 2008年9月以來OPEC三次減產(chǎn)

5、則是在石油需求和價格雙雙回落時作出的，它對石油價格的 回升起到了直接作用。文檔收集自網(wǎng)絡(luò)，僅用于個人學(xué)習(xí)nmnnniiimum目前，全球已經(jīng)進入后石油時代,后石油時代下，易開采、低成本的石油資源越來越少，難開 采、高成本的石油資源越來越多。全球石油資源的壓力一直在持續(xù)，原油儲采比的指標(biāo)持續(xù) 下降，下降的儲采比意味著原油開采量的增加速度大于探明儲量增長速度，此時原油價格會上 升，生產(chǎn)者降低產(chǎn)量的同時會增加勘探力度，隨著儲采比逐漸上升,原油價格得以回落；反之亦 然。因此，儲采比決定原油價格的長期走勢。文檔收集自網(wǎng)絡(luò)，僅用于個人學(xué)習(xí)umi需求因素。2004年以來,OECD、亞太、歐盟、北美等地區(qū)保持

6、較快經(jīng)濟增長率石油 需求增長強勁。歐盟國家石油需求基本呈現(xiàn)遞增趨勢,2006年后雖略有下降，但絕對需求量仍 然很大。在需求價格彈性較小的情況下,強勁的需求增長帶動石油價格大幅上漲。文檔收集自目前全球經(jīng)濟加速發(fā)展，促使對石油的需求加大，尤其是以中國為代表的發(fā)展中國家石油 消費量迅速增加，使經(jīng)濟增長對石油的依賴性加大。全球石油需求的大幅增長使需求彈性減 弱，因此當(dāng)油價大幅上漲時,石油需求量并沒有明顯回落。由于技術(shù)水平和投資沉淀的限制， 短期之內(nèi)不同能源產(chǎn)品之間缺乏替代性，這也是石油需求價格彈性較小的原因之一。文檔收集 自網(wǎng)絡(luò)，僅用于個人學(xué)習(xí)庫存因素。石油庫存一般由商業(yè)庫存和國家的石油戰(zhàn)略儲備構(gòu)成。

7、石油庫存能夠在 一定程度上反映石油供需狀況，庫存降低，說明石油需求旺盛、供給緊張反之亦然。石油公司 的商業(yè)庫存水平的調(diào)整主要是根據(jù)期貨價格，當(dāng)期貨價格遠(yuǎn)高于現(xiàn)貨價格時，石油公司就會增 加石油的商業(yè)庫存，持貨待漲，從而刺激現(xiàn)貨價格上漲，期、現(xiàn)貨價差減小。當(dāng)期貨價格遠(yuǎn)低于 現(xiàn)貨價格時，石油公司通常會減少商業(yè)庫存,從而使現(xiàn)貨價格下降，期、現(xiàn)貨價差減少。石油庫 存對油價的影響比較復(fù)雜。長期來看,庫存是供給和需求之間的一個緩沖，對穩(wěn)定油價有積極 作用。低油價時增加石油庫存,推動油價上升，高油價時拋售庫存石油，引起油價下跌。文檔收 集自網(wǎng)絡(luò)，僅用于個人學(xué)習(xí)美元匯率因素。石油是用美元計價的,石油價格與美元幣

8、值(主要體現(xiàn)為匯率)息息相 關(guān)。受美國聯(lián)邦儲備委員會連續(xù)調(diào)低短期利率、資源型國家提息、國際投機者減持美元資產(chǎn) 等因素影響,美元持續(xù)貶值，從而造成石油實際收入不斷下降，為了彌補損失，石油生產(chǎn)國不斷 抬高石油價格，降低產(chǎn)量。同時，美元貶值給國際金融業(yè)帶來了巨大恐慌，為了規(guī)避風(fēng)險,投機商 紛紛將美元兌換成石油期貨合約，進一步影響石油市場的供求平衡，加劇石油價格波動。文檔收 集自網(wǎng)絡(luò)，僅用于個人學(xué)習(xí)3短期波動原因投機因素。國際石油公司控制了全球大部分石油資源的國際壟斷資本,操縱價格愈演 愈烈。同時,國際投機資本也在興風(fēng)作浪，它們從傳統(tǒng)領(lǐng)域轉(zhuǎn)向石油期貨,在國際石油市場供求 平衡比較脆弱的背景下，投機者充

9、分利用利好和利空消息，買入賣出，從中獲利，加劇了市場波文檔收集自網(wǎng)絡(luò)，僅用于個人學(xué)習(xí)近年來，以原油、黃金為代表的大宗商品市場獲得了眾多機構(gòu)投資者的青睞大量的國際 對沖基金紛紛介入國際石油市場。全球?qū)_基金是石油市場上一股重要的炒作力量。近年來 國際石油價格的急劇波動既是投資背景發(fā)生深刻變化的必然產(chǎn)物，也是國際對沖基金大肆炒 作的結(jié)果,石油價格走勢的波動和國際基金持倉水平的動態(tài)變化有著密切關(guān)系。文檔收集自網(wǎng) 絡(luò)，僅用于個人學(xué)習(xí)目前國際石油市場流通的現(xiàn)貨石油價格并不是由供求雙方直接決定的，期貨價格很大程 度上影響了現(xiàn)貨價格。油價的這種特殊形成機制不可避免會受到期貨市場投機因素的影響。 文檔收集自網(wǎng)絡(luò)，僅用于個人學(xué)習(xí)nnmnimiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiii突發(fā)事件及政治因素。在短期內(nèi)，突發(fā)事件對石油價格會起到推波助瀾的作用。世界 主要產(chǎn)油國位于海灣地區(qū)，中東政治局勢的不穩(wěn),短期內(nèi)經(jīng)常給世界石油價格造成很大的沖 擊。文檔收集自網(wǎng)絡(luò)，僅用于個人學(xué)習(xí)目前，作為世界石油的供應(yīng)地，中東地區(qū)正在經(jīng)歷