1、市場表現(xiàn)和市場風(fēng)格3全球主要股票市場：全球股市普遍上漲，A股表現(xiàn)亮眼3.5%3.3%3.0%2.9%2.4%2.3%2.2%2.1%2.1%1.7%1.5%1.2%1.0%0.9%0.5%0.1%4%4%3%3%2%2%1%1%0%本周海外市場普遍上漲，臺灣加權(quán)指數(shù)上漲3.5%，恒生指數(shù)2.3%，日經(jīng)225上漲2.9%，納斯達克指數(shù)上漲 2.1%，道瓊斯指數(shù)僅上漲0.9%，俄羅斯RTS上漲2.2%，A股指數(shù)表亮眼，上證綜指上漲3.3%，深證成指上 漲3.0%。本周美國4月PCE物價指數(shù)同比升3.6%，預(yù)期升3.5%，前值升2.3%；核心PCE物價指數(shù)同比升3.1%，創(chuàng) 1992年7月以來新高，

2、預(yù)期升2.9%，前值升1.8%。疊加前期CPI等數(shù)據(jù)，美國整體通脹進一步上行。美聯(lián) 儲本周逆回購量接連創(chuàng)造新高，有效緩解了短期利率下行的壓力，同樣也證明了流動性泛濫，美聯(lián)儲或?qū)?面臨貨幣政策調(diào)整的壓力，美元價格因此持續(xù)波動。4資料來源：Wind，興業(yè)證券經(jīng)濟與金融研究院整理5.23.63.32.12.01.20.70.10.0-0.3-0.3-1.0876543210-1-2876543210-1-2大類資產(chǎn)：原油價格再度走高，大宗商品大幅回升5資料來源：Wind，興業(yè)證券經(jīng)濟與金融研究院整理本周受益于全球經(jīng)濟復(fù)蘇背景下的需求提升，原油價格持續(xù)高升，澳新銀行報告稱，就算伊朗使原油日產(chǎn) 量增加5

3、0萬桶，下半年的全球原油需求料仍會超過供應(yīng)。疊加美元指數(shù)下行壓力，原油價格或?qū)⒊掷m(xù)寬幅 震蕩。雖然國內(nèi)政策面持續(xù)強調(diào)對大宗商品價格保穩(wěn)，但由于市場對于需求端的持續(xù)看好，以及國內(nèi)有色 類供應(yīng)側(cè)高度依賴進口，本周南華工業(yè)品上升2.0%。黃金期貨本周有所上升(1.2%)，但囿于美聯(lián)儲近期態(tài) 度導(dǎo)致市場對通脹敏感性較低，且市場目前已經(jīng)充分預(yù)期通脹，黃金上行或?qū)⒊袎?。?個月以來表現(xiàn)較好的是黃金期貨(7.1%)，表現(xiàn)較差的是美元指數(shù)(-0.7%)本周漲跌幅,%近一個月漲跌幅,%相比上周漲幅變化,% 右軸中國權(quán)益市場：成交熱度大幅上升，上證50領(lǐng)漲本周表現(xiàn)較好的是上證50(5.1%)，表現(xiàn)較差的是中證50

4、0(2.1%)近一個月表現(xiàn)較好的是創(chuàng)業(yè)板指(5.9%)，表現(xiàn)較差的是中小板指(2.3%)本周A股日均成交額達0.9萬億元，日均換手率達1.23%，較上周的1.12%上升本周創(chuàng)業(yè)板日成交額達0.2萬億元，日均換手率達2.67%，較上周的2.49%上升4,3531,9501,78802,0004,0006,0008,000萬得全A中小板綜創(chuàng)業(yè)板綜前6周10,000前5周前4周9,439前3周前2周前1周本周日均成交額（億元）1.230.801.952.670.000.501.001.502.002.503.00萬得全A上證綜指中小板綜創(chuàng)業(yè)板綜上證綜指前6周前5周前4周前3周前2周前1周本周日均換手

5、率（%）5.1%3.8%3.6%3.3%3.3%3.0%3.0%2.1%0%1%2%3%4%5%6%0%1%2%3%4%5%6%7%上證50創(chuàng)業(yè)板指 滬深300 中證1000 上證綜指 深證成指 中小板指 中證500本周漲幅近1月漲幅相比上周漲幅變化,右軸6資料來源：Wind，興業(yè)證券經(jīng)濟與金融研究院整理A股行業(yè)表現(xiàn)： 非銀金融本周領(lǐng)漲，農(nóng)林牧漁受豬肉影響下跌年初至今非銀金融板塊整體跌幅較大，估值、配置比例均處于低位，疊加近期國內(nèi)風(fēng)險偏好上升，且券 商財富管理邏輯受到市場一定認(rèn)可，非銀金融板塊本周領(lǐng)漲市場(6.2%)。北向資金本周大幅流入468億， 疊加次高端白酒景氣度持續(xù)提升，帶動食品飲料、

6、消費者服務(wù)漲超6%。本周農(nóng)林牧漁板塊跌幅較大(- 1.7%)，主要原因是豬價反彈未如期來臨。與此同時，豬肉龍頭公司認(rèn)為接下來兩年生豬價格向下趨勢明 顯，調(diào)低出欄速度。近1個月以來表現(xiàn)較好的是綜合(9.2%)，表現(xiàn)較差的是農(nóng)林牧漁(-6.1%)6.2% 6.1% 6.1%5.5% 5.5%5.4%4.5%4.3%3.5%0%3.4% 3.2% 3.3.0% 2.7% 2.7% 2.7% 2.5%2.2%2.1% 1.8% 1.7% 1.4%1.4% 1.3% 1.3%0.9% 0.3%1%-0.-0.2%-4%-2%-1.7%0%2%4%6%8%10%10%8%6%4%2%0%-2%-4%-6%

7、-8%本周漲幅近1月漲幅本周較上周變化幅度,右軸7資料來源：Wind，興業(yè)證券經(jīng)濟與金融研究院整理A股市場風(fēng)格：金融風(fēng)格、大盤指數(shù)本周領(lǐng)漲本周表現(xiàn)相對較好的是：大盤指數(shù)(3.6%)金融風(fēng)格(4.1%)高市盈率指數(shù)(4%)績優(yōu)股指數(shù)(3.5%)本周表現(xiàn)相對較差的是：小盤指數(shù)(3%)穩(wěn)定風(fēng)格(0.3%)低市盈率指數(shù)(2.4%)微利股指數(shù)(2%)-1%0%1%2%3%4%5%6%本周漲幅上周漲幅近1月漲幅近3月漲幅大盤指數(shù)(申萬)中盤指數(shù)(申萬)小盤指數(shù)(申萬)-6%-4%-2%0%2%4%6%8%本周漲幅上周漲幅近1月漲幅近3月漲幅消費(風(fēng)格.中信)金融(風(fēng)格.中信)成長(風(fēng)格.中信)周期(風(fēng)格.

8、中信)穩(wěn)定(風(fēng)格.中信)14%12%10%8%6%4%2%0%-2%-4%-6%本周漲幅上周漲幅近1月漲幅近3月漲幅高市盈率指數(shù)(申萬)中市盈率指數(shù)(申萬)低市盈率指數(shù)(申萬)-2%0%2%4%6%8%10%本周漲幅上周漲幅近1月漲幅近3月漲幅虧損股指數(shù)(申萬)微利股指數(shù)(申萬)績優(yōu)股指數(shù)(申萬)8資料來源：Wind，興業(yè)證券經(jīng)濟與金融研究院整理A股指數(shù)和板塊估值90102030405060上證綜指PE_TTM 平均值 1標(biāo)準(zhǔn)差 2標(biāo)準(zhǔn)差0102030405060滬深300 PE_TTM 平均值 1標(biāo)準(zhǔn)差 2標(biāo)準(zhǔn)差0102030405060A股主要指數(shù)估值上證綜指PE：14.5倍(歷史分位41

9、.0%）均值：18.3倍1SD：9.1/27.4倍滬深300PE：14.6倍(歷史分位61.0%)均值：16.3倍1SD：8.1/24.6倍全部A股PE：20.5倍(歷史分位59.0%)均值：21.7倍1SD：12.6/30.7倍創(chuàng)業(yè)板指PE：61.5倍(歷史分位76.0%)均值：53.1倍1SD：37.5/68.6倍相對滬深300：4.2倍2345678920406080100120創(chuàng)業(yè)板指PE_TTM 平均值全部A股PE_TTM 平均值 1標(biāo)準(zhǔn)差 2標(biāo)準(zhǔn)差10資料來源：Wind，興業(yè)證券經(jīng)濟與金融研究院整理創(chuàng)業(yè)板指/滬深300,右軸A股板塊PE估值（剔除負(fù)值）0%10%20%30%40%5

10、0%60%70%020406080100120140全部A股全A非金融上證A股深證主板A股 深證成指成份中小企業(yè)板創(chuàng)業(yè)板上證50滬深300中證500當(dāng)前值最大值最小值中位數(shù)歷史左側(cè)分位水平（右軸）11資料來源：Wind，興業(yè)證券經(jīng)濟與金融研究院整理本周PE估值前三的板塊分別為：創(chuàng)業(yè)板(49.4)，深證成指成份(27.1)，中小企業(yè)板(26.4)本周PE估值后三的板塊分別為：上證50(12.4)，滬深300(14.1)，上證A股(14.2)本周PE分位數(shù)前三的板塊分別為：滬深300(59.6%)，上證50(59%)，深證主板A股(56.6%)本周PE分位數(shù)后三的板塊分別為：中小企業(yè)板(19.3%

11、)，中證500(21.7%)，上證A股(46.1%)A股板塊PB估值本周PB估值前三的板塊分別為：創(chuàng)業(yè)板(5.7)，深證成指成份(3.4)，中小企業(yè)板(3.2)本周PB估值后三的板塊分別為：上證50(1.4)，上證A股(1.5)，滬深300(1.6)本周PB分位數(shù)前三的板塊分別為：創(chuàng)業(yè)板(81.1%)，深證成指成份(66.7%)，深證主板A股(66.6%)本周PB分位數(shù)后三的板塊分別為：中證500(22.6%)，上證A股(25.5%)，滬深300(36.6%)10%20%30%40%50%60%70%80%90%2468101214當(dāng)前值最大值最小值中位數(shù)歷史左側(cè)分位水平（右軸）00%全部A股

12、全A非金融上證A股深證主板A股 深證成指成份 中小企業(yè)板創(chuàng)業(yè)板上證50滬深300中證50012資料來源：Wind，興業(yè)證券經(jīng)濟與金融研究院整理A股行業(yè)估值13A股行業(yè)PE估值（剔除負(fù)值）本周PE估值前三的行業(yè)分別為：消費者服務(wù)(64.2)，國防軍工(57.8)，食品飲料(52.4)本周PE估值后三的行業(yè)分別為：銀行(6.7)，建筑(7.5)，房地產(chǎn)(7.9)本周PE分位數(shù)前三的行業(yè)分別為：食品飲料(90.3%)，消費者服務(wù)(87.5%)，汽車(77%)本周PE分位數(shù)后三的行業(yè)分別為：建筑(0.2%)，房地產(chǎn)(1.3%)，傳媒(4.5%)100%90%80%70%60%50%40%30%20%1

13、0%0%160140120100806040200當(dāng)前值最大值最小值中位數(shù)歷史左側(cè)分位水平, 右14資料來源：Wind，興業(yè)證券經(jīng)濟與金融研究院整理A股行業(yè)PB估值本周PB估值前三的行業(yè)分別為：食品飲料(10.6)，餐飲旅游(9.1)，醫(yī)藥(6.0)本周PB估值后三的行業(yè)分別為：銀行(0.7)，建筑(0.8)，石油石化(1.0)本周PB分位數(shù)前三的行業(yè)分別為：消費者服務(wù)(99.8%)，食品飲料(94.9%)，醫(yī)藥(88.8%)本周PB分位數(shù)后三的行業(yè)分別為：房地產(chǎn)(0.6%)，銀行(0.7%)，建筑(1.8%)0%20%40%60%80%100%120%20181614121086420當(dāng)前值最大值最小值中位數(shù)歷史左側(cè)分位水平,右15資料來源：Wind，興業(yè)證券經(jīng)濟與金融研究院整理A股行業(yè)相對PE估值本周相對滬深300指數(shù)PE估值前三的行業(yè)分別為：消費者服務(wù)(4.6)，國防軍工(4.1)，食品飲料(3.7)本周相對滬深300指數(shù)PE估值后三的行業(yè)分別為：銀行(0.5)，建筑(0.5)，房地產(chǎn)(0.6)108642012當(dāng)前值最大值最小值中位數(shù)16資料來源：Wind，興業(yè)證券經(jīng)濟與金融研究院整理A股行業(yè)相對PB估值本