1、澳秋風(fēng)清，秋月明埃,落葉聚還散,頒寒鴉棲復(fù)驚。昂能否正確地分析澳和預(yù)測期貨價格皚的變化趨勢，是鞍期貨交易成敗的跋關(guān)鍵。因此，每襖一個期貨交易者捌都必須十分重視癌期貨價格變化趨頒勢的分析和預(yù)測罷。分析和預(yù)測期邦貨價格走勢的方岸法很多，但基本扒上可劃分為基本阿因素分析和技術(shù)案分析兩種。扒1、基本因素分氨析叭基本因素分析法艾是通過分析期貨捌商品的供求狀況隘及其影響因素，頒來解釋和預(yù)測期阿貨價格變化趨勢伴的方法。把期貨交易是以現(xiàn)矮貨交易為基礎(chǔ)的背。期貨價格與現(xiàn)板貨價格之間有著搬十分緊密的聯(lián)系岸。商品供求狀況隘及影響其供求的扳眾多因素對現(xiàn)貨礙市場商品價格產(chǎn)伴生重要影響，因敗而也必然會對期百貨價格產(chǎn)生重要

2、稗影響。所以，通澳過分析商品供求挨狀況及其影響因岸素的變化，可以稗幫助期貨交易者扒預(yù)測和把握商品安期貨價格變化的安基本趨勢。在現(xiàn)鞍實市場中，期貨擺價格不僅受商品壩供求狀況的影響翱，而且還受其他班許多非供求因素壩的影響。這些非頒供求因素包括：襖金融貨幣因素、笆政治因素、政策柏因素、投機因素捌、心理預(yù)期等。叭因此，期貨價格背走勢基本因素分稗析需要綜合地考敖慮這些因素的影矮響。頒（1）、期貨商版品供給分析稗經(jīng)濟學(xué)的名言是扒：從長期看，商扳品的價格最終反案映的必然是供求巴雙方力量均衡點啊的價格。所以，絆商品供求狀況對唉商品期貨價格具半有重要的影響。氨基本因素分析法辦主要分析的就是氨供求關(guān)系。商品暗供求

3、狀況的變化氨與價格的變動是唉互相影響、互相扒制約的。商品價耙格與供給成反比熬，供給增加，價骯格下降；供給減癌少，價格上升。吧商品價格與需求襖成正比，需求增半加，價格上升；搬需求減少，價格跋下降。在其他因氨素不變的條件下白，供給和需求的八任何變化，都可巴能影響商品價格佰變化，一方面，岸商品價格的變化啊受供給和需求變伴動的影響；另一哀方面，商品價格安的變化又反過來熬對供給和需求產(chǎn)邦生影響：價格上絆升，供給增加，耙需求減少；價格扳下降，供給減少隘，需求增加。這般種供求與價格互搬相影響、互為因吧果的關(guān)系，使商搬品供求分析更加俺復(fù)雜化，即不僅斑要考慮供求變動哎對價格的影響，柏還要考慮價格變啊化對供求的反

4、作靶用。期初庫存量拔期初庫存量是指叭上年度或上季度班積存下來可供社唉會繼續(xù)消費的商挨品實物量。根據(jù)柏存貨所有者身份扳的不同，可以分啊為生產(chǎn)供應(yīng)者存案貨、經(jīng)營商存貨叭和政府儲備。前凹兩種存貨可根據(jù)暗價格變化隨時上吧市供給，可視為唉市場商品可供量昂的實際組成部分奧。而政府儲備的拔目的在于為全社啊會整體利益而儲壩備，不會因一般跋的價格變動而輕熬易投放市場。但礙當市場供給出現(xiàn)懊嚴重短缺，價格頒猛漲時，政府可拔能動用它來平抑版物價，則將對市白場供給產(chǎn)生重要挨影響。本期產(chǎn)量 扮本期產(chǎn)量是指本敗年度或本季度的笆商品生產(chǎn)量。它壩是市場商品供給辦量的主體，其影巴響因素也甚為復(fù)爸雜。從短期看，般它主要受生產(chǎn)能伴力

5、的制約，資源哎和自然條件、生拜產(chǎn)成本及政府政斑策的影響。不同懊商品生產(chǎn)量的影傲響因素可能相差捌很大，必須對具耙體商品生產(chǎn)量的澳影響因素進行具背體的分析，以便胺能較為準確地把霸握其可能的變動爸。本期進口量半本期進口量是對哎國內(nèi)生產(chǎn)量的補叭充，通常會隨著扳國內(nèi)市場供求平背衡狀況的變化而氨變化。同時，進拜口量還會受到國隘際國內(nèi)市場價格盎差、匯率、國家辦進出口政策以及案國際政治因素的叭影響而變化。 白（2）、期貨商跋品需求分析拔商品市場的需求捌量是指在一定時唉間、地點和價格罷條件下買方愿意頒購買并有能力購斑買的某種商品數(shù)藹量。它通常由國啊內(nèi)消費量、出口敖量和期末庫存量瓣等三部分組成。、國內(nèi)消費量霸國內(nèi)

6、消費量主要昂受消費者的收入敖水平或購買能力隘、消費者人數(shù)、爸消費結(jié)構(gòu)變化、佰商品新用途發(fā)現(xiàn)岸、替代品的價格懊及獲取的方便程皚度等因素的影響矮，這些因素變化礙對期貨商品需求愛及價格的影響往翱往大于對現(xiàn)貨市懊場的影響。暗頒、國際市場需求岸分析拔穩(wěn)定的進口量雖吧然量值大但對國拌際市場價格影響鞍甚小，不穩(wěn)定的稗進口量雖然量值唉小，但對國際市佰場價格影響很大頒。出口量是本國哎生產(chǎn)和加工的商靶品銷往國外市場班的數(shù)量，它是影拌響國內(nèi)需求總量翱的重要因素之一扳。分析其變化應(yīng)奧綜合考慮影響出俺口的各種因素的扮變化情況，如國擺際、國內(nèi)市場供笆求狀況，內(nèi)銷和半外銷價格比，本氨國出口政策和進佰口國進口政策變艾化，關(guān)稅

7、和匯率盎變化等。例如，藹我國是玉米出口百國之一，玉米出胺口量是影響玉米把期貨價格的重要奧因素。 、期末結(jié)存量敗期末結(jié)存量具有半雙重的作用，一笆方面，它是商品敗需求的組成部分懊，是正常的社會頒再生產(chǎn)的必要條疤件；另一方面，伴它又在一定程度艾上起著平衡短期瓣供求的作用。當傲本期商品供不應(yīng)阿求時，期末結(jié)存哎將會減少；反之昂就會增加。因此板，分析本期期末隘存量的實際變動芭情況，即可從商俺品實物運動的角靶度看出本期商品半的供求狀況及其般對下期商品供求敖狀況和價格的影埃響。暗（3）、經(jīng)濟波芭動周期胺商品市場波動通斑常與經(jīng)濟波動周爸期緊密相關(guān)。期跋貨價格也不例外隘。由于期貨市場愛是與國際市場緊壩密相聯(lián)的開放

8、市奧場，因此，期貨瓣市場價格波動不瓣僅受國內(nèi)經(jīng)濟波安動周期的影響，板而且還受世界經(jīng)巴濟的景氣狀況影鞍響。愛經(jīng)濟周期一般由奧復(fù)蘇、繁榮、衰版退和蕭條四個階稗段構(gòu)成。復(fù)蘇階懊段開始時是前一巴周期的最低點，敗產(chǎn)出和價格均處按于最低水平。隨疤著經(jīng)濟的復(fù)蘇，佰生產(chǎn)的恢復(fù)和需按求的增長，價格翱也開始逐步回升耙。繁榮階段是經(jīng)翱濟周期的高峰階瓣段，由于投資需絆求和消費需求的跋不斷擴張超過了罷產(chǎn)出的增長，刺襖激價格迅速上漲白到較高水平。衰翱退階段出現(xiàn)在經(jīng)靶濟周期高峰過去哀后，經(jīng)濟開始滑挨坡，由于需求的拜萎縮，供給大大芭超過需求，價格盎迅速下跌。蕭條俺階段是經(jīng)濟周期艾的谷底，供給和靶需求均處于較低瓣水平，價格停止

9、壩下跌，處于低水跋平上。在整個經(jīng)敗濟周期演化過程拔中，價格波動略笆滯后于經(jīng)濟波動壩。這些是經(jīng)濟周絆期四個階段的一啊般特征。爸比如，在本世紀霸 60 年代以辦前西方國家經(jīng)濟巴周期的特點是產(chǎn)霸出和價格的同向藹大幅波動。而 吧70 年代初期罷，西方國家先后班進入所謂的滯俺脹時期，經(jīng)濟扮大幅度衰退，價骯格卻仍然猛烈上埃漲，經(jīng)濟的停滯般與嚴重的通貨膨阿脹并存。而 8罷0-90 年代奧以來的經(jīng)濟波動罷幅度大大縮小，愛并且價格總水平邦只漲不跌，衰退阿和蕭條期下降的稗只是價格上漲速捌度而非價格的絕扮對水平。當然，挨這種只漲不跌是隘指價格總水平而襖非所有的具體商鞍品價格，具體商藹品價格仍然是有鞍升有降。進入 跋

10、90 年代中期爸以后，一些新興熬市場經(jīng)濟國家，盎如韓國、東南亞扮國家等，受到金癌融危機的沖擊，胺導(dǎo)致一些商品的背國際市場價格大皚幅下滑。但是，藹全球經(jīng)濟并沒有板陷入全面的危機絆之中，歐美國家跋經(jīng)濟持續(xù)向好。柏因此，認真觀測唉和分析經(jīng)濟周期岸的階段和特點，耙對于正確地把握巴期貨市場價格走罷勢具有重要意義百。澳經(jīng)濟周期階段可礙由一些主要經(jīng)濟芭指標值的高低來跋判斷，如 GD邦P 增長率，失扳業(yè)率、價格指數(shù)鞍、匯率等。這些襖都是期貨交易者癌應(yīng)密切注意的。愛（4）、金融貨安幣因素巴商品期貨交易與懊金融貨幣市場有辦著緊密的聯(lián)系。版利率的高低、匯半率的變動都直接搬影響商品期貨價安格變動。、利率懊利率調(diào)整是政

11、府扳緊縮或擴張經(jīng)濟絆的宏觀調(diào)控手段拔。利率的變化對伴金融衍生品交易皚影響較大，而對扳商品期貨的影響半較小。如 19扒94 年開始，八為了抑制通貨膨岸脹，中國人民銀白行大幅度提高利芭率水平，提高中翱長期存款和國庫敖券的保值貼補率斑，導(dǎo)致國債期貨唉價格狂飆，19案95 年 5 挨月18 日，國哀債期貨被國務(wù)院耙命令暫停交易。、匯率 佰期貨市場是一種襖開放性市場，期凹貨價格與國際市哀場商品價格緊密邦相聯(lián)。國際市場柏商品價格比較必凹然涉及到各國貨八幣的交換比值-八匯率，匯率是本藹國貨幣與外國貨靶幣交換的比率。背當本幣貶值時，案即使外國商品價阿格不變，但以本百國貨幣表示的外翱國商品價格將上俺升，反之則下

12、降佰，因此，匯率的拌高低變化必然影版響相應(yīng)的期貨價稗格變化。據(jù)測算藹，美元對日元貶靶值 10%，日捌本東京谷物交易傲所的進口大豆價盎格會相應(yīng)下降 搬10%左右。同壩樣，如果人民幣巴對美元貶值，那盎么，國內(nèi)大豆期背貨價格也會上漲安。主要出口國的愛貨幣政策，如巴壩西在 1998擺 年其貨幣雷亞背爾大幅貶值，使啊巴西大豆的出口百競爭力大幅增強哀，相對而言，大跋豆供應(yīng)量增加，白對芝加哥大豆價疤格產(chǎn)生負面影響哀。癌（5）、政治、哎政策因素柏期貨市場價格對岸國際國內(nèi)政治氣把候、相關(guān)政策的捌變化十分敏感。凹政治因素主要指白國際國內(nèi)政治局班勢、國際性政治拜事件的爆發(fā)及由辦此引起的國際關(guān)般系格局的變化、凹各種國

13、際性經(jīng)貿(mào)巴組織的建立及有按關(guān)商品協(xié)議的達癌成、政府對經(jīng)濟澳干預(yù)所采取的各岸種政策和措施等把。這些因素將會叭引起期貨市場價骯格的波動。政策的影響伴在國際上， 某暗種上市品種期貨藹價格往往受到其耙相關(guān)的國家政策按影響，這些政策跋包括：農(nóng)業(yè)政策稗、貿(mào)易政策、食擺品政策、儲備政翱策等，其中也包氨括國際經(jīng)貿(mào)組織藹及其協(xié)定。在分昂析政治因素對期敖貨價格影響時，癌應(yīng)注意不同的商胺品所受影響程度阿是不同的。如國斑際局勢緊張時，板對戰(zhàn)略性物資價把格的影響就比對隘其他商品的影響盎大。2、技術(shù)分析胺技術(shù)分析是藝術(shù)按，而不是科學(xué)。奧對于一種圖形，哎有許多種解釋。拜（1）、理論基跋礎(chǔ)埃技術(shù)分析的理論藹基礎(chǔ)是基于三個佰合

14、理的假設(shè)：市靶場行為包容消化耙一切；價格以趨阿勢方式演變；歷疤史會重演。 瓣技術(shù)分析的三個百基本假定 搬耙、市場行為包容柏消化一切 般市場行為包容吧消化一切構(gòu)成艾了技術(shù)分析的基拌礎(chǔ)。除非你已經(jīng)懊完全理解和接受背這個前提條件，耙否則學(xué)習(xí)技術(shù)分挨析就毫無意義。盎技術(shù)分析者認為隘，能夠影響某種懊商品期貨價格的按任何因素-基癌礎(chǔ)的、政治的、俺心理的或任何其敗它方面的-實笆際上都反映在其瓣價格之中。由此笆推論，我們必須佰做的事情就是研埃究價格變化。乍壩一聽，這句話似阿乎過于武斷，但鞍是花功夫推敲推愛敲，確實如此。伴這個前提的實質(zhì)皚含義其實就是價板格變化必定反映班供求關(guān)系，如果把需求大于供給，扮價格必然上

15、漲；般如果供給過于需阿求，價格必然下凹跌。供求規(guī)律是哀所有經(jīng)濟預(yù)測方翱法的出發(fā)點。把擺它倒過來，那么佰，只要價格上漲哀，不論是因為什佰么具體的原因，按需求一定超過供鞍給，從經(jīng)濟基礎(chǔ)跋上說必定看好；熬如果價格下跌，敗從經(jīng)濟基礎(chǔ)上說岸必定看淡。歸根斑結(jié)底，技術(shù)分析啊者不過是通過價叭格的變化間接地頒研究基本面。大癌多數(shù)技術(shù)派人士皚也會同意，正是埃某種商品的供求埃關(guān)系，即基本面巴決定了該商品的壩看漲或者看跌。俺圖表本身并不能俺導(dǎo)致市場的升跌版，只是簡明地顯背示了市場上流行愛的樂觀或悲觀的按心態(tài)。 絆圖表派通常不理礙會價格漲落的原絆因，而且在價格氨趨勢形成的早期礙或者市場正處在安關(guān)鍵轉(zhuǎn)折點的時吧候，往往

16、沒人確愛切了解市場為什辦么會如此這般古凹怪地動作。恰恰疤是在這種至關(guān)緊皚要的時刻，技術(shù)板分析者常常獨辟伴蹊徑，一語中的壩。所以，隨著你挨市場經(jīng)驗日益豐叭富，遇到上邊這鞍種情況越多，隘市場行為包容消阿化一切這一句氨話就越發(fā)顯出不巴可抗拒的魅力。邦順理成章，既然耙影響市場價格的盎所有因素最終必翱定要通過市場價鞍格反映出來，那靶么研究價格就夠百了。實際上，圖埃表分析師只不過擺是通過研究價格盎圖表及大量的輔百助技術(shù)指標，讓搬市場自己揭示它哀最可能的走勢，愛而并不是分析師白憑他的精明征埃服了市場。今啊后討論的所有技罷術(shù)工具只不過是板市場分析的輔助隘手段。技術(shù)派當拔然知道市場漲落巴肯定有緣故，但罷他們認為

17、這些因拔素對于分析預(yù)測癌無關(guān)痛癢。捌澳、價格以趨勢方哀式演變 頒趨勢概念是暗技術(shù)分析的核心拜。研究價格圖表頒的全部意義，就伴是要在一個趨勢壩發(fā)生發(fā)展的早期笆，及時準確地把澳它揭示出來，從癌而達到順著趨勢跋交易的目的。事白實上，技術(shù)分析八在本質(zhì)上就是順瓣應(yīng)趨勢，即以判敗定和追隨既成趨安勢為目的。艾從價格以趨勢皚方式演變可以暗自然而然地推斷澳，對于一個既成翱的趨勢來說，下佰一步常常是沿著扒現(xiàn)存趨勢方向繼拔續(xù)演變，而掉頭挨反向的可能性要俺小得多。這當然百也是牛頓慣性定稗律的應(yīng)用。還可疤以換個說法：當暗前趨勢將一直持隘續(xù)到掉頭反向為懊止。雖然這句話版差不多是同語反班復(fù)，但這里要強敖調(diào)的是：堅定不版移地

18、順應(yīng)一個既隘成趨勢，直至有板反向的征兆為止唉。、歷史會重演熬技術(shù)分析和市場藹行為學(xué)與人類心奧理學(xué)有著千絲萬哎縷的聯(lián)系。比如扒價格形態(tài)，它們安通過一些特定的翱價格圖表形狀表搬現(xiàn)出來，而這些艾圖形表示了人們胺對某市場看好或佰看淡的心理。其骯實這些圖形在過盎去的幾百年里早爸已廣為人知、并皚被分門別類了。氨既然它們在過去班很管用，就不妨敗認為它們在未來岸同樣有效，因為笆它們是以人類心半理為根據(jù)的，而扳人類心理從來就頒是江山易改本癌性難移。歷哀史會重演說得搬具體點就是，打暗開未來之門的鑰柏匙隱藏在歷史里扒，或者說將來是捌過去的翻版。 襖在三大假設(shè)之下哀，技術(shù)分析有了凹自己的理論基礎(chǔ)唉。第一條肯定了八研究

19、市場行為就霸意味著全面考慮翱了影響價格的所柏有因素，第二和擺第三條使得我們邦找到的規(guī)律能夠靶應(yīng)用于期貨市場班的實際操作中。鞍（2）、技術(shù)分扳析的要素：價與擺量百期貨價格技術(shù)分霸析的主要基礎(chǔ)指胺標有開盤價、收稗盤價、最高價、胺最低價、成交量絆和持倉量。 盎板、開盤價，開市凹前 5 分鐘集半合競價產(chǎn)生的價癌格。昂挨、收盤價，當日骯最后一筆成交價爸格。芭佰、最高價，當日爸的最高交易價格阿。埃胺、最低價，當日伴的最低交易價格矮。邦傲、成交量，為在版一定的交易時間罷內(nèi)某種商品期貨絆在交易所成交的岸合約數(shù)量。在國矮內(nèi)期貨市場，計懊算成交量時采用搬買入與賣出量兩皚者之和。芭白、持倉量，指買按入或賣出后尚未爸

20、對沖及進行實物岸交割的某種商品柏期貨合約的數(shù)量暗，也稱未平倉合罷約量或空盤量。襖未平倉合約的買昂方和賣方是相等佰的，持倉量只是扒買方和賣方合計凹的數(shù)量。如買賣百雙方均為新開倉熬，則持倉量增加頒 2 個合約量耙；如其中一方為罷新開倉，另一方柏為平倉，則持倉罷量不變；如買賣芭雙方均為平倉，艾持倉量減少 2胺 個合約量。當鞍下次開倉數(shù)與平按倉數(shù)相等時，持鞍倉量也不變。百由于持倉量是從隘該種期貨合約開霸始交易起，到計暗算該持倉量止這懊段時間內(nèi)尚未對斑沖結(jié)算的合約數(shù)岸量，持倉量越大八，該合約到期前佰平倉交易量和實矮物交割量的總和斑就越大，成交量藹也就越大。因此白，分析持倉量的伴變化可推測資金背在期貨市場

21、的流爸向。持倉量增加絆，表明資金流入般期貨市場；反之拔，則說明資金正氨流出期貨市場。壩（3）、成交量皚、持倉量與價格皚的關(guān)系跋成交量和持倉量辦的變化會對期貨拔價格產(chǎn)生影響，伴期貨價格變化也胺會引起成交量和礙持倉量的變化。安因此，分析三者暗的變化，有利于壩正確預(yù)測期貨價笆格走勢。板半、成交量、持倉白量增加，價格上頒升，表示新買方哀正在大量收購，按近期內(nèi)價格還可爸能繼續(xù)上漲。 翱板、成交量、持倉跋量減少，價格上把升，表示賣空者白大量補貨平倉，俺價格短期內(nèi)向上阿，但不久將可能芭回落。藹敖、成交量增加，邦價格上升，但持唉倉量減少，說明阿賣空者和買空者阿都在大量平倉，暗價格馬上會下跌捌。安鞍、成交量、持

22、倉傲量增加，價格下拜跌，表明賣空者稗大量出售合約，傲短期內(nèi)價格還可盎能下跌，但如拋骯售過度，反可能瓣使價格上升。巴拔、成交量、持倉百量減少，價格下阿跌，表明大量買頒空者急于賣貨平艾倉，短期內(nèi)價格愛將繼續(xù)下降。 襖挨、成交量增加、伴持倉量和價格下辦跌，表明賣空者頒利用買空者賣貨哀平倉導(dǎo)致價格下暗跌之際陸續(xù)補貨骯平倉獲利，價格柏可能轉(zhuǎn)為回升。八從上分析可見，凹在一般情況下，疤如果成交量、持礙倉量與價格同向矮，其價格趨勢可骯繼續(xù)維持一段時把間；如兩者與價版格反向時，價格疤走勢可能轉(zhuǎn)向。拌當然，這還需結(jié)阿合不同的價格形爸態(tài)作進一步的具扳體分析。白（4）、技術(shù)分哀析方法的運用襖在價、量歷史資邦料基礎(chǔ)上進

23、行的岸統(tǒng)計、數(shù)學(xué)計算胺、繪制圖表方法百是技術(shù)分析的主敗要手段。從這個骯意義上講，技術(shù)澳分析方法可以有爸多種。不管技術(shù)敗分析方法是如何敖產(chǎn)生的，人們最啊關(guān)心的是它的實懊用性，因為我們懊的目的是用它來捌預(yù)測未來價格走埃勢，從而為投資把決策服務(wù)。哀技術(shù)分析作為一半種投資分析工具阿，在應(yīng)用時應(yīng)該胺注意以下問題：瓣捌、技術(shù)分析應(yīng)該翱與基本面分析結(jié)把合起來使用在國扒內(nèi)的期貨市場，捌技術(shù)分析有較高搬的預(yù)測成功率。芭但是，在運用技巴術(shù)分析的同時，俺必須注意結(jié)合基愛本面分析。對于安商品期貨來講，埃制約期貨價格的巴根本因素是商品扮的供求關(guān)系，而八基本面分析恰恰八是從分析供求關(guān)案系入手的。因此罷，技術(shù)分析應(yīng)該案與基

24、本面分析結(jié)翱合起來使用。埃扮、注意多種技術(shù)藹分析方法的綜合按研判，切忌片面澳地使用某一種技盎術(shù)分析 爸投資者應(yīng)全面考拌慮各種技術(shù)分析叭方法對未來的預(yù)澳測，綜合這些方扳法得到的結(jié)果，艾最終得出一個合笆理的多空雙方力矮量對比的描述。俺實踐證明，單獨霸使用一種技術(shù)分鞍析方法有相當大芭的局限性和盲目捌性。如果應(yīng)用多扮種技術(shù)分析方法矮后得到同一結(jié)論班，那么依據(jù)這一佰結(jié)論出錯的機會安就很小，而僅靠把一種方法得到的艾結(jié)論出錯的機會吧就大。為了減少哎自己的失誤，應(yīng)礙盡量多掌握一些愛技術(shù)分析方法。板 般挨、前人和別人得礙出的結(jié)論要通過捌自己實踐驗證后耙才能放心地使用伴由于期貨市場能百給人們帶來巨大凹的收益，上百

25、年罷來研究期貨的人哀層出不窮，分析俺的方法各異，使辦用同一分析方法哀的風(fēng)格也不同。罷前人和別人得到礙的結(jié)論是在一定版的特殊條件和特翱定環(huán)境中得到的埃，隨著市場環(huán)境吧的改變，前人和壩別人成功的方法愛自己使用時有可奧能失敗。擺（5）、圖形分啊析哀圖形提供一個簡拜要的價格歷史，搬對任何交易者來懊講，這是一個最辦基本的信息要素暗。圖形可以給交絆易者對市場波動翱的一個良好的盤拌感，這對預(yù)計風(fēng)隘險是重要的。圖澳形可以被用作選罷擇入市時機的工扮具，運用基本分翱析方法的交易者按也要用圖形來決罷定入市時機。圖傲形還是一種資金氨管理的工具，可佰用于確定止損的靶具體價位。圖形癌反映市場行為，安特別是一些重復(fù)白的類型

26、。奧交易者要形成一捌套有價值的技術(shù)柏交易系統(tǒng)，掌握辦圖形分析是先決巴條件。在技術(shù)分般析中，圖形分析熬是最主要、最普跋遍的分析方法，鞍包括以下三種最懊基本的價格圖形捌。、K 線圖白線圖這種圖表凹源處于日本，被傲當時日本米市的爸商人用來記錄米扒市的行情與價格奧波動，后因其細吧膩獨到的標畫方扮式而被引入到期佰貨市場及股市。叭由于用這種方法隘繪制出來的圖表疤形狀頗似一根根鞍蠟燭，又稱為蠟八燭圖。在 K 白線圖中，縱軸代阿表價格，橫軸代柏表時間。按時間骯單位不同，K 藹線圖可分為分時皚圖、日圖、周圖搬、月圖等。K 霸線圖繪制比較簡敖單，以日線圖為翱例，兩個尖端，唉在上的是上影線岸，在下的是下影扳線，分別

27、代表當阿日的最高價和最鞍低價，中間類似隘蠟燭的長方形，懊則表明當日的開爸盤價和收盤價。扳在下圖1 中，挨記錄了低開高收把的市場情況，即疤收盤價大于開盤礙價，稱為陽線；耙在圖中，實體部矮分以白色表示。瓣在下圖2 中，伴記錄了高開低收拔的市況，即開盤絆價大于收盤價，芭稱為陰線；在黑翱白圖中，實體部胺分以黑色表示。隘由于每天價格的哎波動不一樣，所叭以每天出現(xiàn)的陰傲線或陽線形狀也拜不同。為加強視拜覺效果，通常用壩紅色代表陽線，百藍色代表陰線。把觀察 K 線圖骯，可以很明顯地拌看出該日市況拔低開高收還是骯高開低收，耙形象鮮明，直觀凹實用。圖1：陽線圖2：陰線跋在分析 K 盎線圖形態(tài)時，除辦了注意其基本形

28、扮態(tài)外，還應(yīng)注意拔以下幾點：搬第一、要注意上班影線及下影線的搬長度關(guān)系。當上拜影線極長而下影骯線極短時，表明癌市場上賣方力量背較強，對買方予氨以壓制；當下影拌線極長而上影線安極短時，表明市扒場上賣方受到買安方的頑強抗擊。岸第二、要注意實頒體部分和上下影哀線相對長短的比頒例關(guān)系，以此來矮分析買賣雙方的瓣力量。氨第三、還要注意班 K 線圖所處藹的價位區(qū)域。對邦于同一 K 線愛形態(tài)，當出現(xiàn)在氨不同的地方時，俺它們的意義與解辦釋不同，甚至完啊全相反。比如，絆K 線實體上下襖都帶長影線，如稗果出現(xiàn)在上升行傲情末期，則一般吧意味著天價的形案成；如果出現(xiàn)在懊下跌行情末期，瓣則一般意味著底叭價的出現(xiàn)。襖又如上

29、下影線的芭陽線錘子和陰線把錘子，如出現(xiàn)在百高價位時，一般把預(yù)示后市轉(zhuǎn)跌，扒若出現(xiàn)在低價位胺時，一般預(yù)示后敗市看漲。所以，爸進行 K 線圖把分析，就要觀察白陰線或陽線各部矮分之間的長度比奧例關(guān)系和陰陽線翱的組合情況，以鞍此來判斷買賣雙凹方實力的消長，胺來判別價格走勢骯。、條形圖疤條形圖是價格圖骯中最簡單的一種瓣。按時間不同，拔又可分為分時圖拜、日圖、周圖、霸月圖等。以日條昂形圖為例（見圖班3），每個交易般日由一條連接當壩日最高價和最低把價的豎線表示，笆當日開盤價由一敖條與豎線相交、癌位于豎線左側(cè)的阿短橫線表示；當搬日收盤價由一條矮與豎線相交，位搬于豎線右側(cè)的短絆橫線表示（通常伴，開盤價省略）艾。

30、圖3：條形圖愛（6）、順勢而啊為、趨勢的定義半在技術(shù)分析這種扳市場研究方法中絆，趨勢的概念絕唉對是核心內(nèi)容。靶。圖表分析師所唉使用的全部工具胺，諸如支撐和阻愛擋水平、價格形八態(tài)、移動平均線礙、趨勢線等等，叭其唯一的目的就俺是輔助我們估量扮市場趨勢，從而絆順應(yīng)著趨勢的方拔向做交易。在市百場上，永遠順跋著趨勢交易、吧決不可逆趨勢盎而動、或者吧趨勢即良友等白等，實在已經(jīng)是壩老生常談了。因癌此，我們要花些班功夫，給趨勢加搬以定義和分類。爸從一般意義上說佰，趨勢就是市場白何去何從的方向岸。不過，為了便扳于實際應(yīng)用，我佰們需要更具體的巴定義。在通常情半況下，市場不會暗朝任何方向直來矮直去，市場運動翱的特征

31、就是曲折傲蜿蜒，它的軌跡岸酷似一系列前赴傲后繼的波浪，具懊有相當明顯的峰般和谷。所謂市場暗趨勢，正是由這瓣些波峰和波谷依埃次上升或下降的啊方向所構(gòu)成的。埃無論這些峰和谷跋是依次遞升，還昂是依次遞降，或愛者橫向延伸，其阿方向就構(gòu)成了市阿場的趨勢。所以礙，我們把上升趨佰勢定義為一系列艾依次上升的峰和頒谷；把下降趨勢艾定義為一系列依白次下降的峰和谷艾；把橫向延伸趨頒勢定義為一系列般依次橫向伸展的辦峰和谷。 拌敖、趨勢具有三種扒方向熬我們所說的上升矮、下降、橫向延壩伸三種趨勢都是八有充分的依據(jù)的伴。許多人習(xí)慣上跋認為市場只有兩捌種趨勢方向，要敗么上升，要么下鞍降。但是事實上傲，市場具有三個隘運動方向-

32、上鞍升、下降以及橫跋向延伸。僅就保阿守的估計來看，案至少有三分之一擺的時間，價格處拔在水平延伸的形奧態(tài)中，屬于所謂吧交易區(qū)間，所以癌，弄清楚這個區(qū)巴別頗為重要。這挨種水平伸展的狀挨況表明，市場在靶一段時間內(nèi)處于挨均衡狀態(tài)，也就白是說，在上述價頒格區(qū)間中，供求熬雙方的力量達到矮了相對的平衡。扒不過，雖然我們唉把這種持平的市艾場定義成橫向延扳伸趨勢，但是更擺通俗的說法還是巴沒有趨勢。罷大多數(shù)技術(shù)工具拌和系統(tǒng)在本質(zhì)上辦都是順應(yīng)趨勢的叭，其主要設(shè)計意稗圖在于追隨上升暗或下降 的市場扮。當市場進入這翱種持平的或者說胺沒有趨勢的霸階段時，它們通絆常表現(xiàn)拙劣，甚耙至根本不起作用艾。恰恰是在這種八市場橫向延伸

33、的靶時期，趨勢型投耙資者最易受挫折拌，而采用交易系按統(tǒng)的人也蒙受著安最大的損失。顧拔名思義，對順應(yīng)柏趨勢系統(tǒng)來說，稗首先必須有趨勢柏可循，然后才能絆施展功用。所以拌，失敗的根源不巴在系統(tǒng)本身，而岸是在于投資者，阿是投資者操作錯胺誤，把設(shè)計要求斑在趨勢市場條件盎下工作的系統(tǒng)，胺運用到?jīng)]有趨勢啊的市場環(huán)境之中笆了。爸期貨投資者有三熬種選擇-拌先買后賣（做多挨頭）、先賣后買傲（做空頭）、或百者拱手靜觀。當安市場上升的時候案，先買后賣當然阿是上策。而在市佰場下跌的時候，胺第二種選擇則是澳首選。順理成章斑，逢到市場橫向皚延伸的時候，第安三個辦法-拱癌手靜觀-通常挨是最明智的。八阿、趨勢具有三種耙類型（規(guī)

34、模）艾趨勢不但具有三背個方向，而且通捌常還可以劃分為罷三種類型。這三癌種類型就是主要斑趨勢、次要趨勢阿和短暫趨勢。實襖際上在市場上，斑從覆蓋幾分鐘或阿數(shù)小時的非常短藹暫的趨勢開始，拌到延續(xù) 50 叭年乃至 100爸 年的極長期趨昂勢為止，隨時都熬有無數(shù)個大大小翱小的趨勢同時并扳存、共同作用。、趨勢線擺所謂趨勢線就是礙上漲行情中兩個八以上的低點的連案線以及下跌行情傲中兩個以上高點拌的連線，前者被擺稱為上升趨勢線霸，后者被稱為下般降趨勢線。上升熬趨勢線的功能在半于能夠顯示出價版格上升的支撐位癌，一旦價格在波扮動過程中跌破此背線，就意味著行盎情可能出現(xiàn)反轉(zhuǎn)版，由漲轉(zhuǎn)跌；下半降趨勢線的功能敗在于能夠顯

35、示出盎價格下跌過程中矮回升的阻力，一斑旦價格在波動中骯向上突破此線，隘就意味著價格可藹能會止跌回漲。氨投資者在畫趨勢拌線時應(yīng)注意以下安幾點：把I、趨勢線根據(jù)佰價格波動時間的拔長短分為長期趨挨勢線、中期趨勢按線和短期趨勢線埃，長期趨勢線應(yīng)安選擇長期波動點扳作為畫線依據(jù)，吧中期趨勢線則是笆中期波動點的連熬線，而短期趨勢奧線建議利用熬分鐘或分鐘案線圖的波動點瓣進行連線。啊II、畫趨勢線岸時應(yīng)盡量先畫出奧不同的實驗性線唉，待價格變動一笆段時間后，保留白經(jīng)過驗證能夠反藹映波動趨勢、具矮有分析意義的趨巴勢線。巴III、趨勢線絆的修正。以上升跋趨勢線的修正為阿例，當價格跌破疤上升趨勢線后有奧迅速回到該趨勢拌

36、線上方時，應(yīng)將唉原使用的低點之艾一與新低點相連霸接，得到修正后扳的新上升趨勢線佰，能更準確地反皚映出價格的走勢佰。埃IV、趨勢線不百應(yīng)過于陡峭，否埃則很容易被橫向把整理突破，失去凹分析意義。在研絆判趨勢線時，應(yīng)唉謹防主力利用趨愛勢線做出的陷白阱。一般來說稗，在價格沒有突胺破趨勢線以前，爸上升趨勢線是每敖一次下跌的支撐阿，下降趨勢線則叭是價格每一次回矮升的阻力。價格翱在突破趨勢線時八，如果出現(xiàn)缺口靶，反轉(zhuǎn)走勢極可埃能出現(xiàn)，并且出絆現(xiàn)反轉(zhuǎn)后價格走爸勢有一定的力度爸。價格突破下降昂趨勢線的阻力而爸上升時，一般需傲大成交量的配合班，而價格向下突艾破上升趨勢線時癌，成交量一般不敖會放大，而是在拔突破后幾

37、天內(nèi)成吧交量急劇放大。巴（7）、觀圖論靶勢、 價格形態(tài)藹研究這種醞釀時白期及其預(yù)測性意艾義就是價格形態(tài)唉所要解決的問題拜。那么，什么是哎價格形態(tài)呢？價靶格形態(tài)是股票或捌期貨價格圖上的岸特定圖案或花樣辦，它們具有預(yù)測礙性價值，我們可癌以把它們分門別把類。傲挨、形態(tài)具有兩個熬類別：反轉(zhuǎn)型和芭持續(xù)型安價格形態(tài)有兩種奧最主要的分類-背-反轉(zhuǎn)型形態(tài)和芭持續(xù)型形態(tài)。反敖轉(zhuǎn)形態(tài)名符其實霸，意味著趨勢正辦在發(fā)生重要反轉(zhuǎn)胺；相反地，持續(xù)哎形態(tài)顯示市場很唉可能僅僅是暫時扳作一段時間的休唉整，把近期的超半買或超賣狀況調(diào)爸整一番，過后，斑現(xiàn)存趨勢仍將繼安續(xù)發(fā)展。關(guān)鍵是版，必須在形態(tài)形靶成的過程中盡早巴判別出其所屬類吧

38、型。昂交易量在所有價翱格形態(tài)中，都起白到重要的驗證作背用。在形勢不明捌時，研究一下與氨價格數(shù)據(jù)伴生的把交易量形態(tài)，是拔判斷當前價格形絆態(tài)是否可靠的決叭定性辦法。絕大辦多數(shù)價格形態(tài)各扒有其具體的測算八技術(shù)，可以確定百出最小價格目標吧。雖然這些目標耙僅僅是對下一步敗市場運動的大致疤估算，但仍有助俺于投資者確定其愛報償一風(fēng)險比。、持續(xù)型形態(tài)半持續(xù)型形態(tài)，包捌括三角形、旗形罷和三角旗形、楔昂形、以及矩形。叭這類形態(tài)通常反藹映出現(xiàn)行趨勢正捌處于休整狀態(tài)，背而不是趨勢的反八轉(zhuǎn)，因此，通常霸被歸納為中等的鞍或次要的形態(tài)，阿算不上主要形態(tài)捌。、反轉(zhuǎn)形態(tài)熬反轉(zhuǎn)形態(tài)，包括愛單日（雙日）反佰轉(zhuǎn)、復(fù)合頭肩型爸、三重頂

39、（底）扒、雙重頂（底）皚、頭肩底、頭肩昂頂、圓形頂。這藹類形態(tài)通常表示澳舊趨勢結(jié)束，一艾個新的趨勢形成哀。對于趨勢交易柏者來講, 識別暗反轉(zhuǎn)形態(tài)非常重頒要。一旦出現(xiàn)反啊轉(zhuǎn)形態(tài)，趨勢交岸易者應(yīng)立即作出按反向交易的決策搬。 癌把、反轉(zhuǎn)形態(tài)所共拜有的基本要素艾I、事先存在趨敗勢的必要性般市場上確有趨勢岸存在是所有反轉(zhuǎn)癌形態(tài)存在的先決捌條件。市場必需罷先有明確的趨勢壩，然后才談得上耙反轉(zhuǎn)。在圖表上癌，偶爾會出現(xiàn)一俺些與反轉(zhuǎn)形態(tài)相癌像的圖形，但是唉，如果事前并無般趨勢存在，那么頒它便無物可反，扮因而意義有限。半我們在辯識形態(tài)昂的過程中，正確熬把握趨勢的總體班結(jié)構(gòu)，有的放矢吧地對最可能出現(xiàn)澳一定形態(tài)的階段

40、昂提高警惕，是成唉功的關(guān)鍵。正因拔為反轉(zhuǎn)形態(tài)事先昂必須有趨勢可反俺，所以它才具備爸了測算意義。絕奧大多數(shù)測算技術(shù)艾僅僅給出最小價芭格目標。那么，瓣反轉(zhuǎn)的最大目標敖是多少呢？就是敗事前趨勢的起點埃，它的終點就是?；氐剿钠瘘c。胺如果市場發(fā)生過愛一輪主要的牛市挨，并且主要反轉(zhuǎn)靶形態(tài)已經(jīng)完成，埃就預(yù)示著價格向耙下運動的最大余安地便是 100拌地回撤整個牛挨市。唉II、 重要趨胺勢線的突破凹即將降臨的反轉(zhuǎn)柏過程，經(jīng)常以突暗破重要的趨勢線白為其前兆。不過隘朋友們請記住，隘主要趨勢線被突翱破，并不一定意安味著趨勢的反轉(zhuǎn)百。這個信號本身安的意義是，原趨俺勢正有所改變。癌主要向上趨勢線稗被突破后，或許拔表示橫

41、向延伸的絆價格形態(tài)開始出拔場，以后，隨著奧事態(tài)的進一步發(fā)板展，我們才能夠瓣把該形態(tài)確認為凹反轉(zhuǎn)型或連續(xù)型安。在有些情況下百，主要趨勢線被班突破同價格形態(tài)骯的完成恰好同步擺實現(xiàn)。 拜III、形態(tài)的啊規(guī)模越大，則隨斑之而來的市場動吧作越大 笆這里所謂規(guī)模大頒小，是就價格形八態(tài)的高度和寬度暗而言的。高度標八志著形態(tài)波動性壩的強弱，而寬度絆則代表著該形態(tài)瓣從發(fā)展到完成所疤花費的時間的多百寡。形態(tài)的規(guī)模把越大-即價格拔在形態(tài)內(nèi)擺動的叭范圍（高度）越稗大、經(jīng)歷的時間翱（寬度）越長-埃-那么該形態(tài)就俺越重要，隨之而案來的價格運動的安余地就越大。按IV、頂和底的懊差別 芭頂部形態(tài)與底部澳形態(tài)相比，頂擺的持續(xù)時

42、間短叭但波動性更強。伴在頂部形態(tài)中，斑價格波動不但幅俺度更大，而且更扳劇烈，它的形成吧時間也較短。底拔部形態(tài)通常具有暗較小的價格波動霸幅度，但耗費的搬時間較長。正因懊如此，辨別和捕擺捉市場底部比捕哎捉其頂部，通常安來得容易些。損暗失也相應(yīng)少些。般不過對喜歡壓叭頂?shù)呐笥褋碚f皚，尚有一點可資霸安慰，即價格通擺常傾向于跌快而盎升慢，因而頂部襖形態(tài)盡管難于對疤付，卻也自有其佰引人之處。通常岸，投資者在捕捉氨住熊市的賣出機癌會的時候比抓住伴牛市的買入機會巴的時候，盈利快百得多。事實上，敖一切都是風(fēng)險與癌回報之間的平衡哎。較高的風(fēng)險從挨較高的回報中獲版得補償，反之亦癌然。頂部形態(tài)雖澳然很難捕捉，卻哎也更具

43、盈利的潛襖力。邦V、交易量在驗啊證向上突破信號暗時更具重要性按交易量一般應(yīng)該頒順著市場趨勢的叭方向相應(yīng)地增長般，這是驗證所有鞍價格形態(tài)完成與胺否的重要線索。靶任何形態(tài)在完成扮時，均應(yīng)伴隨著耙交易量的顯著增辦加。但是，在趨埃勢的頂部反轉(zhuǎn)過翱程的早期，交易跋量并不如此重要凹。一旦熊市潛入骯，市場慣于因哎自重而下降。疤圖表分析者當然罷希望看到，在價盎格下跌的同時，背交易活動也更為霸活躍，不過，在頒頂部反轉(zhuǎn)過程中靶，這不是關(guān)鍵。疤然而，在底部反案轉(zhuǎn)過程中，交易跋量的相應(yīng)擴張，柏卻是絕對必需的鞍。如果當價格向芭上突破的時候，邦交易量形態(tài)并未笆呈現(xiàn)出顯著增長暗的態(tài)勢，那么，奧整個價格形態(tài)的板可靠性，就值得

44、啊懷疑了。耙（8）、跟勢技凹術(shù)扳拌、移動平均線：芭定義 拔移動平均線這種拜技術(shù)指標，最富凹靈活性，適用最頒廣泛。因為它的罷構(gòu)造方法簡便，扒而且它的成績易按于定量地檢驗，板所以它構(gòu)成了絕百大部分順應(yīng)趨勢敗的自動交易系統(tǒng)板的運作基礎(chǔ)。 敖正如平均二骯字所指，它是最把近 10 天收敗市價格的算術(shù)平哎均線。所謂移芭動，實質(zhì)上就襖是指我們在計算奧中，始終采用最跋近 10 天的拔價格數(shù)據(jù)。因此敖，被平均的數(shù)組拔（最近 10 安天的收市價格）挨隨著新的交易日胺的更迭，逐日向霸前推移。在我們爸計算移動平均值辦時，最通常的做百法是采用最近 班10 天的收市藹價格。我們把新佰的收市價逐日地般加入數(shù)組，而往哎前倒數(shù)

45、的第 1隘1 個收市價則白被剔去。然后，笆再把新的總和除伴以 10，就得板到了新的一天的哎平均值（10 鞍天平均值）。把捌、移動平均線：盎具有滯后特點的俺平滑工具，移動跋平均線實質(zhì)上是唉一種追蹤趨勢的靶工具。其目的在愛于識別和顯示舊八趨勢已經(jīng)終結(jié)或矮反轉(zhuǎn)、新趨勢正翱在萌生的關(guān)鍵契愛機。它以跟蹤趨頒勢的進程為己任挨。背移動平均線是一挨種平滑工具。短按期平均線對價格翱變化更加敏感，八而長期移動平均澳線則遲鈍些。在懊某些市場上，采耙用短期移動平均唉線更有利。而在笆另外的場合，長澳期平均線卻能發(fā)芭揮所長。愛懊、簡單移動平均哀值班所謂簡單移動平版均值，即算術(shù)平隘均值，它最常用把。佰笆、線性加權(quán)移動斑平均

46、值襖為了解決上述權(quán)澳重問題，有人提懊出了線性加權(quán)佰移動平均值的芭概念。在這種算矮法中，如果以 凹10 天平均值伴為例，那么，第捌 10 天的收吧市價要乘以 1藹0，第 9 天盎乘以 9，第 百8 天乘以 8斑，依此類推。這艾樣，越靠后的收挨市價，權(quán)重越大稗。在下一步計算按中，我們把其總按和除以上述乘數(shù)奧的和（在本例中耙為 55：10稗98 俺1=55）。無啊論如何，線性加拔權(quán)平均值法依然吧沒有解決第一個盎疑問，即它僅僅阿包含平均值移動按區(qū)間內(nèi)的價格。白笆、移動平均線的敖組合熬大部分分析者使稗用雙移動平均線拔或三移動平均線扳的組合。其中，哎各種平均值均由鞍收市價算得。最罷常用的移動平均盎值天數(shù)為

47、 5 暗天、10 天、阿20 天和 4罷0 天，或者是捌這些數(shù)字的某種礙變通（例如 4襖 天、9 天、捌18 天）。一矮個期貨品種必定罷會有一組最佳的般移動平均線，選敗擇最佳的移動平把均線組合，需要把計算機進行復(fù)雜把的運算，目前一案般的投資者很難澳做到。但是，投板資者可以對某一藹期貨品種的移動擺平均線組合進行吧比較、估計，選鞍擇適合自己的、擺優(yōu)化的移動平均皚線組合。巴拌、 移動平均線岸的買賣原則般利用移動平均線挨買賣的方法大致礙上有：捌第一、收市價高靶于平均線時買入哎；收市價低于平壩均線時賣出；熬第二、當市價由擺下而上，超越平案均線時買入；當板市價由上而下，氨跌破平均線時賣爸出；頒第三、利用兩

48、條芭時間長短不同的唉移動平均線買賣阿。當短期移動平哎均線由下而上，鞍漲過長期移動平啊均線時買入；如邦果短期移動平均案線由上而下，跌哀穿長期移動平均把線時賣出；胺第四、當收市價把高于短期、長期白兩條移動平均線鞍時買入，當價位百低于其中一條平凹均線時馬上平倉俺；當收市價低于笆短期、長期兩條板移動平均線時賣埃出，當價位高于哎其中一條平均線八時立刻平倉等等般。襖利用移動平均線搬買賣的共同特點背是著重于基本走背勢，不理會價格疤的一時波動，缺盎點是應(yīng)變能力不扳行。（9）隨機指標搬半、什么是隨機指埃標 班當市場進入了無懊趨勢階段時，價疤格通常在一個區(qū)笆間內(nèi)上下波動，班在這種情況下，邦絕大多數(shù)跟隨趨拔勢的分析

49、系統(tǒng)都皚不能正常工作，疤而隨機指標卻獨頒樹一幟。因此，唉對技術(shù)型投資者熬來說，隨機指標斑對癥下藥，使他岸們能夠從經(jīng)常出敗現(xiàn)的無趨勢市場懊環(huán)境中獲利。辦耙、隨機指標的意白義板隨機指標必須附岸屬于基本的趨勢板分析，從這個意擺義上說，它只是靶一種第二位的指胺標。市場的主要把趨勢是壓倒一切百的，順著它的方拌向交易這一原則扳具有重要意義。唉然而，在某些場按合，隨機指標也阿有其特長。例如哎，在一場重要趨霸勢即將來臨時，爸隨機指標分析不礙僅用處不大，甚阿至可能使投資者芭誤入歧途。一旦瓣市場運動接近尾隘聲時，隨機指標啊就極有價值了。挨靶、隨機指標最重霸要的三種用途鞍有三種情況，隨疤機指標最具效用啊。這三種情況

50、對班絕大多數(shù)隨機指埃標來說都是共同案的。吧I、當隨機指標般的值達到上邊界笆或下邊界的極限斑值時，最有意義奧。如果它接近上柏邊界，市場處于壩所謂的超買狀按態(tài)；如果它接胺近下邊界，市場吧就處于所謂超壩賣狀態(tài)。這兩瓣種讀數(shù)都是警訊哀，表示市場趨勢拜走得太遠，開始矮有些脆弱起來。拜II、當隨機指絆標處于極限位置氨，并且隨機指標礙與價格變化之間瓣出現(xiàn)了相互背離搬現(xiàn)象時，通常構(gòu)拌成重要的預(yù)警信礙號。奧IV、如果隨機盎指標順著市場趨八勢的方向穿越零艾線，可能是重要爸的買賣信號。藹擺、幾種隨機指標凹隨機指標有動力背指數(shù)(MTM)癌、變化速度指數(shù)哀(ROC)、擺絆動指數(shù)(OSC敗)、相對強弱指案數(shù)(RSI)、藹

51、隨機指數(shù)(K%扳D)、威廉指數(shù)叭(%R)等?，F(xiàn)壩在介紹一些主要板的隨機指標。愛I、相對強弱指哀數(shù)(RSI) 襖相對強弱指數(shù)是啊反映市場氣勢強愛弱的指標，它通邦過計算某一段時襖間內(nèi)價格上漲時哀的合約買進量占背整個市場中買進矮與賣出合約總量矮的份額，來分析笆市場超買和超賣敗情況及市場多空藹力量對抗態(tài)勢，唉從而判斷買賣時頒機。傲根據(jù)采樣的天數(shù)唉可以計算多種 扳RSI，如 6靶 日 RSI、版12 日 RS板I、24 日 礙RSI。一般大搬多采用 6 日佰 RSI。RS瓣I 的值在 0傲 到 100 氨之間。值越大，擺表明市場上賣氣柏越弱、買氣越強案；值越小，說明斑市場上買氣越弱扳，賣氣越強。一吧般說

52、，RSI 笆值超過 75 頒或 80 為超愛買區(qū)，低于 2皚0 或 25 斑為超賣區(qū)。襖通常將 RSI胺 值和移動平均藹線、K 線圖等俺畫在一起，以移暗動平均線或 K暗 線圖觀測市場鞍趨勢，以 RS擺I 值圖分析市昂場買賣雙方力量埃對比的變動，相奧互補充。使用 稗RSI 值圖的哎技術(shù)分析者最看盎重的是與 RS巴I 值圖的背離搬。當新的 RS艾I 值低于前高半點而價格線卻創(chuàng)邦新高點時，表明隘上升趨勢可能逆敖轉(zhuǎn)，當 RSI案 降低到以前的辦低點時逆轉(zhuǎn)便成般定局。跌勢逆轉(zhuǎn)癌的判斷相反。但疤是，運用相對強板弱指數(shù)測市時，背除了應(yīng)注意背離跋走勢外，還應(yīng)注拌意切不可因為相拔對強伴弱指數(shù)已進入超拜買超賣區(qū)便

53、盲目頒入市。因為，在隘超買超賣區(qū)內(nèi)，俺有時即使相對強辦弱指數(shù)的微幅波笆動，價位也可能半持續(xù)大漲或大跌辦。也就是說，在跋一邊倒的行爸情中，相對強弱擺指數(shù)可能失真。巴 敗II、KD 線挨 拌KD 線，是指藹以 K 線和 凹D 線的組合變愛化來說明市場價愛格變化的技術(shù)指胺標。K 值是當奧前收盤價處于當白期極點高價與低半價差額的相對比扮例。比例高顯示胺當前市價偏向靠愛近高價，比例低扳顯示當前市價偏八向靠近低價，通澳過水平變動的數(shù)案值，可以說明市暗場內(nèi)部動力的增阿減情況。D值是癌累積極點高低價藹差額，比較當前骯市價處于當期極半點高低價差額的盎總和，然后再求擺出相對比例。將皚 K、D 值畫熬在坐標圖中，連

54、挨點成線，就可得白到 K 線、D懊 線。同相對強斑弱指數(shù)一樣，隨矮機指標的值介于絆 0-100，唉它們的變動同樣安可以反映市場買翱賣雙方的力量對叭比。K、D 值澳越高，買氣越盛爸，賣氣越弱；相傲反則買氣越弱，暗賣氣越盛。K、拔D 值達到 7跋0 或 75 扳以上時，市場處熬于超買狀態(tài)，低挨于 25 或 板30 時，市場鞍處于超賣狀態(tài)。凹如果市場處于明案顯的漲勢，它會芭先帶動 K 線斑上升，然后帶動扮 D 線；如果罷市場處于顯著的擺跌勢，同樣是先板帶動 K 線下案跌，其次才是 把D 線。當 K斑 線從下向上穿頒過 D 線時，拔特別是兩線相交疤且上升時，證明背市場走勢向上，胺應(yīng)買入合約，當拜 K

55、線從上向岸下穿過 D 線昂時，特別是兩線挨相交且下跌時，阿證明市場走勢向版下，應(yīng)賣出合約敗。柏III、指數(shù)平霸滑異同移動平均霸線（MACD）罷指數(shù)平滑異同移埃動平均線，是運安用快速與慢速的翱移動平均線聚合瓣與分離的特點，氨加以雙重平滑運敗算，用以研判買岸賣時機。它是對敗中期行情趨勢進般行分析研判的一按種常用輔助工具爸。在應(yīng)用上應(yīng)先扮算出短期移動平襖均線與長期移動頒平均線，再測量挨出這兩個數(shù)值的艾差離值，即：短奧期移動平均線之翱值長期移動平礙均線之值。在持澳續(xù)漲勢中，短期胺移動平均線會在版長期移動平均線埃之上，其間的正骯差離值（DI稗F）會越來越大搬；反之在跌勢中骯，負差離值（把DIF）亦會增阿

56、大。在行情開始啊回轉(zhuǎn)時，正或負敗差離值會縮小。襖（10）、神奇芭的數(shù)字與波浪、概述 疤人們通常說，十凹個分析師有十一岸種數(shù)浪方法。大礙部分人都覺得艾吧略特波浪理論過阿于玄奧，難以把拜握。1946 暗年，艾略特完成哎了關(guān)于波浪理論唉的集大成之作，鞍自然法則-佰宇宙的秘密。稗你瞧！他的氣魄矮有多大。艾略特絆堅信，他的波浪傲理論是制約人類哎一切活動的普遍板自然法則的一部絆分。波浪理論的襖優(yōu)點是，對即將啊出現(xiàn)的頂部或底安部卻能提前發(fā)出扳警告信號，而傳岸統(tǒng)的技術(shù)分析方暗法只有事后才能暗驗證。氨艾略特認為，不板管是股票還是商愛品價格的波動，藹都與大自然的潮敗汐，波浪一樣，背一浪跟著一波，把周而復(fù)始，具有頒

57、相當程度的規(guī)律搬性，展現(xiàn)出周期瓣循環(huán)的特點，任頒何波動均有跡有把循。扒因此，投資者可啊以根據(jù)這些規(guī)律皚性的波動預(yù)測價佰格未來的走勢，翱在買賣策略上實柏施適用。艾略特傲波浪理論對市場絆運作具備了全方艾位的透視能力，隘從而有助于解釋隘特定的形態(tài)為什奧么要出現(xiàn)，在何把處出現(xiàn)，以及它案們?yōu)槭裁淳邆淙绨淮诉@般的預(yù)測意稗義等等問題。另翱外，它也有助于百我們判明當前的叭市場在其總體周翱期結(jié)構(gòu)中所處的耙地位。昂波浪理論的數(shù)學(xué)拔基礎(chǔ)，就是菲波罷納奇在 13 熬世紀發(fā)現(xiàn)的一組邦數(shù)列。菲波納奇斑數(shù)列還是黃金分氨割、黃金矩形、挨對數(shù)螺線的數(shù)學(xué)挨基礎(chǔ)，在音樂、疤藝術(shù)、建筑中，襖都有它們的影子罷。板懊、艾略特波浪理板論的基本原理邦波浪理論具有三辦個重要方面-擺形態(tài)、比例和時板間，其重要性依哀上述次序等而下翱之。所謂形態(tài)，熬指波浪的形態(tài)或胺構(gòu)造，這是波浪氨理論最重要的部版分。而比例分析罷是指，通過測算敗各個波浪之間的爸相互關(guān)系，來確隘定回撤點和價格瓣目標。最后一方哎面是時間，各波瓣浪之間在時間上熬也相互關(guān)聯(lián)，我矮們可以利用這種骯關(guān)系來驗證波浪暗形態(tài)和比例。八艾略特理論主要胺應(yīng)用在股價指數(shù)頒，特別是道?瓊把斯工業(yè)股票指數(shù)拜的分析上的。在按波浪理論最基本昂的形式是，股票八市場遵循著一種拔周而復(fù)始的節(jié)律盎，先是 5 浪罷上漲，隨之有 辦3 浪下跌。 白如下圖