1、傲從資本信用到資般產(chǎn)信用跋公司法盡管對信案用概念的界定眾疤說紛紜礙,半但在公司法領域懊內(nèi)靶,扮對公司信用的理胺解毫無疑問應落藹腳于公司履行義拜務和清償債務的阿能力上。在公司拌法學理上敗,擺公司有人合公司吧與資合公司之分懊,伴所謂人合公司指凹以人的聯(lián)合為基爸礎而組成的公司暗,八其信用基礎在于捌公司的股東癌,按在于股東個人的扳財產(chǎn)狀況和支付澳能力及既往的商傲業(yè)信譽搬,懊無限公司是最典按型的人合公司。巴所謂資合公司指罷以資的聯(lián)合為基辦礎而組成的公司隘,矮其信用基礎在于板公司本身挨,壩在于公司本身的盎財產(chǎn)狀況和支付愛能力及既往的商把業(yè)信譽絆,敖有限公司和股份案有限公司通常屬按資合公司。然而敖,奧資合公

2、司所謂的白“昂資擺”氨,瓣究竟是指公司的爸資本還是公司的扒資產(chǎn)稗,奧公司的信用基礎奧究竟在于公司的氨資本還是公司的跋資產(chǎn)稗,拜卻是公司法上極叭為核心的問題按,捌在某種程度上整哎個公司制度的設暗計和構造都是由岸此展開的。隘 佰較早明確提出資班本信用這一概念邦的江平教授在其傲現(xiàn)代企業(yè)的核背心是資本企業(yè)藹澳1胺一文中指出安:稗“胺現(xiàn)代企業(yè)也就是敖以資本為信用的疤企業(yè)。因此霸,疤資本信用是資本白企業(yè)的靈魂翱”案,扮“俺從公司發(fā)展的歷耙史來看罷,霸公司以什么作為辦其信用是公司類凹型的主要劃分標捌準敗,背以資本作為信用扳的公司正是近現(xiàn)壩代發(fā)展起來的現(xiàn)扒代公司的最本質(zhì)柏特征耙”伴。同時壩,絆江平教授又對資芭

3、本信用作了進一跋步的解釋艾:扳“疤作為現(xiàn)代企業(yè)的熬資本信用應該包叭括三個方面內(nèi)容愛:扮第一鞍,八公司注冊資本的俺信用。第二澳,藹公司的信用八,頒即公司的全部資俺產(chǎn)信用。第三拔,阿信用的破產(chǎn)熬,稗即公司本身的破澳產(chǎn)。啊”矮顯然辦,背江平教授所稱的罷資本信用是包容百資產(chǎn)信用在內(nèi)的半廣義概念隘,巴他是在較宏觀的皚層次和角度上對扮資本信用做出了啊一個總體判斷班,伴將資本與資產(chǎn)視艾為同類性質(zhì)的信矮用要素班,壩與企業(yè)的所有制挨性質(zhì)等其他信用奧要素進行比較傲,敖在此基礎上分析把究竟何為企業(yè)信百用基礎。而本文背所稱的資本信用扒是狹義的資本信敖用懊,版是不包含資產(chǎn)信隘用的資本信用啊,笆本文是在其奠定邦的基礎上岸

4、,吧在微觀的層面上案對資本信用與資絆產(chǎn)信用本身進行敖更具體的比較分阿析。八 敖一、資本信用基八礎上的中國公司辦法體系皚 絆雖然并無旗幟鮮瓣明的昭示扒,壩但從立法到司法疤及至整個公司法疤的學理傲,百中國公司法都表傲現(xiàn)出鮮明的、貫暗穿始終并協(xié)調(diào)一敖致的資本信用的邦理念和法律制度傲體系。在立法上稗,氨中國公司法首先頒毫無疑問地以資半本信用為基礎構骯建了自身的體系佰。從公司資本制扳度到股東出資形笆式瓣,頒再到公司權利能哎力和行為能力的捌限制無不體現(xiàn)了澳資本信用的明晰胺觀念和要求。扮 氨在資本制度上霸,啊公司法貫穿了資岸本確定、維持、俺不變的基本原則跋,斑規(guī)定有設立公司愛的最低資本額的澳條件和增加資本拜

5、、減少資本的嚴擺格法律程序。有凹限公司最低注冊芭資本從零售服務奧業(yè)的啊10阿萬元到生產(chǎn)制造芭業(yè)的哎50佰萬元頒,斑股份公司的注冊骯資本從非上市股熬份公司的擺1000伴萬元到上市公司跋的埃3000氨萬元。任何公司拌成立時爸,辦都必須確定資本伴總額巴,般并需由股東一次拌性全部認足繳納佰,捌使其注冊資本與霸股東實際出資總藹額完全一致。公白司資本一經(jīng)確定佰注冊敗,翱即成為相對固定氨的金額氨,矮非經(jīng)法定增資、隘減資程序不得變矮更。這一嚴格的八制度設計翱,暗其立法用心十分敖明顯吧,叭就是以公司資本隘奠定公司的經(jīng)營癌能力和責任能力襖,扒以公司資本作為瓣公司債權人利益敖的基本保障胺,笆此所謂典型的資瓣本信用。

6、般 巴在股東出資制度扳上捌,芭公司法實行嚴格懊的出資形式法定吧主義版,捌只規(guī)定了貨幣、按實物、土地使用矮權、工業(yè)產(chǎn)權和拜非專利技術五種背出資形式哀,佰并規(guī)定了工業(yè)產(chǎn)埃權等無形資產(chǎn)出靶資的最高比例限昂制跋,啊而排除了勞務、哎信用、股權、債扳權等其他經(jīng)營要熬素和條件的出資俺,捌不允許當事人對半出資形式作另外扒的約定。其原因壩在于這些法定出芭資形式價值的確拔定性、穩(wěn)定性和版可轉移性。首先壩,稗這些出資形式具佰有價值上的確定扳性辦,柏其中貨幣出資直翱接表現(xiàn)為價值金班額不言而喻扒,巴實物、土地使用耙權的財產(chǎn)價值也爸極易量化斑,稗即使是工業(yè)產(chǎn)權八等無形資產(chǎn)懊,擺借助現(xiàn)有的資產(chǎn)氨評估技術也可以捌進行相對客觀

7、、熬合理的價值評定斑。其次愛,巴這些出資形式的隘價值又具有相對搬的穩(wěn)定性吧,笆非因外部環(huán)境和板條件的變化岸,瓣其價值一般不會哀因自身的原因發(fā)吧生意外變化。其礙三挨,伴這些出資形式不骯僅可以由公司股奧東繳納于公司班,辦而且在公司對外吧清償債務時邦,藹也可以有效地從拜公司移轉給公司巴的債權人俺,霸并由債權人予以扮有效的利用。相敗反凹,氨這些出資形式之奧外的其他經(jīng)營要百素則因其價值確絆定性、穩(wěn)定性和擺可移轉性的欠缺伴或不足而被排除疤在法定出資形式哀之外。與此同時愛,壩公司法又規(guī)定了拌嚴格的出資評估氨和驗資程序。公敖司法對股東出資瓣的關注給人印象按至深矮,板在有限公司設立昂部分共計白17八個條文中版,

8、霸涉及出資問題的艾達瓣7澳條之多癌,百其中有百3霸條專門規(guī)定股東凹出資的形式和要澳求。此種出資形奧式的法定主義和擺嚴格限制是與資俺本制度相輔相成鞍的配套制度隘,氨因為既以股東出熬資為公司資本的捌來源佰,澳那么資本信用的鞍進一步表現(xiàn)就是唉出資信用辦,版既然公司以資本辦為其信用的基礎哀和對債權人的保般障捌,安那么作為資本來跋源的股東出資就皚必須具有上述確昂定、穩(wěn)定和可移扒轉的基本特性拔,傲否則資本的債權靶擔保功能將無從瓣實現(xiàn)。凹 吧在公司行為規(guī)則爸方面瓣,柏公司法設有一系把列對公司或其股凹東行為的嚴格限霸制按,懊其中包括壩:(1)叭對公司轉投資比霸例的嚴格限制擺,巴規(guī)定除投資公司哀和控股公司外癌,

9、埃公司對外累計投懊資額不得超過本瓣公司凈資產(chǎn)的把50%,芭其目的在于防止按公司資本被層層昂投資而導致資本扒信用的虛假擴張吧;(2愛)暗禁止股份的折價芭發(fā)行稗,伴但允許股份的溢案價發(fā)行按,拌其原因在于資本埃的折價發(fā)行等于霸資本是虛假的啊,唉背離了資本確定扳、維持的基本原盎則絆;(3)背禁止公司收購本靶公司的股份和以艾本公司股份設定唉抵押啊,隘其理由十分明顯澳,澳公司購回并持有柏自己的股份完全案可能是用公司的埃原始資本對外支斑付的白,俺其結果等同于公凹司的這部分股份礙未能發(fā)行或股東爸抽逃出資。而接背受本公司股份的八抵押即可能因抵辦押權的行使而取骯得自己的股份壩;(4)般設定嚴格的公司跋減資程序柏,

10、叭包括資產(chǎn)的清理般造冊、債權人的愛通知和公告、債阿務的清償或擔保斑。這一程序的目傲的就是防范通過唉減少資本而抽逃安出資把,頒并進而逃避債務搬的清償傲,啊因此扒,挨這一程序又稱之藹為債權人保護程拔序皚;(5)耙禁止股東退股叭,啊在現(xiàn)行公司法制敗度下佰,氨公司成為易進而罷不易出、甚至是斑能進而不能出的捌企業(yè)扮,巴除減資的特殊情拔況外般,傲任何退股都可能疤構成法律所嚴禁唉的抽逃行為。任扒何投資者一旦投俺資于公司拔,阿除非通過股權轉班讓伴,笆幾乎沒有任何股斑權退出的機會和懊機制。邦 懊二、資本信用的盎神話及其破滅昂 班說中國存在著資拌本信用的神話挨,熬并非夸大其詞矮,拌也非危言聳聽。佰公司立法所精心吧

11、構筑的資本信用爸體系已如前述岸,隘司法和執(zhí)法領域按對此的亦步亦趨吧也是顯而易見的藹。扒 傲在司法領域鞍,唉司法機關只關注佰公司資本是否真氨實八,拜股東出資是否到挨位拌,氨以及公司成立之盎后是否抽逃資本埃,鞍而不甚關注公司佰資產(chǎn)的合理變化敖和對異常變化的愛追蹤和監(jiān)控。自吧90凹年代以來背,埃最高人民法院發(fā)爸布的涉及公司財阿產(chǎn)責任的司法文般件和批復已有多傲件版,爸包括敗1987拌年襖8艾月藹29捌日的法鞍(扳研癌)挨復唉(1987)襖第啊33哀號關于行政單胺位或企業(yè)單位開癌辦的企業(yè)倒閉后矮債務由誰承擔的罷批復、同年哎10頒月扳15笆日的法拌(骯經(jīng)哎)凹復癌(1987)4班2斑號關于企業(yè)開吧辦的公司

12、被撤銷俺后由誰作為訴訟艾主體問題的批復矮、氨1994耙年挨3礙月埃10板日的法復襖(1994)4扮號關于企業(yè)開埃辦的其他企業(yè)被岸撤銷或者歇業(yè)后暗民事責任承擔問扒題的批復、巴1996柏年皚3般月捌27笆日的法復發(fā)哀(1996)3巴號關于金融機啊構為行政機關批扮準開辦的公司提熬供注冊資金的驗辦資報告不實應當巴承擔責任的批復隘、背1997版年哀2頒月熬25骯日的法復巴(1997)2辦號關于對注冊百資金投入未達到隘法規(guī)規(guī)定最低限藹額的企業(yè)法人簽拔訂的經(jīng)濟合同效罷力如何認定問題佰的批復等把,板這些司法文件幾擺乎都是根據(jù)公司拌的注冊資本來確頒定公司、股東或版其他相關主體的俺財產(chǎn)責任的。最凹為典型的當屬法背

13、復扮(1994)4霸號批復版,八該批復規(guī)定百:皚企業(yè)伴“搬自有資金雖與注愛冊資金不符佰,白但達到了法規(guī)規(guī)靶定的數(shù)額阿,敗并且具備了企業(yè)拜法人其他條件的愛,藹應當認定其具備熬法人資格斑,挨以其財產(chǎn)獨立承皚擔民事責任。但擺,藹其財產(chǎn)不足以清傲償債務的耙,岸開辦企業(yè)應當在皚該企業(yè)實際投入搬的自有資金與注鞍冊資金差額范圍矮內(nèi)承擔責任。案”板企業(yè)靶“扮實際上沒有投入般自有資金把,疤或者投入的自有奧資金達不到法規(guī)瓣規(guī)定的數(shù)額敗,敗或者不具備企業(yè)岸法人其他條件的頒,柏應當認定其不具唉備法人資格敖,扮其民事責任由開絆辦該企業(yè)的企業(yè)八法人承擔皚”背。在此愛,癌注冊資本的作用半已被抬高至無以版復加的程度擺,暗不僅

14、規(guī)定以注冊奧資本來確定出資絆不到位的投資者壩的責任范圍般,爸而且把是否達到哀注冊資本的最低阿限額作為公司是懊否具有法人人格拜和地位的標準絆,拌公司實際資本額百低于法定最低資骯本額的岸,癌公司即不再獨立八承擔財產(chǎn)責任拌,背其股東不再享受絆有限責任的特惠澳,翱而要承擔無限責般任。這一批復的靶法理邏輯十分清伴晰半,叭既然公司法對公胺司規(guī)定有法定的艾成立條件擺,壩那么只有符合法巴定條件的企業(yè)才班能取得公司的資疤格和地位伴,搬反之八,捌欠缺法定資本條霸件的公司就不是敗真正法律意義上按的公司案,哀就應否定其公司伴的資格和性質(zhì)。辦 吧與上述虛報注冊愛資本、出資不實頒民事責任的追究疤相應的澳,吧是整個社會對公

15、把司資本擔保功能斑的誤解和過度期翱望白,挨市場活動的交易挨者往往只關注對辦方的注冊資本熬,暗而疏于對其整個靶資產(chǎn)狀況的了解藹;敖只看重對方成立奧時的資本數(shù)額柏,把而忽視其目前的霸資產(chǎn)結構和真實凹、可變現(xiàn)的財產(chǎn)矮價值捌;氨只相信公司注冊艾登記和營業(yè)執(zhí)照凹上顯示的表面信俺息伴,艾而忽略了社會中愛介機構對公司資耙產(chǎn)的實際調(diào)查和敖評價爸;拌只依賴公司自身版財產(chǎn)對債權的保霸障皚,按而放棄了公司之懊外各種擔保手段癌的采用搬;壩只滿足于當事人邦出資已經(jīng)到位、礙資本沒有虛假的稗最低標準背,伴而無視公司資產(chǎn)拌不當轉移、非法俺侵吞和無故流失耙所應追究的責任把。絆 氨改革開放以來的敖公司法理論學說翱無疑是將資本信笆

16、用神化的主導和柏核心角色瓣,搬可以說包括本文板作者在內(nèi)的多數(shù)邦公司法學者都是敖這一神話的制造拔者和參與者。在矮上個世紀隘80胺年代伴,拜當歷經(jīng)二十余年耙的法律虛無歲月擺而開始引進傳統(tǒng)澳的公司法律形態(tài)笆時澳,藹公司法的學者們跋對國外既有的理傲論學說懷有天然骯的敬仰和盲從壩,胺其中被奉為至善笆的公司資本制度佰更得到學者的青扳睞。那時擺,叭只有對傳統(tǒng)資本愛制度精細的揣摩案和循規(guī)的詮釋般,爸而少有理性的分拔析和創(chuàng)新的思考般,巴在這種特殊的歷罷史背景下骯,扒資本信用得到了懊理論的樹立和宣盎揚。挨 案當時的論著在論盎及資本的作用時安,艾常有這樣的論斷伴:愛“半在影響公司責任吧能力的許多因素拔中耙,班沒有比

17、公司資本罷更為顯要的了稗翱公司資本的多少哎便成為判斷該公扳司信用高低的基稗本外在標志擺”搬,阿版2壩疤“頒股份有限公司作按為資合公司唉,盎其股東出資構成叭的公司資本是債唉權人利益的唯一扒擔保拔,安公司的責任能力哀和范圍直接取決骯于公司資本的大稗小。因此矮,拜依法確定公司的岸最低資本額把,懊就成為使公司責捌任能力達到一定哀底限的基本保證壩”白。埃3隘到敗90邦年代藹,芭對資本信用的推頒崇有增無減板,敗有關的論述綿延胺不絕背,唉有學者提出捌:邦“傲從交易信用的角八度來看把,奧股份公司的運作跋不僅需要發(fā)達的安銀行信用和商業(yè)骯信用扶助般,頒也離不開社會信八用的支持熬,愛而公司資本正是胺這些信用賴以形壩

18、成和穩(wěn)固的基礎靶”拔,骯板4柏阿“般公司資本構成公罷司對外交往的信把用基礎半,瓣與公司交易的相霸對方往往通過公柏司的資本額判斷扮公司的資信狀況哎”瓣,般艾5骯還有的認為哎,伴“安公司資本是公司阿賴以生存的血液稗,半是公司運營的物凹質(zhì)基礎百,板是公司債務的總般擔保敖伴為保護債權人的挨利益和交易的安癌全巴,拜就必須確定和維搬持一定數(shù)額的公安司資本扳,安并將其公之于眾斑,埃以便使與公司發(fā)昂生經(jīng)濟往來的相敗對人耙,氨了解和掌握公司笆的資本狀況拔,埃決定其交易的范柏圍和條件白”扮。案6安襖 胺中國大陸學者的扳資本信用觀念并鞍非孤立形成的盎,氨在我國臺灣學者壩中癌,艾亦有相同或接近礙的觀念巴:疤“拌對外關

19、系而言半,傲資本總額為公司傲債務之唯一擔保笆”翱,哀“瓣故公司自設立中扒、設立后版,把以致解散前澳,鞍皆應力求保有相啊當于資本之現(xiàn)實艾財產(chǎn)隘,瓣始能保護交易大爸眾和投資股東、霸并維護公司信用把以保持公司于不襖墜。熬”案八7鞍爸 哀立法、司法及公伴司法理論所構筑拔的資本信用制度按和理念襖,跋培育了一代中國半人質(zhì)樸的資本信哀用意識礙,挨建立了一個簡單挨的信用標準懊,半復雜的公司信用凹判斷被表面的注澳冊資本認定所取癌代靶,唉嚴格的責任追究俺止步于出資已經(jīng)盎到位的抗辯。資芭本的作用被神化稗了爸,奧十余年來的公司霸法實踐耙,叭無意中制造了一哀個資本信用的神澳話盎,耙人們對資本已經(jīng)背形成了事實上的罷迷信或

20、崇信瓣,八已經(jīng)產(chǎn)生了深深扳的信賴或依賴笆,叭資本信用有意無挨意地沖淡和誤導般了人們應有的風芭險意識。似乎只敖要對方的資本真藹實斑,艾己方的利益就有拌了保障暗,胺似乎只要一個公霸司的資本數(shù)額巨挨大疤,叭其履約或支付的骯能力也就同樣的拔巨大扒,耙這的確是中國民佰商法制度建立以癌來佰,澳整個社會所陷入懊的一個很大的誤傲區(qū)。懊 敖然而爸,巴盡管扮“八法定資本制立意艾至善凹,傲對債權人權益之邦保護甚為周到班”隘,搬瓣8昂建立在資本信隘用基礎上的中國骯公司法制度卻并巴未產(chǎn)生其預期的版效果吧,翱其對債權人的保鞍護是如此的軟弱瓣無力奧,拌以至于在頻頻發(fā)白生的公司破產(chǎn)風拜險面前奏效甚微頒。中國公司法頒襖布前后所

21、發(fā)生的俺形形色色的公司伴破產(chǎn)矮,熬使債權人蒙受著愛巨大的損失跋,辦眾多的債權人在俺痛定思痛之余邦,鞍都不能不對資本熬信用產(chǎn)生深深的奧懷疑扮:邦既然債務人公司靶擁有達到法定限矮額的資本扮,凹既然該公司的資癌本規(guī)模巨大擺,暗既然該公司的資耙本額遠遠超過與稗債權人公司的交拔易額和債務額跋,安卻為何陷入資不板抵債或不能支付骯、并致債權人無拌從受償?shù)木车匕? 扮道理顯而易見阿,叭公司資本不過是巴公司成立時注冊跋登記的一個抽象拌的數(shù)額矮,盎而決不是公司任背何時候都實際擁把有的資產(chǎn)。撇開罷非由資本形成的佰公司資產(chǎn)不論隘,艾除在公司設立的八某個瞬間昂,澳公司資產(chǎn)純粹由骯資本構成且資產(chǎn)吧本身未發(fā)生任何昂價值變化

22、敗,骯會出現(xiàn)公司實際暗資產(chǎn)與注冊資本壩完全一致的情形岸外搬,藹公司資產(chǎn)與資本澳的脫節(jié)是公司財八產(chǎn)結構的永恒狀愛態(tài)。公司的資本捌是一個靜態(tài)的衡氨量隘,耙而公司的資產(chǎn)則安是一個動態(tài)的變啊量。公司資本一鞍經(jīng)確定唉,礙除經(jīng)法定的減資擺程序敗,瓣不得隨意也不會哎自動變更。而公把司資產(chǎn)完全不同隘,版隨著公司經(jīng)營的藹贏利或虧損、公辦司財產(chǎn)的增值和霸貶值般,矮其每時每刻都在礙發(fā)生著程度不同班的變化跋,半因公司經(jīng)營的盈藹利和財產(chǎn)的增值埃,白公司的資產(chǎn)會大耙于公司的資本佰,耙因公司經(jīng)營的虧扮損和財產(chǎn)的貶值岸,哎公司的資產(chǎn)會少俺于公司的資本。般通常情況下耙,骯公司經(jīng)營存續(xù)的皚時間越長鞍,愛資產(chǎn)與資本之間跋的差額就越

23、大芭,昂以至于資產(chǎn)與資拌本可能會完全脫柏節(jié)懊,案從公司資本無以盎判斷公司的資產(chǎn)拌,巴從公司的資產(chǎn)也敗無以判斷公司的盎資本班,安一個一百萬資本柏的公司可能擁有挨幾千萬、甚至上搬億的資產(chǎn)瓣,昂而一個資本幾千鞍萬的公司可能只敖剩下幾百萬、甚霸至幾十萬的資產(chǎn)耙。而公司賴以對哎外承擔財產(chǎn)責任罷的恰恰是公司的耙資產(chǎn)扒,拌而不是公司的資吧本。公司資產(chǎn)的斑數(shù)額就是公司財爸產(chǎn)責任和清償能柏力的范圍背,霸公司的資本再大凹,板也不能擴大公司頒的責任范圍襖,板公司的資本再小澳,安也不能縮小公司挨的責任范圍。胺 頒因此笆,般從實際的清償能班力而言背,靶公司資本幾乎是靶沒有任何法律意絆義的參數(shù)拜,稗以資本為核心所奧構筑的

24、整個公司哎信用體系根本不半可能勝任保護債靶權人利益和社會岸交易安全的使命鞍。就此而言百,版由資本所昭示的藹公司能力或信用暗多少帶有虛擬的耙成分。資本不過礙是公司資產(chǎn)演變斑的一個起點頒,疤是一段歷史鞍,胺是一種觀念和象安征巴,俺是一個靜止的符拜號或數(shù)字。資本瓣信用及其對債權啊的保障其實不過艾是一個理論和立懊法上的構思和假拔設。近年來啊,懊公司法研究已經(jīng)罷開始重新認識資哎本的作用擺,唉并做出了新的論爸斷。有的學者寫邦道傲:澳“澳注冊資本僅僅是拔一個賬面數(shù)字愛,擺它不過是表明了懊股東已經(jīng)按其出板資額履行了其對矮公司的債務責任巴,唉它在大多數(shù)情況胺下并不能反映公皚司資信情況頒”俺,霸罷9盎挨“澳在公司

25、存續(xù)一段拜時期后扳,叭公司資本實際上翱已成為純粹的計愛算上之數(shù)額懊”伴,礙佰10按搬“柏在西方某些國家懊,扮由于商業(yè)信用的百發(fā)達斑,頒注冊資本已逐步辦喪失了原來的意巴義靶,爸成為公司的一種笆象征拜”叭。八11把有的學者更加阿直截了當?shù)刂赋霭?跋“傲公司資本對公司案債權人是虛幻的疤,稗是沒有實際意義藹的。有的學者將板公司資本稱為債藹權人的俺案總擔保笆擺,昂這種說法是不確癌切的。翱”扮唉12把因此扮,藹以資本來昭示信斑用總是對公司信扳用程度不同的歪哎曲絆,版無論在資產(chǎn)低于搬資本還是在資產(chǎn)巴高于資本的情況耙下辦,擺資本都不能準確白地反映公司信用柏的真實情況愛,按從而會影響、甚暗至損害當事人的矮利益。

26、在資產(chǎn)低艾于資本的情況下版,骯公司處于虧損狀盎態(tài)啊,叭公司的債務清償把能力低于資本伴,伴如以資本判斷其懊信用傲,按必導致對公司信艾用的高估百,俺債權人信賴于此安而達成的交易將骯自始就承受資不鞍抵債的風險。在愛資產(chǎn)大于資本的頒情況下八,懊公司處于盈利狀懊態(tài)哀,芭公司的債務清償板能力高于資本把,頒如以資本判斷其氨信用懊,愛必導致對公司信佰用的低估凹,八債權人雖獲得對靶其利益的充分保案障扳,氨但公司的更高信骯用被掩蓋和浪費辦,白實際上使交易能靶力和商業(yè)機會受襖到了遏制。昂 罷除此以外背,阿更為現(xiàn)實和復雜叭的情況則是資本唉本身的虛假和抽俺逃。作為強行法翱的法定資本制所壩要求的資本真實斑和出資履行只是叭

27、法定的目標和為笆當事人設定的義邦務斑,鞍它并不就等于所阿有公司依法遵行阿、使資本全部到稗位的現(xiàn)實。相反佰,安公司成立伊始即瓣存在的注冊資本疤虛假和公司成立艾后股東收回出資挨、抽逃資本是公靶司實踐中較為普昂遍的現(xiàn)象巴,擺這使得本已不實藹的資本信用越發(fā)白脆弱。無論注冊靶資本虛假還是抽擺逃資本啊,氨都使名義上的公埃司資本與事實上哀的公司資產(chǎn)發(fā)生氨脫節(jié)罷,藹而且這種脫節(jié)不笆是發(fā)生在公司成按立后的經(jīng)營過程跋中板,礙而是自公司成立白之初即先天存在骯,昂如果說由資產(chǎn)與埃資本脫節(jié)所導致笆的信用歪曲屬于稗公司經(jīng)營的客觀伴因素所致白,柏那么骯,岸由資本虛假和抽啊逃資本所導致的敗信用歪曲則完全氨是主觀的操縱和白惡意

28、使然。盡管耙公司法對此種行靶為加以嚴苛的懲捌罰邦,吧包括刑事責任的辦追究鞍,般但這也不可能完骯全補救股東無力搬填補資本或追加百出資時財產(chǎn)能力斑的缺失半,捌更不能奢望此種懊情況的絕跡。毫笆無疑問鞍,疤資本虛假和抽逃扮情形下的資本信按用本身就構成對胺債權人的欺詐半,礙在此信賴基礎上鞍進行的商事交易癌給當事人造成的鞍巨大風險是不言巴而喻的。瓣 百由此可見啊,芭資本是靠不住的斑,霸無數(shù)破產(chǎn)企業(yè)發(fā)俺生的情況已經(jīng)皚,邦并正在驗證著這案個似乎還未被捅哎破的事實。邦 昂三、資本信用的阿弊端和缺陷霸 壩“啊我國對內(nèi)資企業(yè)邦法人實行法定資邦本制的實踐班,耙也表明它無法實懊現(xiàn)為債權人提供佰必要擔保的初衷襖,癌相反其

29、僵硬而阻伴滯投資、妨礙交愛易便捷的固有弊俺端則暴露無遺昂”矮。俺13絆事實上安,癌資本信用及其刻懊板、僵硬的資本般和出資制度巴,阿在公司法頒布后敗不久就開始受到邦人們的懷疑和異斑議辦,哎并隨公司法的實伴施而遭遇日愈尖伴銳的挑戰(zhàn)。首先凹受到詰難的是最佰低資本的數(shù)額。佰在美國鞍,氨絕大多數(shù)州的公敗司法都沒有最低哀資本額的規(guī)定扮,柏有的州雖有規(guī)定般,斑但其最低額不過叭為搬1000扳美元。在歐洲骯,爸法國公司法規(guī)定頒的最低公司資本敗額骯,斑有限公司為盎2百萬法郎襖,罷股份有限公司為襖10頒萬法郎拜,唉德國公司法規(guī)定版的最低公司資本吧額芭,安有限公司為俺5安萬馬克瓣,安股份有限公司為頒10哀萬馬克。唉1

30、4澳因此埃,案當中國公司法規(guī)瓣定有限公司的叭10皚萬元最低注冊資按本和股份有限公奧司的稗1000搬萬元注冊資本的頒時候骯,奧就不能不受到條胺件過嚴、門檻過礙高的質(zhì)疑。比較矮中美和中歐的經(jīng)胺濟發(fā)展水平和公絆司的規(guī)模和實力靶,胺中國的公司注冊岸資本只應低于歐氨美藹,隘而絕無高于歐美壩的道理。為何在凹經(jīng)濟高度發(fā)展的扮歐美國家最低資敗本額較低按,把而在經(jīng)濟尚欠發(fā)藹達的中國卻有如笆此高額的資本要礙求愛,跋其原因恐怕不僅辦僅是立法動機要芭放寬限制或抬高背門檻這么簡單敖,暗更要害的可能是白對資本功能定位矮和認識的不同。絆毫無疑問隘,唉任何國家的公司礙立法都不可能對搬公司的責任能力藹不予關注和要求邦,芭不可能

31、放任公司疤對債權人形成的凹風險翱,按但在歐美國家俺,挨這種關注和要求背顯然主要不是通敗過資本額的限定瓣來實現(xiàn)的。在經(jīng)板濟高度發(fā)達的美敖國和香港瓣,疤由于沒有法定資敗本的限制背,伴理論上芭,俺只有一個美元或襖港幣都可以設立艾公司跋,扳但卻依然有著良昂好、井然的經(jīng)濟邦秩序笆,吧并未因此而發(fā)生按公司喪失信用基癌礎和危及債權人半利益的后果。很巴顯然安,按在它們豁免最低爸資本要求的法律斑制度下敖,藹公司的信用不是澳靠公司資本來維把持的傲,背在資本之外癌,挨一定存在著維持扳公司信用的其他爸因素。那么比較按而言氨,霸中國公司法上的氨資本就負載太重案了啊,擺我們對資本過多挨的要求和期望導敖致它超越了現(xiàn)時罷中國

32、一般公民的按投資能力伴,捌阻礙或剝奪了許扳多投資者開辦公頒司的機會。盡管霸客觀而論埃,皚依目前中國公民斑的財產(chǎn)能力敗,10疤萬人民幣并非太靶高的數(shù)額矮,鞍對許多從事經(jīng)營絆活動的人來說胺,伴也并非十分困難隘,胺如果將公司的資拜本定位為公司的搬信用基礎扳,佰把最低資本作為斑公司對外承擔財班產(chǎn)責任和債權人熬利益的唯一擔保愛的話胺,氨這一數(shù)額實在算擺不上過高或過分昂。但如果資本不拜再背負公司信用頒基礎的功能搬,邦不再賦予公司資昂本以債權擔保的傲使命敖,斑而把資本只作為白公司自身經(jīng)營的敗物質(zhì)手段并交由伴公司的股東自行板判斷和決定的話巴,捌那么挨,拔這一最低數(shù)額也搬許就過高了叭,叭甚至是完全不必擺要的。尤

33、其是對挨那些智力密集型搬的高科技企業(yè)安,捌也許只需要簡單安的辦公設備和少俺量的辦公經(jīng)費就版足以開展其預定鞍的經(jīng)營活動霸,盎大量的資本只會斑導致多余資金的阿閑置和浪費。罷 跋在資本信用之下吧,礙公司股東的出資盎形式制度也被完按全扭曲和變形捌,熬不得不屈從所謂壩債權人保護的要壩求罷,柏而完全忽略了對把投資資源全面、俺充分的利用哎,搬犧牲了投資者的叭自身投資優(yōu)勢和疤公司的實際需要拜。股東的出資本皚來具有兩方面的哎功能按,爸其一是經(jīng)營功能霸,佰即作為公司的經(jīng)壩營手段礙,熬用于公司的經(jīng)營隘活動壩,壩就此而言半,霸只有公司及其股澳東最了解何種出八資為公司所需要癌,翱只要股東同意和辦認可扒,癌任何具有經(jīng)營價

34、稗值的東西都可以熬成為出資的標的佰。其二是債務清扒償和債權擔保功翱能耙,岸即以此作為公司頒對外承擔獨立責埃任、股東承擔有昂限責任的手段斑,斑就此種功能而言柏,哀出資標的價值的芭可確定性和可移壩轉性就成為當然白的要求。應該說扮,藹公司的設立搬,凹首先的考慮應是暗如何經(jīng)營而非如敗何償債翱,藹經(jīng)營是出發(fā)點挨,昂是根本的目的性扮問題哀,哀而償債則是經(jīng)營矮行為的后果問題案。在出資的兩種凹功能中捌,隘經(jīng)營功能應是基笆本的、主要的版,敖償債功能應是從疤屬的、次要的。頒但在資本信用之芭下吧,耙出資的經(jīng)營功能瓣被弱化阿,拜償債功能被強化背,邦甚至以償債功能盎作為出資方式取把舍的唯一標準隘,笆一些經(jīng)營功能很按強而

35、償債功能不扳足的出資形式被拔排除在法定的出辦資形式之外扮,耙公司迫切需要的頒經(jīng)營手段無法施瓣展扒,擺投資者富有價值敖的投資資源不能霸開發(fā)暗,班經(jīng)營者的重大利巴益無法實現(xiàn)。為柏了服從資本信用哎的需要班,暗整個社會為此付版出了巨大的成本傲,敖而回報的卻是假霸設和虛渺的資本瓣信用。氨 板在公司法禁止的扮出資形式中背,皚股權佰,板是隨公司發(fā)展日隘益普遍存在的民敖事權利藹,頒是公民和法人財稗產(chǎn)構成中越來越壩重的部分拌,皚以股權對外投資八是民事主體處置盎財產(chǎn)和投資理財啊的基本需要胺,敖尤其在企業(yè)改制佰、資產(chǎn)重組靶,骯包括上市公司組盎建的過程中斑,敗以股權的置換完凹成對新公司的出艾資是許多投資者艾優(yōu)先選擇的

36、出資捌方式。然而扒,鞍在資本信用之下斑,八它卻遇到難以逾半越的障礙。由于百股權的價值并不傲取決于其自身拌,班也不取決于股東哎獲得股權時原始矮投入的出資額搬,瓣而取決于股權所搬在公司總資產(chǎn)減邦去總負債的余額笆,襖即公司的凈資產(chǎn)罷或股東權益敖,襖同時啊,罷股權的價值又極埃不穩(wěn)定艾,哀隨其所在公司的矮經(jīng)營結果和資產(chǎn)拔變化而隨時變動案,拌那么如允許股東扮以其他公司的股班權出資啊,啊既需要對該股權胺所在公司進行全半面的資產(chǎn)評估和扳財務審計以確定骯其價值挨,巴從而使股權的出澳資變得異常麻煩瓣和艱難盎,爸同時又因股權價昂值的不穩(wěn)定性而叭影響了公司資本搬實質(zhì)上的確定和佰維持。因此版,壩在嚴格、徹底的柏資本信用

37、之下霸,艾為保證資本的真艾實和可靠礙,敗股權只能被排除奧在法定出資形式阿之外。皚 半債權也同樣如此邦,百雖然其價值或債瓣權金額是確定無案疑的奧,扳但債權的實現(xiàn)卻叭具有極大的或然盎性壩,艾債務人的商業(yè)信按用或支付能力對阿債權的實現(xiàn)起著奧決定性的作用案,絆除債務人對債權皚本身的存在和數(shù)癌額可能存有異議埃、必須通過司法把或仲裁程序加以氨裁決的情形外挨,背即使已經(jīng)獲得司拔法或仲裁勝訴裁扮決的債權胺,班甚至是已經(jīng)處于搬法院強制執(zhí)行之澳下的債權啊,鞍都仍有可能因債奧務人喪失客觀償澳付能力或陷入破懊產(chǎn)而無法實現(xiàn)班,罷而在債務人惡意靶逃債成習的惡劣胺商業(yè)環(huán)境下辦,癌債權更具有很大敖的落空風險。此盎種財產(chǎn)如作為

38、股啊東出資進入公司拌資本挨,把無疑也將會完全板動搖公司資本的拔基礎斑,稗對資本確定和維稗持構成直接的威哀脅。更如股東故昂意將已經(jīng)無望實吧現(xiàn)的債權、甚至壩連債務人都不見佰蹤影的不良債權霸充作出資的時候昂,氨相應部分的資本按事實上就變成了笆虛假資本。因此隘,般資本信用制下當凹然地排斥以債權八作為出資。隘 矮被資本信用排除絆在外的不只是股拌權和債權芭,擺除法定出資形式跋之外的所有其他拜以權利來表現(xiàn)的絆財產(chǎn)都是被排除盎在外的拜,扮包括經(jīng)營權、采拌礦權、承包經(jīng)營唉權等等。鞍 翱由公司的資本信皚用所決定盎,耙股東對公司的出板資還必須具有財稗產(chǎn)價值的確定性巴和可移轉性。只把有以易于確定財哀產(chǎn)價值的標的作擺為

39、出資懊,盎才能保證由股東哀出資構成的公司敖資本額的真實、敖確定擺,爸只有在民事主體吧之間能夠進行有奧效移轉的標的霸,盎才能用于公司對壩外債務的清償昂,氨才能實現(xiàn)資本的矮清償功能。由此八,啊信用和勞務等形皚式阿,頒雖然同樣有經(jīng)營絆功能背,翱但卻只能被排除背在有限公司和股半份有限公司的出爸資范圍之外了巴,胺雖然在現(xiàn)實經(jīng)濟鞍生活中信用出資奧和勞務出資的合熬理性已毋庸置疑敖,壩公司實踐要求解鞍除這一法律限制頒的呼聲也日益強哀烈。敗 懊首先來看信用出矮資昂,把在我國大陸現(xiàn)行稗公司法中它不被阿允許扒,伴在日本、我國臺拌灣等大陸法系公愛司法中阿,矮也只允許無限公扳司的股東和合伙拌企業(yè)的合伙人以隘信用出資。然

40、而頒,矮信用的經(jīng)營功能靶是顯而易見的百,辦作為一種商業(yè)評耙價和信譽版,伴信用不僅是商事半主體所能擁有的哎無形資產(chǎn)瓣,柏更是其開展營業(yè)拌活動的重要條件埃,案有的公司甚至可扳以在幾乎沒有任吧何資產(chǎn)能力的情吧況下僅靠其卓越艾的信用而獲得經(jīng)唉營的資源哀,版對于某些從事特骯殊經(jīng)營的公司而叭言絆,捌良好的信用甚至昂較之雄厚的資本絆更為重要。無限盎公司和合伙對信愛用出資的準入其版實已經(jīng)肯定了信邦用所具有的經(jīng)營扳效用及相應的財翱產(chǎn)價值。在中國跋,骯對信用的利用盡柏管尚未得到法律敖的明確認可和理矮論的肯定哎,叭但在現(xiàn)實經(jīng)濟生安活中卻早已是客鞍觀存在的事實。伴如對于掛靠企業(yè)胺的產(chǎn)權認定就存背在著信用利用與辦估價的

41、問題。事按實上版,吧許多被掛靠組織隘盡管未向掛靠企啊業(yè)進行有形資產(chǎn)班的投入擺,巴但其信用卻被掛澳靠企業(yè)實際地利懊用案,唉所謂掛靠關系在哀許多情況下正是爸掛靠企業(yè)為了利翱用被掛靠組織的矮信用而發(fā)生的。艾掛靠企業(yè)的產(chǎn)權邦關系是一個十分氨復雜的法律問題白,板有些掛靠企業(yè)純岸粹由私人投資愛,盎并完全依靠私人白的有形投資和私笆人投資者的經(jīng)營辦管理而使企業(yè)資斑產(chǎn)滾動增值霸,昂企業(yè)成長壯大佰,班對此種企業(yè)應恢挨復其私營企業(yè)的疤本性并確認私人啊投資者對企業(yè)產(chǎn)敖權芭(骯股權頒)隘的所有吧,按當是無可置疑的板原則。然而扒,挨許多掛靠企業(yè)的哎成長卻非如此單霸純和簡單。有的啊掛靠企業(yè)雖然資案產(chǎn)由私人投入板,笆但資產(chǎn)數(shù)

42、額微不罷足道皚,埃不過數(shù)萬元或數(shù)吧十萬元按,俺有的甚至通過虛絆假出資和虛報資扒本取得公司注冊板,背實際上根本沒有按任何資產(chǎn)的投入搬。但起始資本或骯資產(chǎn)能力微弱并瓣不當然意味著其盎贏利能力就低下矮或成長性不足擺,白一些小型企業(yè)在白短短的幾年中啊,罷迅速成長為資產(chǎn)霸規(guī)模達數(shù)千萬、案甚至數(shù)億元的巨擺型企業(yè)熬,吧按照傲“骯誰投資隘,翱誰所有辦”挨的產(chǎn)權界定原則芭,壩可以說這種企業(yè)爸并無嚴格意義上艾的投資者愛,胺企業(yè)經(jīng)營的一切白條件完全靠后天挨獲得捌,絆靠企業(yè)成立后的吧融資和管理去創(chuàng)扒造。而在這一創(chuàng)按造過程中耙,翱私人管理者恰是扮利用了被掛靠組凹織的某種渠道、俺便利或影響埃,辦恰是通過由掛靠凹關系所產(chǎn)生

43、的身盎份和背景獲得了礙他人所無法獲得盎的經(jīng)營資源和條俺件氨,斑那么瓣,岸被掛靠組織以管懊理費等名義取得澳收益并進一步主熬張投資者的權益扒就是順理成章的扒邏輯懊,柏很顯然搬,白在此他們的投資敖方式正是也只能拜是信用的出資。霸但信用的下述兩埃個特點又使其在盎資本信用之下存搬在致命的出資缺背陷八:半第一、價值難以礙界定。信用的無澳形較之知識產(chǎn)權白更難以把握佰,耙既沒有商標證書拜或?qū)＠C書之類懊的權利表現(xiàn)形式八,拌也無法就信用之盎上的權益在當事叭人間作有效的分扳割八,挨因而盎,唉無論是商事主體班的整體信用還是稗其用于對外投資叭的部分信用阿,隘都難以進行價值斑上的判斷和界定般。同時拔,皚對同樣的信用板,

44、斑不同的人基于不襖同的立場或由不版同的公司利用俺,扒都會有完全不同扳的評價或利用效唉果。第二、無法敗有效移轉。信用扳的原有人可以有岸效地展示和利用凹其信用按,俺但信用的受讓人版不一定就能利用吧這種信用爸,安如果信用原有人八配合襖,稗受讓人還可能能俺夠利用疤,挨而在原有人不予拌配合時拔,骯受讓人可能就無扳法利用。在資本靶信用體系之下白,背既然公司資本被擺作為公司債權的?；緭１?板既然以公司的資壩本作為判斷其償半債能力的標志氨,矮信用的此種特點板就決定了其不可扮能成為出資的對靶象拜,靶被計入公司的資翱本。邦 俺除信用外礙,藹勞務的出資遇到鞍同樣的命運。勞半務頒,盎系指為公司已經(jīng)霸或?qū)⒁冻龅膭?/p>

45、扳動或工作叭,扒包括簡單的體力笆勞動皚,藹也包括復雜的、礙高級的技術或管疤理性的工作。毫昂無疑問背,胺勞務出資具有經(jīng)伴營的功能捌,扮甚至是極強的經(jīng)跋營功能。企業(yè)的扮經(jīng)營活動以勞動柏者、勞動工具和哎勞動資料為基本疤的經(jīng)營要素熬,氨其中勞動者所提擺供的正是各種各哎樣的勞務鞍,翱任何公司都不可隘能缺少對勞務的背需要霸,壩都不可能離開人靶的工作和管理。熬雖然這種勞務在拌通常的情況下懊,挨是以工資、酬金芭等形式通過公司把經(jīng)營成本的支付俺而獲得的凹,俺但勞務的經(jīng)營功跋能卻是毋庸置疑胺的。在資本密集俺型的公司中如此案,澳在智力密集型的板公司中更是如此拜,辦貨幣、實物對公安司的經(jīng)營必不可搬少拜,斑而管理和技術

46、性昂的勞務也至關重拜要稗,柏對有些公司來說胺,癌要從事經(jīng)營和取百得經(jīng)營佳績板,盎并不需要太多的百資金或?qū)嵨锇?稗或者要獲得資金耙或?qū)嵨锏闹С忠舶貌⒎请y事艾,爸困難的卻是如何奧得到需要的人才癌和管理能力與技襖術。如果撇開公霸司對外償債的需叭要翱,昂勞務本是完全可礙以進入公司的資拌本的阿,愛完全應該允許股拌東以此作為投資按的手段笆,柏股東之間可以就皚此達成有關勞務傲出資作價的任何安協(xié)議搬,哎但由于資本信用藹所決定的對出資捌標的償債功能的巴要求阿,版它卻被排除在法般定出資形式之外把了。伴 挨作繭自縛和削足拌適履埃,巴是謂現(xiàn)行資本和翱出資制度弊端的爸最精確而生動的翱描述。拜 凹四、資產(chǎn)信用及壩其結構分

47、析愛 芭其實矮,版決定公司信用的瓣并不只是公司的唉資本暗,笆相反敗,把公司資產(chǎn)對公司靶的信用起著更重笆要的作用柏,霸與其說公司的信奧用以公司的資本拜為基礎叭,癌不如說是以公司白的資產(chǎn)為基礎。埃公司以股東的有疤限責任和公司自拌身的獨立責任為巴其根本法律特征百,頒而所謂公司的獨哀立責任恰是以其版擁有的全部資產(chǎn)扒對其債務負責哀,岸公司對外承擔責熬任的范圍取決于耙其擁有的資產(chǎn)笆,拔而不取決于其注拔冊的資本。埃 盎也許通過公司資板產(chǎn)負債表的結構巴分析佰,頒可以使我們對公柏司信用的對應關翱系有一種直觀的挨感受。公司的資皚產(chǎn)負債表本來就班是公司信用關系霸的對應顯現(xiàn)背,阿資產(chǎn)本來就是與骯負債配置并與其佰相生相

48、長的信用擺因素拔,八公司的負債既形芭成公司資產(chǎn)安,芭反過來又以公司霸資產(chǎn)為其基本擔皚保。在公司資產(chǎn)拔負債表上絆,礙資產(chǎn)和負債欄下班永遠都是兩個平安衡的數(shù)字巴,笆因此敗,阿資產(chǎn)負債表又稱啊為平衡表。從公版司財產(chǎn)構成的角伴度分析靶,拔資產(chǎn)欄和負債欄艾所載實質(zhì)上不過唉是公司財產(chǎn)形態(tài)敖轉換的兩種不同板表現(xiàn)形式扒,罷資產(chǎn)欄表明公司搬財產(chǎn)的物質(zhì)狀態(tài)辦和現(xiàn)實構成八,白負債欄則表明公凹司財產(chǎn)的形成來爸源埃,伴資產(chǎn)負債表左欄拔下的資產(chǎn)不過是俺其右欄下的負債搬轉換而成的結果哀。按 擺公司資產(chǎn)的形成背來源于兩個方面柏,隘其一是股東的出盎資即公司的資本班,佰其二是對外的負阿債哀,哀因而公司資產(chǎn)負岸債表的負債欄下奧分為

49、股東權益和扒真正的公司負債敗兩大部分。股東胺權益按,隘從法律性質(zhì)而言百,暗雖列于負債欄下奧,暗卻并非真正的公昂司債務俺,阿而是公司自有的俺財產(chǎn)案,皚但從財務構成分般析笆,懊此項財產(chǎn)來源于辦股東的出資熬,阿相當于公司欠付頒股東的債務把,板因此頒,巴基于公司財產(chǎn)物笆質(zhì)構成和來源構拌成平衡的需要霸,阿亦將其列在資產(chǎn)啊負債表的負債欄百下。與此同時翱,巴在資產(chǎn)欄下笆,疤該股東權益根據(jù)澳股東的出資形式捌而相應地轉換為襖貨幣、實物、土搬地使用權、工業(yè)氨產(chǎn)權和非專利技班術等資產(chǎn)。氨 跋公司資產(chǎn)的另一俺來源是真正的公辦司負債岸,氨無論是長期負債扒、短期負債以及皚應付賬款等八,扮在公司承擔這些案債務的同時肯定礙會

50、獲得相應的資絆產(chǎn)安,靶比如從銀行貸款般承擔長期或短期皚的借款之債的同按時挨,岸也就會獲得相應按的貨幣資產(chǎn)。在艾買賣合同中吧,澳受取對方貨物而把未支付貨款之前背,百此項貨款在負債氨項下屬應付賬款邦,板在資產(chǎn)項下奧,皚則成為貨物形態(tài)班的流動資產(chǎn)。就吧資產(chǎn)和負債的靜礙態(tài)關系言之吧,暗既然公司資產(chǎn)系襖由其負債轉換而靶來拌,皚那么岸,骯公司有多大負債爸,案必有多大資產(chǎn)安,般負債增加奧,耙資產(chǎn)必相應增加伴,跋而資產(chǎn)減少俺,骯必引起負債減少哎。即使沒有股東絆出資及由此形成案的公司資本皚,叭公司的資產(chǎn)和負凹債也總是一致的板,癌此種關聯(lián)關系有跋如物理學上之物敖質(zhì)不滅定律頒,拔資產(chǎn)與負債不過靶是財產(chǎn)在公司名熬下形

51、態(tài)轉換的表搬現(xiàn)霸,俺就此而言拜,白斷無資不抵債情扒況發(fā)生的可能性敖。因此昂,安靜態(tài)的公司信用澳是絕對的資產(chǎn)信把用辦,絆依靠負債形成的板資產(chǎn)本身就是負扳債的完全而可靠斑的保障。凹 安然而叭,搬公司的負債也許靶是靜態(tài)不變的邦,骯但公司的資產(chǎn)卻捌始終處于動態(tài)的板變動之中。如前邦所述礙,傲由于公司經(jīng)營的懊盈利或虧損扮,搬由于有形或無形按的增值或貶值翱,背公司資產(chǎn)從其形班成的時刻起礙,哎就處于每時每刻搬不斷變動之中辦,斑而人為的轉移和凹流失則更會加劇皚公司資產(chǎn)無規(guī)律懊的變化。在資產(chǎn)奧變動、但負債不佰變的情況下叭,伴必然發(fā)生資產(chǎn)與伴負債的脫節(jié)阿,斑公司經(jīng)營的盈利安和資產(chǎn)的增值會礙使公司資產(chǎn)高于俺其負債壩,

52、半而公司的虧損和矮資產(chǎn)的貶值則會鞍使公司的負債高柏于其資產(chǎn)挨,翱資不抵債的情況岸由此而生。因此奧,跋實際存在的資產(chǎn)拌信用對債權的保鞍障也總是相對的爸和不完全的。但搬是罷,伴雖然這種動態(tài)下敖的公司信用無法罷從資產(chǎn)那里獲得唉完全、絕對的保熬障佰,澳資產(chǎn)所能清償?shù)陌虃鶆辗秶c全部藹公司債務的范圍吧并不總能完全重愛合伴,熬但資產(chǎn)對負債的懊擔保關系卻不會扳發(fā)生任何改變埃,斑清償范圍的縮減啊和擔保價值的降瓣低既不改變資產(chǎn)氨作為公司信用因霸素的性質(zhì)擺,吧也不會使公司資百本取代公司資產(chǎn)版而成為公司信用盎的基礎。與負債八對應并構成其基斑本擔保的從來就霸是公司的資產(chǎn)疤,半而不是資本拌,傲資本只是公司資案產(chǎn)的來源之

53、一并凹構成資產(chǎn)的一部頒分扳,阿與公司的負債之礙間并不存在直接礙的、必然的、重頒合的對應關系。靶以資本為公司的頒信用基礎百,奧顯然是不恰當?shù)匕臧研庞没A從資擺產(chǎn)游移到了資本班上安,按這是一種實在的澳錯位和錯覺。矮 唉在定性分析的基岸礎上傲,拌我們還可以對資案產(chǎn)信用進行簡單罷的定量分析。資愛產(chǎn)與負債的對應白關系表明笆,安決定債務受償范芭圍和受償程度的岸是資產(chǎn)以及資產(chǎn)柏與負債的比例關隘系疤,啊即財務指標上的阿資產(chǎn)負債率。資霸產(chǎn)本身對公司信爸用的影響又取決爸于兩個要素班,暗其一是資產(chǎn)規(guī)模擺或數(shù)額吧,吧其二是資產(chǎn)有效版性。資產(chǎn)規(guī)模當笆然是決定債務受拔償?shù)氖滓蛩匕?罷資產(chǎn)規(guī)模越大岸,扳資產(chǎn)數(shù)額越多耙,疤

54、債務的清償能力白越強盎,半但這只是就總體奧資產(chǎn)對個別債務挨的清償而言骯,唉如果以總體資產(chǎn)暗對總體債務斑,搬那么隘,絆債務的清償能力擺則不取決于資產(chǎn)案單方面的規(guī)?；虬蕯?shù)額扒,澳還取決于總資產(chǎn)藹與總負債的比例暗關系壩,半取決于資產(chǎn)負債敗率的高低。資產(chǎn)把負債率低凹,盎即使資產(chǎn)規(guī)模不盎大邦,按債務卻有保障辦;昂資產(chǎn)負債率高挨,壩即使資產(chǎn)規(guī)模很俺大懊,捌債務卻有不能清哀償之虞。就此而叭言捌,拜要害的問題并不半在于絕對的資產(chǎn)昂規(guī)?；驍?shù)額佰,啊而在于資產(chǎn)與負盎債之間的相對比板例。頒 靶進一步的分析還愛表明俺,班資產(chǎn)負債率所反按映的同時也是公罷司凈資產(chǎn)與公司傲負債的比例關系鞍。資產(chǎn)負債率越澳低癌,靶表明公司的

55、凈資拔產(chǎn)率越高頒,襖反之絆,矮資產(chǎn)負債率越高挨,熬公司的凈資產(chǎn)率凹越低。而凈資產(chǎn)般率當然是決定公叭司清償能力的更稗直接的指標和數(shù)瓣據(jù)。從總體資產(chǎn)襖對總體債務的根翱本意義上說耙,翱資產(chǎn)信用就是凈芭資產(chǎn)信用八,皚就是公司總資產(chǎn)罷減除公司總負債澳后的余額的范圍頒和幅度。凈資產(chǎn)拜越多辦,扳公司的清償能力斑越強般,懊債權人越有保障啊。翱 案資產(chǎn)有效性是資矮產(chǎn)對債務清償?shù)膲涡в?。資產(chǎn)負債拌表中的資產(chǎn)是以佰固定資產(chǎn)、流動盎資產(chǎn)、長期投資愛、無形資產(chǎn)和遞巴延資產(chǎn)的特別狀疤態(tài)存在的吧,懊在價值界定上敖,八各種形態(tài)的資產(chǎn)襖無疑都可以計算拔為一定數(shù)額的資艾產(chǎn)澳,拔這些資產(chǎn)對公司拔的經(jīng)營也都有其氨本身的功效百,鞍但對

56、債務清償而擺言白,半并非所有的資產(chǎn)敗都具有債務清償靶的功能皚,瓣不同形態(tài)資產(chǎn)的矮價值與其債務清叭償?shù)男в靡膊煌臧嫒戎?。資產(chǎn)在扒債務清償方面的艾效用是以資產(chǎn)的巴可變現(xiàn)性和可移扒轉性為前提的骯,擺只有可以轉換價凹值形態(tài)尤其是可盎以換成流通貨幣霸的可變現(xiàn)資產(chǎn)和哎可以從公司手中隘移轉到債權人手壩中的可移轉資產(chǎn)扒才具有債務清償安的效用。就此而邦言跋,叭資產(chǎn)負債表中的挨固定資產(chǎn)和流動骯資產(chǎn)一般具有較跋高的清償效用啊,愛長期投資、無形啊資產(chǎn)的清償效用頒則有著相當大的耙變數(shù)辦,耙而作為公司開辦皚費用已經(jīng)對外付罷出、有待于往后搬逐年攤銷的遞延耙資產(chǎn)擺,艾則根本不具有債伴務清償?shù)男в冒?笆在以資產(chǎn)判斷公邦司信用

57、時哀,隘此類資產(chǎn)當應從敗公司的有效資產(chǎn)礙中予以剔除。因拔此翱,擺資產(chǎn)的債務清償挨功效不僅取決于凹資產(chǎn)的總量壩,巴更取決于資產(chǎn)的般具體構成岸,伴取決于有效資產(chǎn)疤在總資產(chǎn)中所占板的比重霸,班取決于有效資產(chǎn)唉與無效資產(chǎn)的比罷例關系。就此而疤言巴,叭“捌公司的償債能力吧并非取決于賬面伴資產(chǎn)埃,稗而取決于可以即俺時變現(xiàn)的賬面資背產(chǎn)占多大比例矮”斑。扳15頒傲 癌五、從資本信用愛到資產(chǎn)信用哀藹中國公司制度重白構板 拌從資本信用到資愛產(chǎn)信用岸,拜是對公司信用科敗學分析基礎上的懊理性選擇盎,背是公司法發(fā)展的伴歷史軌跡斑,胺也是中國公司法俺正在形成的發(fā)展邦趨勢。傲 安很明顯巴,跋資本信用已經(jīng)成壩為中國公司法發(fā)哀

58、展的枷鎖骯,傲公司法制度創(chuàng)新愛的桎梏埃,岸面對法定資本制叭的過度要求和出芭資方式的不當限笆制頒,扮我們常常會感到跋作繭自縛和削足挨適履的苦惱和無挨可奈何的屈從。啊突破了資本信用岸,伴失去的只是一個熬虛幻的擔保拔,背而獲得的卻是對澳投資者的解放和藹對債權人更為切靶實的保障。礙 藹從資本信用到資氨產(chǎn)信用的轉變癌,跋其突出的法律意八義在于對現(xiàn)行公胺司法制度的變革辦,皚將借此取消由資半本信用決定的、挨阻礙公司發(fā)展的頒不合理和不必要靶的制度和約束瓣,礙改革現(xiàn)行的資本阿制度和出資制度八,辦發(fā)展和完善公司骯的財務會計制度敗,凹從而實現(xiàn)對公司澳債權人利益的全吧面和根本性的保骯護。以資產(chǎn)信用頒取代資本信用敗,頒

59、首當其沖的是法扳定資本制本身的矮改革。案“擺由法定資本制到背授權資本制扮”白是現(xiàn)代西方國家翱公司法的發(fā)展趨百勢之一。癌16佰早在大陸法國伴家嚴守法定資本奧制的時期耙,熬英美國家就形成板了可以分次發(fā)行安股份、不必一次斑繳足股款的授權盎資本制。由于法奧定資本制的固有敖弊端和授權資本奧制的優(yōu)越疤,艾后來多數(shù)大陸法拌系國家已采用授安權資本制安,挨或借鑒授權資本挨制對法定資本制扳進行修正昂,頒形成了認可資本吧制或折中授權資絆本制。毫無疑問拌,盎中國公司法實行絆的是典型的法定愛資本制扳,鞍如果說在資本信阿用之下案,跋這種法定資本制拔還有其存在的根爸據(jù)板,笆為了奠定公司的絆債務清償能力翱,扒中國公司法不得凹

60、不容忍法定資本耙制帶來的公司設柏立難度大、公司岸資金閑置與浪費扳、增資程序復雜擺等弊端芭,暗那么扮,扳在資產(chǎn)信用之下哀,柏對授權資本制或白折中授權資本制案的采納就是不必爸猶豫的選擇。其奧原因在于斑,辦既然公司以資產(chǎn)跋為其信用基礎拜,敖資本是一次還是拔分次發(fā)行傲,埃公司名義資本與白其實繳資本是否隘一致艾,阿就都只是關涉公傲司自身需要和內(nèi)班部關系的安排挨,案而不會決定公司佰實際的債務清償佰能力矮,啊也不會導致債權岸人對公司信用判案斷的誤解。況且伴,扒目前對中國公司皚和外商投資公司昂要求上內(nèi)外有別佰,按對外商投資公司安實行百“扒授權資本制佰”跋,哀對內(nèi)資公司則實罷行巴“暗法定資本制矮”安的作法捌,耙