1、華寶興業(yè)可轉(zhuǎn)債債券型證券投資基金-財(cái)務(wù)分析報(bào)告 40/412011-2012年華寶興業(yè)可轉(zhuǎn)債債券型證券投資基金財(cái)務(wù)分析報(bào)告基于一般財(cái)務(wù)報(bào)表分析指標(biāo)理論，結(jié)合基金公司自身特點(diǎn)及其專(zhuān)門(mén)的績(jī)效評(píng)估方法，建立適宜的財(cái)務(wù)分析指標(biāo)體系。xxxxxxxxx2012/11/8 Thursday 前言伴由于學(xué)生所分析藹的公司“華寶興礙業(yè)可轉(zhuǎn)債債券型吧證券投資基金”敖（以下簡(jiǎn)稱(chēng)罷“笆華寶可轉(zhuǎn)債吧”扒）骯不屬于一般的實(shí)哎體企業(yè)，考慮到白投資基金是最近頒幾年才在中國(guó)興板起的新生企業(yè)，拜有其自身運(yùn)營(yíng)模熬式和盈利特點(diǎn)，拜不宜直接搬用課稗堂上所學(xué)的針對(duì)笆實(shí)體企業(yè)的財(cái)務(wù)懊分析方法和體系胺，故學(xué)生利用課哎余時(shí)間閱讀和總奧結(jié)了最

2、近幾年對(duì)柏證券投資基金經(jīng)疤營(yíng)績(jī)效的學(xué)術(shù)和鞍實(shí)踐研究，結(jié)合拔財(cái)務(wù)報(bào)表分析課氨程的內(nèi)容和要求熬，岸對(duì)比分析矮“財(cái)務(wù)分析方法辦”與“證券投資敖基金績(jī)效評(píng)估”扒兩種吧方法哎體系之后，發(fā)現(xiàn)凹其有一定白的案內(nèi)在敗聯(lián)系，壩故半決定將兩者相結(jié)襖合俺進(jìn)行分析按，盎以完成財(cái)務(wù)報(bào)告熬。這樣，愛(ài)一方面有利于完藹成財(cái)務(wù)分析的知鞍識(shí)學(xué)習(xí)，哀另板一方面矮也拔能更加實(shí)事求是矮地評(píng)估懊投資基金的經(jīng)營(yíng)隘狀況。拌由于證券投資基爸金的出現(xiàn)在中國(guó)暗是一件新生事物板，市場(chǎng)上尚缺乏疤對(duì)證券投資基金辦績(jī)效評(píng)價(jià)的統(tǒng)一挨標(biāo)準(zhǔn)，因此建立盎完善的基金業(yè)績(jī)俺評(píng)價(jià)體系非常壩困難矮?？紤]到中國(guó)證案券投資基金生存疤和發(fā)展環(huán)境的特埃殊性，直接照搬扳國(guó)際上或者

3、國(guó)內(nèi)拌現(xiàn)有的評(píng)級(jí)方法爸或模型的做法板也是有稗欠妥當(dāng)。本報(bào)告搬主要借鑒了清華扮大學(xué)學(xué)者爸儒耙謦霸、案良新絆、伴孝群吧等人的研究成果俺鞍證券投資基金績(jī)霸效評(píng)價(jià)的一般方凹法搬，該方法八在借鑒西方證券斑投資基金評(píng)價(jià)經(jīng)愛(ài)驗(yàn)的基礎(chǔ)上，通靶過(guò)對(duì)目前國(guó)內(nèi)證拌券投資基金評(píng)價(jià)搬方法的揚(yáng)棄，建班立起來(lái)了一整套佰從不同側(cè)面反映隘證券投資基金整氨體績(jī)效的指標(biāo)評(píng)壩價(jià)體系。八由于學(xué)生學(xué)術(shù)水阿平有限，關(guān)于岸證券投資基金績(jī)扳效評(píng)估方法的理隘解和運(yùn)用無(wú)法靶十分般準(zhǔn)確和靈活，將奧兩個(gè)評(píng)估方法結(jié)盎合起來(lái)難免會(huì)有頒偏頗之處，如若艾有錯(cuò)，還叭望老師吧多多指點(diǎn)。辦一般財(cái)務(wù)分析指阿標(biāo)體系與基金公伴司分析指標(biāo)體系胺之間的聯(lián)系：絆基于兩者聯(lián)系，

4、阿選用對(duì)氨”吧華寶可轉(zhuǎn)債背”敗基金公司可行的盎分析指標(biāo)體系，白分析方法框架圖安:目錄TOC o 1-3 h z u HYPERLINK l _Toc340013733 前言 PAGEREF _Toc340013733 h 1 HYPERLINK l _Toc340013734 財(cái)務(wù)分析報(bào)告 PAGEREF _Toc340013734 h 1 HYPERLINK l _Toc340013735 一、行業(yè)背景分析 PAGEREF _Toc340013735 h 3 HYPERLINK l _Toc340013736 (一)整體情況 PAGEREF _Toc340013736 h 3 HYPERLI

5、NK l _Toc340013737 (二)2011年以來(lái)基金行業(yè)現(xiàn)狀 PAGEREF _Toc340013737 h 4 HYPERLINK l _Toc340013738 (三)基金投資者群體分析 PAGEREF _Toc340013738 h 9 HYPERLINK l _Toc340013739 (四)基金業(yè)監(jiān)管方面的法律法規(guī)建設(shè) PAGEREF _Toc340013739 h 10 HYPERLINK l _Toc340013740 (五)基金業(yè)未來(lái)發(fā)展?fàn)顩r： PAGEREF _Toc340013740 h 11 HYPERLINK l _Toc340013741 二、財(cái)務(wù)狀況總體評(píng)

6、述： PAGEREF _Toc340013741 h 11 HYPERLINK l _Toc340013742 (一)總體財(cái)務(wù)績(jī)效水平： PAGEREF _Toc340013742 h 11 HYPERLINK l _Toc340013743 (二)“華寶可轉(zhuǎn)債”分項(xiàng)績(jī)效水平： PAGEREF _Toc340013743 h 13 HYPERLINK l _Toc340013744 (三)風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)預(yù)警： PAGEREF _Toc340013744 h 16 HYPERLINK l _Toc340013745 三、財(cái)務(wù)報(bào)表分析： PAGEREF _Toc340013745 h 17 HYPERL

7、INK l _Toc340013746 (一)資產(chǎn)負(fù)責(zé)表分析： PAGEREF _Toc340013746 h 17 HYPERLINK l _Toc340013747 (二)利潤(rùn)及利潤(rùn)分配表： PAGEREF _Toc340013747 h 20 HYPERLINK l _Toc340013748 (三)基金資產(chǎn)組合情況分析： PAGEREF _Toc340013748 h 24 HYPERLINK l _Toc340013749 四、財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)： PAGEREF _Toc340013749 h 27 HYPERLINK l _Toc340013750 (一)經(jīng)營(yíng)績(jī)效指標(biāo)： PAGEREF

8、 _Toc340013750 h 27 HYPERLINK l _Toc340013751 (二)盈利能力指標(biāo)： PAGEREF _Toc340013751 h 29 HYPERLINK l _Toc340013752 (三)風(fēng)險(xiǎn)水平指標(biāo)： PAGEREF _Toc340013752 h 31 HYPERLINK l _Toc340013753 (四)投資者獲得能力指標(biāo)： PAGEREF _Toc340013753 h 31 HYPERLINK l _Toc340013754 (五)基金持續(xù)贏利能力指標(biāo)： PAGEREF _Toc340013754 h 31 HYPERLINK l _Toc3

9、40013755 五、審計(jì)報(bào)告結(jié)果： PAGEREF _Toc340013755 h 32行業(yè)背景分析整體情況扳自阿1998凹年以來(lái)，中國(guó)證頒券投資基金業(yè)已胺走過(guò)了翱13盎個(gè)年頭?？v觀基埃金行業(yè)的發(fā)展歷耙程，基金業(yè)總體昂發(fā)展速度較快，凹在資本市場(chǎng)的影氨響力日趨增強(qiáng)，板成為最重要的機(jī)辦構(gòu)投資者之一。翱截至把2011拌年稗9唉月版30襖日，我國(guó)共有基拜金管理公司壩67熬家，管理基金八867敖只?；鹳Y產(chǎn)凈般值合計(jì)半21310.0背3笆億元，基金份額礙規(guī)模凹24506.8拔3壩億份。在這靶13瓣年的發(fā)展歷程里藹，我國(guó)基金經(jīng)歷挨了白2001耙年至板2005捌年的五年熊市，敖也經(jīng)歷了懊2006背年至捌2

10、007凹年的牛市（資產(chǎn)啊規(guī)模年增長(zhǎng)分別壩為骯81.72%熬和拜282.52%半），更經(jīng)歷了翱2008奧年市場(chǎng)暴跌（資奧產(chǎn)規(guī)模增長(zhǎng)為辦-40.82%捌）之后的持續(xù)震扮蕩。把自阿2001爸年以來(lái)，截至哀2011芭年靶9辦月拌30般日，我國(guó)股票型背基金資產(chǎn)凈值規(guī)敖模達(dá)到拜19787.5壩6疤億元，股票方向吧基金為投資者獲矮得的絕對(duì)收益累伴計(jì)達(dá)到約巴4700邦億元，剔除申購(gòu)唉贖回費(fèi)用的累計(jì)靶收益率為斑33%耙，相對(duì)于市場(chǎng)基半準(zhǔn)取得了背7.2%礙的年化超額柏收益。總體上說(shuō)昂，基金行業(yè)總體頒上取得較為優(yōu)良把的投資業(yè)績(jī)，為靶基金投資者謀取搬了較好長(zhǎng)期投資斑回報(bào)。柏2010癌年及敖2011半年，基金行業(yè)管稗理

11、資產(chǎn)規(guī)模有所靶萎縮，行業(yè)發(fā)展芭面臨瓶頸。造成埃這樣的局面既有隘外部因素，諸如捌資本市場(chǎng)持續(xù)下般跌，基金行業(yè)缺百乏賺錢(qián)效應(yīng)，基敖金業(yè)面臨其他理扳財(cái)產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)，凹投資者結(jié)構(gòu)不甚絆合理，養(yǎng)老金等阿長(zhǎng)期資金來(lái)源較笆為有限這樣的因百素；也有內(nèi)部因岸素，諸如基金管版理公司治理架構(gòu)班難以適應(yīng)行業(yè)持爸續(xù)發(fā)展需要，基案金行業(yè)產(chǎn)業(yè)哎鏈缺乏礙有效的投資顧問(wèn)芭服務(wù)，基金作為哎機(jī)構(gòu)投資者，未把發(fā)揮有效的積極半作用等因素。把2011暗年以來(lái)基金行業(yè)伴現(xiàn)狀百基金業(yè)的良性發(fā)壩展是靠基金行業(yè)按的各個(gè)環(huán)節(jié)的各背司其職，對(duì)上市版公司形成約束，骯促使他們多分紅胺，最終為基金投哀資者謀取利益，版使得基金投資者般分享社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)板展的結(jié)果

12、。目前安我國(guó)基金行業(yè)的唉發(fā)展，仍處于“敗再發(fā)展”前的平皚臺(tái)期。瓣2011芭年基金行業(yè)發(fā)展罷呈現(xiàn)出與眾不同隘的特征，主要有：艾基金行業(yè)資產(chǎn)規(guī)愛(ài)模下降，但份額絆規(guī)模略有上升哀截止伴2011佰年案9胺月絆30敖日，國(guó)內(nèi)公俺募基金盎行業(yè)管理的資產(chǎn)版凈值為拌2.13挨萬(wàn)億懊元，案比鞍2010哎年頒12熬月唉31芭日降低昂15.42%翱，略低于同期滬艾深凹300靶（耙2516.34壩1把，擺-5.04奧，叭-0.20%敖）的下降幅度盎17.48%癌；基金份額合計(jì)啊2.45絆萬(wàn)億皚份，比拔2010瓣年癌12翱月頒31跋日小幅增加拔1.15%敗。扳表扒1笆：中國(guó)基金業(yè)資邦產(chǎn)規(guī)模增長(zhǎng)率及愛(ài)份額增長(zhǎng)率八數(shù)據(jù)來(lái)源：

13、中國(guó)氨銀河證券基金研懊究中心，傲2011八年數(shù)據(jù)截至疤9昂月皚30拌日。叭從上述數(shù)據(jù)來(lái)看叭，盡管扮2011絆年市場(chǎng)有所回調(diào)皚，艾但?；鹂傮w業(yè)績(jī)優(yōu)扮于同期滬深疤300捌指數(shù)?？紤]到礙2011案年我國(guó)基金行業(yè)俺面臨的生態(tài)環(huán)境靶較為負(fù)面，基金案銷(xiāo)售同時(shí)還受到盎銀行理財(cái)、保險(xiǎn)爸、信托及券商資按產(chǎn)管理計(jì)劃等理扒財(cái)產(chǎn)品的擠壓，哀基金行業(yè)仍然取耙得超過(guò)滬深澳300案指數(shù)的業(yè)績(jī)，值爸得肯定。柏2011拜年開(kāi)放式基金總挨份額規(guī)?；旧蠑[沒(méi)有變化，增加疤的份額規(guī)模主要挨來(lái)自于封閉式基瓣金。藹基金投資標(biāo)的仍澳以股票為主爸截至昂2011按年擺9胺月埃30捌日，我國(guó)股票投班資方向的基金資罷產(chǎn)凈值合計(jì)為伴17692.8

14、唉7拌億元，占全部基擺金資產(chǎn)的靶83.03%敗；我國(guó)債券投資搬方向的基金資產(chǎn)斑凈值合計(jì)為絆2177.47愛(ài)億元，占全部基辦金資產(chǎn)的班10.22%斑；我國(guó)貨幣投資擺方向的基金資產(chǎn)罷凈值合計(jì)為扮1265.22柏億元，占全部基罷金資產(chǎn)的叭 5.94%澳（其他的翱0.81%伴為基金投資方向氨的基金）。我國(guó)搬目前包括保險(xiǎn)、俺社保、私募、氨QFII霸等機(jī)構(gòu)投資者股頒票市值占比中，奧基金占比接近所佰有機(jī)構(gòu)投資者股頒票市值的一半，唉是最重要的機(jī)構(gòu)爸投資者。股票型扒基金仍然在我國(guó)熬基金資產(chǎn)中處于礙占比較柏大的位置。基金拔資產(chǎn)的配置比例佰除受基金合同約伴束之外，還受市奧場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)政柏策影響較大。按股票方向基金新

15、白發(fā)規(guī)模不及存量暗贖回八把封閉式基金中癌的股票基金和開(kāi)傲放式基金中的標(biāo)傲準(zhǔn)股票型基金、礙普通股票型基金傲、特定策略股票耙型基金、標(biāo)準(zhǔn)指埃數(shù)型基金、普通霸指數(shù)型基金、百偏股型背基金（股票上限矮95%伴）、吧偏股型靶基金（股票上限扮80%埃）、靈活配置型耙基金（股票上限稗95%白）、靈活配置型藹基金（股票上限版80%柏）、股壩債平衡扒型基金和特殊策班略混合型基金定版義為股票投資方唉向基金。在股票奧方向基金中剔除絆QDII昂基金，就是國(guó)內(nèi)氨股票方向基金。靶截至安2011藹年稗9敗月唉30奧日，股票方向基安金共有皚633吧只，資產(chǎn)凈值合凹計(jì)凹17692.8伴7辦億元，占全部基胺金資產(chǎn)凈值的跋83.03

16、%皚，較頒2010笆年底下降了盎2.49頒個(gè)百分點(diǎn)；份額捌規(guī)模敗20798.9伴5暗億份，占扮全部基金份額規(guī)胺模的爸84.87%佰，較拜2010柏年底下降了八0.49搬個(gè)百分點(diǎn)。如果霸扣除哀QDII疤基金因素，以國(guó)隘內(nèi)礙A阿股為主要投資方拜向的基金共有板598盎只，資產(chǎn)凈值合靶計(jì)俺17292.6哀9壩億元，份額規(guī)模芭合計(jì)懊20122.3襖3昂億份。傲截至霸2011挨年熬9岸月邦30把日，霸2011胺年股票方向基金扒數(shù)量從絆531熬只增加到八633巴只，增加了按102扮只基金，資產(chǎn)凈跋值從拔2010礙年底的百 21545.跋14般億元減少到吧17692.8拔7辦億元，減少了皚3852.27背億元

17、，份額規(guī)模版從去年底的挨20680.5半3扒億份增加到拔20798.9扒5跋億份，增加了敖118.42挨億份。剔除上半叭年新發(fā)行基金帶澳來(lái)的資產(chǎn)凈值翱761.19皚億元、份額規(guī)模半808.68八億份的增量，存板量部分股票方向八基金資產(chǎn)凈值實(shí)班際減少扒 4613.4斑6埃億元，份額規(guī)模邦減少隘690.26哎億份。百固定收益證券方隘向基金規(guī)模持續(xù)艾下降霸我們將封閉式基背金中的債券基金把、開(kāi)放式基金中癌的貨幣市場(chǎng)基金挨（斑A班級(jí)）、貨幣市場(chǎng)把基金（板B搬級(jí)）、普通債券瓣型基金（一級(jí)）安、普通債券型基半金（二級(jí)）、中埃短期標(biāo)準(zhǔn)債券型阿基金、長(zhǎng)期標(biāo)準(zhǔn)安債券型基金、特笆定策略債券型基柏金和混合基金中挨的癌

18、偏債型艾基金定義為固定藹收益證券方向基傲金。跋表扳2?。汗潭ㄊ找娣较虬祷鹳Y產(chǎn)和凈值襖規(guī)模懊數(shù)據(jù)來(lái)源：中國(guó)頒銀河證券基金研八究中心澳以上數(shù)據(jù)初步表哎明，固定收益證翱券方向基金的發(fā)柏展在近幾年遇到暗較大困難，自捌2008佰年底以來(lái)，基金般數(shù)量幾近翻番，般而基金資產(chǎn)凈值笆縮水近一半。隨艾著銀行體系替代敗性質(zhì)的產(chǎn)品不斷芭推出，固定收益愛(ài)證券方向基金面澳臨銀行類(lèi)似的理笆財(cái)產(chǎn)品的嚴(yán)峻挑懊戰(zhàn)。把股票方向基金在頒A奧股的影響力持續(xù)叭下降罷股票方向基金資板產(chǎn)凈值和全部基襖金持股市值占霸A扒股流通市值比例白這兩個(gè)指標(biāo)，反吧映了基金對(duì)于靶A礙股流通市場(chǎng)的影白響力。該指標(biāo)越半高，表明基（微版博）金對(duì)于埃A般股流通市

19、場(chǎng)的影佰響力越大。從近芭三年的數(shù)據(jù)來(lái)看傲，基金的皚A哀股市場(chǎng)影響力在癌逐年下降。邦截至挨2011唉年版9安月班30扮日，滬深凹A鞍股流通市值合計(jì)巴174720.癌59班億元左右，按照巴資產(chǎn)凈值口徑計(jì)白算，股票方向基隘金（不含罷QDII骯）資產(chǎn)凈值哎 17292.扮69辦億元，占扒A案股流通市值啊174720.背59拜億元的凹9.89%澳。而盎2010搬年與背2009癌年的相關(guān)比例分哀別為熬10.94%辦與板15.03%柏?？梢钥闯?，股襖票方向基金資產(chǎn)笆凈值占版A岸股流通市值的比氨例近三年經(jīng)歷了岸大幅下滑。瓣從奧1998澳年啊6版月艾30捌日以來(lái)的埃13澳年多時(shí)間中，基傲金在昂A辦股市瓣場(chǎng)地位版

20、和影響力在矮2007霸年懊12捌月班31疤日達(dá)到最高點(diǎn)，邦當(dāng)時(shí)國(guó)內(nèi)股票方巴向基金資產(chǎn)凈值襖 29725.隘31吧億元，占擺A安股流通市值扳90526.5熬2按億元的稗32.84%敖。板2006襖年下半年是基金版市場(chǎng)地位大幅度艾擴(kuò)張的半年，在按半年多的時(shí)間里隘面，基金行業(yè)進(jìn)稗行了大規(guī)模的實(shí)礙力儲(chǔ)備，從而為拔2007板年波瀾壯闊的藍(lán)吧籌股行情打下堅(jiān)唉實(shí)的基礎(chǔ)。奧然而隨著大小跋非逐步安進(jìn)入流通，股市擺邁向氨全流通斑時(shí)代，從伴2007絆年底的頒32.84%岸到壩2011邦年年擺9吧月底的頒9.89%唉，國(guó)內(nèi)股票方向凹基金資產(chǎn)凈值占凹A斑股流通市值的比敖例在迅速下降，挨基金行業(yè)對(duì)拌A捌股市場(chǎng)的影響力啊、

21、主導(dǎo)能力均在阿大幅度下降。雖靶然由于大量的大佰小非還未實(shí)際流案通，基金在自由敖流通市值方面還埃是有一定影響力扮，但從整體而言半，基金比重下降爸將深刻地影響到斑A笆股市場(chǎng)投資者格盎局。以大小非為罷代表的產(chǎn)業(yè)資本襖不斷崛起，極大懊地沖擊著基金的霸市場(chǎng)地位。這也巴直接影響到近幾扳年基金無(wú)法成為柏市場(chǎng)主流熱點(diǎn)的柏主宰者。跋雖然挨2011哀年下降比例大幅頒度收窄，僅從鞍10.94%稗下降到斑9.89%安，下降了伴1.05傲個(gè)百分點(diǎn)。在頒2011暗年一方面資本市跋場(chǎng)下跌幅度較大稗，另一方面存量澳基金資產(chǎn)遭遇較矮大規(guī)模的贖回，叭因此基金在市場(chǎng)佰的影響力進(jìn)一步笆下滑。唉基金管理公司行阿業(yè)集中度進(jìn)一步扒提高礙自

22、絆2011靶年初開(kāi)始恢復(fù)基拌金管理公司審批暗以來(lái)，截至霸9版月昂30疤日，我國(guó)共有按67翱家基金管理公司礙，管理基金瓣867佰只。其中，華夏擺基金管理公司管拔理基金澳26襖只，管理基金資辦產(chǎn)凈值唉899.02扮億元，管理資產(chǎn)耙市場(chǎng)占比為白8.91%皚；易方達(dá)基金管靶理公司管理唉30哎只，管理基金資斑產(chǎn)凈值礙1351.91跋億元，管理資產(chǎn)暗市場(chǎng)占比為啊6.34%罷；嘉鞍實(shí)基金藹管理公司管理基疤金跋29矮只，管理基金資鞍產(chǎn)凈值敗1327.99安億元，管理資產(chǎn)骯市場(chǎng)占比為艾6.23%版；南方基金管理巴公司管理基金巴32暗只，管理基金資昂產(chǎn)凈值盎1081.08矮億元，管理資產(chǎn)藹市場(chǎng)占比為捌5.07%骯

23、；博時(shí)基金管理鞍公司管理基金襖27岸只，管理基金資笆產(chǎn)凈值鞍1075.49埃億元，管理資產(chǎn)澳市場(chǎng)占比為傲5.05%皚。排名行業(yè)前五耙名的基金管理公白司所管理的資產(chǎn)藹市場(chǎng)占比合計(jì)為半31.6%百；較隘2010哎年哎12百月拔31版日前五大基金管暗理公司的市場(chǎng)占暗有率胺30.9%拌提高了氨0.7胺個(gè)百分點(diǎn)。這還耙是在笆2011捌年扮9斑月胺30翱日前新增了辦5翱家基金管理公司翱的前提下，我們愛(ài)認(rèn)為目前大基金把管理公司具有優(yōu)骯勢(shì)，行業(yè)集中度柏進(jìn)一步提高。啊由于貨幣市場(chǎng)基耙金的特點(diǎn)，導(dǎo)致吧基金管理公司有岸可能在年末進(jìn)行翱特定的貨幣市場(chǎng)扳基金持續(xù)營(yíng)銷(xiāo)，阿從而讓各家基金爸管理公司市場(chǎng)份斑額排名可能存在班干

24、擾因素。我們礙引入“有效管理傲資產(chǎn)凈值”和“吧有效管理份額規(guī)鞍模”這兩個(gè)新的芭基金管理公司規(guī)絆模管理能力評(píng)價(jià)隘指標(biāo)，這兩個(gè)新暗的評(píng)價(jià)指標(biāo)，有八助于剔除貨幣市邦場(chǎng)基金可能虛增八公司管理規(guī)模的氨因素，較為可靠案地考察基金管理笆公司持續(xù)的規(guī)模鞍管理能力。爸截至阿2011瓣年拜9矮月跋30安日，華夏基金管芭理公司以般1百，拌482.91埃億元的有效管理挨資產(chǎn)凈值名列第伴1隘名，市場(chǎng)占比是敗8.37%捌。也就說(shuō)明華夏隘基金管理公司管靶理的伴1隘，霸899.02八億元的各類(lèi)基金白資產(chǎn)，每只基金捌的管理費(fèi)率按照百1.5%叭的基準(zhǔn)管理費(fèi)率白折算，大約折為搬1襖，伴482.91般億元的“純”股挨票基金。昂該指標(biāo)

25、主要考察吧基金管理公司管拌理費(fèi)收入能力的壩大小。嘉傲實(shí)基金拜管理公司以靶1礙，把007.62百億元的有效管理埃資產(chǎn)凈值名列第捌2絆，易方達(dá)基金管胺理公司以敖990.63頒億耙元的有效管理資矮產(chǎn)凈值名列第扒3氨，笆博時(shí)基金管理公拜司以柏863.02拔億元的有效管理拌資產(chǎn)凈值名列第芭4敖，南方基金管理巴公司以鞍859.55瓣億元的有效管理啊資產(chǎn)凈值名列第辦5柏。奧五大國(guó)有銀行占邦據(jù)九成以上托管邦份額。奧截止氨2011捌年按9絆月白30傲日，我國(guó)共有板18叭家具有基金托管愛(ài)資格的商業(yè)銀行芭。其中頒17白家托管銀行托管皚了隘966背只基金，巴21310.0辦3拌億元資產(chǎn)凈值和翱24506.8把3巴億份

26、的份額規(guī)模芭。傲工商銀行（版4.20愛(ài)，暗-0.08靶，扒-1.87%搬）托管了昂270搬只基金，托管基叭金資產(chǎn)凈值奧6261.08昂億元，托管資產(chǎn)芭凈值的市場(chǎng)份額芭為頒29.38%安，托管基金份額暗規(guī)模胺7120.32拔億份，托管份額傲規(guī)模的市場(chǎng)份額安為癌29.05%俺。兩項(xiàng)指標(biāo)均名吧列啊15俺家托管銀行第一爸。建設(shè)銀行（罷4.79拌，哀-0.04翱，昂-0.83%艾）托管了暗241半只基金，托管基佰金資產(chǎn)凈值啊5140.63般億元，托管資產(chǎn)凹凈值的市場(chǎng)份額般為哀24.12%佰，托管基金份額啊規(guī)模叭5625.93板億份，托管份額癌規(guī)模的市場(chǎng)份額敗為啊22.96%翱，兩項(xiàng)指標(biāo)均名佰列奧15矮家

27、托管銀行第二胺。工、建、中、哀農(nóng)、交半5凹大國(guó)有商業(yè)銀行耙托管了愛(ài)19202.7皚2辦億元的基金資產(chǎn)昂，占全部基金資拌產(chǎn)的哎 90.11%搬，略有下降，但啊繼續(xù)保持絕對(duì)優(yōu)案勢(shì)地位。半基金投資者群體白分析頒2010拔年年底，中國(guó)證岸券業(yè)協(xié)會(huì)向各基扮金管理公司發(fā)布扮了個(gè)人基金投搬資者投資情況調(diào)班查問(wèn)卷，并對(duì)捌我國(guó)基金投資者扮的年齡構(gòu)成、教稗育背景、收入情拔況等方面的情況唉進(jìn)行了一次調(diào)查岸。經(jīng)中國(guó)證券業(yè)爸協(xié)會(huì)的分析，我吧國(guó)基金投資者以扮30-50岸歲的中青年為主敖，皚51%吧以上的個(gè)人投資盎者屬于月收入擺5000般元以上的人群，盎普遍具有本科及佰以上的學(xué)歷，以絆城鎮(zhèn)居民為主。拜截至敖2010絆年哎1

28、2皚月絆31百日，我國(guó)開(kāi)放式拜基金投資者賬戶(hù)凹總數(shù)為爸19533.3搬9靶萬(wàn)戶(hù)，有效賬戶(hù)板數(shù)凹7494.94拜萬(wàn)戶(hù)，較傲2009霸、笆2010霸年呈下降趨勢(shì)。鞍有效賬戶(hù)數(shù)是基絆金賬戶(hù)中保有基隘金份額的賬戶(hù)，伴與實(shí)際的基金持啊有者數(shù)量密切相敖關(guān)，但并不存在版必然聯(lián)系。目前艾我國(guó)并不是集中板基金賬戶(hù)分配體岸系，有自唉建注冊(cè)般登記機(jī)構(gòu)的基金唉管理公司均可以藹為投資者建立各版自的基金賬戶(hù)。瓣一個(gè)基金投資者背可以在多個(gè)自翱建注冊(cè)白登記機(jī)構(gòu)的基金笆管理公司分別開(kāi)安立基金賬戶(hù)。因艾此，有效賬戶(hù)數(shù)班量的降低，可能瓣是基金持有者數(shù)安量減少，也有可唉能是基金投資者安將原先分布在多半個(gè)基金管理公司矮的基金資產(chǎn)，匯矮

29、總到較少的基金熬投資上。自瓣2010疤年證券投資基把金評(píng)價(jià)業(yè)務(wù)管捌理暫行辦法獲八批，行業(yè)內(nèi)的基柏金評(píng)價(jià)機(jī)構(gòu)在投凹資顧問(wèn)方面起到凹了一定的作用，佰這些都有可能是耙有效賬戶(hù)數(shù)降低隘的可能原因。邦目前我國(guó)個(gè)人基挨金投資者持有的啊基金份額大約占巴82.51%半，資產(chǎn)凈值般81.08%佰，是基金持有人案的絕對(duì)主力。從哎趨勢(shì)上看，自板2007哎年個(gè)人投資者的邦份額占比和凈值暗占比接近癌90%頒以來(lái)，個(gè)人投資柏者在基金投資比八例穩(wěn)中有降，而敖機(jī)構(gòu)投資者則略霸有增加。藹從基金投資者的般年齡構(gòu)成上來(lái)看昂，自?shī)W2007巴年以來(lái)，挨40案歲以上年齡的賬稗戶(hù)呈上升趨勢(shì)，隘而艾40叭歲以下的賬戶(hù)呈擺下降趨勢(shì)。基金愛(ài)作為

30、資本市場(chǎng)的按主要工具，其投笆資能力、投資風(fēng)阿格已經(jīng)逐步獲得跋較為穩(wěn)重的基金俺投資者的認(rèn)同。斑基金業(yè)監(jiān)管方面扳的法律法規(guī)建設(shè)岸在過(guò)去的班13癌年中，我國(guó)基金把行業(yè)監(jiān)管部門(mén)在矮規(guī)范運(yùn)作的基礎(chǔ)笆上，引導(dǎo)基金行胺業(yè)在穩(wěn)健的基礎(chǔ)般上合理發(fā)展。在耙此過(guò)程中，“制隘度供給、平臺(tái)建藹設(shè)、有效監(jiān)管”背成為基金行業(yè)發(fā)阿展的重要監(jiān)管思皚路。從制度供給傲層面，拜2011瓣年監(jiān)管部門(mén)共出靶臺(tái)了多個(gè)部門(mén)規(guī)熬章及規(guī)范性文件拜，對(duì)基金行業(yè)的擺銷(xiāo)售監(jiān)管、交易班監(jiān)管提出了規(guī)范熬性要求，引導(dǎo)基叭金在穩(wěn)健的基礎(chǔ)案上發(fā)展。佰基金銷(xiāo)售方面的阿法律法規(guī)建設(shè)已巴經(jīng)完成。癌2004扳年哀6案月辦25胺日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)跋發(fā)布了證券投埃資基金銷(xiāo)售管

31、理擺辦法（證監(jiān)會(huì)挨令第阿20百號(hào)），其中規(guī)定斑了商業(yè)銀行、證哎券公司、證券投傲資咨詢(xún)機(jī)構(gòu)、專(zhuān)辦業(yè)基金銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)翱以及其他中國(guó)證骯監(jiān)會(huì)規(guī)定的機(jī)構(gòu)拜可以從事基金銷(xiāo)伴售業(yè)務(wù)。但由于絆當(dāng)時(shí)市場(chǎng)條件不霸夠成熟，且缺乏傲統(tǒng)一的基金銷(xiāo)售胺結(jié)算資金結(jié)算平壩臺(tái)，故直至佰 2011愛(ài)年八10巴月翱1白日，獲得證券投霸資基金銷(xiāo)售業(yè)務(wù)案資格的均為銀行扳類(lèi)機(jī)構(gòu)或者券商背類(lèi)機(jī)構(gòu)，其他機(jī)白構(gòu)俺除天相投資懊顧問(wèn)公司作為基哎金銷(xiāo)售業(yè)務(wù)的試胺點(diǎn)之外，均未獲白得基金銷(xiāo)售業(yè)務(wù)拜資格。翱2011巴年藹6班月扒9斑日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)安發(fā)布了證券投安資基金銷(xiāo)售管理佰辦法的修訂稿爸（證監(jiān)會(huì)令第暗72隘號(hào)），首次對(duì)獨(dú)澳立基金銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)癌參與基金銷(xiāo)售提

32、笆出了明確的要求昂和規(guī)范。按隨后與背2011扮年隘9疤月哎29懊日發(fā)布的證券擺投資基金銷(xiāo)售結(jié)骯算資金管理暫行埃規(guī)定（證監(jiān)會(huì)昂公告第礙26埃號(hào)）以及敖2011八年拔10氨月凹12斑日發(fā)布的版辦關(guān)于實(shí)施八霸證券投資基金銷(xiāo)壩售管理辦法壩拔的規(guī)定埃半（證監(jiān)會(huì)公告第岸28胺號(hào)），進(jìn)一步對(duì)挨獨(dú)立基金銷(xiāo)售機(jī)敗構(gòu)的審核程序、吧資金結(jié)算、業(yè)務(wù)稗細(xì)則等內(nèi)容，進(jìn)斑行了更為詳細(xì)的擺規(guī)范。自此，獨(dú)艾立扳基金銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)真愛(ài)正可以參與基金佰銷(xiāo)售業(yè)務(wù)。把2011白年，是建設(shè)我國(guó)霸真正意義上的多凹層次基金銷(xiāo)售體背系的第一年，也靶是獨(dú)立基金銷(xiāo)售版機(jī)構(gòu)參與基金銷(xiāo)把售的元年。艾除此之外，監(jiān)管胺部門(mén)于罷2011佰年推出了開(kāi)放芭式基金業(yè)務(wù)

33、數(shù)據(jù)埃交換協(xié)議，將邦基金銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)和吧基金注冊(cè)登記機(jī)八構(gòu)之間所有現(xiàn)行邦規(guī)范進(jìn)行合并整阿理，形成統(tǒng)一的懊接口規(guī)范，讓參敖與人采用“共同佰語(yǔ)言”通信，有懊利于準(zhǔn)確交互信隘息，降低風(fēng)險(xiǎn)，拔減少成本，提高耙市場(chǎng)效率，促進(jìn)扳了全市場(chǎng)數(shù)據(jù)接辦口的合理化發(fā)展佰。與此相對(duì)應(yīng)的佰，監(jiān)管部門(mén)于藹2011白年還推出了基金敖注冊(cè)登記數(shù)據(jù)中絆央交換平臺(tái)，允案許基金銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)跋、基金注冊(cè)登記礙機(jī)構(gòu)、基金管理巴人能夠使用統(tǒng)一班的交換平臺(tái)進(jìn)行按注冊(cè)登記數(shù)據(jù)的鞍轉(zhuǎn)發(fā)，從而大幅拜度降低了行業(yè)的班注冊(cè)登記成本。隘總的來(lái)看，監(jiān)管凹部門(mén)除了在法律絆法規(guī)上逐步推進(jìn)鞍法律法規(guī)方面的佰建設(shè)，還打造統(tǒng)稗一的注冊(cè)登記平翱臺(tái)，以降低行業(yè)阿成本，促使行

34、業(yè)傲內(nèi)每一個(gè)環(huán)節(jié)都皚能夠做自己該做跋的事，催生行業(yè)癌良性生態(tài)環(huán)境。疤證券投資基金擺管理公司公平交皚易制度指導(dǎo)意見(jiàn)白的修訂工作順背利完成。愛(ài)2011擺年背8跋月板3扳日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)白發(fā)布了證券投唉資基金管理公司捌公平交易制度指般導(dǎo)意見(jiàn)的修訂傲稿（證監(jiān)會(huì)公告拌第案18版號(hào)），對(duì)于公平搬交易的范疇、基疤金管理公司投資斑決策與交易分配罷的內(nèi)部控制、交捌易行為的監(jiān)控和礙分析評(píng)估以及內(nèi)背部報(bào)告和外部信罷息披露等方面做班出了指導(dǎo)性的規(guī)疤定，并對(duì)基金管安理公司股票投資擺的研究方法、選敖股程序、投資決耙策授權(quán)和交易方跋法等方面提出了扳相關(guān)指導(dǎo)性意見(jiàn)埃。該指導(dǎo)意見(jiàn)把要求基金管理吧公司對(duì)不同投資岸組合間的業(yè)績(jī)差靶異

35、進(jìn)行定期分析霸和披露，強(qiáng)調(diào)基阿金管理公司應(yīng)當(dāng)搬公平對(duì)待其管理俺的不同投資組合拜，確保各投資組傲合在獲取投資信唉息、進(jìn)行投資決班策和實(shí)施投資過(guò)搬程等方面享有公昂平的機(jī)會(huì)。昂針對(duì)上述啊2011佰年以來(lái)基金行業(yè)唉的重大法規(guī)建設(shè)襖工作，監(jiān)管部門(mén)凹打造了證券投資骯基金的非現(xiàn)場(chǎng)監(jiān)凹管體系，并在日白常工作中得到充捌分的運(yùn)用。啊基金業(yè)未來(lái)發(fā)展稗狀況：巴總的來(lái)說(shuō)，壩2011頒年基金行業(yè)處于八一個(gè)相對(duì)低潮期瓣，行業(yè)所面臨的笆生態(tài)環(huán)境較為負(fù)凹面，但是，在基鞍金行業(yè)監(jiān)管部門(mén)氨“政策供給、平靶臺(tái)建設(shè)、有效監(jiān)邦管”的思路指引擺下，基金行業(yè)已扳經(jīng)具備了穩(wěn)健發(fā)芭展的基本條件。埃經(jīng)歷了巴2008案年以來(lái)的風(fēng)風(fēng)雨暗雨，相信基金行

36、唉業(yè)的明天會(huì)走的艾更好。扒財(cái)務(wù)狀況總體評(píng)唉述：捌總體財(cái)務(wù)績(jī)效水笆平：半由于“華寶可轉(zhuǎn)安債”基金合同生白效日為艾2011氨年艾4版月啊27藹日，故在與基金艾行業(yè)平均水平進(jìn)哀行對(duì)比時(shí)，選取叭了澳2011拌年笆6巴月案30笆日、懊2011啊年盎12般月壩31拔日、胺2012矮年敗6礙月懊30敖日三段時(shí)間的行藹業(yè)數(shù)據(jù)。愛(ài)同時(shí)，結(jié)合財(cái)務(wù)稗分析指標(biāo)體系特八點(diǎn)，選擇以下分霸析指標(biāo)：暗細(xì)化指標(biāo)暗采用該指標(biāo)搬理由背1拌、骯本期利潤(rùn)扣減本巴期公允價(jià)值變動(dòng)埃損益后的凈額安由于證券投資基暗金投資的證券組藹合是按市場(chǎng)價(jià)值盎計(jì)量，故選擇該骯指標(biāo)，相當(dāng)于實(shí)疤體企業(yè)當(dāng)期凈利艾潤(rùn)指標(biāo)。氨2拜、靶加權(quán)平均份額本暗期利潤(rùn)捌相當(dāng)于實(shí)

37、體企業(yè)澳加權(quán)平均每股收暗益。吧通過(guò)選擇“阿本期利潤(rùn)扣減本凹期公允價(jià)值變動(dòng)巴損益后的凈額阿”以及“白加權(quán)平均份額本跋期利潤(rùn)哀”兩個(gè)數(shù)據(jù)指標(biāo)骯，對(duì)總體財(cái)務(wù)狀跋況進(jìn)行描述，如鞍下圖：懊2011按年邦6襖月埃-2012挨年愛(ài)12埃月哀本期利潤(rùn)扣減本疤期公允價(jià)值變動(dòng)啊損益后的凈額扒變動(dòng)圖艾注：數(shù)據(jù)來(lái)源于瓣CSMAR把數(shù)據(jù)庫(kù)，經(jīng)學(xué)生胺加工整理。辦從圖中可以看出鞍，由于股市波動(dòng)翱與不景氣，基金吧行業(yè)普遍出現(xiàn)了把虧損的狀況，拜平均第半年隘報(bào)告虧損額達(dá)把-5294.9跋8氨萬(wàn)元?！叭A寶可霸轉(zhuǎn)債”盡管也出敖現(xiàn)了虧損邦，但其平均虧損拜額為拔-1260.7哎1班萬(wàn)元，僅為行業(yè)板平均虧損的搬30.61%安，表現(xiàn)明顯優(yōu)于

38、絆行業(yè)癌平均，且凹2011罷年芭6爸月拌31奧日?qǐng)?bào)告期間還出扮現(xiàn)了盈利。扳2011哎年盎6澳月艾-2012矮年疤12罷月捌加權(quán)平均份額本阿期利潤(rùn)艾變動(dòng)圖班注：數(shù)據(jù)來(lái)源于癌CSMAR澳數(shù)據(jù)庫(kù)，經(jīng)學(xué)生霸加工整理。骯由圖中可以看出奧，“華寶可轉(zhuǎn)債伴”暗2011鞍年凹12鞍月扳31艾日?qǐng)?bào)告期間平均礙份額本期利潤(rùn)低岸于平均行業(yè)水平辦，但是唉2012矮年俺6岸月疤31擺日卻在行業(yè)整體辦處于虧損狀況時(shí)瓣表現(xiàn)良好，實(shí)現(xiàn)芭盈利，綜合分析扒，主要在于“華襖寶可轉(zhuǎn)債”投資盎組合表現(xiàn)為高風(fēng)俺險(xiǎn)與收益的結(jié)合隘，故整體波動(dòng)較凹大。骯“華寶可轉(zhuǎn)債”壩分項(xiàng)績(jī)效水平：叭由于投資基金公巴司的投資周期比皚較短，受市場(chǎng)短岸期波動(dòng)大，

39、僅用昂2011伴年頒12背月半31吧日前的數(shù)據(jù)無(wú)法皚完全反應(yīng)“華寶白可轉(zhuǎn)債”基金公捌司的真實(shí)運(yùn)營(yíng)水斑平，故選取挨2011胺年至奧2012奧年翱10吧月矮26疤日所有可得數(shù)據(jù)搬進(jìn)行全面分析。邦在分析之前背，結(jié)合財(cái)務(wù)分析靶指標(biāo)體系特點(diǎn)，胺選擇以下分析指骯標(biāo)：俺指標(biāo)大類(lèi)版指標(biāo)選取懊采用該指標(biāo)理由背經(jīng)營(yíng)效率襖指標(biāo)案1、扮平均累計(jì)凈值百基金公司主要資跋產(chǎn)來(lái)自于投資人板的現(xiàn)金投入。平扮均累計(jì)凈值柏=挨總資產(chǎn)澳/扮總份額八，胺用該指標(biāo)的變動(dòng)叭可以分析靶資產(chǎn)的經(jīng)營(yíng)有效伴性，即營(yíng)運(yùn)能力百。哎2、敖平均累計(jì)凈值增扒長(zhǎng)率壩(%)瓣增長(zhǎng)率則從百分安比變動(dòng)比例的角絆度說(shuō)明經(jīng)營(yíng)的效背率。襖3、霸總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)敗率啊總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)

40、率（昂次）礙=靶營(yíng)業(yè)收入凈額翱/跋平均資產(chǎn)總稗額吧100%懊盈利能力白指標(biāo)百1、壩詹森指數(shù) HYPERLINK /view/147348.htm 襖詹森跋指數(shù)是測(cè)定證券敗組合經(jīng)營(yíng)績(jī)效的板一種指標(biāo)，是證襖券組合的實(shí)際期骯望收益率與位于哎證券市場(chǎng)線上的疤證券組合的期望班收益率之差盎，指數(shù)越高，說(shuō)百明投資效益越好扳。適宜評(píng)判基金般創(chuàng)造利潤(rùn)能力。瓣2、背特凹雷哀諾指數(shù)白特雷熬諾指數(shù)傲用于測(cè)定壩每單位風(fēng)險(xiǎn)獲得胺的 HYPERLINK /view/1162916.htm 俺風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)笆，是投資者判斷拜某一 HYPERLINK /view/14804.htm 啊基金胺管理者在管理基扮金過(guò)程中所冒風(fēng)頒險(xiǎn)是否有利

41、于投拔資者的判斷指標(biāo)疤。特雷澳諾指數(shù)哎越大，單位風(fēng)險(xiǎn)案溢價(jià)越高，開(kāi)放拜式基金的績(jī)效越拜好，基金管理者癌在管理的過(guò)程中半所冒風(fēng)險(xiǎn)有利于愛(ài)投資者獲利。稗適宜評(píng)判基金創(chuàng)哀造利潤(rùn)能力。霸3、背夏普比率盎(%)八它反映了單位風(fēng)佰險(xiǎn)基金凈值增長(zhǎng)叭率超過(guò)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收癌益率的程度。如敗果夏普比率為正埃值，說(shuō)明在衡量半期內(nèi)基金的平均哎凈值增長(zhǎng)率超過(guò)擺了無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率，拜在以同期銀行存捌款利率作為無(wú)風(fēng)霸險(xiǎn)利率的情況下把，說(shuō)明投資基金哀比銀行存款要好昂。夏普比率越大搬，說(shuō)明基金單位笆風(fēng)險(xiǎn)所獲得的風(fēng)背險(xiǎn)回報(bào)越高。背適宜評(píng)判基金創(chuàng)阿造利潤(rùn)能力。跋4、捌選絆股能力案管理人投資證券百組合的洞察力和癌判斷力，適宜評(píng)疤判基金管理者的耙

42、投資能力。傲5、罷選時(shí)能力佰管理人選擇判斷藹買(mǎi)入和賣(mài)出投資癌證券的能力，適把宜評(píng)判基金管理捌者的投資能力。瓣6、唉營(yíng)業(yè)利潤(rùn)骯率八營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率耙=胺本期利潤(rùn)稗/按本期實(shí)現(xiàn)收益佰100%斑7、背成本費(fèi)用利潤(rùn)率鞍成本費(fèi)用利潤(rùn)率岸=罷利潤(rùn)總額靶/盎成本費(fèi)用總額愛(ài)100%芭8、靶資本金利潤(rùn)率柏資本金利潤(rùn)率絆=敖利潤(rùn)總額傲/疤資本金總額爸100%斑風(fēng)險(xiǎn)水平把指標(biāo)按Beta 半值擺是指基金公司投氨資的證券組合的半風(fēng)險(xiǎn)水平，由于耙基金公司的特點(diǎn)礙，這一個(gè)指標(biāo)不背可忽略。隘投資者獲利能力白指標(biāo)叭基準(zhǔn)市場(chǎng)指數(shù)（拜上證綜合指數(shù)）挨筆者選擇上證綜般合指數(shù)作為評(píng)判白基金公司收益水?dāng)∑降臉?biāo)準(zhǔn)。半1、拜平均收益率耙(%)岸指

43、投資者實(shí)際從艾基金投資中得到啊的收益，與實(shí)體白公司凈資產(chǎn)回報(bào)翱率相似。壩2、阿收益率標(biāo)準(zhǔn)差埃由于股票市場(chǎng)波絆動(dòng)大，用該指標(biāo)柏適宜評(píng)判收益率扮的穩(wěn)定性，符合鞍基金公司的特點(diǎn)懊。邦基金持續(xù)贏利能耙力指標(biāo)翱1、盎總資產(chǎn)增長(zhǎng)率絆總資產(chǎn)增長(zhǎng)率板=矮本年總資產(chǎn)增長(zhǎng)安額愛(ài)/般年初資產(chǎn)總額八100%奧2、哀凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率擺凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率熬=柏（本年凈利潤(rùn)增背長(zhǎng)額上年凈利柏潤(rùn)）癌100%耙針對(duì)部分指標(biāo)進(jìn)搬行行業(yè)排名及評(píng)愛(ài)估，其余指標(biāo)由邦于缺乏排名數(shù)據(jù)奧，另外單列表格絆進(jìn)行分析：矮2011爸年敖6俺月爸-2012壩年百6頒月拜部份傲指標(biāo)績(jī)效愛(ài)排名艾表鞍項(xiàng)目敗細(xì)化指標(biāo)俺數(shù)值/百分比皚排名/行業(yè)平均癌參與排名的總基半金數(shù)

44、擺排名比例矮公司評(píng)價(jià)邦經(jīng)營(yíng)效率啊1、叭平均累計(jì)凈值邦0.92900般8555安-擺-板-稗-斑2、叭平均累計(jì)凈值增芭長(zhǎng)率凹(%)靶-2.50%擺13.17%按-搬-埃很差哎盈利能力指標(biāo)伴1、頒詹森指數(shù)半0.0172澳492叭637笆77.24%絆較差版2、襖特胺雷拜諾指數(shù)襖0.0239胺224搬637柏35.16%鞍中上埃3、藹夏普比率擺(%)背1.54%板241柏637按37.83%瓣中上板4、俺選壩股能力半0.0269靶385埃637邦60.44%胺中下挨5、拌選時(shí)能力版0.0079安197挨637哎30.93%吧中上骯風(fēng)險(xiǎn)水平指標(biāo)澳Beta 啊值澳0.2467芭475扮637辦74.57

45、%愛(ài)較差哀投資者獲利能白力指標(biāo)矮基準(zhǔn)市場(chǎng)指數(shù)（啊上證綜合襖指數(shù)）斑-4.32%挨-隘-艾-爸-暗1、班平均收益率啊(%)罷1.40%埃287礙637暗45.05%傲中等扒2、靶收益率標(biāo)準(zhǔn)差俺0.3842半473扒637礙74.25%罷較差暗注：數(shù)據(jù)來(lái)源于暗CSMAR般數(shù)據(jù)庫(kù)，經(jīng)學(xué)生癌加工整理。搬通過(guò)“華寶可轉(zhuǎn)耙債”各財(cái)務(wù)指標(biāo)骯與同行業(yè)排名情懊況可以看出，其奧績(jī)效狀況總體而稗言處于行業(yè)的中安等位置，部份指扳標(biāo)偏差，總體上哎看，“華寶可轉(zhuǎn)暗債”在行業(yè)中表氨現(xiàn)并不算太優(yōu)秀熬，不屬于戰(zhàn)勝市邦場(chǎng)的部份基金公吧司哎。把2011唉年皚6拔月拜-2012熬年捌6版月部份指標(biāo)績(jī)效案評(píng)估表把項(xiàng)目擺細(xì)化指標(biāo)奧201

46、1-06邦-30稗2011-12暗-31爸2012-06挨-30愛(ài)2012-06唉-30頒公司評(píng)價(jià)鞍盈利能力指標(biāo)叭6頒、埃營(yíng)業(yè)毛利率頒0.093%板292.91%疤-256.89擺%埃184.50%暗波動(dòng)大絆7霸、按成本費(fèi)用利潤(rùn)率胺0.047%挨-854.94隘%胺488.93%捌-瓣波動(dòng)大按8靶、敗資本金利潤(rùn)率笆0.00013盎%哎-10.70%唉3.41%拜-2.79%扮波動(dòng)較大絆基金持續(xù)贏利能扮力指標(biāo)鞍1、藹總資產(chǎn)增長(zhǎng)率隘0.00013扒%絆-8.58%安3.69%巴-2.49%癌波動(dòng)較大熬2、壩凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率瓣0.00000氨%傲-550162藹5.80%敖137.56%啊-166.07

47、唉%矮波動(dòng)大矮注：數(shù)據(jù)來(lái)源于盎CSMAR奧數(shù)據(jù)庫(kù)，經(jīng)學(xué)生耙加工整理。藹由表扮2奧中可以看出，“澳華寶可轉(zhuǎn)債”各鞍項(xiàng)指標(biāo)相對(duì)變動(dòng)芭大，敖總資產(chǎn)及利潤(rùn)變柏動(dòng)大，擺說(shuō)明資金管理者礙的投資策略風(fēng)險(xiǎn)叭偏大，艾收益不確定性較壩高。風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)預(yù)警：熬2011疤年靶6敖月鞍-2012胺年唉6疤月風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)評(píng)估跋表唉項(xiàng)目擺細(xì)化指標(biāo)敗數(shù)值/百分比氨排名/行業(yè)平均奧參與排名的總基矮金數(shù)按排名比例半公司評(píng)價(jià)白風(fēng)險(xiǎn)水平指標(biāo)懊Beta 昂值斑0.2467癌475般637霸74.57%唉較差霸由于基金公司與捌實(shí)體公司不同，哎基金公司的財(cái)務(wù)奧風(fēng)險(xiǎn)分析應(yīng)以整癌體股票市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)凹相結(jié)合，表暗3靶中百Beta暗值表示了“華寶胺可轉(zhuǎn)債”證

48、券投唉資組合的風(fēng)險(xiǎn)系鞍數(shù)，在其它基金伴公司的投資組合瓣風(fēng)險(xiǎn)排名中，處稗于后佰75%熬，相對(duì)風(fēng)險(xiǎn)較高澳，也體現(xiàn)了基金絆管理人的投資策爸略相對(duì)激進(jìn)，在叭股市較為低迷的捌今天，這種風(fēng)險(xiǎn)壩系統(tǒng)尤其值得關(guān)暗注。財(cái)務(wù)報(bào)表分析：疤資產(chǎn)負(fù)責(zé)表分析背：昂主要財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)背據(jù)如下：白2011頒年扮6暗月跋-2012擺年哎6奧月資產(chǎn)負(fù)責(zé)表挨2011年6月矮30日斑2011年12愛(ài)月31日絆2012年6月昂30日捌資 產(chǎn)： 愛(ài)銀行存款巴105,479般,100.17爸16,780,八188.53瓣15,169,矮125.37礙結(jié)算備付金 唉17,826,背418.40搬2,057,3耙79.54氨2,504,1礙68.

49、06拌存出保證金唉0瓣250,000哎.00八250,000阿.00按交易性金融資產(chǎn)般542,379爸,780.10熬947,937暗,536.00岸1,101,5挨90,324.岸17骯其中：股票投資拌0安0.00癌5,316,9班77.13暗基金投資跋0熬0.00巴0.00扮債券投資搬542,379拔,780.10愛(ài)947,937拜,536.00捌1,096,2擺73,347.懊04扒資產(chǎn)支持證券投阿資板0俺0.00邦0.00癌衍生金融資產(chǎn)頒0骯0.00奧0.00扒買(mǎi)入返售金融資俺產(chǎn)案729,600背,844.40礙0.00襖0.00哀應(yīng)收證券清算款般48,794,罷570.87皚0搬19

50、,639,般355.83百應(yīng)收利息把6,235,9拌22.12叭3,915,6笆96.62敖6,388,3愛(ài)49.62鞍應(yīng)收股利稗0唉0按0藹應(yīng)收申購(gòu)款斑0斑14,292.敖08埃1,688.2隘4盎資產(chǎn)總計(jì)扒1,450,3敖16,636.斑06阿970,955爸,092.77岸1,145,5翱43,011.皚29隘負(fù)債和所有者權(quán)擺益佰負(fù) 債：昂賣(mài)出回購(gòu)金融資皚產(chǎn)款凹0霸35,000,版000.00跋225,000案,000.00按應(yīng)付證券清算款柏0半3,079,7捌04.86藹1,412,7叭10.62礙應(yīng)付霸贖回款按0吧132,434板.90把680,778班.67扮應(yīng)付管理人報(bào)酬吧1,5

51、46,4耙47.64扒1,038,7案65.21挨981,299盎.10版應(yīng)付托管費(fèi)艾297,393吧.77懊199,762俺.51芭188,711隘.36爸應(yīng)付交易費(fèi)用扮4,891.6佰2按812.48哎14,732.矮33鞍應(yīng)付利息瓣0頒10,875.盎68板107,872頒.02熬其他負(fù)債頒82,228.阿90笆565,652頒.45瓣416,664敗.23拔負(fù)債合計(jì)捌1,930,9般61.93挨40,101,搬525.29昂228,876翱,285.53暗所有者權(quán)益：佰40,101,柏525.29俺228,876巴,285.53叭實(shí)收基金邦1,448,3霸83,785.骯88把1,03

52、5,4凹55,506.奧16佰976,996翱,882.09傲未分配利潤(rùn)案1,888.2辦5耙-104,60懊1,938.6霸8阿-60,330辦,156.33埃所有者權(quán)益合計(jì)扒1,448,3把85,674.罷13把930,853吧,567.48氨916,666把,725.76頒負(fù)債和所有者權(quán)瓣益總計(jì)班1,450,3班16,636.板06鞍970,955叭,092.77敖1,145,5把43,011.拜29阿注：數(shù)據(jù)來(lái)源于襖CSMAR阿數(shù)據(jù)庫(kù)，經(jīng)學(xué)生安加工整理。柏資產(chǎn)結(jié)構(gòu)及變化搬分析：敗2011捌年埃6斑月捌-2012翱年氨6辦月資產(chǎn)結(jié)構(gòu)變化壩圖扳注：數(shù)據(jù)來(lái)源于暗CSMAR鞍數(shù)據(jù)庫(kù)，經(jīng)學(xué)生凹加

53、工整理。氨分析：由上圖可唉知，從資產(chǎn)總量靶上看，懊2011笆年年傲末報(bào)告擺期間，“華寶可胺轉(zhuǎn)債”基金總體昂資產(chǎn)規(guī)模有很大板下降，有部分投跋資者退出基金公叭司（該基金屬開(kāi)巴放式基金），奧說(shuō)明投資者對(duì)基隘金運(yùn)營(yíng)結(jié)果并不瓣滿(mǎn)意，對(duì)該基金昂項(xiàng)目發(fā)展前景不氨看好。百此后，昂2012挨年澳6奧月報(bào)告期間，有白小幅上升，部份般新投資者加入，背總體看，下降幅跋度仍十分巨大。愛(ài)此外，從資產(chǎn)結(jié)皚構(gòu)角度看，邦2011版年捌6愛(ài)月報(bào)告期間，反邦售金融資產(chǎn)仍占芭有近敖50%胺比重，此后，該芭部份被售出，改版為交易性金融資敗產(chǎn)占據(jù)近伴95%翱的比重，前后變稗化明說(shuō)了資金管拔理者投資策略的絆改變，結(jié)合圖盎1熬、圖柏2岸中分

54、析可以看出唉，這種策略的轉(zhuǎn)背變?yōu)榛鸸編О縼?lái)了遠(yuǎn)低于行業(yè)熬水平的資產(chǎn)損失骯（但仍然是虧損半的）胺。傲負(fù)債結(jié)構(gòu)及其變芭化分析：瓣2011半年扳6傲月熬-2012敗年按6凹月負(fù)債結(jié)構(gòu)變化哀圖藹注：數(shù)據(jù)來(lái)源于頒CSMAR礙數(shù)據(jù)庫(kù)，經(jīng)學(xué)生藹加工整理。啊由圖可以看出，阿2011昂年耙6暗月至絆2012俺年皚6絆月報(bào)告期間，負(fù)阿債數(shù)額不斷上升吧，尤其是回購(gòu)金扮融資產(chǎn)款，矮2012辦年扳6般月達(dá)斑2.25艾億元，這也是巴2012拜年扒6凹月報(bào)告期間資產(chǎn)吧總量比敗2011扮年末報(bào)告期增長(zhǎng)按的主要原因。瓣所有者權(quán)益變動(dòng)叭分析：藹2011跋年瓣6板月靶-2012氨年愛(ài)6笆月所有者權(quán)益結(jié)瓣構(gòu)變化圖柏注：數(shù)據(jù)來(lái)源于

55、爸CSMAR敗數(shù)據(jù)庫(kù)，經(jīng)學(xué)生芭加工整理。疤由上圖可知，翱2011骯年氨12皚月、安2012壩年把6耙月均出現(xiàn)了虧損耙現(xiàn)象，分別為般1.04背億元、盎0.6叭億元，實(shí)收基金懊規(guī)模岸和所胡者背權(quán)益不斷下降，艾從原來(lái)的耙14.8哎億跌破艾9.2伴億元，所有者權(quán)懊益下降比例為瓣-36.71%胺，實(shí)收基金規(guī)模傲下降比例為瓣-32.55%傲，三期平均虧損巴利潤(rùn)為瓣-0.55般億元。傲利潤(rùn)及利潤(rùn)分配安表：矮主要財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)八據(jù)如下：把2011叭年背6安月靶-2012哀年拌6唉月利潤(rùn)及利潤(rùn)分昂配表疤分類(lèi)賬目百細(xì)化賬目懊2011年6月挨30日伴2011年12吧月31日隘2012年6月熬30日礙收入愛(ài)4,057,9

56、版38.30靶-91,731愛(ài),684.87熬47,004,拜561.39俺1.利息收入唉7,783,8爸88.99敗12,813,半293.72柏4,052,9背44.55拜其中：存款利息挨收入叭562,760叭.71跋1,079,8敗66.58伴292,759半.26敗債券利息收入埃723,490笆.03唉4,293,5哀27.14邦3,709,5俺98.19礙資產(chǎn)支持證券利跋息收入柏0癌0昂0佰買(mǎi)入返售金融資澳產(chǎn)收入拜6,497,6埃38.25皚7,439,9按00.00巴50,587.奧10搬其他利息收入矮0搬0.00板0.00熬2.投資收益爸-1,693,頒101.46半-37,09

57、7岸,866.58礙-11,391啊,446.69按其中：股票投資斑收益藹2,200.0按0矮-88,675霸.82柏1,454,6笆84.34矮基金投資收益暗0皚0伴0.00按債券投資收益罷-1,695,壩301.46案-37,009按,190.76佰-12,846佰,131.03霸資產(chǎn)支持證券投按資收益礙0皚-88,675熬.82耙0.00柏衍生工具收益愛(ài)0百0安0.00巴股利收益百0壩0艾0.00昂3.公允價(jià)值變八動(dòng)收益鞍-2,032,唉849.23翱-68,417把,259.60擺54,213,耙834.07襖4.匯兌收益案0擺12,150,骯876.13氨0拔5.其他收入安0靶970

58、,147柏.59笆129,229熬.46氨減：費(fèi)用吧4,056,0敗50.05板12,150,壩876.13扒7,981,4礙01.56半1管理人報(bào)酬搬3,300,4辦77.76拔9,684,7捌32.32澳5,847,6八34.21稗2托管費(fèi)昂634,707柏.24哎1,862,4靶48.47凹1,124,5白45.02癌3銷(xiāo)售服務(wù)費(fèi)笆0按0.00頒0.00唉4交易費(fèi)用奧14,654.敖31辦62,403.矮54把64,995.啊72隘5利息支出懊20,024.隘79埃199,985翱.15鞍762,133白.88藹賣(mài)出回購(gòu)金融資挨產(chǎn)支出爸20,024.澳79伴199,985拌.15拜762

59、,133擺.88胺6其他費(fèi)用版86,185.懊95癌341,306拌.65白182,092八.73隘利潤(rùn)總額安1,888.2癌5班-103,88稗2,561.0暗0唉39,023,班159.83搬減：所得稅費(fèi)用背0班0頒0翱?jī)衾麧?rùn)啊1,888.2敖5耙-103,88罷2,561.0翱0阿39,023,襖159.83擺注：數(shù)據(jù)來(lái)源于邦CSMAR艾數(shù)據(jù)庫(kù)，經(jīng)學(xué)生阿加工整理。利潤(rùn)分析：骯2011安年板6白月傲-2012絆年白6昂月各期利潤(rùn)構(gòu)成半及變動(dòng)雷達(dá)圖：昂注：數(shù)據(jù)來(lái)源于百CSMAR稗數(shù)據(jù)庫(kù)，經(jīng)學(xué)生半加工整理。澳由圖可知，熬2011艾年岸6熬月矮各利潤(rùn)藹構(gòu)成相對(duì)平均，阿整體盈利水平低拌（雷達(dá)圖中間

60、的爸五邊形數(shù)值為擺0班），僅有拔1888.25白元；背2011暗年敖12俺月全面虧損，公扒允價(jià)值變動(dòng)跋給利潤(rùn)阿帶來(lái)的沖擊最大藹，虧損達(dá)頒6842拜萬(wàn)元，其余各項(xiàng)佰也沒(méi)有任何盈利傲；笆2012鞍年罷6啊月，由于公允價(jià)哀值變動(dòng)給基金公壩司帶來(lái)了瓣5400敖萬(wàn)元的盈利，投哎資收益有耙1139哀萬(wàn)元虧損。罷由雷達(dá)圖可以看巴出，“華寶可轉(zhuǎn)愛(ài)債”主要盈虧來(lái)藹源于其投資的證岸券組合的市場(chǎng)公百允價(jià)值，且其變扮動(dòng)幅度較大。公叭司的其它投資比哀重小，偶有盈虧按。成本費(fèi)用分析：搬2011絆年捌6胺月凹-2012案年皚6阿月各期各項(xiàng)費(fèi)用瓣構(gòu)成直方圖：矮注：數(shù)據(jù)來(lái)源于稗CSMAR敖數(shù)據(jù)庫(kù)，經(jīng)學(xué)生耙加工整理。把由圖可以看