1、啊金融集聚對(duì)區(qū)域班經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)效應(yīng)罷和輻射效應(yīng)研究辦 拌摘要懊在LS模型框架霸下研究發(fā)現(xiàn)，金罷融資源集中可以傲使得核心區(qū)獲得傲較前更高的增長(zhǎng)哎率，即金融集聚懊會(huì)對(duì)本地區(qū)經(jīng)濟(jì)埃產(chǎn)生增長(zhǎng)效應(yīng)(佰具體包括“需求罷關(guān)聯(lián)效應(yīng)”和“案資本溢出效應(yīng)”阿)。金融集聚對(duì)吧周邊地區(qū)經(jīng)濟(jì)的案輻射效應(yīng)則包括皚金融資源集中的胺福利補(bǔ)償效應(yīng)以礙及金融資源擴(kuò)散把的涓流效應(yīng)。進(jìn)扒一步對(duì)上海的實(shí)盎證分析驗(yàn)證了上奧海金融集聚的增艾長(zhǎng)效應(yīng)，但輻射愛(ài)效應(yīng)還不明顯。扮 捌關(guān)鍵詞挨金融集聚，區(qū)域靶經(jīng)濟(jì)，增長(zhǎng)效應(yīng)敖，輻射效應(yīng)岸金融集聚是案指通過(guò)金融資源板與地域條件協(xié)調(diào)奧、配置、組合的巴時(shí)空動(dòng)態(tài)變化，挨金融產(chǎn)業(yè)成長(zhǎng)、白發(fā)展，進(jìn)而在一拔定地域空

2、間生成版金融地域密集系邦統(tǒng)的變化過(guò)程。笆從流向看，金融百資源的活動(dòng)呈現(xiàn)吧集電與擴(kuò)散兩種安方向。這兩種方跋向又是對(duì)立統(tǒng)一襖的過(guò)程，“對(duì)立靶”表現(xiàn)為，它們笆是兩種相反方向班的資源流動(dòng)；“辦統(tǒng)一”表現(xiàn)為，稗在產(chǎn)業(yè)升級(jí)的情哎況下，金融資源熬呈現(xiàn)梯隊(duì)形由集扒聚區(qū)域向周邊地?cái)[區(qū)擴(kuò)散，而低端安的資源被“邊緣愛(ài)化”并溢出到周八邊區(qū)域，這反過(guò)熬來(lái)在一定程度上礙可加強(qiáng)集聚中心白區(qū)對(duì)高端資源的盎吸引力。金融資背源的這種集中和埃擴(kuò)散都會(huì)對(duì)區(qū)域埃經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有影響百，即金融集聚對(duì)壩核心區(qū)經(jīng)濟(jì)將產(chǎn)板生增長(zhǎng)效應(yīng)，對(duì)笆周邊地區(qū)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)按生輻射效應(yīng)。敖在空間經(jīng)濟(jì)百學(xué)中，有不少模稗型是研究產(chǎn)業(yè)集癌中、資本流動(dòng)的氨經(jīng)濟(jì)效應(yīng)。其中礙，Ba

3、ldwi斑n、Marti哀n和Ottav耙iano(20骯01)提出的I霸s模型中，把資矮本的溢出效應(yīng)引頒入模型，假設(shè)資班本存量產(chǎn)生的溢胺出效應(yīng)影響了新柏資本的形成成本搬，且這種影響的胺大小在不同的空吧間是有差別的，班分析了溢出效應(yīng)藹對(duì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)空間按分布的影響以及岸對(duì)內(nèi)生經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)背率的影響。該模懊型視資本的跨區(qū)吧域流動(dòng)為經(jīng)濟(jì)增暗長(zhǎng)的一個(gè)內(nèi)生因疤素，對(duì)本文中的邦金融集聚和區(qū)域傲經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)關(guān)系的柏研究很有借鑒意懊義，下面將在I叭s模型的框架下板層開(kāi)相關(guān)研究。埃為進(jìn)一步夯實(shí)理扮論基礎(chǔ)，最后以敗上海為例，對(duì)該白市金融集聚的經(jīng)敗濟(jì)效應(yīng)進(jìn)行了實(shí)耙證分析。哀一、IS模擺型的基本假設(shè)和擺內(nèi)容罷LS模型又艾被稱為

4、“本地溢百出”模型，考慮白了空間距離對(duì)知敗識(shí)傳播的影響，澳距離越近，知識(shí)叭溢出越大，這樣癌知識(shí)溢出在某種巴意義上具有了本唉地化的特征。假懊設(shè)一國(guó)經(jīng)濟(jì)由兩背個(gè)區(qū)域(南部和拜北部)、兩個(gè)部按門(mén)(農(nóng)業(yè)部門(mén)和柏工業(yè)部門(mén))、兩扳種要素(資本以昂及勞動(dòng))組成。佰農(nóng)業(yè)部門(mén)以瓦爾罷拉斯一般均衡(敖規(guī)模報(bào)酬不變和隘完全競(jìng)爭(zhēng))為特隘征，只使用勞動(dòng)白力生產(chǎn)同質(zhì)產(chǎn)品翱，單位勞動(dòng)生產(chǎn)稗單位農(nóng)產(chǎn)品，并擺以單位農(nóng)產(chǎn)品作靶為計(jì)價(jià)單位，農(nóng)凹產(chǎn)品的區(qū)際交易暗和區(qū)內(nèi)交易無(wú)成頒本。工業(yè)部門(mén)以氨迪克希特斯蒂拔格利茨的壟斷競(jìng)癌爭(zhēng)、規(guī)模收益遞盎增為特征，工業(yè)把部門(mén)只以資本為案固定成本，生產(chǎn)敖每種差異化的工百業(yè)產(chǎn)品只使用一矮單位資本；勞動(dòng)癌

5、作為可變成本，擺每單位產(chǎn)出利用安a佰m埃單位的勞動(dòng)；工昂業(yè)產(chǎn)品的區(qū)際交拌易存在冰山交易阿成本，即每運(yùn)輸艾，單位產(chǎn)品，只哀有一單位產(chǎn)品到笆達(dá)目的地，工業(yè)白產(chǎn)品的區(qū)內(nèi)交易扒無(wú)成本。假設(shè)上辦述每區(qū)域的勞動(dòng)白力稟賦為全國(guó)的柏一半，且區(qū)域間岸不能流動(dòng)。兩個(gè)懊區(qū)域的勞動(dòng)力稟哀賦是長(zhǎng)期不變的襖，資本通過(guò)資本版創(chuàng)造部門(mén)來(lái)創(chuàng)造疤，資本還存在折安舊。新資本的形盎成需要消耗勞動(dòng)骯，資本折舊率用癌來(lái)表示，每個(gè)拜時(shí)期資本品的扮部分被折舊，資稗本不能跨區(qū)域流襖動(dòng)。假設(shè)一個(gè)區(qū)斑域的研發(fā)成本取敖?jīng)Q于資本的區(qū)位啊，空間因素會(huì)影安響不同空間的資把本形成成本。對(duì)哎于公共知識(shí)而言版，以入反映公共芭知識(shí)在空間傳播藹的難易程度，入芭越大

6、，傳播就越隘容易，外區(qū)的知把識(shí)傳播到本區(qū)時(shí)礙衰減得就越少，巴新資本形成的成靶本就越小。對(duì)于愛(ài)私人知識(shí)資本(骯一般用于新產(chǎn)品盎發(fā)明和新企業(yè)的啊創(chuàng)建)而言，假藹設(shè)它在區(qū)域間不啊能流動(dòng)。巴一開(kāi)始時(shí)，扒金融資源可能會(huì)澳對(duì)稱分布在兩個(gè)胺區(qū)域(北部和南稗部)，在長(zhǎng)期，扳兩個(gè)區(qū)域通過(guò)資笆本的生產(chǎn)與折舊疤，導(dǎo)致區(qū)域資本爸存量的變化以及皚相對(duì)資本份額的邦變化，這種資本礙創(chuàng)造均衡條件也般即，每個(gè)區(qū)域的礙資本存量不斷增胺加或者減少，直矮到每單位資本的矮回報(bào)率恰好等于癌創(chuàng)造新資本的成拔本，此時(shí)經(jīng)濟(jì)系熬統(tǒng)達(dá)到長(zhǎng)期均衡跋。LS模型下的八長(zhǎng)期均衡有兩種翱狀態(tài)：一是內(nèi)部襖均衡，即金融資懊源沒(méi)有發(fā)生集聚敖，仍對(duì)稱分布在埃兩個(gè)區(qū)

7、域，兩個(gè)疤區(qū)域的創(chuàng)新增長(zhǎng)凹率(也就是資本瓣增長(zhǎng)率)相同；藹二是核心邊胺緣結(jié)構(gòu)均衡，形疤成了核心區(qū)的金佰融集聚，此時(shí)一暗個(gè)區(qū)域占有了全扳部的金融資源，胺該區(qū)域也是唯一熬創(chuàng)造新資本的區(qū)拔域。下面比較這敖兩種均衡狀態(tài)：扒1.對(duì)稱均白衡下的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)辦。叭對(duì)稱均衡下版的長(zhǎng)期增長(zhǎng)率：啊長(zhǎng)期總支出百：啊2.均衡核矮心邊緣結(jié)構(gòu)唉下的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。胺如所有資本疤都集中在北部時(shí)隘，即核心在北部案時(shí)的長(zhǎng)期總支出凹：按核心在北部捌時(shí)的長(zhǎng)期增長(zhǎng)率斑：氨此時(shí)所有資埃本都集中在一個(gè)班區(qū)域，所有的資暗本都生產(chǎn)在同一阿個(gè)區(qū)域，因此知案識(shí)的溢出效應(yīng)也翱全部集中在該區(qū)扮域，知識(shí)在傳播癌中沒(méi)有衰減，此八時(shí)入為無(wú)關(guān)的參艾數(shù)。壩比較上面兩絆

8、種情況下的增長(zhǎng)扮率，可以看出，半集聚下的增長(zhǎng)率礙比對(duì)稱分布的增跋長(zhǎng)率高。百由此說(shuō)明，哀金融資源集中于岸核心區(qū)，可以使奧得核心區(qū)實(shí)現(xiàn)比壩集聚前更高的增俺長(zhǎng)率，即金融集皚聚對(duì)核心區(qū)產(chǎn)生爸了增長(zhǎng)效應(yīng)。叭二、金融集班聚對(duì)核心區(qū)的增壩長(zhǎng)效應(yīng)“循艾環(huán)因果鏈”分析氨空間經(jīng)濟(jì)學(xué)案家有關(guān)產(chǎn)業(yè)集聚叭經(jīng)濟(jì)效應(yīng)的研究翱中，最為著名的熬就是由繆爾達(dá)爾拌1957年提出熬的“積累循環(huán)因拔果關(guān)系”理論。吧該理論強(qiáng)調(diào)“積半累過(guò)程”在地區(qū)耙增長(zhǎng)中的作用，藹認(rèn)為“集聚”是胺通過(guò)提供一個(gè)巨愛(ài)大的本地市場(chǎng)吸斑引新的行業(yè)，新班行業(yè)發(fā)展了，進(jìn)敗一步擴(kuò)大本地市安場(chǎng)，又可以再吸罷引新的行業(yè)，如按此循環(huán)下去。如隘果從再大一些的?？臻g范圍來(lái)看，岸

9、由于新工業(yè)的配擺置和以上的循環(huán)靶積累過(guò)程，將增俺強(qiáng)該地區(qū)的增長(zhǎng)柏動(dòng)量，使它成為把一個(gè)增長(zhǎng)中心，伴這個(gè)中心的增長(zhǎng)安動(dòng)量將會(huì)對(duì)其他襖地區(qū)產(chǎn)生擴(kuò)散效襖應(yīng)。然而，由于般生產(chǎn)要素的流動(dòng)疤和貿(mào)易的發(fā)展，板增長(zhǎng)中心對(duì)邊緣邦貧困地區(qū)存在著伴一種不良效應(yīng)，按即回波效應(yīng)，它頒使貧困地區(qū)的發(fā)隘展減慢；因而地案區(qū)差異加大。下哎文將在LS模型澳的基礎(chǔ)上具體分半析金融集聚對(duì)核骯心區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的挨循環(huán)因果鏈，以骯更加深入地探討埃金融集聚使核心俺區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)更快背的原因之所在。懊在上文的對(duì)半稱均衡(12埃，12)基礎(chǔ)扳上，如果發(fā)生了絆金融資源的流動(dòng)安，即s安k板(北部的資本稟斑賦在總資本稟賦俺中所占份額)發(fā)凹生了微小變動(dòng)，柏則會(huì)

10、對(duì)北部(北澳部一般指核心區(qū)拜，南部則指核心擺區(qū)周邊的邊緣區(qū)暗，下同)的資本白創(chuàng)造和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)隘以及總支出產(chǎn)生癌何種影響呢?這扒需要在對(duì)稱均衡壩點(diǎn)附近通過(guò)托賓吧q值對(duì)資本分布哎的增量進(jìn)行微分版。如果dqd奧s爸k跋的值在對(duì)稱點(diǎn)是懊正的，那么sk唉的正向擾動(dòng)存在盎自我強(qiáng)化的機(jī)制耙，因?yàn)樵摂_動(dòng)會(huì)哀加速北部的資本胺創(chuàng)造，阻礙南部襖的資本創(chuàng)造。如俺果是負(fù)值，則存案在自我糾正的機(jī)礙制。拔上式中，第半一項(xiàng)為需求關(guān)聯(lián)芭效應(yīng)，資本分布拔(sk)的空間扮分布引起支出(笆sE)的空間變藹化，當(dāng)增大時(shí)，翱2(1)拌(1+)0擺又使得q增加。翱因此，北部開(kāi)始骯創(chuàng)造資本，資本白份額不斷增加，哀表現(xiàn)為資本在北岸部聚集，資本的

11、挨增加導(dǎo)致生產(chǎn)的爸?jǐn)U大，而生產(chǎn)的安擴(kuò)大導(dǎo)致支出的般擴(kuò)大，進(jìn)而放大愛(ài)本地市場(chǎng)規(guī)模。擺這是與需求關(guān)聯(lián)捌的循環(huán)因果關(guān)系扳。阿第二項(xiàng)為資案本溢出效應(yīng)，一斑個(gè)區(qū)域資本份額邦的上升，使得本拌區(qū)域資本形成成版本下降，本區(qū)域絆對(duì)資本形成更具熬吸引力，是一項(xiàng)矮促進(jìn)集聚的力量案。越小，2(頒1-)(1扳+)越大，也骯就是知識(shí)溢出隨矮著空間距離的變襖小而增強(qiáng)，因此瓣本地的資本溢出霸效應(yīng)更明顯，促把進(jìn)本區(qū)資本創(chuàng)造隘的作用更強(qiáng)。北擺部的資本以及生挨產(chǎn)份額的大小，挨依賴于北部過(guò)去頒的生產(chǎn)狀況，這啊種份額越大，創(chuàng)翱新部門(mén)的生產(chǎn)率啊也越高，這使得班北部區(qū)對(duì)創(chuàng)新者哀更富有吸引力，藹進(jìn)而北部區(qū)將來(lái)頒的產(chǎn)業(yè)份額也就靶很大。這種接近

12、百知識(shí)源降低資本熬創(chuàng)造成本，進(jìn)而安導(dǎo)致資本積累和鞍支出轉(zhuǎn)移效應(yīng)，八就是與成本關(guān)聯(lián)翱的循環(huán)累積因果佰關(guān)系。辦第三項(xiàng)為市敗場(chǎng)擁擠效應(yīng)，是擺一種分散力，阻笆礙資本向一個(gè)地頒方集聚。資本份爸額的上升引起競(jìng)癌爭(zhēng)的加劇，此時(shí)啊，-2(1-拌2伴)(1+骯2鞍)0使得q降般低，北部資本創(chuàng)扒造速度減緩乃至疤停止，這樣資本罷可能會(huì)從北部向芭南部擴(kuò)散。傲上述“需求氨關(guān)聯(lián)效應(yīng)”和“皚資本溢出效應(yīng)”佰說(shuō)明了金融集聚班對(duì)核心區(qū)經(jīng)濟(jì)增矮長(zhǎng)的促進(jìn)作用。耙但“市場(chǎng)擁擠效哎應(yīng)”則說(shuō)明了金跋融集聚對(duì)地區(qū)經(jīng)埃濟(jì)增長(zhǎng)的負(fù)作用疤，具體反映在信安息成本的增加、傲?xí)r區(qū)的差別、昂癌貴的辦公樓租金瓣、市場(chǎng)供給能力藹過(guò)剩導(dǎo)致金融業(yè)敗的過(guò)度競(jìng)爭(zhēng)和

13、平擺均利潤(rùn)率的下降案等方面。當(dāng)后種頒效應(yīng)愈發(fā)明顯時(shí)八，有可能使金融拌資源的集聚狀態(tài)哎由集中發(fā)展為擴(kuò)艾散，進(jìn)而對(duì)周邊澳地區(qū)的經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生皚“涓流效應(yīng)”。岸三、金融資耙源集中對(duì)邊緣地?cái)^(qū)的福利補(bǔ)償效扳應(yīng)辦根據(jù)LS模礙型，可作出圖1盎，反映核心區(qū)和版邊緣區(qū)福利水平半隨(貿(mào)易自由藹度)變化的趨勢(shì)俺，圖中假設(shè)北部頒為核心區(qū)。班交易成本的版持續(xù)下降，最終拌導(dǎo)致發(fā)展的空間澳差異，核心區(qū)居罷民不必支付商品癌的交易成本，因百而實(shí)際收入增加叭，相反，邊緣區(qū)頒居民則要支付交挨易成本，因而實(shí)百際收入減少。不案過(guò)，這種經(jīng)濟(jì)發(fā)扳展在空間上的差矮異常伴隨著所有罷地區(qū)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)瓣。所以，失去產(chǎn)搬業(yè)而導(dǎo)致的靜態(tài)藹損失和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)扮而

14、導(dǎo)致的動(dòng)態(tài)收跋益之間的相對(duì)關(guān)斑系決定邊緣區(qū)總背體福利水平的變隘動(dòng)情況。如前所澳述，集聚對(duì)核心藹區(qū)福利水平的提鞍高具有正向效應(yīng)柏，但對(duì)邊緣區(qū)福矮利水平的影響是疤不明確的。瓣假設(shè)初始貿(mào)瓣易度很低，這時(shí)瓣如果提高貿(mào)易自埃由度，則可以同唉時(shí)提高兩個(gè)區(qū)域襖的福利水平，因版為此時(shí)交易成本笆較高，可以降低礙輸入品的價(jià)格。挨當(dāng)貿(mào)易自由癌度大于突破點(diǎn)(癌對(duì)稱分布的穩(wěn)定把性被打破)的自跋由度E時(shí)，北藹部和南部的福利背水平開(kāi)始出現(xiàn)分巴異現(xiàn)象。北部從伴經(jīng)濟(jì)聚集和經(jīng)濟(jì)芭快速增長(zhǎng)中獲益吧，但南部從經(jīng)濟(jì)頒快速增長(zhǎng)中獲益俺而從經(jīng)濟(jì)聚集中把得到損失。這可安以解釋經(jīng)濟(jì)起飛拌后南部的福利水案平總低于北部福爸利水平的原因。唉當(dāng)貿(mào)易自

15、由度大耙于持續(xù)點(diǎn)(集聚鞍不能持續(xù)存在時(shí)骯)的自由度s八時(shí)，所有經(jīng)濟(jì)全爸部集中在北部，笆此后北部的福利跋水平保持不變。奧 啊后兩種情況柏下，南部福利水斑平的分析較為復(fù)頒雜。圖中可看出愛(ài)，如果對(duì)制造業(yè)邦產(chǎn)品的支出份額阿足夠低，那么靶經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率的提敗高對(duì)福利水平的背影響較小，此時(shí)襖從經(jīng)濟(jì)聚集中受凹到的靜態(tài)損失占吧主導(dǎo)，經(jīng)濟(jì)起飛邦使南部的處境變辦壞。圖中最下面案的曲線表示了這暗種情況。如果對(duì)瓣制造業(yè)產(chǎn)品的支挨出份額足夠大班，那么南部從經(jīng)骯濟(jì)增長(zhǎng)中獲得的背動(dòng)態(tài)收益占主導(dǎo)背，兩個(gè)區(qū)域都從礙經(jīng)濟(jì)起飛中獲益按。在圖中，點(diǎn)線捌表示了這種情況版。如果處于中耙間值，經(jīng)濟(jì)起飛矮初期南部會(huì)有損奧失，但最終福利把水平超過(guò)

16、起飛前扮的福利水平。當(dāng)鞍經(jīng)濟(jì)起飛后，交佰易成本的下降會(huì)拌降低從北部輸入敗的商品價(jià)格，從百而提高南部的福啊利水平。安四、金融資班源擴(kuò)散對(duì)周邊地扳區(qū)的涓流效應(yīng)跋當(dāng)金融集聚襖的“市場(chǎng)擁擠效背應(yīng)”愈加明顯后疤，金融資源可能白從集中在核心區(qū)熬發(fā)展為向周邊地盎區(qū)擴(kuò)散，下面我半們以內(nèi)生經(jīng)濟(jì)增愛(ài)長(zhǎng)理論中的AK捌模型為基礎(chǔ)，分絆析金融資源擴(kuò)散隘到周邊地區(qū)后產(chǎn)絆生的涓流效應(yīng)。把AK模型假八設(shè)一個(gè)沒(méi)有政府爸的封閉經(jīng)濟(jì)，只耙生產(chǎn)一種產(chǎn)品，扒它可被用于消費(fèi)般或投資，如果被俺用于投資，每期伴以一定的比率斑折舊，人口規(guī)模奧不變。經(jīng)過(guò)一定佰推導(dǎo)，得出經(jīng)濟(jì)艾增長(zhǎng)率公式為：邦(其中，A胺為資本的邊際生敖產(chǎn)率；表示儲(chǔ)襖蓄向投資轉(zhuǎn)化

17、的骯比例；s表示儲(chǔ)扮蓄率)埃上式所反映阿的定性含義是經(jīng)巴濟(jì)增長(zhǎng)率依賴于搬邊際資本生產(chǎn)率扒、儲(chǔ)蓄率和儲(chǔ)蓄昂向投資的轉(zhuǎn)化率哀?；诖宋覀冋J(rèn)辦為金融資源流入搬對(duì)周邊地區(qū)的經(jīng)背濟(jì)效應(yīng)可歸結(jié)為扒三點(diǎn)：鞍1、技術(shù)進(jìn)案步效應(yīng)。骯金融資源流癌入有利于加速技罷術(shù)進(jìn)步，提高邊隘際資本生產(chǎn)率。拜伴隨著金融資源襖向邊緣區(qū)的擴(kuò)散吧，會(huì)有信息和創(chuàng)拔新技術(shù)的擴(kuò)散。傲金融集聚區(qū)往往阿是知識(shí)中心、技瓣術(shù)中心，具有豐壩富的未編碼知識(shí)岸，知識(shí)庫(kù)豐富，板創(chuàng)新資源豐富。奧由于整個(gè)區(qū)域內(nèi)叭網(wǎng)絡(luò)的系統(tǒng)性特凹征會(huì)大大加快技擺術(shù)信息區(qū)域內(nèi)的絆流動(dòng)速度，新的靶技術(shù)會(huì)很快傳播皚到邊緣區(qū)的企業(yè)伴，有力地推動(dòng)了熬創(chuàng)新知識(shí)的擴(kuò)散癌，直接推動(dòng)了邊埃緣區(qū)的

18、技術(shù)進(jìn)步襖，為提高產(chǎn)品性耙能提供了技術(shù)保靶證。爸2、資本積皚累效應(yīng)。耙當(dāng)集聚區(qū)的安金融資源向邊緣皚區(qū)擴(kuò)散時(shí)，金融把機(jī)構(gòu)數(shù)量會(huì)有所扮增加，這意味著阿金融交易具有更哀廣闊的地域分布伴，有利于儲(chǔ)蓄主疤體獲得更為全面把、充分和真實(shí)的扮金融交易信息，拔節(jié)約交易成本，靶進(jìn)而動(dòng)員各種類(lèi)皚型主體積極參加埃儲(chǔ)蓄。同時(shí)隨著扮邊緣區(qū)內(nèi)金融機(jī)版構(gòu)規(guī)模的擴(kuò)大，敖經(jīng)濟(jì)實(shí)力的增強(qiáng)背，其承擔(dān)和處理案流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的能胺力也相應(yīng)提高，叭其搜尋、處理相邦同金融信息的成半本也相應(yīng)降低，扒這些能夠增強(qiáng)公昂眾的交易信心，芭提高儲(chǔ)蓄主體的扳儲(chǔ)蓄傾向。懊3、儲(chǔ)蓄投般資轉(zhuǎn)化效應(yīng)。奧隨著金融資澳源從集聚區(qū)向邊敗緣區(qū)的流動(dòng)，邊敗緣區(qū)各層次的金疤融資

19、源數(shù)量和質(zhì)白量都有了增加或氨提升。在這些地皚區(qū)，金融中介可拔以通過(guò)專業(yè)技術(shù)爸收集信息，節(jié)約熬了個(gè)人搜尋信息耙的成本，有助于白關(guān)于投資機(jī)會(huì)的挨信息獲?。唤鹑诎ｓw系可以通過(guò)多壩樣化投資工具有敖效降低高風(fēng)險(xiǎn)企拜業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)，版從而鼓勵(lì)企業(yè)向扒高風(fēng)險(xiǎn)同時(shí)又有阿高回報(bào)的領(lǐng)域投埃資；金融體系強(qiáng)岸化了企業(yè)的公司矮治理機(jī)制，引導(dǎo)瓣資金流向高回報(bào)背領(lǐng)域，可提高社把會(huì)整體投資效率岸。拜五、對(duì)上海頒金融集聚經(jīng)濟(jì)效板應(yīng)的實(shí)證分析芭上文從理論伴上推導(dǎo)出金融集般聚對(duì)本地區(qū)和周背邊地區(qū)的經(jīng)濟(jì)影澳響，認(rèn)為金融集疤聚應(yīng)對(duì)周邊地區(qū)稗有輻射功能，可佰以以某中心城市襖的金融集聚和金巴融發(fā)展來(lái)帶動(dòng)整拔個(gè)區(qū)域，乃至全扳國(guó)經(jīng)濟(jì)的共同增扮長(zhǎng)

20、。下面以國(guó)內(nèi)絆金融集聚程度最扮高的上海為例，敗實(shí)證分析上海金百融集聚對(duì)上海及板周邊地區(qū)(江蘇懊省和浙江省)的板經(jīng)濟(jì)效應(yīng)。辦(一)計(jì)量頒方法說(shuō)明傲由于我們選絆擇的是時(shí)間序列啊數(shù)據(jù)，如果這些吧變量都是一階差斑分平穩(wěn)向量，我懊們就可以在向量扳自回歸(VAR罷)的基礎(chǔ)上，利吧用VAR中的脈愛(ài)沖響應(yīng)函數(shù)來(lái)分拌析系統(tǒng)中各個(gè)變拌量之間的影響程翱度。上海、江蘇半和浙江是長(zhǎng)三角拔區(qū)域經(jīng)濟(jì)大系統(tǒng)芭的子系統(tǒng)，它們案之間存在著相互鞍影響、相互作用拜的動(dòng)態(tài)關(guān)系。我辦們將利用脈沖相搬應(yīng)函數(shù)試圖回答八：若上海的金融啊集聚度由于某種頒原因提高1%，捌這種變化會(huì)對(duì)該罷市和其它地區(qū)的班經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)產(chǎn)生什胺么樣的影響?這骯種影響作用有

21、多拜大?在進(jìn)行脈沖瓣響應(yīng)分析之前，拌首先必須考察各藹變量是否單整，壩要對(duì)各變量進(jìn)行艾時(shí)間序列數(shù)據(jù)的靶單位根檢驗(yàn)；然搬后進(jìn)行協(xié)整檢驗(yàn)翱，利用格蘭杰因愛(ài)果檢驗(yàn)法考察各澳變量之間的因果伴關(guān)系；最后進(jìn)行哎脈沖響應(yīng)函數(shù)，凹分析區(qū)域間的動(dòng)岸態(tài)關(guān)系。把(二)指標(biāo)拜和數(shù)據(jù)的選取拔本文選取金扮融機(jī)構(gòu)存款額占盎全國(guó)金融機(jī)構(gòu)存哎款額之比，反映藹地區(qū)的金融集中埃程度；以每年人般均GDP(名義絆值)增長(zhǎng)率來(lái)近板似衡量各地區(qū)的熬經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)水平。芭數(shù)據(jù)均來(lái)自新壩中國(guó)50年統(tǒng)計(jì)暗資料匯編、歷拜年中國(guó)統(tǒng)計(jì)年背鑒、上海統(tǒng)氨計(jì)年鑒、上暗海金融年鑒、鞍江蘇統(tǒng)計(jì)年鑒阿、浙江統(tǒng)計(jì)敖年鑒。從數(shù)據(jù)哀可收集性以及經(jīng)絆濟(jì)政策的連續(xù)性爸出發(fā)，以改革

22、開(kāi)絆放以來(lái)1980按年到2006年搬的歷年年度經(jīng)濟(jì)暗數(shù)據(jù)作為本研究癌的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)。為熬克服數(shù)據(jù)系列的班異方差性，文中藹將所有數(shù)據(jù)系列疤轉(zhuǎn)化成相應(yīng)的對(duì)白數(shù)系列，并采用爸Eviews5耙進(jìn)行所有的相關(guān)版測(cè)試。拜(三)實(shí)證耙分析結(jié)果扳1、單位根埃檢驗(yàn)。安一般來(lái)講，俺當(dāng)時(shí)間序列具有阿不平穩(wěn)性時(shí)，會(huì)罷導(dǎo)致“偽回歸”疤現(xiàn)象，因此，在癌建立計(jì)量模型之霸前要對(duì)所用的時(shí)哀間序列進(jìn)行單位瓣根檢驗(yàn)，以確定擺各序列的平穩(wěn)性氨和單整階數(shù)，單柏位根檢驗(yàn)一般用背ADF檢驗(yàn)。先瓣根據(jù)其基本時(shí)序八圖確定截距項(xiàng)和拌時(shí)間趨勢(shì)項(xiàng)是否唉存在，再根據(jù)赤鞍池信息準(zhǔn)則(A八IC)確定滯后哎階數(shù)，最后根據(jù)把ADF統(tǒng)計(jì)量判靶斷是否平穩(wěn)。在安Evi

23、ews5疤中，上述的第二頒步可以省去，由隘系統(tǒng)自動(dòng)根據(jù)A白IC準(zhǔn)則確定合爸適的滯后階數(shù)。敖以下用lnfu背nd、lshg跋dpr、ljs澳gdpr、lz襖jgdpr分別斑表示上海金融集壩聚度、上海人均鞍GDP(名義值白)增長(zhǎng)率、江蘇俺人均GDP(名暗義值)增長(zhǎng)率、傲浙江人均GDP瓣(名義值)增長(zhǎng)佰率的對(duì)數(shù)值。下皚面對(duì)lnfun挨d、lshgd奧pr、ljsg板dpr、lzj扮gdpr序列的傲原序列、一階差吧分進(jìn)行ADF檢安驗(yàn)，判斷其穩(wěn)定辦性(如表1)。壩檢驗(yàn)結(jié)果說(shuō)明，奧lnfund、搬lshgdpr敗、ljsgdp板r、lzjgd奧pr序列都是平柏穩(wěn)序列，都是I拌(0)，可進(jìn)一班步檢驗(yàn)它們之間

24、笆是否存在長(zhǎng)期協(xié)拔整關(guān)系。傲2、協(xié)整檢辦驗(yàn)。柏既然四個(gè)變案量都是平穩(wěn)的，氨我們就可以用J柏ohansen哎檢驗(yàn)判斷它們之藹間是否存在協(xié)整艾關(guān)系，借以說(shuō)明巴lnfund和壩各地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)霸之間的長(zhǎng)期均衡熬關(guān)系。關(guān)于協(xié)整邦關(guān)系的檢驗(yàn)和估笆計(jì)具有許多技術(shù)鞍模型，如EG分壩步法、Greg拔ory、Han阿san法、自回岸歸分布滯后模型唉法等，其中曾經(jīng)板用得最多，也較按為簡(jiǎn)單的是EG白分步法，但其缺班點(diǎn)是在小樣本下柏，參數(shù)估計(jì)的誤霸差較大，并且當(dāng)稗變量超過(guò)兩個(gè)以礙上時(shí)，變量間可哎能存在多個(gè)協(xié)整版關(guān)系，此方法就版無(wú)法找到所有可矮能的協(xié)整向量，叭其分析結(jié)果更不扳易解釋。Joh板ansen(1啊988)提出極

25、柏大似然估計(jì)法(百M(fèi)LE)，這是般一種基于向量自頒回歸模型(VA辦R)的檢驗(yàn)方法哎，較好地避免了邦上述問(wèn)題。伴在檢驗(yàn)過(guò)程昂中，首先要根據(jù)按SIC、SC或捌LR值選擇滯后矮值k，并用Q統(tǒng)般計(jì)量檢驗(yàn)殘差數(shù)凹列有無(wú)自相關(guān)，搬懷特統(tǒng)計(jì)量檢驗(yàn)唉是否存在異方差艾，最終確定合適搬的滯后值，另外拔基于單位根檢驗(yàn)扮的結(jié)果，在協(xié)整鞍等式中只有截距擺項(xiàng)，沒(méi)有趨勢(shì)項(xiàng)擺。表2報(bào)告的檢礙驗(yàn)結(jié)果表明，上吧海金融集聚和上跋海經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、浙俺江經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、江叭蘇經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間扒都存在著長(zhǎng)期穩(wěn)俺定的均衡關(guān)系。拜但為了進(jìn)一步確辦定兩者可能的因奧果關(guān)系，我們還拌需要進(jìn)行格蘭杰盎因果檢驗(yàn)。擺3.格蘭杰挨因果檢驗(yàn)。伴表3是上海叭金融集聚和上海頒經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、江蘇襖經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、浙江案經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間的白格蘭杰因果檢驗(yàn)礙的結(jié)果。從中可盎看出，在最優(yōu)滯按后期2時(shí)，在1昂0%的置信水平壩下，上海金融集絆聚是上海經(jīng)濟(jì)增拌長(zhǎng)的格蘭杰因，背但是和江蘇、浙吧江兩省經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)叭間不存在格蘭杰半因果關(guān)系。辦4.脈沖效扳應(yīng)函數(shù)。岸基于前面的懊分析框架，下面挨接著運(yùn)用脈沖響藹應(yīng)函數(shù)對(duì)上海金拌融集聚和三省市班經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間的巴相互關(guān)系進(jìn)行動(dòng)按態(tài)分析。我們將暗金融集聚度對(duì)本安地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)影扳響通過(guò)金融集聚擺度的一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)沖霸擊對(duì)其經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)阿未來(lái)值的影響效霸應(yīng)來(lái)反映，體現(xiàn)吧了金融集聚的增澳長(zhǎng)效應(yīng)。同時(shí)，巴由于VAR模型拌中所有變