1、行業(yè)趨勢(shì)及亮點(diǎn)乘用車(chē)行業(yè)發(fā)展概況根據(jù)中汽協(xié)統(tǒng)計(jì)21年前6月中國(guó)乘用車(chē)的銷(xiāo)量為00萬(wàn)輛同比大幅增長(zhǎng)2%增速高是因?yàn)?年上半年新冠疫情嚴(yán)重影響中國(guó)汽車(chē)行業(yè)發(fā)展乘用車(chē)銷(xiāo)量在0年4月開(kāi)始回升四季度達(dá)到全年銷(xiāo)售最高峰。我們預(yù)計(jì)21 年行業(yè)增速將呈現(xiàn)前高后低的走勢(shì)，下半年行業(yè)增速開(kāi)始放緩。預(yù)計(jì)全年銷(xiāo)量在50萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)%。1 年芯片問(wèn)題席卷全球。汽車(chē)芯片短缺主要是供需的暫時(shí)失衡問(wèn)題，疫情后汽車(chē)需求恢復(fù)速度快于車(chē)企預(yù)期，疊加汽車(chē)半導(dǎo)體供貨周期較長(zhǎng)。前期產(chǎn)能分配失調(diào)，中后期則由于美國(guó)寒流、日本工廠失火、疫情等對(duì)芯片產(chǎn)能有負(fù)面影響。U 是此次汽車(chē)芯片短缺的重災(zāi)區(qū)，U 微控制器是把中央處理器、內(nèi)存、閃存、計(jì)數(shù)器

2、、串口等周邊接口都整合在單一芯片上形成芯片級(jí)的計(jì)算機(jī)比如汽車(chē)上的發(fā)動(dòng)機(jī)變速箱E/B車(chē)窗安全氣囊、空調(diào)壓縮機(jī)等都需要U 來(lái)控制為降低芯片的影響一方面各大車(chē)企加大對(duì)芯片的采購(gòu)，另一方面對(duì)汽車(chē)的生產(chǎn)進(jìn)行結(jié)構(gòu)調(diào)整，優(yōu)先保障高端產(chǎn)品、高毛利率產(chǎn)品。預(yù)計(jì)三季度缺問(wèn)題將有所改善，2年才能徹底解決缺芯問(wèn)題。圖：中國(guó)乘用車(chē)月度銷(xiāo)量（萬(wàn)輛）資料來(lái)源：win，安信國(guó)際整理中國(guó)乘用車(chē)行業(yè)不斷壯大在21年-06年中國(guó)乘用車(chē)行業(yè)年復(fù)合增速為3%從年之后行業(yè)增速開(kāi)始大幅下滑且在19年和0年出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)這也標(biāo)志著中國(guó)汽車(chē)行業(yè)經(jīng)進(jìn)入微增長(zhǎng)時(shí)期。我們相信在中國(guó)經(jīng)濟(jì)不斷增長(zhǎng)人均收入和消費(fèi)水平提升的帶動(dòng)下中國(guó)乘用車(chē)行業(yè)仍有較大發(fā)展空間

3、從汽車(chē)千人保有量數(shù)據(jù)來(lái)看19年中國(guó)汽車(chē)千人保有量為僅為美國(guó)的四分之一，日本的三分之一，俄羅斯的一半，與發(fā)達(dá)國(guó)家差距大。圖：中國(guó)乘用車(chē)年銷(xiāo)量圖：19年汽車(chē)千人保有量資料來(lái)源：win，安信國(guó)際整理資料來(lái)源：win，安信國(guó)際整理1年前6月以銷(xiāo)量計(jì)算，自主品牌的市占率為%，日系品牌為%，德系品牌市占率是%美系品牌為%，韓系%和其他%自主品牌與日系品牌的市占率提升美系韓系的市占率下降。過(guò)往幾年自主品牌的市占率的波動(dòng)大在0-17年自主品牌的市占率是逐年提升市占率最高為4%在17年之后市占率開(kāi)始下降20年市占率下降到3%為最低點(diǎn)。在21年隨著多個(gè)自主品牌發(fā)布新的技術(shù)，產(chǎn)品后，市占率開(kāi)始回升，進(jìn)入上升周期。圖

4、：1年前6月乘用車(chē)市占率圖：自主品牌市占率資料來(lái)源：win，安信國(guó)際整理資料來(lái)源：win，安信國(guó)際整理新能源汽車(chē)發(fā)展概況我國(guó)新能源汽車(chē)銷(xiāo)量逐年提升，在21年前6月新能源汽車(chē)?yán)塾?jì)銷(xiāo)量達(dá)到4萬(wàn)，同比增長(zhǎng)%新能源汽車(chē)的滲透率持續(xù)提升滲透率從15年的%上升到1年的%尤其是近年來(lái)涌現(xiàn)出一大批優(yōu)秀的車(chē)型吸引消費(fèi)者選擇電動(dòng)車(chē)如特斯拉的MdlMl ，上汽通用五菱的宏光INIE，比亞迪漢等。自5 年以來(lái)，中國(guó)的新能源汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)量均為全球第一。強(qiáng)有力的財(cái)政補(bǔ)貼是中國(guó)成為全球最大新能源汽車(chē)消費(fèi)市場(chǎng)的主要原因。我國(guó)新能源汽車(chē)補(bǔ)貼政策開(kāi)始于03 年，總體呈現(xiàn)補(bǔ)貼力度逐年下降對(duì)技術(shù)指標(biāo)要求逐年提高的趨勢(shì)1-16年補(bǔ)貼退坡溫

5、和且補(bǔ)貼門(mén)檻沒(méi)有變化。但是在6 年，財(cái)政部曝光了一些新能源汽車(chē)公司的騙補(bǔ)行為后，迫使中央政府從7 年加大補(bǔ)貼退坡力度，門(mén)檻提高。政府逐漸取消了對(duì)制造商的直接補(bǔ)支持希望新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)能夠在沒(méi)有政府任何支持的情況下形成與燃油車(chē)相當(dāng)?shù)淖陨砀?jìng)爭(zhēng)力，實(shí)現(xiàn)行業(yè)長(zhǎng)期健康發(fā)展。圖：新能源汽車(chē)銷(xiāo)量圖：新能源汽車(chē)滲透率資料來(lái)源：win，安信國(guó)際整理資料來(lái)源：win，安信國(guó)際整理隨著國(guó)家補(bǔ)貼的不斷退坡我國(guó)的中國(guó)電動(dòng)車(chē)行業(yè)需求增長(zhǎng)由政策驅(qū)動(dòng)調(diào)整為產(chǎn)品及內(nèi)容動(dòng)。技術(shù)、產(chǎn)品的不斷進(jìn)步，價(jià)格不斷下降，讓越來(lái)越多的消費(fèi)者選擇新能源汽車(chē)。我國(guó)新能源汽車(chē)的消費(fèi)結(jié)構(gòu)發(fā)生了較大變化，根據(jù)交強(qiáng)險(xiǎn)數(shù)據(jù)，0 年非運(yùn)營(yíng)的C 端消占比約%，較

6、19年的%，增長(zhǎng)了7個(gè)百分點(diǎn)；B端車(chē)輛銷(xiāo)量占比由09 年下降至20年的%下降了7個(gè)百分點(diǎn)B端用車(chē)指的是地方出租車(chē)專(zhuān)車(chē)等B端用車(chē)在一直是中國(guó)新能源消費(fèi)的重要支柱，但是這類(lèi)市場(chǎng)發(fā)展空間較小，短期的需求很大，持續(xù)性不強(qiáng)。C端是直接面對(duì)消費(fèi)者，C端的消費(fèi)占比提升證明我國(guó)新能源消費(fèi)的良性發(fā)展，是產(chǎn)品力提升的結(jié)果。對(duì)1 年前五月銷(xiāo)量最好的車(chē)型對(duì)比，可以看到排名第一是宏光INI E，被譽(yù)為神車(chē)，售價(jià)僅為3萬(wàn)元適用于短途代步銷(xiāo)量第二及第三都是特斯拉通過(guò)對(duì)比可以看出價(jià)格差距大、銷(xiāo)量分化等特點(diǎn)。如特斯拉汽車(chē)的價(jià)格都是在0萬(wàn)左右，宏光INI V 的價(jià)格僅為3萬(wàn)差了十倍其他如奔奔E奇瑞q都是低端低價(jià)電動(dòng)車(chē)唯有比亞迪漢

7、的價(jià)格和銷(xiāo)量與特斯拉較為接近。圖：0年新能源汽車(chē)消費(fèi)結(jié)構(gòu)圖：21年前五月新能源汽車(chē)銷(xiāo)量資料來(lái)源交強(qiáng)險(xiǎn)，安信國(guó)際整理資料來(lái)源：中汽協(xié)，安信國(guó)際整理中國(guó)智能電動(dòng)車(chē)行業(yè)大有可為回顧汽車(chē)發(fā)展史回顧汽車(chē)百余年的發(fā)展歷史，每一次技術(shù)的變革都會(huì)為從業(yè)者帶來(lái)巨大的發(fā)展機(jī)遇有的業(yè)抓住機(jī)會(huì)，就能迅速成長(zhǎng)，發(fā)展為全球性龍頭企業(yè)。我們相信當(dāng)下智能電動(dòng)車(chē)就是大勢(shì)趨，而中國(guó)有望出現(xiàn)世界級(jí)龍頭企業(yè)。汽車(chē)誕生于歐洲，5 年，德國(guó)發(fā)明家卡爾設(shè)計(jì)和制造了世界上第一輛能實(shí)際應(yīng)用的內(nèi)燃機(jī)驅(qū)動(dòng)的三輪汽車(chē)?？柅@得了“汽車(chē)制造專(zhuān)利權(quán)”， 卡爾因此而被后人譽(yù)為“汽車(chē)之父”。德國(guó)也因此誕生了寶馬、奔馳、奧迪這類(lèi)豪華車(chē)品牌，擁有百年的發(fā)展歷史

8、，享譽(yù)世界。美國(guó)實(shí)現(xiàn)了汽車(chē)商業(yè)量產(chǎn)化，18 年，福特T 型轎車(chē)上市，以低廉的價(jià)格使汽車(chē)成為實(shí)用的工具美國(guó)因此也成為了第一個(gè)“車(chē)輪上的國(guó)度”至T型轎車(chē)停產(chǎn)前共計(jì)銷(xiāo)售10萬(wàn)輛，為汽車(chē)產(chǎn)業(yè)及制造業(yè)的發(fā)展做出了巨大的貢獻(xiàn)。13 年，福特公司開(kāi)發(fā)出世界上第一條汽車(chē)生產(chǎn)流水線(xiàn)，建立了全球首套全球質(zhì)量管理體系，奠定了現(xiàn)代汽車(chē)工業(yè)的基礎(chǔ)。至此汽實(shí)現(xiàn)商業(yè)量產(chǎn)化，美國(guó)的通用、福特等企業(yè)借此機(jī)會(huì)，大規(guī)模生產(chǎn)，迅速占領(lǐng)市場(chǎng)。3 年，第一次石油危機(jī)的爆發(fā)為日本汽車(chē)大規(guī)模進(jìn)軍國(guó)際市場(chǎng)提供了契機(jī)，日本汽車(chē)憑借其精湛的制造工藝本地化的產(chǎn)品策略?xún)?yōu)秀的產(chǎn)品力在國(guó)際市場(chǎng)上很快確立了聲名年時(shí)，日本汽車(chē)年產(chǎn)量?jī)H為16萬(wàn)輛，然而到80年

9、，日本汽車(chē)年產(chǎn)量達(dá)到10萬(wàn)輛，超過(guò)美國(guó)成為世界汽車(chē)產(chǎn)量第一。豐田、本田、日產(chǎn)等企業(yè)大獲成功，發(fā)展成為世界性龍頭企。在0 年后，特斯拉市值超過(guò)豐田，成為全球市值最大的車(chē)企，標(biāo)志著汽車(chē)進(jìn)入第四個(gè)階段，智能電動(dòng)車(chē)時(shí)代。智能電動(dòng)車(chē)成為各國(guó)政府與全球消費(fèi)者認(rèn)可的革命性產(chǎn)品。我們認(rèn)中國(guó)在智能電動(dòng)車(chē)領(lǐng)域有著得天獨(dú)厚的優(yōu)勢(shì)。圖：汽車(chē)發(fā)展史資料來(lái)源：公司資料，安信國(guó)際整理中國(guó)的智能電動(dòng)車(chē)發(fā)展優(yōu)勢(shì)我們主要從政府、技術(shù)、企業(yè)和市場(chǎng)等四個(gè)方面分析中國(guó)在智能電動(dòng)車(chē)上的優(yōu)勢(shì)。圖：中國(guó)智能電動(dòng)發(fā)展優(yōu)勢(shì)資料來(lái)源：公司資料，安信國(guó)際整理國(guó)家能源安全問(wèn)題至關(guān)重要石油是不可生資源據(jù)測(cè)算球石油在00消耗干因此必要找到能源來(lái)替代石油從

10、國(guó)家能源全角度上國(guó)石油個(gè)0%特點(diǎn)1中國(guó)石有0%依進(jìn)口中國(guó)已成為世界第大石油進(jìn)國(guó)、世第二大油消費(fèi)國(guó)09年中原油凈口量次突破5億噸大關(guān)原油外依存度次突破了0%2有0%以進(jìn)口石從海上運(yùn)輸一旦發(fā)國(guó)際局勢(shì)不穩(wěn)定情，石海上運(yùn)輸險(xiǎn)將很。中國(guó)油進(jìn)口要包括羅斯、哥、沙特伊拉克、阿曼國(guó)家主要來(lái)集中在中地區(qū)中國(guó)石進(jìn)口通較為集，海上油運(yùn)輸包括中東航線(xiàn)非洲航、拉美洲航線(xiàn)東南亞線(xiàn)等四航線(xiàn)0%以上口石油過(guò)馬六甲海峽才能到達(dá)中的沿海港。3有0%石油消在汽車(chē)領(lǐng)。未來(lái)國(guó)新能源逐漸取代傳統(tǒng)燃油，并成為流，那么我每年原的需求量逐步降，逆原油進(jìn)依賴(lài)度一直升高的趨勢(shì)，利于我國(guó)源安全。碳中和、碳達(dá)峰為智能電車(chē)發(fā)展帶來(lái)新機(jī)遇碳中和是指特定時(shí)

11、期全球人二氧化排放量與氧化碳除量相（自碳匯碳捕獲與封存地球工等截至220年底全球有4個(gè)國(guó)正式宣碳中和標(biāo)包括已實(shí)現(xiàn)、已立法、立中和政策示等。國(guó)00年9月出在00之前實(shí)現(xiàn)氧化排放達(dá)峰，到20年實(shí)現(xiàn)中和目。碳中和碳達(dá)峰給能源汽行業(yè)帶來(lái)的發(fā)展會(huì)，供給端整能源構(gòu)與業(yè)結(jié)構(gòu)降低鋼鐵、煤、水等能耗在需求重視綠出行，少一次源消費(fèi)大力發(fā)新能源汽車(chē)重要的降低排放的措。政策支持，十四五規(guī)劃制了明確的發(fā)展目標(biāo)0年國(guó)家發(fā)布新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃（235年規(guī)劃目標(biāo)更加務(wù)實(shí)強(qiáng)調(diào)了市場(chǎng)化機(jī)制作用，鼓勵(lì)優(yōu)勢(shì)企業(yè)兼并重組，引導(dǎo)行業(yè)向高質(zhì)量方向發(fā)展。一、發(fā)展目標(biāo)到05年我國(guó)新能源汽車(chē)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力明顯增強(qiáng)動(dòng)力電池驅(qū)動(dòng)電機(jī)車(chē)用操作系統(tǒng)等關(guān)

12、鍵技術(shù)取得重大突破，安全水平全面提升。注重新能源汽車(chē)安全的第一屬性，強(qiáng)調(diào)動(dòng)電池、驅(qū)動(dòng)電機(jī)、車(chē)用操作系統(tǒng)等關(guān)鍵技術(shù)的重點(diǎn)突破。到25年純電動(dòng)乘用車(chē)新車(chē)平均電耗降至.0千瓦時(shí)百公里新能源汽車(chē)新車(chē)銷(xiāo)售量達(dá)到汽車(chē)新車(chē)銷(xiāo)售總量的%左右。電耗指標(biāo)由之前的征求意見(jiàn)稿的.0千瓦時(shí)百公里提升.0千瓦時(shí)百公里實(shí)際上不能簡(jiǎn)單的用電耗指標(biāo)約束產(chǎn)業(yè)發(fā)展提倡高質(zhì)量高端化的產(chǎn)品供給新能源汽車(chē)新車(chē)銷(xiāo)售量達(dá)到汽車(chē)新車(chē)銷(xiāo)售總量的%左右考慮到近2年國(guó)內(nèi)新能源車(chē)的總銷(xiāo)量的放緩將比例由征求意見(jiàn)稿的 %降低至2%，將總量目標(biāo)設(shè)置更加健，實(shí)際上25年可沖刺2%。）1 年起，國(guó)家生態(tài)文明試驗(yàn)區(qū)、大氣污染防治重點(diǎn)區(qū)域的公共領(lǐng)域新增或更新公交、

13、出租物流配送等車(chē)輛中新能源汽車(chē)比例不低于%制定將新能源汽車(chē)研發(fā)投入納入國(guó)有企業(yè)考核體系的具體辦法。因此，重點(diǎn)區(qū)域公共領(lǐng)域電動(dòng)化推廣力度有望加大。）5 年，高度自動(dòng)駕駛汽車(chē)實(shí)現(xiàn)限定區(qū)域和特定場(chǎng)景商業(yè)化應(yīng)用。5 年，純電動(dòng)汽車(chē)成為新銷(xiāo)售車(chē)輛的主流，公共領(lǐng)域用車(chē)全面電動(dòng)化，燃料電池汽車(chē)實(shí)現(xiàn)商業(yè)化應(yīng)用，高自動(dòng)駕駛汽車(chē)實(shí)現(xiàn)規(guī)模化應(yīng)用刪除高度自動(dòng)駕駛具體比例要求但目前由于L-2級(jí)別的滲透率已然較高，且不同級(jí)別的自動(dòng)駕駛車(chē)型功能差異較大，因此具體比例要求不合適，調(diào)限定區(qū)域特定場(chǎng)景的商業(yè)化應(yīng)用25年純電動(dòng)將成為主流公共領(lǐng)域全面電動(dòng)化，燃料電池汽車(chē)實(shí)現(xiàn)規(guī)?；瘧?yīng)用，預(yù)計(jì)新能源車(chē)達(dá)到%以上。二、規(guī)劃部署5項(xiàng)戰(zhàn)略任務(wù)

14、提高技術(shù)創(chuàng)新能力。深化“三縱三橫”研發(fā)布局，以純電動(dòng)汽車(chē)、插電式混合動(dòng)力（含增程式）汽車(chē)、燃料電池汽車(chē)為“三縱”，布局整車(chē)技術(shù)創(chuàng)新鏈，以動(dòng)力電池與管理系統(tǒng)、驅(qū)動(dòng)電機(jī)與電力電子、網(wǎng)聯(lián)化與智能化技術(shù)為“三橫”，構(gòu)建關(guān)鍵零部件技術(shù)供給體系。強(qiáng)調(diào)電池技術(shù)、智能網(wǎng)網(wǎng)聯(lián)技術(shù)、新能源汽車(chē)基礎(chǔ)技術(shù)等方面的核心技術(shù)突破。另外，加快建設(shè)共性技術(shù)創(chuàng)新平臺(tái)，提升行業(yè)公共服務(wù)能力。構(gòu)建新型產(chǎn)業(yè)生態(tài)。主張發(fā)揮龍頭企業(yè)帶動(dòng)作用，打造產(chǎn)業(yè)鏈關(guān)鍵環(huán)節(jié)的生態(tài)主導(dǎo)型企業(yè)。加快車(chē)用操作系統(tǒng)開(kāi)發(fā)應(yīng)用；推動(dòng)動(dòng)力電池全價(jià)值鏈發(fā)展，建設(shè)動(dòng)力電池高效循環(huán)利體系；提升智能制造水平；強(qiáng)化質(zhì)量安全保障。推動(dòng)產(chǎn)業(yè)融合發(fā)展推動(dòng)新能源汽車(chē)與能源融合發(fā)展加

15、強(qiáng)新能源汽車(chē)與電（G）能量互動(dòng)促進(jìn)新能源汽車(chē)與可再生能源高效協(xié)同推動(dòng)新能源汽車(chē)與交通融合發(fā)展）推動(dòng)新能源汽車(chē)與信息通信融合發(fā)展如推進(jìn)以數(shù)據(jù)為紐帶的“人車(chē)路云”高效協(xié)同加強(qiáng)標(biāo)準(zhǔn)對(duì)接與數(shù)據(jù)共享，明確車(chē)用操作系統(tǒng)、車(chē)用基礎(chǔ)地圖、車(chē)樁信息共享、云控基礎(chǔ)平臺(tái)等技術(shù)接口標(biāo)準(zhǔn)，促進(jìn)各類(lèi)數(shù)據(jù)共建共享與互聯(lián)互通。完善基礎(chǔ)設(shè)施體系。加快推動(dòng)充換電、加氫等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，提升互聯(lián)互通水平，鼓勵(lì)商業(yè)模式創(chuàng)新，營(yíng)造良好使用環(huán)境。深化開(kāi)放合作。踐行開(kāi)放融通、互利共贏的合作觀，深化研發(fā)設(shè)計(jì)、貿(mào)易投資、技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)等領(lǐng)域的交流合作，積極參與國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)，不斷提高國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)能力。三、保障落實(shí)原則與措施充分發(fā)揮市場(chǎng)機(jī)制作用促進(jìn)優(yōu)勝劣汰支持優(yōu)

16、勢(shì)企業(yè)兼并重組做大做強(qiáng)進(jìn)一步提高業(yè)集中度完善企業(yè)平均燃料消耗量與新能源汽車(chē)積分并行管理辦法有效承接財(cái)政補(bǔ)貼政策，研究建立與碳交易市場(chǎng)銜接機(jī)制。加強(qiáng)事中事后監(jiān)管，夯實(shí)地方主體責(zé)任。落實(shí)新能汽車(chē)相關(guān)稅收優(yōu)惠政策鼓勵(lì)地方政府加大對(duì)公共服務(wù)共享出行等領(lǐng)域車(chē)輛運(yùn)營(yíng)的支持力度，給予新能源汽車(chē)停車(chē)、充電等優(yōu)惠政策。智能電動(dòng)車(chē)的性能更強(qiáng)電動(dòng)車(chē)的能量有效效率遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)燃油車(chē)有效效率用以評(píng)定發(fā)動(dòng)機(jī)作為熱機(jī)的經(jīng)濟(jì)性熱效率越高代表的燃油經(jīng)濟(jì)性越佳但在發(fā)動(dòng)機(jī)中燃料燃燒的總能量?jī)H少量轉(zhuǎn)化為機(jī)械能，推動(dòng)活塞運(yùn)動(dòng)其他部分以不同方式損耗掉目前市面上大多數(shù)汽油發(fā)動(dòng)機(jī)的熱效率在以?xún)?nèi)。電動(dòng)汽車(chē)采用電機(jī)驅(qū)動(dòng)一般可以到達(dá)%以上。在性能上燃

17、油車(chē)與電動(dòng)車(chē)差距巨大比亞迪的漢可以在4秒內(nèi)從0加速到00公里而同價(jià)格，同尺寸的雪佛蘭邁銳寶，百公里加速.2秒，凱迪拉克T4，的百公里加速7秒。電動(dòng)車(chē)進(jìn)入門(mén)檻低外國(guó)的汽車(chē)工業(yè)經(jīng)過(guò)百年的發(fā)展傳統(tǒng)燃油車(chē)技術(shù)成熟國(guó)產(chǎn)車(chē)與歐美車(chē)最大的差距就是發(fā)動(dòng)機(jī)、變速箱、底盤(pán)懸掛等方面。發(fā)動(dòng)機(jī)由大量零部件組成，一些關(guān)鍵性零部件都有加工度、裝配扭矩、位置的要求，這些都需要豐富的經(jīng)驗(yàn)加以完善。變速器決定了車(chē)輛的駕駛感，變速器控制涉及到與發(fā)動(dòng)機(jī)的匹配，與制動(dòng)系統(tǒng)的協(xié)調(diào)配合。在電動(dòng)車(chē)時(shí)代，不需要發(fā)動(dòng)機(jī)與變速箱，困擾中國(guó)車(chē)企幾十年的難題迎刃而解。智能電動(dòng)讓全世界所有的汽車(chē)廠商重新回到同一條起跑線(xiàn)上來(lái)這也是中國(guó)智能電動(dòng)車(chē)行業(yè)參與

18、者來(lái)越多的核心原因。參與者眾多1年有大量新的科技公司進(jìn)入智能電動(dòng)車(chē)領(lǐng)域包括小米百度富士康滴滴創(chuàng)維、OO 等。這些企業(yè)的業(yè)務(wù)范圍涵蓋互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)、科技產(chǎn)品、家電、生產(chǎn)制造等。蔚來(lái)小鵬理想等造車(chē)新勢(shì)力在24年就已經(jīng)成為國(guó)內(nèi)第一批“吃螃蟹”的企業(yè)騰訊阿里巴巴、美團(tuán)等互聯(lián)網(wǎng)科技企業(yè)也通過(guò)資本早早地就進(jìn)行了布局?；ヂ?lián)網(wǎng)科技企業(yè)更多是選擇同傳統(tǒng)汽車(chē)企業(yè)進(jìn)行合作共同進(jìn)軍新能源汽車(chē)領(lǐng)域比如為新能源汽車(chē)提供智能車(chē)載系統(tǒng)和配套軟件，做無(wú)人駕駛相關(guān)的配套。圖：中國(guó)智能電動(dòng)車(chē)參與者資料來(lái)源：公司資料，安信國(guó)際整理完整的產(chǎn)業(yè)鏈中國(guó)是世界唯一一個(gè)有完整工業(yè)體系的國(guó)家以聯(lián)合國(guó)劃分的國(guó)際工業(yè)體系分為9個(gè)大類(lèi)，1 個(gè)中類(lèi)，5 個(gè)

19、小類(lèi)的生產(chǎn)及研發(fā)實(shí)力。在新能源汽車(chē)領(lǐng)域中國(guó)的電池、電機(jī)都極具優(yōu)勢(shì)。動(dòng)力電池被稱(chēng)為電動(dòng)汽車(chē)的“心臟”，位居電動(dòng)車(chē)的核心技術(shù)之首。根據(jù)蓋世汽車(chē)網(wǎng)統(tǒng)計(jì)，電動(dòng)車(chē)的成本主要由電池、電機(jī)、電控、車(chē)身底盤(pán)及其他構(gòu)成，分別占據(jù)整車(chē)總成本的% %、%、%和%。電池在成本占比最高。根據(jù)NEsrch統(tǒng)計(jì)20年全球動(dòng)力電池安裝量合計(jì)為G同比增長(zhǎng)%，動(dòng)力電池出貨量為GW同比增長(zhǎng)%預(yù)計(jì)到05年全球動(dòng)力電池出貨量和安裝量分別為Gh 和6Gh，到00 年，動(dòng)力電池出貨量和安裝量為3Gh 和 G。-05 年動(dòng)力電池需求年均復(fù)合增速%，2-0 年動(dòng)力電池需求年均復(fù)合增速1%。目前全球動(dòng)力電池市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局為中日韓三分天下其中寧德時(shí)

20、代連續(xù)三年為全球規(guī)模最大的動(dòng)力電池生產(chǎn)商。圖：全球動(dòng)電池貨量安裝量資料來(lái)源：SNE Rsac，安信國(guó)際整理根據(jù)第一電動(dòng)的統(tǒng)計(jì)00年我國(guó)新能源汽車(chē)驅(qū)動(dòng)電機(jī)裝機(jī)數(shù)量為40萬(wàn)臺(tái)同比增長(zhǎng)%。隨著新能源汽車(chē)滲透率不斷提高新能源汽車(chē)電機(jī)需求量也將隨之增長(zhǎng)新能源汽車(chē)驅(qū)動(dòng)電 機(jī)市場(chǎng)的主要參與者大致可以分為兩類(lèi)一類(lèi)是具備自產(chǎn)能力或關(guān)聯(lián)供應(yīng)鏈的傳統(tǒng)整車(chē)企業(yè)如比亞迪北汽吉利等另一類(lèi)是專(zhuān)門(mén)從事汽車(chē)零部件或電機(jī)電控產(chǎn)品的供應(yīng)商如博世、 大陸、上海電驅(qū)動(dòng)等。整車(chē)龍頭企業(yè)由于自身需求量十分巨大，其配套的電機(jī)產(chǎn)品占據(jù)較高 的市場(chǎng)份額。在新能源汽車(chē)領(lǐng)域，電機(jī)控制系統(tǒng)主要由逆變器、電源模塊、中央控制模塊、散熱系統(tǒng)信號(hào)檢測(cè)模塊等組

21、成，其中逆變器負(fù)責(zé)電池的直與交轉(zhuǎn)換，從而驅(qū)動(dòng)電機(jī)運(yùn)轉(zhuǎn)。IGBT 應(yīng)用于逆變器中，在電控的成本占比最高。國(guó)際廠商起步早，研發(fā)投入大，形成專(zhuān)利壁壘，因此高 IGT器件由國(guó)外企業(yè)占主導(dǎo)地位如英飛凌東芝三菱等國(guó)內(nèi)IGT廠家主要有比亞迪、中車(chē)時(shí)代等。G、人工智能技術(shù)領(lǐng)先當(dāng)前“新四化”浪潮席卷汽車(chē)產(chǎn)業(yè)。以電動(dòng)化為基礎(chǔ)，通過(guò)網(wǎng)聯(lián)化實(shí)現(xiàn)大數(shù)據(jù)收集，最終實(shí)現(xiàn)智能化的共享出行。汽車(chē)產(chǎn)業(yè)在新四化驅(qū)動(dòng)下，正處于快速發(fā)展。以人工智能、大數(shù)據(jù)、塊鏈、物聯(lián)網(wǎng)、G網(wǎng)絡(luò)等技術(shù)為核心驅(qū)動(dòng)的汽車(chē)產(chǎn)業(yè)正在經(jīng)歷深刻變革。汽車(chē)架構(gòu)以“電子+電氣”為核心逐步演變?yōu)椤巴ㄐ?計(jì)算” 為核心核心體現(xiàn)為硬件軟件通信架構(gòu)三大升級(jí)。傳統(tǒng)汽車(chē)采用的分布

22、式電子電氣架構(gòu)因計(jì)算能力不足、通訊帶寬不足、不便于軟件 OA 在線(xiàn)升級(jí)等瓶頸，不能滿(mǎn)足現(xiàn)階段汽車(chē)發(fā)展的需求T、華為等優(yōu)秀的企業(yè)通過(guò)技術(shù)與人才雙重賦能智能車(chē)未來(lái)發(fā)展。百度以阿波羅項(xiàng)目為切入點(diǎn)，在自動(dòng)駕駛領(lǐng)域率先布局，已經(jīng)形成頗具規(guī)模的車(chē)企生態(tài)聯(lián)盟，成為傳統(tǒng)車(chē)企重要的合作伙伴之一。阿里與上汽聯(lián)手成立斑馬網(wǎng)絡(luò)，強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合推出了車(chē)載操作系統(tǒng)。騰訊堅(jiān)持推行產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)，從智慧交通的角度切入汽車(chē)領(lǐng)域，基于自身技術(shù)和流量?jī)?yōu)勢(shì)賦能傳統(tǒng)車(chē)企。華為積極布局智能汽車(chē)系統(tǒng)，華為在ICT 領(lǐng)域積累了深厚的技術(shù)基礎(chǔ)，包括且不限于芯片-操作系統(tǒng)-機(jī)器學(xué)習(xí)算法-云技術(shù)-傳感器等，深受車(chē)企青睞。圖：智能汽產(chǎn)業(yè)鏈資料來(lái)源：億歐汽車(chē)，

23、安信國(guó)際整理最后是市場(chǎng)中國(guó)擁有全球最大的汽車(chē)市場(chǎng)我們的消費(fèi)者偏年輕化且購(gòu)車(chē)偏愛(ài)有科技感，如自動(dòng)駕駛，智能座艙等技術(shù)。應(yīng)用場(chǎng)景豐富可以為企業(yè)提供各種數(shù)據(jù)，發(fā)展和完善自動(dòng)駕駛。3個(gè)股推薦吉利汽車(chē)（5.H）：）21下半年有大量新車(chē)上市，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化。星越L于7月0日正式上市，預(yù)售累計(jì)訂單已超過(guò)2萬(wàn)輛；新帝豪換代，第四代帝豪基于吉利汽車(chē)BA架構(gòu)打造將在8月上市極氪01在0月1日正式交付中大型SUV領(lǐng)克9四季度上市。此外吉利汽車(chē)要淘汰遠(yuǎn)景系列，如遠(yuǎn)景、遠(yuǎn)景6、遠(yuǎn)景GS等低價(jià)車(chē)。）1年9月吉利將推出新一代混動(dòng)系統(tǒng)，旗下核心車(chē)型均會(huì)推出混動(dòng)版本。我們認(rèn)為21年吉利混動(dòng)系統(tǒng)發(fā)布時(shí)間晚，處于產(chǎn)品和技術(shù)的宣傳

24、推廣階段。在22年新能源汽車(chē)銷(xiāo)量占比將會(huì)大幅提升，幫助吉利加速向新能源車(chē)企轉(zhuǎn)型。3）吉利在智能電動(dòng)車(chē)領(lǐng)域邁出堅(jiān)實(shí)第一步。極氪01作為極氪旗下首款車(chē)型于21年4月正式預(yù)售，補(bǔ)貼后預(yù)售價(jià)格2.-6萬(wàn)元。極氪01已于6月15日宣布21年可交付訂單已售罄。極氪01的銷(xiāo)售火爆為極氪品牌打下極好的口碑。在22年極氪品牌將推出2款新車(chē)。2年極氪的產(chǎn)品品牌網(wǎng)點(diǎn)電服務(wù)將與特斯拉、小鵬、蔚來(lái)汽車(chē)相近，同樣屬于造車(chē)新勢(shì)力的第一梯隊(duì)。4）浩瀚平臺(tái)是全球頂尖的智能化電動(dòng)車(chē)整車(chē)平臺(tái)，已經(jīng)與百度、富士康、奔馳等企業(yè)達(dá)成合作。我們?yōu)槲磥?lái)會(huì)有更多企業(yè)加入，與吉利集團(tuán)合作。 長(zhǎng)城汽（3.H：H21實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入6.6億元同比增長(zhǎng).%歸母凈利潤(rùn).0億元，同比增長(zhǎng)0.%，受芯片影響，2季度銷(xiāo)量環(huán)比下滑，扣非凈利環(huán)比增長(zhǎng)、超出市場(chǎng)預(yù)期。2）通過(guò)咖啡、檸檬、坦克三大平臺(tái)，哈弗、皮卡、魏派、歐拉、坦克等五大品牌全面向上H20長(zhǎng)城新車(chē)型陸續(xù)上市包括哈弗XWY的瑪奇朵拿鐵、摩卡的激光雷達(dá)車(chē)型（IO固態(tài)激光雷達(dá)，準(zhǔn)L3 級(jí)輔助駕駛系統(tǒng)）等。）長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，長(zhǎng)城汽車(chē)發(fā)布“25戰(zhàn)略”預(yù)計(jì)5年實(shí)現(xiàn)全球年銷(xiāo)量00萬(wàn)輛其中%為新能源營(yíng)業(yè)收入超00億元未來(lái)五年累計(jì)研發(fā)投入達(dá)到10億元主要在自動(dòng)駕駛芯片等領(lǐng)域。比亞迪（.H）：）D-i 超級(jí)混