1、一、單項(xiàng)選擇題1. A解析表外籌資是指可不能引起資產(chǎn)負(fù)債表中負(fù)債與所有者權(quán)益發(fā)生變動(dòng)的籌資。經(jīng)營(yíng)租賃租入的固定資產(chǎn)不阻礙負(fù)債與所有者權(quán)益，因此屬于表外籌資。其他三項(xiàng)籌資方式都會(huì)對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表的負(fù)債或所有者權(quán)益有阻礙，屬于表內(nèi)籌資。2. B解析用認(rèn)股權(quán)證購(gòu)買一般股股票，其價(jià)格一般低于市價(jià)，如此認(rèn)股權(quán)證就有了價(jià)值。3. D解析依照權(quán)益資金和負(fù)債資金的比例能夠看出企業(yè)存在負(fù)債，因此存在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；只要企業(yè)經(jīng)營(yíng)，就存在經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。然而無法依照權(quán)益資金和負(fù)債資金的比例推斷出財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)誰大誰小。4. D解析等級(jí)籌資理論認(rèn)為，從成熟的證券市場(chǎng)來看，企業(yè)的籌資優(yōu)序模式首先是內(nèi)部籌資，其次是借款、發(fā)行債券、可

2、轉(zhuǎn)換債券，最后是發(fā)行新股籌資。然而本題中由于企業(yè)是在05年年底才設(shè)立的，因此企業(yè)無法利用內(nèi)部籌資方式。因此現(xiàn)在優(yōu)先考慮向銀行借款。5. B解析按照投資的對(duì)象不同，投資能夠分為實(shí)物投資和金融投資；按照投資行為介入程度，投資能夠分為直接投資和間接投資；按照投資的方向不同，投資能夠分為對(duì)內(nèi)投資和對(duì)外投資；按照經(jīng)營(yíng)目標(biāo)的不同，投資能夠分為盈利性投資和政策性投資。6. C解析1，表明單項(xiàng)資產(chǎn)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)與市場(chǎng)投資組合的風(fēng)險(xiǎn)一致；1，講明單項(xiàng)資產(chǎn)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)大于整個(gè)市場(chǎng)投資組合的風(fēng)險(xiǎn)；1，講明單項(xiàng)資產(chǎn)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)小于整個(gè)市場(chǎng)投資組合的風(fēng)險(xiǎn)。7. C解析某年經(jīng)營(yíng)成本該年的總成本費(fèi)用（含期間費(fèi)用）該年折舊額、無形資

3、產(chǎn)和開辦費(fèi)的攤銷額該年計(jì)入財(cái)務(wù)費(fèi)用的利息支出10002004060700（萬元）8. A解析采納題干中的方法計(jì)算內(nèi)部收益率的前提條件是：項(xiàng)目的全部投資均于建設(shè)起點(diǎn)一次投入，建設(shè)期為零，建設(shè)起點(diǎn)第0期凈現(xiàn)金流量等于原始投資的負(fù)值；投產(chǎn)后每年凈現(xiàn)金流量相等，第1至n期每期凈現(xiàn)金流量為一般年金形式。9. B解析按照證券收益的決定因素可將證券分為原生證券和衍生證券兩類。10. A解析企業(yè)進(jìn)行短期債券投資的目的要緊是為了合理利用臨時(shí)閑置資金，調(diào)節(jié)現(xiàn)金余額，獲得收益。11. D解析維持賒銷業(yè)務(wù)所需資金2000/3604560150（萬元）應(yīng)收賬款機(jī)會(huì)成本150812（萬元）12. A解析專設(shè)采購(gòu)機(jī)構(gòu)的差不

4、多開支屬于固定性進(jìn)貨費(fèi)用，它和訂貨次數(shù)及進(jìn)貨批量無關(guān)，屬于決策無關(guān)成本；采購(gòu)員的差旅費(fèi)、存貨資金占用費(fèi)和存貨的保險(xiǎn)費(fèi)都和進(jìn)貨次數(shù)及進(jìn)貨批量有關(guān)，屬于決策相關(guān)成本。13. D解析代理理論認(rèn)為最優(yōu)的股利政策應(yīng)使代理成本和外部融資成本之和最小。14. B解析股利支付率是當(dāng)年發(fā)放的股利與當(dāng)年凈利潤(rùn)之比，或每股股利除以每股收益。15. A解析銷售收入百分比110/100100110預(yù)算利潤(rùn)總額110-60110-3014（萬元）16. C解析零基預(yù)算方法的優(yōu)點(diǎn)是：（1）不受現(xiàn)有費(fèi)用開支水平的限制；（2）能夠調(diào)動(dòng)企業(yè)各部門降低費(fèi)用的積極性；（3）有助于企業(yè)以后進(jìn)展。零基預(yù)算方法的優(yōu)點(diǎn)正好是增量預(yù)算方法的缺

5、點(diǎn)。17. B解析財(cái)務(wù)操縱按操縱的手段可分為定額操縱和定率操縱。18. C解析剩余收益指標(biāo)有兩個(gè)特點(diǎn)：（1）體現(xiàn)投入產(chǎn)出關(guān)系；（2）幸免本位主義。19. C解析為滿足不同利益主體的需要，協(xié)調(diào)各方面的利益關(guān)系，企業(yè)經(jīng)營(yíng)者必須對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)理財(cái)?shù)母鱾€(gè)方面，包括營(yíng)運(yùn)能力、償債能力、盈利能力及進(jìn)展能力的全部信息予以詳盡地了解和掌握。20. A解析現(xiàn)金流淌負(fù)債比率是企業(yè)一定時(shí)期的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量同流淌負(fù)債的比率，它能夠從現(xiàn)金流量（動(dòng)態(tài)）角度來反映企業(yè)當(dāng)期償付短期負(fù)債的能力。21. C解析資產(chǎn)負(fù)債率負(fù)債總額/資產(chǎn)總額，權(quán)益乘數(shù)資產(chǎn)總額/所有者權(quán)益總額，產(chǎn)權(quán)比率負(fù)債總額/所有者權(quán)益總額。因此，資產(chǎn)負(fù)債率權(quán)益乘數(shù)負(fù)

6、債總額/資產(chǎn)總額資產(chǎn)總額/所有者權(quán)益總額負(fù)債總額/所有者權(quán)益總額產(chǎn)權(quán)比率。22. A解析廣義的投資是指企業(yè)將籌集的資金投入使用的過程，包括企業(yè)內(nèi)部使用資金的過程和對(duì)外投放資金的過程；狹義的投資僅指對(duì)外投資。23. D解析 甲公司和乙公司、丙公司是債權(quán)債務(wù)關(guān)系，和丁公司是投資與受資的關(guān)系，和戊公司是債務(wù)債權(quán)關(guān)系。24. D解析永續(xù)年金持續(xù)期無限，沒有終止時(shí)刻，因此沒有終值。25. B解析非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)又稱特定風(fēng)險(xiǎn)，這種風(fēng)險(xiǎn)能夠通過投資組合進(jìn)行分散。二、多項(xiàng)選擇題26. BCD解析差額投資內(nèi)部收益率法不能用于項(xiàng)目計(jì)算期不同的方案的比較決策。27. ABCD解析決定債券收益率的要緊因素，有債券的票面利率

7、、期限、面值、持有時(shí)刻、購(gòu)買價(jià)格和出售價(jià)格。另外，債券的可贖回條款、稅收待遇、流淌性及違約風(fēng)險(xiǎn)等屬性也不同程度地阻礙債券的收益率。28. ABCD解析股東出于對(duì)自身利益的考慮，在確定股利分配政策時(shí)應(yīng)考慮的因素有：操縱權(quán)考慮，避稅考慮，穩(wěn)定收入考慮和規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)考慮。29. CD解析銷售預(yù)算和生產(chǎn)預(yù)算屬于日常業(yè)務(wù)預(yù)算的內(nèi)容。30. ACD解析財(cái)產(chǎn)保全操縱具體包括：限制接觸財(cái)產(chǎn)，定期盤點(diǎn)清查，記錄愛護(hù)，財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)，財(cái)產(chǎn)記錄監(jiān)控。31. BCD解析一個(gè)健全有效的綜合財(cái)務(wù)指標(biāo)體系必須具備三個(gè)差不多要素：指標(biāo)要素齊全適當(dāng)；主輔指標(biāo)功能匹配；滿足多方信息需求。32. AC解析阻礙財(cái)務(wù)治理的要緊金融環(huán)境因素有金融

8、機(jī)構(gòu)、金融工具、金融市場(chǎng)和利息率等。公司法和稅收法規(guī)屬于企業(yè)財(cái)務(wù)治理法律環(huán)境的內(nèi)容。33. ABCD解析財(cái)務(wù)治理的風(fēng)險(xiǎn)對(duì)策包括：規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，減少風(fēng)險(xiǎn)，轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)和同意風(fēng)險(xiǎn)。34. ABD解析企業(yè)籌資動(dòng)機(jī)可分為四種：設(shè)立性籌資動(dòng)機(jī)、擴(kuò)張性籌資動(dòng)機(jī)、調(diào)整性籌資動(dòng)機(jī)（償還債務(wù)）、混合性籌資動(dòng)機(jī)。35. AB解析投資組合的系數(shù)受到單項(xiàng)資產(chǎn)的系數(shù)和各種資產(chǎn)在投資組合中所占的比重兩個(gè)因素的阻礙。三、推斷題81.解析凈現(xiàn)金流量是指在項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)每年現(xiàn)金流入量與同年現(xiàn)金流出量之間的差額所形成的序列指標(biāo)。82.解析利息率風(fēng)險(xiǎn)和購(gòu)買力風(fēng)險(xiǎn)屬于系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)任何證券都有阻礙。違約風(fēng)險(xiǎn)和破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)屬于非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，由于國(guó)債是國(guó)

9、家發(fā)行的，有國(guó)家財(cái)政作保障因此違約風(fēng)險(xiǎn)和破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)專門小。83.解析股票回購(gòu)可減少流通在外的股票數(shù)量，相應(yīng)提高每股收益，降低市盈率，從而推動(dòng)股價(jià)上升或?qū)⒐蓛r(jià)維持在一個(gè)合理水平上。84.解析可能資產(chǎn)負(fù)債表中年初數(shù)是已知的，不需要依照日常業(yè)務(wù)預(yù)算和專門決策預(yù)算的可能數(shù)據(jù)分析填列。85.解析內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格是指企業(yè)內(nèi)部各責(zé)任中心之間進(jìn)行內(nèi)部結(jié)算和內(nèi)部責(zé)任結(jié)轉(zhuǎn)時(shí)所使用的計(jì)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)。86.解析趨勢(shì)分析法又稱水平分析法，是通過對(duì)比兩期或連續(xù)數(shù)期財(cái)務(wù)報(bào)告中的相同指標(biāo)，確定其增減變動(dòng)的方向、數(shù)額和幅度，來講明企業(yè)財(cái)務(wù)狀況或經(jīng)營(yíng)成果的變動(dòng)趨勢(shì)的一種方法。87.解析財(cái)務(wù)治理環(huán)境又稱理財(cái)環(huán)境，是指對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)和財(cái)務(wù)治理產(chǎn)

10、生阻礙作用的企業(yè)內(nèi)外各種條件的統(tǒng)稱。88.解析一般年金現(xiàn)值和年資本回收額互為逆運(yùn)算；一般年金終值和年償債基金互為逆運(yùn)算。89.解析比率預(yù)測(cè)法是依據(jù)有關(guān)財(cái)務(wù)比率與資金需要量之間的關(guān)系，預(yù)測(cè)資金需要量的方法。90.解析正確的公式應(yīng)是：必要投資收益無風(fēng)險(xiǎn)收益+風(fēng)險(xiǎn)收益四、計(jì)算分析題1.答案（1）更新設(shè)備比接著使用舊設(shè)備增加的投資額28500080000+205000（元）（2）經(jīng)營(yíng)期因更新設(shè)備而每年增加的折舊（2050005000）/5+40000（元）（3）經(jīng)營(yíng)期每年因營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增加而導(dǎo)致的所得稅變動(dòng)額1000033%+3300（元）（4）經(jīng)營(yíng)期每年因營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增加而增加的凈利潤(rùn)100003300+6

11、700（元）（5）因舊設(shè)備提早報(bào)廢發(fā)生的處理固定資產(chǎn)凈損失910008000011000（元）（6）經(jīng)營(yíng)期第1年因舊設(shè)備提早報(bào)廢發(fā)生凈損失而抵減的所得稅額1100033%3630（元）（7）建設(shè)起點(diǎn)的差量?jī)衄F(xiàn)金流量NCF0-（28500080000）-205000（元）（8）經(jīng)營(yíng)期第1年的差量?jī)衄F(xiàn)金流量NCF1670040000363050330（元）（9）經(jīng)營(yíng)期第24年每年的差量?jī)衄F(xiàn)金流量NCF2467004000046700（元）（10）經(jīng)營(yíng)期第5年的差量?jī)衄F(xiàn)金流量NCF5670040000500051700（元）2.答案（1）直接收益率100010/11009.09%（2）設(shè)到期收益率為

12、i，則有：NPV=100010%（P/A，i，5）+1000（P/F，i，5）-1100=0當(dāng)i7%時(shí)NPV100010%（P/A，7%，5）1000（P/F，7%，5）1100100010%4.100210000.7130110023.020當(dāng)i8%時(shí)NPV100010%（P/A，8%，5）1000（P/F，8%，5）1100100010%3.992710000.68061100-20.130到期收益率i7%（23.020）/（23.0220.13）（8%7%）7.53%（3）甲企業(yè)不應(yīng)當(dāng)接著持有A公司債券理由是：A公司債券到期收益率7.53%小于市場(chǎng)利率8%.（4）持有期收益率100010

13、（11501100）/1/1100100%13.64%3.答案（1）A材料的經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量 900（件）（2）A材料年度最佳進(jìn)貨批數(shù)45000/90050（次）（3）A材料的相關(guān)進(jìn)貨成本501809000（元）（4）A材料的相關(guān)存儲(chǔ)成本900/2209000（元）（5）A材料經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量平均占用資金240900/2108000（元）4.答案A401010100050（萬元）B50050（萬元）依照CD之間的關(guān)系D=C6%3/12又C-D=19.7因此C-C6%3/12=19.7解得C=20（萬元）因此D=206%3/12=0.3（萬元）E31.319.751（萬元）F00.3（90）89.7（萬

14、元）G200.3（72.3）52（萬元）H40（萬元）I405516.35556.3（萬元）J60（萬元）五、綜合題1.答案（1）新增長(zhǎng)期借款不超過40000萬元時(shí)的資金成本6%（133%）4.02%新增長(zhǎng)期借款超過40000萬元時(shí)的資金成本9%（133%）6.03%增發(fā)一般股不超過120000萬元時(shí)的成本2/20（14）5%15.42% 增發(fā)一般股超過120000萬元時(shí)的成本2/16（14）5%18.02%（2）第一個(gè)籌資總額分界點(diǎn)40000/40100000（萬元）第二個(gè)籌資總額分界點(diǎn)120000/60200000（萬元）（3）2006年A公司最大籌資額100000/40250000（萬元

15、）（4）編制的資金邊際成本計(jì)算表如下：邊際成本計(jì)算表序號(hào)籌資總額的范圍（萬元）籌資方式目標(biāo)資金結(jié)構(gòu)個(gè)不資金成本資金邊際成本10100000長(zhǎng)期負(fù)債一般股40%60%4.02%15.42%1.61%9.25%第一個(gè)范圍的資金成本10.86%2100000200000長(zhǎng)期負(fù)債一般股40%60%6.03%15.42%2.41%9.25%第二個(gè)范圍的資金成本11.66%3200000250000長(zhǎng)期負(fù)債一般股40%60%6.03%18.02%2.41%10.81%第三個(gè)范圍的資金成本13.22%或：第一個(gè)籌資范圍為0100000萬元第二個(gè)籌資范圍為100000200000萬元第三個(gè)籌資范圍為20000

16、0250000萬元第一個(gè)籌資范圍內(nèi)的資金邊際成本40%4.02%60%15.42%10.86%第二個(gè)籌資范圍內(nèi)的資金邊際成本40%6.03%60%15.42%11.66%第三個(gè)籌資范圍內(nèi)的資金邊際成本40%6.0360%18.02%13.22%（5）因?yàn)橥顿Y額180000萬元處于第二個(gè)籌資范圍，因此資金邊際成本為11.66%，而項(xiàng)目的內(nèi)部收益率13%高于資本成本11.66%，因此應(yīng)當(dāng)進(jìn)行投資。2.答案（1）建設(shè)期為2年經(jīng)營(yíng)期為10年項(xiàng)目計(jì)算期為12年原始總投資為1 000萬元資金投入方式為分次投入（或：分兩次投入資金）（2）不包括建設(shè)期的靜態(tài)投資回收期10000/2504（年）包括建設(shè)期的靜態(tài)投資回收期426（年）凈現(xiàn)值-8002000.8621250（5.02861.6052）2800.168569.4（萬元）或：凈現(xiàn)值-8002000.86212504.60650.74322800.168569.4（萬元）（3）A57；B2400（或2399.63）；C0.4；D60.59%講明：A=1000.3+600.4+100.3=57B=（200-140）20.4+（100-140）20.6+（0-140）20=2400或B=（14034.99%）2=2399.63C=1-0.4-0.2