1、目 錄 HYPERLINK l _TOC_250027 一、萬(wàn)物互聯(lián)，層層架構(gòu)分工明確 4 HYPERLINK l _TOC_250026 物聯(lián)網(wǎng)的定義 4 HYPERLINK l _TOC_250025 物聯(lián)網(wǎng)的構(gòu)架 4 HYPERLINK l _TOC_250024 感知層 4 HYPERLINK l _TOC_250023 傳輸層 4 HYPERLINK l _TOC_250022 平臺(tái)層 5 HYPERLINK l _TOC_250021 應(yīng)用層 6 HYPERLINK l _TOC_250020 蜂窩通信模組迎來(lái)市場(chǎng)擴(kuò)大機(jī)遇 6 HYPERLINK l _TOC_250019 二、2

2、G/3G 退出勢(shì)在必行，4G 與LPWAN 迎來(lái)良機(jī) 7 HYPERLINK l _TOC_250018 2.12G/3G 退出勢(shì)在必行 7 HYPERLINK l _TOC_250017 技術(shù)迭代孵化新應(yīng)用場(chǎng)景 8 HYPERLINK l _TOC_250016 遠(yuǎn)程控制 8 HYPERLINK l _TOC_250015 智能抄表 10 HYPERLINK l _TOC_250014 三、5G 技術(shù)優(yōu)勢(shì)明顯，入局車聯(lián)網(wǎng)戰(zhàn)場(chǎng)解決難題 11 HYPERLINK l _TOC_250013 3.15G 的優(yōu)勢(shì)明顯 11 HYPERLINK l _TOC_250012 汽車保有量持續(xù)增長(zhǎng)，交通問(wèn)題

3、日漸突出 13 HYPERLINK l _TOC_250011 自動(dòng)駕駛短期難以實(shí)現(xiàn)，車聯(lián)網(wǎng)成為過(guò)渡方式 13 HYPERLINK l _TOC_250010 蜂窩通信模組是車聯(lián)網(wǎng)以及自動(dòng)駕駛重要器件 15 HYPERLINK l _TOC_250009 3.55G 網(wǎng)絡(luò)補(bǔ)齊通信網(wǎng)絡(luò)層的技術(shù)缺口 16 HYPERLINK l _TOC_250008 四、新應(yīng)用場(chǎng)景刺激蜂窩模組高速出貨，NB-IoT 將成為主流 17 HYPERLINK l _TOC_250007 五、投資策略：物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)鏈重點(diǎn)關(guān)注上游通信模組產(chǎn)業(yè) 20 HYPERLINK l _TOC_250006 基帶芯片 21 HYPER

4、LINK l _TOC_250005 射頻芯片 23 HYPERLINK l _TOC_250004 存儲(chǔ)芯片 24 HYPERLINK l _TOC_250003 電源管理芯片 25 HYPERLINK l _TOC_250002 蜂窩通信模組 26 HYPERLINK l _TOC_250001 投資建議 27 HYPERLINK l _TOC_250000 六、風(fēng)險(xiǎn)提示 29插圖目錄 圖 1：物聯(lián)網(wǎng)層次構(gòu)架示意圖 6圖 2：物聯(lián)網(wǎng)傳輸方式分類圖 7圖 3：物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)在智能農(nóng)業(yè)中的應(yīng)用 9圖 4：2015-2020 年中國(guó)農(nóng)業(yè)物聯(lián)網(wǎng)設(shè)備安裝量（萬(wàn)個(gè)） 9圖 5：2015-2020 年我國(guó)農(nóng)

5、業(yè)物聯(lián)網(wǎng)等信息技術(shù)應(yīng)用比例 9圖 6：NB-IOT 遠(yuǎn)程抄表系統(tǒng)解決方案 11圖 7：2015-2020 年中國(guó)智能水表產(chǎn)量統(tǒng)計(jì) 11圖 8：5G 技術(shù)的關(guān)鍵性能指標(biāo) 12圖 9：4G 和 5G 技術(shù)的性能指標(biāo)對(duì)比 12圖 10：2010-2020 年中國(guó)汽車保有量統(tǒng)計(jì)及增長(zhǎng)情況 13圖 11：車聯(lián)網(wǎng)無(wú)線通信技術(shù)圖示 17圖 12：全球物聯(lián)網(wǎng)連接設(shè)備數(shù)量規(guī)模及預(yù)測(cè)圖 18圖 13：2015-2022 細(xì)分市場(chǎng)蜂窩通信模組規(guī)模預(yù)測(cè) 18圖 14：2015-2022 年蜂窩通信模塊市場(chǎng)規(guī)模預(yù)測(cè) 19圖 15：2018-2022 年全球蜂窩通信模組市場(chǎng)規(guī)模（億元） 19圖 16：物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)鏈全景圖

6、20圖 17：移遠(yuǎn)通信采購(gòu)原材料情況 21圖 18：移遠(yuǎn)通信采購(gòu)原材料情況 21圖 19：華為巴龍 711 22圖 20：高通 X65 基帶芯片 23圖 21：2018-2020 年 Q3 全球 DRAM 企業(yè)市場(chǎng)份額 25圖 22：2020 年 Q2NANDFlash 收入市場(chǎng)份額 25圖 23：2015-20201 年中國(guó)電源管理芯片行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模 26圖 24：2018 年全球蜂窩通信模塊市場(chǎng)份額 26圖 25：2019 年全球蜂窩通信模塊市場(chǎng)份額 26表格目錄 表 1:局域網(wǎng)和廣域網(wǎng)的對(duì)比 5表 3:自動(dòng)駕駛的分級(jí) 14表 4:全球聯(lián)網(wǎng)汽車新增銷量預(yù)測(cè) 17表 5：全球射頻元件競(jìng)爭(zhēng)格局

7、24表 6：全球存儲(chǔ)類型 24表 7：重點(diǎn)公司盈利預(yù)測(cè)（截至 2021/02/22） 29一、萬(wàn)物互聯(lián)，層層架構(gòu)分工明確 物聯(lián)網(wǎng)的定義 物聯(lián)網(wǎng)（The Internet of Things，簡(jiǎn)稱 IOT）是指通過(guò)信息傳感器、射頻識(shí)別技術(shù)、全球定位系統(tǒng)、紅外感應(yīng)器、激光掃描器等多種裝置與技術(shù)，對(duì)任何需要監(jiān)控、 連接、互動(dòng)的物體或過(guò)程，采集其聲、光、熱、電、力學(xué)、化 學(xué)、生物、位置等各種不同信息，通過(guò)不同的網(wǎng)絡(luò)接入方式，實(shí)現(xiàn)物與物、物與人的泛在連接，實(shí)現(xiàn)對(duì)物品和過(guò)程的智能化感知、識(shí)別和管理。物聯(lián)網(wǎng)是一個(gè)基于互聯(lián)網(wǎng)、傳統(tǒng)電信網(wǎng)等的信息承載體，它使所有能夠被獨(dú)立尋址的普通物理對(duì)象形成互聯(lián)互通的網(wǎng)絡(luò)，其

8、用戶端延伸和擴(kuò)展到了任何物品與物品之間，進(jìn)行信息交換和通信。 物聯(lián)網(wǎng)的構(gòu)架 物聯(lián)網(wǎng)（IoT）的構(gòu)架通常會(huì)劃分為四層：物聯(lián)網(wǎng)的組成構(gòu)架就如三明治一般，最底層是感知，中間層是平臺(tái)和網(wǎng)絡(luò)，最上層是應(yīng)用。 感知層感知層是通過(guò)聲音傳感器，壓力傳感器，光傳感器，RFID（無(wú)線射頻識(shí)別，可通過(guò)無(wú)線電訊號(hào)識(shí)別特定目標(biāo)并讀寫相關(guān)數(shù)據(jù)，而無(wú)需識(shí)別系統(tǒng)與特定目標(biāo)之間建立機(jī)械或光學(xué)接觸），全球定位系統(tǒng)，二維碼等技術(shù)與設(shè)備對(duì)物理世界的信息進(jìn)行收集和識(shí)別。伴隨著物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展，對(duì)新型傳感器、 芯片的需求逐漸增大，因此對(duì)其尺寸和功耗提出了更高的要求。MCU（Micro Control Unit ，微控制單元）和 ME

9、MS（Micro-Electro- Mechanical System ，微機(jī)電系統(tǒng)）由于其高性能、低功耗和高集成度的優(yōu)勢(shì)， 得到了全面發(fā)展，已經(jīng)成為感知層發(fā)展最重要的兩項(xiàng)技術(shù)。 傳輸層傳輸層即網(wǎng)絡(luò)層。傳輸層主要負(fù)責(zé)傳遞和處理感知層獲取的信息。傳輸方式分為有線傳輸和無(wú)線傳輸兩種，其中無(wú)線傳輸是物聯(lián)網(wǎng)的主要應(yīng)用。無(wú)線傳輸技術(shù)按傳輸距離可劃分為兩類：一類是以 Zigbee、Wi-Fi、藍(lán)牙等為代表的短距離傳輸技術(shù)，即局域網(wǎng)通信技術(shù)；另一類則是 LPWAN（low-power Wide-Area Network，低功耗廣域網(wǎng)），即廣域網(wǎng)通信技術(shù)。LPWAN 又可分為兩類：一類是工作于未授權(quán)頻譜的 L

10、oRa、Sigfox 等技術(shù)；另一類是工作于授權(quán)頻譜下，3GPP 支持的 2/3/4/5G 蜂窩通信技術(shù)，比如 eMTC（enhanced machine type of communication，增強(qiáng)機(jī)器類通信）、NB-IoT（Narrow Band Internet of Things，窄帶物聯(lián)網(wǎng)）。 表 1:局域網(wǎng)和廣域網(wǎng)的對(duì)比 通信技通信距是 否名稱 傳輸速度 成本 優(yōu)點(diǎn) 缺點(diǎn) 術(shù) 離 授權(quán) 局域網(wǎng) Wi-Fi 54Mbps 20-200米 120元 否 應(yīng)用廣，速度快，距離遠(yuǎn) 設(shè)置復(fù)雜，高功耗高成本 藍(lán)牙 1Mbps 20-200米 20 元 否 組網(wǎng)簡(jiǎn)單，低功耗，低延遲，安全 距

11、離小，傳輸數(shù)據(jù)小 Zigbee 20-250bps 2-20 米 20 元 否 低功耗，自組網(wǎng)，簡(jiǎn)單可靠 范圍小，速率低，時(shí)延不穩(wěn)定 廣域網(wǎng) LoRa 50kbps 1-10KM 45 元 否 低成本，電池壽命長(zhǎng)，廣連接 非授權(quán)頻段 Sigfox 100kbps 1-10KM 30 元 否 成本低，范圍廣，技術(shù)簡(jiǎn)單 數(shù)據(jù)傳輸小， 非授權(quán)，封閉 NB-IOT 100kbps 15KM 以上 35 元 是 可靠安全，傳輸數(shù)據(jù)大，低延時(shí)廣覆蓋 成本高，協(xié)議復(fù)雜，電池消耗快 eMTC 1Mbps - 60 元 是 低功耗，廣連接，高速率可移動(dòng) 模塊成本高 資料來(lái)源：互聯(lián)網(wǎng)公開信息整理，東莞證券研究所

12、平臺(tái)層平臺(tái)層是物聯(lián)網(wǎng)架構(gòu)的核心，平臺(tái)層主要解決數(shù)據(jù)的存儲(chǔ)、檢索、使用、處理以及數(shù)據(jù)安全與隱私保護(hù)等問(wèn)題，平臺(tái)層根據(jù)功能可分為連接管理平臺(tái)，應(yīng)用使能平臺(tái)以及業(yè)務(wù)分析平臺(tái)。 連接管理平臺(tái)（DMP）：連接管理平臺(tái)是基于電信運(yùn)營(yíng)商網(wǎng)絡(luò)（蜂窩，LTE 等）提供可連接性管理、優(yōu)化以及終端管理，維護(hù)等方面的功能的平臺(tái)。連接管理平臺(tái)功能通常包括號(hào)碼/IP 地址/Mac 資源管理、SIM 卡管控、連接資費(fèi)管理、套餐管理、網(wǎng)絡(luò)資源用量管理、賬單管理、故障管理等。目前全球化的連接管理平臺(tái)供應(yīng)商主要有三家：Jasper 平臺(tái)、愛(ài)立信 DCP 平臺(tái)和沃達(dá)豐 GDSP 平臺(tái)，其中 Jasper 規(guī)模相對(duì)較大，與全球超過(guò)

13、100家運(yùn)營(yíng)商、3500 家企業(yè)客戶展開合作，國(guó)內(nèi)的中國(guó)聯(lián)通也通過(guò)宜通世紀(jì)與 Jasper 平臺(tái)進(jìn)行合作。 應(yīng)用使能平臺(tái)（AEP）：應(yīng)用使能平臺(tái)是提供快速開發(fā)部署物聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用服務(wù)的 PaaS（云計(jì)算服務(wù)）平臺(tái)。它為開發(fā)者提供了大量的中間件、開發(fā)工具、API 接口、應(yīng)用服務(wù)器、業(yè)務(wù)邏輯引擎等。此外，一般都還需要提供相關(guān)硬件（比如計(jì)算、存儲(chǔ)、網(wǎng)絡(luò)接入環(huán)境等）。應(yīng)用使能平臺(tái)的存在，極大地降低了軟件開發(fā)復(fù)雜度和開發(fā)門檻。典型的 AEP 平臺(tái)提供商包括 PTCThing worx，艾拉物聯(lián)，Ablecloud，機(jī)智云，Comulo city，AWS IoT， Watson IoT Platform 等。

14、業(yè)務(wù)分析平臺(tái)（BAP）：業(yè)務(wù)分析平臺(tái)主要通過(guò)大數(shù)據(jù)分析和機(jī)器學(xué)習(xí)等方法，對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行深度解析，以圖表、數(shù)據(jù)報(bào)告等方式進(jìn)行可視化展示，并應(yīng)用于垂直行業(yè)。 應(yīng)用層豐富的應(yīng)用是物聯(lián)網(wǎng)的最終目標(biāo)，未來(lái)基于政府、企業(yè)、消費(fèi)者三類群體將衍生出多樣化物聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用，創(chuàng)造巨大社會(huì)價(jià)值。根據(jù)企業(yè)業(yè)務(wù)需要,在平臺(tái)層之上建立相關(guān)的物聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用。 圖 1：物聯(lián)網(wǎng)層次構(gòu)架示意圖 資料來(lái)源：移遠(yuǎn)通信招股說(shuō)明書，東莞證券研究所 蜂窩通信模組迎來(lái)市場(chǎng)擴(kuò)大機(jī)遇 無(wú)線傳輸是物聯(lián)網(wǎng)的主要信息傳遞方式。無(wú)線傳輸主要分為三類連接方式：（1）蜂窩通信技術(shù)，也即 2/3/4/5G 技術(shù)；（2）LPWA 技術(shù)（Low Power Wide Area

15、，低功耗廣域通信技術(shù)），廣義上也屬于蜂窩通信技術(shù)，包括 NB-IOT（Cat-NB1）、LTE-M（eMTC，Cat- M1）、LoRa、Sigfox；（3）局域物聯(lián)網(wǎng)（Short-range IOT），通常定義為 100 米以內(nèi)，包括 Wi-Fi、Bluetooth、ZigBee。NB-IoT 和 LTE-M 本質(zhì)上采用 4G 蜂窩技術(shù)。NB-IoT 和 LTE-M 的最初設(shè)計(jì)是使其在 LTE 系統(tǒng)內(nèi)進(jìn)行帶內(nèi)操作，并且可以共享 LTE 頻譜?；贜B- IoT 和 LTE-M 的特性，NB-IoT 和 LTE-M 未來(lái)有望通過(guò) 5G 技術(shù)中進(jìn)行帶內(nèi)操作或共存，實(shí)現(xiàn)技術(shù)向前兼容。 通信模組是將

16、基帶芯片、存儲(chǔ)器、功能器件等集成在 PCB 上，并提供標(biāo)準(zhǔn)接口的功能模塊。各類終端借助通信模組可實(shí)現(xiàn)通信功能。通信模組的功能是承載端到端、端到后臺(tái)的服務(wù)器數(shù)據(jù)交互，是用戶數(shù)據(jù)傳輸?shù)耐ǖ馈Ｒ虼送ㄐ拍＝M是物聯(lián)網(wǎng)終端的核心組件之一。 圖 2：物聯(lián)網(wǎng)傳輸方式分類圖 無(wú)線通信模塊蜂窩模塊非蜂窩模塊2G/3G/4GNB-IOTWi-Fi資料來(lái)源：物聯(lián)網(wǎng)智庫(kù)，東莞證券研究所 蜂窩通信模組具有覆蓋面積廣，成本低，功耗小的特點(diǎn)，使其相比局域物聯(lián)網(wǎng)具有更廣泛且靈活的應(yīng)用空間。目前，蜂窩網(wǎng)絡(luò)連接技術(shù)正處于新老交替的窗口期，一旦蜂窩通信技術(shù)順利完成更新?lián)Q代，將會(huì)開拓一個(gè)更為廣闊的市場(chǎng)。原因有兩方面，一方面，2019年

17、 10 月 22 日，工信部信息通信發(fā)展司司長(zhǎng)聞庫(kù)明確表示，2G、3G 的退網(wǎng)是移動(dòng)通信更新?lián)Q代的必然選擇，也是當(dāng)前國(guó)際主流國(guó)家的主要做法。目前，2G、3G 網(wǎng)絡(luò)的傳輸效率已經(jīng)無(wú)法滿足當(dāng)前社會(huì)發(fā)展的需求，中國(guó)的移動(dòng)通信網(wǎng)絡(luò) 2G、3G 退網(wǎng)的條件已經(jīng)逐漸成熟。另一方面，隨著 5G 技術(shù)的成熟和普及，推動(dòng)基于 5G 技術(shù)的無(wú)線通信模組發(fā)展將會(huì)成為趨勢(shì)。截至 2020 年底，我國(guó)已經(jīng)建立了超過(guò) 71 萬(wàn)個(gè) 5G 基站，5G 技術(shù)的商業(yè)化普及勢(shì)在必行。未來(lái)，不同類型的蜂窩網(wǎng)絡(luò)連接技術(shù)將在物聯(lián)網(wǎng)各個(gè)場(chǎng)景中各司其職，基于 4G、NB-IoT 等技術(shù)的物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)將逐漸替代原有 2G/3G 物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，并提

18、供更大帶寬、更低時(shí)延、更深的覆蓋；同時(shí)，基于 5G 的物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)將在大帶寬、對(duì)時(shí)延要求極為苛刻的高速率場(chǎng)景承擔(dān)起更重要的角色。 二、2G/3G 退出勢(shì)在必行，4G 與LPWAN 迎來(lái)良機(jī) 2G/3G 退出勢(shì)在必行 首先 2G/3G 的退網(wǎng)勢(shì)在必行。首先，2G/3G 相對(duì)于 4G 網(wǎng)絡(luò)功能落后。雖然 2G/3G 網(wǎng)絡(luò)與 4G 網(wǎng)絡(luò)具有很多相似的業(yè)務(wù)承載，然而 2G/3G 網(wǎng)絡(luò)面對(duì)當(dāng)前的社會(huì)發(fā)展，其效率明顯不足。例如，一個(gè) 3G 基站只能同時(shí)支持 20M 左右的流量。4G 網(wǎng)絡(luò)具有覆蓋廣、語(yǔ)音質(zhì)量?jī)?yōu)、上網(wǎng)速度快、承載用戶多、接續(xù)時(shí)間短、耗電低等優(yōu)勢(shì)。從功能和效率的角度考慮， 4G 完全可以替代 2

19、G/3G 網(wǎng)絡(luò)。 第二，2G/3G 網(wǎng)絡(luò)運(yùn)維成本較高。2G/3G 網(wǎng)絡(luò)普遍存在通信體驗(yàn)質(zhì)量下降、投訴增多等情況，其原因在于 2G/3G 設(shè)備陳舊且故障率高、手機(jī)輻射大且功耗高，相關(guān)設(shè)備廠商停止供應(yīng)備品、備件造成維護(hù)困難。當(dāng)前，2G/3G 基站的單站收入已經(jīng)不能抵消運(yùn)維費(fèi)用，成為運(yùn)營(yíng)商運(yùn)營(yíng)維護(hù)的負(fù)擔(dān)。從降低整體運(yùn)營(yíng)成本的角度考慮，4G/5G 相比于 2G/3G 是更好的選擇。 NB-IoT 是物聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域一個(gè)新興的技術(shù)，支持低功耗設(shè)備在廣域網(wǎng)的蜂窩數(shù)據(jù)連接，屬于低功耗廣域網(wǎng)(LPWAN)。NB-IoT 設(shè)備電池?fù)碛兄辽?10 年的壽命，同時(shí)還能提供較為全面的室內(nèi)蜂窩數(shù)據(jù)連接覆蓋。支持待機(jī)時(shí)間長(zhǎng)、對(duì)

20、網(wǎng)絡(luò)連接要求較高設(shè)備的高效連接。NB- IoT 構(gòu)建于蜂窩網(wǎng)絡(luò)，只消耗大約 180kHz 的帶寬，可直接部署于 LTE 網(wǎng)絡(luò)（4G），以降低部署成本、實(shí)現(xiàn)平滑升級(jí)。因?yàn)?NB-IoT 自身具備的低功耗、廣覆蓋、低成本、大容量等優(yōu)勢(shì)，使其可以廣泛應(yīng)用于多種垂直行業(yè)，隨著 2G 和 3G 的退網(wǎng)，4G/NB-IoT 模組的應(yīng)用場(chǎng)景會(huì)變得更加廣闊。其需求的增長(zhǎng)主要出現(xiàn)在遠(yuǎn)程控制和智能抄表市場(chǎng)。 技術(shù)迭代孵化新應(yīng)用場(chǎng)景 遠(yuǎn)程控制物聯(lián)網(wǎng)遠(yuǎn)程控制終端是基于 LTE、NB-IoT 等物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)實(shí)現(xiàn)遠(yuǎn)程數(shù)據(jù)采集、狀態(tài)監(jiān)測(cè)，圖像監(jiān)視，遠(yuǎn)程通信，設(shè)備控制，異常報(bào)警并對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行處理、存儲(chǔ)、加密和傳輸?shù)闹悄芙K端設(shè)備。

21、物聯(lián)網(wǎng)遠(yuǎn)程控制終端實(shí)現(xiàn)了物物相聯(lián)和人機(jī)互動(dòng)，廣泛應(yīng)用于狀態(tài)感知、設(shè)施監(jiān)測(cè)、數(shù)據(jù)交互、運(yùn)行控制等各種物聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用場(chǎng)景中。目前，遠(yuǎn)程控制被廣泛應(yīng)用于農(nóng)業(yè)，工業(yè)，畜牧業(yè)，采礦業(yè)等領(lǐng)域。 物聯(lián)網(wǎng)遠(yuǎn)程控制的作用包括三方面：（1）緩解勞動(dòng)力不足的問(wèn)題，（2）代替勞動(dòng)者完成部分強(qiáng)度大或危險(xiǎn)性大的工作，保障人身安全，例如礦井監(jiān)控，農(nóng)作物澆灌等工作，（3）調(diào)試好的指令進(jìn)行操作可以提升工作效率，降低勞動(dòng)力成本。我們以遠(yuǎn)程控制在農(nóng)業(yè)中的具體應(yīng)用作為例子進(jìn)行分析。 “十三五”期間，我國(guó)政府部門高度重視現(xiàn)代農(nóng)業(yè)的發(fā)展，先后出臺(tái)了農(nóng)業(yè)科技發(fā)展 “十三五”規(guī)劃、關(guān)于加快推進(jìn)農(nóng)業(yè)科技創(chuàng)新持續(xù)增強(qiáng)農(nóng)產(chǎn)品供給保障能力的若干意見等政

22、策文件，全力支持“十三五”期間我國(guó)農(nóng)業(yè)的發(fā)展。 物聯(lián)網(wǎng)智慧大棚利用高精度傳感器對(duì)溫室大棚環(huán)境的各項(xiàng)指標(biāo)（PH 值、降水量、空氣溫 濕度、土壤水分、土壤濕度、土壤鹽分、植物營(yíng)養(yǎng)指標(biāo)以及植物生理生態(tài)等）進(jìn)行監(jiān)測(cè) 采集，然后通過(guò) NB-IoT 網(wǎng)絡(luò)上傳云平臺(tái)和手機(jī) APP，用戶可以通過(guò)蜂窩智慧云平臺(tái)實(shí)現(xiàn) 對(duì)作物生長(zhǎng)環(huán)境進(jìn)行實(shí)時(shí)監(jiān)測(cè)和預(yù)警，為科學(xué)生產(chǎn)種植提供數(shù)據(jù)依據(jù)；同時(shí)利用 4G 蜂 窩網(wǎng)絡(luò)對(duì)溫室大棚內(nèi)部進(jìn)行遠(yuǎn)程控制和系統(tǒng)自動(dòng)化聯(lián)動(dòng)控制，大幅度提高農(nóng)業(yè)生產(chǎn)效率，提高產(chǎn)品質(zhì)量和溫室大棚的利用率；建立水肥一體化系統(tǒng)借助蜂窩智慧云平臺(tái)能夠?qū)崿F(xiàn) 對(duì)大棚進(jìn)行精細(xì)化施肥灌溉；在大棚安裝高清攝像機(jī)實(shí)現(xiàn)對(duì)大棚進(jìn)行實(shí)

23、時(shí)監(jiān)控，能夠提 高管理人員的效率同時(shí)能夠?qū)Υ笈镂镔Y進(jìn)行管理。 通過(guò)物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)對(duì)農(nóng)業(yè)大棚進(jìn)行自動(dòng)化，智能化改造，可以構(gòu)建： 環(huán)境監(jiān)測(cè)系統(tǒng)：通過(guò)物聯(lián)網(wǎng)連接傳感器對(duì)大棚內(nèi)部空氣溫濕度、二氧化碳溶度、光照強(qiáng)度、土壤溫濕度、土壤 EC 值、土壤酸堿度、土壤養(yǎng)分含量等進(jìn)行實(shí)時(shí)采集，并通過(guò)NB-IOT 通信模組上傳到蜂窩智慧云平臺(tái)，用戶可以通過(guò)手機(jī)端小程序或 PC 端大數(shù)據(jù)平臺(tái)進(jìn)行實(shí)時(shí)查看，出現(xiàn)異常及時(shí)進(jìn)行操作。 設(shè)備管控系統(tǒng)：利用 NB-IOT 模組構(gòu)建智能控制系統(tǒng)，將溫室內(nèi)部的風(fēng)機(jī)、水簾、遮陽(yáng)電機(jī)、卷膜電機(jī)、卷被電機(jī)、加溫電機(jī)、電磁閥門、水泵、水肥一體機(jī)等設(shè)備連接，用戶終端通過(guò)4G 蜂窩信號(hào)連接智慧云平

24、臺(tái)實(shí)現(xiàn)對(duì)這些設(shè)備的遠(yuǎn)程控制，根據(jù)傳感器采集參數(shù)變化與作物生長(zhǎng)最佳參數(shù)對(duì)比實(shí)時(shí)調(diào)控或自動(dòng)控制溫控系統(tǒng)、灌溉系統(tǒng)等。 水肥一體化系統(tǒng)：建立水肥一體化設(shè)備配合大棚內(nèi)部滴灌/噴灌管道，根據(jù)傳感器采集的土壤濕度、土壤 EC 值、土壤養(yǎng)分、空氣濕度等參數(shù)，實(shí)現(xiàn)對(duì)作物的精準(zhǔn)施肥和灌溉，節(jié)約水肥，降低能源損耗。 可視化管理系統(tǒng)：在大棚安裝高清攝像機(jī)實(shí)現(xiàn)對(duì)農(nóng)場(chǎng)進(jìn)行監(jiān)控，通過(guò)蜂窩智慧云平臺(tái)可以實(shí)現(xiàn)對(duì)農(nóng)場(chǎng)的進(jìn)行 24 小時(shí)在線監(jiān)管，同時(shí)有利于管理人員是實(shí)現(xiàn)在辦公室就可以遠(yuǎn)程對(duì)現(xiàn)場(chǎng)的人員、物資、作物進(jìn)行管理，提高管理效率。 圖 3：物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)在智能農(nóng)業(yè)中的應(yīng)用 資料來(lái)源：物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)在智能農(nóng)業(yè)中的應(yīng)用，東莞證券研究所

25、據(jù)華為技術(shù)數(shù)據(jù)顯示，全球智慧農(nóng)業(yè)有 1.5 億的連接需求，由此帶來(lái)的市場(chǎng)空間十分可觀。2020 年全年，物聯(lián)網(wǎng)在農(nóng)業(yè)領(lǐng)域的潛在市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到 268 億美元，2015 至 2020年復(fù)合增長(zhǎng)率為 14.3%。其中美國(guó)的市場(chǎng)份額最大并且智慧農(nóng)業(yè)起步較早，已經(jīng)進(jìn)入成熟期，而亞太地區(qū)作為新興的市場(chǎng)，將享受更高速的增長(zhǎng)。據(jù) BI intelligence 預(yù)測(cè)， 2020 全年我國(guó)農(nóng)業(yè)物聯(lián)網(wǎng)設(shè)備安裝量將達(dá)到 7500 萬(wàn)個(gè)，5 年年復(fù)合增長(zhǎng)率為 20.11%。根據(jù)華為數(shù)據(jù)顯示，我國(guó)農(nóng)業(yè)物聯(lián)網(wǎng)等信息技術(shù)應(yīng)用比例從 2015 年的 10.2%提升至2020年的 17%，農(nóng)業(yè)生產(chǎn)實(shí)現(xiàn)信息化、智能化。 圖 4

26、：2015-2020 年中國(guó)農(nóng)業(yè)物聯(lián)網(wǎng)設(shè)備安裝量（萬(wàn)個(gè)） 圖 5：2015-2020 年我國(guó)農(nóng)業(yè)物聯(lián)網(wǎng)等信息技術(shù)應(yīng)用比例 數(shù)據(jù)來(lái)源：BIintelligence，東莞證券研究所 數(shù)據(jù)來(lái)源：華為聯(lián)網(wǎng)農(nóng)場(chǎng)，東莞證券研究所 智能抄表智能抄表是智能“水，電，氣”網(wǎng)的智能終端，它依賴于 NB-IoT 技術(shù)，采用先進(jìn)的能源計(jì)量專用芯片，應(yīng)用數(shù)字采樣處理技術(shù)及 SMT 工藝，根據(jù)居民實(shí)際用量狀況設(shè)計(jì)制造的非傳統(tǒng)意義上的能量表。所有智能抄表計(jì)量均安裝計(jì)量裝置和 NB-IOT 通信模塊，采用一對(duì)一的方式直接上傳數(shù)據(jù)，無(wú)需集中器，一臺(tái)抄表設(shè)備將計(jì)費(fèi)+通信功能合二為一，在施工、維護(hù)，成本上都有巨大優(yōu)勢(shì)。智能抄表系統(tǒng)

27、將千家萬(wàn)戶的用量與管理部門的電腦網(wǎng)絡(luò)中心聯(lián)成一體，從根本上解決了目前用水、用電、用氣管理的自動(dòng)化程度低,中間環(huán)節(jié)多,繳費(fèi)不及時(shí)等問(wèn)題。 傳統(tǒng)人工抄表的一系列難題最初是由GPRS 遠(yuǎn)程抄表解決的。GPRS 遠(yuǎn)程抄表不僅高效率，更具安全性，客戶交費(fèi)更為方便快捷。然而，GPRS 通信基站客戶容積較小，功能損耗高，信號(hào)差，這對(duì)電池性能的型號(hào)選擇和成本管理具有較大挑戰(zhàn)。NB-IoT 則較好地解決了 GPRS 抄表方案所遭遇的難點(diǎn)。NB-IoT 在作用上繼承了 GPRS。同時(shí)，相比 GPRS 通信技術(shù)，NB-IOT 擁有 50-100 倍的上漲容積。這也就意味著，在同一通信基站覆蓋面積下， NB-IoT

28、能提供GPRS 無(wú)線通信的 50-100 倍的連接數(shù)。龐大的連接數(shù)有利于裝表量較為聚集的住宅小區(qū)使用。 NB-IoT 的智能抄表系統(tǒng)軟件的核心由含有 NB-IoT 控制模塊的水電氣表、通信基站、NB- IoT 核心網(wǎng)、NB-IoT 管理服務(wù)平臺(tái)、手機(jī)客戶端互聯(lián)網(wǎng)智能管理系統(tǒng)、集抄智能管理系統(tǒng)等系統(tǒng)集成。水電氣表將收集的使用量信息和本身情況信息上傳至物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)云服務(wù)平臺(tái)。此外，水電氣表還可以接收來(lái)源于云服務(wù)平臺(tái)的相關(guān)信息。手機(jī)客戶端智能管理系統(tǒng)可以從 NB-IoT 管理云服務(wù)平臺(tái)中獲得住戶自來(lái)水/電/氣信息內(nèi)容，監(jiān)控用戶的即時(shí)應(yīng)用狀況。企業(yè)可根據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)，對(duì)客戶的電，自來(lái)水，氣開展臺(tái)階價(jià)格調(diào)整，

29、并向住戶消息推送每個(gè)月的需求量和費(fèi)用等狀況。 圖 6：NB-IOT 遠(yuǎn)程抄表系統(tǒng)解決方案 資料來(lái)源：互聯(lián)網(wǎng)公開資料整理，東莞證券研究所 根據(jù)數(shù)據(jù)顯示，2019 年，智能水表市場(chǎng)需求 3230 萬(wàn)只，市場(chǎng)滲透率為 44.91%。2019 年我國(guó)智能水表產(chǎn)量達(dá) 3008 萬(wàn)只，預(yù)測(cè) 2020 年我國(guó)智能水表產(chǎn)量將達(dá) 3275 萬(wàn)只。 圖 7：2015-2020 年中國(guó)智能水表產(chǎn)量統(tǒng)計(jì) 資料來(lái)源：中商情報(bào)網(wǎng)，東莞證券研究所 三、5G 技術(shù)優(yōu)勢(shì)明顯，入局車聯(lián)網(wǎng)戰(zhàn)場(chǎng)解決難題 5G 的優(yōu)勢(shì)明顯 5G 具有超高數(shù)據(jù)速率、大規(guī)模連接、低時(shí)延、高可靠性等特征,對(duì)社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展具有較大的幫助。5G 將會(huì)滲透、影響到

30、社會(huì)多個(gè)領(lǐng)域。5G 的關(guān)鍵性能指標(biāo)主要包括:用戶體驗(yàn)數(shù)據(jù)速率、連接密度、端到端延遲、流量密度、移動(dòng)性和峰值數(shù)據(jù)速率。5G 網(wǎng)絡(luò)具有超過(guò) 100 Mbps 的用戶體驗(yàn)數(shù)據(jù)速率、每平方公里 100 萬(wàn)個(gè)連接、1 毫秒端到端延遲和每秒數(shù)十千兆的峰值數(shù)據(jù)速率等關(guān)鍵性能指標(biāo)。 圖 8：5G 技術(shù)的關(guān)鍵性能指標(biāo) 資料來(lái)源：5G+智能技術(shù):構(gòu)筑“智能+”時(shí)代的智能教育新生態(tài)系統(tǒng)，東莞證券研究所 5G 關(guān)鍵技術(shù)主要包括無(wú)線技術(shù)和網(wǎng)絡(luò)技術(shù)兩方面。在無(wú)線技術(shù)領(lǐng)域,大規(guī)模天線陣列、超密集組網(wǎng)、新型多址和全頻譜接入等技術(shù), 已成為業(yè)界關(guān)注的焦點(diǎn)。在網(wǎng)絡(luò)技術(shù)領(lǐng)域, 基于軟件定義網(wǎng)絡(luò)(SDN)和網(wǎng)絡(luò)功能虛擬化(NFV)的

31、新型網(wǎng)絡(luò)架構(gòu),已取得廣泛共識(shí)。未來(lái) 5G 網(wǎng)絡(luò)將是基于 SDN、NFV 和云計(jì)算技術(shù),更加靈活、智能、高效和開放的網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)。 當(dāng)前，4G 網(wǎng)絡(luò)已在物聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域得到應(yīng)用,并不斷發(fā)展以適應(yīng)未來(lái)物聯(lián)網(wǎng)的應(yīng)用需求。未來(lái)物聯(lián)網(wǎng)的新應(yīng)用場(chǎng)景需要新的性能標(biāo)準(zhǔn),如物聯(lián)網(wǎng)設(shè)備的大規(guī)模連接、安全性、可靠性、無(wú)線通信的覆蓋范圍、超低延遲、高吞吐量等。為滿足這些需求,5G 技術(shù)有望為未來(lái)物聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用提供新的接口。5G 不僅將在未來(lái)十年提供1000 倍的互聯(lián)網(wǎng)流量增長(zhǎng),還將為各個(gè)行業(yè)提供支持物聯(lián)網(wǎng)發(fā)展的基礎(chǔ)技術(shù)。 圖 9：4G 和 5G 技術(shù)的性能指標(biāo)對(duì)比 資料來(lái)源：互聯(lián)網(wǎng)公開信息整理，東莞證券研究所 汽車保有量持續(xù)增長(zhǎng)，

32、交通問(wèn)題日漸突出 隨著中國(guó)汽車市場(chǎng)的開放與發(fā)展，中國(guó)人均可支配收入的增加，汽車制造技術(shù)的提升以及成本的降低，汽車已經(jīng)成為當(dāng)代國(guó)人重要的出行工具。據(jù)公安部統(tǒng)計(jì)，2020 年，全國(guó)機(jī)動(dòng)車保有量達(dá) 3.72 億輛，其中汽車 2.81 億輛；機(jī)動(dòng)車駕駛?cè)诉_(dá) 4.56 億人，其中汽車駕駛?cè)?4.18 億人。2020 年，全國(guó)新注冊(cè)登記機(jī)動(dòng)車 3328 萬(wàn)輛，同比增加 114 萬(wàn)輛，新領(lǐng)證駕駛?cè)?2231 萬(wàn)人。2020 年，全國(guó)新注冊(cè)登記汽車 2424 萬(wàn)輛，比2019 年減少153萬(wàn)輛，下降 5.95%。 圖 10：2010-2020 年中國(guó)汽車保有量統(tǒng)計(jì)及增長(zhǎng)情況 資料來(lái)源：公安部，東莞證券研究所

33、汽車保有量的激增在改善人類生活質(zhì)量的同時(shí)也帶來(lái)了一系列社會(huì)問(wèn)題： 目前我國(guó)大多數(shù)城市都存在交通擁堵情況。在全國(guó)六百多個(gè)城市中，有 61%的城市都會(huì)交通擁堵嚴(yán)重的現(xiàn)象，尤其是在早晚高峰時(shí)期。根據(jù)高德地圖發(fā)布的2019 年年度中國(guó)主要城市交通分析報(bào)告顯示，我國(guó)全年人均擁堵時(shí)間為174 小時(shí)。交通擁堵除了浪費(fèi)大量的時(shí)間以外，還導(dǎo)致了嚴(yán)重的環(huán)境污染和資源浪費(fèi)，調(diào)查統(tǒng)計(jì)表明，機(jī)動(dòng)車在擁堵情況下的能耗是最優(yōu)情況下的 2 倍，如果一輛汽車在 7km/h 到 88km/h 之間加減速 1000 次，其燃料消耗比勻速行駛時(shí)多 60 升，對(duì)于貨車則多消耗 114 升。 世界銀行數(shù)據(jù)顯示，隨著汽車保有量的不斷提升，

34、全球停車位需求量從 2015 年約2.25 億升至 2020 年的約 3.75 億個(gè)，而停車位數(shù)量?jī)H從 2015 年的約 7500 萬(wàn)個(gè)升至約1.2 億個(gè)。停車位的緊缺嚴(yán)重影響了經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。據(jù)INRIX Research 調(diào)查顯示，停車位不足的問(wèn)題在全美國(guó)范圍內(nèi)每年造成超過(guò) 730 億美元的損失。 我國(guó)公安部交通管理局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2019 年我國(guó)共發(fā)生道路交通事故 238351 起，造成 67759 人死亡、275125 人受傷，直接財(cái)產(chǎn)損失 9.1 億元。 自動(dòng)駕駛短期難以實(shí)現(xiàn)，車聯(lián)網(wǎng)成為過(guò)渡方式 自動(dòng)駕駛汽車（Autonomous vehicles；Self-driving automobi

35、le）是一種通過(guò)物聯(lián)網(wǎng)和人工智能技術(shù)相結(jié)合實(shí)現(xiàn)的無(wú)人駕駛汽車。自動(dòng)駕駛汽車依靠蜂窩通信技術(shù)，人工智能、視覺(jué)計(jì)算、雷達(dá)、監(jiān)控裝置和全球定位系統(tǒng)協(xié)同工作以了解行車環(huán)境，并通過(guò)物聯(lián)網(wǎng)對(duì)道路進(jìn)行智能導(dǎo)航，使汽車可以在沒(méi)有任何人類主動(dòng)的操作下，自動(dòng)安全地行駛。 由于自動(dòng)駕駛汽車在加速、制動(dòng)以及變速等方面都通過(guò)自動(dòng)駕駛系統(tǒng)進(jìn)行計(jì)算和決策，相較于傳統(tǒng)的駕駛員，自動(dòng)駕駛系統(tǒng)可以做出最有效率的駕駛行為，有助于緩解交通擁堵。 基于智能系統(tǒng)的控制，車輛可以提高能耗效率、減少對(duì)環(huán)境的污染。據(jù)麥肯錫咨詢公司數(shù)據(jù)顯示，無(wú)人駕駛汽車每年幫助減少 3 億噸溫室氣體排放，這相當(dāng)于航空業(yè)二氧化碳排放量的一半。 通過(guò)無(wú)線通信技術(shù)、

36、移動(dòng)終端技術(shù)、GPS 定位等技術(shù)的綜合應(yīng)用，以及對(duì)停車場(chǎng)的智能化管理，自動(dòng)駕駛可以通過(guò)車聯(lián)網(wǎng)信息實(shí)現(xiàn)自動(dòng)尋找目的地附近的可用車位，實(shí)現(xiàn)自動(dòng)停車。據(jù)博世數(shù)據(jù)顯示，2025 年自動(dòng)停車將省去長(zhǎng)達(dá) 3.8 億公里用于尋找車位的繞行路程，同時(shí)美、中、德三國(guó)的互聯(lián)停車功能將節(jié)省約 7 千萬(wàn)小時(shí)花費(fèi)在找車位上的時(shí)間。 自動(dòng)駕駛可以避免駕駛員由于疲勞，分心，酒駕等因素所導(dǎo)致的交通事故，并且隨著 5G 通信技術(shù)的民用化和商用化，搭載 5G 蜂窩通信模組的無(wú)人駕駛汽車在面對(duì)突發(fā)緊急情況時(shí)具有更快的響應(yīng)和決策能力，可以大幅降低交通事故產(chǎn)生的概率，挽救乘客的生命，減少經(jīng)濟(jì)損失。 根據(jù)摩根士丹利數(shù)據(jù)顯示，無(wú)人駕駛汽車

37、帶來(lái)的生產(chǎn)力提升每年可為美國(guó)經(jīng)濟(jì)增加 5070億美元的價(jià)值。當(dāng)生產(chǎn)力提高與無(wú)人駕駛汽車帶來(lái)的其他優(yōu)勢(shì)相結(jié)合時(shí)，自動(dòng)駕駛每年可為美國(guó)經(jīng)濟(jì)創(chuàng)造 1.3 萬(wàn)億美元的價(jià)值，在全球范圍內(nèi)有望達(dá)到 5.6 萬(wàn)億美元。 然而，自動(dòng)駕駛（無(wú)人駕駛）是汽車發(fā)展的理想狀態(tài)，當(dāng)前的技術(shù)水平難以實(shí)現(xiàn)自動(dòng)駕駛。因此需要通過(guò)車聯(lián)網(wǎng)實(shí)現(xiàn)過(guò)渡。隨著 5G 通信技術(shù)的普及，憑借其傳輸速度快，容量大，時(shí)延低的特性，將會(huì)傳輸車輛行駛中所產(chǎn)生的數(shù)據(jù)到后臺(tái)。后臺(tái)系統(tǒng)通過(guò)數(shù)據(jù)分析做出幫助駕駛者作出決策。隨著車載操作系統(tǒng)的不斷發(fā)展，汽車將會(huì)實(shí)現(xiàn)完全智能化、自動(dòng)化。此時(shí)，智能汽車結(jié)合良好的無(wú)線通信技術(shù)，將有望實(shí)現(xiàn)自動(dòng)駕駛。 表 2: 自動(dòng)駕

38、駛的分級(jí) 自動(dòng)駕駛分級(jí) 名稱 定義 駕 駛操作 周 邊監(jiān)控 接管 應(yīng) 用場(chǎng)景 L0 人工駕駛 人類全權(quán)駕駛車輛 人類 人類 人類 無(wú) L1 輔助駕駛 車輛對(duì)方向盤或加減速中的一項(xiàng)提供駕駛，人類負(fù)責(zé)其余的駕駛 人 類和車輛 人類 人類 限 定場(chǎng)景 L2 部分自動(dòng)駕駛 車輛對(duì)方向盤或加減速中的多項(xiàng)提供駕駛，人類負(fù)責(zé)其余的駕駛 車輛 人類 人類 L3 條件自動(dòng)駕駛 車輛完成大部分駕駛，人類保持注意力集中以防意外 車輛 車輛 人類 L4 高度自動(dòng)駕駛 車輛完成大部分駕駛，人類無(wú)需保持注意力集中，限定道路和環(huán)境 車輛 車輛 車輛 L5 完全自動(dòng)駕駛 車輛完成全部駕駛，人類無(wú)需保持注意力集中 車輛 車輛

39、車輛 全 部場(chǎng)景 資料來(lái)源：互聯(lián)網(wǎng)公開信息整理，東莞證券研究所 車聯(lián)網(wǎng)以行駛中的車輛為信息感知對(duì)象，借助新一代信息通信技術(shù)，實(shí)現(xiàn)車與 X（即車與車、人、路、服務(wù)平臺(tái)）之間的網(wǎng)絡(luò)連接，提升車輛整體的智能駕駛水平。車聯(lián)網(wǎng)的提出主要服務(wù)于三個(gè)目標(biāo)：安全、效率以及改善司乘人員的舒適度。成熟的車聯(lián)網(wǎng)技術(shù)將給社會(huì)帶來(lái)非常大的社會(huì)價(jià)值和經(jīng)濟(jì)價(jià)值。搭載 5G 蜂窩通信模塊的車聯(lián)網(wǎng)汽車對(duì)于提高安全性，減少交通事故有重大意義。世衛(wèi)組織指出，全球每年死于車禍的人數(shù)超過(guò) 135 萬(wàn)人，還有 2000 萬(wàn)至 5000 萬(wàn)人受到非致命傷害。道路交通碰撞的損失占大多數(shù)國(guó)家國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的 3%。90%以上的車禍都是由人為失誤

40、造成的。NHTSA 估計(jì)，車聯(lián)網(wǎng)的 V2V 和 V2I 帶來(lái)的安全應(yīng)用可減輕甚至消除多達(dá) 80%的交通事故，其中包括在十字路口以及變道引發(fā)的各類事故。根據(jù)我國(guó)公安部交管局披露的數(shù)據(jù)，我國(guó)每年因道路交通安全事故傷亡人數(shù)超 20 萬(wàn)，各地交警接報(bào)事故的總量大概在 470 萬(wàn)左右。自智能交通方案實(shí)施以來(lái)，我國(guó)道路安全事故總量呈下降趨勢(shì)，2000 年為61.7 萬(wàn)起，至 2015 年下降至 20 萬(wàn)起左右。 車聯(lián)網(wǎng)能夠緩解甚至消除交通堵塞，有效提高交通效率。美國(guó)人每年平均要因?yàn)榻煌〒矶吕速M(fèi) 97 個(gè)小時(shí)的時(shí)間，2018 年擁堵給美國(guó)司機(jī)帶來(lái)了近 870 億美元的損失，平均每位司機(jī)損失 1348 美元。

41、基于 V2X 技術(shù)，使得車輛能夠與其他車輛、基礎(chǔ)設(shè)施以及智能應(yīng)用之間通信，可以有效解決城市中的交通擁堵問(wèn)題。這樣的交通系統(tǒng)還可以收集實(shí)時(shí)數(shù)據(jù)，分析城市中的車流量，應(yīng)用更好的算法及道路管理措施來(lái)改善基礎(chǔ)設(shè)施規(guī)劃。將各個(gè)節(jié)點(diǎn)收集到的道路信息進(jìn)行分析之后，交通部可以更有效地部署道路工作人員。隨著 V2X 車聯(lián)網(wǎng)通信逐漸得到采用，智能交通系統(tǒng)帶來(lái)的效用有望成比例地增加。車聯(lián)網(wǎng)的應(yīng)用還將對(duì)減少空氣污染，營(yíng)造綠色環(huán)境有很大幫助。V2X 技術(shù)可以通過(guò)減少增加污染的交通堵塞等方式來(lái)造福環(huán)境。車輛和基礎(chǔ)設(shè)施之間的協(xié)調(diào)也將減少不必要的停車和制動(dòng)，進(jìn)一步減少燃料消耗和排放。 蜂窩通信模組是車聯(lián)網(wǎng)以及自動(dòng)駕駛重要器件

42、 車載通訊是在車輛上應(yīng)用的移動(dòng)通信技術(shù)，現(xiàn)階段主要通過(guò)車輛裝配 4G 蜂窩通信模塊進(jìn)行車車、車路通信將交通參與者、交通工具及其環(huán)境有機(jī)結(jié)合，實(shí)現(xiàn)交通高度信息化、智能化、安全化的手段。借助移動(dòng)通信技術(shù)從而有效解決司機(jī)和乘客安全、碳排放以及行駛效率低下等問(wèn)題。 車聯(lián)網(wǎng)通信技術(shù)分為 IEEE 802.11p（DSRC 專用短程通信使用的底層無(wú)線通信技術(shù)，于2020 年被美國(guó)放棄，轉(zhuǎn)向中國(guó)主推的 C-V2X 車聯(lián)網(wǎng)標(biāo)準(zhǔn)）和 3GPP C-V2X（以 LTE-V2X 為代表，是基于 4G 蜂窩網(wǎng)的V2X 無(wú)線通信技術(shù)）兩種類型。LTE-V2X 作為一種基于 LTE 演進(jìn)的車聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，具備諸多后發(fā)優(yōu)勢(shì)。L

43、TE-V2X 在設(shè)計(jì)過(guò)程中充分借鑒了 802.11p 的經(jīng)驗(yàn)和不足，在系統(tǒng)容量、覆蓋范圍等方面具有顯著的性能優(yōu)勢(shì)：（1）LTE-V2X 采用集中式控制傳輸與分布式傳輸相結(jié)合的方式，將 V2N、V2I、V2V 以及 V2P 結(jié)合成一個(gè)有機(jī)整體。LTE-V2X 底層具備更好的鏈路預(yù)算，借助更加精細(xì)的信道設(shè)計(jì)及資源分配方案來(lái)獲得高可靠、廣覆蓋、低時(shí)延的傳輸保障。 LTE-V2X 借助成熟的 LTE 網(wǎng)絡(luò)及產(chǎn)業(yè)鏈，通過(guò)對(duì)現(xiàn)有的 LTE 網(wǎng)絡(luò)基站設(shè)備進(jìn)行升級(jí)就可以實(shí)現(xiàn)部署，不需要再鋪設(shè)大量的基礎(chǔ)設(shè)施通信模塊，產(chǎn)業(yè)更容易快速發(fā)展起來(lái)。 LTE 成熟的生態(tài)系統(tǒng)吸引電信運(yùn)營(yíng)商，通信設(shè)備制造商和汽車企業(yè)基于現(xiàn)有

44、的 LTE 網(wǎng)絡(luò)和技術(shù)支持車聯(lián)網(wǎng)通信，從而 LTE-V2X 成為自然的選擇。 LTE-V2X 是運(yùn)營(yíng)商增加新連接（車、自行車、摩托、行人等）的重要卡位?；?LTE- V2X，運(yùn)營(yíng)商可以自然地參與到車聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)中來(lái)，提供車連網(wǎng)相關(guān)業(yè)務(wù)，如具有最核心的競(jìng)爭(zhēng)力的連接、數(shù)據(jù)、服務(wù)等業(yè)務(wù)。從智能交通長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的角度來(lái)看，以 LTE-V2X 為代表的C-V2X 技術(shù)實(shí)現(xiàn)了直通和蜂窩模式的融合，未來(lái)可以平滑演進(jìn)到 5G，應(yīng)用前景更加光明。 行駛中的汽車通過(guò)裝配的各種傳感器收集到車輛自身的狀態(tài)信息，周邊車輛及行人，環(huán)境信息，例如車速，車流量，車間距，道路信息之后，通過(guò)蜂窩通信模塊將信息發(fā)送到終端后臺(tái)，由統(tǒng)一的服

45、務(wù)器進(jìn)行計(jì)算，設(shè)計(jì)出效率最高的出行計(jì)劃和行駛狀態(tài)，最后再由蜂窩通信信號(hào)將指令傳送回汽車終端并由車載電腦執(zhí)行。同時(shí)，LTE-V2X 的 PC5 接口可以支持行駛間車輛的信息交互，實(shí)現(xiàn)高效的無(wú)線資源分配機(jī)制。 5G 網(wǎng)絡(luò)補(bǔ)齊通信網(wǎng)絡(luò)層的技術(shù)缺口 利用 5G 技術(shù)低時(shí)延、高可靠、高速率和大容量的能力，車聯(lián)網(wǎng)不僅可以幫助車輛間進(jìn)行位置、速度、行駛方向和行駛意圖的溝通，更可以利用路邊設(shè)施輔助車輛對(duì)環(huán)境進(jìn)行感知，幫助 V2X 高效運(yùn)行，實(shí)現(xiàn)車和其他一切實(shí)體之間的信息交互，從而獲取實(shí)時(shí)路況、道路信息、行人信息等一系列交通信息，提高駕駛安全性和交通效率。通過(guò)一組數(shù)據(jù)對(duì)比來(lái)看：自動(dòng)駕駛汽車以每小時(shí) 60 公里的

46、速度行駛，如果時(shí)延是 60 毫秒，車的制動(dòng)距離大概在 1 米；如果是 10 毫秒的時(shí)延，車的制動(dòng)距離是 17 厘米；如果降低到 5G 的理論時(shí)延 1 毫秒，制動(dòng)距離縮短到只有 17 毫米，大幅度的提高了自動(dòng)駕駛的安全性。因 5G 上行寬帶最高可達(dá) 10G，可在每平方公里內(nèi)支持至少 800 輛車的數(shù)據(jù)傳輸。并且可支持車輛以 60km/h 的速度行進(jìn)，真正地滿足了人們的日常所需。 5G 的特性，提升了車輛對(duì)環(huán)境的感知、決策、執(zhí)行能力，給車聯(lián)網(wǎng)、自動(dòng)駕駛應(yīng)用，尤其是涉及車輛安全控制類的應(yīng)用帶來(lái)很好的基礎(chǔ)條件。2020 年 12 月 29 日，上汽R 汽車宣布旗下“5G 智能電動(dòng)SUV”MARVEL

47、R 獲得 SRRC 認(rèn)證，成為首款也是目前唯一一款通過(guò)車載車規(guī)級(jí) 5G/C-V2X 終端產(chǎn)品認(rèn)證的車型，將行業(yè)首次實(shí)現(xiàn) 5G 智能車載終端全場(chǎng)景落地。MARVEL R 搭載首個(gè)進(jìn)入國(guó)家認(rèn)證實(shí)驗(yàn)室測(cè)試的 5G 智能網(wǎng)聯(lián)直連通信車載終端，內(nèi)置華為 5G 巴龍 5000 芯片和 Mobileye EyeQ4H 芯片兩大強(qiáng)“芯”，能夠與智慧交通設(shè)施連接，帶來(lái)強(qiáng)大的 5G V2X 遙感智駕功能。如在行駛中，MARVEL R 將可超前獲得道路環(huán)境、紅綠燈變化等信息，完成 5G 智能車速控制（車速引導(dǎo)）、5G 智能路口通過(guò)輔助，讓汽車從此具備“預(yù)知能力”。未來(lái)，5G V2X 全場(chǎng)景落地能力還會(huì)繼續(xù)強(qiáng)化，實(shí)現(xiàn)

48、包含 V2V（車-車）、V2I（車-基礎(chǔ)設(shè)施）、V2N（車-互聯(lián)網(wǎng)）和 V2P（車-人）等場(chǎng)景與設(shè)備的無(wú)界互聯(lián)。 圖 11：車聯(lián)網(wǎng)無(wú)線通信技術(shù)圖示 資料來(lái)源：IMT-2020(5G)推進(jìn)組，東莞證券研究所 蜂窩通信模組在車聯(lián)網(wǎng)中需求量巨大，尤其是新能源汽車近些年的發(fā)展更是帶來(lái)更多需求量。根據(jù) IHS 預(yù)測(cè)，2022 年全球聯(lián)網(wǎng)汽車的市場(chǎng)保有量將達(dá) 3.5 億臺(tái)，市場(chǎng)占比達(dá)到 24%。同時(shí)，具備聯(lián)網(wǎng)功能的新車銷售將逐漸普及，銷量將達(dá)到 9800 萬(wàn)臺(tái)（其中 3200 萬(wàn)臺(tái)通過(guò)嵌入式模塊鏈接，1800 萬(wàn)臺(tái)通過(guò)智能手機(jī)鏈接，4800 萬(wàn)臺(tái)通過(guò)嵌入式模塊與智能手機(jī)混合的方式連接），市場(chǎng)占比達(dá) 94%

49、，而一臺(tái)互聯(lián)網(wǎng)汽車至少需要搭載一塊蜂窩通信模組，這意味著僅2022 一年，全球蜂窩模組在汽車市場(chǎng)中的出貨量將超過(guò) 9800 萬(wàn)塊，隨著 5G 技術(shù)的成熟運(yùn)用以及車規(guī)級(jí) 5G 終端標(biāo)準(zhǔn)的制定，5G 蜂窩通信模組必然在車聯(lián)網(wǎng)市場(chǎng)上大展身手。 表 3: 全球聯(lián)網(wǎng)汽車新增銷量預(yù)測(cè) 2015（百萬(wàn)） 2022（百萬(wàn)） 嵌入式模塊鏈接 6 32 智能手機(jī)鏈接 8 18 二者混合方式 16 48 總計(jì) 30 98 資料來(lái)源：中國(guó)產(chǎn)業(yè)信息網(wǎng)整理，東莞證券研究所 四、新應(yīng)用場(chǎng)景刺激蜂窩模組高速出貨，NB-IoT 將成為主流 Wi-Fi 連接設(shè)備仍然處于優(yōu)勢(shì)地位。根據(jù)中國(guó)產(chǎn)業(yè)信息網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，2022 年全球物聯(lián)網(wǎng)

50、連接數(shù)達(dá)到 193.1 億部，其中蜂窩物聯(lián)網(wǎng) 16.1 億部（2019-2022 CAGR 25.61%）、LPWA 22.5 億部（2019-2022 CAGR 74.39%）、局域物聯(lián)網(wǎng) 155.0 億部（2019-2022 CAGR 19.97%）。當(dāng)前以Wi-Fi 為基礎(chǔ)的局域網(wǎng)通信模組仍然占據(jù)較大的使用比例，主要原因有兩個(gè)方面：（1）有線網(wǎng)絡(luò)相對(duì)于無(wú)線網(wǎng)絡(luò)具有更深的發(fā)展基礎(chǔ)，基于有線網(wǎng)絡(luò)的 Wi-Fi 連接相對(duì)蜂窩通信網(wǎng)絡(luò)具有更好的用戶體驗(yàn)，并且部署更為簡(jiǎn)單；（2）當(dāng)前蜂窩通信模組資費(fèi)方案尚未完全落實(shí)，基于Wi-Fi 連接的物聯(lián)網(wǎng)具備資費(fèi)上的優(yōu)勢(shì)，因此更容易受到消費(fèi)者的接受。但是，我

51、們更應(yīng)該注意到，蜂窩通信模組隨著新的應(yīng)用場(chǎng)景的出現(xiàn)，其年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到一個(gè)較高的誰(shuí)水平。 圖 12：全球物聯(lián)網(wǎng)連接設(shè)備數(shù)量規(guī)模及預(yù)測(cè)圖 資料來(lái)源：中國(guó)產(chǎn)業(yè)信息網(wǎng)，東莞證券研究所 新應(yīng)用場(chǎng)景出現(xiàn)，刺激蜂窩通信模組需求。隨著 2G/3G 的退網(wǎng)，基于 4G、5G、NB-IoT 等技術(shù)的物聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用場(chǎng)景的增加，假設(shè)每臺(tái)物聯(lián)網(wǎng)設(shè)備至少需要配備一個(gè)蜂窩通信模組，蜂窩通信模組的需求將會(huì)增加。根據(jù)Techno Systems Research 數(shù)據(jù)顯示，2015 年，全球物聯(lián)網(wǎng)蜂窩通信模組出貨量為 111.7 百萬(wàn)片，到 2022 年，全球物聯(lián)網(wǎng)蜂窩通信模組出貨量將達(dá)到 313.2 百萬(wàn)片，2015 年-20

52、22 年復(fù)合增長(zhǎng)率為 15.86%。從增速上看，年復(fù)合增長(zhǎng)率較高的是遠(yuǎn)程控制、健康醫(yī)療、交通運(yùn)輸年復(fù)合增長(zhǎng)率最快，分別為 22.83%、 18.24%、14.91%。從使用占比上看，遠(yuǎn)程控制、交通運(yùn)輸、智能抄表的使用占比最高，分別是 40.27%、32.45%、11.85%。 圖 13：2015-2022 細(xì)分市場(chǎng)蜂窩通信模組規(guī)模預(yù)測(cè) 資料來(lái)源：Techno Systems Research，東莞證券研究所 NB-IoT 成為未來(lái)物聯(lián)網(wǎng)蜂窩模組主流產(chǎn)品。從技術(shù)分類上看，隨著 2G/3G 退出歷史舞臺(tái)，4G/NB-IoT 模組的應(yīng)用場(chǎng)景會(huì)變得更加廣闊，市場(chǎng)規(guī)模將會(huì)擴(kuò)大。從本質(zhì)上看，NB- IoT

53、 模組和 LTE-M 模組都屬于蜂窩通信模組，都基于傳統(tǒng)的 4G 蜂窩網(wǎng)絡(luò)技術(shù)，但是NB- IoT 通信模組進(jìn)行裁剪和優(yōu)化以適用于物聯(lián)網(wǎng)的低成本低功耗應(yīng)用。此外，因?yàn)?NB-IoT對(duì)基站的附著，需要由電信運(yùn)營(yíng)商進(jìn)行網(wǎng)絡(luò)部署和運(yùn)營(yíng)。因此，NB-IoT 適用于設(shè)備位置固定的應(yīng)用場(chǎng)景，如智能停車、遠(yuǎn)程控制、智能抄表和智能家電等。2019 年 2G 通信模組占比最大，達(dá)到 33.02%，排名第二的是 LTE-Cat.3/4 占比是 23.71%，排名第三的是 3G 通信模組，占比是 16.6%。Techno Systems Research 預(yù)測(cè)，2020 年NB-IoT 占比最大為 30.56%，L

54、TE-Cat.3/4 占比是第二，比例是 18.36%，2G 通信模組占比排名第三。NB- IoT是第三代合作伙伴計(jì)劃(3GPP)作為蜂窩通信LTE 標(biāo)準(zhǔn)第13 版的一部分開發(fā)的標(biāo)準(zhǔn)。這是一種低功率，廣域網(wǎng)(LPWAN)技術(shù)，在許可頻譜上運(yùn)行，專為具有低帶寬需求的 IoT設(shè)備而設(shè)計(jì)。與其他現(xiàn)有蜂窩標(biāo)準(zhǔn)相比，NB-IoT 價(jià)格低廉，提供了更好的室內(nèi)覆蓋范圍，消耗的功率更少，因此具有更長(zhǎng)的電池壽命。在成本方面，NB-IoT 低功耗、低速率、低寬帶帶來(lái)明顯的低成本優(yōu)勢(shì)?；谝陨蟽?yōu)點(diǎn)，NB-IoT 可廣泛應(yīng)用于智能抄表、智能停車、智能穿戴等領(lǐng)域，是傳輸層技術(shù)升級(jí)的重要標(biāo)志。圖 14：2015-2022

55、 年蜂窩通信模塊市場(chǎng)規(guī)模預(yù)測(cè)350.00 百萬(wàn)塊100.00%300.00 百萬(wàn)塊80.00%250.00 百萬(wàn)塊60.00%200.00 百萬(wàn)塊40.00%150.00 百萬(wàn)塊20.00%100.00 百萬(wàn)塊0.00%50.00 百萬(wàn)塊-20.00%0.00 百萬(wàn)塊2015年2016年2017年2018年2019年2020年2021年2022年-40.00%NB-IOTLTE-Cat.MLTE-Cat.1LTE-Cat.M9/12LTE-Cat.6LTE-Cat.3/43G2G增長(zhǎng)率資料來(lái)源：Techno Systems Research、東莞證券研究所價(jià)格下降不改市場(chǎng)規(guī)模擴(kuò)大趨勢(shì)。隨著 2

56、G/3G 退出歷史舞臺(tái)以及 4G/NB-IoT 模組的技術(shù)日漸成熟，4G/NB-IoT 模組的應(yīng)用數(shù)量將會(huì)大幅增加，市場(chǎng)上將會(huì)出現(xiàn)較多的競(jìng)爭(zhēng)者， 4G/NB-IoT 通信模組市場(chǎng)的整體價(jià)格或出現(xiàn)下降。此外，由于 5G 模組的進(jìn)場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，4G 通信模組廠商為增加市場(chǎng)份額，4G/NB-IoT 模組價(jià)格或?qū)⒉粩嘟档?。我們根?jù)供應(yīng)商數(shù)據(jù)進(jìn)行統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，2019 年度 4G 模組單價(jià)約為 131 元，NB-IOT 模組單價(jià)約為 31 元。預(yù)計(jì) 2020 年 4G 模組價(jià)格將降至 100 元內(nèi)，NB-IoT 模組價(jià)格將穩(wěn)定于 18-25 元區(qū)間內(nèi)。雖然產(chǎn)品價(jià)格正在下降，但是產(chǎn)品需求量正在快速提升，市場(chǎng)規(guī)模逐步

57、擴(kuò)大的趨勢(shì)不減。根據(jù)智研咨詢數(shù)據(jù)顯示，初步統(tǒng)計(jì) 2019 年全球蜂窩通信模組市場(chǎng)規(guī)模約 190 億元。在不考慮 5G 模組放量的情況下，預(yù)計(jì) 2022 年全球蜂窩通信模組市場(chǎng)規(guī)模接近 300 億元。 圖 15：2018-2022 年全球蜂窩通信模組市場(chǎng)規(guī)模（億元）資料來(lái)源：智研咨詢、東莞證券研究所五、投資策略：物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)鏈重點(diǎn)關(guān)注上游通信模組產(chǎn)業(yè) 始于物聯(lián)，重點(diǎn)關(guān)注通信模組產(chǎn)業(yè)。從產(chǎn)業(yè)鏈來(lái)看，物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)鏈上游負(fù)責(zé)感知功能，參與者主要有感知設(shè)備供應(yīng)商、芯片供應(yīng)商、通信模組供應(yīng)商。中游負(fù)責(zé)傳輸，參與者主要有互聯(lián)網(wǎng)運(yùn)營(yíng)商、電信，廣電網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營(yíng)商。物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)鏈下游包括中間件及應(yīng)用供應(yīng)商、運(yùn)營(yíng)及服務(wù)提供商

58、、系統(tǒng)集成商以及終端用戶。雖然物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)綿長(zhǎng)，但是實(shí)現(xiàn)萬(wàn)物互聯(lián)的出發(fā)點(diǎn)在于，物與物之間的連接，即基于通信，依靠通信模組，實(shí)現(xiàn)端與端之間的數(shù)據(jù)傳輸與交互。因此，我們認(rèn)為，物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)首先關(guān)注上游的通信模組通信模組產(chǎn)業(yè)。 圖 16：物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)鏈全景圖 資料來(lái)源：中商產(chǎn)業(yè)研究院，東莞證券研究所 根據(jù)前文分析，通信模組是將基帶芯片、存儲(chǔ)器、功能器件等集成在 PCB 上，并提供標(biāo)準(zhǔn)接口的功能模塊。因此，結(jié)合行業(yè)內(nèi)領(lǐng)先公司的公開信息，我們對(duì)蜂窩通信模組的內(nèi)部組成劃分為：芯片、PCB、PN 型期間、晶體期間、阻容感元期間、結(jié)構(gòu)件及其他等六大項(xiàng)。結(jié)合移遠(yuǎn)通信以及廣和通招股說(shuō)明書，我們認(rèn)為芯片是眾多原材料中最為重

59、要的其中一項(xiàng)。以移遠(yuǎn)通信招股說(shuō)明書為例，2016 年-2018 年，芯片占公司原材料采供成本分別為 83.49%、84.86%、82.33%，都維持在一個(gè)較高的水平。蜂窩通信模組中，原材料占比位列第二與第三位的是 PCB 和阻容感元器件。2016 年-2018 年，PCB 成本占比分別為 6.56%、6.68%、7.10%；阻容感元器件成本占比分別為 3.03%、3.59%、6.07%。 圖 17：移遠(yuǎn)通信采購(gòu)原材料情況 資料來(lái)源：移遠(yuǎn)通信招股說(shuō)明書，東莞證券研究所 蜂窩通信模組涉及多種功能，因此在一個(gè)小小的蜂窩通信模組包含多種芯片，其中以基帶芯片、射頻芯片、存儲(chǔ)芯片為主。根據(jù)移遠(yuǎn)通信招股說(shuō)明

60、書，2016 年-2018 年，基帶芯片分別占當(dāng)期原材料成本 39.21%、30.92%、28.54%；射頻芯片分別占當(dāng)期原材料成本 27.71%、28.16%、28.09%；存儲(chǔ)芯片分別占當(dāng)期原材料成本 12.80%、20.46%、19.20%。 圖 18：移遠(yuǎn)通信采購(gòu)原材料情況 萬(wàn)元 萬(wàn)元 萬(wàn)元 萬(wàn)元 萬(wàn)元 萬(wàn)元 萬(wàn)元 萬(wàn)元 萬(wàn)元 萬(wàn)元 萬(wàn)元 年度 年度 年度記 芯片射頻芯片基帶芯片其他芯片資料來(lái)源：移遠(yuǎn)通信招股說(shuō)明書，東莞證券研究所 基帶芯片 基帶芯片是整個(gè)蜂窩通信模組中最核心的器件，實(shí)現(xiàn)基帶信號(hào)的合成，或?qū)邮盏降幕鶐盘?hào)進(jìn)行解碼，主要完成通信終端的信息處理功能。根據(jù) Strategy