1、非金融企業(yè)債務(wù)融資工具企業(yè)債公司債券中期票據(jù)非公開定向融資工具短期融資券超短期融資券向公眾 投資者公開發(fā)行向合格 投資者公開發(fā)行非公開發(fā)行定義是指具有法人資格 的非金融企業(yè)在銀 行間債券市場按照 計劃分期發(fā)行的， 約定在一定期限還 本付息的債務(wù)融資 工具。是指具有法 人資格的非金融 企業(yè)向銀行間市 場特定機(jī)構(gòu)投 資人發(fā)行并在 特定投資人 范圍內(nèi)流通轉(zhuǎn) 讓的債務(wù)融資 工具，為中期票 據(jù)的創(chuàng)新品種。是指具有法 人資格的 非金融企業(yè) 在銀行間 債券市場發(fā) 行的，約定 在1年內(nèi)還 本付息的 債務(wù)融資工 具。是指具有 法人資格的 非金融企業(yè) 在銀行間市 場發(fā)行的期 限在270 天以內(nèi)的債 務(wù)融資工具 （

2、目前僅接 受央企的注 冊申請）。是指（具有法人資 格的）企業(yè)依照 法定程序發(fā)行、 約定在一定期限 內(nèi)還本付息的有 價證券。是指公司依照法定程序發(fā)行、約定在 一定期限還本付息的有價證券。管理部門人民銀行、中國銀行間市場交易商協(xié)會發(fā)改委證監(jiān)會交易所、中國證 券業(yè)協(xié)會發(fā)行申報注冊發(fā)行。在中國銀行間市場交易商協(xié)會注冊，注冊有效期2 年；注冊有效期內(nèi)，企業(yè)主體信用級別低于發(fā)行注冊時信用級別 的，發(fā)行注冊自動失效。核準(zhǔn)發(fā)行。中央 直接管理企業(yè) 的申請材料直 接申報；國務(wù)院行 業(yè)管理部門所 屬企業(yè)的材料 由行業(yè)管理部門 轉(zhuǎn)報；地方企業(yè) 的申報材料由所 在省、自治區(qū)、 直轄市、計劃單 列市發(fā)展改革 部門轉(zhuǎn)報。

3、核準(zhǔn)發(fā)行。中 國證監(jiān)會受理申 請義件后，依法 審核公開發(fā)行公 司債券的申請， 自受理發(fā)行申請 文件之日起三個 月內(nèi)，作出是否 核準(zhǔn)的決定，并 出具相關(guān)文件。備案發(fā)行。承銷 機(jī)構(gòu)或自行銷售 的發(fā)行人應(yīng)當(dāng)在 每次發(fā)行完成后 5個工作日內(nèi)向協(xié) 會報送備案登記 表。發(fā)行規(guī)模不超過凈資產(chǎn)的40%無限制不超過凈資產(chǎn)的40%不超過凈資產(chǎn)（不包括少數(shù) 股東權(quán)益）的不超過凈資產(chǎn)的40%無限制非金融企業(yè)債務(wù)融資工具企業(yè)債公司債券中期票據(jù)非公開定向融資工具短期融資 券超短期融資券向公眾 投資者公開發(fā)行向合格 投資者公開發(fā)行非公開發(fā)行40%發(fā)行期 限一般2-10年，以5年為主一般6個月-5年，以3年為主1年以內(nèi)270

4、天以 內(nèi)一般3-20年，以10年為主一般3-10年，以5年為主1年以上發(fā)行利 率發(fā)行利率、發(fā)行價格和所涉費率以市場方式確定不高于銀行相 同期限居民儲 蓄定期存款利 率的40%以詢價或公開招 標(biāo)等市場化方式 確定無限制發(fā)行時 間企業(yè)在注冊有效期內(nèi)可一次發(fā)行或分期發(fā)行債務(wù)融資工具，企業(yè) 應(yīng)在注冊后2個月內(nèi)（非公開定向融資工具為6個月內(nèi)）完成 首期發(fā)行。企業(yè)如分期發(fā)行，后續(xù)發(fā)行應(yīng)提前2個工作日向交易 商協(xié)會備案。須在批準(zhǔn)文件 印發(fā)之日起2個 月內(nèi)完成發(fā)行。自中國證監(jiān)會核 準(zhǔn)發(fā)行之日起， 發(fā)行人應(yīng)當(dāng)在 12個月內(nèi)完成 首期發(fā)行，剩 余數(shù)量應(yīng)當(dāng)在 24個月內(nèi)發(fā)行 完畢。無限制擔(dān)保方 式不要求擔(dān)保無擔(dān)保信

5、用債券、資產(chǎn)抵押債券、第三方擔(dān)保債券無強(qiáng)制性擔(dān)保要求募集資 金用途應(yīng)用于企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動，并在發(fā)行文件中明確披露具體資金用 途，企業(yè)在中期票據(jù)、短融券存續(xù)期內(nèi)變更募集資金用途應(yīng)提前 披露（不可用作資本金、后續(xù)監(jiān)管極為嚴(yán)格）必須用于核準(zhǔn) 用途（發(fā)行額不超 過固定資產(chǎn)投 資項目總額的 60%、補(bǔ)充營運(yùn) 資金不超過發(fā) 債總額的 20%）；不得用 于彌補(bǔ)虧損和非生產(chǎn)性支出、房 地產(chǎn)買賣等。應(yīng)當(dāng)用于核準(zhǔn)的 用途。除金融 類企業(yè)夕卜，募集 資金不得轉(zhuǎn)借他 人。應(yīng)當(dāng)用于約定的 用途。除金融類 企業(yè)外，募集資 金不得轉(zhuǎn)借他 人。非金融企業(yè)債務(wù)融資工具企業(yè)債公司債券中期票據(jù)非公開定向融資工具短期融資 券超短期融

6、資 券向公眾 投資者公開發(fā)行向合格 投資者公開發(fā)行非公開發(fā)行交易場 所全國銀行間債券市場全國銀行間債 券市場、證券交易 所證券交易所、全 國中小企業(yè)股份 轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)在證券交易所、 全國中小企業(yè)股 份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)、機(jī) 構(gòu)間私募產(chǎn)品報 價與服務(wù)系統(tǒng)、 證券公司柜臺轉(zhuǎn)上市條 件未對凈資產(chǎn)作具體要求，實際操作中要求一般高于企業(yè)債券。股份有限公司 凈資產(chǎn)不低于 人民幣3000萬 元，有限責(zé)任公司 和其他類型企 業(yè)凈資產(chǎn)不低于 人民幣6000萬 元；實踐中一般 歸屬母公司的 凈資產(chǎn)大于12 億元。公司債券的期 限為一年以上；公司債券實際 發(fā)行額不少于人 民幣5000萬 元；公司申請債券 上市時仍符合法 定的公司

7、債券發(fā) 行條件。債券掛牌轉(zhuǎn)讓條 件：符合公司債券 發(fā)行與交易管理 辦法等法律法 規(guī)的相關(guān)規(guī)定；依法完成發(fā) 行；申請債券轉(zhuǎn)讓 時仍符合債券發(fā) 行條件；債券持有人符 合本所投資者適 當(dāng)性管理規(guī)定，且 持有人合計不得 超過200 人。投資者全國銀行間債券市 場的機(jī)構(gòu)投資者定向投資人，指 具有投資定向工 具的實力和意 愿、了解該定向 工具投資風(fēng)險、 具備該定向工具 風(fēng)險全國銀行間債券市場的機(jī) 構(gòu)投資者全國銀行間債 券市場的機(jī)構(gòu) 投資者公眾投 資者合格投資者（非公開發(fā)行 對象不得超過二百人） 符合下列資質(zhì)條件：1.經(jīng)有關(guān)金融監(jiān)管部門批準(zhǔn) 設(shè)立的金融機(jī)構(gòu)，包括證券 公司、基金管理公司及其子 公司、期貨公司

8、、商業(yè)銀 行、保非金融企業(yè)債務(wù)融資工具企業(yè)債公司債券中期票據(jù)非公開定向融資工具短期融資 券超短期融資 券向公眾 投資者公開發(fā)行向合格 投資者公開發(fā)行非公開發(fā)行承擔(dān)能力并自愿 接受交易商協(xié)會 自律管理的機(jī) 構(gòu)投資人，由發(fā) 行人和主承銷商 在定向工具發(fā)行 前遴選確定。險公司和信托公司等，以及 經(jīng)中國證券投資基金業(yè)協(xié)會 （以下簡稱基 金業(yè)協(xié)會）登 記的私募基金管理人；上述金融機(jī)構(gòu)面向投資者 發(fā)行的理財產(chǎn)品，包括但不 限于證券公司資產(chǎn)管理產(chǎn) 品、基金及 基金子公司產(chǎn) 品、期貨公司資產(chǎn)管理產(chǎn) 品、銀行理財產(chǎn)品、保險 產(chǎn)品、信托產(chǎn)品以及經(jīng)基金 業(yè)協(xié)會備案的私募基金；凈資產(chǎn)不低于人民幣千 萬元的企事業(yè)單位法

9、人、合 伙企業(yè)；合格境外機(jī)構(gòu)投資者（QFII）、人民幣合格境 外機(jī)構(gòu)投資者（RQFII）；社會保障基金、企業(yè) 年金 等養(yǎng)老基金，慈善基金等社 會公益基金；名下金融資產(chǎn)不低于人民 幣三白萬元的個人投資者；信用評級應(yīng)由在中國境內(nèi)注冊且具備債券評級資質(zhì)的機(jī)構(gòu)進(jìn)行信用評級?？梢韵蚪?jīng)認(rèn)可 的債券信用評 級機(jī)構(gòu)申請信 用評級。應(yīng)當(dāng)委托具有從 事證券服務(wù)業(yè)務(wù) 資格的資信評 級機(jī)構(gòu)進(jìn)行信用 評級。是否評級由發(fā)行 人確定。承銷由金融機(jī)構(gòu)承銷，自主選擇主承銷商，部分AA級別券由具有承銷資由具有證券承銷業(yè)務(wù)資格的證非金融企業(yè)債務(wù)融資工具企業(yè)債公司債券中期票據(jù)非公開定向融資工具短期融資 券超短期融資 券向公眾 投資者

10、公開發(fā)行向合格 投資者公開發(fā)行非公開發(fā)行商商具有銀行間非金融債務(wù)融資工具主承銷資格。格的證券經(jīng)營 機(jī)構(gòu)承銷。券公司承銷。發(fā)行條件短期融資券/中票待償還余額不得超過凈資產(chǎn)的40%；非公開定向融資工具由于采取非公開方式發(fā)行，利率、規(guī)模、資金用途等條款可由發(fā)行人與投資者通過一對一的談 判協(xié)商確定，待償還余額可突破凈資產(chǎn)的40%限制；超短期融資券目前僅接受央企的注冊申請；募集資金用于生產(chǎn)經(jīng)營；近三年沒有違法和重大違規(guī)行為，近三年發(fā)行的固定收益?zhèn)?沒有延遲支付本息的情形。.所籌資金用途 符合國家產(chǎn)業(yè)政 策，宏觀調(diào)控和 行業(yè)發(fā)展規(guī)劃；.凈資產(chǎn)規(guī)模達(dá) 到規(guī)定的要求； 股份有限公司的 凈資產(chǎn)不低于人 民幣3

11、000萬元， 有限責(zé)任公司 和其他類型企 業(yè)的凈資產(chǎn)不 低于人民幣6000 萬元；3.經(jīng)濟(jì)效益良 好，近三個會計年 度連續(xù)盈利；.現(xiàn)金流狀況良 好，具有較強(qiáng)的 到期償債能力；.近三年沒有違 法和重大違規(guī)行 為；前一次發(fā)行的 企業(yè)債券已足額 募集；已經(jīng)發(fā)行的企 業(yè)債券沒有延 遲支付本息一、公開發(fā)行公 司債券，應(yīng)當(dāng) 符合下列條件：股份有限公司 的凈資產(chǎn)不低于 人民幣三千萬 元，有限責(zé)任公 司的凈資產(chǎn)不低 于人民幣六千萬 元；累計債券余額 不超過公司凈資 產(chǎn)的百分之四 十；最近三年平均 可分配利潤足以 支付公司債券一 年的利息；籌集的資金投 向符合國家產(chǎn)業(yè) 政策；債券的利率不 超過國務(wù)院限定 的利率

12、水平。二、存在下列情 形之一的，不得 公開發(fā)行公司債 券：非公開發(fā)行公司 債券項目承接負(fù) 面清單最近12個月內(nèi) 公司財務(wù)會計文 件存在虛假記 載，或公司存在 其他重大違法行 為的發(fā)行人。對已發(fā)行的公 司債券或者其他 債務(wù)有違約或遲 延支付本息的事 實，仍處于繼續(xù) 狀態(tài)的發(fā)行人。最近12個月內(nèi) 因違反公司債 券發(fā)行與交易管 理辦法被中國 證監(jiān)會采取監(jiān)管 措施的發(fā)行人。最近兩年內(nèi)財 務(wù)報表曾被注冊 會計師出具否定 意見或者無法表 示意見審計報告 的發(fā)行人。擅自改變刖次 發(fā)行債券募非金融企業(yè)債務(wù)融資工具企業(yè)債公司債券中期票據(jù)非公開定向融資工具短期融資 券超短期融資 券向公眾 投資者公開發(fā)行向合格 投

13、資者公開發(fā)行非公開發(fā)行的情形；8 .企業(yè)發(fā)行債券 余額未超過其凈 資產(chǎn)的40%。用 于固定資產(chǎn)投資 項目的，累計發(fā)行 額不得超過該 項目總投資的 20%（目前執(zhí)行 30%）。最近三十六個 月內(nèi)公司財務(wù)會 計文件存在虛假 記載，或公司存 在其他重大違法 行為；本次發(fā)行申請 文件存在虛假記 載、誤導(dǎo)性陳 述或者重大遺 漏；對已發(fā)行的公 司債券或者其他 債務(wù)有違約或者 遲延支付本息的 事實，仍處于 繼續(xù)狀態(tài)；嚴(yán)重?fù)p害投資 者合法權(quán)益和社 會公共利益的其 他情形。三、未達(dá)到以下 標(biāo)準(zhǔn)的公司債券 公開發(fā)行應(yīng)當(dāng)面 向合格投資者：1.發(fā)行人最近三 年無債務(wù)違約或 者遲延支付本息集資金的用途而 未做糾正，或本

14、 次發(fā)行募集資金 用途違反相關(guān)法 律法規(guī)的發(fā)行 人。存在嚴(yán)重?fù)p害 投資者合法權(quán)益 和社會公共利益 情形的發(fā)行人。地方融資平臺 公司。本條所指 的地方融資平臺 公司是指根據(jù)國 務(wù)院相關(guān)文件規(guī) 定，由地方政府 及其部門和機(jī)構(gòu) 等通過財政撥款 或注入土地、股 權(quán)等資產(chǎn)設(shè)立， 承擔(dān)政府投資項 目融資功能，并 擁有獨立法人資 格的經(jīng)濟(jì)實體。國土資源部等 部門認(rèn)定的存在“閑置土地”、 “炒地”、“捂 盤惜售”、“哄 抬房價”等違法 違規(guī)行為的房地 產(chǎn)公虱典當(dāng)行。非金融企業(yè)債務(wù)融資工具企業(yè)債公司債券中期票據(jù)非公開定向融資工具短期融資 券超短期融資 券向公眾 投資者公開發(fā)行向合格 投資者公開發(fā)行非公開發(fā)行的事實；發(fā)行人最近三 個會計年度實現(xiàn) 的年均可分配利 潤不少于債券 年利息的1.5 倍；債券信用評級 達(dá)到AAA級。非中國證券業(yè) 協(xié)會會員的擔(dān)保 公司。未能滿足以下 條件的小貸公 司：（1）經(jīng)省級主 管機(jī)關(guān)批準(zhǔn)設(shè)立 或備案，且成立 時間滿2年；（2）省級監(jiān)管 評級或考核評級 連續(xù)兩年達(dá)到最 高等級；（3）主體信用 評級達(dá)到AA- 或以上。法律依據(jù)銀行間債券市場非金融企業(yè)債務(wù)融資工具管理辦法、銀行 間債券市場非金融企業(yè)中期票據(jù)業(yè)務(wù)指引、銀行間債券市場 非金融企業(yè)債務(wù)融資工具注冊規(guī)則、銀行間債券