1、1第一節(jié) 財(cái)政政策和貨幣政策的影響財(cái)政政策是指政府變動(dòng)稅收和政府支出以影響總需求進(jìn)而影響就業(yè)和國(guó)民收入的政策。貨幣政策是政府貨幣當(dāng)局即中央銀行通過(guò)銀行體系變動(dòng)貨幣供給量來(lái)調(diào)節(jié)總需求的政策。財(cái)政政策和貨幣政策都是通過(guò)影響利率、消費(fèi)、投資進(jìn)而影響總需求，使國(guó)民收入和就業(yè)得到調(diào)節(jié)。第1頁(yè)，共33頁(yè)。2政策影響利率消費(fèi)投資GDP財(cái)政政策（減少所得稅）財(cái)政政策（增加政府開支）財(cái)政政策（投資津貼）貨幣政策上升 增加 減少 增加上升 增加 減少 增加 上升 增加 增加 增加 下降 增加 增加 增加財(cái)政政策和貨幣政策的影響第2頁(yè)，共33頁(yè)。3第二節(jié) 財(cái)政政策效果一、影響財(cái)政政策效果的因素及擠出效應(yīng)二、凱恩斯主

2、義極端的財(cái)政政策效果三、古典主義極端的財(cái)政政策效果第3頁(yè)，共33頁(yè)。4一、影響財(cái)政政策效果的因素及擠出效應(yīng) 財(cái)政政策效果指政府收支變化（變動(dòng)稅收、政府購(gòu)買和轉(zhuǎn)移支付等），使IS曲線移動(dòng)對(duì)國(guó)民收入變動(dòng)產(chǎn)生的影響。擠出效應(yīng)：指由于政府支出增加所引起的私人消費(fèi)或投資降低的作用。擠出效應(yīng)越小，財(cái)政政策效果越大。第4頁(yè)，共33頁(yè)。5 擠出效應(yīng)的產(chǎn)生在于：政府購(gòu)買增加，使貨幣需求增加，在貨幣供給量不變的情況下，利率會(huì)上升，而利率上升會(huì)引起投資減少，進(jìn)而引起國(guó)民收入減少。 gL1 r i y 只有當(dāng)一項(xiàng)擴(kuò)張性財(cái)政政策不會(huì)使利率上升很多，或利率上升對(duì)投資影響較小時(shí)，它才會(huì)對(duì)總需求有較大的效果。第5頁(yè)，共33頁(yè)

3、。6gL1 r i y 貨幣需求利率系數(shù) h, h 越大(LM曲線平坦），政府支出增加使利率上升少，擠掉的投資少，財(cái)政政策效果較大。 投資需求利率系數(shù) d, d 越?。↖S曲線陡峭），利率上升擠掉的投資少，擠出效應(yīng)小，財(cái)政政策效果較大。 第6頁(yè)，共33頁(yè)。7擠出效應(yīng)的影響因素支出乘數(shù) 。kg越大，乘數(shù)越大，擠出效應(yīng)越大。貨幣需求產(chǎn)出系數(shù)k，k 越大，產(chǎn)出增加所導(dǎo)致的貨幣需求增加的多，利率上升多，擠出效應(yīng)大。貨幣需求對(duì)利率的敏感度h，h 越大，貨幣需求增加引起的利率上升少，擠出效應(yīng)小。投資需求 對(duì)利率變動(dòng)的敏感度d，d越大，利率變動(dòng)擠掉的投資多，擠出效應(yīng)大。gL1 r i y 第7頁(yè)，共33頁(yè)。

4、8LMISEEr0r0yy0ISy1ISy3y2ISE 增加政府支出，使IS曲線向右移動(dòng)，移動(dòng)幅度從y0到y(tǒng)3。IS曲線斜率不同導(dǎo)致財(cái)政政策效果不同 當(dāng)投資需求利率系數(shù)較小(IS曲線較陡峭），由于投資對(duì)利率上升不敏感，擠掉的投資較少，從而使均衡收入增加較多。第8頁(yè)，共33頁(yè)。9例：假設(shè)LM方程為 y=500+25r, (1)分別計(jì)算IS(a): y=950-50r 和IS(b): y=800-25r時(shí)的均衡收入和利率。(2)當(dāng)政府支出從50美元增加到80美元時(shí)，情況(a)和情況 (b)均衡收入增加有什么不同？ 得： y=650 r=6 y=800-25r y=500+25r 得： y=650

5、r=6(2)、情況(b)的收入增加量大于(a)的收入增加量，因?yàn)?b)中IS曲線陡峭 ，投資需求利率系數(shù)小，政府支出增加，利率上升擠掉的投資少，擠出效應(yīng)小。(1)(a) y=950-50ry=500+25r第9頁(yè)，共33頁(yè)。10LMISEISEr0r0yy0y1LMy2ELM曲線斜率不同導(dǎo)致財(cái)政政策效果不同 增加政府支出，使IS曲線向右移動(dòng)，從y0移動(dòng)到y(tǒng)3。 當(dāng)貨幣需求利率系數(shù)較大(LM曲線較平坦），IS曲線右移使均衡點(diǎn)E移動(dòng)到E點(diǎn)，由于利率上升較少，擠掉的投資較少，從而使均衡收入增加較多。y3第10頁(yè)，共33頁(yè)。11設(shè)IS方程為：y=950-50r, LM(a)方程為： y=500+25r

6、, LM(b)方程為：y=590+10r,若政府支出增加20億美元，兩種情況下均衡收入增加有何不同？解：若政府支出增加，LM(a)均衡收入增加多。ISLM(a)ry0y0LM(b)y1ISy2 因?yàn)長(zhǎng)M(a)較LM(b)平坦，貨幣需求利率系數(shù)大，政府支出增加利率上升少，擠掉的投資少，財(cái)政政策效果較大。第11頁(yè)，共33頁(yè)。12IS曲線為垂直，LM曲線為水平的情況被稱為凱恩斯主義極端。因?yàn)閯P恩斯認(rèn)為，當(dāng)利率較低，而投資對(duì)利率反應(yīng)又不很靈敏時(shí)，財(cái)政政策有效，貨幣政策效果很小。r0yLMISy0r0ISy1LM二、凱恩斯主義極端的財(cái)政政策效果第12頁(yè)，共33頁(yè)。13LM水平，貨幣需求利率系數(shù)(h)無(wú)窮

7、大，增加政府支出利率不會(huì)上升；IS垂直，投資需求利率系數(shù)(d)等于零，利率即使上升也不會(huì)擠掉私人投資。收入增加量等于IS曲線移動(dòng)量，財(cái)政政策完全有效。r0yLMISy0r0ISy1凱恩斯主義極端財(cái)政政策完全有效第13頁(yè)，共33頁(yè)。14設(shè): L=0.20y-10r, m=200, c=60+0.8yd, t=100, i=150, g=100 (1)求IS和LM方程; (2)求均衡收入,利率和投資； (3)當(dāng)政府支出從100美元增加到120美元時(shí),均衡收入、利率和投資有何變化?是否存在擠出效應(yīng)?(1) IS: y=60+0.8(y-100)+150+100 y=1150 LM: 0.2y-10r

8、=200 得: y=1000+50r(2) 解IS和LM方程組, 得:y=1150, r=3, i=150(3) y=gkg=201/(1-0.8)=100, IS方程:y=1250 解IS和LM方程組, 得:y=1250, r=5, i=150 均衡收入增加量等于IS曲線移動(dòng)量,不存在擠出效應(yīng)， 因?yàn)镮S曲線為垂線，投資需求利率系數(shù)等于零,利率上升不會(huì)擠掉私人投資。ISISLMr0r1y0r第14頁(yè)，共33頁(yè)。15三、古典主義極端財(cái)政政策效果r0yLMr0IS IS曲線水平，LM曲線垂直的情況被稱為古典主義極端。 古典學(xué)派認(rèn)為，貨幣需求只與產(chǎn)出水平有關(guān)，而與利率沒(méi)有多大關(guān)系，貨幣需求對(duì)利率極

9、不敏感，因此, IS曲線水平，LM曲線的垂直段稱為古典主義極端。第15頁(yè)，共33頁(yè)。16r0yLMISy0r0IS古典主義極端財(cái)政政策完全無(wú)效LM曲線垂直，貨幣需求利率系數(shù)(h)等于零，增加政府支出，利率上升足夠高，完全擠掉私人投資。IS曲線水平，投資需求利率系數(shù)(d)無(wú)窮大，只要利率稍有上升，就會(huì)完全擠掉私人投資，收入不可能增加。第16頁(yè)，共33頁(yè)。17設(shè): L=0.20y, m=200, c=90+0.8yd, t=50, i=140-5r, g=50 (1)求IS和LM方程; (2)求均衡收入,利率和投資； (3)當(dāng)政府支出增加20美元時(shí),均衡收入,利率和投資有何變化?是否存在擠出效應(yīng)?

10、(1) IS: y=90+0.8(y-50)+140-5r+50 y=1200-25r LM: 0.2y=200 得: y=1000(2) 解IS和LM方程組, 得:y=1000, r=8, i=100(3) y=gkg=201/(1-0.8)=100, IS方程:y=1300-25r 解IS和LM方程組, 得:y=1000, r=12, i=80 均衡收入不變, 利率上升,投資減少,存在擠出效應(yīng)。 因?yàn)長(zhǎng)M曲線為垂線，貨幣投機(jī)需求利率系數(shù)等于零,利率上升足夠高,完全擠掉私人投資。ISISLMy0rr0r1第17頁(yè)，共33頁(yè)。18gL1 r i y 貨幣需求利率系數(shù) h, h 越大(LM曲線平

11、坦），政府支出增加使利率上升少，擠掉的投資少，財(cái)政政策效果較大。 投資需求利率系數(shù) d, d 越?。↖S曲線陡峭），利率上升擠掉的投資少，擠出效應(yīng)小，財(cái)政政策效果較大。 第18頁(yè)，共33頁(yè)。19第三節(jié) 貨幣政策效果一、影響貨幣政策效果的因素二、凱恩斯主義極端的貨幣政策效果三、古典主義極端的貨幣政策效果四、貨幣政策的局限性第19頁(yè)，共33頁(yè)。20一、影響貨幣政策效果的因素貨幣政策效果指變動(dòng)貨幣供給量的政策對(duì)總需求的影響。膨脹性貨幣政策通過(guò)增加貨幣供給量使利率下降，進(jìn)而刺激投資以增加總需求，增加國(guó)民收入。一項(xiàng)擴(kuò)張性貨幣政策如果能使利率下降較多，并且利率下降能對(duì)投資有較大的刺激作用，則這項(xiàng)貨幣政策的

12、效果就較強(qiáng)。反之，貨幣政策的效果就較弱。第20頁(yè)，共33頁(yè)。21mri y 貨幣需求利率系數(shù)h，h越小(LM曲峭），貨幣供給增加利率下降較多，從而使投資增加較多，貨幣政策效果較大。投資需求利率系數(shù)d, d越大(IS曲坦），利率下降對(duì)投資的刺激作用較大，投資增加較多，貨幣政策效果較大。第21頁(yè)，共33頁(yè)。22yISr0LMy0Er0LMy1Er1LMLMEy2r2 貨幣需求利率系數(shù)(h)越小，LM曲線越陡峭，增加貨幣供給使利率下降較多，從而投資增加較多，貨幣政策效果較大。貨幣需求利率系數(shù)對(duì)貨幣政策效果的影響第22頁(yè)，共33頁(yè)。23ISr0LMy0Eyr0LMEr1y1r2ISEy2 投資需求利率

13、系數(shù)越大，IS曲線斜率越小，越平坦，由于投資對(duì)利率變動(dòng)較敏感，利率下降使投資增加的越多，貨幣政策效果越大。投資需求利率系數(shù)對(duì)貨幣政策效果的影響第23頁(yè)，共33頁(yè)。24例：已知LM方程：y=750+20r,(k=0.2) IS(a) y=1250-30r IS(b) y=1100-15r (1)求兩種情況下的均衡收入和利率；(2)若貨幣供給增加進(jìn)20億美元，求兩種情況下的均衡收入和利率；(3)那種情況貨幣政策效果好？(3) IS(a)比IS(b)平坦，投資需求利率系數(shù)大，利率下降使投資增加的多，貨幣政策效果好。 (a) y=1250-30r y=750+20r y=950 r=10(b) y=1

14、100-15r y=750+20r y=950 r=10(a) y=1250-30r y=850+20r y=1010 r=8(b) y=1100-15r y=850+20r y=992.8 r=7.14第24頁(yè)，共33頁(yè)。25r0yLMISy0r0LM二、凱恩斯主義極端的貨幣政策效果LM曲線水平，處于流動(dòng)偏好陷阱，貨幣需求利率系數(shù)無(wú)窮大，增加貨幣供給，LM曲線向右移動(dòng)，利率不會(huì)下降，因此投資也不會(huì)增加。IS曲線垂直，投資需求利率系數(shù)等于零，即使利率下降，投資也不會(huì)增加。凱恩斯主義極端貨幣政策無(wú)效。第25頁(yè)，共33頁(yè)。26r0yLMISy0r0LMy1三、古典主義極端的貨幣政策完全有效LM曲線

15、垂直，貨幣需求利率系數(shù)(h)等于零，貨幣供給增加，利率下降足夠大，刺激私人投資增加。IS曲線水平，投資需求利率系數(shù)(d)無(wú)窮大，利率稍有下降就會(huì)使投資增加很多，從而使收入大量增加。第26頁(yè)，共33頁(yè)。27設(shè):L=0.2y, m=200, c=100+o.8y, i=140-5r (1)求IS和LM方程,畫出IS. LM曲線. (2)若貨幣供給增加20億美元,LM曲線如何移動(dòng)?均衡收入利率為多少？ (3)貨幣政策效果如何？解: (1).IS方程: y=1200-25r LM方程: y=1000(2) LM方程: 0.2y=220 ，得: y=1100 解IS,LM方程組，得: y=1100 r=

16、4 (3) 貨幣政策完全有效 。因?yàn)樨泿判枨罄氏禂?shù)等于零，增加貨幣供給使利率下降足夠大，從而使投資增加很多，均衡收入增加很多。ry0LMISy0r0LMr1y1E第27頁(yè)，共33頁(yè)。28四、貨幣政策的局限性通貨膨脹時(shí)期緊縮性貨幣政策有效，衰退時(shí)期擴(kuò)張性貨幣政策無(wú)效。貨幣政策的效果受貨幣流通速度影響。因?yàn)椋傊С龅扔谪泿艛?shù)量與貨幣流通速度的乘積，衰退時(shí)期，由于貨幣流通速度減慢，增加貨幣供給量的作用被抵消一部分。貨幣政策的外部時(shí)滯也影響政策效果。資金在國(guó)際上的流動(dòng)也影響貨幣政策的效果。第28頁(yè)，共33頁(yè)。29第四節(jié) 兩種政策的混合使用 擴(kuò)張性財(cái)政政策使IS曲線向右移動(dòng),均衡收入增加，但利率上升，

17、產(chǎn)生擠出效應(yīng)，收入從y0僅增加到y(tǒng)1.同時(shí)運(yùn)用擴(kuò)張性貨幣政策使LM曲線向右移動(dòng),在收入增加的同時(shí)使利率保持不變，消除擠出效應(yīng)的影響， 使收入有較大的增長(zhǎng)。r0yISLMy0r0EISEr1y1LMEy2第29頁(yè)，共33頁(yè)。30財(cái)政政策和貨幣政策混合使用的政策效應(yīng)當(dāng)經(jīng)濟(jì)發(fā)生嚴(yán)重蕭條時(shí),可運(yùn)用擴(kuò)張性財(cái)政政策和擴(kuò)張性貨幣政策相配合。當(dāng)經(jīng)濟(jì)發(fā)生嚴(yán)重通貨膨脹時(shí),可運(yùn)用緊縮性財(cái)政政策和緊縮性貨幣政策相配合。當(dāng)蕭條不太嚴(yán)重，或通脹不太嚴(yán)重時(shí),可采用擴(kuò)張性財(cái)政政策和緊縮性貨幣政策相配合，或采用緊縮性財(cái)政政策和擴(kuò)張性貨幣政策相配合。不同的政策組合對(duì)利率的影響不同，因而對(duì)投資和消費(fèi)的影響不同。第30頁(yè)，共33頁(yè)。31政策影響利率消費(fèi)投資GDP財(cái)政政策（減少所得稅）財(cái)政政策（增加政府開支）財(cái)政政策（投資津貼）貨幣政策上升 增加 減少 增加上升 增加 減少 增加 上升 增加 增加 增加 下降 增加 增加 增加財(cái)政政策和貨幣政策的影響第31頁(yè)，共33頁(yè)。32 假定經(jīng)濟(jì)起初處于充分就業(yè)狀態(tài)，如果政府要改變總需求構(gòu)成，增加私人投資而減少消費(fèi)支出,但不改變總需求水平,應(yīng)當(dāng)實(shí)行什么樣的政策配合?并用圖形表示這一政策建議.r0yISLMEr0y*Er1LMy1I