1、什么是股票價值理論下面 來向大家介紹：資本主義經(jīng)濟(jì)進(jìn)入二十世紀(jì)之后,經(jīng)濟(jì)更加發(fā)達(dá), 一般大企業(yè)就越來越依靠社會大眾的零星資金,僅準(zhǔn)備賺取股利以及差價利益,而且對參與企業(yè)經(jīng)營毫無愛好的中小股東人數(shù)越來越多,有與經(jīng)營分別的顏色隨著股份有限公司制度的進(jìn)展而越來越深厚；而公司本身逐步成為獨(dú)立自主獨(dú)立成長的經(jīng)營體, 特別法律上成為具有法人資格的團(tuán)體;投資人也逐步致力于探討股票的特點(diǎn)如何.從經(jīng)濟(jì)的眼光看,股票作用如何 .基礎(chǔ)價值又何在 .關(guān)于股票價值理論的探討逐步受到人的 注目；最初提出股票的價格與價值分別的是美國的帕拉特 S;S;Pratt ,他在 1903 年出版的華爾街的動態(tài)The mork of

2、wall street,1903 一書中,提出股票價值的經(jīng)濟(jì)本質(zhì)在于股息請示權(quán)其影響因素中,諸 如：股息企業(yè)收益、經(jīng)營者素養(yǎng)以及企業(yè)收益才能,其中以前者最為 重要,其他的重要因素均屬影響股息的間接因素；帕拉特認(rèn)為,在理論上股票價格與真實(shí)價值是一樣的,但實(shí)際上兩者差異頗大； 但他認(rèn)為兩者差異的現(xiàn)象并不限于股票,其他財產(chǎn)也有這種情形, 只是股票比較特別而已；由于就價格的形成而言,是由供需因素來打算,不見得就會與真實(shí)價值完全一樣； 而且,除了形成股票價格的主要打算因素真實(shí)價值之外,仍有很多其他的影響因素,諸如：這種好壞消息、1 證券市場結(jié)構(gòu)、“ 股市人氣” 、投資氣氛等,加上絕大多數(shù)對上市公司的生產(chǎn)

3、事業(yè)外行的投資人結(jié)合成的各種判定,帕氏雖然強(qiáng)調(diào)證券市場的分析,但其理論尚缺乏“ 嚴(yán)謹(jǐn)性”,不明確之處頗多其 后 , 哈 布 納 S;S;Hebner 在 證 券 市 場 The Stock Market,1934 一書將帕氏的論點(diǎn)加以補(bǔ)充, 哈布納以股票價值和價格的關(guān)系作為投資的指針, 而且利用財務(wù)分析來把握股票價值,并強(qiáng)調(diào)股票標(biāo)價格和市場因素與金融的關(guān)系,他認(rèn)為“ 股票價格傾向與其本質(zhì)的價值一樣” ,就長期的股價變化因素而言,與其本質(zhì)的價值有關(guān)的即為長期預(yù)期收益與資本仍原率；他認(rèn)為,“ 就長期來看,股票價格的變化,主要是依存于財產(chǎn)價值的變化；” 此外,哈布納仍致力于證券分析與證券市場分析的結(jié)

4、合；賀斯物在股票交易The Stack Exchange 一書中,就站在證券市場分析的立場, 除了區(qū)分股票的價值與價格之外,再進(jìn)一步確認(rèn)股票的本質(zhì)價值在于股息, 強(qiáng)調(diào)股票價格與一般商品價格的根本區(qū)別點(diǎn)在于股票價值與市場操作有所歧異；與帕拉特同時代的莫迪J;Moody 在華爾街投資的藝術(shù) The Art Of Wall Street Investing,1906一書中,就認(rèn)為一般股的權(quán)益重點(diǎn)不僅僅是領(lǐng)取股利權(quán)益而已, 仍要看“ 發(fā)行公司負(fù)擔(dān)其支出, 諸如：公司債息、董事、 監(jiān)事酬勞、利息支出之后的可安排于股息之純收益 之多少的大小來看； 由于,大部分上市股票有限公司的收益情形變動 幅度大,有時候

5、扣除其他費(fèi)用之后, 企業(yè)收益變成虧損的情形也頗為常見；因此,對于一般股的議決權(quán)參與經(jīng)營權(quán) 與公司資產(chǎn)價值的的 2 評判,需要加上“ 投機(jī)性” 因素；莫迪更強(qiáng)調(diào)上市公司產(chǎn)業(yè)別“ 質(zhì)” 的考慮,當(dāng)時的兩大產(chǎn)業(yè)- 鐵 路與工業(yè)股票之中,前者富有安定性、進(jìn)展性,后者具有較大的投機(jī) 性；即使兩者收益一樣,價格也會有所差別；因此,莫迪的著作中更 進(jìn)一步強(qiáng)調(diào)了資本仍原率和風(fēng)險因素對股票市場價格的影響；探 討 股 票 價 值 本 質(zhì) 的 , 仍 有 戴 斯 D;A;Dace 和 埃 特 曼W;J;Eiteman 兩人；他倆合著了股票市場Stock Market,1952一書；在該書中,作者從歷史,法律的觀點(diǎn)來探討股份有限公司制度,從法律上規(guī)定股東的權(quán)益來把握股票本質(zhì)；他們指出,股東有三個基本權(quán)益： 1參與公司的經(jīng)營決策權(quán);2剩余財產(chǎn)安排權(quán) ;3 股利懇求權(quán)；但是由于現(xiàn)代證券流通市場的發(fā)達(dá),中小股東越來越多,大部分的股東都沒有參與企業(yè)經(jīng)營的準(zhǔn)備,而且以安排剩余財產(chǎn)目的才購買股票的已絕無僅有；從而,購買股票的目的于領(lǐng)取股息,而安排 股息的多少又取決于企業(yè)收益,因此,作者認(rèn)為,“ 投資人購買股票 之際,實(shí)際上是買進(jìn)企業(yè)現(xiàn)在和將來收益的懇求權(quán)”信任通過上面的學(xué)習(xí), 您肯定對這個學(xué)問點(diǎn)有所明白