1、淺議企業(yè)現(xiàn)金流量管理一、加強現(xiàn)金流量管理的必要性1997年亞洲金融危機導致大量企業(yè)破產(chǎn)，這些企業(yè)破產(chǎn)的原因有很多種，但是劫后余生的企業(yè)確有一個共同點現(xiàn)金流量較為優(yōu)良。統(tǒng)計資料說明：在興隆國家，大約80%的破產(chǎn)公司從會計上看屬于獲利公司，導致它們倒閉的不是由于賬面虧損，而是因為現(xiàn)金缺乏。在中國，銀廣廈、麥科特、鄭百文等虛假財務報告舞弊案件相繼暴光，使得人們對會計盈余質(zhì)量產(chǎn)生了極大的不信任。突然之間，一直不被人們重視的現(xiàn)金流量表成為整個證券市場關(guān)注的熱點?！皳p益也是顯示企業(yè)經(jīng)營狀態(tài)的重要指標，但損益是按權(quán)責發(fā)生制計算出來的不象現(xiàn)金是按收付實現(xiàn)制計算的，利潤有時確實可以編造出來，有時確實中看不中用，

2、有利潤不一定有相應的現(xiàn)金流入，只有那些能迅速實現(xiàn)的收益，也就是直接轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金的收益才是貨真價實的利潤。因為不管是歸還銀行借款，還是上繳政府稅款，要的是現(xiàn)金而不是賬面上的收益?，F(xiàn)金流量是企業(yè)的血液。缺乏血液，機體會病變甚至死亡。同樣企業(yè)缺乏現(xiàn)金，沒有償債才能，最終就會倒閉。綜上所述，企業(yè)應該追求利潤，更應該重視現(xiàn)金流量。二、加強現(xiàn)金流量的日常管理與控制1.定期編制現(xiàn)金流量表和現(xiàn)金預算表有些企業(yè)出于應付年報的需要，將現(xiàn)金流量表一編了事，并沒有把現(xiàn)金流量表作為理財?shù)挠行Чぞ?。事實上，作為反映企業(yè)在一定時期內(nèi)現(xiàn)金的流入和流出情況的現(xiàn)金流量表，可以說明企業(yè)一定時期內(nèi)現(xiàn)金流入和流出的來龍去脈，反映企業(yè)一定

3、時期的償債才能、支付股利的才能、將來獲取現(xiàn)金的才能以及企業(yè)的投資和理財活動對經(jīng)營成果和財務狀況的影響，有助于對企業(yè)整體的財務狀況作出客觀評價。因此，在實務工作中，企業(yè)應當每月編制現(xiàn)金流量表，并將事前的預測與事后分析相結(jié)合，即對現(xiàn)金流量完成情況進展事后分析，又在分析的根底上編制下期的現(xiàn)金預算表。只有把現(xiàn)金流量表作為日常管理、調(diào)度和控制現(xiàn)金的有效工具，現(xiàn)金流量才能被真正控制祝現(xiàn)金預算可按以下方法 先假定目前經(jīng)營活動現(xiàn)金流量的構(gòu)造百分比具有代表性也可以三年或五年的平均數(shù)，根據(jù)目前有關(guān)數(shù)據(jù)和方案的銷售額來預測將來的現(xiàn)金流入量與流出量。假定ab公司，今年的銷售額為1000萬元，銷售實際收到現(xiàn)金800萬元

4、，預計明年銷售可增長5%，預計經(jīng)營活動的構(gòu)造百分比不會有大的變動，那么ab公司的銷售收現(xiàn)比=銷售收現(xiàn)銷售額=8001000=80%，預計銷售商品的現(xiàn)金流入=銷售額1+預計銷售增長率銷售收現(xiàn)比=10001+5%80%=840萬元。假定ab公司目前經(jīng)營活動現(xiàn)金流入流出比即流入流出為1.4，購置商品和勞務支付的現(xiàn)金占經(jīng)營活動現(xiàn)金流出的百分比為50%，那么預計經(jīng)營活動的現(xiàn)金流出=預計的商品銷售收入經(jīng)營活動現(xiàn)金流入流出比=10001.4=714萬元，預計購置商品和勞務支付的現(xiàn)金=經(jīng)營現(xiàn)金流出購置商品和勞務支付的現(xiàn)金占經(jīng)營活動現(xiàn)金流出百分比=71450%=357萬元。用同樣的方法可以計算出其他工程的數(shù)額。

5、2.加強對現(xiàn)金流入流出的動態(tài)管理與控制在定期編制現(xiàn)金流量表和現(xiàn)金預算的根底上，企業(yè)還應從現(xiàn)金流入量與現(xiàn)金流出量兩方面入手抓好對現(xiàn)金流量的動態(tài)管理與控制。抓現(xiàn)金流入量就是要開源，不斷擴大銷售渠道，進步市場占有率，千方百計進步銷售收入，并盡快收回應收賬款，不斷降低應收賬款占銷售收入的比重；否那么，即使有很高的銷售收入，企業(yè)一樣會陷入財務困境，甚至破產(chǎn)。如abd公司近年產(chǎn)品銷售不景氣，公司召開銷售會議，確定五個銷售部每月應完成的銷售任務為200萬元，并與五個銷售部門分別簽訂了各自的承包合同，承諾凡超過承包基數(shù)以上的部分按3%的比例兌現(xiàn)獎金，當然完不成任務沒有獎金。會后，銷售人員群情振奮，積極尋找客戶

6、，超額完成了任務。該公司的平均銷售利潤率為10%，隨著銷售的增長，企業(yè)利潤和銷售人員的獎金也隨之增長。然而，該公司應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)在考核前已接近一年，而該考核方法施行以后不到半年應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)已急劇上升，已經(jīng)超過了一年，面對供給部門要求大量進貨的懇求，該公司資金告急，償債更加困難。雖然銷售和利潤都上去了，但資金越來越短缺。造成這種不良后果的原因是該公司對現(xiàn)金特性認識缺乏。假如將銷售考核指標改為銷售收入的回籠額，并按銷售收入回籠時間的長短確定不同的獎金分配方法，回收速度越快，獎金越高，相信該公司的資金狀況會有很大改觀。抓現(xiàn)金流出量就是要節(jié)流，要千方百計節(jié)約開支，不斷降低本錢費用支出。比方儲藏存

7、貨不但會增大進貨本錢、儲存本錢和缺貨本錢，而且會由于占用大量儲藏資金而造成資金短缺，使流動資金失衡。所以在日常的企業(yè)管理中，應努力將存貨與銷售本錢的比重保持在一個合理的程度上，并力求使這個比重降低。在現(xiàn)金流量的管理中，企業(yè)必須堅持現(xiàn)金流入量與現(xiàn)金流出量兩手同時抓，兩手都要硬。在開源節(jié)流的同時必須注重加快各種形態(tài)資金的周轉(zhuǎn)速度，以不斷降低資金本錢，進步資金的使用效率，實現(xiàn)企業(yè)現(xiàn)金平衡和企業(yè)價值最大化。三、做好企業(yè)現(xiàn)金流量分析與考核1.根據(jù)企業(yè)所處的不同開展階段來判斷現(xiàn)金流量的合理性。評價一個公司的現(xiàn)金流量是否安康，首先應理解企業(yè)所處的生命周期。企業(yè)會經(jīng)歷萌芽期、成長期、成熟期和衰退期四個階段。萌

8、芽期的公司一方面需要從外部資本市場籌措大量資金，用于廠房的建造、設(shè)備的購置等前期鋪底資金；另一方面，新產(chǎn)品的售價為了盡快打入市場、銷售量都可能很低，從現(xiàn)金流量看，萌芽期的特征是負的經(jīng)營活動現(xiàn)金流量、負的投資活動現(xiàn)金流量，巨額正融資活動現(xiàn)金流量。到了成長期，公司各種性質(zhì)的現(xiàn)金流量與萌芽期根本一致，只是現(xiàn)金流量的絕對額相對減少了。經(jīng)過一番艱辛的競爭，公司開場進入成熟期，其突出的特征是經(jīng)營活動開場產(chǎn)生正現(xiàn)金流量，投資活動的現(xiàn)金流量也開場漸漸由負變正，最為明顯的是，融資活動不再給公司帶來凈現(xiàn)金流入了，開場表現(xiàn)為凈現(xiàn)金流出。最終公司將步入衰退期，這時候，經(jīng)營活動和投資活動都產(chǎn)生巨額的現(xiàn)金流入，而融資活動

9、的凈現(xiàn)金流出也到達歷史高位。在詳細分析過程中，將從現(xiàn)金流量表中獲取的數(shù)據(jù)與公司實際的生命周期進展比擬，就可以清楚發(fā)現(xiàn)公司現(xiàn)金流量存在的問題了。當然，對公司前后幾個會計年度的現(xiàn)金流量進展比擬分析，可以看出現(xiàn)金流量的變動趨勢，從而預測將來的現(xiàn)金流量。2.重視經(jīng)營活動現(xiàn)金流量的分析掌握企業(yè)生存命脈的是經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量，它可以不斷增加企業(yè)內(nèi)部的資金積累，為企業(yè)擴大再消費、開拓新市嘗歸還債務提供了堅實的資金支持。只有良好的經(jīng)營活動現(xiàn)金流入才能增強企業(yè)的盈利才能，使企業(yè)保持良好的財務狀況。此外，企業(yè)的開展也不能僅依賴外部籌資實現(xiàn)，厚實的內(nèi)部積累才是企業(yè)開展的基矗假如經(jīng)營活動的現(xiàn)金流量出現(xiàn)問題，就像我

10、們?nèi)梭w正常的造血功能出現(xiàn)障礙，再多的輸血也難以恢復到先前的身體狀況一樣，公司的財務安康最終肯定出現(xiàn)惡化。因此，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量是整個現(xiàn)金流量表分析的重點。一旦經(jīng)營活動的現(xiàn)金流入出現(xiàn)異常，其賬面利潤再高，其財務狀況仍然令人疑心。企業(yè)不僅應對經(jīng)營活動現(xiàn)金流量總體情況進展分析，而且應進一步對經(jīng)營活動現(xiàn)金流量構(gòu)造的合理性進展分析。用來衡量經(jīng)營活動現(xiàn)金流量構(gòu)造的指標為：經(jīng)營活動現(xiàn)金流量構(gòu)造=存貨減少+經(jīng)營性應收工程減少+經(jīng)營性應付工程的增加經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額。經(jīng)營活動現(xiàn)金流量構(gòu)造可以考察企業(yè)經(jīng)營性債權(quán)債務管理產(chǎn)生的現(xiàn)金流量對經(jīng)營活動現(xiàn)金流量的奉獻。假如企業(yè)營業(yè)現(xiàn)金流量主要來源于主營業(yè)務收入

11、收現(xiàn)才能的進步，說明現(xiàn)金流量質(zhì)量較好；反之，假如營業(yè)活動現(xiàn)金流量主要得益于存貨、經(jīng)營性應收工程和經(jīng)營性應付工程的奉獻，那么企業(yè)現(xiàn)金流量質(zhì)量應當引起警覺。因為存貨、經(jīng)營性應收工程和經(jīng)營性應付工程等對現(xiàn)金流量的奉獻有限，而且容易遭受管理當局的人為控制。3.運用根本的財務分析方法對企業(yè)的才能進展分析為了分析企業(yè)收益質(zhì)量的上下和現(xiàn)金流量的增減變動情況及其原因，企業(yè)應做好趨勢分析、現(xiàn)金流量的構(gòu)造及其增減變動原因的分析，以及通過計算分析一些常用的現(xiàn)金流量比率指標來全面地把握現(xiàn)金流量與企業(yè)的支付才能、償債才能、收益質(zhì)量等之間的內(nèi)在聯(lián)絡(luò)。1現(xiàn)金流量趨勢分析趨勢分析法也叫多期比擬分析法，趨勢分析根據(jù)比擬資料的不

12、同，還可進一步區(qū)分為現(xiàn)金流量工程趨勢分析、現(xiàn)金流量比率趨勢分析和現(xiàn)金流量構(gòu)造百分比趨勢分析；根據(jù)所比擬根底的不同，可進一步區(qū)分為環(huán)基趨勢分析和定基趨勢分析。趨勢比擬分析能以根底數(shù)據(jù)為參照物，為評價企業(yè)某一特定時期的現(xiàn)金流量狀況提供標準。還能通過觀察分析現(xiàn)金流量的變動趨勢來預測將來。因此趨勢分析可以更客觀、公正地對企業(yè)的財務狀況作出評價。2現(xiàn)金流量構(gòu)造分析現(xiàn)金流量表的構(gòu)造分為三大塊，即經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量、投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量、籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量。對企業(yè)而言，每種活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量的正負方向構(gòu)成不同，會產(chǎn)生不同的現(xiàn)金流量結(jié)果，進而會對企業(yè)的財務狀況產(chǎn)生重要影響?，F(xiàn)金流量構(gòu)造分析包

13、括現(xiàn)金流入構(gòu)造、流出構(gòu)造和流入流出比分析，同時流入流出構(gòu)造的歷史比擬和同行業(yè)比擬，可以得到更有意義的信息。通常，對于一個安康的正在成長的企業(yè)來說，經(jīng)營活動的現(xiàn)金流量應是正數(shù)，投資活動的現(xiàn)金流量是負數(shù)，籌資活動的現(xiàn)金流量是正負相間的。3相關(guān)財務比率分析a.流動性分析。所謂流動性分析是指將資產(chǎn)迅速轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金的才能。企業(yè)真正能用于歸還債務的是現(xiàn)金流量，現(xiàn)金流量和債務的比擬可以更好地反映償債才能。反映流動性的財務比率主要有：現(xiàn)金到期債務比、現(xiàn)金流動負債比、現(xiàn)金負債總額比。b.獲取現(xiàn)金才能分析。獲取現(xiàn)金的才能是指經(jīng)營現(xiàn)金流入與投入資源的比值。反映獲取現(xiàn)金才能的財務比率主要有：每股營業(yè)現(xiàn)金流量、主營業(yè)務收

14、現(xiàn)比率、全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率。.財務彈性分析。所謂財務彈性是指企業(yè)適應經(jīng)濟環(huán)境變化和利用投資時機的才能。這種才能來源于現(xiàn)金流量和支付現(xiàn)金需要的比擬，現(xiàn)金流量超過需要，有剩余現(xiàn)金，那么適應性強。因此，財務彈性的衡量是用經(jīng)營現(xiàn)金流量與支付要求進展比擬。反映財務彈性的財務比率主要有：現(xiàn)金派現(xiàn)率、現(xiàn)金股利保障倍數(shù)、現(xiàn)金滿足投資比率。d.收益質(zhì)量分析。收益質(zhì)量分析主要是分析會計收益和凈現(xiàn)金流量的比例關(guān)系。從現(xiàn)金流量的角度來看，評價收益質(zhì)量的財務比率主要有：營運指數(shù)、盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)、營業(yè)現(xiàn)金穩(wěn)定性。營運指數(shù)是指經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量與經(jīng)營活動應得現(xiàn)金的比值=經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量經(jīng)營活動應得現(xiàn)金，是較為理想的反映

15、收益質(zhì)量的財務比率。該指標小于1，說明收益質(zhì)量不夠好。有關(guān)計算該指標所需要的信息，可以從按間接法編制的現(xiàn)金流量表中提齲其中：經(jīng)營活動應得現(xiàn)金=經(jīng)營活動凈利潤+非付現(xiàn)費用。非付現(xiàn)費用=計提的資產(chǎn)減值準備+提取的折舊+無形資產(chǎn)攤銷+待攤費用攤銷經(jīng)營活動凈利潤=凈利潤-非經(jīng)營收益非經(jīng)營收益=處置固定資產(chǎn)收益+固定資產(chǎn)報廢損失+財務費用+投資損失或損益盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)是企業(yè)一定時期經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流量與凈利潤的比值=經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流量凈利潤，可以反映出盈余的質(zhì)量。該指標主要是用以提醒經(jīng)營活動的凈現(xiàn)金流量與當期凈利潤的差異程度，也反映了當期實現(xiàn)的凈利潤中有多少現(xiàn)金作保證。一般來說，當企業(yè)當期的凈利潤大于0時，該指標應大于1.但是，假如企業(yè)操縱賬面利潤，一般那么沒有相應的現(xiàn)金流量。這一指標對于防止企業(yè)操縱賬面利潤而給報表使用者帶來一定的誤導有一定的積極作用。假如發(fā)現(xiàn)有的