1、美元指數(shù)回落，中美利差“倒掛”程度有所加深，通脹預(yù)期小幅回升；Ted 利差小幅走闊，離岸美元流動(dòng)性仍處于中性水平；銀行間資金面整體平衡寬松，期限利差(10Y-1Y)收窄美元指數(shù)回落，中美利差“倒掛”程度有所加深，通脹預(yù)期小幅回升上周(20220808-20220812)美元指數(shù)回落，截至 2022 年 8 月 9 日，美元多頭/空頭頭寸規(guī)模均回升，凈多頭頭寸規(guī)模繼續(xù)回落。10Y 中國(guó)國(guó)債/美債利率小幅回升，中美利差“倒掛”程度有所加深。10Y 美債名義/實(shí)際利率繼續(xù)回升，其背后隱含的是通脹預(yù)期小幅回升。均回升，凈多頭頭寸規(guī)模繼續(xù)回落圖1：上周(20220808-20220812)美元指數(shù)回落圖

2、2：截至 2022 年 8 月 9 日，美元多頭/空頭頭寸規(guī)模 11180000ICE:美元指數(shù):非商業(yè)多頭持倉數(shù)量(張)-非商業(yè)空頭持倉數(shù)量(張):右軸 ICE:美元指數(shù):非商業(yè)多頭持倉:持倉數(shù)量 ICE:美元指數(shù):非商業(yè)空頭持倉:持倉數(shù)量60000 美元指數(shù)105600004000099400002000093200000872016-012017-012018-012019-012020-012021-012022-0102016-012017-012018-012019-012020-012021-012022-01-20000資料來源：wind，資料來源：wind，圖3：上周(202

3、20808-20220812)10Y 中國(guó)國(guó)債/美 債利率小幅回升，中美利差“倒掛”程度有所加深圖4：上周(20220808-20220812)10Y 美債名義/實(shí) 際利率繼續(xù)回升，其背后隱含的是通脹預(yù)期小幅回升中美利差(%):10Y國(guó)債-10Y美債:右軸中債國(guó)債到期收益率(%):10年美國(guó)國(guó)債到期收益率(%):10年433.5美國(guó)通脹預(yù)期：10Y美債名義利率-10Y美債實(shí)際利率(%):右軸美國(guó):10Y國(guó)債實(shí)際收益率(%)美國(guó):10Y國(guó)債名義收益率(%)3.52.5323.01.5212.52.00.5101.50資料來源：wind，-0.5-1-1.52016-012017-012018-0

4、12019-012020-012021-012022-01資料來源：wind，1.00.5Ted 利差小幅走闊，離岸美元流動(dòng)性仍處于中性水平；銀行間資金面整體平衡寬松，流動(dòng)性分層不明顯，期限利差 (10Y-1Y)收窄對(duì)于海外而言，上周(20220808-20220812)3 個(gè)月美債利率/美元 Libor 均上升，Ted 利差小幅走闊，整體仍處于歷史中樞水平，離岸美元流動(dòng)性仍處于中性水平。對(duì)于國(guó)內(nèi)而言，上周銀行間資金面整體平衡寬松，流動(dòng)性分層不明顯，具體來看：DR007/R007 均上行，R007 與 DR007 之差收窄。1Y/10Y 國(guó)債到期收益率均回升，期限利差(10Y-1Y)收窄。圖5

5、：上周(20220808-20220812)3 個(gè)月美債利率/美元 Libor 均上升，Ted 利差小幅走闊， 整體仍處于歷史中樞水平美國(guó):LIBOR3個(gè)月(%)-國(guó)債3個(gè)月收益率(%):右軸美國(guó):國(guó)債收益率(%):3個(gè)月LIBOR:美元(%):3個(gè)月41.31.130.920.70.510.300.1資料來源：wind，圖6：上周 (20220808-20220812)DR007/R007 均 上行，R007 與 DR007 之差收窄圖7：上周(20220808-20220812)1Y/10Y 國(guó)債到期 收益率均回升，期限利差(10Y-1Y)收窄2.01.61.25R007-DR007(%)

6、R007(%):右軸DR007(%):右軸4.2期限利差(%):10Y-1Y:右軸中債國(guó)債到期收益率(%):1年 中債國(guó)債到期收益率(%):10年3.42.61.81.01.51.240.90.830.60.40.0-0.42020-012020-052020-092021-012021-05212021-092022-012022-050.30.0-0.3資料來源：wind，資料來源：wind，市場(chǎng)整體交易熱度小幅回落，機(jī)械、汽車等板塊的交易熱度仍處于歷史相對(duì)高位，但交易熱度均在環(huán)比下降；煤炭、石油石化板塊的波動(dòng)率仍處于歷史較高水平上周(20220808-20220812)市場(chǎng)整體交易熱度小

7、幅回落，機(jī)械、汽車等板塊的交易熱度仍處于歷史相對(duì)高位，但交易熱度均在環(huán)比下降；商貿(mào)零售、石油石化、非銀、建筑、煤炭、農(nóng)林牧漁、房地產(chǎn)、輕工、電力及公用事業(yè)等板塊的波動(dòng)率上升較快，煤炭、石油石化板塊的波動(dòng)率仍處于歷史較高水平。圖8：上周(20220808-20220812)市場(chǎng)整體交易熱度小幅回落，機(jī)械、汽車等板塊的交易熱度仍處于歷史相對(duì)高位， 但交易熱度均在環(huán)比下降9%2022-08-052022-08-12歷史分位數(shù):右軸100806%60403%200%0%資料來源：wind，。注：1、以行業(yè)日均成交金額占自由流通市值之比度量行業(yè)的交易熱度；2、分位數(shù)計(jì)算的起點(diǎn)為 2010 年 1 月第一

8、周；3、灰色的虛線對(duì)應(yīng) 80%歷史分位數(shù)。圖9：上周(20220808-20220812)商貿(mào)零售、石油石化、非銀、建筑、煤炭、農(nóng)林牧漁、房地產(chǎn)、輕工、電力及公用事業(yè)等板塊的波動(dòng)率上升較快，煤炭、石油石化板塊的波動(dòng)率仍處于歷史較高水平石油石化煤炭 有色金屬電力及公用事業(yè)鋼鐵基礎(chǔ)化工建筑 建材輕工制造機(jī)械電力設(shè)備及新能源國(guó)防軍工汽車 商貿(mào)零售 消費(fèi)者服務(wù)家電 紡織服裝醫(yī)藥 食品飲料農(nóng)林牧漁銀行 非銀行金融房地產(chǎn) 交通運(yùn)輸電子通信 計(jì)算機(jī)傳媒 綜合綜合金融60%16.80%14.40%0%23.90%21.60%19.70%15.90%50%30%28.20%7.20%0.90%22.30%2.1

9、0%0.90%2.00%3.70%3.50%20%14.70%0%23.10%30.70%10%30%24.20%27.20%0%28.30%0%1.70%23.90%16.50%17.60%58.90%2.14%1.99%81.00%0.10%0.10%0.10%5.74%2.38%2.28%32.00%0.79%0.75%0.90%9.61%2.13%2.01%4.10%3.77%2.38%2.34%1.76%1.62%1.62%5.67%2.63%1.49%2.93%2.93%54.10%5.39%5.26%4.97%8.91%1.82%1.84%39.2.79%2.66%2.56%7.

10、39%3.91%3.25%42.23.30%3.44%95.90%11.28%13.44%14.60%10.54%7.97%1.18%1.44%0.70%2.14%2.09%1.76%1.59%1.43%1.75%0.47%48.23.18%3.11%8.90%3.17%-2.07%2.11%2.69%2.70%2.56%2.15%1.81%1.64%1.86%1.82%2.01%3.30%1.91%2.79%1.95%1.96%1.14%1.21%1.02%-0.27% -1.19% 0.33%37.2.86%2.75%1.45%1.53%1.30%-4.31%-4.31%-2.07%38.

11、19.20%2.57%2.70%2.86%-1.44%2.53%2.80%2.60%2.81%24.40%5.78%5.95%6.63%-2.22%2.02%1.77%0.68%0.34%2.09%2.13%0.50%0.51%0.57%2.50%-0.01%43.82.86%2.84%19.60%1.54%1.56%1.57%-0.96%-2.61%1.60%2.58%62.70%3.69%3.69%31.40%0.72%0.59%0.60%-4.17%-3.66%-0.12%2.05%1.78%0.76%0.72%0.78%1.90%0.58%3.32%61.00%3.32%3.33%96

12、.40%5.59%6.21%6.21%0.31%-4.64%-0.67%2.17%2.17%87.70%3.35%3.64%3.11%6.39%4.03%62.40%3.42%3.77%97.20%12.18%12.42%13.19%-2.85%-1.65%1.44%1.75%2.40%2.39%98.20%9.22%9.35%9.21%7.38%40.2.66%2.58%2.10%1.09%0.99%1.00%3.68%0.51%0.87%33.2.92%2.91%1.65%1.54%1.57%-0.68%-0.58%3.13%3.31%3.70%1.90%1.79%13.30%7.90%1

13、.69%1.75%1.93%-2.74%-3.24%2.09%2.37%96.20%9.37%8.94%8.84%3.14%3.45%2.32%2.28%2.43%1.28%0.97%1.05%0.75%-1.97%1.79%1.72%2.21%2.37%2.90%0.00%-0.78%2.46%1.46%3.28%46.33.45%3.82%61.00%5.60%5.72%5.73%3.86%1.90%1.61%89.40%5.61%5.50%44.1.32%1.23%1.30%4.46%5.01%8.43%82.00%3.50%3.24%26.50%0.88%1.08%1.01%8.61%

14、5.63%6.31%歷史分位數(shù):近一周近一周上一周周收益波動(dòng)率(12期滾動(dòng))成交額占比近四周歷史分位數(shù):近一周漲跌幅近一周近兩周近四周近一周近兩周行業(yè)資料來源：wind，食品飲料、電子、銀行、軍工、農(nóng)林牧漁、電新、紡服、醫(yī)藥、有色、家電等板塊調(diào)研熱度居前，鋼鐵、通信、食品飲料、軍工、農(nóng)林牧漁等板塊的調(diào)研熱度環(huán)比上升較快上周(20220808-20220812)食品飲料、電子、銀行、軍工、農(nóng)林牧漁、電新、紡服、醫(yī)藥、有色、家電等板塊調(diào)研熱度居前，鋼鐵、通信、食品飲料、軍工、農(nóng)林牧漁等板塊調(diào)研熱度上升較快。此外，主動(dòng)偏股基金前 100 大重倉股的調(diào)研熱度重新回升，創(chuàng)業(yè)板指、滬深 300、中證 50

15、0 的調(diào)研熱度則繼續(xù)有不同程度上升。圖10：上周(20220808-20220812)食品飲料、電子、銀行、軍工、農(nóng)林牧漁、電新、紡服、醫(yī)藥、有色、家 電等板塊調(diào)研熱度居前，鋼鐵、通信、食品飲料、軍工、農(nóng)林牧漁等板塊調(diào)研熱度上升較快調(diào)研強(qiáng)度:該行業(yè)調(diào)研數(shù)量/行業(yè)公司總數(shù)量(12期移動(dòng)) 2022/7/22 調(diào)研強(qiáng)度:該行業(yè)調(diào)研數(shù)量/行業(yè)公司總數(shù)量(12期移動(dòng)) 202調(diào)研強(qiáng)度:該行業(yè)調(diào)研數(shù)量/行業(yè)公司總數(shù)量(12期移動(dòng)) 2022/8/5調(diào)研強(qiáng)度:該行業(yè)調(diào)研數(shù)量/行業(yè)公司總數(shù)量(12期移321房地產(chǎn)通信 電子 新能源機(jī)械料0資料來源：wind，。注：1、為了剔除規(guī)模效應(yīng)，我們采用該行業(yè)的周度調(diào)

16、研次數(shù)與該行業(yè)已上市公司數(shù)量之比作為調(diào)研熱度的度量；2、數(shù)據(jù)采用 12 周滾動(dòng)平均，下同。圖11：上周(20220808-20220812) 主動(dòng)偏股基金前 100 大重倉股的調(diào)研熱度重新回升調(diào)研強(qiáng)度(12周移動(dòng)平均) 前100大重倉12：上周(20220808-20220812) 創(chuàng)業(yè)板指、滬深12 調(diào)研強(qiáng)度(12周移動(dòng)平均) 滬深300調(diào)研強(qiáng)度(12周移動(dòng)平均) 中證500調(diào)研強(qiáng)度(12周移動(dòng)平均) 上證50調(diào)研強(qiáng)度(12周移動(dòng)平均) 創(chuàng)業(yè)板1086420 300、中證 500 的調(diào)研熱度則均有不同程度回升 資料來源：wind，資料來源：wind，分析師仍在下調(diào)全

17、 A 今年/明年的凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)。結(jié)構(gòu)上，農(nóng)林牧漁、電新、房地產(chǎn)、電力及公用事業(yè)、銀行等板塊今明兩年的凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)均有所上調(diào)基于最近一期財(cái)報(bào)披露以來，分析師對(duì)于當(dāng)年/明年凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)的變動(dòng)(相較于財(cái)報(bào)披露前的最新預(yù)測(cè))，我們按照全 A、寬基指數(shù)、風(fēng)格指數(shù)、行業(yè)指數(shù)等口徑分別進(jìn)行分組，構(gòu)建了分析師預(yù)期變動(dòng)高頻跟蹤體系。值得一提的是，我們?cè)谡J(rèn)知周期系列之二最是“共識(shí)”留不住提到了：分析師預(yù)測(cè)的變動(dòng)與主動(dòng)偏股基金行為存在明顯的聯(lián)動(dòng)性，這意味著我們可以通過高頻跟蹤分析師預(yù)測(cè)的變動(dòng)從另一個(gè)維度來判斷以主動(dòng)偏股基金為代表的機(jī)構(gòu)投資者的預(yù)期。全 A 今年/明年凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)上調(diào)組合占比分別上升/回落，而今年/明年凈利潤(rùn)

18、預(yù)測(cè)下調(diào)組合占比則分別回落/回升。幅度上，分析師仍在下調(diào)全 A 今年/明年的凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)上周(20220808-20220812)全 A 今年凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)上調(diào)(相較于最近一期財(cái)報(bào)前的預(yù)測(cè))的個(gè)股比例繼續(xù)上升，明年凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)上調(diào)的個(gè)股比例重新回落。相對(duì)應(yīng)地，全 A 今年/明年凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)下調(diào)(相較于最近一期財(cái)報(bào)前的預(yù)測(cè))的個(gè)股比例分別回落/回升。從幅度上來看，分析師仍在下調(diào)全 A 今年/明年的凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)。圖13：上周(20220808-20220812)全 A 今年凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)上調(diào)(相較于最近一期財(cái)報(bào)前的預(yù)測(cè))的個(gè)股比例繼 續(xù)上升，明年凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)上調(diào)的個(gè)股比例重新回落 預(yù)測(cè)變動(dòng):當(dāng)年凈利潤(rùn)YtoY上調(diào)預(yù)

19、測(cè)變動(dòng):下一年凈利潤(rùn)YtoY上調(diào)32%圖14：上周(20220808-20220812)全 A 今年凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)下調(diào)(相較于最近一期財(cái)報(bào)前的預(yù)測(cè))的個(gè)股比例繼 續(xù)回落，明年凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)下調(diào)的個(gè)股比例重新回升預(yù)測(cè)變動(dòng):當(dāng)年凈利潤(rùn)YtoY下調(diào)預(yù)測(cè)變動(dòng):下一年凈利潤(rùn)YtoY下調(diào)48%24%40%16%32%8%24%2008/052008/102009/032009/082010/012010/062010/112011/042011/092012/022012/072012/122013/052013/102014/032014/082015/012015/062015/112016/042016/0

20、92017/022017/072017/122018/052018/102019/032019/082020/012020/062020/112021/042021/092022/022022/072008/052008/102009/032009/082010/012010/062010/112011/042011/092012/022012/072012/122013/052013/102014/032014/082015/012015/062015/112016/042016/092017/022017/072017/122018/052018/102019/032019/082020/

21、012020/062020/112021/042021/092022/022022/070%16%資料來源：wind，。注：1、盈利預(yù)測(cè)比較的基期是：最近一期財(cái)報(bào)披露前的最終盈利預(yù)測(cè)；2、考察期是最近一期財(cái)報(bào)披露以來，截至當(dāng)前日期的最新盈利預(yù)測(cè)；3、YtoY 上調(diào)表示盈利上調(diào)分組。資料來源：wind，。注：YtoY 下調(diào)表示盈利下調(diào)分組。圖15：從整體調(diào)整幅度來看，上周(20220808-20220812)分析師仍在下調(diào)全 A 今年/明年的 凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)資料來源：wind，。注：YtoY 整體指的是基期與考察期均有盈利預(yù)測(cè)的組合。行業(yè)上，農(nóng)林牧漁、電新、房地產(chǎn)、電力及公用事業(yè)、銀行等板塊今明兩年

22、的凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)均有所上調(diào)行業(yè)上，上周(20220808-20220812)分析師主要上調(diào)了農(nóng)林牧漁、電新、房地產(chǎn)、紡服、電力及公用事業(yè)等板塊的今年凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)。截至 8 月 12 日，煤炭、石油石化、化工、電新、有色、銀行等板塊的今年凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)相較于最近一期財(cái)報(bào)披露前的預(yù)測(cè)上升；同時(shí)，對(duì)于明年的凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)而言，分析師主要上調(diào)了農(nóng)林牧漁、有色、房地產(chǎn)、電新、家電、機(jī)械、交運(yùn)、電力及公用事業(yè)等板塊的明年凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)。截至 8 月 12 日，煤炭、石油石化、化工、有色、電新、電力及公用事業(yè)、交運(yùn)等板塊的明年凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)相較于最近一期財(cái)報(bào)披露前的預(yù)測(cè)上升。圖16：行業(yè)上，上周(20220808-2022081

23、2)分析師主要上調(diào)了農(nóng)林牧漁、電新、房地產(chǎn)、紡服、電力及公用事業(yè)等板塊的今年凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)。截至 8 月 12 日，煤炭、石油石化、化工、電新、有色、銀行等板塊的今年 凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)相較于最近一期財(cái)報(bào)披露前的預(yù)測(cè)上升20%10%0%-10%-20%-30%綜合金融農(nóng)林牧漁 備及新能源房地產(chǎn)紡織服裝用事業(yè) 金融行合-40%凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)變化(當(dāng)年) 2022/8/5凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)變化(當(dāng)年) 2022/8/12凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)變化(當(dāng)年) 環(huán)比變動(dòng):右軸資料來源：wind，圖17：對(duì)于明年而言，上周(20220808-20220812)分析師主要上調(diào)了農(nóng)林牧漁、有色、房地產(chǎn)、電新、家電、機(jī)械、交運(yùn)、電力及公用事業(yè)等板

24、塊的明年凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)。截至 8 月 12 日，煤炭、石油石化、化工、有 色、電新、電力及公用事業(yè)、交運(yùn)等板塊的明年凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)相較于最近一期財(cái)報(bào)披露前的預(yù)測(cè)上升20%凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)變化(下一年) 2022/8/5凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)變化(下一年) 2022/8/12凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)變化(下一年) 環(huán)比變動(dòng):右軸1%10%0%-10%0%-1%綜合金融農(nóng)林牧漁有色金屬房地產(chǎn)電力設(shè)備及新能源家電機(jī)械交通運(yùn)輸電力及公用事業(yè)銀行綜合非銀行金融煤炭石油石化建筑輕工制造商貿(mào)零售傳媒食品飲料計(jì)算機(jī) 紡織服裝消費(fèi)者服務(wù)通信國(guó)防軍工基礎(chǔ)化工鋼鐵電子建材醫(yī)藥汽車-20%-2%資料來源：wind，創(chuàng)業(yè)板指、中證 500、上證 50、滬深

25、300 今年/明年凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)均被下調(diào)指數(shù)上，上周(20220808-20220812)分析師下調(diào)了創(chuàng)業(yè)板指、中證 500、上證 50、滬深 300 的今年凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)；對(duì)于明年的凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)而言，分析師下調(diào)了創(chuàng)業(yè)板指、中證 500、上證 50、滬深 300 的明年凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)。圖18：指數(shù)方面，上周(20220808-20220812)分析師下調(diào)了創(chuàng)業(yè)板指、中證 500、上證 50、滬深 300 的今 年凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)預(yù)測(cè)變動(dòng):當(dāng)年凈利潤(rùn):YtoY整體 滬深300圖19：指數(shù)方面，上周(20220808-20220812)分析師下調(diào)了創(chuàng)業(yè)板指、中證 500、上證 50、滬深 300 的明 年凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)1

26、5%10%5%0%-5%-10%-15%-20%-25%-30%預(yù)測(cè)變動(dòng):當(dāng)年凈利潤(rùn):YtoY整體 中證500預(yù)測(cè)變動(dòng):當(dāng)年凈利潤(rùn):YtoY整體 上證50 預(yù)測(cè)變動(dòng):當(dāng)年凈利潤(rùn):YtoY整體 創(chuàng)業(yè)板指20%預(yù)測(cè)變動(dòng):下一年凈利潤(rùn):YtoY整體 滬深300 預(yù)測(cè)變動(dòng):下一年凈利潤(rùn):YtoY整體 中證500預(yù)測(cè)變動(dòng):下一年凈利潤(rùn):YtoY整體 上證50預(yù)測(cè)變動(dòng):下一年凈利潤(rùn):YtoY整體 創(chuàng)業(yè)板指15%10%5%0%-5%-10%-15%-20%-25%資料來源：wind，資料來源：wind，風(fēng)格上，大盤/中盤/小盤成長(zhǎng)、小盤價(jià)值板塊今年/明年凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)則均被下調(diào)；大盤價(jià)值、中盤價(jià)值今年/明年凈利

27、潤(rùn)預(yù)測(cè)分別被下調(diào)/上調(diào)風(fēng)格上，對(duì)于成長(zhǎng)風(fēng)格，上周(20220808-20220812)分析師同時(shí)下調(diào)了大盤/中盤/小盤成長(zhǎng)板塊的當(dāng)年與明年的凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)；對(duì)于價(jià)值板塊，分析師同時(shí)下調(diào)了小盤價(jià)值板塊的當(dāng)年與明年凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)，分別下調(diào)/上調(diào)了大盤價(jià)值與中盤價(jià)值板塊的當(dāng)年/明年凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)。圖20：對(duì)于成長(zhǎng)風(fēng)格，上周(20220808-20220812)分析師下調(diào)了大盤/中盤/小盤成長(zhǎng)板塊的當(dāng)年凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)圖21：對(duì)于價(jià)值風(fēng)格，上周(20220808-20220812)分析師上調(diào)了大盤價(jià)值的當(dāng)年凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)，下調(diào)了中盤/小 盤價(jià)值板塊的當(dāng)年凈利潤(rùn)預(yù)測(cè) 預(yù)測(cè)變動(dòng):當(dāng)年凈利潤(rùn):YtoY整體 大盤成長(zhǎng)預(yù)測(cè)變動(dòng):當(dāng)年

28、凈利潤(rùn):YtoY整體 中盤成長(zhǎng) 預(yù)測(cè)變動(dòng):當(dāng)年凈利潤(rùn):YtoY整體 小盤成長(zhǎng)15%10% 預(yù)測(cè)變動(dòng):當(dāng)年凈利潤(rùn):YtoY整體 大盤價(jià)值預(yù)測(cè)變動(dòng):當(dāng)年凈利潤(rùn):YtoY整體 中盤價(jià)值 預(yù)測(cè)變動(dòng):當(dāng)年凈利潤(rùn):YtoY整體 小盤價(jià)值5%0%-5%10%15%15%10%5%0%-5%-10%-15%-2010/042010/112011/062012/012012/082013/032013/102014/052014/122015/072016/022016/092017/042017/112018/062019/012019/082020/032020/102021/052021/122022/0

29、70/0411-20%-20%資料來源：wind，資料來源：wind，圖22：對(duì)于成長(zhǎng)風(fēng)格，上周(20220808-20220812)分析師下調(diào)了大盤/中盤/小盤成長(zhǎng)板塊的明年凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)圖23：對(duì)于價(jià)值風(fēng)格，上周(20220808-20220812)分析師上調(diào)了大盤/中盤價(jià)值板塊的明年凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)，下調(diào) 預(yù)測(cè)變動(dòng):下一年凈利潤(rùn):YtoY整體 大盤成長(zhǎng)預(yù)測(cè)變動(dòng):下一年凈利潤(rùn):YtoY整體 中盤成長(zhǎng)預(yù)測(cè)變動(dòng):下一年凈利潤(rùn):YtoY整體 小盤成長(zhǎng) 了小盤價(jià)值板塊的明年凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)16%12%8%4%0%-4%-8%-12%2010/042010/112011/062012/012012/082013/0

30、32013/102014/052014/122015/072016/022016/092017/042017/112018/062019/012019/082020/032020/102021/052021/122022/07-16%16%預(yù)測(cè)變動(dòng):下一年凈利潤(rùn):YtoY整體 大盤價(jià)值預(yù)測(cè)變動(dòng):下一年凈利潤(rùn):YtoY整體 中盤價(jià)值 預(yù)測(cè)變動(dòng):下一年凈利潤(rùn):YtoY整體 小盤價(jià)值12%8%4%0%-4%-8%-12%2010/042010/112011/062012/012012/082013/032013/102014/052014/122015/072016/022016/092017/04

31、2017/112018/062019/012019/082020/032020/102021/052021/122022/07-16%資料來源：wind，資料來源：wind，北上交易盤“大開大合”，配置盤則仍在“徘徊”北上配置盤/交易盤均凈買入，兩者共識(shí)在于凈買入汽車、食品飲料、非銀、交運(yùn)、鋼鐵、煤炭等板塊，同時(shí)凈賣出家電、計(jì)算機(jī)等行業(yè)上周(20220808-20220812)北上配置盤凈買入 A 股 22.50 億元，北上交易盤凈買入 A 股 42.18 億元。分日度來看，北上配置盤周二(20220809)、周三 (20220810)凈賣出，其他交易日則凈買入；北上交易盤先持續(xù)凈賣出，后大幅

32、凈回流。行業(yè)上，北上配置盤主要凈買入電新、食品飲料、交運(yùn)、汽車、電子、化工、通信等板塊，主要凈賣出銀行、醫(yī)藥、家電、有色、建材、石油石化、消費(fèi)者服務(wù)、房地產(chǎn)等板塊；北上交易盤則主要凈買入金融地產(chǎn)、汽車、石油石化、有色、電力及公用事業(yè)、鋼鐵、醫(yī)藥、煤炭等板塊，主要凈賣出電新、機(jī)械、計(jì)算機(jī)、通信、農(nóng)林牧漁、化工、電子、家電、軍工等板塊。兩者共識(shí)在于凈買入汽車、食品飲料、非銀、交運(yùn)、鋼鐵、煤炭等板塊，同時(shí)凈賣出家電、計(jì)算機(jī)等行業(yè)。圖24：上周(20220808-20220812) 北上配置盤凈買入 A 股 22.50 億元，北上交易盤凈買入 A 股 42.18 億 元圖25：上周(20220808-

33、20220812) 北上配置盤周二(20220809)、周三(20220810)凈賣出，其他交易日則 凈買入；北上交易盤先持續(xù)凈賣出，后大幅凈回流500北上交易盤:當(dāng)周凈買入(億元)北上配置盤:當(dāng)周凈買入(億元)HS300:右軸6000120北上中資:當(dāng)日凈買入(億元) 北上交易盤:當(dāng)日凈買入(億元) 北上配置盤:當(dāng)日凈買入(25005600905200604800440030-250-5004000360032000-30-60資料來源：港交所，資料來源：港交所，圖26：分行業(yè)看，上周(20220808-20220812)北上配置盤主要凈買入電新、食品飲料、交運(yùn)、汽車、電子、化工、通信等板塊

34、，主要凈賣出銀行、醫(yī)藥、家電、有色、建材、石油石化、消費(fèi)者服務(wù)、房地產(chǎn)等板塊；北上交易盤則主要凈買入金融地產(chǎn)、汽車、石油石化、有色、電力及公用事業(yè)、鋼鐵、醫(yī)藥、煤炭等板塊，主要凈賣出電新、機(jī)械、 計(jì)算機(jī)、通信、農(nóng)林牧漁、化工、電子、家電、軍工等板塊北上配置盤凈買入(億元) 20220808-20220812北上交易盤凈買入(億元) 20220808-202208123020100-10-20汽車食品飲料 非銀行金融交通運(yùn)輸 石油石化鋼鐵煤炭事業(yè)屬-30資料來源：港交所，北上配置盤與交易盤同時(shí)凈買入大盤成長(zhǎng)板塊，同時(shí)凈賣出小盤成長(zhǎng)板塊，而在其他板塊(中盤成長(zhǎng)，大盤/中盤/小盤價(jià)值)存在分歧對(duì)于成

35、長(zhǎng)風(fēng)格，上周(20220808-20220812)北上配置盤與交易盤同時(shí)凈買入大盤成長(zhǎng)板塊，同時(shí)凈賣出小盤成長(zhǎng)板塊，而在中盤成長(zhǎng)板塊存在分歧：配置盤選擇買入，而交易盤則選擇賣出。對(duì)于價(jià)值風(fēng)格，上周北上配置/交易盤存在明顯分析，配置盤選擇賣出大盤/中盤/小盤價(jià)值板塊，而交易盤則選擇買入。圖27：對(duì)于成長(zhǎng)風(fēng)格，上周(20220808-20220812)北上配置盤凈買入大盤/中盤成長(zhǎng)板塊，凈賣出小盤成長(zhǎng)板 塊14001100800500200-100 小盤成長(zhǎng):北上配置盤累計(jì)凈買入(億元) 大盤成長(zhǎng):北上配置盤累計(jì)凈買入(億元) 中盤成長(zhǎng):北上配置盤累計(jì)凈買入(億元)圖28：對(duì)于成長(zhǎng)風(fēng)格，上周(20

36、220808-20220812)北上交易盤凈買入大盤成長(zhǎng)板塊，凈賣出中盤/小盤成長(zhǎng)板 塊 大盤成長(zhǎng):北上交易盤累計(jì)凈買入(億元) 中盤成長(zhǎng):北上交易盤累計(jì)凈買入(億元) 小盤成長(zhǎng):北上交易盤累計(jì)凈買入(億元)1000-100-200-300-400-500-600資料來源：港交所，資料來源：港交所，圖29：對(duì)于價(jià)值風(fēng)格，上周(20220808-20220812)北 上配置盤凈賣出大盤/中盤/小盤價(jià)值板塊圖30：對(duì)于價(jià)值風(fēng)格，上周(20220808-20220812)北 上交易盤凈買入大盤/中盤/小盤價(jià)值板塊800大盤價(jià)值:北上配置盤累計(jì)凈買入(億元)小盤價(jià)值:北上配置盤累計(jì)凈買入(億元)中盤價(jià)

37、值:北上配置盤累計(jì)凈買入(億元)7006005004003002001000-100大盤價(jià)值:北上交易盤累計(jì)凈買入(億元)中盤價(jià)值:北上交易盤累計(jì)凈買入(億小盤價(jià)值:北上交易盤累計(jì)凈買入(億元)180120600-60-120資料來源：港交所，資料來源：港交所，北上配置盤凈買入貴州茅臺(tái)、美的集團(tuán)、寧德時(shí)代上周(20220808-20220812)北上配置盤凈買入白酒板塊 7.04 億元。分拆來看，北上配置盤凈買入貴州茅臺(tái) 3.04 億元，凈買入其他白酒板塊 4.01 億元。此外，上周(20220808-20220812)北上配置盤凈買入寧德時(shí)代 1.35 億元，凈買入美的集團(tuán) 1.73 億元。

38、圖31：上周(20220808-20220812) 北上配置盤凈買入白酒板塊 7.04 億元，凈買入貴州茅臺(tái) 3.04 億元，凈圖32：上周(20220808-20220812) 北上配置盤凈買入寧德時(shí)代 1.35 億元，凈買入美的集團(tuán) 1.73 億元 買入其他白酒板塊 4.01 億元 貴州茅臺(tái):累積凈買入(億元) 北上配置盤白酒（剔除貴州茅臺(tái)）:累積凈買入(億元) 北上配置盤寧德時(shí)代:累積凈買入(億元) 北上配置盤美的集團(tuán):累積凈買入(億元) 北上配置盤603700270-60-12017070-1802020/12/12020/12/152020/12/312021/1/152021/1/

39、292021/2/192021/3/52021/3/192021/4/82021/4/222021/5/112021/5/272021/6/102021/6/252021/7/132021/7/272021/8/102021/8/242021/9/72021/9/272021/10/202021/11/32021/11/172021/12/12021/12/152021/12/312022/1/172022/2/72022/2/212022/3/72022/3/212022/4/62022/4/252022/5/162022/5/302022/6/142022/6/282022/7/14202

40、2/7/282022/8/11-2402020/12/12020/12/152020/12/312021/1/152021/1/292021/2/192021/3/52021/3/192021/4/82021/4/222021/5/112021/5/272021/6/102021/6/252021/7/132021/7/272021/8/102021/8/242021/9/72021/9/272021/10/202021/11/32021/11/172021/12/12021/12/152021/12/312022/1/172022/2/72022/2/212022/3/72022/3/212

41、022/4/62022/4/252022/5/162022/5/302022/6/142022/6/282022/7/142022/7/282022/8/11-30資料來源：港交所，資料來源：港交所，5.4 北上配置盤在有色、鋼鐵、輕工等板塊主要挖掘 500 億元市值以下的標(biāo)的分市值來看，上周(20220808-20220812)北上配置盤/交易盤的市值偏好均不明顯。從行業(yè)來看，上周北上配置盤在有色、鋼鐵、輕工等板塊主要挖掘 500 億元市值以下的標(biāo)的。圖33：上周(20220808-20220812) 北上配置盤的市 值偏好不明顯北上配置盤凈買入(億元): 200億以下北上配置盤凈買入(億元

42、): 200億至500億北上配置盤凈買入(億元): 500億至1000億 北上配置盤凈買入(億元): 1000億以上10圖34：上周(20220808-20220812) 北上交易盤的市 值偏好同樣不明顯北上交易盤凈買入(億元): 200億以下北上交易盤凈買入(億元): 200億至500億北上交易盤凈買入(億元): 500億至1000億 北上交易盤凈買入(億元): 1000億以上 605300-5-102022/8/82022/8/92022/8/102022/8/112022/8/120-302022/8/82022/8/92022/8/102022/8/112022/8/12資料來源：港交

43、所，資料來源：港交所，圖35：上周(20220808-20220812)北上配置盤在有色、鋼鐵、輕工等板塊主要挖掘 500 億元市 值以下的標(biāo)的北上配置盤:分行業(yè)凈買入(億元):500億市值以上:20220808-2022081230北上配置盤:分行業(yè)凈買入(億元):500億市值以下:20220808-20220812150有色金屬電力設(shè)備及新能源鋼鐵輕工制造建筑汽車農(nóng)林牧漁銀行商貿(mào)零售煤炭非銀行金融家電綜合金融綜合醫(yī)藥國(guó)防軍工石油石化紡織服裝建材計(jì)算機(jī)通信 傳媒消費(fèi)者服務(wù)基礎(chǔ)化工交通運(yùn)輸電力及公用事業(yè)房地產(chǎn)電子食品飲料機(jī)械-15資料來源：港交所，12345678910111213141516

44、17181920601012.SH 隆基綠能600887.SH 伊利股份002352.SZ 順豐控股002594.SZ比亞迪300428.SZ 立中集團(tuán)000858.SZ五糧液000063.SZ 中興通訊600519.SH 貴州茅臺(tái)002475.SZ 立訊精密603501.SH 韋爾股份電力設(shè)備及新能源食品飲料交通運(yùn)輸汽車有色金屬食品飲料通信食品飲料電子 電子電力設(shè)備及新能源電力設(shè)備及新能源電力設(shè)備及新能源計(jì)算機(jī)電力設(shè)備及新能源電子家電機(jī)械汽車電力設(shè)備及新能源45.263.983.723.683.663.042.852.572.281.881.811.781.761.741.731.651.5

45、11.44600036.SH 招商銀行300059.SZ 東方財(cái)富601899.SH 紫金礦業(yè)601012.SH 隆基綠能600519.SH 貴州茅臺(tái)002812.SZ 恩捷股份601919.SH 中遠(yuǎn)海控603806.SH福斯特603806.SH603659.SH福斯特璞泰來300124.SZ 匯川技術(shù)688111.SH 金山辦公002850.SZ科達(dá)利002049.SZ 紫光國(guó)微000333.SZ 美的集團(tuán)601100.SH 恒立液壓600660.SH 福耀玻璃688005.SH 容百科技600030.SH 中信證券002920.SZ 德賽西威002594.SZ比亞迪000725.SZ 京

46、東方A600988.SH 赤峰黃金300118.SZ 東方日升601966.SH 玲瓏輪胎600050.SH 中國(guó)聯(lián)通300015.SZ 愛爾眼科002202.SZ 金風(fēng)科技000001.SZ 平安銀行300760.SZ 邁瑞醫(yī)療銀行計(jì)算機(jī) 有色金屬電力設(shè)備及新能源食品飲料基礎(chǔ)化工交通運(yùn)輸電力設(shè)備及新能源非銀行金融汽車汽車電子有色金屬電力設(shè)備及新能源基礎(chǔ)化工通信醫(yī)藥電力設(shè)備及新能源銀行醫(yī)藥6.613.00周度凈買入(20220808-20220812，億元)行業(yè)股票代碼 股票簡(jiǎn)稱周度凈買入(20220808-20220812，億元)行業(yè)股票代碼 股票簡(jiǎn)稱排序北上交易盤北上配置盤 圖36：上周(

47、20220808-20220812)北上配置/交易盤凈買入前 20 個(gè)股7.016.216.156.075.345.144.984.294.254.084.003.673.172.992.892.762.682.542.512.50資料來源：港交所，兩融活躍度重新回升至年內(nèi)相對(duì)高位兩融主要凈買入電子、機(jī)械、電新、化工、計(jì)算機(jī)、軍工等板塊，主要凈賣出鋼鐵、房地產(chǎn)、消費(fèi)者服務(wù)、銀行、醫(yī)藥、建材等板塊上周(20220808-20220812)兩融活躍度重新回升至年內(nèi)相對(duì)高位。上周兩融投資者凈買入 77.36 億元，主要凈買入電子、機(jī)械、電新、化工、計(jì)算機(jī)、軍工等板塊，主要凈賣出鋼鐵、房地產(chǎn)、消費(fèi)者服

48、務(wù)、銀行、醫(yī)藥、建材等板塊。圖38：上周(20220808-20220812) 兩融投資者凈買圖37：上周(20220808-20220812) 兩融活躍度重新入 77.36 億元，主要凈買入電子、機(jī)械、電新、化工、回升至年內(nèi)相對(duì)高位計(jì)算機(jī)、軍工等板塊，主要凈賣出鋼鐵、房地產(chǎn)、消費(fèi) 者服務(wù)、銀行、醫(yī)藥、建材等板塊6000500040003000 HS300融資買入額/全A成交額:右軸兩融凈買入(億元):20220808-20220812兩融余額占相應(yīng)兩融標(biāo)的自由流通市值之比:右軸2520151050電子機(jī)械電力設(shè)備及新能源基礎(chǔ)化工計(jì)算機(jī) 國(guó)防軍工汽車食品飲料綜合非銀行金融交通運(yùn)輸 農(nóng)林牧漁家電

49、石油石化煤炭輕工制造通信紡織服裝電力及公用事業(yè)綜合金融傳媒商貿(mào)零售建筑有色金屬建材醫(yī)藥銀行消費(fèi)者服務(wù)房地產(chǎn)鋼鐵-515%12%9%6%3%0%20002資料來源：wind，資料來源：wind，非銀、醫(yī)藥、有色、農(nóng)林牧漁、食品飲料、銀行、計(jì)算機(jī)、電子、化工、電力及公用事業(yè)、煤炭等板塊的融資買入占比在環(huán)比上升，但上述板塊的融資買入占比均處于歷史中樞以下水平上周(20220808-20220812)非銀、醫(yī)藥、有色、農(nóng)林牧漁、食品飲料、銀行、計(jì)算機(jī)、電子、化工、電力及公用事業(yè)、煤炭等板塊的融資買入占比在環(huán)比上升，但上述板塊的融資買入占比均處于歷史中樞以下水平。圖39：上周(20220808-2022

50、0812)非銀、醫(yī)藥、有色、農(nóng)林牧漁、食品飲料、銀行、計(jì)算機(jī)、電子、化工、電力及公用事業(yè)、煤炭等板塊的融資買入占比在環(huán)比上升，但上述板塊的融資買入占比均處于歷史中樞以下水平行業(yè)近一周漲跌幅近兩周融資買入/成交額融資買入/成交 近一周融資買入占 2020年以來兩融余額變化比:歷史分位數(shù)額:環(huán)比變化2022/8/122022/8/5近四周綜合非銀行金融醫(yī)藥有色金屬綜合金融農(nóng)林牧漁食品飲料銀行計(jì)算機(jī)電子基礎(chǔ)化工 電力及公用事業(yè)煤炭傳媒交通運(yùn)輸石油石化商貿(mào)零售機(jī)械輕工制造國(guó)防和軍工房地產(chǎn)電力設(shè)備及新能源建材家電 紡織服裝消費(fèi)者服務(wù)通信建筑汽車鋼鐵4.10%3.30%0.68%1.90%3.77%-2.

51、07%0.34%0.33%0.70%1.18%3.28%2.46%8.43%2.63%2.69%6.31%3.32%3.70%3.31%1.75%2.11%1.44%3.13%1.60%2.58%-0.12%1.44%2.09%-0.67%1.46%2.13%1.91%2.02%1.61%2.01%-4.31%1.77%-1.19%3.25%7.97%3.14%-0.78%4.46%1.49%0.47%5.63%0.58%0.87%0.51%4.03%-2.07%-1.65%-0.68%-2.61%-0.01%-4.17%3.91%-2.74%-4.64%-1.97%9.61%2.79%-2.

52、22%3.86%5.74%-4.31%-1.44%-0.27%8.91%10.54%3.45%0.00%5.01%5.67%1.75%8.61%1.90%7.38%3.68%6.39%3.17%-2.85%-0.58%-0.96%2.50%-3.66%7.39%-3.24%0.31%0.75%5.85%10.57%5.59%8.11%6.61%5.93%5.48%8.96%6.86%7.19%4.84%5.09%9.06%5.81%5.16%5.94%5.66%3.46%4.15%8.08%6.02%6.74%3.15%4.04%2.31%5.50%6.54%5.67%6.42%10.05%9

53、.62%11.79%6.55%9.01%7.40%6.68%6.23%9.70%7.57%7.85%5.49%5.73%9.68%6.33%5.66%6.44%6.15%3.90%4.54%8.32%6.09%6.79%3.12%3.97%2.17%5.34%6.24%5.32%5.05%8.51%3.77%1.22%0.95%0.90%0.79%0.75%0.74%0.74%0.71%0.66%0.65%0.64%0.62%0.53%0.50%0.50%0.49%0.44%0.39%0.24%0.06%0.04%-0.03%-0.07%-0.14%-0.16%-0.30%-0.34%-1.3

54、7%-1.54%50.20%21.70%7.90%14.90%11.90%40.20%9.50%27.30%11.70%26.90%23.00%18.00%19.20%27.60%11.00%4.00%17.10%24.80%41.10%27.80%0.90%37.70%0.90%1.30%4.20%80.00%10.80%3.30%9.90%13.50%資料來源：wind，。注：分位數(shù)計(jì)算的起點(diǎn)為 2014 年 1 月。兩融凈買入中盤成長(zhǎng)板塊，凈賣出其他各類風(fēng)格板塊(大盤/中盤/小盤價(jià)值、大盤/小盤成長(zhǎng))對(duì)于成長(zhǎng)風(fēng)格，上周(20220808-20220812)兩融投資者凈買入中盤成長(zhǎng) 3.7

55、3億元，分別凈賣出大盤/小盤成長(zhǎng)板塊 13.49 億元、2.61 億元；而對(duì)于價(jià)值風(fēng)格，兩融投資者分別凈賣出大盤/中盤/小盤價(jià)值板塊 8.13 億元、4.23 億元、6.20 億元。圖40：對(duì)于成長(zhǎng)風(fēng)格，上周(20220808-20220812)兩融投資者凈買入中盤成長(zhǎng) 3.73 億元，分別凈賣出大盤/ 小盤成長(zhǎng)板塊 13.49 億元、2.61 億元圖41：對(duì)于價(jià)值風(fēng)格，上周(20220808-20220812)兩融投資者分別凈賣出大盤/中盤/小盤價(jià)值板塊 8.13 億 元、4.23 億元、6.20 億元700大盤成長(zhǎng):兩融累計(jì)凈買入(億元)中盤成長(zhǎng):兩融累計(jì)凈買入(億元)小盤成長(zhǎng):兩融累計(jì)凈

56、買入(億元)6005004003002001000500 大盤價(jià)值:兩融累計(jì)凈買入(億元)中盤價(jià)值:兩融累計(jì)凈買入(億元)小盤價(jià)值:兩融累計(jì)凈買入(億元)4003002001000-100資料來源：wind，資料來源：wind，主動(dòng)偏股基金倉位繼續(xù)下降，基民整體開始凈贖回基金主動(dòng)偏股基金倉位繼續(xù)下降，主要加倉食品飲料、汽車、醫(yī)藥、農(nóng)林牧漁、銀行、計(jì)算機(jī)等板塊，主要減倉化工、機(jī)械、電新、石油石化、有色、交運(yùn)、建材、煤炭等板塊上周(20220808-20220812)主動(dòng)偏股基金的股票倉位繼續(xù)下降，剔除漲跌幅因素后，主要加倉食品飲料、汽車、醫(yī)藥、農(nóng)林牧漁、銀行、計(jì)算機(jī)等板塊，主要減倉化工、機(jī)械、電

57、新、石油石化、有色、交運(yùn)、建材、煤炭等板塊。 圖42：上周(20220808-20220812)偏股混合/普通股票型基金的股票倉位繼續(xù)下降86.8% 偏股混合型基金:股票倉位普通股票型基金:股票倉位:右軸9086.6%86.4%86.2%86.0%85.8%2資料來源：wind，圖43：上周(20220808-20220812)偏股混合/普通股票型基金在煤炭、傳媒、銀行、紡服、商貿(mào)零售、鋼鐵等板塊倉位提升，在電新、化工、醫(yī)藥、食品飲料、機(jī)械、汽車、消費(fèi)者服務(wù)、電子等板塊的倉位下偏股混合型基金：20220808-20220812持倉變動(dòng)普通股票型基金：20220808-20220812持倉變動(dòng)

58、降0.01%0.00%-0.01%-0.02%-0.03%煤炭傳媒銀行紡織服裝商貿(mào)零售房地產(chǎn) 鋼鐵農(nóng)林牧漁綜合綜合金融建筑輕工制造 石油石化 非銀行金融通信計(jì)算機(jī)電力及公用事業(yè)建材交通運(yùn)輸國(guó)防軍工家電有色金屬電子消費(fèi)者服務(wù)汽車機(jī)械食品飲料醫(yī)藥基礎(chǔ)化工電力設(shè)備及新能源-0.04%資料來源：wind，圖44：剔除漲跌幅因素后，上周(20220808-20220812)偏股混合型/普通股票型基金主要加倉食品飲料、汽車、醫(yī)藥、農(nóng)林牧漁、銀行、計(jì)算機(jī)等板塊，主要減倉化工、機(jī)械、電新、石油石化、有色、交運(yùn)、 建材、煤炭等板塊0.1%偏股混合型基金：20220808-20220812持倉變動(dòng)(剔除漲跌幅)普

59、通股票型基金：20220808-20220812持倉變動(dòng)(剔除漲跌幅)0.0%-0.1%食品飲料汽車醫(yī)藥農(nóng)林牧漁銀行計(jì)算機(jī)消費(fèi)者服務(wù)鋼鐵綜合金融紡織服裝綜合商貿(mào)零售電子通信 建筑 房地產(chǎn)傳媒 家電電力及公用事業(yè)非銀行金融輕工制造 國(guó)防軍工煤炭建材交通運(yùn)輸有色金屬石油石化電力設(shè)備及新能源機(jī)械基礎(chǔ)化工-0.2%資料來源：wind，。注：基于上述二次規(guī)劃法測(cè)算的結(jié)果，剔除漲跌幅因素帶來的行業(yè)配置變動(dòng)=該行業(yè) T 期持倉權(quán)重-該行業(yè)(T-1)期持倉經(jīng)過漲跌幅變動(dòng)之后的權(quán)重，后者為（T-1 期權(quán)重）*（1+該行業(yè)漲跌幅）/(1-（T-1）期公募倉位+各行業(yè)(T-1)期倉位*（1+T期漲跌幅）求和）。主動(dòng)

60、偏股基金的凈值收益與中盤/小盤成長(zhǎng)、大盤/小盤價(jià)值的相關(guān)性上升，與大盤成長(zhǎng)、中盤價(jià)值的相關(guān)性下降基于二次規(guī)劃法，將主動(dòng)偏股基金的凈值收益按照不同風(fēng)格歸因來看：上周 (20220808-20220812)主動(dòng)偏股基金的凈值收益與中盤/小盤成長(zhǎng)、大盤/小盤價(jià)值板塊的相關(guān)性上升，與大盤成長(zhǎng)、中盤價(jià)值板塊的相關(guān)性下降。圖45：上周(20220808-20220812) 主動(dòng)偏股基金的凈值表現(xiàn)與大盤成長(zhǎng)的相關(guān)性回落，與中盤/小盤成長(zhǎng)板 塊的相關(guān)性上升圖46：上周(20220808-20220812) 主動(dòng)偏股基金的凈值表現(xiàn)與大盤/小盤價(jià)值的相關(guān)性回升，與中盤價(jià)值的 相關(guān)性回落45%主動(dòng)偏股基金:大盤成長(zhǎng)