1、汽車產(chǎn)業(yè)分析報告汽車產(chǎn)業(yè)分析報告2021年11月汽車行業(yè)市場分析 隨著政府購置稅政策分出臺，汽車行業(yè)迎來了利好的窗口，11月份汽車銷量明顯提高，具體如何呢？我們一起去看看吧！以下是2021年11月汽車行業(yè)市場分析： 11月份銷量同比增長20.0%。中國汽車工業(yè)協(xié)會公布11月汽車銷售250.88萬輛，環(huán)比增長13.42%，同比增長20.0%。其中乘用車同比增長23.74%，商用車同比下降9.7%，11月份汽車銷售表現(xiàn)顯著超預(yù)期，主要是乘用車高增長推動。1-11月份累計銷售2178.67萬輛，同比增長3.3%。其中乘用車?yán)塾嬙鲩L5.89%，商用車?yán)塾嬒陆?.7%。 乘用車表現(xiàn)繼續(xù)超預(yù)期。11月份乘

2、用車銷售219.68萬輛，環(huán)比增長13.4%，同比增長23.74%，11月份乘用車表現(xiàn)遠超預(yù)期。主要有兩方面原因：一方面，購置稅減半政策刺激終端銷量表現(xiàn)。根據(jù)乘聯(lián)會資料，11月份終端銷量增長18.4%，較上月增速提升6.9個百分點，需求繼續(xù)回暖繼續(xù)好於預(yù)期，另一方面，廠家為應(yīng)對旺季需求，向經(jīng)銷商轉(zhuǎn)移了較多庫存。從乘聯(lián)會資料中得知，11月份經(jīng)銷商庫存增加14.1萬輛。經(jīng)銷商月數(shù)從1.33個月略上升至1.4個月。廠家?guī)齑鎭砜矗?dāng)月增加2.5萬輛，庫存月數(shù)從0.35個月下降至0.36個月，由於目前終端銷售比擬旺，11月份增加的庫存有望在12月份得到消化，預(yù)計12月份終端銷售仍然有望靚麗表現(xiàn)。 SUV

3、 月度銷量再創(chuàng)歷史新高。分品類來看，SUV 行業(yè)繼續(xù)領(lǐng)跑各細分子行業(yè)，11月份 SUV當(dāng)月銷售71.62萬輛，同比增長72.1%;其他品類方面，MPV銷售21.84萬輛，同比增長8.8%。轎車當(dāng)月同比增長9.1%，微客同比增長7.0%。1-11月份累計來看，SUV 累計增長51.1%，表現(xiàn)最好，SUV增速繼續(xù)攀升，月度銷量再創(chuàng)歷史新高，SUV強勁表現(xiàn)可能也與購置稅減半政策刺激有關(guān)，一些車企紛紛推出1.6升及以下車型。已公布的豪華車表現(xiàn)來看，11月份豪華車銷量增速出現(xiàn)分化，其中寶馬/賓士分別同比增長3.2%/38.7%，上月增速分別為5.0%/42.9%，賓士表現(xiàn)好主要是受益於國產(chǎn)化新車型的產(chǎn)品

4、周期。 11月自主品牌和德系環(huán)比反彈最明顯。11月份各車系市場份額繼續(xù)分化。環(huán)比來看，自主品牌和德系品牌市場份額出現(xiàn)反彈，其余車系分布出現(xiàn)不同程度的下滑，具體來看，11月份自主品牌和德系市場份額分別為41.9%/18.2%，較上月均反彈0.2個百分點，自主品牌和德系反彈較多可能是由於自主品牌車型1.6升以下車型占比擬多。其余車系來看，日系/美系/法系分別下降0.4/0.1/0.1個百分點至15.7%/12.4%/3.3%，日系車多以自然吸氣為主，排量相對偏大，份額有一定影響。同比來看，自主品牌同比上升幅度最多，韓系同比下降最多。自主品牌上升最多顯示出自主品牌的競爭力在逐步增強。 商用車整體表現(xiàn)

5、仍然較為慘澹。11月份商用車銷售31.2萬輛，環(huán)比增長9.6%，同比下降1.1%，11月份商用車重新回歸負增長。重卡來看，11月份整體表現(xiàn)仍然較差。根據(jù)第一商用車網(wǎng)，11月份重卡銷售4.5萬輛，環(huán)比下降0.5%，同比下降16.9%，跌幅較上月有所放大。1-11月份重卡累計49.9萬輛，同比下滑27.3%。重卡整體表現(xiàn)仍然非常慘澹，重卡未來能否表現(xiàn)仍可能要寄希望於房地產(chǎn)市場的復(fù)蘇以及其他財政擴張政策的推動。 維持行業(yè)領(lǐng)先投資評級?？傮w來看，由於購置稅減半刺激效應(yīng)，11月份乘用車終端銷售表現(xiàn)顯著好於預(yù)期，同時由於較好的銷售前景，廠家轉(zhuǎn)移庫存增加，在乘用車的推動下，整體汽車銷售增長到達20%，結(jié)構(gòu)中SUV和新能源汽車仍然是亮點。未來來看，預(yù)計購置稅減半效應(yīng)繼續(xù)發(fā)酵，同時由於局部補貼政策在年底可能退出刺激短期購置行為，12月份行業(yè)銷量增速有望繼續(xù)上行，我們繼續(xù)維持行業(yè)領(lǐng)先評級。投資策略上，我們認為行業(yè)景氣度上升可能會繼續(xù)刺激未來汽車股價表現(xiàn)，整車中關(guān)注成長性較好的