1、淺談投資銀行與金融危機的互相影響摘要：本文主要通過對投行業(yè)務的簡單介紹，和對08年金融危機原因的回憶，簡要分析了投資銀行對金融危機的影響，及金融危機對投資銀行造成的危害。關鍵詞：投資銀行；金融危機；互相影響一、投資銀行的業(yè)務分析傳統(tǒng)的投資銀行業(yè)務主要集中在債權證券和產權證券的公開發(fā)行承銷、證券交易經紀、自營業(yè)務三方面。證券承銷主要包括股票的發(fā)行與承銷及債券的發(fā)行與承銷。它是投資銀行的主要貨幣收入來源之一。投資銀行在一級市場上將證券承銷完畢時，還有義務維持該證券的行市，以保持該種證券的流動性和價格穩(wěn)定。于是便產生了投資銀行在二級市場上重要業(yè)務之一的證券經紀業(yè)務。證券經紀業(yè)務是是指投資銀行作為證券

2、買賣雙方的經紀人，按照客戶投資者的委托指令在證券交易所買入或賣出證券的業(yè)務。其最大特點是投資銀行不需要動用自有資金，只要按投資者的指點進展交易，并按交易金額的一定百分比收取手續(xù)費。但作為交易商，投資銀行進展自營買賣，承受客戶委托，管理大量的資產，同時他們自己持有大量證券，因此投資銀行在經營業(yè)務的同時，不僅也要承擔價格風險，還必須保證其資產的保值與增值。這里我們又說到了投資銀行的另一傳統(tǒng)業(yè)務即自營業(yè)務。自營業(yè)務也是投資銀行在二級市場上經營的一項重要業(yè)務。它是指投資銀行以自主支配的資金或證券直接參與證券交易活動，并承擔證券交易風險的一項業(yè)務。除此之外，隨著經濟的迅猛開展，金融行業(yè)也得到了快速開展。

3、為此，投資銀行也開始了積極尋找新的業(yè)務。企業(yè)并購、基金管理、風險資本、資產證券化、投資咨詢等都是打破傳統(tǒng)的簡單證券發(fā)行交易的新業(yè)務，并已漸漸成為現(xiàn)代投資銀行的主體業(yè)務。企業(yè)并購雖然是新業(yè)務，興起于20世紀60年代，但是它已成為投資銀行的核心業(yè)務。并購即兼并與收購，它是一種產權變動行為。本質上都是一個公司通過產權交易獲得其他公司一定程度的控制權，包括資產所有權、經營管理權等。由于投資銀行作為一個綜合性的金融機構，其信息比較靈通，對業(yè)務也比較熟悉，充當代理人能為并購企業(yè)提供資金保障。基金業(yè)是目前開展最快的金融行業(yè)，投資銀行既可以兼任基金的發(fā)起人和管理人，也可以承受基金發(fā)起人的委托進展基金管理，有時

4、還擔任基金發(fā)行的承銷商。風險資本，又稱創(chuàng)業(yè)資本，它是指新興公司在創(chuàng)業(yè)期和拓展期所融通的資本，詳細表現(xiàn)為風險大、收益高。通常新興企業(yè)具有較大的市場潛力，但是其產品的開發(fā)、研究與銷售都隱含著很大的不確定性，投資銀行的業(yè)務在這方面就有了很廣闊的市場空間。投資銀行還有許許多多其它的業(yè)務，在這里就不做過多的說明了，但是其業(yè)務有個共同的特征就是高風險性，而這個特征在08年的金融危機也充分顯露了出來。二、金融危機原因的簡要分析以上便是投資銀行的主要經營業(yè)務。而投資銀行在整個國家的經濟開展乃至整個世界的開展占據(jù)著重要的地位。例如2022年的金融危機，很大程度上就始于投行的產品，而雷曼破產倒閉的事實那么也說明了

5、投行的高風險性。對金融危機最普遍的官方解釋是次貸問題，然而次貸總共不過幾千億，而美國政府救市資金早已到了萬億以上，為什么危機還是看不到頭？在這個過程中，投行其實包裝了新的金融產品，這也是造成金融危機的一個不可推卸的原因。1.杠桿。許多投資銀行為了賺取暴利，采用2030倍杠桿操作。假設一個銀行a以30億資產為抵押去借900億的資金用于投資，假設投資盈利5，那么a就獲得45億的盈利，相對于a自身資產而言，這是150的暴利。反過來，假設投資虧損5，那么銀行a賠光了自己的全部資產還欠15億。2.ds合同。由于杠桿操作高風險，銀行不進展這樣的冒險操作。所以就把杠桿投資拿去做“保險。這種保險就叫ds。比方

6、每年保險費5千萬，連續(xù)10年，那就總共5億，b也認為這會對自己有利。于是皆大歡喜。3.ds市常b做了這筆保險生意之后，覺得這是個有利可圖的買賣，于是以每個合同2億買了這100個。這樣，ds就像股票一樣流到了金融市場之上，可以交易和買賣。4.次貸。從根本上來講，a公司的盈利大半來自美國的次級貸款。次貸主要是給了普通的美國房產投資人。這些人看到房價上漲，想房產投機。他們把自己的房子抵押出去，貸款買投資房。此時a,b,d,e,f等等都跟著賺錢。5.次貸危機。房價漲到一定程度就不再上漲，此時房產投機人房子賣不出去，高額利息要不停的付，就把房子甩給了銀行。此時違約就發(fā)生了。而如今ds保險在g手里。g剛從

7、f手里花了300億買下了100個ds，還沒來得及轉手，突然接到消息，這批ds被降級，其中有20個違約，大大超出原先估計的1到2的違約率。再加上300億ds收購費，g的虧損總計達1300億。雖然g是全美排行前10名的大機構，也經不起如此宏大的虧損。因此g瀕臨倒閉。金融危機就如此席卷蔓延開來。三、金融危時機對投行造成的影響首先，金融危機使得政府不得不出面，出臺救市措施。投行經營形式的消失，以及商業(yè)銀行和房貸機構被政府大規(guī)模托管，這些都會使人產生一種對市場的不信任感，說明金融機構并不能進展有效的自我監(jiān)管。但是監(jiān)管過嚴又會阻礙市場經濟的自由開展，阻礙市場經濟發(fā)揮其應有的效用。所以說金融危機過后，我們陷

8、于一個為難的境地，市場經濟被抑制，同時政府監(jiān)管得到加強。所以說如何讓經濟杠桿這只無形的手，和政府干預這只有形的手處于平衡狀態(tài)是在金融危機之后所應該要考慮的問題。美國五大投資銀行在金融風暴席卷之后，只剩下了高盛和摩根士坦利兩家。這說明金融危機給投行帶來的沖擊不校雷曼兄弟申請破產，美林證券440億美元賤賣給美銀，等等例子舉不勝舉。而它們的破產勢必會帶來一場金融海嘯。由于雷曼與投行、券商、對沖基金，甚至保險機構有著千絲萬縷的業(yè)務聯(lián)絡，一旦其破產，產生的沖擊波將迅速擴散到整個金融市常此外，雷曼破產還可能導致信貸息差急劇加大，投資者遭受更大損失。所以投行就像一個擴音器，可以在短時間之內將危機不斷擴延到其

9、它領域。它也引發(fā)了信譽緊縮。因為投資及房貸的虧損，投行不得不減少貸款，這就相當于減少了企業(yè)的資金來源，導致了危機向其他企業(yè)蔓延。在美國，這表現(xiàn)為貨幣市場的資金枯竭。銀行間拆借流動資本和大企業(yè)流動資金的生命線的枯竭給企業(yè)帶來了融資風險，不僅是這跟流動線已經無力流動，而且企業(yè)的股票債券等等情況也不容樂觀。在全球經濟下挫的時候，貿易保護主義等等也明晰地擺在了我們的面前。當然這場宏大的金融風暴，會讓投資銀行反省自己的問題。也將重新審視自己的風險管理制度。金融機構風險管理的核心是測算適度的風險準備金，用以彌補經營過程中可能發(fā)生的算失。通常其可分為兩種，大型金融機構通常使用內部模型法來衡量市場風險，金融危機過后，會有更嚴厲的監(jiān)控指標，重新審視它的使用條件和范圍。這場金融風暴其實帶來很多考慮，它不僅僅影響到