1、企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)債務(wù)圖表企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)債務(wù)圖表企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)債務(wù)圖表表1長(zhǎng)遠(yuǎn)債務(wù)融資結(jié)構(gòu)(%)結(jié)構(gòu)其他長(zhǎng)遠(yuǎn)負(fù)比率長(zhǎng)遠(yuǎn)借款應(yīng)付債券長(zhǎng)遠(yuǎn)應(yīng)付款年度債199670.661.7215.3612.26199764.182.0726.087.67199877.991.3320.891.79199987.842.1910.230.74200089.303.003.214.49200183.131.0113.072.79200283.891.9610.943.21200384.073.735.866.34200482.616.547.103.75200584.574.845.754.84200683.046.275.125.57

2、200782.0910.756.330.83平均值81.113.7810.584.52說(shuō)明：“其他長(zhǎng)遠(yuǎn)負(fù)債”是指除“長(zhǎng)遠(yuǎn)借款”、“應(yīng)付債券”和“長(zhǎng)遠(yuǎn)應(yīng)付款”之外的非流動(dòng)負(fù)債。從表1可知，全部非金融類上市企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)負(fù)債中長(zhǎng)遠(yuǎn)借款據(jù)有絕對(duì)主導(dǎo)位，平均為81.11%，其次是長(zhǎng)遠(yuǎn)應(yīng)付款，主要反響的是上市企業(yè)采用補(bǔ)償貿(mào)易方式下引進(jìn)外國(guó)設(shè)備價(jià)款、應(yīng)付融資租入固定財(cái)富租借費(fèi)等，平均為10.58%。至于應(yīng)付債券，它所反響的是上市企業(yè)采用刊行債券的方式來(lái)為企業(yè)籌集長(zhǎng)遠(yuǎn)資本的情況，在長(zhǎng)遠(yuǎn)負(fù)債中所占的比率很小，僅為3.78%。從長(zhǎng)遠(yuǎn)債務(wù)融資結(jié)構(gòu)表來(lái)看，銀行信貸也是上市企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)債務(wù)資金的主要本源，上市企業(yè)采用刊行長(zhǎng)遠(yuǎn)

3、債券的方式來(lái)籌集長(zhǎng)遠(yuǎn)資本的比重極小。但從非金融類A股上市企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)債務(wù)融資結(jié)構(gòu)的時(shí)序特色來(lái)看，上市企業(yè)使用長(zhǎng)遠(yuǎn)債券的比重表現(xiàn)出明顯的上升趨勢(shì)，從1996年的1.72%增加到了2007年的10.75%，增加了525%。但從應(yīng)付債券的樣本分布（表3）來(lái)看，誠(chéng)然從2004年到2007年經(jīng)過(guò)刊行債券來(lái)籌集長(zhǎng)遠(yuǎn)資本的企業(yè)有所增加，但從1996年到2007年，刊行債券的企業(yè)數(shù)量占整體上市企業(yè)的比率呈遞減的趨勢(shì)。這是由于我國(guó)企業(yè)債券市場(chǎng)不發(fā)達(dá)，以致我國(guó)上市企業(yè)債務(wù)融資方式單一的必然結(jié)果。表2長(zhǎng)遠(yuǎn)負(fù)債為零的樣本分布年份長(zhǎng)遠(yuǎn)負(fù)債為零的樣本數(shù)占總樣本比率（%）19966412.5719979313.15199894

4、11.51199913715.01200016315.5520012382108200321717.43200422516.83200523217.37200623516.87200736724.50平均19316.92說(shuō)明：“長(zhǎng)遠(yuǎn)債務(wù)”或“長(zhǎng)遠(yuǎn)負(fù)債”是指“長(zhǎng)遠(yuǎn)借款”、“應(yīng)付債券”和“長(zhǎng)期應(yīng)付款”圖1長(zhǎng)遠(yuǎn)負(fù)債為0的樣本分布盡管銀行信貸是企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)債務(wù)資本的主要本源，但有相當(dāng)大比率的上市企業(yè)，其長(zhǎng)遠(yuǎn)借款卻為0，甚至于有16.92%的企業(yè)根本就不使用長(zhǎng)遠(yuǎn)債務(wù)（見(jiàn)表2），全部的債務(wù)資本全部來(lái)自于期限短、流動(dòng)性好的流動(dòng)負(fù)債。并且，在樣本時(shí)期，上市企業(yè)的債務(wù)資本完好依賴短限時(shí)流動(dòng)負(fù)債而根本就不使用長(zhǎng)遠(yuǎn)債務(wù)的樣本比率呈遞加趨勢(shì)（見(jiàn)圖1）。表3應(yīng)付債券的樣本分布1996年1997年1998年1999年應(yīng)付債券應(yīng)付債券應(yīng)付債券應(yīng)付債券00000000樣本47930670407754187241個(gè)數(shù)比例93.926.0894.235.7694.865.1495.404.60（%）2000年2001年2002年2003年應(yīng)付債券應(yīng)付債券應(yīng)付債券應(yīng)付債券00000000樣本個(gè)數(shù)100938111014117016121728比例96.283.7298.751.2598.651.3597.752.25（%）2004年2005年2006年2007年應(yīng)付債券應(yīng)付債券應(yīng)付債券應(yīng)付債