1、內(nèi)容目錄 HYPERLINK l _TOC_250003 市場表現(xiàn)3 HYPERLINK l _TOC_250002 行業(yè)觀點6 HYPERLINK l _TOC_250001 重要數(shù)據(jù)14 HYPERLINK l _TOC_250000 風險提示14圖表目錄圖 1：2019.11.1-2019.11.30 申萬一級行業(yè)漲跌幅3圖 2：2019.11.1-2019.11.30 財富機械二級行業(yè)漲跌幅3圖 3：2017.8.1-2019.11.30 申萬機械指數(shù)走勢4圖 4：機械板塊整體法市盈率估值5圖 5：機械板塊市盈率中位數(shù)估值5圖 6：挖掘機月度累計銷量及同比增速6圖 7：汽車起重機月度累

2、計銷量及同比增速6圖 8：裝載機月度累計銷量及同比增速6圖 9：壓路機月度累計銷量及同比增速6圖 10：推土機月度累計銷量及同比增速6圖 11：叉車月度累計銷量及同比增速6圖 12：全國鐵路固定資產(chǎn)投資完成額：累計值8圖 13：中國動力電池裝機量：當月值（單位：GWh）11圖 14：工業(yè)機器人產(chǎn)量13圖 15：鋼材綜合價格指數(shù)14圖 16：新能源汽車當月銷量同比增速14圖 17：房地產(chǎn)施工、竣工、新開工面積增速14圖 18：房地產(chǎn)投資完成額累計值（億元）14表 1：機械板塊漲跌幅前 104表 2：CF 機械三級子行業(yè)市盈率中位數(shù)5市場表現(xiàn)2019 年11 月1 日至11 月30 日申萬機械設(shè)備

3、指數(shù)下跌1.29%，滬深300 指數(shù)下跌1.49%，上證綜指下跌 1.95%，創(chuàng)業(yè)板下跌 1.38%。同期機械設(shè)備指數(shù)漲幅位居 28 行業(yè)第 13 位。子行業(yè)中，漲幅居前的為鋰電池設(shè)備、工程機械和 3C 自動化設(shè)備等板塊，分別上漲 9.28%、2.28%和 0.81%。圖 1： 2019.11.1-2019.11.30 申萬一級行業(yè)漲跌幅8.00%6.00%4.00%2.00%0.00%-2.00%-4.00%-6.00%-8.00%-10.00%sw建筑材料sw電子sw鋼鐵sw汽車sw電氣設(shè)備sw有色金屬sw化工sw綜合 sw采掘 sw傳媒 sw房地產(chǎn)sw家用電器 sw機械設(shè)備sw銀行 sw

4、建筑裝飾 sw輕工制造 sw國防軍工 sw公用事業(yè)sw食品飲料sw醫(yī)藥生物sw交通運輸sw計算機sw非銀金融 sw商業(yè)貿(mào)易sw通信sw休閑服務(wù)sw紡織服裝sw農(nóng)林牧漁-12.00%資料來源：Wind， 圖 2： 2019.11.1-2019.11.30 財富機械二級行業(yè)漲跌幅15%10%5%0%-5%-10%-15%-20%資料來源：Wind， 從個股來看，11 月份機械行業(yè)上漲公司 79 家，下跌公司 245 家。漲幅前列的有*ST 寶鼎（+33.87%）、中捷資源（+31.82%）、青海華鼎（+31.31%）、永創(chuàng)智能（+27.50%）、先導(dǎo)智能（+13.18%）。表 1：機械板塊漲跌幅前

5、 10漲幅前十跌幅前十代碼名稱漲幅當月?lián)Q手率代碼名稱漲幅當月?lián)Q手率002552.SZ*ST 寶鼎33.87%387.48%603318.SH派思股份-61.48%150.68%002021.SZ中捷資源31.82%18.69%300345.SZ紅宇新材-44.89%71.48%600243.SH青海華鼎31.31%19.14%300201.SZ海倫哲-21.90%14.88%603901.SH永創(chuàng)智能27.50%55.08%300435.SZ中泰股份-17.89%54.60%300486.SZ東杰智能27.06%32.77%300007.SZ漢威科技-15.88%141.48%300450.S

6、Z先導(dǎo)智能15.42%27.39%600560.SH金自天正-15.30%22.01%000595.SZ寶塔實業(yè)14.86%136.65%300462.SZ華銘智能-14.44%62.24%002870.SZ香山股份14.38%302.42%603278.SH大業(yè)股份-14.21%20.94%300464.SZ星徽精密13.18%79.28%002535.SZ林州重機-13.73%26.79%600302.SH標準股份13.00%22.59%002367.SZ康力電梯-13.45%39.18%資料來源：Wind， 圖 3： 2017.8.1-2019.11.30 申萬機械指數(shù)走勢10%0%-1

7、0%-20%-30%-40%70000600005000040000300002000010000-50%0成交量（右軸）上證指數(shù)申萬機械資料來源：Wind， 從歷史數(shù)據(jù)來看，2019 年 11 月 30 日機械板塊整體市盈率（TTM，剔除負值）為 23.11倍（11 月 1 日為 23.64 倍），估值水平處于歷史后 21.92%分位，滾動歷史市盈率中位數(shù)為32.91 倍；從中位數(shù)來看，2019 年 11 月 30 日機械板塊市盈率中位數(shù)（TTM，剔除負值） 為 35.19 倍（11 月 1 日為 36.61 倍），估值水平處于歷史后 22.43%分位，滾動歷史市盈率中位數(shù)為 46.12 倍

8、。圖 4：機械板塊整體法市盈率估值圖 5：機械板塊市盈率中位數(shù)估值1009080706050403020100160140120100806040202015-01-052015-04-012015-06-242015-09-152015-12-102016-03-082016-05-302016-08-192016-11-172017-02-142017-05-092017-7-312017-10-252018-1-152018-04-132018-07-062018-09-262018-12-212019-03-212019-06-172019-09-042015-01-052015-04

9、-012015-06-242015-09-152015-12-102016-03-082016-05-302016-08-192016-11-172017-02-142017-05-092017-7-312017-10-252018-1-152018-04-132018-07-062018-09-262018-12-212019-03-212019-06-172019-09-040全部A股滬深300CF機械滾動歷史中位數(shù)滬深300CF機械滾動機械歷史中位數(shù)機械/滬深300資料來源：Wind， 資料來源：Wind， 表 2： CF 機械三級子行業(yè)市盈率中位數(shù)時間最新當前歷史分位數(shù)中位數(shù)最高值最低

10、值CF 工程機械19.8089.36%34.94216.7610.48CF 制冷設(shè)備21.3581.16%28.4375.5513.95CF 樓宇設(shè)備24.2375.09%33.40150.3111.27CF 通用設(shè)備25.1087.01%34.44125.4316.66CF 材料26.7887.29%46.06188.3512.62CF 交通裝備27.7693.58%45.28148.3316.33CF 環(huán)保設(shè)備27.9681.15%39.11161.3413.49CF 工業(yè)自動化32.1871.79%39.52149.9014.1CF 機械基礎(chǔ)件34.9893.93%56.911,356.

11、7816.31CF 機床設(shè)備39.1185.65%61.62351.3317.06CF 能源設(shè)備39.2664.81%44.28177.2313.48CF 鋰電池設(shè)備40.1177.13%55.223,333.0813.88CF 精密儀器設(shè)備41.8480.19%53.51796.6224.55CF 汽車設(shè)備44.1170.16%53.89220.5718.07CF 輕工裝備46.3043.75%42.891,130.4611.19CF 重型設(shè)備47.2832.84%43.17487.3210.96CF 專用設(shè)備52.3147.15%50.63160.8921CF 金屬制品65.4543.18

12、%56.97164.9813.25CF3C 自動化71.5724.30%54.642,744.0617.4CF 農(nóng)機設(shè)備113.1823.12%65.42289.5917.87資料來源：Wind， 行業(yè)觀點【工程機械】：10 月挖機銷量增速繼續(xù)保持穩(wěn)增長，持續(xù)推薦三一重工（600031.SH）和恒立液壓（601100.SH）圖 6：挖掘機月度累計銷量及同比增速圖 7：汽車起重機月度累計銷量及同比增速250000200000150000100000500000250%200%150%100%50%0%-50%2012-072013-022013-092014-042014-112015-0620

13、16-012016-082017-032017-102018-052018-122019-07-100%35000300002500020000150001000050000200%150%100%50%0%-50%2013-022013-072013-122014-052014-102015-032015-082016-012016-062016-112017-042017-092018-022018-072018-122019-05-100%銷量:挖掘機:累計值銷量:挖掘機:累計值增速銷量:汽車起重機:累計值銷量:汽車起重機:累計增速資料來源：Wind， 資料來源：Wind， 圖 8：裝載

14、機月度累計銷量及同比增速圖 9：壓路機月度累計銷量及同比增速180000160000140000120000100000800006000040000200002013-022013-082014-022014-082015-022015-082016-022016-082017-022017-082018-022018-082019-022019-080120%100%80%60%40%20%0%-20%-40%-60%-80%20000180001600014000120001000080006000400020002013-022013-072013-122014-052014-1020

15、15-032015-082016-012016-062016-112017-042017-092018-022018-072018-122019-05080%60%40%20%0%-20%-40%銷量:裝載機:累計值銷量:裝載機:累計增速銷量:壓路機:累計值銷量:壓路機:累計增速資料來源：Wind， 資料來源：Wind， 圖 10：推土機月度累計銷量及同比增速圖 11：叉車月度累計銷量及同比增速1000090008000700060005000400030002000 10002013-022013-072013-122014-052014-102015-032015-082016-01201

16、6-062016-112017-042017-092018-022018-072018-122019-050300%250%200%150%100%50%0%-50%-100%7000006000005000004000003000002000001000002013-022013-072013-122014-052014-102015-032015-082016-012016-062016-112017-042017-092018-022018-072018-122019-05070%60%50%40%30%20%10%0%-10%-20%銷量:推土機:累計值銷量:推土機:累計增速銷量:叉車

17、:累計值銷量:叉車:累計增速資料來源：Wind， 資料來源：Wind， 根據(jù)中國工程機械工業(yè)協(xié)會挖掘機械分會行業(yè)統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2019 年 10 月，納入統(tǒng)計的25 家主機廠共計銷售挖機 17027 臺，同比增長 11.5%，其中國內(nèi)市場銷售 14870 臺，同比增長 10.2%，出口銷售 2157 臺，同比增長 21.0%。2019 年 1-10 月累計銷售各類挖掘機196222 臺，同比增長 14.4%。其中國內(nèi)市場銷售 174680 臺，同比增長 12.1%，出口銷售21542 臺，同比增長 37.8%。分類型看，10 月份，小挖（20 噸）、中挖（2030 噸）和大挖（30 噸）的銷量分別

18、為 9356 臺、3293 臺和 2221 臺，對應(yīng)的增速分別為 14.1%、-2.3%和 15.7%。1-10 月份， 小挖（20 噸）、中挖（2030 噸）和大挖（30 噸）的銷量分別為 104979 臺、44543 臺和 25158 臺，對應(yīng)的增速分別為 15.5%、7.6%和 6.5%。9 月份汽車起重機銷量 2679 臺，同比增長 9.21%，結(jié)束了連續(xù) 3 個月的下滑，1-9 月汽車起重機累計銷售 32755 臺，同比增長 32.44%。國六排放標準的升級將有力促進汽車起重機和混凝土泵車的需求。我們認為起重機以及混凝土機械作為工程機械后周期產(chǎn)品，2019 年有望繼續(xù)保持較高的增長態(tài)

19、勢。建議重點關(guān)注受益于行業(yè)集中度提高的行業(yè)龍頭三一重工（600031.SH），以及成長性較高的恒力液壓（601100.SH）?！拒壍澜煌ā浚褐貞c高鐵建設(shè)大提速：10 年內(nèi)將建成 1700 公里11 月 18 日，重慶鐵路投資集團有限公司（簡稱重鐵集團）正式揭牌成立。這標志著重慶正式搭建起支撐鐵路提速發(fā)展的投融資和建設(shè)運營管理平臺，重慶鐵路建設(shè)按下了“快進鍵”，駛?cè)肓恕翱燔嚨馈?。根?jù)重慶高鐵建設(shè)五年行動方案，重慶將提速構(gòu)建“米”字型高鐵網(wǎng)，實現(xiàn)“五年全開工、十年全開通”目標。未來五年，重慶將開建渝萬、渝西等 8 條、共計 1700 公里的高鐵，并在 10 年內(nèi)全部建成通車，形成“米”字型高速鐵路

20、網(wǎng)絡(luò)。屆時坐高鐵，重慶到成都、貴陽將實現(xiàn) 1 小時到達，到其他周邊省會城市將實現(xiàn) 3 小時到達，到北京、上海和廣州的時間也將大大縮短。未來 10 年內(nèi)，重慶高鐵總投資將達 3600 億元，其中路（國家鐵路集團）市（重慶市）承擔資本金約 1800 億元，多渠道融資約 1800 億元。（來源：軌道交通網(wǎng)）【軌道交通】：國務(wù)院提振基建投資！鐵路、城建等項目最低資本金比例都要下調(diào)！按照黨中央、國務(wù)院關(guān)于做好“六穩(wěn)”工作和深化投融資體制改革要求，會議決定， 完善固定資產(chǎn)投資項目資本金制度，做到有保有控、區(qū)別對待，促進有效投資和加強風險防范有機結(jié)合。一是降低部分基礎(chǔ)設(shè)施項目最低資本金比例。將港口、沿海及內(nèi)

21、河航運項目資本金最低比例由 25%降至 20%。對補短板的公路、鐵路、城建、物流、生態(tài)環(huán)保、社會民生等方面基礎(chǔ)設(shè)施項目，在投資回報機制明確、收益可靠、風險可控前提下，可適當降低資本金最低比例，下調(diào)幅度不超過 5 個百分點。二是基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域和其他國家鼓勵發(fā)展的行業(yè)項目，可通過發(fā)行權(quán)益型、股權(quán)類金融工具籌措資本金，但不得超過項目資本金總額的 50%。地方政府可統(tǒng)籌使用財政資金籌集項目資本金。（來源：軌道交通網(wǎng)）【軌道交通】：動車組高級修里程周期間隔上限逐步延長國鐵集團動車組修程修制改革正在深化中。動車組檢修周期延長步入驗證階段，高速復(fù)興號和時速 300 公里和諧號動車組，高級修里程間隔上限將從 1

22、32 萬公里分階段逐步延長到 165 萬公里和 145 萬公里。(注：CRH2C、380A 平臺動車組高級修周期間隔由60 萬公里/1.5 年延長至 120 萬公里/3 年)從 2019 年開始，和諧號動車組陸續(xù)進入高級修高峰期，動車組檢修成本大幅攀升。目前，國鐵集團已經(jīng)明確要求下屬路局集團公司在動車組檢修能力上要打滿用足、大膽實踐，找到安全與效益之間的最佳平衡點，實現(xiàn)動車組檢修成本降低突破性進展。（來源： 軌道世界）【軌道交通】：2019 年 1-9 月全國鐵路投資 5546 億元2019 年 1-10 月全國鐵路投資 6222 億元，同比下滑 1.73%。隨著一系列鐵路項目逐步啟動開工建設(shè)

23、，鐵路固定資產(chǎn)投資有望加速增長。鐵總在年初的工作會議中也提到 2019 年全國鐵路固定資產(chǎn)投資將保持強度規(guī)模。在基建補短板的背景下，我們認為全國鐵路固定資產(chǎn)投資有望持續(xù)維持在高位。建議重點關(guān)注全球軌道交通裝備龍頭中國中車（601766.SH）。圖 12：全國鐵路固定資產(chǎn)投資完成額：累計值9000800070006000500040003000200010000固定資產(chǎn)投資完成額:全國鐵路:累計值（億元）增速40%30%20%10%0%-10%-20%2016-082017-012017-062017-112018-042018-092019-022019-07資料來源：國家鐵路局， 【油氣裝備

24、】：杰瑞集團簽署尼日利亞 1.4 億元天然氣處理廠設(shè)備供應(yīng)合同11 月 22 日，杰瑞簽署尼日利亞某新開發(fā)區(qū)塊天然氣處理廠設(shè)備供應(yīng)合同，杰瑞將為該區(qū)塊油氣開發(fā)提供 7 套天然氣壓縮機組、4 套注水泵以及若干天然氣處理設(shè)備單元，合同金額達 1.4 億元人民幣。該項目是杰瑞繼今年 10 月簽訂突尼斯氣處理項目之后，在非洲市場的又一突破，對于杰瑞開拓尼日利亞及非洲市場、推動“一帶一路”沿線國家的能源建設(shè)具有重要意義。本次簽訂項目中的杰瑞壓縮機組采用橇塊化設(shè)計，利于當?shù)剌^差道路條件下的便捷運輸。值得一提的是，項目配套的注氣壓縮機組和燃驅(qū) CNG 壓縮機組均采用發(fā)動機驅(qū)動空冷器設(shè)計，與常規(guī)電機驅(qū)動空冷器

25、相比，無需電力使用，將當?shù)仉娏o缺、因時常斷電影響項目作業(yè)進度的問題迎刃而解。（來源：杰瑞股份官網(wǎng)）【油氣裝備】：中國石油新疆吉木薩爾國家級陸相頁巖油示范區(qū)通過論證杰瑞集團與北美油服領(lǐng)域排名靠前的重要戰(zhàn)略客戶簽署渦輪壓裂成套設(shè)備訂單，這標志著全球單機功率最大的渦輪壓裂設(shè)備將實現(xiàn)大規(guī)模商業(yè)化應(yīng)用。這套設(shè)備讓低成本、高效率、智能化的頁巖氣開發(fā)成為可能。杰瑞渦輪壓裂設(shè)備自 2014 年研發(fā)成功以來，經(jīng)過五年的現(xiàn)場驗證和不斷創(chuàng)新升級，已成為安全性高、穩(wěn)定可靠、經(jīng)濟環(huán)保的大功率壓裂設(shè)備。它由一套輸出功率為 5600 馬力的渦輪發(fā)動機作為全車的動力源，搭載杰瑞自主研發(fā)的 5000 水馬力的壓裂柱塞泵，與傳

26、統(tǒng)柴油發(fā)動機為動力源的常規(guī)壓裂設(shè)備相比，渦輪壓裂設(shè)備單機輸出功率更大，可實現(xiàn)現(xiàn)場設(shè)備數(shù)量與占地面積的大幅度減少。杰瑞渦輪壓裂設(shè)備配有獨特的雙燃料系統(tǒng)， 可以 100%使用天然氣燃料，大幅降低燃料成本，滿足全球不同的排放法規(guī)要求。根據(jù)北美油氣資源開發(fā)的實際情況，該套設(shè)備可高效使用多種氣源，助力保障客戶現(xiàn)場作業(yè)的順利開展。（來源：杰瑞股份官網(wǎng)）【油氣裝備】：中石化正式獲國家批復(fù)：獲得千億方級氣田大蛋糕11 月 19 日，中石化發(fā)布消息稱，西南油氣分公司申報的四川省四川盆地威榮頁巖氣開采采礦權(quán)新立申請通過自然資源部審核，獲得采礦許可證。該采礦權(quán)是繼涪陵頁巖氣田礁石壩區(qū)塊之后，中石化取得的第二個頁巖氣

27、采礦權(quán)。四川盆地威榮頁巖氣田今年 3 月剛提交探明儲量 1247 億立方米，按規(guī)劃年內(nèi)有望建成 10 億立方米產(chǎn)能。如今，這一商業(yè)氣田的獲批，不僅表明國家對于中石化在威榮頁巖氣田數(shù)年來勘探工作的認可，更意味著中石化斬獲了一個千億方級頁巖氣大氣田，將為其“7 年行動計劃”打開新局面。目前國內(nèi)不僅僅是頁巖氣對壓裂設(shè)備需求量大，隨著致密氣、致密油以及頁巖油開采力度的加大，對油氣設(shè)備的需求將不斷增加。2019 年“三桶油”資本開支繼續(xù)保持穩(wěn)步增長， 國內(nèi)油氣開采繼續(xù)維持高景氣度。建議重點關(guān)注民營油服龍頭杰瑞股份（002353.SZ）。此外，國家管網(wǎng)公司成立后，管道建設(shè)力度有望加快，對管道密封件的需求有

28、望顯著增加，建議關(guān)注密封龍頭日機密封（300470.SZ）?！句囯姵卦O(shè)備】：比亞迪寧鄉(xiāng)動力電池項目明年投產(chǎn)總投資 100 億元的比亞迪寧鄉(xiāng)動力電池項目自半年前開工以來，目前建設(shè)正有序進行，將于明年年底全面投產(chǎn)。比亞迪寧鄉(xiāng)動力電池項目總投資 100 億元，將打造華中新能源汽車動力電池戰(zhàn)略基地。項目于今年 4 月 15 日簽約。自項目落戶以來，寧鄉(xiāng)高新區(qū)零距離協(xié)作、全方位服務(wù)，13 天就完成了通常需要兩個月完成的 70 萬立方土地平整任務(wù)；同時安排專人實行項目審批全程代辦，最快速度完成了企業(yè)注冊和設(shè)計評審等前期手續(xù)。寧鄉(xiāng)高新區(qū)相關(guān)負責人介紹，比亞迪寧鄉(xiāng)動力電池項目將全力加快項目建設(shè)，12 個單體建

29、筑在 2020 年春節(jié)前完成基礎(chǔ)建設(shè)，力促明年 12 月投產(chǎn)。（來源：高工鋰電）【鋰電池設(shè)備】：寧德時代獲寶馬 569 億訂單寶馬汽車宣布，公司已經(jīng)和中國電池制造商寧德時代以及韓國電池制造商三星 SDI簽署了價值超過 100 億歐元（約合人民幣 779.47 億元）的兩份動力電池采購合同。其中，寶馬將其與寧德時代在 2018 年簽署的價值 40 億歐元（約合人民幣 311.79 億元）的電池訂單增加到 73 億歐元（約合人民幣 569.01 億元），合同供貨時間為 2020 年至2031 年。寶馬集團采購 45 億歐元（約合人民幣 350.76 億元），寶馬中國基地采購 28 億歐元（約合人民

30、幣 218.25 億元），目前寶馬是寧德時代德國電池工廠的首個客戶。（來源：高工鋰電）【鋰電池設(shè)備】：GGII：10 月新能源專用車市場分析高工產(chǎn)業(yè)研究院（GGII）通過最新發(fā)布的新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈數(shù)據(jù)庫統(tǒng)計顯示， 2019 年 10 月我國新能源汽車生產(chǎn)約 8.3 萬輛，較 9 月份增長 9%，大幅低于市場預(yù)期， 旺季并不旺。其中，新能源乘用車生產(chǎn)約 7.2 萬輛，較 9 月份增長 3%；新能源客車生產(chǎn)約 0.3 萬輛，較 9 月份下降 21%；新能源專用車生產(chǎn)約 0.8 萬輛，較 9 月份增長 174%。在各車輛類別中，僅新能源專用車產(chǎn)量較上月出現(xiàn)大幅增長，在 2019 年補貼新政過渡期結(jié)束

31、后出現(xiàn)的一個小高峰值。從專用車細分來看，10 月份產(chǎn)量較上月出現(xiàn)大幅增長主要表現(xiàn)在微型貨車和重型貨車中，環(huán)比分別增長 211%和 159%。微型貨車產(chǎn)量的大幅增長主要由于城區(qū)的快遞、物流配送等業(yè)務(wù)需求的帶動，而重型貨車主要由于新能源環(huán)衛(wèi)車、自卸車、攪拌車、泥頭車等專用車細分領(lǐng)域市場得到良好的拓展。2019 年 1-10 月動力電池裝機量約 46.38GWh，同比增長 34%。從車輛細分類別來看，2019 年 1-10 月新能源乘用車電池裝機量約 33.61GWh，同比增長 55%；新能源客車電池裝機量約 9.39GWh，同比下降 8%；新能源專用車電池裝機量約 3.39GWh，同比增長 19%

32、。從不同電池類型來看，2019 年 1-10 月三元電池裝機量約 30.31GWh，同比增長 53%；磷酸鐵鋰電池裝機量約 12.90GWh，同比增長 1%；錳酸鋰電池裝機量約 0.37GWh，同比下降 31%；鈦酸鋰電池裝機量約 0.29GWh，同比增長 25%，其他未注明具體電池類型的鋰離子蓄電池裝機量約 2.52GWh。（來源：高工鋰電）圖 13：中國動力電池裝機量：當月值（單位：GWh）2017年2018年2019年16141210864201月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月資料來源：高工鋰電， 【光伏設(shè)備】：多晶電池降價 12.8%，隆基、通威公示 12 月單晶硅

33、片、電池片報價11 月 25 日，隆基股份、通威太陽能分別在官網(wǎng)公示 12 月單晶硅片、電池片最新報價。隆基股份最新報價顯示，單晶硅片 P 型 M2（156 尺寸）、M6（166 尺寸）價格分別為 3.07 元/片、3.47 元/片，相較上月報價保持不變。通威太陽能最新報價顯示，多晶電池片相較上月報價下降0.1 元/瓦，其中金剛線157 多晶電池報價0.68 元/瓦，降幅為12.8%； 黑硅 157 多晶電池報價 0.73 元/瓦，降幅為 12%。單晶 PERC 電池和鑄錠單晶 PERC 電池報價保持不變。近期，多晶產(chǎn)品由于終端需求不佳，價格持續(xù)下跌，多晶電池片從國慶假期后至今持續(xù)跌價，跌幅已

34、經(jīng)超過 20%，且仍在持續(xù)拋售。PV InfoLink 分析表示，多晶電池片主流價格來到每片 3.0-3.05 元人民幣，折合每瓦價格在 0.65 元/瓦上下，目前價格水平已低于多數(shù)廠商的現(xiàn)金成本水位，預(yù)計 12 月會有更多的多晶產(chǎn)線切換至單晶或是直接關(guān)停。（來源：光伏們）【光伏設(shè)備】：越南光伏政策擬轉(zhuǎn)向競價，已獲批地面電站需于 2020 年底前投運經(jīng)過近幾個月來光伏發(fā)展政策的混亂和不確定性之后，越南總理阮春福(Nguyen XuanPhuc)11 月 22 日發(fā)布了他的結(jié)論，為了發(fā)展競價光伏項目，原來的固定上網(wǎng)電價補貼（FiT）似乎走到了盡頭。在當日的第 402/TB-VPCP 號通知中，阮

35、春福表示為了光伏產(chǎn)業(yè)的合理發(fā)展，需要對地面光伏項目引入競價機制，上網(wǎng)電價補貼將只適用于屋頂太陽能項目和某些已經(jīng)獲得批準的地面安裝項目。（來源：光伏們）【光伏設(shè)備】：再破紀錄！天合光能 i-TOPCon 多晶電池效率高達 23.22%2019 年 11 月 21 日，天合光能股份有限公司宣布其光伏科學(xué)與技術(shù)國家重點實驗室研發(fā)的高效 N 型多晶 i-TOPCon 太陽電池光電轉(zhuǎn)換效率高達 23.22%，創(chuàng)造了大面積多晶電池新的世界紀錄。這是天合光能打破的第 20 項世界紀錄。此次破紀錄的太陽能電池應(yīng)用了天合光能自主研發(fā)的 i-TOPCon 高效電池技術(shù)，主要采用了超薄遂穿氧化硅/摻雜多晶硅鈍化接觸

36、技術(shù)，利用量子遂穿效應(yīng)和表面鈍化大幅提高太陽電池的轉(zhuǎn)換效率。研發(fā)人員在磷摻雜面積 247.79 平方厘米的鑄錠單晶襯底上制作出正面光電轉(zhuǎn)換效率達到 23.22% 的太陽電池，該結(jié)果已獲德國哈梅林太陽能研究所（ISFH）下屬的檢測實驗室認證。（來源：光伏們）隨著平價上網(wǎng)加速逼近，單晶硅滲透率有望進一步提升。目前已經(jīng)公布擴產(chǎn)的硅片廠商包括晶科（擴產(chǎn) 25GW）、中環(huán)（擴產(chǎn) 25GW）以及隆基（15GW）。建議重點關(guān)注光伏硅片設(shè)備龍頭晶盛機電（300316.SZ）和光伏電池片設(shè)備龍頭捷佳偉創(chuàng)（300724.SZ）?！局悄苎b備】：克來機電公開發(fā)行可轉(zhuǎn)債獲得證監(jiān)會審批通過克來機電公開發(fā)行可轉(zhuǎn)債獲得證監(jiān)會

37、審批通過，本次可轉(zhuǎn)債募集資金不超過 1.8 億元，全部用于總投資 1.99 億元的智能制造生產(chǎn)線擴建項目。本募投項目建成達產(chǎn)后，公司將新增五大類柔性自動化生產(chǎn)線（BRM 生產(chǎn)線、I B2 生產(chǎn)線、48DCDC 生產(chǎn)線、3U 驅(qū)動器生產(chǎn)線和 eAxle 電橋生產(chǎn)線）的產(chǎn)能，此外，公司將新增新能源汽車驅(qū)動電機疲勞老化測試系統(tǒng)成套設(shè)備，將以此設(shè)備為客戶提供新能源汽車驅(qū)動電機疲勞老化測試服務(wù)。預(yù)計本次募投項目實施達產(chǎn)后年均可實現(xiàn)銷售收入 2 億元，稅后內(nèi)部收益率（IRR）16.60%，稅后動態(tài)投資回收期為 6.94 年。公司作為國內(nèi)于柔性自動化裝備領(lǐng)域的領(lǐng)先企業(yè)，深根高端汽車電子、汽車內(nèi)飾零部件自動化

38、生產(chǎn)、檢測設(shè)備領(lǐng)域，下游客戶包括聯(lián)合汽車電子有限公司、博世集團（BOSCH）、上海延鋒江森座椅有限公司、上汽大眾汽車有限公司、上海大眾動力總成有限公司、一汽-大眾汽車有限公司等優(yōu)質(zhì)企業(yè)。2019 年上半年，公司柔性自動化裝備與工業(yè)機器人系統(tǒng)業(yè)務(wù)新簽訂單 1.70 億元，預(yù)計隨著汽車電子國產(chǎn)化率的提升，公司訂單有望快速提升。（來源：克來機電公司公告）【智能裝備】：拓斯達公開增發(fā)募集資金 6.5 億元隨著公司華東地區(qū)收入不斷增大，對公司有效管理和成本控制提出更高要求。公司公開增發(fā)募集資金 6.5 億元用于蘇州智能裝備產(chǎn)業(yè)園建設(shè)，加強公司在華東、華中以及華北等地區(qū)產(chǎn)品的輻射能力，提升整體運營效率。預(yù)

39、計建設(shè)周期 2 年，達產(chǎn)后每年將為公司新增營業(yè)收入 23.7 億元，新增凈利潤 3.06 億元。大客戶戰(zhàn)略驅(qū)動公司業(yè)績快速增長。今年上半年公司工業(yè)機器人及成套裝備業(yè)務(wù)收入增速達到 35.74%，智能能源及環(huán)境管理系統(tǒng)業(yè)務(wù)收入增速達到 60.64%，這些業(yè)務(wù)的快速增速很大程度上依托于公司大客戶的戰(zhàn)略。目前公司的大客戶主要包括伯恩光學(xué)、立訊、NVT、韶能、比亞迪、富士康、多氟多等，目前也在接觸一些其他的大客戶，未來公司有望繼續(xù)依托大客戶戰(zhàn)略快速成長。（來源：拓斯達公司公告）【智能裝備】：9 月全國機器人產(chǎn)量為 13726 臺，同比下降 14.6%根據(jù)統(tǒng)計局發(fā)布的數(shù)據(jù)，2019 年 10 月全國機器

40、人產(chǎn)量為 14369 臺，同比增長 1.7%， 結(jié)束了連續(xù)11 個月的同比下滑。1-10 月全國機器人累計產(chǎn)量為151079 臺，同比下降8.80%。短期來看，機器人行業(yè)還未出現(xiàn)復(fù)蘇跡象。中長期看，中國工業(yè)自動化升級過程中，工 業(yè)機器人作為實現(xiàn)自動化生產(chǎn)的核心設(shè)備扮演重要的角色，在勞動力成本快速上升的背景下，制造業(yè)企業(yè)面臨降本增效的課題，國產(chǎn)品牌工業(yè)機器人及核心零部件進口替代步伐不會放慢。建議重點關(guān)注工業(yè)機器人行業(yè)核心資產(chǎn)埃斯頓（002747.SZ）和系統(tǒng)集成領(lǐng)先拓斯達（300607.SZ）。（來源：Wind）圖 14：工業(yè)機器人產(chǎn)量160000140000120000100000800006

41、000040000200000產(chǎn)量:工業(yè)機器人:累計值增速80.00%70.00%60.00%50.00%40.00%30.00%20.00%10.00%0.00%-10.00%-20.00%2017-082017-122018-042018-082018-122019-042019-08資料來源：國家統(tǒng)計局， 【3C 自動化】：歐洲三季度手機市場：華為名列第二名，小米增漲兇猛中國智能手機過去依靠高性價比在發(fā)展中國家市場獲得主導(dǎo)優(yōu)勢，如今中國品牌正在向歐洲等發(fā)達市場進軍。據(jù)外媒最新消息，最新的市場統(tǒng)計報告顯示，三季度，中國華為、小米兩家公司進入歐洲四大智能手機品牌中，其中小米增長速度高達七成之多， 但是華為公司該季度增長停滯。據(jù)國外媒體報道，科技市場研究企業(yè) Canalys 日前發(fā)布了三季度歐洲智能手機市場報告。數(shù)據(jù)