1、中國高端包裝行業(yè)發(fā)展格局分析、箱板瓦楞包裝行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀分析圖 包裝行業(yè)是萬億級(jí)市場(chǎng)，其中容量最大的紙包裝細(xì)分行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模近3300億元，測(cè)算了相關(guān)下游子行業(yè)對(duì)紙包裝的需求，并據(jù)此測(cè)算各龍頭企業(yè)在相應(yīng)子版塊中市占率的情況。結(jié)果表明，過去五年龍頭企業(yè)在其細(xì)分子行業(yè)中的占比呈現(xiàn)逐年提升趨勢(shì)。數(shù)據(jù)來源：公開資料整理數(shù)據(jù)來源：公開資料整理數(shù)據(jù)來源：公開資料整理 測(cè)算，消費(fèi)電子，煙，酒，化妝品，食品/藥品等領(lǐng)域的高端包裝潛在市場(chǎng)規(guī)模已達(dá)千億元。交叉發(fā)展的下游需求結(jié)構(gòu)帶動(dòng)企業(yè)持續(xù)推進(jìn)業(yè)務(wù)多元化進(jìn)程，傳統(tǒng)消費(fèi)電子包裝龍頭裕同科技，勁嘉股份均持續(xù)推進(jìn)包裝多元化發(fā)展進(jìn)程。而伴隨業(yè)務(wù)放量和優(yōu)質(zhì)客戶的逐步導(dǎo)入，新業(yè)務(wù)

2、毛利率也有望持續(xù)提升。智能手機(jī)高端包裝下游需求測(cè)算細(xì)分行業(yè)總需求（億個(gè)）行業(yè)滲透率均價(jià)（元）行業(yè)規(guī)模（億元）三星3.270%1533蘋果2.270%1827華為1.5100%1015oppo1.170%108小米0.9100%87其他5.850%823小計(jì)14.7114數(shù)據(jù)來源：公開資料整理Pc高端包裝下游需求測(cè)算細(xì)分行業(yè)總需求（億個(gè)）行業(yè)滲透率均價(jià)（元）行業(yè)規(guī)模（億元）惠普0.670%208聯(lián)想0.5100%2011戴爾0.270%206蘋果0.270%253鴻基0.280%152華碩0.280%152其他0.550%123小計(jì)2.636數(shù)據(jù)來源：公開資料整理其他3c高端包裝下游需求測(cè)算細(xì)分

3、行業(yè)總需求（億個(gè)）行業(yè)滲透率均價(jià)（元）行業(yè)規(guī)模（億元）智能耳機(jī)5.150%820平板電腦0.670%157智能音箱0.970%128Iwatch0.350%101小計(jì)6.936數(shù)據(jù)來源：公開資料整理白酒高端包裝下游需求測(cè)算細(xì)分行業(yè)總需求（億個(gè)）行業(yè)滲透率均價(jià)（元）行業(yè)規(guī)模（億元）高端0.8100%2016次高端3100%1545中端2070%10140低端12040%5240小計(jì)143.8441數(shù)據(jù)來源：公開資料整理卷煙高端包裝下游需求測(cè)算細(xì)分行業(yè)總需求（億個(gè)）行業(yè)滲透率均價(jià)（元）行業(yè)規(guī)模（億元）一類煙26.5100%6159二類煙17.6100%588其他煙74.430%245小計(jì)118.4

4、291數(shù)據(jù)來源：公開資料整理消費(fèi)品高端包裝下游需求測(cè)算細(xì)分行業(yè)總需求（億個(gè)）行業(yè)滲透率均價(jià)（元）行業(yè)規(guī)模（億元）護(hù)膚品8.5100%542彩妝0.5100%126創(chuàng)新包裝13100%565小計(jì)22114數(shù)據(jù)來源：公開資料整理 一、高端包裝格局 高端紙包裝龍頭裕同科技、勁嘉股份等近年持續(xù)拓展新領(lǐng)域客戶。為支持客戶資源拓展，企業(yè)持續(xù)通過新增項(xiàng)目提升產(chǎn)能，近年公司在建產(chǎn)能呈現(xiàn)逐年提升趨勢(shì)。伴隨新客戶逐步放量，規(guī)模效應(yīng)有望帶動(dòng)盈利能力提升。而產(chǎn)能利用率上行則將助力企業(yè)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率向好，利于ROE穩(wěn)步健康上行。裕同科技、勁嘉股份近年導(dǎo)入或深入拓展的新客戶匯總公司名稱20182019H1裕同科技小米、哈曼、

5、谷歌、亞馬遜、戴森、DHL、 茅臺(tái)、五糧液、四川中煙寶潔、聯(lián)合利華、歐萊雅勁嘉股份英美煙草、雷諾煙草、菲莫國際、悅刻、“勁 酒”、“紅星二鍋頭”、“江小白”靈犀、氪墨、特維普、魔笛、五糧液、 中諾、海派數(shù)據(jù)來源：公開資料整理 二、箱板瓦楞包裝 包裝行業(yè)龍頭的另一種業(yè)務(wù)擴(kuò)張模式是以合興包裝為代表的輕資產(chǎn)擴(kuò)張之路。合興包裝的PSCP平臺(tái)通過線上集采通、創(chuàng)客通、優(yōu)財(cái)通、創(chuàng)業(yè)通等平臺(tái)整合行業(yè)訂單與資源并為中小企業(yè)提供增值服務(wù)，線下合伙人模式則可以最大化包裝企業(yè)間的資源分配和效率。與傳統(tǒng)的通過新增產(chǎn)能實(shí)現(xiàn)行業(yè)擴(kuò)張的模式相比較，輕資產(chǎn)擴(kuò)張模式更加適合盈利能力較低，競(jìng)爭(zhēng)充分的箱板瓦楞包裝行業(yè)：1）由于企業(yè)凈利率較低，輕資產(chǎn)擴(kuò)張可以有效降低成本，優(yōu)化現(xiàn)金流。2）通過資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的提高，可以提升企業(yè)資產(chǎn)收益率，增強(qiáng)經(jīng)營的質(zhì)量和可持續(xù)性。數(shù)據(jù)來源：公開資料整理數(shù)據(jù)來源：公開資料整理數(shù)據(jù)來源：公開資料整理