1、家用電器 / 材料和：增持（維）二季度業(yè)績符合預(yù)期。根據(jù)公告，公司上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入 3.03 億元,同比增0.88%，歸屬上市公司股東凈利潤 3789 萬元，對應(yīng) EPS0.14 元，同比增長 扣非后同比增長 4.91%，其中二季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入 1.91 億元，同比增長 0.63%李艷屬上市公司股東凈利潤 2786 萬元，同比增長 18.04%，符合前認(rèn)為凈利潤季度受影響下滑后二季度穩(wěn)步改善空調(diào)大風(fēng)機(jī)逆勢穩(wěn)增長，出口市場拓展顯成效，建筑通風(fēng)機(jī)季度間波動大，下年有望明顯好轉(zhuǎn)。上半年宏觀經(jīng)濟(jì)不景氣和固定資產(chǎn)投資增速趨緩，影響到商業(yè)建和工程空調(diào)的需求，但公司作空調(diào)風(fēng)機(jī)龍頭，彰顯出逆勢穩(wěn)增長勢頭家用

2、電器 / 材料和：增持（維）二季度業(yè)績符合預(yù)期。根據(jù)公告，公司上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入 3.03 億元,同比增0.88%，歸屬上市公司股東凈利潤 3789 萬元，對應(yīng) EPS0.14 元，同比增長 扣非后同比增長 4.91%，其中二季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入 1.91 億元，同比增長 0.63%李艷屬上市公司股東凈利潤 2786 萬元，同比增長 18.04%，符合前認(rèn)為凈利潤季度受影響下滑后二季度穩(wěn)步改善空調(diào)大風(fēng)機(jī)逆勢穩(wěn)增長，出口市場拓展顯成效，建筑通風(fēng)機(jī)季度間波動大，下年有望明顯好轉(zhuǎn)。上半年宏觀經(jīng)濟(jì)不景氣和固定資產(chǎn)投資增速趨緩，影響到商業(yè)建和工程空調(diào)的需求，但公司作空調(diào)風(fēng)機(jī)龍頭，彰顯出逆勢穩(wěn)增長勢頭半年空調(diào)

3、風(fēng)機(jī)及配件業(yè)務(wù)收入同比增長 8.53%空調(diào)大風(fēng)機(jī)增長拉動，盤小風(fēng)機(jī)略有下滑，長期看國內(nèi)市場 20左右持續(xù)增長潛力還是存在的；出口收入猛增46.02%，驗(yàn)證海外市場拓展成效初顯，未來將是持續(xù)發(fā)力重點(diǎn)。建筑通風(fēng)機(jī)側(cè)重中高市場進(jìn)口替代， 市場需求波動性明顯高空調(diào)風(fēng)機(jī)， 雖然上半年收入下25.94%，下半年預(yù)期大幅回升，全年仍有望實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定增長，長期空間依然廣闊New EC 電機(jī)認(rèn)證順利，未來放量有望公司高彈性。公司電機(jī)獨(dú)特設(shè)計(jì)突破高節(jié)能電機(jī)難題，契合國家節(jié)能升級趨勢，有國家專利保護(hù)，大型品牌廠商認(rèn)證順利在空調(diào)、家用電器、通風(fēng)凈化、工業(yè)自動化等配套領(lǐng)域有廣闊應(yīng)用前景，明年擬控股浙風(fēng)機(jī)，外延拓展升級預(yù)期將

4、持續(xù)進(jìn)行。公司立足優(yōu)勢，積極探尋求向空氣凈化集成系統(tǒng)等現(xiàn)有業(yè)務(wù)之外相關(guān)領(lǐng)域拓展，擬 51%控股浙風(fēng)機(jī)切入機(jī)械和制冷設(shè)備等新領(lǐng)域，約 10 倍 PE 收購和三年業(yè)績承諾顯示公司以價(jià)值造為出發(fā)點(diǎn)，公司并購步伐穩(wěn)健，未來仍存在持續(xù)并購?fù)卣诡A(yù)期“增持。公司穩(wěn)健與創(chuàng)新并重，積極突破現(xiàn)有產(chǎn)業(yè)格局，在節(jié)能電機(jī)及應(yīng)用域預(yù)期將大有可為，預(yù)計(jì) 2014-2016 年 EPS 為 0.39/0.56/0.80 元，估值屬性已向-01308 1311 1402效節(jié)能電機(jī)廠商轉(zhuǎn)變，給予 29-40XPE，對應(yīng)股價(jià) 11.3315.63 元，“增持。風(fēng)險(xiǎn)提示：固定資產(chǎn)投資增速下移影空調(diào)行業(yè)需(百萬+/-9.42-+/-資

5、料來源：公司公資料來源：公司公告1謹(jǐn)請參閱尾頁重及和行標(biāo)經(jīng)指標(biāo)與估資產(chǎn)：百萬：百萬會計(jì)年資7非0000資資產(chǎn)總負(fù)非0負(fù)負(fù)債合：百萬現(xiàn)金流量：百萬2謹(jǐn)請參閱尾頁重及和行標(biāo)會計(jì)年25750000-9-0000-00-00-4555資產(chǎn)：百萬：百萬會計(jì)年資7非0000資資產(chǎn)總負(fù)非0負(fù)負(fù)債合：百萬現(xiàn)金流量：百萬2謹(jǐn)請參閱尾頁重及和行標(biāo)會計(jì)年25750000-9-0000-00-00-4555EV EBITD75569用000000000112免責(zé)申（以下簡稱“本公司”）客戶使用。本公司不因接收人到而視其為客戶基于本公司認(rèn)為可靠的、已公開的信息編制，但本公司對該等信息的準(zhǔn)確性及完整不作任何保證所載的意見

6、、評估發(fā)布當(dāng)日的觀點(diǎn)和判斷。在不同期，本公司可能會發(fā)出所載意見、評。同時(shí)所指的在或投資標(biāo)的的價(jià)格、價(jià)值及投資收入可能會波動。本公司不保所含信息保持狀態(tài)。本公司所含信息可在不發(fā)出本公司力求內(nèi)容客觀、公正，所載的觀點(diǎn)、結(jié)論和建參考券出價(jià)或征價(jià)。該等觀點(diǎn)、建議并特定需求，在任何時(shí)候均不對客戶私人投資建議。投資者應(yīng)當(dāng)充分考慮自身特定狀況完整理解和使所造成的一切內(nèi)容為做出投資決策的唯。對依據(jù)或者使用?；蛲顿Y標(biāo)的不存在法本公司所指害關(guān)系。的情況下，本公司及其所屬關(guān)聯(lián)機(jī)構(gòu)可能會持中提到的公司所發(fā)行的頭寸并進(jìn)行交易，也可能為之提供或者爭取提、財(cái)務(wù)顧問或者金融產(chǎn)等相關(guān)服務(wù)。本公司的資產(chǎn)管理部門、自營部門以及其他

7、投資業(yè)務(wù)部門可能獨(dú)立做出與本告中的意見或建議不一致的投資決策。，、免責(zé)申（以下簡稱“本公司”）客戶使用。本公司不因接收人到而視其為客戶基于本公司認(rèn)為可靠的、已公開的信息編制，但本公司對該等信息的準(zhǔn)確性及完整不作任何保證所載的意見、評估發(fā)布當(dāng)日的觀點(diǎn)和判斷。在不同期，本公司可能會發(fā)出所載意見、評。同時(shí)所指的在或投資標(biāo)的的價(jià)格、價(jià)值及投資收入可能會波動。本公司不保所含信息保持狀態(tài)。本公司所含信息可在不發(fā)出本公司力求內(nèi)容客觀、公正，所載的觀點(diǎn)、結(jié)論和建參考券出價(jià)或征價(jià)。該等觀點(diǎn)、建議并特定需求，在任何時(shí)候均不對客戶私人投資建議。投資者應(yīng)當(dāng)充分考慮自身特定狀況完整理解和使所造成的一切內(nèi)容為做出投資決策的唯。對依據(jù)或者使用?；蛲顿Y標(biāo)的不存在法本公司所指害關(guān)系。的情況下，本公司及其所屬關(guān)聯(lián)機(jī)構(gòu)可能會持中提到的公司所發(fā)行的頭寸并進(jìn)行交易，也可能為之提供或者爭取提、財(cái)務(wù)顧問或者金融產(chǎn)等相關(guān)服務(wù)。本公司的資產(chǎn)管理部門、自營部門以及其他投資業(yè)務(wù)部門可能獨(dú)立做出與本告中的意見或建議不一致的投資決策。，、”，且不得進(jìn)行的范圍內(nèi)使用，并用、刪節(jié)和修改。本公司相關(guān)責(zé)任的權(quán)力。所中使用