1、（內(nèi)容：第一部分：行業(yè)分析之五力模型第二部分：利潤表和現(xiàn)金流量表科目分析、利潤表部分比率分析第三部分：附注分析之或有事項）第一部分家電行業(yè)的波特五力模型（1）供應商議價能力目前國內(nèi)的空調(diào)制造廠家，其外部采購資金占資金總量的60%-70%，為提高企業(yè)競爭力、降低生產(chǎn)成本，包括珠海格力電器有限公司在內(nèi)的各個空調(diào)生產(chǎn)上都形成了自己獨特的采購控制模式，為合理地評估和選擇滿足格力要求的供應商，格力電器制定了一套嚴謹?shù)脑u估運作程序，在供應商的選擇、組合、供貨分配率、淘汰機制等方面都有嚴格的規(guī)定。所以，家電行業(yè)的零部件買賣屬于買方市場，供應商的議價能力并不強。（2）購買者的議價能力格力電器集團主要靠出售家電

2、賺取主營業(yè)務收入，而近年來隨著通貨緊縮，消費者的購買欲望不是特別強烈，消費者對于價格十分敏感；購買者購買格力集團生產(chǎn)的家電的選擇并不具有唯一性，海爾、美的等集團也在生產(chǎn)同類型的產(chǎn)品，購買者選擇其他公司產(chǎn)品的轉換成本并不高；所以家用電器行業(yè)不會像蘋果公司生產(chǎn)的蘋果手機那樣具有很高的議價能力，家用電器行業(yè)屬于買方市場，購買者的議價能力較高。（3）新進入者的威脅新進入者在給行業(yè)帶來新的技術的同時，也為行業(yè)帶來了競爭威脅。信進入者會瓜分當前的市場，影響我國家電行業(yè)的進入障礙有規(guī)模經(jīng)濟、產(chǎn)品差異化、資本需求、轉換成本、不受成本支配的成本劣勢（如專有技術、供銷渠道與網(wǎng)絡和有利地理位置、政府政策）等。首先，

3、從規(guī)模經(jīng)濟來說，家電銷售都有一些銷售大戶，如格力電器擁有自己的網(wǎng)上商城，也和京東商城等進行合作，省去了很多中間商成本，從而能夠報出相對較低的價格，具有較高的價格優(yōu)勢，這些是新進入者無法達到的，所以，從采購的規(guī)模經(jīng)濟來說，新進入者的威脅不大。其次，從產(chǎn)品差異化來說，格力的宣傳口號是“格力，掌握核心科技”，目前格力電器在國內(nèi)外累計擁有專利超過8000項，其中發(fā)明專利2000多項，是中國空調(diào)行業(yè)中擁有專利技術最多的企業(yè)，也是唯一不受制于外國技術的企業(yè)，格力具有較高的研發(fā)實力，從產(chǎn)品差異化來說，新進入者的威脅不大。最后，從供銷渠道和網(wǎng)絡來說，專業(yè)家電銷售商面臨的客戶主要有消費者和中間商，消費者的購買力

4、較小，而中間商一般采購量較大，因此要獲得較大的消費者群體就必須形成一個強有力的分銷渠道。格力電器從1991年成立至今，已形成了良好的品牌效應和完善的分銷渠道，更多的中間商會偏重于采購格力電器而不是新進入者的產(chǎn)品，所以，從供銷渠道和網(wǎng)絡來說，新進入者的威脅不大。（4）替代品的威脅替代品影響著行業(yè)的總需求彈性，如果替代品能夠提供比現(xiàn)有產(chǎn)品更高的價值或者價格比，并且買方的轉移壁壘很低，即轉向采購替代品而不增加采購成本，那么這種替代品就會對現(xiàn)有產(chǎn)品構成巨大威脅。近10年的綜合調(diào)查表明，家電企業(yè)在品種、技術、經(jīng)營定位、市場細分等方面類似，這導致家電企業(yè)的產(chǎn)品沒有個性化的內(nèi)涵，有廣泛的知名度而沒有差異化的

5、忠誠度，加之我國加入WTO后國外產(chǎn)品的涌進對現(xiàn)有家電企業(yè)產(chǎn)生較大的威脅，所以，家電行業(yè)替代品的威脅較大。（5）同業(yè)競爭者的競爭程度同行業(yè)的企業(yè)往往呈一種競爭態(tài)勢，為了能夠在競爭中不被淘汰并獲取利潤，各個企業(yè)會積極加入競爭。我國家電行業(yè)屬于壟斷性競爭行業(yè)，壟斷競爭市場的特點是行業(yè)內(nèi)企業(yè)眾多但互不依存，個企業(yè)之間存在激烈的競爭，生產(chǎn)具有差異化的產(chǎn)品，格力的“掌握核心科技”口號就是一個典型的例子。家電行業(yè)的同業(yè)競爭者競爭程度較高，要想在眾多的競爭者中獲勝，必須不斷地研發(fā)，提升產(chǎn)品的差異化程度。一.利潤表分析（一）利潤表會計科目分析收入的結構分析收入的項目結構分析收入類項目結構分析表單位：萬元報告日期

6、營業(yè)總收入投資收益營業(yè)外收入收入合計年末金額比重差異年末金額比重差異年末金額比重差異年上半年金額比重差異年第三季度金額比重差異年末金額比重差異年上半年金額比重差異年第三季度金額比重差異數(shù)據(jù)來源：網(wǎng)易財經(jīng)注：差異本年金額上年金額；年上半年的差異年上半年金額年上半年的金額；年三季度差異年三季度金額年三季度金額上表給出了從年到年格力電器的收入結構情況。（）營業(yè)總收入營業(yè)趨收入占總收入的比重園華陰馨嘲99.50珞99.0（跳9B.5C%9B.0CK97.5C9&97.0C?&96.50%皿年末皿墀末血三年末報告期自年以來格力電器的營業(yè)收入在總收入中的比重逐年上升，且營業(yè)收入額也在逐年上升，說明近幾年來

7、格力的經(jīng)營處于良好的成長發(fā)展期。但年上半年度格力的經(jīng)營狀況不佳，與去年同期相比營業(yè)收入呈下降趨勢，金額下降萬元，同比下降這種下降趨勢在年第三季度有所緩解，說明格力的經(jīng)營狀況在回暖。到年第三季度，同比下降已追回到6值得注意的是，盡管受房地產(chǎn)市場低迷及其他因素的影響，格力今年上半年的銷售狀況不如去年，但格力仍然獲得中央空調(diào)銷售的冠軍：格力年的市場占有率是，而年上半年的市場占有率為，連續(xù)四年保持第一(暖通空調(diào)咨詢，5。在年上半年的營業(yè)總收入中，營業(yè)收入、利息收入和手續(xù)費及傭金收入仍然是營業(yè)收入的主要組成部分，但與上期相比，營業(yè)收入和手續(xù)費及傭金收人均有所下降，相反利息收入有所上升，但仍然不足以帶動營

8、業(yè)總收入的上升。()投資收益投資收益占總4攵入的比重1.20%報告期年以前格力的投資收益增長一直為負值，這一現(xiàn)象在年改變，格力集團開始在投資中獲取收益，年投資收益的增長又為負。總體來說，投資收益占總收入的比重一直在下降，說明企業(yè)將更多的精力放在增加營業(yè)收入上。（）營業(yè)外收入營業(yè)外收入占總收入的比重2.50%2.00%瞿1.50%重100960.5G9fiO.W9i201年末Ml母末2013年末2。14年末報告期可以看到，營業(yè)外收入占總收入的比重一直呈下降趨勢，說明格力在戰(zhàn)略上更加注重營業(yè)收入的增加。收入的區(qū)域結構分析（國內(nèi)外銷售狀況格力近年收入的區(qū)域構成報告期日期收入構成主營收入元收入比例內(nèi)銷

9、外銷其他補充內(nèi)銷其他補充外銷內(nèi)銷外銷其他補充內(nèi)銷外銷其他補充調(diào)整項目內(nèi)銷外銷其他補充調(diào)整項目內(nèi)銷外銷數(shù)據(jù)來源：東方財富網(wǎng)格力銷售U攵入的地區(qū)結構2012.122013.62013.122014.62014.12年份內(nèi)徜占收久比例（先）外銷占收入比例海上表給出了格力集團近幾年來銷售地區(qū)的構成情況，總體來說，格力的內(nèi)銷占收入的比重和外銷占收入的比重格局變化不大。說明格力電器外銷市場比較穩(wěn)定。但過去格力的出口大多數(shù)以貼牌為主，近年來隨著技術的發(fā)展，打出節(jié)能環(huán)保的旗幟，格力正在擺脫貼牌生產(chǎn)的困境而越來越強調(diào)“中國制造”。年底格力證券事務代表楊永興在接受電話采訪時表示，截止年底，出口南美、南非、中東、東

10、南亞的都是格力的自主品牌，出口日本、歐洲、北美（不包括銷售給美國的萬臺太陽能空調(diào)）的幾乎都是貼牌，貼牌產(chǎn)品囊括了幾乎所有世界名牌，例如大金（日本）、夏普、松下、日立、伊萊克斯等。年，格力空調(diào)為日本大金空調(diào)貼牌萬臺（資料來源：）。截止年，自主品牌產(chǎn)品已占格力電器海外銷量的，格力電器全球用戶超過億（，人民網(wǎng)）。說明格力正在慢慢放棄貼牌生產(chǎn)的利潤而逐漸將自主品牌打入國際市場。如；L在日月家用空調(diào)出口洲別走勢-2口14年常同比增幅數(shù)據(jù)來源：中國海關上圖給出了年月家用空調(diào)出口的洲別走勢，年月家用空調(diào)出口量小幅攀升，主要是因為：巴西市場消費需求旺盛，采購商信心充足，同時委內(nèi)瑞拉、阿根廷等國內(nèi)經(jīng)濟形勢好轉，

11、空調(diào)需求陡增，本月家用空調(diào)出口拉美市場同比增幅高達從上圖還可以看出，在年空調(diào)出口的主要市場是拉丁美洲，而拉丁美洲又以巴西、烏拉圭和委內(nèi)瑞拉排前三。（）國內(nèi)不同區(qū)域的銷售狀況格力電器國內(nèi)銷售網(wǎng)點分布3本開比什凱克上圖給出了格力電器在國內(nèi)的銷售網(wǎng)點分布，從圖中可以看出，格力電器國內(nèi)銷售地主要集中在華北、華南和華東地區(qū)。格力在各主要地區(qū)分公司空調(diào)的營業(yè)收入情況單位：萬元報告期所在區(qū)域年年年年重慶華南合肥華東鄭州華中武漢華中蕪湖華東石家莊華北數(shù)據(jù)來源：格力財務報告格力主要銷售區(qū)域的營業(yè)收入上圖是根據(jù)格力財務報表所作出的主要銷售公司所在區(qū)域的營業(yè)收入情況，可以看到，華東地區(qū)的銷售收入占總銷售收入的比重最

12、大，是格力空調(diào)的主要銷售區(qū)域，其次便是華中和華南地區(qū)，相比之下，華北地區(qū)的空調(diào)銷售業(yè)績顯然不如前三個區(qū)域，主要是因為地域的原因，空調(diào)的作用主要是夏天制冷和冬天制熱，而在華北地區(qū)，夏天的溫度沒有華南華東等地那么高，在大部分人能夠忍受的范圍內(nèi)，人們對空調(diào)的需求欲望不會那么強烈；而到了冬天，我國北方地區(qū)比較寒冷，一般秦嶺淮河線以北的地區(qū)都會普遍供暖，暖氣和空調(diào)互為替代產(chǎn)品，而在我國南方，一般不會供暖，但氣溫又偏冷，沒有了替代產(chǎn)品，空調(diào)的需求量會大幅增加，進而使銷售量增加，銷售收入自然增加。收入的產(chǎn)品構成分析格力電器的收入主要來源于空調(diào)、生活電器和其他。報告期日期收入構成主營收入元收入比例空調(diào)其他補充

13、其他生活電器空調(diào)其他補充其他生活電器空調(diào)其他補充生活電器其他空調(diào)其他補充生活電器其他調(diào)整項目空調(diào)其他補充小家電其他調(diào)整項目空調(diào)小家電其他數(shù)據(jù)來源：東方財富網(wǎng)上表給出了年以來格力集團的收入構成情況，可以看到，空調(diào)銷售收入占據(jù)著以上的收入比重，說明格力集團一直在專注著空調(diào)的研發(fā)與生產(chǎn)，比較專一。但是隨著時間的推移，空調(diào)銷售收入的占比總體呈現(xiàn)出下降的趨勢，而其他項目的收入占比則有所增加，這一現(xiàn)象的出現(xiàn)是由于近年來，格力不僅致力于空調(diào)的生產(chǎn)，同時還注重其他家電如冰箱、熱水器等的生產(chǎn)。董明珠近日在接受采訪時表示，格力手機的第二第三代手機就快要面世了，并且第二代格力手機將會達到世界一流水平，與此同時格力還

14、會推出五六千元的高端智能手機。費用類項目及其分析年上半年格力支出類項目結構分析表單位：萬元年年年年年上年第三季度營業(yè)成本金額比重營業(yè)稅金及附加金額比重銷售費金額用比重管理費用金額比重財務費用金額比重資產(chǎn)減值損失金額比重營業(yè)外支出金額比重所得稅金額比重支出合計金額比重垂直分析法下，從上表給出的格力近幾年的支出類項目構成來看，總體來說，營業(yè)成本占比最大，銷售費用次之，管理費用、所得稅等占比不大。在所有的支出項目中，營業(yè)成本占比最大，在左右，因為營業(yè)成本涵蓋了包括企業(yè)購買原材料、將原材料加工為產(chǎn)成品的成本，是制造業(yè)企業(yè)的最大支出項目。但可以注意到，隨著時間的推移，格力的營業(yè)成本占支出的比重呈下降趨勢

15、，源于營業(yè)成本的上升程度小于總支出的上升程度。營業(yè)成本占比下降的一個主要原因是技術的進步，格力每年會投入巨額資金來用于研發(fā)，除了研發(fā)領先科技以增加企業(yè)品牌的競爭力外，降低營業(yè)成本也是研發(fā)的一個重要目的。其次，在支出中占比較大的要屬期間費用，關于期間費用的分析將在下文給出。運用水平分析法下，可以看到營業(yè)成本占支出的比重在下降，而銷售費用、管理費用占支出的比重在增加，其他如資產(chǎn)減值損失、所得稅等科目的變化不太明顯。期間費用分析確認費用應遵循劃分收益性支出與資本性支出原則、權責發(fā)生制原則和配比原則。根據(jù)上述原則，格力將借款費用資本化，具體的確認原則是“可直接歸屬于符合資本化條件的資產(chǎn)的購建或者生產(chǎn)的

16、借款費用，予以資本化，其他借款費用計入當期損益。符合資本化條件的資產(chǎn)是指需要經(jīng)過相當長時間的購建或者生產(chǎn)活動才能達到預定可使用或者可銷售狀態(tài)的固定資產(chǎn)、投資性房地產(chǎn)和存貨等資產(chǎn)。”有明確的資本化期間和計算方法。（）銷售費用銷售費用占支出的比重25.0(物20.o(mis.o(mio.o(m5.o(m0.0020112012年Z01聽報告期首先來說銷售費用的增加。格力的銷售返利是計入銷售費用的，應付返利的增加勢必會導致銷售費用的增加，而格力大部分情況下是以本企業(yè)產(chǎn)品來支付銷售返利的，在這種情況下應付返利的計提是否符合配比原則就十分重要。但是在空調(diào)行業(yè)中，返利政策是十分不透明的。據(jù)推測，近年來格力

17、的銷售費用增加一定程度上與銷售返利的增加有關。格力集團歷年銷售費用與營業(yè)U攵入變動情況年份1BODOOOO14CODOOO120DOOOO1-0000000BODOODD60000004CODOOO20000000銷售費用金額營業(yè)收入金額為了進一步探討格力的銷售費用變動與營業(yè)收入的變動情況，將二者繪制到一直圖表中，可以看到，銷售費用與營業(yè)收入大致來說呈同趨勢變動，只不過銷售費用的波動略弱與營業(yè)收入的變動。說明增加銷售費用是增加營業(yè)收入的一個重要途徑。（2）管理費用管理費用占支出的比重5.00晶格用馨嘲4.50%4.倒既2.509&1.5036l.OOSi0.5C%O.OOSi可以看到，這幾年格

18、力的管理費用占支出的比重一直呈上升趨勢。格力電器的技術研發(fā)人員在最近幾年來大量“出走”，數(shù)量已經(jīng)突破多人，導致人才大量流失。人員跳槽的原因有很多，激勵措施不當、薪酬福利沒跟上去都是重要原因，格力越來越注重這些方面的改善，相應的管理費用便會增加，當然這只是管理費用增加的一個原因。其他科目分析（）研發(fā)投入年到年格力的研發(fā)投入分別是億元、億元和億元，而相比之下，志高空調(diào)的投入不及銷售額的，年研發(fā)投入為萬元，而年雖有所上升，但萬元的投入依然遠遠不及格力的研發(fā)投入。美的集團關于研發(fā)的投入也非常慷慨，據(jù)公開資料顯示，“十二五”期間，美的將進一步加大研發(fā)投入，研發(fā)投入占整體銷售的比例將超過折合下來，美的每年

19、的研發(fā)投入至少也在億元以上。格力空調(diào)和同行企業(yè)的最大區(qū)別，在于格力空調(diào)多年來一直將科技研發(fā)與產(chǎn)品創(chuàng)新置于最高戰(zhàn)略位置，“在技術開發(fā)領域里面的投入不設最高，需要多少就投多少，是無限的?！边@一點從格力空調(diào)多年保持中國空調(diào)行業(yè)“研發(fā)投入最大”、“研發(fā)人員最多”的位置得到佐證。（聊城新聞網(wǎng)，）（）應付職工薪酬應付職工薪酬中我們主要關注格力高管的工資狀況。2014上市公司總經(jīng)建薪酬前十H布榜證券代碼上市公司鼠據(jù)蟬位姓名萬兀000002.SZ萬科縣966.0000郁亮000001.SZ平安銀行S35.2700邵平000100.SZTM集團723.5700薄連明000651.SZ格力電器719.7200董明

20、珠000333.SZ美的集團713.0000方洪波000049.SZ德賽電池705.3600丁春平601901.SH方正證券687.7500何其聰601318.SH中國平安610.0200任匯川300005.SZ探路者604.2400彭昕600177.SH雅戈爾600.9700錢平數(shù)據(jù)來源：同花順iFinO年董明珠實際所得報酬為萬元，萬元的分紅相當于董明珠年的年薪。當年珠海的上市公司共為高管發(fā)放年薪億元，同比漲幅為格力電器董事長、總裁董明珠以萬元的年薪列珠海上市公司高管之最，董事長（總裁）年薪最低的來自博元投資的余蒂妮，僅有萬元，二者相差倍。在年的上市公司高管薪酬中，格力電器和美的集團作為電器

21、機械和奇才制造業(yè)在董事長薪酬蟬聯(lián)第和第的桂冠（第一名為方大特鋼董事長鐘崇武，年薪是萬元）。（二）利潤表相關財務指標分析盈利能力指標分析只分析企業(yè)正常生產(chǎn)經(jīng)營活動的盈利能力（）收入盈利能力分析反映收入盈利能力的指標主要包括：銷售毛利率、營業(yè)利潤率、銷售利潤率、銷售凈利率。銷售毛利率銷售毛利率是指銷售毛利額占銷售收入的比率其中毛利是銷售收入與銷售成本的差。銷售毛利率表示每一元銷售收入扣除銷售成本后有多少錢可以用于各項期間費用和形成盈利。在分析時，我們只按家電制造的毛利率情況來進行分析。數(shù)據(jù)來源：中國網(wǎng)根據(jù)相關數(shù)據(jù)，2014年家電行業(yè)的毛利率平均為26.852%。上表給出了格力以及其主要競爭對手美的

22、、海爾的銷售毛利率變化情況，總體來說，三家企業(yè)的銷售毛利率均呈現(xiàn)上升趨勢，但格力集團的上升趨勢更為明顯。2015年上半年格力的銷售毛利率下降比較明顯，主要是因為受地產(chǎn)市場低迷不振的影響，空調(diào)銷售狀況不佳。這一狀況在第三季度已經(jīng)有所緩解。提到今年上半年格力空調(diào)銷售狀況不佳，除了房地產(chǎn)市場的原因外，還有格力集團自身的原因，因為從圖表中可以看到，美的和海爾的銷售毛利率受地產(chǎn)市場的影響并未出現(xiàn)下降趨勢，甚至還有所上升。原因之一，美的和海爾除了銷售空調(diào)外，其他家電如冰箱等的銷售占比也很大，而從前面的分析可以看出，格力有超過80%的收入來自于空調(diào)銷售，這樣一旦空調(diào)的銷售受到影響，其他產(chǎn)品的銷售無法緩沖空調(diào)

23、銷售的下降，進而表現(xiàn)為銷售毛利率的下降。原因之二，2014年格力為了達到1400億的銷量，推出了一系列促銷活動：“以舊換新，立減1000”、清場活動等。而到了2015年，格力集團未實行大規(guī)模的促銷活動，自然不會實現(xiàn)14年那么輝煌的銷售業(yè)績。所以，2014年的促銷活動在增大銷售收入的同時為2015年上半年銷售毛利率的下降提供了一個更高的基點，使得下降現(xiàn)象更為明顯。營業(yè)利潤率營業(yè)利潤率是企業(yè)的營業(yè)利潤與營業(yè)收入的比率，反映企業(yè)每百元營業(yè)收入所實現(xiàn)的營業(yè)利潤額，說明企業(yè)在增加收入、提高效益方面的管理績效。營業(yè)利潤率E42。111186420年份格力海爾美的數(shù)據(jù)來源:鳳凰網(wǎng)上圖給出了格力、美的和海爾近

24、幾年來的營業(yè)利潤率變動狀況，可以看到，格力的營業(yè)利潤率一直保持增長狀態(tài)并且高于同期美的和海爾的營業(yè)利潤率說明格力在增加收入、提高效益方面的管理績效比美的和海爾要好。C.銷售利潤率銷售利潤率（利潤總額）是指企業(yè)一定期間內(nèi)利潤總額同營業(yè)收入的比率，它表明每百元的營業(yè)收入能帶來的利潤。該指標越高，說明企業(yè)銷售獲利能力越強，企業(yè)經(jīng)營的效益越好,對投資者和債權人越有利。在采取該指標考核企業(yè)盈利能力時，不能簡單地將不同企業(yè)的銷售利潤率指標的高低作為評價標準而應結合企業(yè)的特點，以前年度的指標以及行業(yè)平均指標等，從而對企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營效率作出比較公正的評價。D.銷售凈利率銷售凈利率是指企業(yè)凈利與營業(yè)收入的百分比，

25、它反映每百元營業(yè)收入中所賺取的凈利潤的數(shù)額。銷售凈利率變動情況O-年份格力海爾美的數(shù)據(jù)來源：鳳凰網(wǎng)上表給出了格力、美的和海爾2011年以來的銷售凈利率變動情況，可以看到，自2011年以來格力的銷售凈利率一直在增長而且明顯高于美的和海爾。反映了近幾年來格力的銷售狀況良好。（）成本費用盈利能力分析成本費用利潤率成本費用利潤率是企業(yè)的凈利潤與成本費用總額的比率它反映企業(yè)成本費用與凈利潤之間的關系從總耗費的角度考核獲利情況的指標。成本費用總額營業(yè)成本營業(yè)稅金及附加銷售費用管理費用財務費用格力集團成本費用利潤率單位：萬元日期成本費用總額凈利潤成本費用利潤率年年年年年上半年年第三季度數(shù)據(jù)來源：格力集團財務

26、報告上圖給出了年以來格力集團的成本費用利潤率，可以看出，格力的成本費用率一直呈上升趨勢，說明在同樣的成本費用能取得更多的利潤，或者說取得同樣的利潤只要花費更少的成本費用，表明企業(yè)的盈利能力越強。成本利潤率成本利潤率是企業(yè)凈利潤與營業(yè)成本的比率。企業(yè)為了選擇經(jīng)營品種有時需要測量每一品種的經(jīng)營效益因而在企業(yè)的管理工作中還有使用成本利潤率指標測算盈利能力的做法。格力集團成本利潤率單位：萬元日期凈利潤營業(yè)成本成本利潤率年年年年年上半年年第三季度企業(yè)為了選擇經(jīng)營品種有時需要測量每一品種的經(jīng)營效益因而在企業(yè)的管理工作中還有使用成本利潤率指標測算盈利能力的做法。從上圖可以看出，格力的盈利能力越來越好，一直呈

27、上升趨勢。二現(xiàn)金流量表分析根據(jù)我國的相關規(guī)定，現(xiàn)金流量表的編制依據(jù)收付實現(xiàn)制原則，不受全責分上漲會計的應計、遞延、攤銷和分配程序的影響，因此通常認為經(jīng)營活動現(xiàn)金流量與權責發(fā)生制的會計盈余相比，不容易被操縱，是相對可靠的“硬”數(shù)字。（一）科目分析現(xiàn)金流量結構分析格力集團年年現(xiàn)金流量結構表單位：萬元年年年年年上半年年第三季度經(jīng)營活動現(xiàn)金流入金額比重投資活動現(xiàn)金流入金額比重（）籌資活動現(xiàn)金流入金額比重（）現(xiàn)金流入量總額金額比重（）經(jīng)營活動現(xiàn)金流出金額比重（）投資活動現(xiàn)金流出金額比重（）籌資活動現(xiàn)金流出金額比重（）現(xiàn)金流出量總額金額比重（）數(shù)據(jù)來源格力集團財務報告流入結構分析年份10D即BD40200

28、*刪士培踹小姍趣媚用卬格力集團現(xiàn)金流入結構經(jīng)營活動現(xiàn)金流入比重3）投賁活動現(xiàn)金流久比重籌資活動現(xiàn)金流入比重上圖給出了年以來格力集團現(xiàn)金流入情況變化情況。水平比較幾個年份經(jīng)營活動、籌資活動和投資活動所獲得的現(xiàn)金流量占總流入量的比例可以看出，這三個活動為現(xiàn)金流入量的貢獻比重一直保持在較為穩(wěn)定的狀態(tài)，說明格力集團近幾年來的經(jīng)營狀況、投資狀況和籌資狀況比較穩(wěn)定。垂直來看，經(jīng)營活動為企業(yè)帶來的現(xiàn)金流入量占以上，表明企業(yè)的盈利來源是日常生產(chǎn)經(jīng)營活動，近幾年并未發(fā)生較大的戰(zhàn)略轉移現(xiàn)象，企業(yè)的重大戰(zhàn)略一直未改變。其次，籌資活動帶來的現(xiàn)金流入量一直在左右變動，而投資活動帶來的現(xiàn)金流入量一直低于，二者對于企業(yè)現(xiàn)金

29、流入量的貢獻不大。流出結構分析格力集團現(xiàn)金流出結構年份經(jīng)營活動現(xiàn)金流出比重投資活動現(xiàn)金流出比重籌資活動現(xiàn)金流出比重00即60獨200辭姍出后舒強刪H展媚屆卬上圖給出了格力集團年以來現(xiàn)金流出量的結構。由上表可以看出，近幾年來，格力集團的現(xiàn)金流出結構比較穩(wěn)定，未發(fā)生較大的波動，經(jīng)營活動現(xiàn)金流出量比重一直保持在左右，投資活動和籌資活動都在左右波動，未出現(xiàn)大幅波動，說明這幾年來格力集團投資活動和籌資活動導致的現(xiàn)金流出量很少。流入流出比例分析格力集團近年現(xiàn)金流入流出之比現(xiàn)金流入流出里Z比經(jīng)營活動現(xiàn)金流久流出比投資活動現(xiàn)金流入流出比籌資活動現(xiàn)金流久流出比上表給出了格力集團近幾年的現(xiàn)金流入流出量之比，具體計

30、算為現(xiàn)金流入量/現(xiàn)金流出量，表示1單位的現(xiàn)金流出所帶來的現(xiàn)金流入。其中，現(xiàn)金流入流出量之比表示總的現(xiàn)金流。首先，經(jīng)營活動現(xiàn)金流入流出之比總體呈上升趨勢，表示企業(yè)1單位用于經(jīng)營活動的現(xiàn)金流出會帶來超過1單位的相關現(xiàn)金流入，并且隨著時間的變化，現(xiàn)金流入一直在增加，說明格力集團的經(jīng)營活動一直以一個非常良好的態(tài)勢發(fā)展。然后，投資活動現(xiàn)金流入流出之比一直小于0.5并且較為穩(wěn)定，說明格力集團的投資活動所引起的現(xiàn)金流入量一直較小。其次，籌資活動現(xiàn)金流入流出量之比在2011年到2014年一直小于1且波動不大，表明2014年以前還債大于借款，存在一定程度上的“拆東墻補西墻”的嫌疑。但2015年上半年，籌資活動現(xiàn)

31、金流入流出之比出現(xiàn)了很大的波動，高達4.72,說明2015年上半年，格力集團進行了大規(guī)模的籌資活動，這一現(xiàn)象也能夠從資產(chǎn)負債表的流動負債中顯現(xiàn)出來，2015年上半年，流動負債增加了80多億，短期借款、向中央銀行借款、吸收存款及同業(yè)存放、應付票據(jù)、應付賬款等科目較上年末均有所增加，其中，短期借款增加將近50億，增幅最大，應付賬款增加20億，排在第二位。賬面有840億的現(xiàn)金何必再去借款？主要是美元貿(mào)易融資項下的借款。比如在香港借美元，融資成本很低，比國內(nèi)的存款利率還要低，所以不如借錢投資。境內(nèi)和境外市場的巨大利差，有套利空間。最后，來看各個活動所帶來的總體的現(xiàn)金流入流出量之比的變化。現(xiàn)金流入流出量

32、之比一直大于1且呈上升趨勢，說明總體來說，格力集團1單位的現(xiàn)金流出所帶來的現(xiàn)金流入大于1,企業(yè)的現(xiàn)金再創(chuàng)造能力較好?；虺兄Z事項的附注：年財務報表附注：或有負債的種類：擔保（注：保函（LetterofGuarantee,L/G）又稱保證書，是指銀行、保險公司、擔保公司或個人應申請人的請求，向第三方開立的一種書面信用擔保憑證。保證在申請人未能按雙方協(xié)議履行起責任或義務時，由擔保人代其履行一定金額、一定期限范圍內(nèi)的某種支付責任或經(jīng)濟賠償責任。反擔保是指債務人或第三人向擔保人做出保證或設定物的擔保，在擔保人因清償債務人的債務而遭受損失時，債務人向擔保人作出清償。在債務清償期屆滿，債務人未履行債務時，由

33、第三人承擔擔保責任后，第三人即成為債務人的債權人，第三人對其代債權人清償?shù)膫鶆?，有向債務人追償?shù)臋嗬＃┬纬稍颍褐楹８窳饘俪尚陀邢薰疽蚺c凌繼躍、鄧志雄、珠海邁特爾金屬有限公司經(jīng)營責任合同糾紛訴訟案，向珠海格力集團財務有限責任公司申請保函，珠海格力集團財務有限責任公司于年月與該公司簽署協(xié)議，向受益人珠海市香洲區(qū)人民法院出具金額不超過人民幣萬元的擔保函（格財保函號），珠海格力集團有限公司向珠海格力集團財務有限責任公司提供反擔保。經(jīng)濟利益流出的不確定性：只有珠海格力金屬成型有限公司不能夠償付珠海邁特爾金屬有限公司的款項時，珠海格力集團財務有限公司才會進行代償。而在珠海格力集團財務有限公司無法進行代償時，珠海格力集團有限責任公司才會進行代償，所以未來經(jīng)濟利益的流出不確定，在合并財務報表中并沒有以預計負債記錄，而是在附注中記為或有負債。或有負債預計產(chǎn)生的財務影響：因為企業(yè)沒有將因擔保產(chǎn)生的或有負債計提為預計負債，所以不對此項或有負債做會計處理，只在以后實際發(fā)生時才開始計提。年財務報表無年或有負債種類：未決訴訟或有負債的成因：2013年9月12日，本公司主動申請并在美國消費品