1、PAGE PAGE 24摘 要本文主要討論了了企業(yè)籌資環(huán)環(huán)境、方式以以及相關(guān)內(nèi)容容，重點闡述述了企業(yè)籌資資過程中遇到到的一些問題題，并就企業(yè)業(yè)如何更好的的在國內(nèi)外金金融市場中籌籌集資金提出出了個人的一一些建議。本本文共包括四四個部分：第一部分：論述述企業(yè)籌資環(huán)環(huán)境第二部分：闡述述企業(yè)籌資的的渠道及其方方式第三部分：分析析企業(yè)在金融融市場上籌資資的一些問題題第四部分：提出出對于企業(yè)在在金融市場中中融資的幾點點建議關(guān)鍵詞金融市場；企業(yè)業(yè)籌資；籌資資方式；資本本結(jié)構(gòu)；籌資資風(fēng)險AbstracctThis teext maainly discuusses thee busiiness enterrpr

2、isee moneey raiising envirronmennt, waay andd relaated ccontenntses. The pointt elabborateed somme prooblem meet in thhe bussinesss enteerprisse monney raaisingg proccess. Combiine hoow bussinesss enteerprisse bettterlyy raisse funnds annd putt forwward ssome ppersonnal suggeestionns in ddomesttic a

3、nnd intternattionall finaanciall markket.Thhis teext inncludees fouur parrts tootallyy:The firrst paart:Diiscusss the businness eenterpprise moneyy raissing eenviroonmenttThe seccond ppart:EElaborrate ooutlett and its wways oof thee busiiness enterrprisee moneey raiisingThe thiird paart:Annalytiical

4、 bbusineess ennterprrise ssome pprobleem raiise fuunds oon thee finaanciall markketThe fouurth ppart:PPut foorwardd to tthe buusinesss entterpriise inn the finanncial markeet marrgin oof whaat timme sugggestiion.KeyworddsFinanciial maarket；The bbusineess ennterprrise mmoney raisiing；The waay of rais

5、iing fuunds ；The sstructture oof cappital ；The rrisk oof raiising fundss引言：隨著經(jīng)濟濟的發(fā)展，特特別是中國加加入WTO以以來，我國的的企業(yè)取得了了飛速的發(fā)展展。企業(yè)在取取得發(fā)展的同同時，必須得得考慮如何才才能走可持續(xù)續(xù)發(fā)展的道路路，如何在激激烈的市場競競爭環(huán)境中脫脫穎而出，然然而資金問題題就成了阻礙礙企業(yè)發(fā)展的的一個頸瓶。為為此，研究企企業(yè)資金的籌籌集對于企業(yè)業(yè)的發(fā)展有重重要的意義。 一、企業(yè)籌資環(huán)環(huán)境分析國內(nèi)經(jīng)濟環(huán)境國內(nèi)經(jīng)濟的狀況況對企業(yè)籌資資起著極為重重要的作用。一一般來講，經(jīng)經(jīng)濟落后的國國家或地區(qū)，勞勞動生產(chǎn)率低低

6、，人民生活活水平不高，儲儲蓄少，可供供融通的資金金少，自然金金融機構(gòu)的結(jié)結(jié)構(gòu)簡單，籌籌資的工具和和方式也比較較單一，政府府和銀行是籌籌資的活動主主體。而在經(jīng)經(jīng)濟發(fā)達的國國家或地區(qū)，由由于生產(chǎn)技術(shù)術(shù)先進，生產(chǎn)產(chǎn)率高，收入入贏利水平高高，儲蓄多，自自然可供融通通的資金就多多，隨著經(jīng)濟濟的發(fā)展和金金融市場的開開放，金融機機構(gòu)的結(jié)構(gòu)日日趨復(fù)雜，金金融競爭加劇劇，籌資的工工具和方式也也不斷創(chuàng)新、多多樣化。在整整個社會生產(chǎn)產(chǎn)過程中，不不同時期的經(jīng)經(jīng)濟狀況對企企業(yè)籌資也有有一定的影響響。 國際經(jīng)濟環(huán)境在經(jīng)濟全球一體體化的今天，各各國的經(jīng)濟都都不是孤立的的，因此融資資者在國際融融資活動中必必須認(rèn)識和了了解國際

7、經(jīng)濟濟環(huán)境，國際際經(jīng)濟發(fā)展良良好、開放程程度高、金融融穩(wěn)定、可采采用的融資方方式多，融資資需求者就能能以較低的成成本吸收所需需的資金。如如果國際經(jīng)濟濟發(fā)生衰退、發(fā)發(fā)生債務(wù)危機機、金融危機機，各國實行行嚴(yán)格的金融融管制，則國國際融資也無無法正常開展展。國際融資資的國際經(jīng)濟濟環(huán)境主要包包括：1國際際融資目標(biāo)市市場的發(fā)達程程度。2國際際資金供求狀狀況和利率水水平。3國際際金融市場主主要貨幣匯率率狀況。（三）法律政策策環(huán)境融資的法律政策策環(huán)境指融資資所涉及到的的有關(guān)法令、法法規(guī)、制度，包包括信貸管理理的規(guī)定、外外匯管理的規(guī)規(guī)定、外債管管理的規(guī)定、股股票發(fā)行和債債券發(fā)行的規(guī)規(guī)定、租賃融融資的規(guī)定、項項目

8、融資的規(guī)規(guī)定以及國家家的產(chǎn)業(yè)政策策、稅收政策策、貨幣政策策等等。（四）金融市場場環(huán)境金融市場是企業(yè)業(yè)融通資金的的場所，是商商品經(jīng)濟發(fā)展展的必然產(chǎn)物物，而金融環(huán)環(huán)境主要表現(xiàn)現(xiàn)為金融市場場的完善和發(fā)發(fā)達程度。從從國內(nèi)外實踐踐經(jīng)驗，我們們可以看出：沒有金融市市場或者說有有金融市場但但是不完善，其其融資方式和和工具必定較較為單一，完完善的金融市市場能適應(yīng)不不同資金需求求方和資金供供給方的需要要，融資方式式和工具具有有多樣性。改改革開放以后后，我國開始始發(fā)展證券市市場，股票、債債券等等，雖雖然對比以往往有很大的進進步，但是相相對國外來說說，我們的金金融市場還是是不完善，還還有待進一步步發(fā)展。（五）企業(yè)制

9、度度環(huán)境企業(yè)是金融市場場的主體，是是資金融通中中最主要的角角色。它既是是融資活動中中資金的供給給方，也是資資金的需求方方。企業(yè)在市市場中的活力力和能力取決決于企業(yè)經(jīng)營營機制的健全全與否，一般般來講，經(jīng)營營機制完善，企企業(yè)成為真正正的法人實體體，享有生產(chǎn)產(chǎn)經(jīng)營權(quán)、投投資權(quán)和籌資資權(quán)，自負(fù)盈盈虧，以盈利利為最大目標(biāo)標(biāo)，生存和發(fā)發(fā)展不依賴于于政府的扶持持和他人的幫幫助，政府不不干預(yù)企業(yè)的的合法的經(jīng)營營活動，企業(yè)業(yè)才能在融資資中發(fā)揮應(yīng)有有的作用。二、企業(yè)籌資的的渠道和方式式（一）企業(yè)籌資資的來源渠道道企業(yè)的籌資渠道道是指企業(yè)籌籌集資本來源源的方向與通通道，體現(xiàn)著著資本的源泉泉和流量。目目前，我國社社會

10、資本的提提供者眾多，數(shù)數(shù)量分布廣泛泛，為企業(yè)提提供了廣泛的的資本來源。企企業(yè)的籌資渠渠道可以歸納納為如下幾種種：1國家財政資資金。財政資資金作為公司司融資的來源源渠道，其提提供方式主要要包括：預(yù)算算內(nèi)撥款，財財政貸款，政政策性銀行貸貸款，財政專專項建設(shè)基金金和財政補貼貼等。2國內(nèi)商業(yè)性性金融機構(gòu)的的信貸資金。商商業(yè)性金融機機構(gòu)作為公司司融資的來源源渠道，其主主要供給方式式包括：信用用貸款，抵押押貸款，擔(dān)保保貸款，貼現(xiàn)現(xiàn)貸款，項目目貸款，信托托貸款，融資資租賃和證券券投資等。3其他單位和和個人的資金金。公司獲得得其他企業(yè)或或個人資金的的方式主要包包括：賒購商商品，預(yù)收貨貨款，企業(yè)之之間資金借貸貸

11、（我國法律律不允許），發(fā)發(fā)行股票融資資，發(fā)行債券券融資，合資資合作融資等等。4國際市場。公公司通過國際際市場獲得所所需資金的主主要方式包括括：外國政府府貸款，國際際金融組織貸貸款，國外商商業(yè)銀行貸款款，出口信貸貸，國際債券券，國際股票票，外國直接接投資，國際際租賃融資，國國際貿(mào)易融資資（如保付代代理融資），國國際投資基金金和項目融資資等。5公司自行積積累。公司從從實現(xiàn)的盈利利中提出一部部分資金用于于公司未來的的發(fā)展，這是是公司最基本本的融資來源源渠道。6其他來源渠渠道。如“天使資金”，公司職工工持股等。（二）企業(yè)籌資資的方式在市場經(jīng)濟中，企企業(yè)籌資方式式總的來說有有兩種：一是是內(nèi)源融資，即即將

12、本企業(yè)的的留存收益和和折舊轉(zhuǎn)化為為投資的過程程；二是外源源融資，即吸吸收其他經(jīng)濟濟主體的儲蓄蓄，以轉(zhuǎn)化為為自己投資的的過程。隨著著技術(shù)的進步步和生產(chǎn)規(guī)模模的擴大，單單純依靠內(nèi)源源融資已很難難滿足企業(yè)的的資金需求，外外源融資已逐逐漸成為企業(yè)業(yè)獲得資金的的重要方式。下下面對內(nèi)源融融資和外源融融資分別加以以介紹：1內(nèi)源融資方方式。根據(jù)“啄食理論”，內(nèi)源融資資不需要實際際對外支付利利息或者股息息，不會減少少企業(yè)的現(xiàn)金金流量；同時時，由于資金金來源于企業(yè)業(yè)內(nèi)部，不會會發(fā)生融資費費用，使得內(nèi)內(nèi)源融資的成成本要遠(yuǎn)遠(yuǎn)低低于外源融資資。因此，它它是企業(yè)首選選的一種融資資方式，企業(yè)業(yè)內(nèi)源融資能能力的大小取取決于企

13、業(yè)的的利潤水平，凈凈資產(chǎn)規(guī)模和和投資者預(yù)期期等因素，只只有當(dāng)內(nèi)源融融資仍無法滿滿足企業(yè)資金金需要時，企企業(yè)才會轉(zhuǎn)向向外源融資。具具體的內(nèi)部融融資方式有以以下幾種：（1）降低成本本，增加潛在在利潤。企業(yè)業(yè)成本就像海海綿里的水。只只要你愿意擠擠，總是可以以擠掉一些的的。目前大多多數(shù)企業(yè)管理理者偏重于依依靠擴大市場場份額來增加加利潤。而常常常忽視對企企業(yè)成本的控控制。銷售情情況是受外部部市場的影響響極大，而控控制企業(yè)成本本的鑰匙就在在管理者自己己的手中，企企業(yè)管理者可可以通過降低低成本，釋放放出潛在的利利潤，以重新新投入企業(yè)，增增加企業(yè)的內(nèi)內(nèi)部融資。（2）減少存貨貨，加速資金金周轉(zhuǎn)，壓縮縮流動成本。

14、隨隨著計算機網(wǎng)網(wǎng)絡(luò)的發(fā)展，企企業(yè)可以運用用電腦和網(wǎng)絡(luò)絡(luò)為他們提供供預(yù)測信息，并并能計算出所所需存貨最佳佳庫存量?；旧峡梢赃@這么說：存貨貨占企業(yè)流動動資金近一半半，當(dāng)存貨減減少后，企業(yè)業(yè)可以充分利利用這部分資資金來進行其其他的經(jīng)營活活動。（3）合理運作作企業(yè)內(nèi)部資資本。對于擁擁有多家分公公司的大型公公司來說企業(yè)業(yè)內(nèi)部融資往往往與企業(yè)整整體發(fā)展戰(zhàn)略略的制定和實實施密不可分分。這使得母母公司有可能能制定戰(zhàn)略融融資策略，從從體系內(nèi)各個個經(jīng)營實體之之間開辟資本本來源，以籌籌措到所需資資本。從資本本流向看，既既可以是母公公司提供給子子公司資本，也也可以是子公公司之間相互互提供資本，還還可以是子公公司提

15、供給母母公司資本。因因此，合理運運作企業(yè)內(nèi)部部資本，是企企業(yè)內(nèi)部戰(zhàn)略略融資的一種種形式。（4）資產(chǎn)變賣賣融資。這種種方法是將企企業(yè)的某一個個部門或某一一部分資產(chǎn)清清理變賣以籌籌集到所需資資金。企業(yè)各各個部門的資資產(chǎn)并不一定定都是有必要要的，即使該該項資產(chǎn)能提提供較為可觀觀的收益，但但是在企業(yè)遇遇到更好的投投資項目而資資金缺乏時候候，可以將其其清理，即企企業(yè)資金從效效益低的占用用轉(zhuǎn)移到效益益高的占用的的過程，同時時也使得企業(yè)業(yè)資產(chǎn)得以優(yōu)優(yōu)化。雖然這這種方法可以以解決資金短短缺的問題，但但是資產(chǎn)的處處理會遇到一一些不明因素素，像資產(chǎn)處處理的價格（一一般較為廉價價）以及被處處理資產(chǎn)的選選擇（有可能能

16、廉價的將未未來高利潤資資產(chǎn)變賣）等等等。（5）加速折舊舊融資。加速速折舊融資是是指企業(yè)通過過提高對廠房房、機器設(shè)備備等固定資產(chǎn)產(chǎn)的折舊率，縮縮短折舊年限限的一種融資資方式。通過過這種方式，一一方面可以增增加當(dāng)期折舊舊額，使得當(dāng)當(dāng)期的更新投投資資金增加加，從而在企企業(yè)內(nèi)部直接接獲得一筆可可利用的資金金；另一方面面，隨著折舊舊額的增加，可可降低企業(yè)應(yīng)應(yīng)稅利潤額，因因此可以減少少當(dāng)期納稅額額，使企業(yè)可可多獲得一筆筆資金的融通通。事實上采采用這種方法法是使企業(yè)提提前獲得一筆筆資金使用，而而沒有真正減減少應(yīng)納稅額額或者是增加加計提資產(chǎn)折折舊額。但是是根據(jù)我國國企業(yè)會計準(zhǔn)準(zhǔn)則規(guī)定：企業(yè)在變更更會計處理方方

17、法時，對企企業(yè)造成重大大影響的必須須在資產(chǎn)負(fù)債債表附表中給給與反映。由由此可見采用用這種方法會會受到一定的的限制。2外源融資方方式。盡管內(nèi)內(nèi)部融資成本本要比外部小小的多，但是是內(nèi)源畢竟還還是有限的，特特別是對于處處于發(fā)展時期期的企業(yè)來說說，內(nèi)部的資資金應(yīng)該是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能滿足企企業(yè)發(fā)展的需需要，另外根根據(jù)MM理論，企企業(yè)最佳資本本結(jié)構(gòu)應(yīng)該是是兼有股權(quán)資資本和債務(wù)資資本，通過杠杠桿效應(yīng)為企企業(yè)帶來額外外的收益。這這就要求企業(yè)業(yè)融資有必要要轉(zhuǎn)向外部。具具體外部融資資方式，根據(jù)據(jù)融資來源可可以分為以下下幾種：（1）銀行融資資。銀行融資資，顧名思義義，就是向銀銀行進行融資資一種活動。具具體包括：銀行借款。向

18、向銀行借款是是企業(yè)目前比比較常用的一一種籌資方式式，它包括兩兩種，一種是是短期借款，短短期借款是指指企業(yè)為了解解決暫時的現(xiàn)現(xiàn)金需要而向向銀行借用的的資金；另一一種是長期借借款，它是由由于企業(yè)有長長遠(yuǎn)投資并需需要巨額的資資金的時候向向銀行融資的的一種方式。目目前大部分企企業(yè)局限于這這種籌資方式式，而采用這這種方式融資資，債權(quán)人會會提出很多限限制條款，例例如每年必須須向銀行支付付一定的利息息，提供財務(wù)務(wù)報表，企業(yè)業(yè)向其他金融融機構(gòu)借款或或者發(fā)行債券券都必須經(jīng)過過債權(quán)人的同同意等等。商業(yè)票據(jù)融資資。信譽較好好的大公司一一般可以簽發(fā)發(fā)商業(yè)票據(jù)給給金融機構(gòu)，以以換取臨時急急需的資金。大大型金融機構(gòu)構(gòu)也常

19、用暫時時多余的閑置置資金來購買買這種商業(yè)票票據(jù)。抵押擔(dān)保融資資。當(dāng)企業(yè)急急需資金時候候，可以用企企業(yè)的證券、房房產(chǎn)設(shè)備等固固定資產(chǎn)，也也可以用存貨貨、應(yīng)收賬款款等流動資產(chǎn)產(chǎn)作為抵押，以以獲得銀行的的貸款。應(yīng)收賬款或應(yīng)應(yīng)收票據(jù)讓售售融資。當(dāng)企企業(yè)急需資金金時，可以將將應(yīng)收賬款或或者是應(yīng)收票票據(jù)以一定的的折扣背書轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)讓給金融機機構(gòu)，賬款由由金融機構(gòu)代代收，盡管企企業(yè)會有一定定的損失，但但這相當(dāng)于企企業(yè)的應(yīng)收賬賬款可以立即即兌現(xiàn)，以解解燃眉之急。租賃融資。這這種方式經(jīng)常常用于企業(yè)租租賃固定資產(chǎn)產(chǎn)。當(dāng)企業(yè)沒沒有足夠的資資金購買固定定資產(chǎn)或者是是說企業(yè)用于于投資的項目目時間較短而而所需固定資資產(chǎn)價值較大

20、大時，企業(yè)可可以通過支付付給租賃公司司一定的租金金而取得該項項資產(chǎn)的使用用權(quán)，企業(yè)無無須為購買固固定資產(chǎn)支付付更多的資金金。（2）商業(yè)融資資。所謂商業(yè)業(yè)融資是指企企業(yè)之間通過過商業(yè)信用而而獲取資本，即即指企業(yè)在商商品交易中以以延期付款或或預(yù)收貨款方方式而實現(xiàn)的的信用融資。它它是由于商品品交易中錢與與貨在時間和和空間上的分分離而產(chǎn)生的的，是企業(yè)之之間的直接信信用行為，也也是企業(yè)經(jīng)常常使用的一種種重要的短期期融資方式。商商業(yè)融資方式式主要包括賒賒購、期票、商商業(yè)承兌匯票票、商業(yè)票據(jù)據(jù)和預(yù)收貨款款。此外，企企業(yè)之間資金金借貸、來件件裝配、來件件加工以及國國際貿(mào)易中的的賣方信貸、補補償貿(mào)易等也也都是屬

21、于商商業(yè)融資范疇疇。（3）證券融資資。所謂證券券，是指有價價證券，它是是一種表示財財產(chǎn)所有權(quán)的的憑證。我們們通常所說的的證券主要是是指股票和債債券。企業(yè)證證券融資方式式是指企業(yè)通通過向社會公公眾或者投資資法人以發(fā)行行股票或債券券等證券形式式募集企業(yè)所所需要的資金金。一般來說說，證券融資資主要包括股股票融資和債債券融資，另另外，近年來來國內(nèi)外興起起的投資基金金融資也是證證券融資的一一種方式。具具體方式為：股票融資。隨隨著社會化的的大生產(chǎn)的發(fā)發(fā)展與企業(yè)實實行多元化產(chǎn)產(chǎn)權(quán)的改制需需要，在進行行企業(yè)產(chǎn)權(quán)重重組的同時通通過吸收股份份籌資，正越越來越成為當(dāng)當(dāng)前企業(yè)發(fā)展展的一種主要要方式。吸收收股份籌資，主

22、主要是組織公公司制企業(yè)時時，向社會法法人的定向募募集股份，以以及向本企業(yè)業(yè)職工按改制制的要求實施施職工持股。對對少數(shù)獲國家家有關(guān)部門批批準(zhǔn)的股票上上市公司，則則還可通過股股票上市，向向社會公眾募募集股份。在在轉(zhuǎn)換企業(yè)的的體制、機制制的同時，通通過股份與股股票運作也實實現(xiàn)了籌資。發(fā)行股票可以籌措社會資金，分散企業(yè)風(fēng)險。債券融資。債債券融資是指指企業(yè)通過發(fā)發(fā)行公司債券券或可轉(zhuǎn)換債債券從資本市市場籌集資金金。對于市場場信譽較好、現(xiàn)現(xiàn)有負(fù)債比率率較低、企業(yè)業(yè)資產(chǎn)控制權(quán)權(quán)又較重要，不不可輕易發(fā)行行股票，而且且銷售額與盈盈利情況相對對穩(wěn)定，增加加資本不可以以大幅度增加加盈利的企業(yè)業(yè)，可選擇申申請發(fā)行債券券

23、來開展社會會籌資。但發(fā)發(fā)行債券也必必增加企業(yè)的的負(fù)債率與經(jīng)經(jīng)營風(fēng)險，因因此需要慎重重決策，并作作好到期還本本付息的計劃劃。投資基金融資資。投資基金金融資是聚集集眾多個人投投資者的資金金，交由專門門的投資機構(gòu)構(gòu)管理，由證證券投資專家家具體操作運運用，根據(jù)設(shè)設(shè)定的投資目目標(biāo)，將資金金分散投資于于特定的資產(chǎn)產(chǎn)組合。投資資收益歸投資資者所有，代代理投資機構(gòu)構(gòu)作為資金的的管理者，收收取一定的服服務(wù)費用。投投資基金創(chuàng)始始于19世紀(jì)紀(jì)的英國，當(dāng)當(dāng)時是作為資資本輸出時代代的一種金融融制度創(chuàng)新，后后來在美國得得到了較大的的發(fā)展。我國國的投資基金金起步較晚，但但近些年來，投投資基金作為為企業(yè)的一種種融資途徑，尤尤

24、其是在外資資引進上，發(fā)發(fā)展的較快。風(fēng)險投資公司司融資。風(fēng)險險投資公司融融資也是一種種新型的融資資方式，它是是主要用于新新、高技術(shù)行行業(yè)。當(dāng)企業(yè)業(yè)缺乏資金而而擁有較好的的項目的時候候，企業(yè)可以以和風(fēng)險投資資公司合伙，由由風(fēng)險投資公公司注入資金金，共同經(jīng)營營。三、金融市場中中企業(yè)籌資存存在的問題通過對金融市場場和企業(yè)籌資資相關(guān)概念以以及緊密聯(lián)系系的闡述，對對企業(yè)在金融融市場中籌資資的現(xiàn)狀的了了解和分析，認(rèn)認(rèn)識到目前企企業(yè)在金融市市場中籌資普普遍存在的一一些問題，表表述如下：(一)企業(yè)信譽譽問題嚴(yán)重誠信在歷史上一一直是商家立立于不敗之地地的關(guān)鍵因素素，也是中華華民族多年來來的優(yōu)良美德德。許多去過過同

25、仁堂藥店店的人，都對對店內(nèi)的一副副對聯(lián)印象深深刻：“品位雖貴，必必不敢減物力力；炮制雖繁繁，必不敢省省人工?！闭强窟@份份承諾，同仁仁堂歷經(jīng)3000年風(fēng)雨而而不倒，從一一家普通的家家族藥鋪發(fā)展展為國藥第一一品牌。但是是我們可以看看到，在誠信信問題越來越越受社會關(guān)注注的同時，一一些企業(yè)仍然然沒有意識到到這個問題的的重要性，主主要有以下幾幾個方面的表表現(xiàn)：1企業(yè)的銀行行貸款償還率率仍然不高，銀銀行惜貸情況況常見有些企業(yè)向銀行行貸款，還款款信譽度不高高，或者由于于部分銀行有有關(guān)領(lǐng)導(dǎo)或信信貸部門人員員的腐敗，從從而使得相當(dāng)當(dāng)一部分銀行行貸款成為壞壞賬，也打擊擊了銀行貸款款的積極性和和貸款力度，銀銀行惜

26、貸情況況普遍出現(xiàn)，導(dǎo)導(dǎo)致信貸市場場疲軟。據(jù)測算，目前不不良貸款占銀銀行向國有企企業(yè)貸款余額額的2530%，四四大國有商業(yè)業(yè)銀行的逾期期、呆帳、壞壞帳貸款占全全部貸款的220%，如果果這一狀況得得不到改善，國國有商業(yè)銀行行的資本金將將消耗殆盡。造造成這種情況況的主要原因因之一就是誠誠信問題，比比如說對于國國有企業(yè)，由由于體制原因因，銀行必須須保證國有企企業(yè)重點資金金的需要，而而國有企業(yè)借借款不負(fù)經(jīng)濟濟責(zé)任，甚至至只借不還、負(fù)負(fù)盈不負(fù)虧，使使銀行的信貸貸約束逐漸軟軟化，企業(yè)的的低效益與高高負(fù)債經(jīng)營引引起的嚴(yán)重的的虧損，不可可避免的要引引起銀行的呆呆帳壞帳?，F(xiàn)現(xiàn)在，我們實實際靠政權(quán)威威信、政府信信譽

27、使國有商商業(yè)銀行具有有較強的資金金吸納能力，如如果某些客觀觀條件發(fā)生變變化，商業(yè)銀銀行系統(tǒng)風(fēng)險險及其經(jīng)濟社社會后果是難難以想象的。2為了發(fā)行股股票、債券或或配股而粉飾飾財務(wù)會計報報告問題日益益嚴(yán)重企業(yè)發(fā)行股票時時，進行適當(dāng)當(dāng)?shù)陌b，這這是再所難免免的。但是我我國有些企業(yè)業(yè)上市，存在在嚴(yán)重的遮掩掩和虛假問題題，對投資者者以及其他報報表使用者的的權(quán)益造成了了損失；甚至至有些地方政政府還受以前前“指標(biāo)上市”的影響，將將一些負(fù)擔(dān)重重的大型企業(yè)業(yè)包裝上市，不不僅對股票市市場造成了不不良的影響，也也導(dǎo)致一些好好的企業(yè)失去去了上市發(fā)展展的機會。當(dāng)前，許多國有有企業(yè)改組為為股份制企業(yè)業(yè)后，換湯不不換藥，生產(chǎn)產(chǎn)

28、經(jīng)營仍舉步步維艱。銀行行等金融機構(gòu)構(gòu)出于風(fēng)險考考慮和自我保保護的需要，一一般不愿也不不敢給這些經(jīng)經(jīng)營業(yè)績欠佳佳、財務(wù)狀況況不健全的股股份公司提供供長期巨額貸貸款。即使銀銀行提供了貸貸款，但貸款款是要還本付付息的，如果果貸款到期，償償還債務(wù)后，企企業(yè)又沒有新新的資金注入入，就會導(dǎo)致致企業(yè)運行中中斷。所以許許多股份制企企業(yè)希望通過過向社會發(fā)行行股票籌集資資金。然而并并不是任何股股份公司都能能向社會發(fā)行行股票的，發(fā)發(fā)行股票必須須經(jīng)證監(jiān)會核核準(zhǔn)，并應(yīng)符符合證券法法規(guī)定的股股票發(fā)行條件件。一些股份份制企業(yè)達不不到發(fā)行條件件的要求，于于是請證券中中介機構(gòu)為其其包裝，做假假賬，粉飾業(yè)業(yè)績，騙取證證監(jiān)會的核準(zhǔn)

29、準(zhǔn)。3企業(yè)信用度度不夠，導(dǎo)致致債券市場的的發(fā)展緩慢發(fā)行債券在世界界上一些發(fā)達達國家，已經(jīng)經(jīng)成為一種主主要的企業(yè)籌籌資手段，如如1999年年美國企業(yè)外外源融資中債債券融資達到到91522。而在我國國，截至20002年上半半年，滬深兩兩個交易所各各種上市債券券(包括可轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)換債券)僅僅43家，發(fā)發(fā)行總額26689444億元，市價價總值僅29958633億元，而股股票市場(僅僅指A股)上上市家數(shù)已有有1165家家，發(fā)行總量量高達4900636億億股，市價總總值高達466193990億元，流流通市值144589550億元。從從市價總值看看，上市債券券尚不及股票票的十五分之之一。出現(xiàn)這種情情況主要有兩兩個

30、因素，其其一是企業(yè)自自身信用度較較差，企業(yè)攜攜款逃走的案案件屢屢發(fā)生生，這個就從從根本上打消消了投資者的的積極性；另另外一點就是是我國目前還還沒有統(tǒng)一的的相關(guān)的法律律框架，在實實踐上是將公公司法和證證券法相互互參照實施,共同約束著著企業(yè)債券的的發(fā)行.(二)企業(yè)籌資資存在盲目性性，并且對籌籌資風(fēng)險的認(rèn)認(rèn)識和防范意意識不強有些企業(yè)在籌資資過程中，并并未過多的考考慮籌資結(jié)構(gòu)構(gòu)和籌資規(guī)模模的合理匹配配問題，從而而導(dǎo)致資金過過剩和資金不不足的情況發(fā)發(fā)生。資源的的不合理調(diào)配配，使得企業(yè)業(yè)的籌資成本本和資金利用用受到了負(fù)面面的影響。而對于籌資風(fēng)險險問題，目前前我國企業(yè)在在籌資的過程程中仍然缺乏乏應(yīng)有的認(rèn)識識

31、或者關(guān)注，往往往只是注重重資金的聚集集和使用，而而經(jīng)常忽略了了潛在的風(fēng)險險危機，比方方說對利率風(fēng)風(fēng)險的忽略，以以及在國際金金融市場籌資資忽略對外匯匯風(fēng)險的認(rèn)識識和防范。 同時企業(yè)在金融融市場籌資的的過程中，對對相關(guān)的法律律法規(guī)也缺乏乏足夠的認(rèn)識識，這也影響響到企業(yè)籌資資結(jié)構(gòu)的合理理調(diào)配和籌資資風(fēng)險的防范范。(三) 企業(yè)籌籌資渠道和方方式仍然受局局限，視野不不夠開闊在籌資來源方面面，企業(yè)的籌籌資傾向于銀銀行貸款、發(fā)發(fā)行股票等傳傳統(tǒng)的來源，忽忽視產(chǎn)權(quán)市場場等一些新型型的資金市場場。尤其對銀銀行貸款的依依賴是我國企企業(yè)長期以來來存在的問題題。表1是對對1997以以前對我國國國有企業(yè)固定定資產(chǎn)資金來來

32、源的統(tǒng)計：表1 國有企企業(yè)固定資產(chǎn)產(chǎn)資金來源統(tǒng)統(tǒng)計表1981年1985年1990年1994年1995年1996年資金總額100100100100100100國家預(yù)算收入38.623.9813.204.935.004.62國內(nèi)貸款13.623.0423.6225.4623.6623.65利用外資5.45.279.117.117.896.73自籌資金及其他他42.447.7154.0662.5163.4565.00 （摘自19977年中國統(tǒng)統(tǒng)計年鑒）還有在籌資工具具方面，盡管管目前金融衍衍生工具已經(jīng)經(jīng)達到了上千千種，但是我我國企業(yè)在運運用創(chuàng)新方面面還比較欠缺缺。而且我國國企業(yè)籌資的的視野不夠開開闊

33、，不僅沒沒有充分的全全球視野，有有的企業(yè)甚至至沒有在本市市或本省以外外的籌資視野野。如有些企企業(yè)在籌資遇遇到困難時，首首先會去托關(guān)關(guān)系，甚至找找市長或找省省長，而不是是去發(fā)掘新思思路，通過其其他的途徑解解決。(四) 中小企企業(yè)籌資困難難依然是一個個普遍存在的的問題目前，我國中小小企業(yè)已有8800多萬戶戶，占企業(yè)總總數(shù)的90%，中小企業(yè)業(yè)的工業(yè)產(chǎn)值值、利稅和出出口額分別占占全國的600%、40%和60%左左右，中小企企業(yè)還提供了了85%的城城鎮(zhèn)就業(yè)機會會和75%以以上的GDPP。盡管中小小企業(yè)是經(jīng)濟濟中較活躍的的一部份，但但是，近些年年來，資金短短缺一直困擾擾著中小企業(yè)業(yè)、民營企業(yè)業(yè)的發(fā)展，雖雖

34、然從國家到到地方不斷出出臺有關(guān)加快快中小企業(yè)、民民營企業(yè)發(fā)展展的新政策、新舉措，但融資難問題仍然相當(dāng)突出，據(jù)中國人民銀行統(tǒng)計，當(dāng)前獲得銀行信貸支持的中國民營企業(yè)僅占10%。中小企業(yè)融資難難存在主客觀觀原因，其中中，沒有按規(guī)規(guī)定建立財務(wù)務(wù)賬目，抵押押物不足，企企業(yè)信用信息息不明，信用用記錄不清楚楚，以及如何何根據(jù)企業(yè)自自身實力和條條件采取何種種方式和渠道道進行融資是是相當(dāng)一部份份民營企業(yè)融融資難的主客客觀原因。四、對于企業(yè)在在金融市場中中籌資的幾點點建議（一）企業(yè)應(yīng)該該始終把誠信信擺在首位誠信理念是企業(yè)業(yè)興衰存亡的的試金石，沒沒有誠信的理理念，企業(yè)的的經(jīng)營活動是是很難有效進進行的，甚至至無法進行

35、，即即使得勢一時時，最終也不不會有好的結(jié)結(jié)果。所以企企業(yè)要樹立正正確的經(jīng)營理理念，在籌資資過程中也要要講究誠信，無無論是在銀行行貸款償還還還是在發(fā)行債債券股票等方方面，都要堅堅決杜絕欺騙騙和欺詐等不不道德的行為為。比如公司司上市和上市市后的發(fā)展，應(yīng)應(yīng)當(dāng)依靠自身身的實力，根根據(jù)市場變化化和經(jīng)濟環(huán)境境的變化，制制定長遠(yuǎn)的發(fā)發(fā)展規(guī)劃，從從而保證上市市后有較強的的生命力。而而不應(yīng)該采取取粉飾財務(wù)會會計信息，騙騙取上市和欺欺詐上市的行行為。因此，國國家應(yīng)該完善善相關(guān)法規(guī)和和加大證監(jiān)會會對上市公司司的監(jiān)管力度度，以有效地地遏制會計作作假等類似事事情發(fā)生。同同時，作為會會計人員應(yīng)該該遵守國家制制定的法律，加

36、加強自身的道道德素質(zhì)修養(yǎng)養(yǎng)。 (二)制定合合理的籌資規(guī)規(guī)模和籌資結(jié)結(jié)構(gòu)，注重籌籌資風(fēng)險的防防范1合理確定籌籌資規(guī)模和結(jié)結(jié)構(gòu)，保證收收益和籌資成成本的合理控控制企業(yè)要根據(jù)發(fā)展展戰(zhàn)略規(guī)劃、投投資計劃、運運營情況預(yù)測測，制定短、中中、長期資金金需求計劃，依依此確定籌資資總體方案，選選擇合理的融融資結(jié)構(gòu)例如企業(yè)可以以運用財務(wù)杠杠桿，追求最最佳企業(yè)資產(chǎn)產(chǎn)負(fù)債比例。由于債務(wù)性質(zhì)的資金，其利息支出可在企業(yè)財務(wù)費科目下列支從而達到合理減稅、提高股東權(quán)益投資收益率，所以適度舉債是明智的。目前，我國民營企業(yè)負(fù)債過低，經(jīng)營過于保守，應(yīng)加大借債力度。不論企業(yè)經(jīng)營狀況好壞，債務(wù)資金償還是硬性化。過度負(fù)債會增加企業(yè)經(jīng)營風(fēng)

37、險。目前，我國國有企業(yè)大多負(fù)債過高，應(yīng)降低負(fù)債到合理范圍。 2注重對籌籌資風(fēng)險的認(rèn)認(rèn)識和防范籌資風(fēng)險因籌資資方式的不同同而不同，如如銀行貸款籌籌資和發(fā)行債債券籌資相對對應(yīng)的風(fēng)險要要有所區(qū)別；也因地區(qū)的的不同而不同同，如由于各各國的匯率、利利率和政策的的不同而導(dǎo)致致在不同國家家籌資的風(fēng)險險不同。企業(yè)業(yè)要對每種籌籌資方式相應(yīng)應(yīng)的風(fēng)險有足足夠的了解和和認(rèn)識，這樣樣才能正確的的指導(dǎo)其籌資資選擇和風(fēng)險險的防范。籌籌資風(fēng)險分析析通常包括以以下幾個方面面：分析企業(yè)業(yè)盈利能力及及其穩(wěn)定性；分析企業(yè)償償債能力及其其可靠性；分分析企業(yè)資本本結(jié)構(gòu)及其穩(wěn)穩(wěn)健性；分析析企業(yè)資金分分布及其合理理性；分析企企業(yè)成長能力力及

38、其持續(xù)性性。對于籌資風(fēng)險的的防范，首先先要對與籌資資有關(guān)的金融融法規(guī)以及相相關(guān)的其他政政策性規(guī)定及及時掌握，因因為這些有助助于企業(yè)籌資資風(fēng)險的正確確認(rèn)識和防范范。并且做到到在開始的籌籌資決策時就就考慮到籌資資風(fēng)險。在籌籌資過程中，企企業(yè)首先應(yīng)提提高內(nèi)部資金金使用效率，以以減緩對外融融資壓力；其其次要綜合考考慮以資金量量大小、資金金期限長短、資資金來源、資資金的債權(quán)性性或股權(quán)性質(zhì)質(zhì)對企業(yè)權(quán)力力結(jié)構(gòu)的影響響等因素，力力爭使融資成成本最小化；而且要量力力而行，制定定最佳期限決決策，盡可能能保持企業(yè)的的控制權(quán)，選選擇提高企業(yè)業(yè)競爭力的方方式，尋求最最佳資本結(jié)構(gòu)構(gòu)，力爭降低低籌資的風(fēng)險險。此外，企企業(yè)還可以通通過統(tǒng)一對外外籌措資金，統(tǒng)統(tǒng)借統(tǒng)還，以以獲得貸款優(yōu)優(yōu)惠、便利，降降低風(fēng)險。 (三)注重籌籌資渠道的拓拓寬和籌資方方式的創(chuàng)新1企業(yè)在籌資資過程中，不不能局限于現(xiàn)現(xiàn)有的籌資渠渠道和籌資方方式，還應(yīng)注