1、新能源汽車行業(yè)研究：趨勢不可逆_全球新能源汽車市場依次爆發(fā)01 政策規(guī)劃：拜登新基建計劃，推動新能源發(fā)展政策-拜登：2萬億美元新基建計劃，電動汽車將投入1740億美元3月27日，拜登公布新一輪財政刺激計劃，其中新能源汽車相關(guān)投資計劃達(dá)1740億美元，包括：預(yù)計將投入1000億美元用于消費(fèi)者購買電動汽車相關(guān)補(bǔ)貼：美國將通過稅收減免、價格補(bǔ)貼等方式，刺激新能源汽 車的購買，預(yù)計補(bǔ)貼力度將遠(yuǎn)超特朗普時期（目前具體補(bǔ)貼政策暫未落實）。65萬輛政府部門公務(wù)用車將替換為電動汽車：預(yù)計將通過聯(lián)邦統(tǒng)一采購，用電動汽車取代約65萬輛政府用車。公共交通領(lǐng)域：將替換5萬輛柴油公交車，此外將20%校車替換為電動汽車；

2、充電設(shè)施：目標(biāo)在2030年前，全美建設(shè)50萬臺充電網(wǎng)絡(luò)。政策-兩萬億基建計劃：預(yù)計消費(fèi)者補(bǔ)貼將達(dá)到1000億美元新的電動汽車補(bǔ)貼是2.3萬億美元基礎(chǔ)設(shè)施和就業(yè)計劃的 一部分，對美國汽車制造商而言可能是一大提振，尤其是 通用汽車和特斯拉。這兩家公司在售出逾20萬輛零排放車 型后，不再有資格獲得7,500美元的退稅。 該計劃還要求撥款200億美元用于發(fā)展電動校車，250億美 元用于發(fā)展零排放的公共交通，140億美元用于其他稅收 激勵措施。政策-原有補(bǔ)貼：補(bǔ)貼退坡門檻較低，特斯拉、通用均無補(bǔ)貼依據(jù)電動汽車電池容量不同，對消費(fèi)者進(jìn)行梯度式補(bǔ)貼：自2010年起，以電池容量4-16kWh為界，補(bǔ)貼金額最低

3、$2,500，最高$7,500。 補(bǔ)貼形式為稅收抵免（Tax Credit），即消費(fèi)者可通過購買電動汽車抵扣當(dāng)年應(yīng)繳納的聯(lián)邦稅款。補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)以制造商累計銷量達(dá)到20萬輛為日歷季度，達(dá)標(biāo)后觸發(fā)退坡機(jī)制：每兩個日歷季度補(bǔ)貼退坡一半，即當(dāng)季累計銷售20萬輛 后開始觸發(fā)補(bǔ)貼，之后的第一、第二個季度補(bǔ)貼額降為規(guī)定的1/2，第三、第四個季度補(bǔ)貼額降為規(guī)定的1/4，第五個季度開始無補(bǔ)貼。 此外補(bǔ)貼要求車輛必須為純電/插混動力，且需要在美國購買、使用，對制造環(huán)節(jié)無特別要求（例如需要在美國組裝等）。02 市場現(xiàn)狀:美國新能源車銷量、補(bǔ)貼、車型投放燃油車-市場概況：2020年SUV、皮卡銷量占比達(dá)50%/20%美國

4、燃油車市場：受疫情影響2020年總體銷量下滑，SUV、皮卡市場占比提升顯著。美國燃油車市場總體規(guī)模維持穩(wěn)定，2015年-2019 年銷量維持在1750萬輛至1800萬輛之間。 2020年受疫情影響美國燃油車市場銷量下滑至1499萬輛，環(huán)比-14.7%。新能源車-市場結(jié)構(gòu)：以特斯拉為代表的B級車優(yōu)勢明顯車型級別中，受益于特斯拉Model 3及Model Y放量，2020年B 級車占比新能源車快速提升至64%，環(huán)比+9pct。車型結(jié)構(gòu)中，2020年Model Y推出后，SUV占比激增，2020年 SUV占比達(dá)37%。動力類型中，受益于特斯拉龍頭地位，2020年純電動車銷量占 比78%。新能源車-車

5、型：特斯拉Model 3、Model Y銷量獨(dú)占鰲頭特斯拉穩(wěn)居市占率第一：2020年特斯拉在美國市場銷量為20.6 萬輛，市占率達(dá)63%，其中M3、MY、MS三款車型銷量分別為 11.8萬、6.9萬、1.0萬，市占率為37%、21%、3.6%。排名前五車型較為固定，名次有所變化：2020年，除M3穩(wěn)居銷 量第一外，新車型MY銷量提升至第二。03 皮卡市場：美國特色、電動皮卡經(jīng)濟(jì)性測算皮卡市場：多樣用途、強(qiáng)大性能與“美國精神”皮卡是美國汽車市場獨(dú)一無二的象征。皮卡即“pickup truck”，誕生于20世紀(jì)初期的美國，早期作為拉貨用的商用車。隨著50年代美 國戰(zhàn)后經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，汽車消費(fèi)趨向于多元

6、化，皮卡以其多樣用途與強(qiáng)大性能開始走入普通家庭。從滿足基本需求的工具車變成追求享 受、提高生活品質(zhì)的重要途徑，被視為美國精神的縮影之一。皮卡以其諸多優(yōu)勢持續(xù)獲得美國消費(fèi)者的青睞：1. 內(nèi)部空間大，乘坐空間大于轎車與大多數(shù)SUV；2. 載貨空間大且靈活，并可通過售 后配件調(diào)整載貨區(qū)域；3. 強(qiáng)勁的引擎動力，拖運(yùn)載重量大；多數(shù)皮卡為四輪驅(qū)動，可以適應(yīng)惡劣的路況與寒冷的天氣。燃油車-皮卡市場：市場規(guī)模持續(xù)提升，全尺寸優(yōu)勢顯著皮卡市場格局：皮卡主要分為全尺寸（full-size）、中等尺寸（mid-size）與緊湊型（compact），而全尺寸皮卡已經(jīng)占據(jù)美國車型銷量 榜首超過40年。全尺寸皮卡以美系

7、皮卡為主，偏向于豪華車使用需求；中型皮卡以美系日系平分秋色，偏向功能性車使用需求。全尺寸皮卡已保持最暢銷車型超40年，總體銷量持續(xù)提升。盡管2020年受疫情影響，皮卡銷量略下滑至293萬輛，總體銷量保持穩(wěn)定 增長。2012-2020年GAGR達(dá)5%。車型銷量中，福特F系列、雪佛蘭Silverado、FCA Ram三款全尺寸皮卡穩(wěn)居銷量前三。新能源車-皮卡市場：皮卡電動化加速將帶來顯著增量對比傳統(tǒng)燃油皮卡，電動皮卡優(yōu)勢顯著。美國補(bǔ)貼政策落地后將有力推動電動皮卡實現(xiàn)購置端平價，更低的維護(hù)與電費(fèi)成本推動使用 端平價的實現(xiàn)。車企角度，電動皮卡的推廣有利于提高車企的整體燃油經(jīng)濟(jì)性水平。當(dāng)前美國電動皮卡市

8、場處于起步階段，新車型將于2021Q4起集中發(fā)布。作為傳統(tǒng)皮卡龍頭的福特汽車于近日發(fā)布旗下首款電動皮卡F150 Lightning，并得到了總統(tǒng)拜登的試駕；特斯拉Cybertruck將于今年正式上市，更低的購置價格+更強(qiáng)的動力性能獲得市場關(guān)注。04 重點(diǎn)車企：特斯拉、通用、福特發(fā)展規(guī)劃、市場分析新能源車-車企：加大電動化投入，美國將推出多款車型各大車企加大全球電動化戰(zhàn)略布局：車企集團(tuán)多次增加新能源汽車投入，擴(kuò)大電動化研發(fā)投資規(guī)模，加速新款車型投放及原有車型 電氣化，擴(kuò)大全球產(chǎn)銷規(guī)模。特斯拉、通用、福特等車企將美國作為新車重點(diǎn)投放市場：大眾、現(xiàn)代等也將在美國擴(kuò)大電動汽車車型范圍。特斯拉將在2021年下半年上市Cybertruck：加速布局商用車領(lǐng)域，擴(kuò)展車型種類，并將在2022年上市Roadster轎跑。特斯拉-產(chǎn)能：2021年全球共規(guī)劃產(chǎn)能125萬輛特斯拉產(chǎn)能及規(guī)劃： 目前特斯拉在全球共規(guī)劃弗里蒙特、上海、柏林、奧斯汀四大超級工廠，目前規(guī)劃產(chǎn)能達(dá)到125萬輛/年，其中弗里蒙特工廠有效產(chǎn) 能為50萬輛/年，新規(guī)劃奧斯汀工廠正在等待建設(shè)。 隨著柏林工廠建成投產(chǎn)與美國、上海工廠