1、龍?zhí)渡?9.8MW分布式農(nóng)牧業(yè)綜合利用光伏電站 預(yù)可行性研究報(bào)告PAGE 13PAGE 27 財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)和社會(huì)效果分析概述本光伏電場(chǎng)裝機(jī)容量19.8MW，風(fēng)電場(chǎng)計(jì)算期26年，其中建設(shè)期6個(gè)月，運(yùn)行期25年。資本金比例按20%計(jì)，其余部分從銀行貸款。貸款利率按人民銀行新公布的五年以上貸款利率6.15%進(jìn)行計(jì)算。經(jīng)工程設(shè)計(jì)概算風(fēng)電場(chǎng)工程靜態(tài)總投資18195.69萬(wàn)元。接入系統(tǒng)投資210萬(wàn)元，建設(shè)期利息225.7萬(wàn)元，動(dòng)態(tài)總投資18631.38萬(wàn)元；計(jì)入流動(dòng)資金59.41萬(wàn)元，本項(xiàng)目總投資18690.79萬(wàn)元。 財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)依據(jù)財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)是在國(guó)家現(xiàn)行財(cái)稅制度和價(jià)格體系的前提下，從項(xiàng)目的角度出發(fā)，計(jì)算項(xiàng)目范圍

2、內(nèi)的財(cái)務(wù)效益和費(fèi)用，分析項(xiàng)目的盈利能力和清償能力，評(píng)價(jià)項(xiàng)目在財(cái)務(wù)上的可行性。本太陽(yáng)能光伏發(fā)電站項(xiàng)目工程財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)依據(jù)主要有：建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)方法與參數(shù)（第三版）發(fā)改投資20061325號(hào)；光伏發(fā)電工程可行性研究報(bào)告編制辦法（試行）水電規(guī)新 201127號(hào)；國(guó)務(wù)院關(guān)于固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目試行資本金制度的通知；中華人民共和國(guó)增值稅暫行條例；財(cái)政部、國(guó)家稅務(wù)總局關(guān)于資源綜合利用及其他產(chǎn)品增值稅政策的通知；中華人民共和國(guó)城市維護(hù)建設(shè)稅暫行條例；國(guó)務(wù)院關(guān)于修改的決定；中華人民共和國(guó)企業(yè)所得稅法；中國(guó)人民銀行金融機(jī)構(gòu)人民幣貸款基準(zhǔn)利率調(diào)整表；關(guān)于調(diào)整新增建設(shè)用地土地有償使用費(fèi)政策等問題的通知；國(guó)務(wù)院關(guān)于印發(fā)節(jié)能

3、減排綜合性工作方案的通知。財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)項(xiàng)目投資和資金籌措1、項(xiàng)目投資固定資產(chǎn)投資本項(xiàng)目固定資產(chǎn)投資包括施工輔助工程、機(jī)電設(shè)備及安裝工程、建筑工程、其他費(fèi)用及基本預(yù)備費(fèi)。工程靜態(tài)總投資18195.69萬(wàn)元，其中：第一部分施工輔助工程122.09萬(wàn)元；第二部分設(shè)備及安裝工程費(fèi)13999.66萬(wàn)元；第三部分建筑工程費(fèi)2027.39萬(wàn)元；第四部分其它費(fèi)用1689.77萬(wàn)元；基本預(yù)備費(fèi)356.78萬(wàn)元。固定資產(chǎn)投資估算情況見附表13-1。建設(shè)期利息建設(shè)期利息為本發(fā)電場(chǎng)在建設(shè)期發(fā)生且尚未償還的固定資產(chǎn)投資貸款利息，貸款利息按照復(fù)利進(jìn)行計(jì)算，當(dāng)年貸款的利息按年中貸款計(jì)算。固定資產(chǎn)投資中的80%從銀行貸款，貸款年

4、利率按人民銀行最新頒布的五年以上貸款利息6.55%計(jì)算。本光伏發(fā)電站工程建設(shè)期6個(gè)月，經(jīng)計(jì)算本發(fā)電場(chǎng)的建設(shè)期貸款利息為：225.7萬(wàn)元。流動(dòng)資金流動(dòng)資金隨機(jī)組投產(chǎn)投入使用，利息計(jì)入發(fā)電成本，本金在計(jì)算期末一次性收回。本項(xiàng)目的流動(dòng)資金按30元/kW計(jì)，共需59.41萬(wàn)元。流動(dòng)資金中30%為自有資金，70%從銀行貸款，貸款利率按5.6%進(jìn)行計(jì)算。項(xiàng)目總投資項(xiàng)目總投資=固定資產(chǎn)投資+建設(shè)期利息+流動(dòng)資金本項(xiàng)目總投資為人民幣18690.79萬(wàn)元。2、資金籌措項(xiàng)目總投資中資本金比例為20%，合計(jì)3744.1萬(wàn)元，由項(xiàng)目公司出資。項(xiàng)目總投資其余部分14946.69萬(wàn)元擬采用國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行貸款，其中長(zhǎng)期貸款1

5、4905.11萬(wàn)元，貸款利率為6.15%，流動(dòng)資金短期貸款41.58萬(wàn)元，貸款利率為5.6%。長(zhǎng)期借款按等額本息方式還款，還款期限為15年。工程的投資計(jì)劃與資金籌措詳見附表13-2。分析與評(píng)價(jià)1、固定資產(chǎn)價(jià)值計(jì)算固定資產(chǎn)價(jià)值建設(shè)產(chǎn)投資+接入系統(tǒng)投資+建設(shè)期利息無(wú)形資產(chǎn)及遞延資產(chǎn)新購(gòu)設(shè)備增值稅。本項(xiàng)目的建設(shè)投資18195.69萬(wàn)元,接入系統(tǒng)投資210萬(wàn)元，建設(shè)期利息為225.7萬(wàn)元，新購(gòu)設(shè)備增值稅為1723.48萬(wàn)元。固定資產(chǎn)價(jià)值為：16907.9萬(wàn)元。2、總成本費(fèi)用計(jì)算本發(fā)電場(chǎng)總成本費(fèi)用主要包括：折舊費(fèi)、維修費(fèi)、職工工資及福利費(fèi)、勞保統(tǒng)籌、住房基金、保險(xiǎn)費(fèi)、材料費(fèi)、攤銷費(fèi)、財(cái)務(wù)費(fèi)用、利息支出及

6、其他費(fèi)用。發(fā)電場(chǎng)的經(jīng)營(yíng)成本為：維修費(fèi)、職工工資及福利費(fèi)、勞保統(tǒng)籌、住房基金、材料費(fèi)、保險(xiǎn)費(fèi)、財(cái)務(wù)費(fèi)用和其它費(fèi)用。折舊費(fèi) 折舊費(fèi)=固定資產(chǎn)價(jià)值綜合折舊率本項(xiàng)目折舊費(fèi)按本發(fā)電場(chǎng)的固定資產(chǎn)價(jià)值乘以綜合折舊率計(jì)取。本項(xiàng)目的固定資產(chǎn)價(jià)值共計(jì)16907.9萬(wàn)元，綜合折舊率為4.75%，殘值率為5%。維修費(fèi)維修費(fèi)用包括大修提存費(fèi)及中小修理費(fèi)用。修理費(fèi)=固定資產(chǎn)價(jià)值修理費(fèi)費(fèi)率本發(fā)電場(chǎng)計(jì)算期26年，總建設(shè)期6個(gè)月，運(yùn)行期25年，根據(jù)本發(fā)電場(chǎng)擬選設(shè)備的運(yùn)行情況，質(zhì)保期2年，質(zhì)保期內(nèi)維修費(fèi)率為0.5%，質(zhì)保期后，費(fèi)率為0.8%，每5年增加0.1%。職工工資及福利費(fèi)、勞保統(tǒng)籌和住房基金根據(jù)工程管理設(shè)計(jì)，運(yùn)營(yíng)期間各類管

7、理人員共10人，人均年工資按6萬(wàn)元計(jì)，職工福利費(fèi)占工資總額的14%，勞保統(tǒng)籌和住房基金分別為職工工資的32%和12%。保險(xiǎn)費(fèi)保險(xiǎn)費(fèi)是指固定資產(chǎn)保險(xiǎn)和其它保險(xiǎn)，保險(xiǎn)費(fèi)率按固定資產(chǎn)價(jià)值的0.25%計(jì)算。材料費(fèi)材料費(fèi)按20元/kW計(jì)取，每年共計(jì)39.6萬(wàn)元。境外貸款銀行轉(zhuǎn)貸費(fèi)本項(xiàng)目的貸款由國(guó)內(nèi)銀行提供，此部分費(fèi)用在此次財(cái)務(wù)分析中不考慮。攤銷費(fèi)攤銷費(fèi)包括無(wú)形資產(chǎn)和長(zhǎng)期待攤費(fèi)用的攤銷，此部分費(fèi)用在此次財(cái)務(wù)分析中不考慮。利息支出利息支出為固定資產(chǎn)和流動(dòng)資金在生產(chǎn)期應(yīng)從成本中支付的借款利息，固定資產(chǎn)投資借款利息依各年還貸情況而不同。其它費(fèi)用其它費(fèi)用（包括其它制造費(fèi)用、其他管理費(fèi)用和其他銷售費(fèi)用等）暫定為30

8、元/kW，每年共59.41萬(wàn)元。發(fā)電總成本費(fèi)用扣除折舊費(fèi)、攤銷費(fèi)及利息支出即為經(jīng)營(yíng)成本，經(jīng)計(jì)算發(fā)電場(chǎng)平均每年的經(jīng)營(yíng)成本為383.99萬(wàn)元。工程成本費(fèi)用見附表14-3。3、發(fā)電效益計(jì)算1）年上網(wǎng)電量平均年上網(wǎng)電量為2625.37萬(wàn)kWh。2）年發(fā)電銷售收入年發(fā)電銷售收入=年上網(wǎng)電量上網(wǎng)電價(jià)（不含增值稅）根據(jù)國(guó)家發(fā)展改革委關(guān)于發(fā)揮價(jià)格杠桿作用促進(jìn)光伏產(chǎn)業(yè)健康的通知（發(fā)改價(jià)格 20131638 號(hào)），文件附件中全國(guó)光伏發(fā)電標(biāo)桿上網(wǎng)電價(jià)表可知本光伏發(fā)電場(chǎng)屬類資源區(qū),標(biāo)桿上網(wǎng)電價(jià)為0.95元/kWh（含增值稅）。由于此補(bǔ)貼原則上期限為20年，本項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)期為25年，因此后5年按當(dāng)?shù)孛摿蛉济簶?biāo)桿上網(wǎng)電價(jià)0.

9、3762元/kWh計(jì)算。稅金根據(jù)國(guó)家財(cái)稅政策規(guī)定，國(guó)家電力工程交納的稅金包括增值稅、銷售稅金附加、所得稅。其中增值稅按財(cái)政部、國(guó)家稅務(wù)總局關(guān)于資源綜合利用及其他產(chǎn)品增值稅政策的通知（財(cái)稅2008156號(hào)），稅率取17%。根據(jù)國(guó)家2009年新施行的增值稅抵扣政策，允許企業(yè)抵扣新購(gòu)入設(shè)備所含的增值稅，則本項(xiàng)目可抵扣的的增值稅數(shù)額為1723.48萬(wàn)元。根據(jù)中華人民共和國(guó)城市維護(hù)建設(shè)稅暫行條例與國(guó)務(wù)院關(guān)于修改的決定，本項(xiàng)目城市建設(shè)維護(hù)費(fèi)率取5%，教育附加費(fèi)率取5%。所得稅按應(yīng)納稅所得額計(jì)算，本項(xiàng)目的應(yīng)納稅所得額為發(fā)電收入扣除成本和銷售稅金附加后的余額。按照新頒布的中華人民共和國(guó)企業(yè)所得稅法規(guī)定，所得稅

10、按25征收。另外本項(xiàng)目屬于中華人民共和國(guó)企業(yè)所得稅法實(shí)施條例中所列的國(guó)家重點(diǎn)扶持的公共基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目，自項(xiàng)目取得第一筆生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)收入所屬納稅年度起，第一年至第三年免征企業(yè)所得稅，第四年至第六年減半征收企業(yè)所得稅。按照新公司法，稅后利潤(rùn)提取10為法定盈余公積金。發(fā)電效益見附表14-4。4、清償能力分析該工程可用于還貸的資金來源為發(fā)電利潤(rùn)、折舊費(fèi)和短期借款。本項(xiàng)目按貸款條件還貸，償還期為15年（寬限期1年）。本項(xiàng)目用于還貸的資金主要為發(fā)電利潤(rùn)及折舊費(fèi)。用于還貸的發(fā)電利潤(rùn)發(fā)電場(chǎng)稅后利潤(rùn)為利潤(rùn)總額扣除所得稅并彌補(bǔ)以前年度虧損的余額。職工獎(jiǎng)勵(lì)與福利基金和企業(yè)發(fā)展基金按稅后利潤(rùn)的10%提取。稅后利潤(rùn)在扣除職工

11、獎(jiǎng)勵(lì)與福利基金和企業(yè)發(fā)展基金后，為可分配利潤(rùn)，可全部用于還貸。在工程建設(shè)投資借款償還過程中，首先利用折舊償還貸款，剩余部分利用未分配利潤(rùn)償還。用于還貸的折舊費(fèi)本次折舊還貸比例取100%，基本方案下折舊可以滿足還本要求。項(xiàng)目的還本付息表附表13-5。財(cái)務(wù)計(jì)劃現(xiàn)金流量見附表13-8，整個(gè)計(jì)算期每年累計(jì)盈余資金均大于零，資金平衡不會(huì)出現(xiàn)問題。項(xiàng)目各年末的資產(chǎn)負(fù)債情況見附表13-9。資產(chǎn)負(fù)債表反映該項(xiàng)目在計(jì)算期內(nèi)各年資產(chǎn)、負(fù)債和所有者權(quán)益情況。資產(chǎn)總負(fù)債率最大為80%，15年后資產(chǎn)總負(fù)債率為流動(dòng)資金負(fù)債。5、盈利能力分析本項(xiàng)目計(jì)算期26年，含建設(shè)期6個(gè)月。1）根據(jù)項(xiàng)目投資財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表可計(jì)算出以下財(cái)務(wù)

12、評(píng)價(jià)指標(biāo)：項(xiàng)目投資內(nèi)部收益率（所得稅前）：9.01%項(xiàng)目投資財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值（所得稅前）(ic=5%)：6075.11萬(wàn)元項(xiàng)目投資回收期（所得稅前）：9.79年2）根據(jù)項(xiàng)目資本金財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表可計(jì)算出以下財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)：項(xiàng)目資本金財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率：13.86%項(xiàng)目資本金財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值(ic=8%)：1683.79萬(wàn)元項(xiàng)目資本金投資回收期：6.1年3）根據(jù)損益表可計(jì)算出以下指標(biāo)：總投資收益率年平均稅息前利潤(rùn)總額/總投資項(xiàng)目資本金凈利潤(rùn)率年平均凈利潤(rùn)總額/資本金經(jīng)計(jì)算，本項(xiàng)目總投資收益率、項(xiàng)目資本金凈利潤(rùn)率分別為4.47%和10.42%。項(xiàng)目投資現(xiàn)金流量表和項(xiàng)目資本金現(xiàn)金流量表分別見附表13-6和附表13-7。

13、6、敏感性分析根據(jù)本項(xiàng)目的特點(diǎn)，測(cè)算固定資產(chǎn)投資、上網(wǎng)電量及電價(jià)等不確定因素單獨(dú)變化時(shí)，對(duì)全部投資財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率、資本金內(nèi)部收益率及投資回收期的影響。敏感性分析結(jié)果見表13-11。敏感性分析表明：1）在其他因素不變的情況下，當(dāng)光伏電場(chǎng)靜態(tài)投資在-10%10%范圍內(nèi)變化時(shí)，項(xiàng)目投資內(nèi)部收益率（所得稅前）在7.61%10.66%之間變化；項(xiàng)目資本金財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率在8.82%20.88%之間變化。2）在其他因素不變的情況下，當(dāng)光伏電場(chǎng)上網(wǎng)電量在-10%10%范圍內(nèi)變化時(shí)，項(xiàng)目投資內(nèi)部收益率（所得稅前）在5.64%12.41%之間變化；項(xiàng)目資本金財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率在3.1%29.15%之間變化。3）在其他

14、因素不變的情況下，當(dāng)利率在-10%10%范圍內(nèi)變化時(shí)，項(xiàng)目投資內(nèi)部收益率（所得稅前）不變；項(xiàng)目資本金財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率在12.15%15.62%之間變化。通過以上分析，說明本發(fā)電場(chǎng)具有一定的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。由于本項(xiàng)目資產(chǎn)負(fù)債率在初期時(shí)較高，財(cái)務(wù)杠桿作用明顯，對(duì)投資、電量的變化比較敏感，各種情況下全部投資回收期均較長(zhǎng)，因此，在項(xiàng)目實(shí)施過程中應(yīng)切實(shí)注意要嚴(yán)格控制工程造價(jià)，優(yōu)化太陽(yáng)能組件選型和布置。通過以上分析，說明本發(fā)電場(chǎng)具有一定的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。7、生存能力分析本項(xiàng)目財(cái)務(wù)計(jì)劃現(xiàn)金流量見附表13-8。通過財(cái)務(wù)計(jì)劃現(xiàn)金流量表的計(jì)算可以看出本項(xiàng)目擁有足夠的凈現(xiàn)金流量支持，各年累計(jì)盈余資金均為正值，項(xiàng)目可以持續(xù)運(yùn)營(yíng)

15、，資金平衡不會(huì)出現(xiàn)問題。8、結(jié)論1）經(jīng)營(yíng)期上網(wǎng)電價(jià)按光伏發(fā)電標(biāo)桿上網(wǎng)電價(jià)0.95元/kWh（含增值稅）測(cè)算，總投資收益率為4.47%，項(xiàng)目資本金凈利潤(rùn)率可達(dá)到10.42%，項(xiàng)目投資內(nèi)部收益率（所得稅前）為9.01%，項(xiàng)目資本金財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率為13.86%，經(jīng)濟(jì)效益較好。2）敏感性分析表明，本項(xiàng)目靜態(tài)投資增減10、上網(wǎng)電量增減10、利率上下浮動(dòng)10時(shí)，項(xiàng)目投資內(nèi)部收益率（所得稅前）在5.64%12.41%之間變化，項(xiàng)目資本金財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率在3.1%29.15%之間變化，說明本光伏電場(chǎng)具有一定的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。3）通過對(duì)本光伏電場(chǎng)清償能力的分析，本光伏電場(chǎng)能按期償還銀行貸款。本財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)，采用動(dòng)態(tài)投資，

16、按現(xiàn)行財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)制度進(jìn)行測(cè)算。計(jì)算結(jié)果表明：本項(xiàng)目具有償債能力，財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率適中，財(cái)務(wù)指標(biāo)可行,具有較好的經(jīng)濟(jì)效益。財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)表1）固定資產(chǎn)投資估算，見附表13-1；2）投資計(jì)劃與資金籌措，見附表13-2；3）總成本費(fèi)用，見附表13-3；4）損益和利潤(rùn)分配，見附表13-4；5）還本付息計(jì)算，見附表13-5；6）項(xiàng)目投資現(xiàn)金流量，見附表13-6；7）項(xiàng)目資本金現(xiàn)金流量，見附表13-7；8）財(cái)務(wù)計(jì)劃現(xiàn)金流量，見附表13-8；9）資產(chǎn)負(fù)債，見附表13-9；10）財(cái)務(wù)指標(biāo)匯總，見附表13-10；11）財(cái)務(wù)敏感性分析成果，見附表13-11。社會(huì)效果評(píng)價(jià)節(jié)能和減排效益本光伏電場(chǎng)裝機(jī)容量19.8MW，年上網(wǎng)電

17、量2625.37萬(wàn)kWh。與目前的燃煤火電廠相比，按消耗標(biāo)準(zhǔn)煤330g/kWh計(jì)，每年可為國(guó)家節(jié)約標(biāo)準(zhǔn)煤0.87萬(wàn)噸；按消耗純凈水3.1L/kw.h計(jì)，每年可節(jié)水8.14萬(wàn)噸，同時(shí)還可極大的節(jié)約建設(shè)火電廠所需要的永久征地和灰渣儲(chǔ)存所用的土地。與目前的火力發(fā)電廠相比，若煙塵排放量按0.718g/kWh計(jì)，SO2排放量按5.744g/kWh計(jì)，NOX排放量按8.617g/kWh計(jì)，CO2排放量按789.98g/kWh計(jì)，灰渣排放量按119.45g/kWh計(jì)。則本工程減少的污染物排放量：煙塵19噸/年，SO2150.8噸/年，NOX 226.23噸/年，CO22.07萬(wàn)噸/年，灰渣0.31萬(wàn)噸/年。其他社會(huì)效益本光伏電場(chǎng)工程的建設(shè)，具有明顯的環(huán)境效益和節(jié)能效益。隨著工程的進(jìn)行，該區(qū)域?qū)⒊霈F(xiàn)新的人文景觀，既改善了區(qū)域的面貌，美化了環(huán)境，又