1、?現(xiàn)代企業(yè)財務(wù)管理課程培訓(xùn)?中國注冊會計師 ：18xxxxxxxxx1大綱內(nèi)容財務(wù)管理的目標(biāo)和內(nèi)容貨幣的時間價值以及等值計算根本財務(wù)指標(biāo)與財務(wù)報表分析投資工程評價的根本方法投資工程的風(fēng)險分析財務(wù)杠桿和資本結(jié)構(gòu)概念籌資方法與籌資決策2試卷題型單項選擇題 30題，每題 1分， 共30分；計算題 2題， 每題15分，共30分；論述題 2題， 每題10分，共20分；案例分析 1題， 每題20分，共20分3大綱內(nèi)容財務(wù)管理的目標(biāo)和內(nèi)容貨幣的時間價值以及等值計算根本財務(wù)指標(biāo)與財務(wù)報表分析投資工程評價的根本方法投資工程的風(fēng)險分析財務(wù)杠桿和資本結(jié)構(gòu)概念籌資方法與籌資決策4第一節(jié)：財務(wù)管理的目標(biāo)和內(nèi)容一、財務(wù)管

2、理的目標(biāo)：例： 李經(jīng)理認(rèn)為“既然企業(yè)的績效按年度考核，財務(wù)目標(biāo)就應(yīng)當(dāng)集中表達當(dāng)年利潤指標(biāo)； 上述觀點涉及的財務(wù)管理目標(biāo)有。A.利潤最大化 B.每股盈余最大化C.股東財富最大化 D.相關(guān)者利益最大化5二、財務(wù)管理的內(nèi)容投資、籌資、股利決策6大綱內(nèi)容財務(wù)管理的目標(biāo)和內(nèi)容貨幣的時間價值以及等值計算根本財務(wù)指標(biāo)與財務(wù)報表分析投資工程評價的根本方法投資工程的風(fēng)險分析財務(wù)杠桿和資本結(jié)構(gòu)概念籌資方法與籌資決策7第二節(jié)：貨幣的時間價值以及等值計算一、單利和復(fù)利含義一定量貨幣資本在不同時點上的價值量差額。表示方式在實務(wù)中，人們習(xí)慣使用相對數(shù)字表示，即用增加的價值占投入貨幣的百分?jǐn)?shù)來表示。相關(guān)概念終值又稱將來值，

3、是現(xiàn)在一定量的貨幣折算到未來某一時點所對應(yīng)的金額，通常記作F?，F(xiàn)值，是指未來某一時點上一定量的貨幣折算到現(xiàn)在所對應(yīng)的金額，通常記作P。計息方式單利是指按照固定的本金計算利息復(fù)利是指不僅對本金計算利息，還對利息計算利息【提示】財務(wù)估值中一般都按照復(fù)利方式計算貨幣的時間價值81、單利例：100元存入銀行，單利年利率是2%，2年后的金額。類似國債等固定利息債券 1001+2%*2=104例：2021年3月23日， 企業(yè)銷售商品收到一張面值為10，000元， 票面利率為6%， 期限為6個月的商業(yè)匯票。 5月2日， 企業(yè)將上述票據(jù)到銀行貼現(xiàn)， 銀行貼現(xiàn)率為8%.假定在同一票據(jù)交換區(qū)域。那么票據(jù)貼現(xiàn)利息計

4、算如下：票據(jù)到期值=100001+6%/2=10300元該應(yīng)收票據(jù)到期日為9月23日，由其貼現(xiàn)天數(shù)應(yīng)為144天30+30+31+31+23-1票據(jù)貼現(xiàn)利息=票據(jù)到期值貼現(xiàn)率貼現(xiàn)天數(shù)/360=103008%144/360=329.60元92、復(fù)利利滾利，驢打滾例：某人將100元存入銀行，復(fù)利年利率2%，求2年后的終值。F P1i210012%12%=104.04 例：某人為了2年后能從銀行取出100元，在復(fù)利年利率2%的情況下，求當(dāng)前應(yīng)存入金額。PF/1i n 100/12%2 100P/F，2%，296.12元10二、名義利率和實際利率一年屢次計息時的名義利率與實際利率實際利率：1年計息1次時

5、的“年利息/本金名義利率：1年計息屢次的“年利息/本金年利率為12%，按季復(fù)利計息，試求實際利率。i=1+r/mm-1=1+12%/44-1=1.1255-1=12.55%11三、年金121、普通年金1、普通年金終值是一定時期內(nèi)每期期末等額收付款項的復(fù)利終值之和。例：假設(shè)你每年年末存入銀行100元，連續(xù)存3年，在銀行存款利率為10%的情況下，那么在第3年末你將積累多少錢？131、普通年金141、普通年金2、年金終值系數(shù)：1年10%的終值系數(shù)是多少呢？ 思考：1年？2年呢？3年呢？15年1%2%3%4%5%6%7%8%9%10%11.000 1.000 1.000 1.000 1.000 1.0

6、00 1.000 1.000 1.000 1.000 22.010 2.020 2.030 2.040 2.050 2.060 2.070 2.080 2.090 2.100 33.030 3.060 3.091 3.122 3.153 3.184 3.215 3.246 3.278 3.310 1、普通年金例：每年年底存入9000元，利率是10%，3年后的金額是多少呢？ 9000*3.31=29790161、普通年金3、償債基金系數(shù)和年金終值系數(shù)是互為倒數(shù)的關(guān)系。例：3年要歸還債務(wù)331萬，利率是10%，每年年底需要存入多少錢？ 331/3.31=100萬。171、普通年金18100000/

7、6.1051=1、普通年金4、年金現(xiàn)值191、普通年金4、年金現(xiàn)值例：為了3年內(nèi)每年年底提取100元，年利息10%，現(xiàn)在需要存入多少錢？=100/1.1+100/1.21+100/1.331=248.73年期的年金終值系數(shù)為3.31，3年期的年金終值系數(shù)為2.487=100*2.487201、普通年金某投資工程于2021年年初開工，假設(shè)當(dāng)年投產(chǎn)，從投產(chǎn)之日起每年末可得收益40 000元。按年利率6%計算，計算預(yù)期10年收益的現(xiàn)值。6%，10期的年金現(xiàn)值系數(shù)為7.3601，年金終值系數(shù)為15.937 P 40 000P/A, 6%, 10 40 0007.3601 294 404元21大綱內(nèi)容財

8、務(wù)管理的目標(biāo)和內(nèi)容貨幣的時間價值以及等值計算根本財務(wù)指標(biāo)與財務(wù)報表分析投資工程評價的根本方法投資工程的風(fēng)險分析財務(wù)杠桿和資本結(jié)構(gòu)概念籌資方法與籌資決策22第三節(jié)：根本財務(wù)指標(biāo)與財務(wù)報表分析23首先介紹資產(chǎn)負(fù)債表和利潤表ABC公司08年某有關(guān)資料如下：比率名稱同行業(yè)水平分析流動比率速動比率資產(chǎn)比率1.01.040%請思考：1根據(jù)以上資料，計算該公司08年的流動比率，速動比率，資產(chǎn)負(fù)債率。2假設(shè)該公司同行業(yè)的各項比率的平均水平如下，試根據(jù)1的計算結(jié)果，對公司財務(wù)狀況作簡要評價。財務(wù)管理課程財務(wù)報表2021年.xls第三節(jié)：根本財務(wù)指標(biāo)與財務(wù)報表分析一、變現(xiàn)能力比率1、流動比率流動資產(chǎn)流動負(fù)債流動比

9、率越大通常短期償債能力越強。一般認(rèn)為，生產(chǎn)企業(yè)合理的最低流動比率是2。2、速動比率速動資產(chǎn)流動負(fù)債貨幣資金、交易性金融資產(chǎn)和各種應(yīng)收款項，可以在較短時間內(nèi)變現(xiàn)，稱為速動資產(chǎn)；另外的流動資產(chǎn)，包括存貨、預(yù)付款項、一年內(nèi)到期的非流動資產(chǎn)和其他流動資產(chǎn)等，屬于非速動資產(chǎn)。一般情況下，速動比率越大，短期償債能力越強。24第三節(jié)：根本財務(wù)指標(biāo)與財務(wù)報表分析一、變現(xiàn)能力比率1、流動比率流動資產(chǎn)流動負(fù)債流動比率越大通常短期償債能力越強。一般認(rèn)為，生產(chǎn)企業(yè)合理的最低流動比率是2。流動資產(chǎn)是指企業(yè)可以在一年或者越過一年的一個營業(yè)周期內(nèi)變現(xiàn)或者運用的資產(chǎn)，包括貨幣資金、短期投資、應(yīng)收票據(jù)、應(yīng)收賬款和存貨等25流動

10、比率流動資產(chǎn)是指企業(yè)可以在一年或者越過一年的一個營業(yè)周期內(nèi)變現(xiàn)或者運用的資產(chǎn)，包括貨幣資金、短期投資、應(yīng)收票據(jù)、應(yīng)收賬款和存貨等流動資產(chǎn)=300+200+102+98+480+20=1200萬元26流動比率流動負(fù)債是指在一份資產(chǎn)負(fù)債表中，一年內(nèi)或者超過一年的一個營業(yè)周期內(nèi)需要歸還的債務(wù)合計。流動負(fù)債主要包括短期借款、應(yīng)付票據(jù)、應(yīng)付賬款、預(yù)收賬款、應(yīng)付工資、應(yīng)付福利費、應(yīng)付股利、應(yīng)交稅金、其他暫收應(yīng)付款項、預(yù)提費用和一年內(nèi)到期的長期借款等。流動負(fù)債=短期借款+應(yīng)付賬款=300+200=50027流動比率流動比率流動資產(chǎn)流動負(fù)債流動比率=1200/300+200=228.4流動比率以下可用于短期償

11、債能力的比率分析的是( )。A.資產(chǎn)負(fù)債比率 B.所有者權(quán)益比率 C.流動比率 D.權(quán)益乘數(shù)C29速動比率2、速動比率速動資產(chǎn)流動負(fù)債貨幣資金、交易性金融資產(chǎn)和各種應(yīng)收款項，可以在較短時間內(nèi)變現(xiàn)，稱為速動資產(chǎn)；另外的流動資產(chǎn)，包括存貨、預(yù)付款項、一年內(nèi)到期的非流動資產(chǎn)和其他流動資產(chǎn)等，屬于非速動資產(chǎn)。一般情況下，速動比率越大，短期償債能力越強。30速動比率 速動資產(chǎn)：指流動資產(chǎn)減去變現(xiàn)能力較差且不穩(wěn)定的存貨、預(yù)付賬款、一年內(nèi)到期的非流動資產(chǎn)和其他流動資產(chǎn)等之后的余額。 速動資產(chǎn)=1200-480=720萬元31速動比率速動資產(chǎn)=1200-480-20=700萬元速動比率=700/300+200

12、=1.40 32二、負(fù)債比率1.資產(chǎn)負(fù)債率負(fù)債總額資產(chǎn)總額100%這一比率越低，說明企業(yè)資產(chǎn)對負(fù)債的保障能力越高，企業(yè)的長期償債能力越強。 資產(chǎn)負(fù)債率=200+300+600/2500=44%33二、負(fù)債比率2.產(chǎn)權(quán)比率產(chǎn)權(quán)比率負(fù)債總額所有者權(quán)益100%一般來說，這一比率越低，說明企業(yè)長期償債能力越強，債權(quán)人權(quán)益保障程度越高。=500/1500=33.33%3.已獲利息倍數(shù)=息稅前利潤費用比方稅前利潤為為100萬，財務(wù)費用為5萬，已獲利息倍數(shù)是多少？100+5/5=2134二、負(fù)債比率 資產(chǎn)總額=1200+1286+14=2500萬元 流動比率=1200/300+200=2.4 速動比率=72

13、0/300+200=1.44 資產(chǎn)負(fù)債率=200+300+600/2500=44%35三、資產(chǎn)管理比率1.存貨周轉(zhuǎn)率36公式存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)銷售成本存貨平均余額。存貨平均余額（期初存貨期末存貨）2存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)計算期天數(shù)存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)【提示】一般來講，存貨周轉(zhuǎn)速度越快，存貨占用水平越低，流動性越強，存貨轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金或應(yīng)收賬款的速度就越快，這樣會增強企業(yè)的短期償債能力及盈利能力注意（1）存貨周轉(zhuǎn)率的高低與企業(yè)的經(jīng)營特點有密切聯(lián)系，應(yīng)注意行業(yè)的可比性；（2）該比率反映的是存貨整體的周轉(zhuǎn)情況，不能說明企業(yè)經(jīng)營各環(huán)節(jié)的存貨周轉(zhuǎn)情況和管理水平；（3）應(yīng)結(jié)合應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)情況和信用政策進行分析。1.存貨周轉(zhuǎn)率1.存貨

14、周轉(zhuǎn)率37公式存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)銷售成本存貨平均余額。存貨平均余額（期初存貨期末存貨）2存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)計算期天數(shù)存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)例題：平價存貨=520+480/2=500存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)=2400/500=4.8存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/4.8=75天2.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)銷售收入凈額應(yīng)收賬款平均余額銷售收入凈額期初應(yīng)收賬款期末應(yīng)收賬款2應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)計算期天數(shù)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)【提示】通常，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越高、周轉(zhuǎn)天數(shù)越短說明應(yīng)收賬款管理效率越高382.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款平均余額=期初應(yīng)收賬款期末應(yīng)收賬款2 =400+200/2=300應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)銷售收入凈額應(yīng)收

15、賬款平均余額 =3000/300=10次392.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)計算期天數(shù)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)=360/10=36402.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率愛華公司2021年度銷售收入凈額15 010萬元，2021年年末應(yīng)收賬款、應(yīng)收票據(jù)為2 0502 00050萬元，年初數(shù)為10701 00565萬元，求：計算該公司2021年的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率1年按360天計算。平均應(yīng)收賬款= (2050+1070)/2=1560應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=銷售收入凈額應(yīng)收賬款平均余額=15 010 1560=9.6413.流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)銷售收入凈額流動資產(chǎn)平均余額流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)計算期天數(shù)流動資產(chǎn)周

16、轉(zhuǎn)次數(shù)計算期天數(shù)流動資產(chǎn)平均余額銷售收入凈額式中：流動資產(chǎn)平均余額期初流動資產(chǎn)期末流動資產(chǎn)2【提示】在一定時期內(nèi)，流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)越多，流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)越少，說明流動資產(chǎn)利用效果越好。424.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率銷售收入凈額資產(chǎn)平均總額如果企業(yè)各期資產(chǎn)總額比較穩(wěn)定，波動不大，那么：資產(chǎn)平均總額期初資產(chǎn)總額期末資產(chǎn)總額243四.盈利能力銷售毛利率銷售毛利率銷售毛利銷售收入 其中：銷售毛利銷售收入銷售本錢銷售凈利率銷售凈利率凈利潤銷售收入總資產(chǎn)凈利率凈利潤平均總資產(chǎn)100%44大綱內(nèi)容財務(wù)管理的目標(biāo)和內(nèi)容貨幣的時間價值以及等值計算根本財務(wù)指標(biāo)與財務(wù)報表分析投資工程評價的根本方法投資工程的風(fēng)險分

17、析財務(wù)杠桿和資本結(jié)構(gòu)概念籌資方法與籌資決策45第四節(jié)：投資工程評價的根本方法一、凈現(xiàn)值法二、現(xiàn)值指數(shù)法三、內(nèi)含報酬率四、 回收期五、會計收益率46一、凈現(xiàn)值法凈現(xiàn)值NPV未來現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值原始投資額現(xiàn)值 甲方案需一次性投資10 000元，可用8年，每年取得現(xiàn)金流入4500元；第八年底固定資產(chǎn)變賣2000元。8年期年金現(xiàn)值系數(shù)為5.335，8年期的現(xiàn)值系數(shù)為0.467現(xiàn)值=4500*5.335+2000*0.467-10,000 =1494247二、現(xiàn)值指數(shù)法未來流入的現(xiàn)值/現(xiàn)金流出的比率上例中計算現(xiàn)值指數(shù)=24942/10000=2.548三、內(nèi)含報酬率定義：未來每年現(xiàn)金凈流量年金現(xiàn)值系數(shù)原始

18、投資額現(xiàn)值0大安化工廠擬購入一臺新型設(shè)備，購價為160萬元，使用年限10年，無殘值。該方案的最低投資報酬率要求為12%以此作為貼現(xiàn)率。使用新設(shè)備后，估計每年產(chǎn)生現(xiàn)金凈流量30萬元。要求：用內(nèi)含報酬率指標(biāo)評價該方案是否可行？49三、內(nèi)含報酬率令：300000P/A,IRR，1016000000 得：P/A,IRR，105.3333現(xiàn)方案的使用年限為10年，查年金現(xiàn)值系數(shù)表，可查得：時期10，系數(shù)5.3333所對應(yīng)的貼現(xiàn)率在12%14%之間。采用插值法求得，該方案的內(nèi)含報酬率為13.46%，高于最低投資報酬率12%，方案可行5013%14%5.426 5.216 四、回收期原始投資額通過未來現(xiàn)金流

19、量回收所需要的時間靜態(tài)回收期沒有慮貨幣時間價值，未來每年現(xiàn)金凈流量相等時靜態(tài)回收期原始投資額/每年現(xiàn)金凈流量大威礦山機械廠準(zhǔn)備從甲、乙兩種機床中選購一種機床。甲機床購價為35000元，投入使用后，每年現(xiàn)金流量為7000元；乙機床購價為36000元，投入使用后，每年現(xiàn)金流量為8000元。要求：用回收期指標(biāo)決策該廠應(yīng)選購哪種機床？51四、回收期52正確答案甲機床回收期35000/70005年乙機床回收期36000/80004.5年計算結(jié)果說明，乙機床的回收期比甲機床短，該工廠應(yīng)選擇乙機床。五、會計收益率年平均凈收益率/原始投資額沒有考慮時間價值，還收到會計政策的影響53五、會計收益率54五、會計收

20、益率55方案A：投資工程預(yù)計年平均凈收益五、會計收益率56方案B：投資工程預(yù)計年平均凈收益五、會計收益率進行決策：由于方案A、B的會計收益率均大于資金本錢，所以二者可取。但因方案B比方案A具有較高的會計收益率，故應(yīng)選擇B投資方案。57第五節(jié) 投資工程的風(fēng)險分析兩種方法：調(diào)整現(xiàn)金流量肯定當(dāng)量方分子 調(diào)整貼現(xiàn)率分母58大綱內(nèi)容財務(wù)管理的目標(biāo)和內(nèi)容貨幣的時間價值以及等值計算根本財務(wù)指標(biāo)與財務(wù)報表分析投資工程評價的根本方法投資工程的風(fēng)險分析財務(wù)杠桿和資本結(jié)構(gòu)概念籌資方法與籌資決策59第六節(jié) 財務(wù)杠桿和資本結(jié)構(gòu)概念財務(wù)杠桿是籌資管理中一個工具。主要是用來衡量企業(yè)制定的資金結(jié)構(gòu)是否合理。也就是自有資金與借入資金的比例是否合理。財務(wù)杠桿系數(shù)=稅息前利潤/稅前利潤60第六節(jié) 財務(wù)杠桿和資本結(jié)構(gòu)概念61第六節(jié) 財務(wù)杠桿和資本結(jié)構(gòu)概念 假設(shè)企業(yè)的每年獲利210萬未剔除債務(wù)利息前，利息10萬。10