1、泓域/全棉水刺非織造布股份制企業(yè)財務(wù)管理分析全棉水刺非織造布股份制企業(yè)財務(wù)管理分析目錄 TOC o 1-3 h z u HYPERLINK l _Toc113589426 一、 公司簡介 PAGEREF _Toc113589426 h 2 HYPERLINK l _Toc113589427 公司合并資產(chǎn)負(fù)債表主要數(shù)據(jù) PAGEREF _Toc113589427 h 3 HYPERLINK l _Toc113589428 公司合并利潤表主要數(shù)據(jù) PAGEREF _Toc113589428 h 3 HYPERLINK l _Toc113589429 二、 項目基本情況 PAGEREF _Toc11

2、3589429 h 3 HYPERLINK l _Toc113589430 三、 現(xiàn)代公司制度的特征與歷史作用 PAGEREF _Toc113589430 h 6 HYPERLINK l _Toc113589431 四、 股份公司的本質(zhì)是社會資本 PAGEREF _Toc113589431 h 11 HYPERLINK l _Toc113589432 五、 企業(yè)制度的歷史演進(jìn) PAGEREF _Toc113589432 h 15 HYPERLINK l _Toc113589433 六、 企業(yè)的基本特征 PAGEREF _Toc113589433 h 20 HYPERLINK l _Toc113

3、589434 七、 “協(xié)作群生產(chǎn)”假說與企業(yè)等級制 PAGEREF _Toc113589434 h 21 HYPERLINK l _Toc113589435 八、 企業(yè)被看做是市場交易的“內(nèi)在化” PAGEREF _Toc113589435 h 25 HYPERLINK l _Toc113589436 九、 公司的現(xiàn)金流量分析 PAGEREF _Toc113589436 h 26 HYPERLINK l _Toc113589437 十、 公司的基本財務(wù)分析 PAGEREF _Toc113589437 h 28 HYPERLINK l _Toc113589438 十一、 股份公司的資產(chǎn)管理 PA

4、GEREF _Toc113589438 h 33 HYPERLINK l _Toc113589439 十二、 公司的成本、費用和利潤管理 PAGEREF _Toc113589439 h 36 HYPERLINK l _Toc113589440 十三、 產(chǎn)業(yè)環(huán)境分析 PAGEREF _Toc113589440 h 37 HYPERLINK l _Toc113589441 十四、 強化科技創(chuàng)新，穩(wěn)固產(chǎn)業(yè)發(fā)展基礎(chǔ) PAGEREF _Toc113589441 h 38 HYPERLINK l _Toc113589442 十五、 必要性分析 PAGEREF _Toc113589442 h 39 HYPE

5、RLINK l _Toc113589443 十六、 法人治理 PAGEREF _Toc113589443 h 40 HYPERLINK l _Toc113589444 十七、 SWOT分析 PAGEREF _Toc113589444 h 50 HYPERLINK l _Toc113589445 十八、 人力資源配置 PAGEREF _Toc113589445 h 59 HYPERLINK l _Toc113589446 勞動定員一覽表 PAGEREF _Toc113589446 h 59公司簡介（一）基本信息1、公司名稱：xxx有限公司2、法定代表人：覃xx3、注冊資本：650萬元4、統(tǒng)一社會

6、信用代碼：xxxxxxxxxxxxx5、登記機關(guān)：xxx市場監(jiān)督管理局6、成立日期：2015-8-107、營業(yè)期限：2015-8-10至無固定期限8、注冊地址：xx市xx區(qū)xx（二）公司簡介未來，在保持健康、穩(wěn)定、快速、持續(xù)發(fā)展的同時，公司以“和諧發(fā)展”為目標(biāo)，踐行社會責(zé)任，秉承“責(zé)任、公平、開放、求實”的企業(yè)責(zé)任，服務(wù)全國。展望未來，公司將圍繞企業(yè)發(fā)展目標(biāo)的實現(xiàn)，在“夢想、責(zé)任、忠誠、一流”核心價值觀的指引下，圍繞業(yè)務(wù)體系、管控體系和人才隊伍體系重塑，推動體制機制改革和管理及業(yè)務(wù)模式的創(chuàng)新，加強團(tuán)隊能力建設(shè)，提升核心競爭力，努力把公司打造成為國內(nèi)一流的供應(yīng)鏈管理平臺。（三）公司主要財務(wù)數(shù)據(jù)公

7、司合并資產(chǎn)負(fù)債表主要數(shù)據(jù)項目2020年12月2019年12月2018年12月資產(chǎn)總額14468.2411574.5910851.18負(fù)債總額5734.504587.604300.88股東權(quán)益合計8733.746986.996550.31公司合并利潤表主要數(shù)據(jù)項目2020年度2019年度2018年度營業(yè)收入44257.3035405.8433192.98營業(yè)利潤7203.965763.175402.97利潤總額5829.034663.224371.77凈利潤4371.773409.983147.67歸屬于母公司所有者的凈利潤4371.773409.983147.67項目基本情況（一）項目投資人x

8、xx有限公司（二）項目地點項目選址位于xx（以選址意見書為準(zhǔn)）。（三）項目實施進(jìn)度項目建設(shè)期限規(guī)劃24個月。（四）投資估算項目總投資包括建設(shè)投資、建設(shè)期利息和流動資金。根據(jù)謹(jǐn)慎財務(wù)估算，項目總投資38529.51萬元，其中：建設(shè)投資30736.68萬元，占項目總投資的79.77%；建設(shè)期利息853.29萬元，占項目總投資的2.21%；流動資金6939.54萬元，占項目總投資的18.01%。（五）資金籌措項目總投資38529.51萬元，根據(jù)資金籌措方案，xxx有限公司計劃自籌資金（資本金）21115.23萬元。根據(jù)謹(jǐn)慎財務(wù)測算，本期工程項目申請銀行借款總額17414.28萬元。（六）經(jīng)濟(jì)評價1、

9、項目達(dá)產(chǎn)年預(yù)期營業(yè)收入（SP）：67300.00萬元。2、年綜合總成本費用（TC）：55472.42萬元。3、項目達(dá)產(chǎn)年凈利潤（NP）：8630.71萬元。4、財務(wù)內(nèi)部收益率（FIRR）：15.56%。5、全部投資回收期（Pt）：6.61年（含建設(shè)期24個月）。6、達(dá)產(chǎn)年盈虧平衡點（BEP）：30198.20萬元（產(chǎn)值）。（七）主要經(jīng)濟(jì)技術(shù)指標(biāo)主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)一覽表序號項目單位指標(biāo)備注1總投資萬元38529.511.1建設(shè)投資萬元30736.681.1.1工程費用萬元26547.161.1.2其他費用萬元3460.661.1.3預(yù)備費萬元728.861.2建設(shè)期利息萬元853.291.3流動資金萬

10、元6939.542資金籌措萬元38529.512.1自籌資金萬元21115.232.2銀行貸款萬元17414.283營業(yè)收入萬元67300.00正常運營年份4總成本費用萬元55472.425利潤總額萬元11507.616凈利潤萬元8630.717所得稅萬元2876.908增值稅萬元2666.449稅金及附加萬元319.9710納稅總額萬元5863.3111盈虧平衡點萬元30198.20產(chǎn)值12回收期年6.6113內(nèi)部收益率15.56%所得稅后14財務(wù)凈現(xiàn)值萬元7044.19所得稅后現(xiàn)代公司制度的特征與歷史作用（一）現(xiàn)代公司制度的特征股份制作為典型的現(xiàn)代企業(yè)制度，同其他企業(yè)制度相比，具有如下特征

11、：1.股份公司具有企業(yè)法人資格，使股權(quán)的分散化與經(jīng)營權(quán)的集中化統(tǒng)一起來，從制度上保證企業(yè)運作效率的提高。公司可以以自己的法人名義從事各種經(jīng)濟(jì)活動，享受民事權(quán)益，承擔(dān)民事義務(wù)，這與合伙制企業(yè)有根本的區(qū)別。2.股份制實行有限責(zé)任原則，鎖住了投資者的風(fēng)險，這是股份制得以廣泛進(jìn)行社會集資的先決條件。股份制企業(yè)以公司的資產(chǎn)對公司債務(wù)負(fù)清償責(zé)任，股東僅以自己的出資額為限對公司承擔(dān)責(zé)任，這使得股東的投資具有了獨立性，與個人的其他資產(chǎn)分離開來。這與個人獨資企業(yè)、合伙制企業(yè)的無限責(zé)任明顯不同，股份公司的信譽不是靠其無限責(zé)任來維護(hù)的，而主要是靠其雄厚的資產(chǎn)實力來維持的。3.公司實行出資者所有權(quán)與法人財產(chǎn)權(quán)相分離。

12、這種兩權(quán)分離實際上分為兩個層次：一是股東會與董事會職權(quán)的分離；二是董事會與總經(jīng)理之間的職權(quán)分離。公司的股東享有重大事項決策權(quán)、高層管理人員任免權(quán)和收益權(quán)；董事會是公司常設(shè)的權(quán)力機構(gòu)，負(fù)責(zé)執(zhí)行董事會的決議，公司的日常經(jīng)營管理活動則由總經(jīng)理負(fù)責(zé)執(zhí)行。4.股份采取了股票形式，股票一般不可以退回，但可以交易。股票是一種虛擬資本，即資本的“紙的復(fù)本”，它可以使資本價值形態(tài)所有權(quán)與實物形態(tài)控制權(quán)發(fā)生分離，使股權(quán)的分散化與生產(chǎn)的集中化統(tǒng)一起來。同時，股票的自由流動可以進(jìn)一步分解投資者的風(fēng)險，也有利于產(chǎn)權(quán)重新組合和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整。5.股份公司的運作要求規(guī)范化和法制化。股份公司的本質(zhì)是一種社會資本，為了保護(hù)廣大

13、投資者利益，制止欺詐行為，就必須加強對股份制的立法管理。目前，從公司的股票發(fā)行、公司設(shè)立，到公司的財務(wù)管理、股票交易、公司的終止，都有嚴(yán)格的法律條規(guī)加以約束。6.股份制實行公平、公正和公開的“三公”原則，體現(xiàn)投資者之間和股東之間的平等原則。一方面，股票的發(fā)行與交易要實行“公平、公正、公開”的原則，使社會投資者擁有平等的認(rèn)購股票的權(quán)利；另一方面，股份公司的運作過程也要體現(xiàn)“三公”原則，如股份公司的創(chuàng)立、股東大會的召集和組織、公司的信息披露等，都應(yīng)最大限度地體現(xiàn)股權(quán)平等的原則。7.股份公司實行財務(wù)公開制度，有利于社會對公司管理人員的監(jiān)督。各國的公司法都明確規(guī)定，通過社會募集股份而成立的股份公司，必

14、須定期公布其財務(wù)和經(jīng)營狀況，包括公司的年報和中期報告，并要及時披露其重要的信息。所以，人們稱公司法為“藍(lán)天法”，稱股份公司為“玻璃房子”。這有利于股東及全社會對公司經(jīng)營人員的監(jiān)督，但不利于保護(hù)公司的財務(wù)秘密。（二）股份制對經(jīng)濟(jì)發(fā)展的歷史作用股份制對經(jīng)濟(jì)發(fā)展的作用，可以從生產(chǎn)力與生產(chǎn)關(guān)系兩個方面進(jìn)行考察。從生產(chǎn)力的角度考察，股份制經(jīng)濟(jì)極大地促進(jìn)了資本集中和社會生產(chǎn)力的發(fā)展。主要表現(xiàn)在如下幾個方面：1.股份制是社會集資的最有效形式，促進(jìn)了生產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)大和科技水平的提高。現(xiàn)代市場經(jīng)濟(jì)的競爭，最重要的就是籌資功能的競爭。因為沒有資金，技術(shù)創(chuàng)新、擴(kuò)大市場占有率都是不可能的。企業(yè)籌集資金的方式主要有向銀行

15、貸款、發(fā)行債券和股票等。銀行貸款不僅要歸還，而且貸款數(shù)量和期限都有限；發(fā)行債券手續(xù)繁雜、成本較高，籌集的資金最終都是要歸還的。只有股票的發(fā)行，企業(yè)在終止前不必將籌集的資金歸還投資者，所以它才是真正意義上的社會集資。有些統(tǒng)計資料表明，在發(fā)達(dá)國家的資本市場中，股份融資只占15%左右，有些人由此認(rèn)為股份籌資不是主要的集資方式。這是一種誤解。因為股份集資不必歸還，而其他融資方式還要還本付息，因此，從長期的動態(tài)的角度來看，股份融資的比重就很高了。例如，現(xiàn)實的大公司的資產(chǎn)負(fù)債率一般都在50%上下，這就說明了股份融資的重要性。由于這一問題比較復(fù)雜，并超出了本書的研究內(nèi)容，這里就不展開論述了。2.股份制能加速

16、資本集中，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整。股份制作為企業(yè)擴(kuò)張、兼并和改組的有力工具，能夠通過股票市場，使社會資本迅速地集中起來，成為大資本打敗小資本的有力武器。同時，股份制還可以使資金迅速地向有前途的產(chǎn)業(yè)部門和效益高的企業(yè)匯集，使產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)愈加合理、不斷升級。3.股份制促使資本所有權(quán)與法人財產(chǎn)權(quán)分離，創(chuàng)立了一種新型的企業(yè)管理體制，包括股東大會、董事會、監(jiān)事會等，突破了私人企業(yè)和家族式企業(yè)的種種局限。隨著股份公司規(guī)模的不斷擴(kuò)大，企業(yè)的管理越來越復(fù)雜，促進(jìn)了以專業(yè)化管理為職責(zé)的企業(yè)家階層的形成。這使得社會分工不斷深化，適應(yīng)了社會化生產(chǎn)的要求，提高了資本的運作效率。4.股份制同金融業(yè)互相促進(jìn)、共同發(fā)展，成為推動經(jīng)濟(jì)

17、發(fā)展的兩個車輪。金融是現(xiàn)代市場的龍頭，也是股份制存在和發(fā)展的基礎(chǔ)；同時，股份制也促進(jìn)了金融市場包括信貸、債券和股票市場的發(fā)展和完善，促進(jìn)了資本市場的不斷創(chuàng)新。而且，銀行業(yè)也是最先實行股份制的行業(yè)。在充分肯定股份制的積極作用的同時，也應(yīng)看到它的一些弊端和局限，包括欺詐行為、幕后交易、過度投機等，這些都應(yīng)通過完善法規(guī)加以解決。從生產(chǎn)關(guān)系和經(jīng)濟(jì)體制的角度分析，股份制又是一種企業(yè)制度的創(chuàng)新。它是與個人資本相對立的“社會資本”，使生產(chǎn)的社會化得到巨大的發(fā)展。正如馬克思所說：“資本主義的股份企業(yè)，也和合作工廠一樣，應(yīng)當(dāng)被看作是由資本主義生產(chǎn)方式轉(zhuǎn)化為聯(lián)合的生產(chǎn)方式的過渡形式，只不過在前者那里，對立是消極地

18、揚棄的，而在后者那里，對立是積極地?fù)P棄的?！?。因此，股份制成為資本主義私有制轉(zhuǎn)向社會主義公有制的“過渡點”。顯然，把股份制與資本主義私有制簡單地等同起來，籠統(tǒng)地加以批判和排斥是不對的。股份制要求資本的社會化，要求資本所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)相分離，這是同社會化大生產(chǎn)相適應(yīng)的，它是現(xiàn)代企業(yè)制度的典型形式。我國國有企業(yè)股份制改革的實踐說明，這一改革的方向是正確的。（1）我國國有企業(yè)的股份制改革，實際上是把多種經(jīng)濟(jì)成分的社會并存濃縮為企業(yè)內(nèi)部并存，這不等于私有化，相反，這有利于加強國有經(jīng)濟(jì)的控制力；（2）股份制改革有利于國有企業(yè)政企職能分離，提高國有資產(chǎn)的運營效率。股份公司的本質(zhì)是社會資本按照馬克思自己擬定的

19、研究資本主義經(jīng)濟(jì)制度的政治經(jīng)濟(jì)學(xué)著作的“六冊計劃”，將在資本論的“續(xù)篇”中用專門的一篇，即第一冊資本第四篇股份資本，來研究股份制經(jīng)濟(jì)問題。這個計劃雖未能實現(xiàn)，但在現(xiàn)行的資本論中，特別是在其第3卷第27章中，留下了關(guān)于股份公司的許多精彩論述。這些論述的核心問題，是提出了股份公司的本質(zhì)是社會資本，即聯(lián)合起來的個人資本，并圍繞這一問題做出了多方面的闡述。1.資本主義股份公司是在信用事業(yè)廣泛發(fā)展的基礎(chǔ)上產(chǎn)生的。股份公司是合資經(jīng)營的企業(yè)，需要向社會廣泛地發(fā)行股份以募集資金。股票作為一種有價證券，是在債券、不動產(chǎn)抵押券、匯票等信用工具的基礎(chǔ)上產(chǎn)生的，而且最初的股票也是通過銀行發(fā)行的。所以，沒有信用事業(yè)的廣

20、泛發(fā)展，就不會出現(xiàn)股票，就沒有股份制經(jīng)濟(jì)。正如馬克思在資本論第3卷中指出的：“信用制度是資本主義的私人企業(yè)逐漸轉(zhuǎn)化為資本主義的股份公司的主要基礎(chǔ)”2.股份制促進(jìn)了資本集中，推動了生產(chǎn)的社會化。馬克思在資本論第1卷中指出，股份公司作為資本集中的一種形式，促進(jìn)了耗資巨大的資本主義企業(yè)的出現(xiàn)和大工程的興建。他說：“假如必須等待積累去使某些單個資本增長到能夠修建鐵路的程度，那么恐怕直到今天世界上還沒有鐵路。但是，集中通過股份公司轉(zhuǎn)瞬之間就把這件事完成了?！痹诘?卷，馬克思進(jìn)一步指出，由于股份公司的成立使“生產(chǎn)規(guī)模驚人地擴(kuò)大了，個別資本不可能建立的企業(yè)出現(xiàn)了。同時，這種以前由政府經(jīng)營的企業(yè)，成了公司的企

21、業(yè)?！?.股份制采取了社會資本的形式，是對私人資本的揚棄。馬克思指出，股份資本是“建立在社會生產(chǎn)方式的基礎(chǔ)上并以生產(chǎn)資料和勞動力的社會集中為前提的資本”。在這里，“那種本身建立在社會生產(chǎn)方式的基礎(chǔ)上并以生產(chǎn)資料和勞動力的社會集中為前提的資本，在這里直接取得了社會資本（即那些直接聯(lián)合起來的個人的資本）的形式，而與私人資本相對立，并且它的企業(yè)也表現(xiàn)為社會企業(yè)，而與私人企業(yè)相對立。這是作為私人財產(chǎn)的資本在資本主義生產(chǎn)方式本身范圍內(nèi)的揚棄。”這一論述高度概括了股份制經(jīng)濟(jì)的性質(zhì)，說明股份資本是一種新型的資本組織形式，是聯(lián)合經(jīng)營的資本即社會資本，與此同時，私人企業(yè)也轉(zhuǎn)變成社會化的企業(yè)。4.股份制實現(xiàn)了資本

22、所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)的分離。馬克思說，“與信用事業(yè)一起發(fā)展的股份企業(yè)，一般地說也有一種趨勢，就是使這種管理勞動作為一種職能越來越同自有資本或借入資本的所有權(quán)相分離”。他還指出，“實際執(zhí)行職能的資本家轉(zhuǎn)化為單純的經(jīng)理，即別人的資本的管理人，而資本所有者則轉(zhuǎn)化為單純的所有者，即單純的貨幣資本家?！?.股份資本和信用制度的發(fā)展還會出現(xiàn)一些腐朽現(xiàn)象，表現(xiàn)出它的局限性。首先，股份公司的發(fā)展也“再生產(chǎn)出了一種新的金融貴族，一種新的寄生蟲，一發(fā)起人、創(chuàng)業(yè)人和徒有其名的董事；并在創(chuàng)立公司、發(fā)行股票和進(jìn)行股票交易方面再生產(chǎn)出了一整套投機和欺詐活動。這是一種沒有私有財產(chǎn)控制的私人生產(chǎn)”。其次，股票交易的投機性?！耙驗樨?/p>

23、產(chǎn)在這里是以股票的形式存在的，所以它的運動和轉(zhuǎn)移就純粹變成了交易所賭博的結(jié)果；在這種賭博中，小魚為鯊魚所吞掉，羊為交易所的狼所吞掉?！弊詈?，資本主義制度下的股份制經(jīng)濟(jì)的局限性還在于：“在股份制度內(nèi)，已經(jīng)存在著社會生產(chǎn)資料借以表現(xiàn)為個人財產(chǎn)的舊形式的對立面；但是，這種向股份形式的轉(zhuǎn)化本身，還是局限在資本主義界限之內(nèi)；因此，這種轉(zhuǎn)化并沒有克服財富作為社會財富的性質(zhì)和作為私人財富的性質(zhì)之間的對立，而只是在新的形態(tài)上發(fā)展了這種對立。”6.股份公司是通向新的生產(chǎn)形式一社會主義的公有制一的過渡點。馬克思說：“資本主義生產(chǎn)極度發(fā)展的這個結(jié)果，是資本再轉(zhuǎn)化為生產(chǎn)者的財產(chǎn)所必需的過渡點，不過這種財產(chǎn)不再是各個互

24、相分離的生產(chǎn)者的私有財產(chǎn)，而是聯(lián)合起來的生產(chǎn)者的財產(chǎn)，即直接的社會財產(chǎn)。另一方面，這是所有那些直到今天還和資本所有權(quán)結(jié)合在一起的再生產(chǎn)過程中的職能轉(zhuǎn)化為聯(lián)合起來的生產(chǎn)者的單純職能，轉(zhuǎn)化為社會職能的過渡點?！?“這是資本主義生產(chǎn)方式在資本主義生產(chǎn)方式本身范圍內(nèi)的揚棄，因而是一個自行揚棄的矛盾，這個矛盾首先表現(xiàn)為通向一種新的生產(chǎn)形式的單純過渡點?！焙髞?，馬克思在給恩格斯的信中，談到資本論“續(xù)篇”中將要寫的股份資本篇時，認(rèn)為股份資本是“導(dǎo)向共產(chǎn)主義的”“最完善的形式”。7.恩格斯對股份公司的補充論述。恩格斯在編輯資本論第3卷時，對股份公司的性質(zhì)、作用等問題做了總的補充。他在第27章中插寫的一段話中指

25、出：一些新工業(yè)企業(yè)形式（如卡特爾、托拉斯）代表著股份公司的二次方、三次方。這時，自由競爭已經(jīng)日暮途窮，競爭已經(jīng)為壟斷所代替，在每個國家里，一定部門的大工業(yè)家聯(lián)合成一個壟斷組織。只要生產(chǎn)的發(fā)展程度允許，就把該工業(yè)部門的全部生產(chǎn)，集中成一個大股份公司，實行統(tǒng)一領(lǐng)導(dǎo)。股份公司和壟斷組織的發(fā)展，加深了資本主義的矛盾和經(jīng)濟(jì)危機，“并且已經(jīng)最令人鼓舞地為將來由整個社會即全民族來實行剝奪做好了準(zhǔn)備”。這些論述表明，股份制本質(zhì)上是與私人資本相對立的“社會資本”，是對資本主義生產(chǎn)方式的揚棄。但這里所說的社會資本，并不是歸社會全體成員共同所有的共有資本，而是聯(lián)合起來的個人資本。這種社會資本的發(fā)展趨勢，必將引起社會

26、生產(chǎn)形式的變革。因此，我們不能簡單地將股份制與私有制等同起來。因為：（1）在資本主義條件下，股份制是對私有制的“揚棄”；（2）股份制是一種聯(lián)合的資本，實際上是包容各種經(jīng)濟(jì)形式的混合所有制。企業(yè)制度的歷史演進(jìn)所謂企業(yè)制度，是以企業(yè)產(chǎn)權(quán)制度為基礎(chǔ)和核心的企業(yè)組織和管理的制度，包括企業(yè)籌資設(shè)立的資本組織形式、企業(yè)的法律地位、管理制度和分配制度等。其中，企業(yè)的資本組合形式，或者說企業(yè)的法律地位是企業(yè)制度的核心。過去，我國習(xí)慣于根據(jù)企業(yè)的所有制形式，把企業(yè)類型分為國有企業(yè)、集體企業(yè)、個體企業(yè)、私營企業(yè)和外商投資企業(yè)。這種劃分方法具有很大的局限性，它只適用于投資主體是單一所有制的情況。現(xiàn)代市場經(jīng)濟(jì)和社會化

27、大生產(chǎn)的發(fā)展，客觀上要求企業(yè)進(jìn)行合資經(jīng)營，實現(xiàn)資本的社會化。因此，從世界各國的企業(yè)法來看，幾乎都是根據(jù)企業(yè)的資本組合方式劃分企業(yè)類型的，主要包括個人獨資企業(yè)、合伙制企業(yè)、公司制企業(yè)和合作制企業(yè)。還值得指出的是，這種劃分方法也大致反映了企業(yè)制度的歷史演進(jìn)過程。企業(yè)的產(chǎn)權(quán)制度，也就是企業(yè)資本的組織形式和各種權(quán)能的制度安排，決定著企業(yè)的組織形式、管理體制和分配關(guān)系。從法律角度看，企業(yè)制度也就是企業(yè)經(jīng)濟(jì)形態(tài)的法律規(guī)范。從世界各國有關(guān)企業(yè)制度的法律法規(guī)看，對企業(yè)制度類型的劃分基本上都是依據(jù)企業(yè)產(chǎn)權(quán)制度確定的。下面對各種企業(yè)制度的基本特征做一一簡要介紹。（一）個人獨資企業(yè)私人業(yè)主制個人獨資企業(yè)又稱私人業(yè)主

28、制，其主要特征是企業(yè)的投資主體是單一的自然人。個人獨資企業(yè)是人類歷史上最早出現(xiàn)的、最簡單的一種企業(yè)形式。私人業(yè)主是企業(yè)的唯一投資者，享有生產(chǎn)決策和經(jīng)營管理的全部權(quán)力，并對企業(yè)債務(wù)負(fù)有無限責(zé)任。所謂無限責(zé)任，是指投資者要以自己的全部財產(chǎn)對公司債務(wù)承擔(dān)責(zé)，任，而不僅僅以其出資額為限；也就是說，投資者的全部財產(chǎn)都是有風(fēng)險的。這種企業(yè)制度從中世紀(jì)到資本主義初期；一直是主要的企業(yè)形式。在偷懶行為和管理人員“道德風(fēng)險”問題十分嚴(yán)重的情況下；私人業(yè)主制的集權(quán)模式是最有效的制度安排，因為它可以提高監(jiān)督的效率，又可以減少代理的成本和風(fēng)險，因而可以說，它是解決企業(yè)組織效率的一個“解”。但這一命題是以下列假設(shè)作為前

29、提的：（1）協(xié)作群生產(chǎn)的規(guī)模較小，單個人完全能夠進(jìn)行有效管理；（2）偷懶的行為和動機可以比較容易地受到監(jiān)督和計量；（3）監(jiān)督努力的報酬是確定的，或者至少能通過增加產(chǎn)出而有利于剩余的分配；（4）監(jiān)工是風(fēng)險的中性者。私人業(yè)主制的致命弱點是投資者單一，財力有限，企業(yè)規(guī)模小，投資風(fēng)險大，不能適應(yīng)社會化大生產(chǎn)的要求，在市場競爭中常常處于不利地位。在現(xiàn)代市場經(jīng)濟(jì)條件下，個人獨資企業(yè)數(shù)量依然龐大，即使在發(fā)達(dá)國家，也要占到企業(yè)總數(shù)的70%以上，但其營業(yè)額只占全社會總營業(yè)額的10%左右。（二）合伙制企業(yè)合伙制企業(yè)是由兩個以上的少數(shù)人聯(lián)合投資，合伙人對企業(yè)債務(wù)負(fù)無限連帶責(zé)任的企業(yè)。其主要特點是：（1）合伙人對企業(yè)

30、負(fù)有出資責(zé)任，并依據(jù)投資份額，享有經(jīng)營決策和利潤分配的權(quán)利；（2）合伙人對企業(yè)債務(wù)承擔(dān)無限連帶責(zé)任，即每一個合伙人都負(fù)有清償企業(yè)全部債務(wù)的責(zé)任，或者說，債權(quán)人有向任何一個合伙人追索全部債務(wù)的權(quán)利；（3）合伙人之間的契約關(guān)系是建立在人際關(guān)系的基礎(chǔ)上的，當(dāng)合伙人及其關(guān)系發(fā)生變更時，合伙制企業(yè)也將終止；（4）合伙制企業(yè)實行資產(chǎn)所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)統(tǒng)一，合伙人共同對企業(yè)活動作出決策，共同對企業(yè)承擔(dān)民事責(zé)任，企業(yè)的重大決策由合伙人共同做出，并由每個人簽字，日常經(jīng)營管理一般由合伙人共同選聘的代理人負(fù)責(zé)。合伙制企業(yè)克服了私人企業(yè)的資本限制，擴(kuò)大了企業(yè)規(guī)模，促進(jìn)了生產(chǎn)的發(fā)展。但合伙制也有明顯的局限性。首先，如果每個

31、合伙人的監(jiān)督努力都達(dá)到最大，合伙制將是增進(jìn)協(xié)作群生產(chǎn)力的理想制度。但由于每一個合伙人的努力都會給其他合伙人帶來更多的剩余份額，因而他們也會萌生偷懶行為。而每個合伙人的行為不易觀察，或者說，監(jiān)督其他合伙人的行為要花費較大的費用，這就在合伙人之間出現(xiàn)了道德風(fēng)險的問題。特別是當(dāng)合伙人的數(shù)量增加時，這一問題就更加嚴(yán)重、更加復(fù)雜。其次，由于合伙人要對企業(yè)債務(wù)負(fù)無限連帶責(zé)任，這就決定了合伙人的聯(lián)合是以人際關(guān)系為基礎(chǔ)的，它可以稱為“人合公司”，這同股份公司的以資本聯(lián)合為基礎(chǔ)是不同的。特別是當(dāng)某個合伙人出現(xiàn)變故時，如遷徙或病故，都可能導(dǎo)致合伙關(guān)系的解除。這些局限性必然會限制合伙制企業(yè)的規(guī)模，并使企業(yè)的存續(xù)期限

32、不穩(wěn)定。此外，合伙制企業(yè)要求所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)合一，使得生產(chǎn)經(jīng)營活動不夠靈活。因此，在現(xiàn)代市場經(jīng)濟(jì)中很少采用合伙制。但在一些主持人和企業(yè)的信譽極為重要的行業(yè)，如律師事務(wù)所、會計師事務(wù)所、廣告事務(wù)所、私人診所和股票經(jīng)紀(jì)商等，一般要求必須實行合伙制。（三）公司制企業(yè)公司制企業(yè)包括股份有限公司和有限責(zé)任公司，它們都是由多個投資者共同投資興辦的企業(yè)，投資者以其出資額對企業(yè)債務(wù)負(fù)有限責(zé)任，企業(yè)以其全部資產(chǎn)對債務(wù)承擔(dān)責(zé)任。股份制企業(yè)與合伙制企業(yè)的不同點是：（1）股份公司是企業(yè)法人，實行出資者所有權(quán)與法人財產(chǎn)權(quán)相分離。出資者即股東，按投人企業(yè)的資本額享有權(quán)益，包括資產(chǎn)收益、重大決策和選擇管理者等權(quán)利；企業(yè)是享有

33、民事權(quán)利、承擔(dān)民事責(zé)任的法人實體，對出資者承擔(dān)資產(chǎn)保值增值的責(zé)任。根據(jù)羅馬法的定義，“法人是法律于自然人之外承認(rèn)的權(quán)利義務(wù)主體”，可分為社團(tuán)法人和財團(tuán)法人。我國民法通則規(guī)定，法人“是具有民事權(quán)利能力和民事行為能力，依法獨立享有民事權(quán)利和承擔(dān)民事義務(wù)的組織”。公司法人制度的確立，是公司制與合伙制的根本區(qū)別。（2）股份公司的股份原則上是可以自由轉(zhuǎn)讓的，這就確立了公司制是“資合公司”的原則，避免了排擠有才干的企業(yè)家管理生產(chǎn)的現(xiàn)象。（3）股票持有者或股東的責(zé)任是有限的，這就鎖定了投資者的風(fēng)險。（四）合作制企業(yè)合作制企業(yè)是合作者共同投資、共同勞動和經(jīng)營、以勞動分紅為主的企業(yè)形式。其基本特征是：（1）它是

34、勞動者的資本聯(lián)合與勞動合作的結(jié)合體，合作者身兼投資者與勞動者雙重身份，外部人一般不能入股；（2）勞動與股份共同參與分紅，但以勞動分紅為主，最初的消費者合作社都是按交易額分配的；（3）合作制實行入股自愿、退股自由，這與規(guī)范的股份制企業(yè)不同。這種企業(yè)形成于18世紀(jì)初期，但在資本主義社會一直未能占據(jù)重要的地位。我國解放初期在農(nóng)村和城市商業(yè)、手工業(yè)中也曾普遍實行過合作經(jīng)濟(jì)，但很快就過渡為集體經(jīng)濟(jì)和國有經(jīng)濟(jì)。近年來我國出現(xiàn)的新型的股份合作制，實質(zhì)上是一種創(chuàng)新的合作制經(jīng)濟(jì)。企業(yè)的基本特征企業(yè)是在社會分工和商品經(jīng)濟(jì)條件下，集合生產(chǎn)要素（土地、勞動力、資本和技術(shù)），并在利潤機制驅(qū)動和承擔(dān)風(fēng)險的條件下，為社會提

35、供產(chǎn)品和服務(wù)的基本經(jīng)濟(jì)單位。企業(yè)不是一般的生產(chǎn)單位，而是一種生產(chǎn)商品的營利性機構(gòu)。為取得利潤，企業(yè)必須有一定的營業(yè)效率，而營業(yè)效率又來自于企業(yè)制度安排和經(jīng)營管理的效率。制度安排的效率主要來自產(chǎn)權(quán)制度的效率；經(jīng)營管理效率主要來自計劃、組織、市場營銷的績效。企業(yè)是一個歷史的范疇，是社會生產(chǎn)力和商品經(jīng)濟(jì)發(fā)展到一定階段的產(chǎn)物。早期的家庭手工業(yè)經(jīng)濟(jì)或手工業(yè)作坊，都不是企業(yè)。到了資本主義社會，隨著雇傭勞動制度和手工業(yè)工場的發(fā)展，企業(yè)才成為社會的基本經(jīng)濟(jì)單位，成為市場經(jīng)濟(jì)中一種典型的生產(chǎn)經(jīng)營的組織形式。在企業(yè)的參與者中，出資者成為“雇主”，其他人員為“雇員”。雇主對雇員擁有權(quán)威，并有權(quán)獲取剩余收入；雇員在一

36、定的限度內(nèi)服從雇主的權(quán)威，并得到固定的工資和薪水。由于企業(yè)雇用許多工人，分工協(xié)作、共同勞動，從而極大地提高了勞動生產(chǎn)率。企業(yè)作為基本的生產(chǎn)經(jīng)營單位，具有以下特征：（1）企業(yè)以商品經(jīng)濟(jì)和市場經(jīng)濟(jì)為基礎(chǔ)，是取代家庭經(jīng)濟(jì)單位和作坊而出現(xiàn)的一種有更高生產(chǎn)效率的經(jīng)濟(jì)單位；（2）企業(yè)直接為社會提供產(chǎn)品和勞務(wù)，并通過商品交換滿足人們的某種需要；（3）企業(yè)是一種較復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)組織，行使企業(yè)應(yīng)有的經(jīng)濟(jì)職能，包括生產(chǎn)經(jīng)營的組織、管理、營銷和分配等；（4）企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的目的是為了取得利潤，利潤是企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益的集中體現(xiàn)；（5）企業(yè)是獨立核算的經(jīng)濟(jì)實體，要自主經(jīng)營、自負(fù)盈虧、自我約束和自我發(fā)展；（6）企業(yè)是納稅單位，企業(yè)

37、照章納稅是企業(yè)與國家之間唯一直接的經(jīng)濟(jì)關(guān)系。“協(xié)作群生產(chǎn)”假說與企業(yè)等級制（一）“協(xié)作群生產(chǎn)”假說企業(yè)作為市場機制的替代，可以通過專業(yè)分工與合作來節(jié)省交易費用。但是，分工和合作需要建立一整套協(xié)調(diào)群體行為的規(guī)則。因為各種投人要素的所有者賴以合作的經(jīng)濟(jì)組織要能夠發(fā)揮其比較優(yōu)勢，必須能克服或解決兩大難題：是計量投人的各種資源，二是計算其報酬，并使報酬符合投人資源的貢獻(xiàn)。這兩個問題歸根到底，是要能夠設(shè)計出一種計量機制，以便進(jìn)行有效的激勵和處罰，這正是企業(yè)效率的源泉。但是，西方產(chǎn)權(quán)經(jīng)濟(jì)學(xué)家阿爾奇安和德姆塞茨在1972年提出了“協(xié)作群生產(chǎn)”或“團(tuán)隊生產(chǎn)”的假說，即協(xié)作群體在生產(chǎn)過程中，不可避免地出現(xiàn)偷懶和

38、搭便車的動機和行為。因此，除非能夠有效地監(jiān)督和計量每個人的行為和努力程度，否則必然出現(xiàn)“道德風(fēng)險”問題。解決問題的辦法，就是從產(chǎn)權(quán)制度安排上形成一種可監(jiān)督的結(jié)構(gòu)，尤其是使某些人的職能專業(yè)化，即專門從事監(jiān)督其他要素所有者的工作績效，包括精力、熱情、工作態(tài)度、產(chǎn)值貢獻(xiàn)等等。還要指出，如果以監(jiān)督為職業(yè)的管理人員只是協(xié)作群的成員，那么監(jiān)督的效果就會大打折扣，因為他一樣會有偷懶的動機。出于這一考慮，制度安排必須克服監(jiān)工與被監(jiān)視成員在利益和動機上的協(xié)同，設(shè)法使監(jiān)工的偷懶動機變得無利可圖。因此，除了監(jiān)督勞動的專業(yè)化、職業(yè)化外，還要賦予管理人員以剩余索取權(quán)，這是有效監(jiān)督的源泉。從企業(yè)制度的演化過程看；早期資本

39、主義古典企業(yè)的產(chǎn)權(quán)就是這樣安排的：（1）獲得剩余收入的人是協(xié)作群成員的監(jiān)管人員；（2）有關(guān)企業(yè)生產(chǎn)的決策，包括各種投入要素的選擇和鑒別、生產(chǎn)什么、怎樣生產(chǎn)等，都由持有剩余索取權(quán)的人做出；（3）擁有剩余索取權(quán)的人是企業(yè)主或雇主。當(dāng)然，這種古典企業(yè)的產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)表現(xiàn)為單一所有，企業(yè)主既是出資者，也是管理者，財產(chǎn)的所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)是合一的。但它所揭示的監(jiān)督勞動與剩余索取權(quán)相聯(lián)系的原理，是適用于以后的各種企業(yè)制度的。（二）企業(yè)內(nèi)部的等級制度與激勵機制現(xiàn)代的大型企業(yè)內(nèi)部，實行的是一種金字塔式的等級制度。研究等級制度，大致有兩種假設(shè)：一是以等級制中所有成員具有共同目標(biāo)為前提，一般稱為“協(xié)作理論”；二是假定等級制

40、中成員的目標(biāo)函數(shù)不一致，同時，由于分工造成每個人擁有別人不知道的信息，研究的目的就是怎樣使得所有成員都為企業(yè)的整體目標(biāo)而盡力，這就是“激勵理論”。新古典經(jīng)濟(jì)學(xué)通常假定勞動給人帶來負(fù)效用，所以，企業(yè)管理人員的重要職責(zé)是監(jiān)督下級的工作。威廉姆森認(rèn)為，企業(yè)越大，等級越多，上級對下級的監(jiān)督就越困難，所以企業(yè)不能無限制地擴(kuò)大。同時，監(jiān)督又是同獎勵結(jié)合在一起的。沒有有效的獎懲結(jié)構(gòu)，監(jiān)督的作用就會減弱。譬如，企業(yè)是一個多層次的管理體制，處于最高層的只有一個人，他是企業(yè)的所有者，會努力工作而不需要監(jiān)督。在最高層以下的所有人；都會把工作看成是負(fù)效應(yīng)，都會有偷懶動機。如果懲罰可以是無限的，比如一旦發(fā)現(xiàn)怠工就槍斃，

41、那就不會有人偷懶。但在現(xiàn)實生活中，這種威脅是不可信的。因此，應(yīng)該假定懲罰是有限的，例如怠工最多是開除。在這種條件下，在各個均衡點上，盡管每個人的努力程度是一樣的，但職位越高的人應(yīng)獲得越高的收入，因為較高等級的人員怠工會帶來更大的損失。評比、競賽是企業(yè)內(nèi)部經(jīng)常采用的激勵方法。這種激勵方式同計件獎金制不同。在這里，獎金的發(fā)放不是按“基數(shù)”度量的，而是按“序數(shù)”決定的。除了評比之外，提職晉升也是一種獎勵方式，因為晉升的名額是有限的，提升的根據(jù)仍是“序數(shù)”，而不是“基數(shù)”。這種按次序評獎的方法，在實際生活中是非常有效的，它對信息的要求低，成本也不高。但它有一個致命的弱點，這就是在“合謀”的情況下它將失

42、去效用?！昂现\”是指企業(yè)職工之間或管理者與被管理者之間聯(lián)合起來，共同對付上級領(lǐng)導(dǎo)的行為。比如，一個3人小組，一個是管理者，兩個是工人。這個小組只能給一個人發(fā)獎金。如果兩個工人之間沒有交流的機會，他們都會努力工作；但如果他們事先約定都偷懶，其中一個人比另一個人多干一點，然后把所得的獎金分給另一個人，這樣，兩人都得利，而受損的是企業(yè)?！昂现\”的現(xiàn)象到處可見，甚至學(xué)生與教授之間也可以合伙對付學(xué)校的考核。此外，在企業(yè)多人組織中的另一個問題是“協(xié)調(diào)”。由于現(xiàn)代企業(yè)往往采取“矩陣式管理”，例如，一個子公司中的營銷負(fù)責(zé)人至少有兩個上級，一個是子公司的經(jīng)理，另一個是總公司負(fù)責(zé)營銷的副總裁。在中國，更有“條塊分

43、割”、“婆婆太多”之說。這種“一個代理人，多個委托人”的問題，就是“協(xié)調(diào)”問題，它也降低了管理的效率。關(guān)于企業(yè)融資結(jié)構(gòu)的理論和企業(yè)產(chǎn)權(quán)理論的新觀點，我們將在后面的章節(jié)中作專門的分析。企業(yè)被看做是市場交易的“內(nèi)在化”人們的生活離不開市場；沒有市場，人們會感到生活的種種不便。但人們生活中的大部分時間又是在一個非市場組織里度過的。人們工作和生活的組織，有企業(yè)、政府或行政機關(guān)，以及非營利組織。以前，經(jīng)濟(jì)學(xué)家對社會組織缺乏研究，認(rèn)為政府或組織就是對市場機制的否定。而近些年來，越來越多的經(jīng)濟(jì)學(xué)家開始注意到研究組織內(nèi)部的協(xié)調(diào)以及成本和收益問題的重要性。一種觀點確認(rèn)：組織和市場一樣，都是指導(dǎo)經(jīng)濟(jì)決策的可以選擇

44、的制度。我們這里僅對企業(yè)組織進(jìn)行研究?？扑棺钤缣岢銎髽I(yè)是價格機制的替代。而有趣的是，同樣沿用科斯交易費用原理的一些產(chǎn)權(quán)經(jīng)濟(jì)學(xué)家，分析問題的方式卻有所不同。例如，威廉姆森等人從合同的訂立、實施和保障是有費用的這一點出發(fā)，強調(diào)了市場交易的內(nèi)在缺陷。企業(yè)的出現(xiàn)就是要以市場交易的“內(nèi)在化”來克服這些市場缺陷。這樣，企業(yè)組織就被看成是內(nèi)部一體化的市場組織的替代物。但是，香港大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)家張五常教授則認(rèn)為：企業(yè)的出現(xiàn)并不意味著市場失靈，不能說廠商制度取代了價格制度，只能說是一種市場取代了另一種市場，其實質(zhì)是一種合同取代了另一種合同。市場的交易對象是產(chǎn)品，而“企業(yè)交易”的對象是生產(chǎn)要素。要素的所有者可以自己組

45、織生產(chǎn)，也可以將一部分產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓或出租出去，委托給某個代理者去組織生產(chǎn)，這種代理者就是企業(yè)。區(qū)別僅僅在于，由于市場交易費用的存在，現(xiàn)在的要素市場和產(chǎn)品市場發(fā)生了分離。合同的選擇從產(chǎn)品的市場轉(zhuǎn)到了要素市場，價格信號由產(chǎn)品價格變成了生產(chǎn)要素即投入品價格。盡管他們的觀點不同，但共同的結(jié)論是：市場和企業(yè)組織同樣是可以互相替代的進(jìn)行經(jīng)濟(jì)決策的機制。但是，市場和企業(yè)的配置資源的方式是不同的。市場靠橫向的自由選擇機制來配置資源，企業(yè)則是靠縱向的行政權(quán)利指導(dǎo)和分配資源的。僅就信息渠道的多寡而言，組織是有優(yōu)勢的。公司的現(xiàn)金流量分析現(xiàn)金流量分析發(fā)展較晚，一般包括現(xiàn)金流量的結(jié)構(gòu)分析、流動性分析、獲取現(xiàn)金能力分析、財務(wù)

46、彈性分析和收益質(zhì)量分析。（一）現(xiàn)金流量的結(jié)構(gòu)分析現(xiàn)金流量的結(jié)構(gòu)分析包括流入結(jié)構(gòu)、流出結(jié)構(gòu)和流入流出比分析三個方面。流入結(jié)構(gòu)分析就是對總流入結(jié)構(gòu)和經(jīng)營、投資、籌資三項流入的內(nèi)部結(jié)構(gòu)進(jìn)行分析；流出結(jié)構(gòu)分析是對總流出結(jié)構(gòu)和三項流出的內(nèi)部結(jié)構(gòu)進(jìn)行分析；流入流出比分析是用同一項目的流入量比流出量，并對此進(jìn)行分析。一般情況下，對流入和流出結(jié)構(gòu)的歷史比較和同業(yè)比較，能得到更多有用的信息。（二）現(xiàn)金流量的流動性分析真正能用于償還債務(wù)的是現(xiàn)金流量?，F(xiàn)金流量與債務(wù)的比較，可以更好地反映企業(yè)償還債務(wù)的能力。反映現(xiàn)金流量流動性的指標(biāo)主要有現(xiàn)金到期債務(wù)比、現(xiàn)金流動負(fù)債比和現(xiàn)金債務(wù)總額比。（三）獲取現(xiàn)金能力分析獲取現(xiàn)金的

47、能力指經(jīng)營現(xiàn)金凈流入與投入資源的比值。反映這一能力的指標(biāo)主要有銷售現(xiàn)金比率、每股營業(yè)現(xiàn)金凈流量和全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率。（四）財務(wù)彈性分析財務(wù)彈性指企業(yè)適應(yīng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化和利用投資機會的能力，這種能力來源于現(xiàn)金流量和支付現(xiàn)金需要的比較。反映財務(wù)彈性的指標(biāo)主要有現(xiàn)金滿足投資比率和現(xiàn)金股利保障倍數(shù)。（五）收益質(zhì)量分析收益質(zhì)量分析主要是分析會計收益與現(xiàn)金凈流量的比例關(guān)系。評價收益質(zhì)量的指標(biāo)是營運指數(shù)。公司的基本財務(wù)分析財務(wù)報表中有大量數(shù)據(jù)，可以根據(jù)需要，計算出許多有意義的比率，進(jìn)行各種分析。下面主要介紹四個方面的比率分析。（一）短期償債能力分析短期償債能力主要取決于企業(yè)的短期變現(xiàn)能力，即取決于企業(yè)近期可轉(zhuǎn)

48、變?yōu)楝F(xiàn)金的流動資產(chǎn)的多少。反映短期變現(xiàn)能力的財務(wù)比率主要有流動比率和速動比率。1.流動比率。流動比率是流動資產(chǎn)除以流動負(fù)債的比值，流動比率可以用來評價流動資產(chǎn)總體的變現(xiàn)能力；同時，由于它是相對數(shù)，排除了企業(yè)規(guī)模不同的影響，尤其適合企業(yè)之間以及本企業(yè)不同歷史時期的比較。經(jīng)驗認(rèn)為，企業(yè)合理的最低流動比率是2，因為流動資產(chǎn)中變現(xiàn)能力最差的存貨金額要占相當(dāng)比重，所以，流動資產(chǎn)至少應(yīng)是流動負(fù)債的2倍以上，短期償債能力才有保證。影響流動比率的主要因素是營業(yè)周期、流動資產(chǎn)中的應(yīng)收賬款數(shù)額和存貨的周轉(zhuǎn)速度等。2.速動比率。速動比率是從流動資產(chǎn)中扣除存貨和預(yù)付貨款部分，再除以流動負(fù)債的比值，由于流動資產(chǎn)中存貨的

49、變現(xiàn)速度最慢，而且可能出現(xiàn)損失、報廢或與市價不符等問題，而預(yù)付貨款更難以變現(xiàn)為現(xiàn)金，因此，速動比率更能準(zhǔn)確地反映企業(yè)短期償債能力。一般認(rèn)為，正常的速動比率是1；不過，行業(yè)不同，速動比率會有很大不同。影響速動比率可信性的一個重要因素，是應(yīng)收賬款的變現(xiàn)能力，賬面上的應(yīng)收賬款不一定都能變成現(xiàn)金。另外，還可以從流動資產(chǎn)中扣除與當(dāng)期現(xiàn)金流量無關(guān)的項目如待攤費用等，以進(jìn)一步計算變現(xiàn)能力。除了以上指標(biāo)之外，其他一些因素如銀行貸款指標(biāo)、可很快變現(xiàn)的長期資產(chǎn)以及償債能力的聲譽等，也都可以影響企業(yè)的短期償債能力。（二）長期償債能力分析通過財務(wù)報表分析權(quán)益與資產(chǎn)、權(quán)益與收益以及權(quán)益之間的關(guān)系，能了解企業(yè)資本結(jié)構(gòu)是否

50、健全合理，從而可以評價企業(yè)的長期償債能力。一般來說，反映企業(yè)長期償債能力的財務(wù)比率有資產(chǎn)負(fù)債率、產(chǎn)權(quán)比率、有形凈資產(chǎn)債務(wù)率和已獲利息倍數(shù)等。1.資產(chǎn)負(fù)債率。資產(chǎn)負(fù)債率是負(fù)債總額除以資產(chǎn)總額的百分比。它可以反映在總資產(chǎn)中有多大比例是通過借債籌集的，也可以衡量企業(yè)在清算時保護(hù)債權(quán)人利益的程度。資產(chǎn)負(fù)債率反映債權(quán)人所提供的資本占全部資本的比例。從不同的立場出發(fā)，對這個指標(biāo)的要求是不一樣的。從債權(quán)人角度看，資產(chǎn)負(fù)債率越低越好，越低，則企業(yè)償債能力越強；但從股東角度看，當(dāng)全部資本利潤率高于借款利率時，負(fù)債比率越大越好；從經(jīng)營者角度看，則必須充分估計預(yù)期利潤和未來風(fēng)險，在二者間權(quán)衡后作出決策。2.產(chǎn)權(quán)比率

51、。產(chǎn)權(quán)比率是負(fù)債總額與股東權(quán)益總額的比率，又叫債務(wù)股權(quán)比率。產(chǎn)權(quán)比率反映由債權(quán)人提供的資本與股東提供的資本的相對關(guān)系，根據(jù)該指標(biāo)，可以判斷企業(yè)基本財務(wù)結(jié)構(gòu)是否穩(wěn)定。一般說來，產(chǎn)權(quán)比率高，是高風(fēng)險、高報酬的財務(wù)結(jié)構(gòu)；產(chǎn)權(quán)比率低，是低風(fēng)險、低報酬的財務(wù)結(jié)構(gòu)。同時，該指標(biāo)也表明債權(quán)人投入資本受股東權(quán)益保障的程度。3.有形凈值債務(wù)率。有形凈值債務(wù)率是企業(yè)負(fù)債總額與有形凈值的百分比。有形凈值是股東權(quán)益減去無形資產(chǎn)凈值后的凈值，即股東擁有所有權(quán)的有形資產(chǎn)的凈值，有形凈值債務(wù)率實際上是產(chǎn)權(quán)比率的延伸，但拋開了企業(yè)無形資產(chǎn)，如商譽、商標(biāo)、專利權(quán)等，更謹(jǐn)慎、更保守地反映了在企業(yè)清算時債權(quán)人投人資本受股東權(quán)益保障

52、的程度。就長期償債能力來說，有形凈值債務(wù)率越低越好。（三）企業(yè)營運能力分析衡量企業(yè)營運能力的指標(biāo)主要包括：營業(yè)周期、存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等。1.營業(yè)周期。營業(yè)周期指從取得存貨開始到銷售存貨并收回現(xiàn)金為止的這段時間。營業(yè)周期取決于存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)。一般而言，營業(yè)周期短，說明資金周轉(zhuǎn)速度快；營業(yè)周期長，說明資金周轉(zhuǎn)速度慢。2.存貨周轉(zhuǎn)率。存貨在流動資產(chǎn)中所占比重較大，存貨的流動性將直接影響企業(yè)的流動比率。存貨周轉(zhuǎn)率是衡量和評價企業(yè)購入存貨、投入生產(chǎn)及銷售收回等各環(huán)節(jié)管理狀況的綜合性指標(biāo)。存貨周轉(zhuǎn)率有兩種表示方法，一種是存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)，是營業(yè)成本與平均

53、存貨的比率；另一種是存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)，是用時間表示的存貨周轉(zhuǎn)率。一般而言，存貨的周轉(zhuǎn)速度越快，流動性越強；提高存貨周轉(zhuǎn)率可以提高企業(yè)的變現(xiàn)能力。存貨周轉(zhuǎn)率還能反映存貨管理水平，也是企業(yè)管理的重要內(nèi)容。3.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率。應(yīng)收賬款在企業(yè)流動資產(chǎn)中也占有重要地位。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率就是年度內(nèi)應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)為現(xiàn)金的平均次數(shù)，反映應(yīng)收賬款的流動速度。用時間表示的周轉(zhuǎn)速度是應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)，表示企業(yè)從取得應(yīng)收賬款的權(quán)利到收回款項、轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金所需要的時間。一般來說，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越高，平均收賬期越短，說明收賬越快。但是，季節(jié)性經(jīng)營的企業(yè)和大量使用分期付款結(jié)算的企業(yè)不適宜用這個指標(biāo)反映資產(chǎn)運營效果。4.流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。

54、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是銷售收入與全部流動資產(chǎn)的平均余額的比值。流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映流動資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度。周轉(zhuǎn)速度越快，相對越能節(jié)約流動資產(chǎn)，也就等于相對擴(kuò)大了資產(chǎn)投入，增加了企業(yè)的盈利能力；周轉(zhuǎn)速度慢，就需要補充流動資產(chǎn)參加周轉(zhuǎn)，形成資金浪費，從而降低了企業(yè)的盈利能力。5.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是銷售收入與平均資產(chǎn)總額的比值?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映資產(chǎn)總額的周轉(zhuǎn)速度，周轉(zhuǎn)越快，反映銷售能力越強。企業(yè)可以采取薄利多銷的辦法，加速資金周轉(zhuǎn)，從而帶來利潤絕對額的增加。（四）盈利能力分析盈利能力就是企業(yè)賺取利潤的能力。反映盈利能力的指標(biāo)通常有銷售凈利率、銷售毛利率、資產(chǎn)凈利率和凈值報酬率等。1. 銷售凈利率。銷售

55、凈利率指凈利與銷售收入的百分比。該指標(biāo)反映每1元銷售收入帶來凈利潤的多少，表示銷售收入的收益水平。2.銷售毛利率。銷售毛利率是毛利占銷售收入的百分比，銷售毛利率表示每1元銷售收入扣除銷售成本后，有多少錢可用于各項期間費用并形成盈利。銷售毛利率是企業(yè)銷售凈利率的基礎(chǔ)，沒有足夠大的毛利率，便不能盈利。3.資產(chǎn)凈利率。資產(chǎn)凈利率是企業(yè)凈利潤與平均資產(chǎn)總額的百分比。資產(chǎn)凈利率表明企業(yè)資產(chǎn)利用的綜合效果，指標(biāo)越高，利用效率越高。影響資產(chǎn)凈利率高低的因素主要有：資產(chǎn)規(guī)模、產(chǎn)品價格、單位成本、產(chǎn)品產(chǎn)量和銷售數(shù)量等。4.凈資產(chǎn)收益率。凈資產(chǎn)收益率是凈利潤與平均凈資產(chǎn)的百分比，反映企業(yè)所有者權(quán)益的投資報酬率，具

56、有很強的綜合性。股份公司的資產(chǎn)管理資產(chǎn)是企業(yè)擁有或者控制的能以貨幣計量的經(jīng)濟(jì)資源，包括各種財產(chǎn)、債權(quán)和其他權(quán)利。資產(chǎn)分為流動資產(chǎn)、長期投資、固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)、遞延資產(chǎn)和其他資產(chǎn)。（一）流動資產(chǎn)流動資產(chǎn)是指可以在1年或者超過1年的一個營業(yè)周期內(nèi)變現(xiàn)或者消耗的資產(chǎn)，包括現(xiàn)金及各種存款、短期投資、應(yīng)收及預(yù)付款項、存貨等。短期投資是指各種能夠隨時變現(xiàn)、持有時間不超過1年的有價證券以及不超過1年的其他投資。有價證券應(yīng)按取得時的實際成本記賬。當(dāng)期的有價證券收益，以及有價證券轉(zhuǎn)讓所取得的收入與賬面成本的差額，計入當(dāng)年損益。應(yīng)收及預(yù)付款項包括：應(yīng)收票據(jù)、應(yīng)收賬款、其他應(yīng)收款、預(yù)付貨款、待攤費用等。應(yīng)收賬款可

57、以計提壞賬準(zhǔn)備金。壞賬準(zhǔn)備金在會計報表中作為應(yīng)收賬款的備抵項目列示。各種預(yù)付款項應(yīng)當(dāng)及時清賬、催收，定期與對方對賬核實。經(jīng)確認(rèn)無法收回的應(yīng)收賬款，已提壞賬準(zhǔn)備金的，應(yīng)當(dāng)沖銷壞賬準(zhǔn)備金；未提壞賬準(zhǔn)備金的，應(yīng)當(dāng)作為壞賬損失，計入當(dāng)期損益。待攤費用應(yīng)當(dāng)按受益期分?jǐn)偅磾備N余額在會計報表中應(yīng)當(dāng)單獨列示。存貨是指在生產(chǎn)經(jīng)營過程中為銷售或者耗用而儲存的各種資產(chǎn)，包括商品、產(chǎn)成品、半成品、在產(chǎn)品以及各類材料、燃料、包裝物、低值易耗品等。各種存貨應(yīng)當(dāng)按取得時的實際成本核算。各種存貨發(fā)出時，企業(yè)可以根據(jù)實際情況，選擇先進(jìn)先出法、加權(quán)平均法、移動平均法、個別計價法、后進(jìn)先出法等方法確定其實際成本。（二）長期投資長

58、期投資是指不準(zhǔn)備在1年內(nèi)變現(xiàn)的投資，包括股票投資、債券投資和其他投資。股票投資和其他投資應(yīng)當(dāng)根據(jù)不同情況，分別采用成本法或權(quán)益法核算。債券投資應(yīng)當(dāng)按實際支付的款項記賬。實際支付的款項中包括應(yīng)計利息的，應(yīng)當(dāng)將這部分利息單獨記賬。溢價或折價購入的債券，其實際支付的價款與債券面值的差額，應(yīng)當(dāng)在債券到期前分期攤銷。債券投資存續(xù)期內(nèi)的應(yīng)計利息，以及出售時收回的本息與債券賬面成本及尚未收回應(yīng)計利息的差額，應(yīng)當(dāng)記入當(dāng)期損益。1年內(nèi)到期的長期投資，應(yīng)當(dāng)在流動資產(chǎn)下單列項目反映。（三）固定資產(chǎn)固定資產(chǎn)是指使用年限在1年以上，單位價值在規(guī)定標(biāo)準(zhǔn)以上，并在使用過程中保持原來物質(zhì)形態(tài)的資產(chǎn)，包括房屋及建筑物、設(shè)備及工

59、具等。固定資產(chǎn)應(yīng)當(dāng)按取得時的實際成本記賬。在固定資產(chǎn)尚未交付使用或者已投入使用但尚未辦理竣工決算之前發(fā)生的固定資產(chǎn)的借款利息和有關(guān)費用，以及外幣借款的匯兌差額，應(yīng)當(dāng)記入固定資產(chǎn)價值；在此之后發(fā)生的借款利息和有關(guān)費用及外幣借款的匯兌差額，應(yīng)當(dāng)記入當(dāng)期損益。融資租人的固定資產(chǎn)應(yīng)當(dāng)比照自有固定資產(chǎn)核算，并在會計報表附注中說明。固定資產(chǎn)折舊應(yīng)當(dāng)根據(jù)固定資產(chǎn)原值、預(yù)計凈殘值、預(yù)計使用年限或預(yù)計工作量，采用年限平均法或者工作法計算。如符合有關(guān)規(guī)定，也可以采取加速折舊法。固定資產(chǎn)應(yīng)當(dāng)定期清查盤點，對于固定資產(chǎn)盤盈、盤虧的凈值以及報廢清理所發(fā)生的凈損失，應(yīng)當(dāng)計入當(dāng)期損益。（四）無形資產(chǎn)、遞延資產(chǎn)和其他資產(chǎn)無形

60、資產(chǎn)是指企業(yè)長期使用而沒有實物形態(tài)的資產(chǎn)，包括專利權(quán)、非專利技術(shù)、商標(biāo)權(quán)、著作權(quán)、土地使用權(quán)和商譽等。購入無形資產(chǎn)應(yīng)當(dāng)按實際成本記賬；接受投資取得的無形資產(chǎn)，應(yīng)當(dāng)按照評估確認(rèn)或者合同約定的價格記賬；自行開發(fā)的無形資產(chǎn)，應(yīng)當(dāng)按開發(fā)過程中實際發(fā)生的支出數(shù)記賬。各種無形資產(chǎn)應(yīng)當(dāng)在受益期內(nèi)分期平均攤銷，未攤銷余額在會計報表中列示。遞延資產(chǎn)是指不能全部計入當(dāng)年損益，應(yīng)當(dāng)在以后年度內(nèi)分期攤銷的各項費用，包括開辦費用、租人固定資產(chǎn)的改良支出等。其他資產(chǎn)是指除以上各項目以外的資產(chǎn)。公司的成本、費用和利潤管理直接為生產(chǎn)商品和提供勞務(wù)等而發(fā)生的直接人工、直接材料、商品進(jìn)價和其他直接費用，直接計入生產(chǎn)經(jīng)營成本；企業(yè)