1、二四年第一季度中國(guó)貨幣政策執(zhí)行報(bào)告中國(guó)人民銀行2004年年一季度度全球經(jīng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)長(zhǎng)開局良良好,越越來越多多的國(guó)家家和地區(qū)區(qū)加入經(jīng)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)復(fù)和增長(zhǎng)長(zhǎng)行列。我我國(guó)經(jīng)濟(jì)濟(jì)繼續(xù)快快速增長(zhǎng)長(zhǎng),一季季度國(guó)內(nèi)內(nèi)生產(chǎn)總總值增長(zhǎng)長(zhǎng)9.77%,城城鄉(xiāng)居民民收入、企企業(yè)利潤(rùn)潤(rùn)和財(cái)政政收入均均有較大大幅度提提高,農(nóng)農(nóng)業(yè)生產(chǎn)產(chǎn)向好的的方向發(fā)發(fā)展,對(duì)對(duì)外貿(mào)易易增勢(shì)強(qiáng)強(qiáng)勁。 3月末末,廣義義貨幣MM2余額額23.2萬億億元,同同比增長(zhǎng)長(zhǎng)19.1%。一一季度金金融機(jī)構(gòu)構(gòu)實(shí)際增增加貸款款83551億元元,占全全年預(yù)期期目標(biāo)22.6萬萬億的332%,同比多多增2447億元元；金融融機(jī)構(gòu)短存長(zhǎng)長(zhǎng)貸現(xiàn)現(xiàn)象隱含含的系統(tǒng)統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)也應(yīng)給

2、給予關(guān)注注。3月月末,金金融機(jī)構(gòu)構(gòu)本外幣幣各項(xiàng)存存款余額額為233.3萬萬億元,增長(zhǎng)119.66%。人人民銀行行基礎(chǔ)貨貨幣余額額為5.05萬萬億元,比年初初減少117888億元。金金融機(jī)構(gòu)構(gòu)超額準(zhǔn)準(zhǔn)備金率率平均為為4.228%,比上年年同期低低0.884個(gè)百百分點(diǎn)。33月末,國(guó)家外外匯儲(chǔ)備備達(dá)43398億億美元,比去年年底增加加3655億美元元；人民民幣匯率率為1美美元兌換換8.227711元人民民幣,繼繼續(xù)保持持穩(wěn)定。20004年一一季度,按照中中央經(jīng)濟(jì)濟(jì)工作會(huì)會(huì)議的部部署,人人民銀行行不斷加加強(qiáng)和改改進(jìn)金融融調(diào)控,綜合運(yùn)運(yùn)用多種種貨幣政政策手段段,對(duì)貨貨幣信貸貸總量及及結(jié)構(gòu)進(jìn)進(jìn)行調(diào)控控,高

3、度度重視防防止通貨貨膨脹,同時(shí)抓抓緊金融融調(diào)控制制度性建建設(shè):一一是加大大公開市市場(chǎng)操作作力度,基本全全額對(duì)沖沖外匯占占款放出出的流動(dòng)動(dòng)性。二二是普遍遍提高存存款準(zhǔn)備備金率00.5個(gè)個(gè)百分點(diǎn)點(diǎn)。三是是建立正正向激勵(lì)勵(lì)機(jī)制,實(shí)行差差別存款款準(zhǔn)備金金率制度度。四是是建立再再貸款浮浮息制度度,理順順中央銀銀行和借借款人之之間的資資金利率率關(guān)系,將各檔檔次再貸貸款利率率上浮00.633個(gè)百分分點(diǎn),再再貼現(xiàn)利利率上浮浮0.227個(gè)百百分點(diǎn)。五五是加強(qiáng)強(qiáng)對(duì)商業(yè)業(yè)銀行貸貸款的窗窗口指導(dǎo)導(dǎo),促進(jìn)進(jìn)優(yōu)化貸貸款結(jié)構(gòu)構(gòu)。六是是支持三農(nóng)經(jīng)濟(jì)發(fā)發(fā)展,加加快推進(jìn)進(jìn)農(nóng)村信信用社改改革。七七是積極極推動(dòng)貨貨幣市場(chǎng)場(chǎng)發(fā)展,加強(qiáng)

4、貨貨幣市場(chǎng)場(chǎng)的管理理和服務(wù)務(wù)工作。八八是保持持人民幣幣匯率在在合理、均均衡水平平上的基基本穩(wěn)定定,促進(jìn)進(jìn)國(guó)際收收支平衡衡?？傮w看看,20003年年以來采采取的調(diào)調(diào)控措施施取得了了成效,并正在在發(fā)揮作作用。在在充分看看到經(jīng)濟(jì)濟(jì)社會(huì)發(fā)發(fā)展取得得新成就就的同時(shí)時(shí),還必必須清醒醒地看到到目前經(jīng)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行行中出現(xiàn)現(xiàn)的一些些新的矛矛盾和問問題,突突出表現(xiàn)現(xiàn)在固定定資產(chǎn)投投資規(guī)模模過大,導(dǎo)致信信貸投放放增長(zhǎng)偏偏快。20004年我我國(guó)宏觀觀調(diào)控預(yù)預(yù)期目標(biāo)標(biāo)為經(jīng)濟(jì)濟(jì)增長(zhǎng)率率7%左左右,居居民消費(fèi)費(fèi)價(jià)格總總水平漲漲幅3%左右。值值得注意意的是,GDPP增長(zhǎng)和和CPII漲幅在在二季度度會(huì)保持持比較高高的水平平,下半半

5、年將有有所回落落。主要要有兩點(diǎn)點(diǎn)原因:一是受受基期因因素的影影響,220033年二季季度受非典影響GGDP增增長(zhǎng)僅66.7%,因此此,20004年年二季度度GDPP同比增增長(zhǎng)會(huì)比比較高?？伎紤]翹尾尾因素、季季節(jié)因素素,預(yù)計(jì)計(jì)同比CCPI在在4月以以后會(huì)有有所爬升升,第三三季度開開始回落落。二是是宏觀調(diào)調(diào)控政策策發(fā)揮作作用有一一個(gè)傳導(dǎo)導(dǎo)過程,20003年以以來采取取的政策策措施,其效應(yīng)應(yīng)會(huì)在220044年下半半年更明明顯地顯顯現(xiàn)出來來。人民銀銀行將按按照中央央經(jīng)濟(jì)工工作會(huì)議議精神和和政府府工作報(bào)報(bào)告的的要求,牢固樹樹立并堅(jiān)堅(jiān)決落實(shí)實(shí)科學(xué)的的發(fā)展觀觀,把中中央各項(xiàng)項(xiàng)部署落落到實(shí)處處。根據(jù)據(jù)經(jīng)濟(jì)金金

6、融形勢(shì)勢(shì)變化采采取有針針對(duì)性的的調(diào)控措措施,適適度控制制貨幣信信貸增長(zhǎng)長(zhǎng),完善善貨幣政政策傳導(dǎo)導(dǎo)機(jī)制,預(yù)計(jì)年年初確定定的貨幣幣信貸調(diào)調(diào)控目標(biāo)標(biāo)是可以以實(shí)現(xiàn)的的,即廣廣義貨幣幣M2和和狹義貨貨幣M11增長(zhǎng)117%左左右,全全部金融融機(jī)構(gòu)新新增人民民幣貸款款在2.6萬億億元左右右。下一一階段穩(wěn)穩(wěn)健貨幣幣政策的的取向是是適度從從緊,要要防止急急剎車,避免大大起大落落,促進(jìn)進(jìn)經(jīng)濟(jì)平平穩(wěn)發(fā)展展。一是是適當(dāng)收收緊金融融體系流流動(dòng)性,控制貨貨幣信貸貸過快增增長(zhǎng)；二二是密切切關(guān)注物物價(jià)走勢(shì)勢(shì)變化,穩(wěn)步推推進(jìn)利率率市場(chǎng)化化改革；三是加加強(qiáng)結(jié)構(gòu)構(gòu)調(diào)整,防止一刀切切；四四是積極極推動(dòng)金金融市場(chǎng)場(chǎng)發(fā)展,擴(kuò)大直直接融資

7、資；五是是保持人人民幣匯匯率在合合理、均均衡水平平上基本本穩(wěn)定；六是做做好農(nóng)村村信用社社改革試試點(diǎn)資金金支持工工作,推推動(dòng)農(nóng)村村信用社社轉(zhuǎn)換經(jīng)經(jīng)營(yíng)機(jī)制制。第一部部分 貨貨幣信貸貸概況今年一一季度,我國(guó)國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)濟(jì)繼續(xù)保保持較快快增長(zhǎng)的的勢(shì)頭,但經(jīng)濟(jì)濟(jì)運(yùn)行中中固定資資產(chǎn)投資資過快增增長(zhǎng)等矛矛盾沒有有得到有有效緩解解,通貨貨膨脹壓壓力加大大,外匯匯流入繼繼續(xù)增加加,貨幣幣信貸增增長(zhǎng)仍然然偏快,金融調(diào)調(diào)控任務(wù)務(wù)艱巨。一、貨貨幣供應(yīng)應(yīng)量仍在在高位運(yùn)運(yùn)行3月末末,廣義義貨幣MM2余額額23.2萬億億元,同同比增長(zhǎng)長(zhǎng)19.1%,增速比比上年同同期高00.6個(gè)個(gè)百分點(diǎn)點(diǎn),比上上年末低低0.55個(gè)百分分點(diǎn)。狹

8、狹義貨幣幣M1余余額8.6萬億億元,同同比增長(zhǎng)長(zhǎng)20.1%,增速與與上年同同期持平平,比上上年末高高1.44個(gè)百分分點(diǎn)。流流通中現(xiàn)現(xiàn)金M00余額11.9萬萬億元,同比增增長(zhǎng)122.8%。一季季度累計(jì)計(jì)回籠現(xiàn)現(xiàn)金4449億元元,同比比多回籠籠2777億元。二、金金融機(jī)構(gòu)構(gòu)新增貸貸款同比比多增,期限匹匹配問題題值得關(guān)關(guān)注一季度度,金融融機(jī)構(gòu)(含外資資,下同同)本外外幣貸款款增加991311億元,同比多多增5996億元元。其中中,人民民幣貸款款增加883511億元,同比多多增2447億元元；外匯匯貸款增增加944億美元元,同比比多增442億美美元。3月末末,金融融機(jī)構(gòu)本本外幣貸貸款余額額17.9 萬

9、萬億元,同比增增長(zhǎng)200.7%,增速速比上年年同期高高1.22個(gè)百分分點(diǎn),比比上年末末低0.7個(gè)百百分點(diǎn)；其中,人民幣幣貸款余余額166.7萬萬億元,同比增增長(zhǎng)200.1%,增速速比上年年同期高高0.22個(gè)百分分點(diǎn),比比上年末末低1個(gè)個(gè)百分點(diǎn)點(diǎn)；外匯匯貸款余余額14402億億美元,同比增增長(zhǎng)299.9%,增速速比上年年同期高高17.3個(gè)百百分點(diǎn),比上年年末高33.2個(gè)個(gè)百分點(diǎn)點(diǎn)。從貸款款投向看看,人民民幣貸款款同比多多增的主主要有短短期貸款款中的農(nóng)農(nóng)業(yè)貸款款以及基基建等中中長(zhǎng)期貸貸款,同同比減少少的主要要是票據(jù)據(jù)貼現(xiàn)貸貸款。一一季度,農(nóng)業(yè)貸貸款增加加12003億元元,同比比多增3352億億元。

10、其其中,農(nóng)農(nóng)村信用用社農(nóng)業(yè)業(yè)貸款增增加11158億億元,同同比多增增3344億元。今今年以來來,隨著著農(nóng)民收收入的改改善、農(nóng)農(nóng)村信用用社體制制及郵儲(chǔ)儲(chǔ)改革的的深入,農(nóng)村信信用社出出現(xiàn)存貸貸兩旺的的局面,農(nóng)村信信用社在在滿足春春耕資金金需要、增增加農(nóng)業(yè)業(yè)投入方方面的作作用進(jìn)一一步增強(qiáng)強(qiáng)。受固固定資產(chǎn)產(chǎn)投資持持續(xù)快速速增長(zhǎng)拉拉動(dòng),金金融機(jī)構(gòu)構(gòu)基建貸貸款等中中長(zhǎng)期貸貸款繼續(xù)續(xù)多增?；ㄙJ款款增加117000億元,同比多多增3337億元元。其他他中長(zhǎng)期期貸款增增加18887億億元,同同比多增增加3662億元元。值得得注意的的是,119988年以來來,中長(zhǎng)長(zhǎng)期貸款款的比重重不斷提提高,220044年3

11、月月末金融融機(jī)構(gòu)中中長(zhǎng)期貸貸款占各各項(xiàng)貸款款比重已已達(dá)400%,比比19997年末末提高220個(gè)百百分點(diǎn)。與與此相反反,金融融機(jī)構(gòu)資資金來源源中定期期存款比比重不斷斷下降。期期限匹配配問題應(yīng)應(yīng)該給予予關(guān)注。分機(jī)構(gòu)構(gòu)看,人人民幣新新增貸款款同比減減少的主主要是國(guó)國(guó)有獨(dú)資資商業(yè)銀銀行,其其他各類類金融機(jī)機(jī)構(gòu)貸款款普遍多多增。一一季度,農(nóng)村信信用社貸貸款增加加17339億元元,同比比多增加加5144億元；股份制制商業(yè)銀銀行增加加16002億元元,同比比多增加加2733億元；城市商商業(yè)銀行行增加4450億億元,同同比多增增1899億元；政策性性銀行貸貸款增加加2977億元,同比多多增加1108億億元；

12、國(guó)國(guó)有獨(dú)資資商業(yè)銀銀行貸款款增加339999億元,同比少少增加9984億億元。分地區(qū)區(qū)看,一一季度,人民幣幣新增貸貸款額前前五位的的省市分分別是江江蘇、浙浙江、廣廣東、上上海和山山東,共共新增貸貸款約440000億元,占全部部人民幣幣新增貸貸款的447%；貸款增增長(zhǎng)速度度前五位位的分別別是天津津、浙江江、江蘇蘇、寧夏夏和貴州州。三、各各項(xiàng)存款款增加較較多,企企業(yè)存款款快速增增長(zhǎng)一季度度,金融融機(jī)構(gòu)本本外幣各各項(xiàng)存款款增加11.233萬億元元,同比比多增110877億元。其其中,人人民幣各各項(xiàng)存款款增加11.255萬億元元,同比比多增111288 億元元；人民民幣儲(chǔ)蓄蓄存款增增加82246億億元

13、,同同比多增增6644億元；人民幣幣企業(yè)存存款增加加20003億元元,同比比多增2284億億元。33月末,金融機(jī)機(jī)構(gòu)本外外幣各項(xiàng)項(xiàng)存款余余額為223.33萬億元元,同比比增長(zhǎng)119.66%。其其中,居居民儲(chǔ)蓄蓄余額為為11.87萬萬億元,同比增增長(zhǎng)166.4%,企業(yè)業(yè)存款余余額7.93萬萬億元,同比增增長(zhǎng)200.7%。四、基基礎(chǔ)貨幣幣凈回籠籠,金融融機(jī)構(gòu)超超額存款款準(zhǔn)備金金率下降降3月末末,人民民銀行基基礎(chǔ)貨幣幣余額為為5.005萬億億元,比比年初減減少17788億億元。金金融機(jī)構(gòu)構(gòu)超額準(zhǔn)準(zhǔn)備金率率平均為為4.228%,比上年年同期低低0.884個(gè)百百分點(diǎn)。其其中,國(guó)國(guó)有獨(dú)資資商業(yè)銀銀行為33

14、.755%,比比上年同同期低11.477個(gè)百分分點(diǎn)；農(nóng)農(nóng)村信用用社為44.755%,與與上年同同期基本本持平；股份制制商業(yè)銀銀行超額額準(zhǔn)備金金率為66.333%,比比上年同同期高00.888個(gè)百分分點(diǎn)。五、市市場(chǎng)利率率基本平平穩(wěn)自20002年年2月221日降降息后,金融機(jī)機(jī)構(gòu)1年年期存款款利率為為1.998%,處于改改革開放放二十年年來的最最低水平平；1年年期貸款款利率為為5.331%；法定存存款準(zhǔn)備備金利率率為1.89%。從33月255日起,人民銀銀行實(shí)行行再貸款款浮息制制度,小小幅上調(diào)調(diào)對(duì)金融融機(jī)構(gòu)的的流動(dòng)性性再貸款款利率,其中220天以以內(nèi)再貸貸款利率率為3.33%,上調(diào)調(diào)0.663個(gè)百

15、百分點(diǎn);再貼現(xiàn)現(xiàn)利率為為3.224%,上調(diào)00.277個(gè)百分分點(diǎn)。一一季度,商業(yè)銀銀行人民民幣協(xié)議議存款(單筆金金額在330000萬元以以上)利利率略有有上升。其其中611個(gè)月期期利率集集中在33.6%-3.8%的的區(qū)間,比年初初提高00.2個(gè)個(gè)百分點(diǎn)點(diǎn),377個(gè)月期期利率集集中在33.6%-3.7%的的區(qū)間,比年初初提高00.5個(gè)個(gè)百分點(diǎn)點(diǎn)。境內(nèi)外外幣貸款款利率受受國(guó)際市市場(chǎng)利率率影響有有所下降降。3月月份,商商業(yè)銀行行1年期期大額美美元(3300萬萬美元以以上)存存款加權(quán)權(quán)平均利利率為11.399%,比比年初上上升0.4個(gè)百百分點(diǎn)；1年期期美元貸貸款固定定利率加加權(quán)平均均水平為為2.444

16、%,浮動(dòng)利利率加權(quán)權(quán)平均水水平為22.177%,比比年初分分別下降降0.111和00.033個(gè)百分分點(diǎn)。年年初,香香港同業(yè)業(yè)市場(chǎng)利利率一路路下行,1月119日,各商業(yè)業(yè)銀行同同步下調(diào)調(diào)了境內(nèi)內(nèi)小額港港幣存款款利率,其中11年期存存款利率率由0.5%下下調(diào)到00.1%,下降降0.44個(gè)百分分點(diǎn)。六、人人民幣匯匯率穩(wěn)定定3月末末,國(guó)家家外匯儲(chǔ)儲(chǔ)備達(dá)443988億美元元,比去去年底增增加3665億美美元；人人民幣匯匯率為11美元兌兌換8.27771元人人民幣,繼續(xù)保保持穩(wěn)定定。第二部部分 貨貨幣政策策操作20004年以以來,按按照中央央經(jīng)濟(jì)工工作會(huì)議議的部署署,人民民銀行不不斷加強(qiáng)強(qiáng)和改進(jìn)進(jìn)金融調(diào)調(diào)

17、控,綜綜合運(yùn)用用多種貨貨幣政策策手段,對(duì)貨幣幣信貸總總量及結(jié)結(jié)構(gòu)進(jìn)行行調(diào)控,高度重重視防止止通貨膨膨脹,同同時(shí)抓緊緊金融調(diào)調(diào)控制度度性建設(shè)設(shè)。一、加加大公開開市場(chǎng)操操作力度度,基本本全額對(duì)對(duì)沖外匯匯占款放放出的流流動(dòng)性今年一一季度,人民銀銀行通過過外匯公公開市場(chǎng)場(chǎng)操作投投放基礎(chǔ)礎(chǔ)貨幣229166億元,通過債債券公開開市場(chǎng)操操作回籠籠基礎(chǔ)貨貨幣28810億億元,投投放、回回籠相抵抵,全部部公開市市場(chǎng)業(yè)務(wù)務(wù)凈投放放基礎(chǔ)貨貨幣1006億元元,基本本全額對(duì)對(duì)沖外匯匯占款投投放的基基礎(chǔ)貨幣幣。在完完成對(duì)沖沖目標(biāo)的的同時(shí),保持了了貨幣市市場(chǎng)利率率的平穩(wěn)穩(wěn)。一季季度共發(fā)發(fā)行288期央行行票據(jù),發(fā)行總總量為4

18、43522億元,其中33個(gè)月期期13112.77億元,6個(gè)月月期14439.7億元元,1年年期15599.6億元元。3月月末央行行票據(jù)余余額為661544.5億億元。一季度度債券公公開市場(chǎng)場(chǎng)操作分分為兩個(gè)個(gè)階段。第第一階段段是元旦旦至春節(jié)節(jié),這一一時(shí)期針針對(duì)商業(yè)業(yè)銀行季季節(jié)性的的支付流流動(dòng)性需需求開展展防御性性操作,以緩解解商業(yè)銀銀行短期期流動(dòng)性性緊張狀狀況。在在保持央央行票據(jù)據(jù)適當(dāng)發(fā)發(fā)行規(guī)模模的同時(shí)時(shí),主要要通過開開展144天期逆逆回購(gòu)操操作向商商業(yè)銀行行融出短短期資金金。這一一時(shí)期債債券公開開市場(chǎng)操操作投放放基礎(chǔ)貨貨幣12273億億元。第第二階段段是春節(jié)節(jié)至3月月末,這這一時(shí)期期針對(duì)外外匯

19、占款款持續(xù)增增長(zhǎng)、現(xiàn)現(xiàn)金回籠籠增加、商商業(yè)銀行行流動(dòng)性性總體寬寬松的情情況,通通過加大大發(fā)行央央行票據(jù)據(jù)力度開開展主動(dòng)動(dòng)性操作作,并相相應(yīng)延長(zhǎng)長(zhǎng)央行票票據(jù)發(fā)行行期限,吸收市市場(chǎng)過多多的流動(dòng)動(dòng)性。這這一時(shí)期期債券公公開市場(chǎng)場(chǎng)操作回回籠基礎(chǔ)礎(chǔ)貨幣440833億元。為增加加公開市市場(chǎng)業(yè)務(wù)務(wù)影響的的廣度和和深度,進(jìn)一步步提高公公開市場(chǎng)場(chǎng)操作的的有效性性,人民民銀行還還在一季季度根據(jù)據(jù)金融機(jī)機(jī)構(gòu)的市市場(chǎng)交易易情況、資資產(chǎn)規(guī)模模、管理理水平以以及財(cái)務(wù)務(wù)狀況,新增22家證券券公司、44家保險(xiǎn)險(xiǎn)公司、22家農(nóng)村村信用合合作聯(lián)社社和1家家城市商商業(yè)銀行行為公開開市場(chǎng)業(yè)業(yè)務(wù)一級(jí)級(jí)交易商商,同時(shí)時(shí)建立了了對(duì)一級(jí)級(jí)交

20、易商商的年度度考評(píng)調(diào)調(diào)整機(jī)制制。二、防防止貨幣幣信貸過過快增長(zhǎng)長(zhǎng),普遍遍提高存存款準(zhǔn)備備金率00.5個(gè)個(gè)百分點(diǎn)點(diǎn)鑒于公公開市場(chǎng)場(chǎng)業(yè)務(wù)作作為日常常性、短短期性和和靈活性性的操作作工具,對(duì)沖外外匯占款款持續(xù)剛剛性增長(zhǎng)長(zhǎng)存在局局限性,經(jīng)國(guó)務(wù)務(wù)院批準(zhǔn)準(zhǔn),中國(guó)國(guó)人民銀銀行決定定從20004年年4月225日起起,提高高存款準(zhǔn)準(zhǔn)備金率率0.55個(gè)百分分點(diǎn),即即存款準(zhǔn)準(zhǔn)備金率率由現(xiàn)行行的7%提高到到7.55%。此此次存款款準(zhǔn)備金金率提高高0.55個(gè)百分分點(diǎn),主主要是為為了防止止貨幣信信貸總量量過快增增長(zhǎng),保保持國(guó)民民經(jīng)濟(jì)平平穩(wěn)快速速健康發(fā)發(fā)展。提提高存款款準(zhǔn)備金金率后,金融機(jī)機(jī)構(gòu)將一一次性減減少可用用資金11

21、1000億元左左右。目目前,金金融機(jī)構(gòu)構(gòu)在人民民銀行的的存款準(zhǔn)準(zhǔn)備金和和超額存存款準(zhǔn)備備金余額額2萬多多億元,并持有有3萬多多億元流流動(dòng)性較較高的國(guó)國(guó)債、金金融債券券和中央央銀行票票據(jù)等資資產(chǎn)。提提高存款款準(zhǔn)備金金率后,商業(yè)銀銀行仍可可以保持持正常的的支付清清算水平平并具有有平穩(wěn)增增加貸款款的能力力。三、建建立正向向激勵(lì)機(jī)機(jī)制,實(shí)實(shí)行差別別存款準(zhǔn)準(zhǔn)備金率率制度經(jīng)國(guó)務(wù)務(wù)院批準(zhǔn)準(zhǔn),中國(guó)國(guó)人民銀銀行決定定從20004年年4月225日起起實(shí)行差差別存款款準(zhǔn)備金金率制度度。主要要內(nèi)容是是,金融融機(jī)構(gòu)適適用的存存款準(zhǔn)備備金率與與其資本本充足率率、資產(chǎn)產(chǎn)質(zhì)量狀狀況等指指標(biāo)掛鉤鉤。金融融機(jī)構(gòu)資資本充足足率越低

22、低、不良良貸款比比率越高高,適用用的存款款準(zhǔn)備金金率就越越高；反反之,金金融機(jī)構(gòu)構(gòu)資本充充足率越越高、不不良貸款款比率越越低,適適用的存存款準(zhǔn)備備金率就就越低。差差別存款款準(zhǔn)備金金率制度度與資本本充足率率制度是是相輔相相成的,有利于于完善貨貨幣政策策傳導(dǎo)機(jī)機(jī)制。這這是依據(jù)據(jù)中國(guó)金金融體制制現(xiàn)狀的的一項(xiàng)專專門制度度設(shè)計(jì)。四、建建立再貸貸款浮息息制度,理順中中央銀行行和借款款人之間間的資金金利率關(guān)關(guān)系為完善善中央銀銀行利率率形成機(jī)機(jī)制,逐逐步提高高中央銀銀行引導(dǎo)導(dǎo)市場(chǎng)利利率的能能力,理理順中央央銀行和和借款人人之間的的資金利利率關(guān)系系,提高高再貸款款管理的的科學(xué)性性、有效效性和透透明度,經(jīng)國(guó)務(wù)務(wù)院

23、批準(zhǔn)準(zhǔn),人民民銀行決決定從220044年3月月25日日起實(shí)行行再貸款款浮息制制度。主主要內(nèi)容容是:中中國(guó)人民民銀行在在國(guó)務(wù)院院授權(quán)的的范圍內(nèi)內(nèi),根據(jù)據(jù)宏觀經(jīng)經(jīng)濟(jì)金融融形勢(shì),在再貸貸款(再再貼現(xiàn))基準(zhǔn)利利率基礎(chǔ)礎(chǔ)上,適適時(shí)確定定并公布布中央銀銀行對(duì)金金融機(jī)構(gòu)構(gòu)貸款(貼現(xiàn))利率加加點(diǎn)幅度度。同時(shí)時(shí)決定,將期限限在1年年以內(nèi)、用用于金融融機(jī)構(gòu)頭頭寸調(diào)節(jié)節(jié)和短期期流動(dòng)性性支持(流動(dòng)性性再貸款款)的各各檔次再再貸款利利率,在在現(xiàn)行再再貸款基基準(zhǔn)利率率基礎(chǔ)上上統(tǒng)一加加0.663個(gè)百百分點(diǎn),再貼現(xiàn)現(xiàn)利率在在現(xiàn)行再再貼現(xiàn)基基準(zhǔn)利率率基礎(chǔ)上上統(tǒng)一加加0.227個(gè)百百分點(diǎn)。金金融機(jī)構(gòu)構(gòu)申請(qǐng)流流動(dòng)性再再貸款、辦辦理

24、再貼貼現(xiàn)統(tǒng)一一按加點(diǎn)點(diǎn)后的利利率執(zhí)行行。五、加加強(qiáng)對(duì)商商業(yè)銀行行貸款的的窗口指指導(dǎo),促促進(jìn)優(yōu)化化貸款結(jié)結(jié)構(gòu)20004年一一季度,人民銀銀行按月月召開經(jīng)經(jīng)濟(jì)金融融形勢(shì)分分析會(huì),針對(duì)部部分地區(qū)區(qū)和行業(yè)業(yè)投資增增長(zhǎng)速度度過快的的情況,加強(qiáng)對(duì)對(duì)商業(yè)銀銀行風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)提示,要求商商業(yè)銀行行強(qiáng)化資資本約束束的經(jīng)營(yíng)營(yíng)理念,堅(jiān)持穩(wěn)穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)營(yíng)、持續(xù)續(xù)發(fā)展的的原則,合理安安排貸款款進(jìn)度。根根據(jù)國(guó)務(wù)務(wù)院精神神,人民民銀行于于1月118日下下發(fā)通知知,要求求商業(yè)銀銀行積極極采取有有效措施施,嚴(yán)格格控制對(duì)對(duì)鋼鐵、電電解鋁、水水泥等過熱行業(yè)的的貸款,建立健健全對(duì)重重點(diǎn)地區(qū)區(qū)、重點(diǎn)點(diǎn)行業(yè)和和重要產(chǎn)產(chǎn)業(yè)的信信貸風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)預(yù)警控控制制度

25、度。3月月23日日,人民民銀行召召集各商商業(yè)銀行行專門就就當(dāng)前的的經(jīng)濟(jì)金金融形勢(shì)勢(shì)進(jìn)行分分析,要要求商業(yè)業(yè)銀行建建立起依依據(jù)自身身風(fēng)險(xiǎn)控控制能力力和資本本金充足足狀況約約束貸款款規(guī)模的的機(jī)制。在控制制信貸資資金流向向盲目投投資、低低水平重重復(fù)建設(shè)設(shè)行業(yè)的的同時(shí),積極鼓鼓勵(lì)和引引導(dǎo)商業(yè)業(yè)銀行加加大對(duì)中中小企業(yè)業(yè)、擴(kuò)大大消費(fèi)、增增加就業(yè)業(yè)方面的的貸款支支持。一一是繼續(xù)續(xù)加強(qiáng)企企業(yè)信貸貸登記咨咨詢體系系和個(gè)人人征信體體系建設(shè)設(shè),積極極完善促促進(jìn)消費(fèi)費(fèi)信貸規(guī)規(guī)范發(fā)展展的法律律法規(guī)；二是進(jìn)進(jìn)一步完完善下崗崗失業(yè)人人員小額額擔(dān)保貸貸款管理理辦法,簡(jiǎn)化貸貸款擔(dān)保保和審批批手續(xù),鼓勵(lì)銀銀行對(duì)符符合條件件、新增

26、增就業(yè)崗崗位吸納納下崗失失業(yè)人員員達(dá)到一一定比例例的勞動(dòng)動(dòng)密集型型小企業(yè)業(yè)加大信信貸支持持；三是是進(jìn)一步步完善國(guó)國(guó)家助學(xué)學(xué)貸款風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償償機(jī)制,推動(dòng)國(guó)國(guó)家助學(xué)學(xué)貸款的的可持續(xù)續(xù)發(fā)展；四是高高度關(guān)注注禽流感感疫情動(dòng)動(dòng)態(tài),認(rèn)認(rèn)真貫徹徹落實(shí)國(guó)國(guó)務(wù)院政政策指示示,積極極做好重重點(diǎn)疫苗苗生產(chǎn)企企業(yè)金融融服務(wù)工工作和禽禽流感疫疫區(qū)家禽禽養(yǎng)殖業(yè)業(yè)恢復(fù)生生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)營(yíng)的資金金幫扶工工作。六、支支持三三農(nóng)經(jīng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展展,加快快推進(jìn)農(nóng)農(nóng)村信用用社改革革認(rèn)真貫貫徹落實(shí)實(shí)中央11號(hào)文件件精神,促進(jìn)農(nóng)農(nóng)民增加加收入。220044年初,通過地地區(qū)間調(diào)調(diào)劑,人人民銀行行對(duì)糧食食主產(chǎn)區(qū)區(qū)增加再再貸款440億元元,支持持春耕生生產(chǎn)。

27、33月份對(duì)對(duì)農(nóng)村信信用社單單獨(dú)安排排增加550億元元再貸款款,專門門用于支支持133個(gè)糧食食主產(chǎn)區(qū)區(qū)資金不不足的農(nóng)農(nóng)村信用用社發(fā)放放農(nóng)戶貸貸款。截截至3月月末,人人民銀行行對(duì)農(nóng)村村信用社社安排再再貸款共共計(jì)12288億億元,其其中900%用于于糧食主主產(chǎn)區(qū)和和西部地地區(qū)。這這些措施施改善了了農(nóng)村信信用社的的資金和和資產(chǎn)狀狀況,使使之服務(wù)務(wù)于三三農(nóng)的的功能進(jìn)進(jìn)一步得得到增強(qiáng)強(qiáng)。3月月11日日,印發(fā)發(fā)中國(guó)國(guó)人民銀銀行辦公公廳關(guān)于于做好當(dāng)當(dāng)前春耕耕、備耕耕農(nóng)資資資金供應(yīng)應(yīng)相關(guān)金金融服務(wù)務(wù)工作的的通知,要求相相關(guān)金融融機(jī)構(gòu)采采取多種種有效方方式,積積極支持持農(nóng)民春春耕、備備耕,不不誤農(nóng)時(shí)時(shí)。農(nóng)村信信用

28、社改改革試點(diǎn)點(diǎn)央行資資金支持持方案的的實(shí)施進(jìn)進(jìn)展順利利。20004年年年初,人民銀銀行制定定并下發(fā)發(fā)了農(nóng)農(nóng)村信用用社改革革試點(diǎn)資資金支持持方案實(shí)實(shí)施與考考核指引引,進(jìn)進(jìn)一步明明確了資資金支持持方案實(shí)實(shí)施與考考核的組組織、操操作程序序、考核核要求及及日程安安排。目目前,人人民銀行行已對(duì)改改革試點(diǎn)點(diǎn)的8個(gè)個(gè)省(市市)政府府分別出出具了專專項(xiàng)票據(jù)據(jù)發(fā)行承承諾書,共有3302個(gè)個(gè)縣(市市)農(nóng)村村信用社社向人民民銀行提提出了首首期專項(xiàng)項(xiàng)票據(jù)發(fā)發(fā)行申請(qǐng)請(qǐng)；已會(huì)會(huì)同銀監(jiān)監(jiān)會(huì)完成成了對(duì)首首期農(nóng)村村信用社社改革試試點(diǎn)專項(xiàng)項(xiàng)中央銀銀行票據(jù)據(jù)的發(fā)行行審核工工作,有有2722個(gè)縣(市)農(nóng)農(nóng)村信用用社基本本具備了了專項(xiàng)

29、中中央銀行行票據(jù)發(fā)發(fā)行條件件,首期期專項(xiàng)票票據(jù)按預(yù)預(yù)定的時(shí)時(shí)間如期期正式發(fā)發(fā)行。七、積積極推動(dòng)動(dòng)貨幣市市場(chǎng)發(fā)展展,加強(qiáng)強(qiáng)貨幣市市場(chǎng)的管管理和服服務(wù)工作作一是積積極推動(dòng)動(dòng)貨幣市市場(chǎng)基金金發(fā)展,支持基基金管理理公司進(jìn)進(jìn)行品種種創(chuàng)新,開辦貨貨幣市場(chǎng)場(chǎng)基金業(yè)業(yè)務(wù)；二二是加強(qiáng)強(qiáng)同業(yè)拆拆借市場(chǎng)場(chǎng)的信息息披露管管理,完完成了同同業(yè)拆借借市場(chǎng)中中57家家證券公公司20003年年度主要要財(cái)務(wù)信信息的披披露工作作,同時(shí)時(shí)在7家家財(cái)務(wù)公公司披露露20003年度度主要財(cái)財(cái)務(wù)信息息的基礎(chǔ)礎(chǔ)上,將將試點(diǎn)范范圍擴(kuò)大大到100家財(cái)務(wù)務(wù)公司；三是做做好同業(yè)業(yè)拆借市市場(chǎng)的管管理和服服務(wù)工作作,20004年年一季度度,人民民銀行調(diào)

30、調(diào)整了1117家家商業(yè)銀銀行和33家財(cái)務(wù)務(wù)公司的的同業(yè)拆拆借限額額,批準(zhǔn)準(zhǔn)了4家家外資銀銀行分行行和2家家中資銀銀行一級(jí)級(jí)分行成成為同業(yè)業(yè)拆借市市場(chǎng)成員員。八、保保持人民民幣匯率率在合理理、均衡衡水平上上的基本本穩(wěn)定,促進(jìn)國(guó)國(guó)際收支支平衡進(jìn)一步步理順外外匯供求求關(guān)系,完善人人民幣匯匯率形成成機(jī)制。主主要有:繼續(xù)推推進(jìn)貿(mào)易易和投資資便利化化；調(diào)整整經(jīng)常項(xiàng)項(xiàng)目外匯匯賬戶限限額核定定標(biāo)準(zhǔn),進(jìn)一步步提高境境內(nèi)機(jī)構(gòu)構(gòu)經(jīng)常項(xiàng)項(xiàng)目外匯匯賬戶保保留外匯匯的比例例；加強(qiáng)強(qiáng)資金流流入和結(jié)結(jié)匯管理理、控制制短期資資本流入入；加強(qiáng)強(qiáng)金融機(jī)機(jī)構(gòu)外匯匯監(jiān)管,規(guī)范金金融機(jī)構(gòu)構(gòu)外匯業(yè)業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)營(yíng)行為；進(jìn)一步步規(guī)范外外匯市場(chǎng)場(chǎng)秩

31、序、積積極培育育銀行間間外匯市市場(chǎng)。第三部部分 金金融市場(chǎng)場(chǎng)分析一、貨貨幣市場(chǎng)場(chǎng)成交額額快速增增長(zhǎng)20004年一一季度,銀行間間市場(chǎng)債債券回購(gòu)購(gòu)成交22.488萬億元元,同比比下降00.9%。銀行行間市場(chǎng)場(chǎng)債券回回購(gòu)交易易月加權(quán)權(quán)平均利利率走勢(shì)勢(shì)呈明顯顯先爬高高后回落落態(tài)勢(shì)。11月份銀銀行間市市場(chǎng)債券券回購(gòu)利利率為22.433%,比比上年112月份份上升00.266個(gè)百分分點(diǎn),22月份起起持續(xù)回回落,33月份債債券回購(gòu)購(gòu)利率為為1.993%。一一季度,銀行間間同業(yè)拆拆借市場(chǎng)場(chǎng)成交額額繼續(xù)增增加,累累計(jì)成交交43337億元元,同比比增長(zhǎng)119.44%。本本季拆借借市場(chǎng)最最活躍的的品種是是7天品品

32、種,累累計(jì)成交交30228億元元,占全全部拆借借成交額額的699.8%,比重重比上年年同期上上升6.7個(gè)百百分點(diǎn),上升幅幅度較大大。從同同業(yè)拆借借市場(chǎng)資資金融出出、融入入情況看看,國(guó)有有獨(dú)資商商業(yè)銀行行仍然是是最大的的資金凈凈融出部部門,凈凈融出比比重同比比上升較較大。資資金凈融融入方主主要是證證券及基基金公司司。受春節(jié)節(jié)前金融融機(jī)構(gòu)資資金需求求增大的的影響,銀行間間市場(chǎng)同同業(yè)拆借借交易月月加權(quán)平平均利率率由20003年年12月月份的22.177%升至至20004年11月份22.388%,上上升了00.211個(gè)百分分點(diǎn),77天品種種的拆借借日平均均利率最最高時(shí)達(dá)達(dá)3.446%,為20000年年

33、以來最最高水平平。節(jié)后后因資金金大量回回流和金金融機(jī)構(gòu)構(gòu)資金來來源增加加較多,拆借市市場(chǎng)利率率明顯回回落。22月份為為2.224%,3月份份為2.07%。二、債債券市場(chǎng)場(chǎng)有所調(diào)調(diào)整(一)債券一一級(jí)市場(chǎng)場(chǎng)發(fā)行利利率同比比有所上上升。220044年一季季度,國(guó)國(guó)債累計(jì)計(jì)發(fā)行8832億億元,同同比下降降12.5%,其中,憑證式式國(guó)債發(fā)發(fā)行4550億元元,同比比下降225%；記賬式式國(guó)債發(fā)發(fā)行3882億元元,同比比增長(zhǎng)99.1%；政策策金融債債累計(jì)發(fā)發(fā)行6000億元元,同比比增長(zhǎng)550%；企業(yè)債債累計(jì)發(fā)發(fā)行555億元,同比下下降155.4%。一季度度,國(guó)債債和政策策金融債債發(fā)行利利率均比比去年同同期有

34、所所上升。本本季發(fā)行行的3年年期和55年期憑憑證式11期國(guó)債債利率比比去年同同期均上上升0.2個(gè)百百分點(diǎn)；國(guó)開行行第2期期10年年期浮動(dòng)動(dòng)利率債債券利率率為3.51%,比去去年同期期同品種種利率上上升0.12個(gè)個(gè)百分點(diǎn)點(diǎn)。(二)債券市市場(chǎng)指數(shù)數(shù)有所下下降。220044年一季季度,銀銀行間債債券市場(chǎng)場(chǎng)債券現(xiàn)現(xiàn)券成交交0.770萬億億元,同同比增長(zhǎng)長(zhǎng)1.44倍。交交易所國(guó)國(guó)債累計(jì)計(jì)成交669788億元,同比減減少411.2%。3月月末,上上海證券券交易所所國(guó)債指指數(shù)收盤盤為977.688點(diǎn),比比20003年末末下降11.711點(diǎn)。今今年年初初以來,特別是是4月份份以來,交易所所債券市市場(chǎng)價(jià)格格出現(xiàn)

35、了了較大幅幅度的下下跌(見見圖1),4月月30日日上海證證券交易易所國(guó)債債指數(shù)收收盤為992.117點(diǎn),比上年年末下跌跌7.222個(gè)點(diǎn)點(diǎn),下跌跌幅度為為7.226%(同期銀銀行間市市場(chǎng)債券券總指數(shù)數(shù)跌幅為為2.662%)。三、票票據(jù)市場(chǎng)場(chǎng)業(yè)務(wù)在在規(guī)范中中穩(wěn)步發(fā)發(fā)展20004年一一季度,企業(yè)累累計(jì)簽發(fā)發(fā)商業(yè)匯匯票73366.1億元元,同比比增長(zhǎng)447.88%；累累計(jì)票據(jù)據(jù)貼現(xiàn)和和再貼現(xiàn)現(xiàn)1.002萬億億元,同同比增長(zhǎng)長(zhǎng)20.2%。33月末,已簽發(fā)發(fā)的未到到期商業(yè)業(yè)匯票余余額為11.3萬萬億元,同比增增長(zhǎng)577.2%；票據(jù)據(jù)貼現(xiàn)和和再貼現(xiàn)現(xiàn)余額997277億元,同比增增長(zhǎng)500.1%。票據(jù)業(yè)業(yè)務(wù)發(fā)

36、展展呈現(xiàn)出出以下特特點(diǎn):一一是票據(jù)據(jù)業(yè)務(wù)持持續(xù)發(fā)展展,市場(chǎng)場(chǎng)規(guī)模迅迅速擴(kuò)大大；二是是票據(jù)本本身的融融資功能能被逐步步發(fā)現(xiàn),票據(jù)融融資已成成為中小小企業(yè)重重要的短短期直接接融資渠渠道,有有助于以以市場(chǎng)方方式緩解解中小企企業(yè)融資資難問題題；三是是票據(jù)業(yè)業(yè)務(wù)在各各金融機(jī)機(jī)構(gòu)之間間發(fā)展不不平衡,中小金金融機(jī)構(gòu)構(gòu)及股份份制商業(yè)業(yè)銀行占占有的市市場(chǎng)份額額較大；四是票票據(jù)業(yè)務(wù)務(wù)集約化化經(jīng)營(yíng)進(jìn)進(jìn)一步加加強(qiáng),跨跨地區(qū)交交易明顯顯增加,轉(zhuǎn)貼現(xiàn)現(xiàn)的異地地交易趨趨勢(shì)使各各地的轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)貼現(xiàn)利利率趨于于一致,基本維維持在略略高于同同業(yè)拆借借市場(chǎng)利利率的水水平,并并隨同業(yè)業(yè)拆借市市場(chǎng)利率率同向波波動(dòng)。發(fā)展票票據(jù)市場(chǎng)場(chǎng)應(yīng)與拓拓寬

37、企業(yè)業(yè)融資渠渠道、改改善金融融服務(wù)、促促進(jìn)商業(yè)業(yè)銀行轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)變經(jīng)營(yíng)營(yíng)方式、健健全社會(huì)會(huì)信用制制度和完完善貨幣幣政策傳傳導(dǎo)機(jī)制制的需要要相適應(yīng)應(yīng),在發(fā)發(fā)展中規(guī)規(guī)范,以以規(guī)范促促發(fā)展。把把發(fā)展具具有貿(mào)易易背景的的票據(jù)市市場(chǎng)作為為加強(qiáng)貨貨幣市場(chǎng)場(chǎng)建設(shè)的的重要政政策措施施,加快快票據(jù)市市場(chǎng)基礎(chǔ)礎(chǔ)設(shè)施建建設(shè),提提高票據(jù)據(jù)交易效效率。同同時(shí),要要進(jìn)一步步完善票票據(jù)法規(guī)規(guī)制度,整頓票票據(jù)交易易秩序,切實(shí)防防范票據(jù)據(jù)業(yè)務(wù)風(fēng)風(fēng)險(xiǎn),查查處票據(jù)據(jù)違規(guī)行行為。要要實(shí)行通通報(bào)制度度、退出出交易制制度和責(zé)責(zé)任追究究制度,以扶優(yōu)優(yōu)限劣,保障票票據(jù)市場(chǎng)場(chǎng)規(guī)范、健健康、可可持續(xù)發(fā)發(fā)展。四、股股票市場(chǎng)場(chǎng)交易活活躍20004年一一季度

38、股股票市場(chǎng)場(chǎng)交易活活躍。當(dāng)當(dāng)季,滬滬、深股股市累計(jì)計(jì)成交1164116億元元,日均均成交2293.1億元元,同比比增長(zhǎng)均均近1.5倍。其其中A股股累計(jì)成成交1661044億元,同比增增長(zhǎng)近11.5倍倍；日均均成交2264億億元,同同比增長(zhǎng)長(zhǎng)1.33倍。一季度度滬、深深股指在在波動(dòng)中中上揚(yáng)。上上證綜指指在3月月份最高高升至117600點(diǎn),為為20002年以以來最高高；深證證綜指最最高升至至4599點(diǎn),為為20002年111月份份以來最最高。33月末,上證綜綜指和深深證綜指指分別收收盤于117422點(diǎn)和4458點(diǎn)點(diǎn),比上上年122月末分分別上升升2455點(diǎn)和779點(diǎn),上漲116.33%和221.1

39、1%。一季度度股票市市場(chǎng)A股股和H股股融資同同比增加加較多。AA股籌資資(包括括發(fā)行、增增發(fā)和配配股)1130億億元,同同比增長(zhǎng)長(zhǎng)29.1%；H股發(fā)發(fā)行籌資資8.333億美美元,同同比增長(zhǎng)長(zhǎng)85.9%。本本季沒有有可轉(zhuǎn)債債,去年年同期發(fā)發(fā)行可轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)債688億元。當(dāng)當(dāng)季股票票市場(chǎng)累累計(jì)融資資1999億元,同比下下降3.4%。一季度度,國(guó)內(nèi)內(nèi)非金融融機(jī)構(gòu)部部門(包包括住戶戶、企業(yè)業(yè)和政府府部門)以貸款款、股票票(可流流通上市市股票的的籌資部部分)、國(guó)國(guó)債和企企業(yè)債這這四種方方式新增增融入的的資金總總計(jì)為997333億元(本外幣幣合計(jì)),同比比增長(zhǎng)88%。國(guó)國(guó)內(nèi)非金金融機(jī)構(gòu)構(gòu)部門貸貸款、國(guó)國(guó)債、企企業(yè)

40、債和和股票融融資的比比重為993.88:3.6:00.6:2。五、保保險(xiǎn)業(yè)資資產(chǎn)增長(zhǎng)長(zhǎng)較快,投資于于證券投投資基金金的保險(xiǎn)險(xiǎn)資金上上升較多多今年一一季度,保險(xiǎn)業(yè)業(yè)保費(fèi)收收入12200億億元,同同比增長(zhǎng)長(zhǎng)5.11%,增增幅同比比低277.7個(gè)個(gè)百分點(diǎn)點(diǎn),主要要因?yàn)閴蹓垭U(xiǎn)保費(fèi)費(fèi)收入同同比下降降3.99%。如如果按照照標(biāo)準(zhǔn)保保費(fèi)計(jì)算算,一季季度標(biāo)準(zhǔn)準(zhǔn)保費(fèi)5508.2億元元,同比比增加1100.9億元元,增幅幅為244.8%。一季季度躉繳繳業(yè)務(wù)大大幅減少少,續(xù)期期業(yè)務(wù)和和新單期期繳業(yè)務(wù)務(wù)保費(fèi)收收入同比比分別增增長(zhǎng)211.4%和588.9%。結(jié)構(gòu)構(gòu)調(diào)整在在短期內(nèi)內(nèi)降低了了保費(fèi)規(guī)規(guī)模,但但為今后后的規(guī)模模

41、增長(zhǎng)奠奠定了基基礎(chǔ)。一一季度,保險(xiǎn)業(yè)業(yè)累計(jì)賠賠款、給給付2225億元元,同比比增長(zhǎng)227%,比上年年同期高高6.22個(gè)百分分點(diǎn),繼繼續(xù)充分分發(fā)揮保保險(xiǎn)的經(jīng)經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償償作用。3月末末,保險(xiǎn)險(xiǎn)公司的的總資產(chǎn)產(chǎn)達(dá)到999800億元,比上年年末增長(zhǎng)長(zhǎng)9.44%,同同比增長(zhǎng)長(zhǎng)38.6%,繼續(xù)保保持較快快的增長(zhǎng)長(zhǎng)速度。其其中,銀銀行存款款占總資資產(chǎn)中比比重最大大,達(dá)到到48.5%；證券投投資基金金投資增增長(zhǎng)較快快,比上上年末增增長(zhǎng)300.5%,占比比達(dá)到66.1%,比上上年末上上升1個(gè)個(gè)百分點(diǎn)點(diǎn),這主主要由于于股票市市場(chǎng)行情情向好,帶動(dòng)基基金業(yè)績(jī)績(jī)上升,保險(xiǎn)公公司從基基金投資資中受益益,增持持動(dòng)力強(qiáng)強(qiáng)。由于

42、于通貨膨膨脹壓力力加大,市場(chǎng)升升息預(yù)期期增強(qiáng),債券市市場(chǎng)行情情下跌,國(guó)債投投資占比比比上年年末下降降0.22個(gè)百分分點(diǎn)。六、外外匯市場(chǎng)場(chǎng)交易量量繼續(xù)顯顯著增加加一季度度,銀行行間外匯匯市場(chǎng)交交易量繼繼續(xù)顯著著增加,各幣種種累計(jì)成成交折合合美元4413億億美元,同比多多成交1118億億美元；日均成成交6.77億億美元,同比增增長(zhǎng)377.9%。其中中,美元元品種成成交4004億美美元,日日均成交交6.662億美美元,同同比增長(zhǎng)長(zhǎng)37.9%。第四部部分 宏宏觀經(jīng)濟(jì)濟(jì)分析一、全全球經(jīng)濟(jì)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)進(jìn)一步增增強(qiáng),主主要經(jīng)濟(jì)濟(jì)體繼續(xù)續(xù)實(shí)行寬寬松貨幣幣政策(一)20004年一一季度全全球經(jīng)濟(jì)濟(jì)增長(zhǎng)開開局良好好。

43、進(jìn)入入20004年,世界各各主要經(jīng)經(jīng)濟(jì)體需需求旺盛盛,能源源、原材材料價(jià)格格上漲,企業(yè)和和消費(fèi)者者信心增增強(qiáng),投投資活躍躍,進(jìn)出出口貿(mào)易易快速反反彈,越越來越多多的國(guó)家家和地區(qū)區(qū)加入經(jīng)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)復(fù)和增長(zhǎng)長(zhǎng)行列。其其中,美美國(guó)和亞亞洲主要要經(jīng)濟(jì)體體增長(zhǎng)尤尤其強(qiáng)勁勁。據(jù)國(guó)國(guó)際貨幣幣基金組組織20004年年4月最最新預(yù)測(cè)測(cè),20003年年全球經(jīng)經(jīng)濟(jì)實(shí)際際增長(zhǎng)33.9%,較220022年高出出0.99個(gè)百分分點(diǎn)。220033年全球球商品和和服務(wù)貿(mào)貿(mào)易量在在20002年增增長(zhǎng)3.1%的的基礎(chǔ)上上繼續(xù)增增長(zhǎng)4.5%。國(guó)國(guó)際市場(chǎng)場(chǎng)石油平平均價(jià)格格上漲115.88%,按按出口權(quán)權(quán)重計(jì)算算,糧食食、原材材料等非非

44、能源商商品價(jià)格格上漲77.1%。美國(guó)經(jīng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)長(zhǎng)穩(wěn)固,通貨緊緊縮壓力力降低。220044年一季季度,美美國(guó)GDDP環(huán)比比折年率率增長(zhǎng)44.2%；未經(jīng)經(jīng)季節(jié)調(diào)調(diào)整的CCPI同同比增長(zhǎng)長(zhǎng)1.77%；失失業(yè)率仍仍然處于于5.66%的較較高水平平上。歐元區(qū)區(qū)經(jīng)濟(jì)繼繼續(xù)緩慢慢復(fù)蘇。220033年歐元元區(qū)GDDP增長(zhǎng)長(zhǎng)0.44%,220044年一季季度同比比增長(zhǎng)00.6%,消費(fèi)費(fèi)信心指指數(shù)延續(xù)續(xù)了去年年下半年年以來的的回升趨趨勢(shì)；一一季度綜綜合消費(fèi)費(fèi)價(jià)格指指數(shù)(HHCPII)同比比增長(zhǎng)11.7%；但失失業(yè)率仍仍保持88.8%高位,部分國(guó)國(guó)家財(cái)政政狀況繼繼續(xù)惡化化。日本經(jīng)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步步回升。220033年日本本

45、經(jīng)濟(jì)增增長(zhǎng)2.7%,20004年一一季度繼繼續(xù)穩(wěn)步步回升,企業(yè)開開工率上上升,設(shè)設(shè)備訂單單一季度度同比增增長(zhǎng)7.5%。但但通貨緊緊縮的局局勢(shì)沒有有改變,扣除新新鮮食品品的同比比CPII一直在在零左右右,失業(yè)業(yè)率保持持在5%的水平平。新興市市場(chǎng)和主主要發(fā)展展中國(guó)家家繼續(xù)保保持強(qiáng)勁勁經(jīng)濟(jì)增增長(zhǎng)勢(shì)頭頭。20004年年以來,亞洲發(fā)發(fā)展中國(guó)國(guó)家繼續(xù)續(xù)保持強(qiáng)強(qiáng)勁增長(zhǎng)長(zhǎng)態(tài)勢(shì),其中東東盟主要要四國(guó)220033年總體體增長(zhǎng)55%,今今年一季季度增勢(shì)勢(shì)不減,印尼等等國(guó)增長(zhǎng)長(zhǎng)超過44%；不不包括日日本的亞亞洲新興興工業(yè)化化經(jīng)濟(jì)體體增速加加快,我我國(guó)臺(tái)灣灣地區(qū)等等部分經(jīng)經(jīng)濟(jì)體今今年一季季度增長(zhǎng)長(zhǎng)達(dá)5%；拉美美地區(qū)22

46、0033年總體體增長(zhǎng)11.6%,今年年呈加速速勢(shì)頭,一季度度墨西哥哥等國(guó)同同比增長(zhǎng)長(zhǎng)超過22%。(二)股票市市場(chǎng)繼續(xù)續(xù)反彈。220044年一季季度全球球主要股股市繼續(xù)續(xù)上揚(yáng)。日日本銀行行加大力力度直接接購(gòu)買商商業(yè)銀行行所持股股票,科科技股業(yè)業(yè)績(jī)?cè)鰪?qiáng)強(qiáng),日經(jīng)經(jīng)指數(shù)一一季度末末較20003年年底上漲漲10%。受技技術(shù)、通通信等股股的帶動(dòng)動(dòng),歐元元區(qū)STTOXXX50指指數(shù)今年年一季度度漲幅最最高點(diǎn)較較上年末末上漲77.2%,美國(guó)國(guó)S&PP5000指數(shù)上上漲4.1%,但近期期漲勢(shì)有有所減緩緩。20004年33月底,美元兌兌歐元較較20003年平平均水平平跌幅超超過7%。從220033年以來來,日本本

47、銀行為為阻止日日元升值值不斷加加強(qiáng)干預(yù)預(yù)力度,但一季季度日元元繼續(xù)升升值,美美元相對(duì)對(duì)貶值趨趨勢(shì)不變變。日元元兌美元元已從220033年4月月初的1120日日元/美美元升值值至20004年年3月底底的1003.88日元/美元。(三)主要經(jīng)經(jīng)濟(jì)體繼繼續(xù)保持持寬松貨貨幣政策策。美聯(lián)聯(lián)儲(chǔ)維持持20003年66月以來來1%的的聯(lián)邦基基金利率率；歐洲洲央行也也繼續(xù)維維持20003年年6月份份以來22%的再再融資利利率；日日本銀行行在3月月份的貨貨幣政策策委員會(huì)會(huì)例會(huì)上上表示,由于物物價(jià)尚未未從通貨貨緊縮中中擺脫出出來,仍仍實(shí)行寬寬松的貨貨幣政策策,一季季度繼續(xù)續(xù)維持零零利率水水平。英英格蘭銀銀行考慮慮到

48、產(chǎn)出出增長(zhǎng)較較快和房房地產(chǎn)市市場(chǎng)趨熱熱,在今今年2月月份將回回購(gòu)利率率上調(diào)00.255個(gè)百分分點(diǎn)至44%。二、我我國(guó)經(jīng)濟(jì)濟(jì)繼續(xù)快快速增長(zhǎng)長(zhǎng),投資資出現(xiàn)過過熱今年以以來,我我國(guó)經(jīng)濟(jì)濟(jì)繼續(xù)快快速增長(zhǎng)長(zhǎng),城鄉(xiāng)鄉(xiāng)居民收收入、企企業(yè)利潤(rùn)潤(rùn)和財(cái)政政收入均均有較大大幅度提提高,農(nóng)農(nóng)業(yè)生產(chǎn)產(chǎn)向好的的方向發(fā)發(fā)展,對(duì)對(duì)外貿(mào)易易增勢(shì)強(qiáng)強(qiáng)勁,利利用外資資保持較較高水平平。但同同時(shí)也出出現(xiàn)了投投資需求求膨脹過過快,煤煤、電、油油、運(yùn)全全面緊張張,通貨貨膨脹壓壓力加大大等問題題。20004年年一季度度,我國(guó)國(guó)國(guó)內(nèi)生生產(chǎn)總值值增長(zhǎng)99.7%；固定定資產(chǎn)投投資處于于19994年以以來的最最高水平平,國(guó)內(nèi)內(nèi)需求的的增長(zhǎng)致致使進(jìn)

49、口口大增,對(duì)外貿(mào)貿(mào)易出現(xiàn)現(xiàn)逆差。(一)固定資資產(chǎn)投資資過快增增長(zhǎng),必必須采取取總量政政策堅(jiān)決決遏制。固固定資產(chǎn)產(chǎn)投資需需求增長(zhǎng)長(zhǎng)一直是是我國(guó)經(jīng)經(jīng)濟(jì)快速速增長(zhǎng)的的主要拉拉動(dòng)力,但今年年一季度度表現(xiàn)出出明顯的的過熱跡跡象。一一是投資資增長(zhǎng)過過快。扣扣除價(jià)格格因素的的實(shí)際投投資已接接近19992-19993年的的經(jīng)濟(jì)過過熱時(shí)期期。20004年年一季度度,全社社會(huì)固定定資產(chǎn)投投資同比比增長(zhǎng)443%,比上年年同期加加快155.2個(gè)個(gè)百分點(diǎn)點(diǎn),其中中城鎮(zhèn)投投資增長(zhǎng)長(zhǎng)48%,農(nóng)村村投資增增長(zhǎng)266%。在在城鎮(zhèn)投投資項(xiàng)目目中,房房地產(chǎn)開開發(fā)投資資增長(zhǎng)441%。二二是新開開工項(xiàng)目目過多。全全國(guó)新開開工500萬元

50、以以上的項(xiàng)項(xiàng)目近22萬個(gè),比去年年同期增增長(zhǎng)311%,新新開工計(jì)計(jì)劃總投投資增長(zhǎng)長(zhǎng)67%。三是是在建規(guī)規(guī)模過大大。20003年年在建規(guī)規(guī)模已高高達(dá)166萬億元元,相當(dāng)當(dāng)于當(dāng)年年固定資資產(chǎn)投資資完成額額5.44萬億元元的3倍倍。今年年一季度度施工項(xiàng)項(xiàng)目計(jì)劃劃總投資資已高達(dá)達(dá)7.22萬億元元。四是是投資結(jié)結(jié)構(gòu)不合合理。某某些行業(yè)業(yè)和地區(qū)區(qū)盲目投投資和低低水平重重復(fù)建設(shè)設(shè)問題相相當(dāng)嚴(yán)重重。從城鎮(zhèn)鎮(zhèn)投資各各種分類類看,今今年一季季度固定定資產(chǎn)投投資過快快增長(zhǎng)主主要源于于五個(gè)方方面。一一是地方方項(xiàng)目投投資。地地方項(xiàng)目目投資增增長(zhǎng)600.2%,中央央項(xiàng)目投投資只增增長(zhǎng)4.8%。二二是工業(yè)業(yè)和建筑筑業(yè)的投投

51、資。對(duì)對(duì)工業(yè)投投資增長(zhǎng)長(zhǎng)了666.1%,特別別是工業(yè)業(yè)投資中中制造業(yè)業(yè)的投資資增長(zhǎng)了了76%,對(duì)建建筑業(yè)投投資增長(zhǎng)長(zhǎng)82.8%,但對(duì)農(nóng)農(nóng)業(yè)的投投資卻只只增長(zhǎng)00.4%。三是是私營(yíng)和和外企的的投資。私私營(yíng)企業(yè)業(yè)、外商商投資企企業(yè)和港港澳臺(tái)企企業(yè)投資資分別增增長(zhǎng)899%、778.11%和558.77%。四四是其他他采礦業(yè)業(yè)、黑色色金屬礦礦采選業(yè)業(yè)、文教教體育用用品制造造業(yè)、金金屬制品品業(yè)、有有色金屬屬礦采選選業(yè)、家家具制造造業(yè)、水水上運(yùn)輸輸業(yè)、電電氣機(jī)械械及器材材制造業(yè)業(yè)的投資資,這些些行業(yè)的的投資增增長(zhǎng)均在在1200%以上上。五是是部分省省市的投投資,江江蘇、廣廣東、浙浙江、山山東、上上海固定定

52、資產(chǎn)投投資完成成額居全全國(guó)前五五位,占占全國(guó)的的48%；內(nèi)蒙蒙古、安安徽、河河南、河河北、江江蘇投資資增長(zhǎng)居居全國(guó)前前五位,均在665%以以上。固定資資產(chǎn)投資資增長(zhǎng)過過快,會(huì)會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)濟(jì)和社會(huì)會(huì)發(fā)展造造成十分分不利的的影響。一一是加劇劇了煤電電油運(yùn)供供求矛盾盾。固定定資產(chǎn)投投資的迅迅猛增長(zhǎng)長(zhǎng)導(dǎo)致對(duì)對(duì)鋼鐵、電電解鋁、水水泥等高高耗能行行業(yè)的巨巨大需求求,而這這些高耗耗能行業(yè)業(yè)的過度度擴(kuò)張使使已經(jīng)繃繃得很緊緊的煤電電油運(yùn)供供求形勢(shì)勢(shì)更加嚴(yán)嚴(yán)峻,造造成瓶頸頸制約。二二是影響響了經(jīng)濟(jì)濟(jì)結(jié)構(gòu)的的調(diào)整優(yōu)優(yōu)化。從從投資和和消費(fèi)的的比例關(guān)關(guān)系看,投資的的增速比比消費(fèi)快快近333個(gè)百分分點(diǎn),二二者之間間的比例例關(guān)

53、系嚴(yán)嚴(yán)重失衡衡。三是是加大了了通貨膨膨脹壓力力。在投投資迅猛猛增長(zhǎng)的的帶動(dòng)下下,投資資品價(jià)格格高位運(yùn)運(yùn)行。四四是增大大了經(jīng)濟(jì)濟(jì)運(yùn)行的的潛在風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)。固固定資產(chǎn)產(chǎn)投資規(guī)規(guī)模偏大大、增速速過猛與與貨幣信信貸投放放偏多相相互推動(dòng)動(dòng)、互為為因果。如如果任憑憑這種情情況發(fā)展展下去,勢(shì)必導(dǎo)導(dǎo)致產(chǎn)能能過剩、企企業(yè)生產(chǎn)產(chǎn)經(jīng)營(yíng)困困難,銀銀行呆壞壞賬增加加,金融融風(fēng)險(xiǎn)加加大,下下崗失業(yè)業(yè)人員增增多等問問題,影影響經(jīng)濟(jì)濟(jì)運(yùn)行和和社會(huì)穩(wěn)穩(wěn)定。在固定定投資過過快增長(zhǎng)長(zhǎng)的同時(shí)時(shí),消費(fèi)費(fèi)需求略略有啟動(dòng)動(dòng)。一季季度,社社會(huì)消費(fèi)費(fèi)品零售售總額11.3萬萬億元,同比增增長(zhǎng)100.7%。扣除除價(jià)格因因素,實(shí)實(shí)際增長(zhǎng)長(zhǎng)9.22%,與與

54、去年同同期大體體持平。城城市消費(fèi)費(fèi)品零售售總額增增長(zhǎng)122.3%；縣及及縣以下下增長(zhǎng)77.6%。批發(fā)發(fā)零售貿(mào)貿(mào)易業(yè)、餐餐飲業(yè)分分別增長(zhǎng)長(zhǎng)10.2%和和16.6%。進(jìn)出口口強(qiáng)勁增增長(zhǎng),貿(mào)貿(mào)易條件件惡化值值得關(guān)注注。今年年一季度度我國(guó)進(jìn)進(jìn)出口總總值達(dá)223988億美元元,比去去年同期期增長(zhǎng)338.22%,其其中出口口11557億美美元,進(jìn)進(jìn)口12241億億美元,分別增增長(zhǎng)344.1%和422.3%；累計(jì)計(jì)貿(mào)易逆逆差844億美元元。導(dǎo)致致我國(guó)今今年一季季度進(jìn)出出口貿(mào)易易逆差的的主要原原因,一一是貿(mào)易易條件惡惡化,出出口產(chǎn)品品價(jià)格下下降,進(jìn)進(jìn)口產(chǎn)品品價(jià)格上上升；二二是我國(guó)國(guó)經(jīng)濟(jì)保保持持續(xù)續(xù)快速增增長(zhǎng)態(tài)

55、勢(shì)勢(shì),原材材料及能能源緊缺缺,對(duì)國(guó)國(guó)際商品品尤其是是初級(jí)產(chǎn)產(chǎn)品的需需求大增增,進(jìn)口口增速明明顯高于于出口增增速。(二)經(jīng)濟(jì)效效益有所所改善,需進(jìn)一一步樹立立和落實(shí)實(shí)科學(xué)的的發(fā)展觀觀。企業(yè)業(yè)實(shí)現(xiàn)利利潤(rùn)繼續(xù)續(xù)大幅增增長(zhǎng)。一一季度,規(guī)模以以上工業(yè)業(yè)盈虧相相抵后實(shí)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)潤(rùn)總額223488億元,比上年年同期增增長(zhǎng)444.2%,新增增利潤(rùn)7719億億元。各各種經(jīng)濟(jì)濟(jì)類型企企業(yè)實(shí)現(xiàn)現(xiàn)利潤(rùn)均均有較大大增長(zhǎng),在399個(gè)工業(yè)業(yè)大類行行業(yè)中,有366個(gè)行業(yè)業(yè)利潤(rùn)比比上年同同期增長(zhǎng)長(zhǎng)。新增增利潤(rùn)最最多的五五個(gè)行業(yè)業(yè)是:黑黑色金屬屬冶煉及及壓延加加工業(yè),化學(xué)原原料及化化學(xué)制品品制造業(yè)業(yè),石油油加工、煉煉焦及核核燃料加

56、加工業(yè),非金屬屬礦物制制品業(yè),電力、熱熱力的生生產(chǎn)和供供應(yīng)業(yè)。以以上五個(gè)個(gè)行業(yè)共共新增利利潤(rùn)3887億元元,占整整個(gè)工業(yè)業(yè)新增利利潤(rùn)的553.88%。城鄉(xiāng)居居民收入入增長(zhǎng)加加快。一一季度,城鎮(zhèn)居居民人均均可支配配收入226399元,同同比增長(zhǎng)長(zhǎng)12.1%,扣除價(jià)價(jià)格因素素,實(shí)際際增長(zhǎng)99.8%。農(nóng)村村居民人人均現(xiàn)金金收入8834元元,同比比增長(zhǎng)113.22%,扣扣除價(jià)格格因素,實(shí)際增增長(zhǎng)9.2%。城城鄉(xiāng)居民民人均收收入的實(shí)實(shí)際增幅幅分別比比去年同同期加快快1.44和1.7個(gè)百百分點(diǎn)。財(cái)政收收入大幅幅增長(zhǎng)。一一季度全全國(guó)財(cái)政政收入累累計(jì)完成成69444億元元,同比比增長(zhǎng)333.44%；財(cái)財(cái)政支出

57、出45002億元元,同比比增長(zhǎng)115.77%；收收支相抵抵,收大大于支224422億元,同比增增加11129億億元。(三)各類價(jià)價(jià)格指數(shù)數(shù)上升趨趨勢(shì)明顯顯,注重重防止通通貨膨脹脹。CPPI保持持上升趨趨勢(shì)。220044年一季季度,我我國(guó)CPPI累計(jì)計(jì)同比上上漲2.8%,比上年年一季度度高2.3個(gè)百百分點(diǎn),比上年年四季度度高0.1個(gè)百百分點(diǎn)。33月份CCPI同同比上漲漲3%,其中食食品類影影響CPPI上漲漲2.66%,非非食品類類影響CCPI上上漲0.4%；環(huán)比CCPI出出現(xiàn)0.3%的的正增長(zhǎng)長(zhǎng),高于于過去三三年3月月平均-0.88%的水水平。核核心價(jià)格格指數(shù)穩(wěn)穩(wěn)中有升升。3月月份扣除除食品的的

58、CPII同比上上漲0.5%,與上年年末持平平；扣除除鮮菜鮮鮮果的CCPI同同比上漲漲3.88%(鮮鮮菜價(jià)格格同比絕絕對(duì)下降降),比比上年末末提高11.1個(gè)個(gè)百分點(diǎn)點(diǎn)。3月月份原材材料購(gòu)進(jìn)進(jìn)價(jià)格和和農(nóng)業(yè)生生產(chǎn)資料料的價(jià)格格上漲繼繼續(xù)加快快,達(dá)到到8%左左右。中中國(guó)人民民銀行監(jiān)監(jiān)測(cè)的企企業(yè)商品品價(jià)格變變動(dòng)情況況也顯示示,3月月份企業(yè)業(yè)商品價(jià)價(jià)格總水水平同比比上漲88.3%,已連連續(xù)166個(gè)月上上漲(見見圖2)。受多種種因素影影響,我我國(guó)通貨貨膨脹壓壓力繼續(xù)續(xù)加大。判判斷我國(guó)國(guó)目前通通貨膨脹脹壓力的的一個(gè)重重要途徑徑是看價(jià)價(jià)格的傳傳導(dǎo)過程程。價(jià)格格傳導(dǎo)過過程是指指價(jià)格從從初級(jí)產(chǎn)產(chǎn)品到中中間產(chǎn)品品再到

59、最最終產(chǎn)品品的傳導(dǎo)導(dǎo),也就就是從生生產(chǎn)價(jià)格格(PPPI)到到消費(fèi)價(jià)價(jià)格(CCPI)的傳導(dǎo)導(dǎo)。PPPI的上上漲雖然然有可能能因?yàn)閯趧趧?dòng)生產(chǎn)產(chǎn)率提高高和市場(chǎng)場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加加劇而被被企業(yè)吸吸收,但但也有相相當(dāng)一部部分會(huì)傳傳導(dǎo)到CCPI上上去,如如研究表表明,美美國(guó)PPPI的上上漲有550%能能傳導(dǎo)到到CPII上去。因因此,要要密切監(jiān)監(jiān)測(cè)價(jià)格格傳導(dǎo)過過程,高高度防止止通貨膨膨脹。從價(jià)格格的傳導(dǎo)導(dǎo)過程看看,目前前我國(guó)的的價(jià)格上上漲具有有明顯的的初級(jí)產(chǎn)產(chǎn)品高于于中間產(chǎn)產(chǎn)品、中中間產(chǎn)品品又高于于最終產(chǎn)產(chǎn)品的特特征,通通貨膨脹脹壓力很很大,具具體表現(xiàn)現(xiàn)在以下下三個(gè)方方面:一是從從農(nóng)業(yè)生生產(chǎn)資料料農(nóng)產(chǎn)品品CPII的傳

60、導(dǎo)導(dǎo)看,農(nóng)農(nóng)業(yè)生產(chǎn)產(chǎn)資料和和農(nóng)產(chǎn)品品的漲幅幅均高于于CPII的上漲漲。20004年年一季度度,農(nóng)業(yè)業(yè)生產(chǎn)資資料價(jià)格格上漲66.2%,比上上年同期期加快44.9個(gè)個(gè)百分點(diǎn)點(diǎn)；全國(guó)國(guó)農(nóng)產(chǎn)品品生產(chǎn)價(jià)價(jià)格總指指數(shù)上漲漲13.8%,糧食生生產(chǎn)價(jià)格格上漲220.77%。目目前,農(nóng)農(nóng)業(yè)生產(chǎn)產(chǎn)資料價(jià)價(jià)格的上上漲總體體上還未未超過農(nóng)農(nóng)產(chǎn)品價(jià)價(jià)格的上上漲,但但農(nóng)業(yè)生生產(chǎn)資料料價(jià)格的的過快上上漲,不不利于增增加糧食食供給和和農(nóng)民收收入,需需密切關(guān)關(guān)注。二是從從工業(yè)原原材料工業(yè)品品CPII來看,購(gòu)進(jìn)價(jià)價(jià)格漲幅幅高于出出廠價(jià)格格、生產(chǎn)產(chǎn)資料價(jià)價(jià)格漲幅幅高于消消費(fèi)資料料價(jià)格。今今年一季季度,原原材料、燃燃料、動(dòng)動(dòng)力購(gòu)進(jìn)進(jìn)