1、目錄 HYPERLINK l _TOC_250005 第一章項(xiàng)目概況1建設(shè)背景1實(shí)施機(jī)構(gòu)1建設(shè)地點(diǎn)1建設(shè)內(nèi)容及規(guī)模1項(xiàng)目建設(shè)周期2項(xiàng)目投資估算及資金來源2 HYPERLINK l _TOC_250004 第二章項(xiàng)目運(yùn)作方式3項(xiàng)目運(yùn)作方式3交易結(jié)構(gòu)3 HYPERLINK l _TOC_250003 第三章物有所值評(píng)價(jià)原則及方法5物有所值評(píng)價(jià)原則5物有所值評(píng)價(jià)方法5 HYPERLINK l _TOC_250002 第四章物有所值定性分析評(píng)價(jià)指標(biāo)體系6物有所值指標(biāo)選擇標(biāo)準(zhǔn)6基本評(píng)價(jià)指標(biāo)及評(píng)分標(biāo)準(zhǔn)6補(bǔ)充評(píng)價(jià)指標(biāo)及評(píng)分標(biāo)準(zhǔn)10評(píng)價(jià)指標(biāo)權(quán)重分配12項(xiàng)目物有所值定性評(píng)價(jià)過程13項(xiàng)目物有所值定性評(píng)價(jià)結(jié)論14

2、HYPERLINK l _TOC_250001 第五章物有所值定量分析方法及評(píng)價(jià)結(jié)論19物有所值定量分析方法19概念與計(jì)算19物有所值量值計(jì)算21物有所值量值（VFM）的分析結(jié)論24 HYPERLINK l _TOC_250000 第六章物有所值評(píng)價(jià)結(jié)論25某某市奧體中心PPP 項(xiàng)目物有所值評(píng)價(jià)報(bào)告某某市奧體中心PPP 項(xiàng)目物有所值評(píng)價(jià)報(bào)告 PAGE PAGE 5第一章 項(xiàng)目概況建設(shè)背景PPP實(shí)施機(jī)構(gòu)）作為實(shí)施運(yùn)作主體。建設(shè)地點(diǎn)某某市奧體中心建設(shè)地點(diǎn)位于某某市區(qū)三城路以北、廈門路以南、福州路以西、現(xiàn)河以東。建設(shè)內(nèi)容及規(guī)模某某市奧體中心項(xiàng)目是某某市 2016 年重點(diǎn)建設(shè)工程，項(xiàng)目總占地面積約 1

3、150 畝，整體定位為全民性參與為主，兼顧專項(xiàng)比賽要求。具體規(guī)劃建設(shè)包括容納 1.5 萬人的體育場(chǎng)（規(guī)劃建筑面積約 4.25 萬平方米6000（2.5和容納 1000 人的游泳館等設(shè)施。項(xiàng)目建設(shè)周期項(xiàng)目建設(shè)期 2 年，預(yù)計(jì)于 2018 年建成投入使用，近期主要用于承辦山東省第 24 界省運(yùn)動(dòng)會(huì)籃球和國(guó)際摔跤比賽項(xiàng)目。項(xiàng)目投資估算及資金來源975502：8 比例共同出資籌集；其余資金全部由項(xiàng)目公司融資解決。第二章 項(xiàng)目運(yùn)作方式項(xiàng)目運(yùn)作方式20+BOT（建設(shè)-經(jīng)營(yíng)-轉(zhuǎn)讓”的PPP運(yùn)作模式。（SPVPPP（SPV）奧體中心設(shè)施的特許經(jīng)營(yíng)權(quán)，由項(xiàng)目公司（SPV）承擔(dān)全部項(xiàng)目的投融資、（奧體中心設(shè)施建成

4、后擬由項(xiàng)目公司委托某某市教體局負(fù)責(zé)運(yùn)營(yíng)維護(hù)218交易結(jié)構(gòu)知（201551號(hào)20%社集項(xiàng)8020%。除項(xiàng)目資本金外的其余資金均由 SPV 公司通過銀行貸款等融資PPP（如政SPV（包括動(dòng)如SPVSPV項(xiàng)目回報(bào)機(jī)制（部分（SPV（以運(yùn)營(yíng)缺口補(bǔ)助費(fèi)方式支付。第三章 物有所值評(píng)價(jià)原則及方法物有所值評(píng)價(jià)原則用PPP。物有所值評(píng)估結(jié)果一般作為是否采用 PPP （或政府和社會(huì)資本合作中心應(yīng) 物有所值評(píng)價(jià)方法PPP（試行（財(cái)金2015167要5PPPPPP（PPP（PSCPPP 模式能否降低項(xiàng)目全生命周期成本。 PAGE PAGE 18第四章 物有所值定性分析評(píng)價(jià)指標(biāo)體系物有所值指標(biāo)選擇標(biāo)準(zhǔn)物有所值評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)通

5、常歸結(jié)為3E原則：即經(jīng)濟(jì)性（Economy、效率性（Effcicy、有效性（Effecivess。經(jīng)濟(jì)性是指以最3EPPP3E基本評(píng)價(jià)指標(biāo)及評(píng)分標(biāo)準(zhǔn)根據(jù)PPP（試行（財(cái)金2015167）要6（一）全生命周期整合潛力本指標(biāo)主要通過察看本項(xiàng)目計(jì)劃對(duì)全生命周期具備環(huán)節(jié)的整合PPP表4-1全生命周期整合潛力分析評(píng)分參考標(biāo)準(zhǔn)指標(biāo)名稱得分段對(duì)應(yīng)標(biāo)準(zhǔn)全生命周期整合潛力81-100項(xiàng)目資料表明，設(shè)計(jì)、融資、建設(shè)和全部運(yùn)營(yíng)、維護(hù)將整合PPP61-80PPP運(yùn)營(yíng)、維護(hù)將整合到一個(gè)項(xiàng)目中。41-60PPP僅運(yùn)營(yíng)和維護(hù)將整合到一個(gè)合同中。21-40項(xiàng)目資料表明，融資、建造和維護(hù)等將整合到一個(gè)合同中，但不包括設(shè)計(jì)和運(yùn)營(yíng)

6、。0-20項(xiàng)目資料表明，設(shè)計(jì)、融資、建造等三個(gè)或其中更少的環(huán)節(jié)將整合到一個(gè)合同中。（二）風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別與分配本指標(biāo)主要通過察看在項(xiàng)目識(shí)別階段對(duì)本項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識(shí)情況表 4-2 風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別分配分析評(píng)分參考標(biāo)準(zhǔn)指標(biāo)名稱得分段對(duì)應(yīng)標(biāo)準(zhǔn)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別與分配81-100項(xiàng)目資料表明，已進(jìn)行了較為深入的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別工作，預(yù)計(jì)其中的絕大部分風(fēng)險(xiǎn)或全部主要風(fēng)險(xiǎn)將在政府和社會(huì)資本之間明確和合理分配。61-80項(xiàng)目資料表明，已進(jìn)行了較為深入的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別工作，預(yù)計(jì)其中大部分主要風(fēng)險(xiǎn)可以在政府和社會(huì)合作方之間明確和合理分配。41-60項(xiàng)目資料表明，已進(jìn)行初步的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別工作，預(yù)計(jì)這些風(fēng)險(xiǎn)可以在政府和社會(huì)資本合作方之間明確和合理分配。21-4

7、0項(xiàng)目資料表明，已進(jìn)行了初步的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別工作，預(yù)計(jì)這些風(fēng)險(xiǎn)難以在政府和社會(huì)資本合作方之間明確和合理分配。0-20項(xiàng)目資料表明，尚未開展風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別工作，或沒有清晰識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)。（三）績(jī)效導(dǎo)向與鼓勵(lì)創(chuàng)新績(jī)效導(dǎo)向與鼓勵(lì)創(chuàng)新指標(biāo)主要考核是否建立以基礎(chǔ)設(shè)施及公共表 4-3 績(jī)效導(dǎo)向與鼓勵(lì)創(chuàng)新分析評(píng)分參考標(biāo)準(zhǔn)指標(biāo)名稱得分段對(duì)應(yīng)標(biāo)準(zhǔn)績(jī)效導(dǎo)向與鼓勵(lì)創(chuàng)新81-100要求， 沒有對(duì)如何交付提出要求。61-80大部分績(jī)效指標(biāo)符合項(xiàng)目具體情況，全面合理，清晰明確。項(xiàng)目的產(chǎn)出規(guī)格要求較為全面、清晰和可測(cè)量，并對(duì)如何交付提出了少量要求。41-60績(jī)效指標(biāo)比較符合項(xiàng)目具體情況，但不夠全面和清晰明確， 缺乏部分關(guān)鍵績(jī)效指標(biāo)。項(xiàng)目的產(chǎn)

8、出規(guī)格要求不夠全面、清晰和可測(cè)量，并對(duì)如何交付提出了少量要求。21-40已設(shè)置的績(jī)效指標(biāo)比較符合項(xiàng)目具體情況和明確，但主要關(guān)鍵績(jī)效指標(biāo)為設(shè)置。項(xiàng)目的產(chǎn)出規(guī)格要求不夠全面、清晰和可測(cè)量，并對(duì)如何交付提出了較多要求。0-20未設(shè)置績(jī)效指標(biāo)或績(jī)效指標(biāo)不符合項(xiàng)目具體情況，不合理、不明確。項(xiàng)目的產(chǎn)出說明基本上沒有明確產(chǎn)出規(guī)格要求，或主要對(duì)如何交付進(jìn)行了要求。（四）潛在競(jìng)爭(zhēng)程度PPP表 4-4 潛在競(jìng)爭(zhēng)程度分析評(píng)分參考標(biāo)準(zhǔn)指標(biāo)名稱得分段對(duì)應(yīng)標(biāo)準(zhǔn)潛在競(jìng)爭(zhēng)程度81-100項(xiàng)目將引起社會(huì)資本（或其聯(lián)合體）之間的競(jìng)爭(zhēng)潛力較大且已存在明確的證據(jù)或跡象，例如參與項(xiàng)目推介會(huì)的行業(yè)領(lǐng)先的國(guó)內(nèi)外數(shù)量較多。61-80項(xiàng)目將引

9、起社會(huì)資本（或其聯(lián)合體）之間的競(jìng)爭(zhēng)潛力較大，預(yù)期后期通過采取措施可進(jìn)一步提高競(jìng)爭(zhēng)程度。指標(biāo)名稱得分段對(duì)應(yīng)標(biāo)準(zhǔn)41-60項(xiàng)目將引起社會(huì)資本（或其聯(lián)合體）之間的競(jìng)爭(zhēng)潛力一般，預(yù)期后期通過采取措施可提高競(jìng)爭(zhēng)程度。21-40項(xiàng)目將引起社會(huì)資本（或其聯(lián)合體）之間的競(jìng)爭(zhēng)潛力較小，預(yù)期后期通過采取措施有可能提高競(jìng)爭(zhēng)程度。0-20項(xiàng)目將引起社會(huì)資本（或其聯(lián)合體）之間的競(jìng)爭(zhēng)潛力較小，預(yù)期后期通過采取措施不大可能提高競(jìng)爭(zhēng)程度。（五）政府機(jī)構(gòu)能力表 4-5 政府機(jī)構(gòu)能力分析評(píng)分參考標(biāo)準(zhǔn)指標(biāo)名稱得分段對(duì)應(yīng)標(biāo)準(zhǔn)政府機(jī)構(gòu)能力81-100政府具備較為全面、清晰的 PPP 理念，且本項(xiàng)目相關(guān)政府部門及機(jī)構(gòu)具有較強(qiáng)的 PPP

10、能力。61-80政府的 PPP 理念一般，但本項(xiàng)目相關(guān)政府部門及機(jī)構(gòu)具有較強(qiáng)的 PPP 能力。41-60政府的 PPP 理念一般，且本項(xiàng)目相關(guān)政府部門及機(jī)構(gòu)的PPP 能力一般。21-40項(xiàng)目的產(chǎn)出規(guī)格要求不夠全面、清晰和可測(cè)量，并對(duì)如何交付提出了較多要求。政府的 PPP 理念較欠缺，且本項(xiàng)目相關(guān)政府部門及機(jī)構(gòu)的 PPP 能力較欠缺且不易較快獲得。0-20政府的 PPP 理念欠缺，且本項(xiàng)目相關(guān)政府部門及機(jī)構(gòu)的PPP 能力欠缺且難以獲得。（六）可融資性（貸款和債券市場(chǎng)的吸引力來評(píng)表 4-6 可融資性分析評(píng)分參考標(biāo)準(zhǔn)指標(biāo)名稱得分段對(duì)應(yīng)標(biāo)準(zhǔn)可融資性81-100預(yù)計(jì)項(xiàng)目對(duì)金融機(jī)構(gòu)的吸引力很高，或已有具備

11、強(qiáng)勁實(shí)力的金融機(jī)構(gòu)明確表達(dá)了對(duì)項(xiàng)目的興趣。61-80預(yù)計(jì)項(xiàng)目對(duì)金融機(jī)構(gòu)的吸引力較高。指標(biāo)名稱得分段對(duì)應(yīng)標(biāo)準(zhǔn)41-60預(yù)計(jì)項(xiàng)目對(duì)金融機(jī)構(gòu)的吸引力一般，通過后續(xù)進(jìn)一步準(zhǔn)備，可提高吸引力。21-40預(yù)計(jì)項(xiàng)目對(duì)金融機(jī)構(gòu)的吸引力較差，通過后續(xù)進(jìn)一步準(zhǔn)備，可提高吸引力。0-20預(yù)計(jì)項(xiàng)目對(duì)金融機(jī)構(gòu)的吸引力很差。補(bǔ)充評(píng)價(jià)指標(biāo)及評(píng)分標(biāo)準(zhǔn)6PPP（試行要求，報(bào)告又結(jié)合項(xiàng)目具體情況設(shè)置了補(bǔ)充評(píng)價(jià)指標(biāo)，主要包（一）項(xiàng)目規(guī)模PPPPPP 模式吸引社會(huì)資本參與。表 4-7 項(xiàng)目規(guī)模分析評(píng)分參考標(biāo)準(zhǔn)指標(biāo)名稱得分段對(duì)應(yīng)標(biāo)準(zhǔn)項(xiàng)目規(guī)模81-100新建項(xiàng)目的投資或存量項(xiàng)目的資產(chǎn)公允價(jià)值在 10 億元以上。61-80新建項(xiàng)目的投資或

12、存量項(xiàng)目的資產(chǎn)公允價(jià)值介于 2 億到 10億元之間。41-6012元之間。21-40新建項(xiàng)目的投資或存量項(xiàng)目的資產(chǎn)公允價(jià)值介于 5000 萬元到 1 億元之間。0-20新建項(xiàng)目的投資或存量項(xiàng)目的資產(chǎn)公允價(jià)值小于 5000 萬元。（二）項(xiàng)目資產(chǎn)壽命本指標(biāo)主要依據(jù)項(xiàng)目的資產(chǎn)預(yù)期使用壽命來評(píng)分。項(xiàng)目的資產(chǎn)使PPP表 4-8 項(xiàng)目資產(chǎn)壽命分析評(píng)分參考標(biāo)準(zhǔn)指標(biāo)名稱得分段對(duì)應(yīng)標(biāo)準(zhǔn)項(xiàng)目資產(chǎn)壽命81-100資產(chǎn)的預(yù)計(jì)使用壽命大于 40 年61-80資產(chǎn)的預(yù)計(jì)使用壽命為 31-40 年41-60資產(chǎn)的預(yù)計(jì)使用壽命為 21-30 年21-40資產(chǎn)的預(yù)計(jì)使用壽命為 11-20 年0-20資產(chǎn)的預(yù)計(jì)使用壽命小于 10

13、 年（三）項(xiàng)目資產(chǎn)種類本指標(biāo)主要依據(jù)PPP表 4-9 項(xiàng)目資產(chǎn)種類分析評(píng)分參考標(biāo)準(zhǔn)指標(biāo)名稱得分段對(duì)應(yīng)標(biāo)準(zhǔn)項(xiàng)目資產(chǎn)種類81-100項(xiàng)目的資產(chǎn)種類在三個(gè)以上。61-80項(xiàng)目是兩類較復(fù)雜或技術(shù)要求較高資產(chǎn)的組合。41-60項(xiàng)目是兩類中等復(fù)雜程度資產(chǎn)的組合，或者是若干個(gè)同類資產(chǎn)打包項(xiàng)目。21-40項(xiàng)目是兩類復(fù)雜程度較低資產(chǎn)的組合，或者項(xiàng)目是一個(gè)較為的資產(chǎn)。0-20項(xiàng)目只包括一個(gè)較為簡(jiǎn)單的資產(chǎn)。（四）全生命周期成本估計(jì)準(zhǔn)確性本指標(biāo)主要通過察看本項(xiàng)目對(duì)采用 PPP 模式的全生命周期成本PPP重要依據(jù)。表 4-10 全生命周期成本分析評(píng)分參考標(biāo)準(zhǔn)指標(biāo)名稱得分段對(duì)應(yīng)標(biāo)準(zhǔn)全生命周期成本估計(jì)準(zhǔn)確性81-100項(xiàng)目

14、相關(guān)信息表明，項(xiàng)目的全生命周期成本已被很好的理解和認(rèn)識(shí)，并且被準(zhǔn)確預(yù)計(jì)的可能性很大。61-80項(xiàng)目相關(guān)信息表明，項(xiàng)目的全生命周期成本已被較好的理解和認(rèn)識(shí)，并且被準(zhǔn)確預(yù)計(jì)的可能性較大。41-60項(xiàng)目相關(guān)信息表明，項(xiàng)目的全生命周期成本已被較好的理解和認(rèn)識(shí)，但尚無法確定能否被準(zhǔn)確預(yù)計(jì)。21-40項(xiàng)目相關(guān)信息表明，項(xiàng)目的全生命周期成本的理解和認(rèn)識(shí)還不夠全面清晰。0-20項(xiàng)目相關(guān)信息表明，項(xiàng)目的全生命周期成本基本上沒有得到理解和認(rèn)識(shí)。（五）資產(chǎn)利用及收益本指標(biāo)主要通過預(yù)計(jì)社會(huì)資本合作方增加額外收入的可能程度表 4-11 資產(chǎn)利用及收率分析評(píng)分參考標(biāo)準(zhǔn)指標(biāo)名稱得分段對(duì)應(yīng)標(biāo)準(zhǔn)資產(chǎn)利用及收益81-100預(yù)計(jì)社

15、會(huì)資本在滿足公共需求的前提下，非常有可能充分利用資產(chǎn)增加額外收入。61-80預(yù)計(jì)社會(huì)資本在滿足公共需求的前提下，較有可能充分利用資產(chǎn)增加額外收入。41-60預(yù)計(jì)社會(huì)資本在滿足公共需求的前提下，利用資產(chǎn)增加額外收入的可能性一般。21-40預(yù)計(jì)社會(huì)資本在滿足公共需求的前提下，利用資產(chǎn)增加額外收入的可能性較小。0-20預(yù)計(jì)社會(huì)資本在滿足公共需求的前提下，利用資產(chǎn)增加額外收入的可能性非常小。評(píng)價(jià)指標(biāo)權(quán)重分配根據(jù)財(cái)政部印發(fā)的PPP 物有所值評(píng)價(jià)指引（試行（財(cái)金201516780%，20%；補(bǔ)充評(píng)20%，10%。本項(xiàng)目就具體情況確定本次各項(xiàng)基本指標(biāo)、補(bǔ)充指標(biāo)權(quán)重，詳見下表。表4-12評(píng)價(jià)指標(biāo)權(quán)重分配一覽表

16、指標(biāo)內(nèi)容權(quán)重一、基本指標(biāo)（1）全生命周期整合潛力15%（2）風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別與分配15%（3）績(jī)效導(dǎo)向與鼓勵(lì)創(chuàng)新15%（4）潛在競(jìng)爭(zhēng)程度15%（5）政府機(jī)構(gòu)能力10%（6）可融資性10%基本指標(biāo)小計(jì)80%二、補(bǔ)充指標(biāo)（1）項(xiàng)目規(guī)模5%（2）項(xiàng)目資產(chǎn)壽命5%（3）項(xiàng)目資產(chǎn)種類3%（4）全生命周期成本估計(jì)準(zhǔn)確性5%（5）資產(chǎn)利用及收益2%補(bǔ)充指標(biāo)小計(jì)20%合計(jì)100%項(xiàng)目物有所值定性評(píng)價(jià)過程（一）專家選擇按照PPP（試行（財(cái)金2015167）要部門根據(jù)項(xiàng)目具體情況依法選取不少于 7 名物有所值評(píng)審專家組成專家小組。（二）專家小組構(gòu)成7（三）組織專家小組評(píng)價(jià)會(huì)議2016618，7 PPP項(xiàng)目物有所值定性評(píng)價(jià)

17、結(jié)論項(xiàng)目基本評(píng)價(jià)指標(biāo)定性評(píng)價(jià)結(jié)論（一）全生命周期整合潛力較高。（二）風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別與分配本項(xiàng)目在識(shí)別階段已根據(jù)實(shí)際情況充分考慮了未來將會(huì)面臨的各種風(fēng)險(xiǎn)，詳細(xì)地明確了各類風(fēng)險(xiǎn)在政府和社會(huì)資本間的合理分配。中的絕大部分風(fēng)險(xiǎn)或全部主要風(fēng)險(xiǎn)將在政府與社會(huì)資本合作方之間（三）績(jī)效導(dǎo)向與鼓勵(lì)創(chuàng)新PPPPPP（或可行性質(zhì)量和運(yùn)營(yíng)維護(hù)工作達(dá)到預(yù)設(shè)標(biāo)準(zhǔn)，政府將對(duì)項(xiàng)目公司進(jìn)行績(jī)效獎(jiǎng)（四）潛在競(jìng)爭(zhēng)程度PPP 項(xiàng)目經(jīng)驗(yàn)以及其他相關(guān)能力。（五）政府機(jī)構(gòu)能力本指標(biāo)主要通過預(yù)計(jì)有效運(yùn)作本項(xiàng)目的過程中，政府在項(xiàng)目識(shí)PPPPPP 項(xiàng)目的實(shí)施給予了大力支持。某某市已采用PPPPPP（六）可融資性（貸款和債券市場(chǎng)的吸引項(xiàng)目補(bǔ)充評(píng)價(jià)指標(biāo)定

18、性評(píng)價(jià)結(jié)論（一）項(xiàng)目規(guī)模97550（二）項(xiàng)目資產(chǎn)壽命本項(xiàng)目的體育場(chǎng)館設(shè)施的預(yù)期使用壽命超過 50 年，主要設(shè)備的15PPP（三）項(xiàng)目資產(chǎn)種類本項(xiàng)目資產(chǎn)主要包括體育場(chǎng)館、道路、綠化和公共配套工程等， （四）全生命周期成本估計(jì)準(zhǔn)確性（五）資產(chǎn)利用及收益項(xiàng)目物有所值定性評(píng)價(jià)結(jié)論根據(jù)PPPPPP80.7660具體專家評(píng)分結(jié)果及評(píng)價(jià)意見詳見附表。表 4-12 PPP 項(xiàng)目物有所值定性分析評(píng)分表指標(biāo)內(nèi)容權(quán)重平均得分綜合評(píng)分基本指標(biāo)（1）全生命周期整合潛力15%8512.81（2）風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別與分配15%7711.52（3）績(jī)效導(dǎo)向與鼓勵(lì)創(chuàng)新15%7711.55（4）潛在競(jìng)爭(zhēng)程度15%7911.85（5）政府機(jī)

19、構(gòu)能力10%878.68（6）可融資性10%898.9小計(jì)80%補(bǔ)充指標(biāo)（1）項(xiàng)目規(guī)模5%753.75（2）項(xiàng)目資產(chǎn)壽命5%763.8（3）項(xiàng)目資產(chǎn)種類5%782.34（4）全生命周期成本估計(jì)準(zhǔn)確性3%783.9（5）資產(chǎn)利用及收益2%831.66小計(jì)20%合計(jì)100%80.76 PAGE PAGE 24第五章 物有所值定量分析方法及評(píng)價(jià)結(jié)論物有所值定量分析方法Sector Comparator，以下稱“PSC”。本項(xiàng)目采用公共部門參照標(biāo)準(zhǔn)法進(jìn)行定量評(píng)價(jià)。概念與計(jì)算公共部門參照標(biāo)準(zhǔn)法方法是對(duì)項(xiàng)目采用傳統(tǒng)模式下的預(yù)計(jì)全生命周期成本，即“公共部門參考標(biāo)準(zhǔn)”（PSC值，與采用PPP模式下的預(yù)計(jì)全生命

20、周期成本（PPPs 值）進(jìn)行對(duì)比衡量，兩者的差額部分體現(xiàn)的就是“物有所值”（VFM，即VFM=PSC-PPPs。其中PSC是素，主要由四部分構(gòu)成：初始PSC由公共部門根據(jù)影子報(bào)價(jià)政府建設(shè)運(yùn)營(yíng)成本及保留風(fēng)險(xiǎn)等因素進(jìn)行PSC 來進(jìn)行VFM 評(píng)價(jià)。（一）PSC 構(gòu)成PSCPPP計(jì)算公式為：PSCPSC1、初始PSC 值初始PSC值，指項(xiàng)目的基礎(chǔ)費(fèi)用（資本投入及運(yùn)營(yíng)投入，包括PSC 的計(jì)算需要假定項(xiàng)目與擬采取PPP2、競(jìng)爭(zhēng)性中立調(diào)整值計(jì)算競(jìng)爭(zhēng)性中立調(diào)整值主要是為了消除政府傳統(tǒng)采購(gòu)模式下公公共部門的公有體制會(huì)產(chǎn)生的潛在競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)包括對(duì)覆蓋資本性3、可轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)及保留風(fēng)險(xiǎn)成本門的風(fēng)險(xiǎn)總價(jià)值，保留風(fēng)險(xiǎn)是指所有未

21、能轉(zhuǎn)移給私人部門的風(fēng)險(xiǎn)價(jià)PSCPSC（二）PPP 值構(gòu)成PPP 值是指政府實(shí)施 PPP 項(xiàng)目所承擔(dān)的全生命周期成本的凈現(xiàn)PPPPPP（簡(jiǎn)稱PPPs。PPPs 的計(jì)算公式為：PPPs 值=影子報(bào)價(jià)政府建設(shè)運(yùn)營(yíng)成本+政府自留風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)成本。物有所值量值計(jì)算（一）折現(xiàn)率PPP4.9%。（二） 政府傳統(tǒng)采購(gòu)模式下公共部門比較值（PSC 值）公共部門比較值（PSC）1=初始基本PSC+競(jìng)爭(zhēng)性中立調(diào)整值+可轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)成本+自留風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)成本。1、初始基本PSC（C1）PSC最優(yōu)方案的直接成本費(fèi)用，包括直接投資成本和直接運(yùn)營(yíng)成本兩部分，同時(shí)對(duì)于項(xiàng)目資本性收益、第三方收入等需要予以扣除。初始 PSC 值(C1)

22、=直接投資成本(C11)+直接運(yùn)營(yíng)成本(C12)-資本1PSC 值是政府采用傳統(tǒng)采購(gòu)模式提供與 PPP 項(xiàng)目產(chǎn)出說明要求相同的基礎(chǔ)設(shè)施及公共服務(wù)的全生命周期成本的凈現(xiàn)值。PSC 值是 PPP 項(xiàng)目物有所值定量分析的比較基準(zhǔn)。性收益、第三方收入(C13)（1）直接投資成本（C11）1014892模式下政府直接投資成本為 101489 萬元。（2）直接運(yùn)營(yíng)成本（C12）284045-1。（3）資本性收益、第三方收入（C13）025000經(jīng)計(jì)算本項(xiàng)目全生命周期內(nèi)初始基本PSC（C1）=C11+C12-C13=1048935-3競(jìng)爭(zhēng)性中立指的是對(duì)政府部門所具有的一些固有優(yōu)勢(shì)進(jìn)行調(diào)整3、可轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)成

23、本（C3）可轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)成本指所有轉(zhuǎn)移給社會(huì)資本的風(fēng)險(xiǎn)的總成本。本項(xiàng)目轉(zhuǎn)移給社會(huì)資本的風(fēng)險(xiǎn)主要包括建設(shè)成本超支風(fēng)險(xiǎn)、運(yùn)維成本漲價(jià)超支風(fēng)險(xiǎn)以及第三方收入風(fēng)險(xiǎn)等，通過對(duì)其發(fā)生概率、風(fēng)險(xiǎn)12525-25-34、自留風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)成本（C4）保留風(fēng)險(xiǎn)指所有未轉(zhuǎn)移給社會(huì)資本的風(fēng)險(xiǎn)的承擔(dān)成本。本項(xiàng)目不做預(yù)計(jì)，可與社會(huì)資本報(bào)價(jià)中的政府自留風(fēng)險(xiǎn)想抵扣， 不影響項(xiàng)目評(píng)價(jià)計(jì)算結(jié)果。PSC=C1+C2+C3+C4，PSCNPV(PSC)= (C1+C2+C3+C4)t(1+ic)-t經(jīng)計(jì)算，考慮 4.9%的折現(xiàn)率，政府傳統(tǒng)采購(gòu)模式下公共部門比較值即PSC 現(xiàn)值為 97803 萬元，詳見附表 5-3 所示。（三）PPP 模

24、式下政府全生命周期成本凈現(xiàn)值（PPPs）全生命周期內(nèi)政府支出成本現(xiàn)值指項(xiàng)目采用 PPP 模式全壽命周PPP1、PPP 項(xiàng)目合同價(jià)款（社會(huì)資本報(bào)價(jià)）PPPPPPPPP（社會(huì)資本報(bào)價(jià)1463704060SPV3 部分)1423105-3。2、自留風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)成本PSCPSC時(shí)可以直接采用PSCPSCPPPPPP4.9%PPP成本凈現(xiàn)值即PPPs948425-3物有所值量值（VFM）的分析結(jié)論VFM=公共部門比較值 PSC 現(xiàn)值-全生命周期內(nèi)政府支出成本現(xiàn)值（PPPVFMPPPVFM說明PPP根據(jù)上述對(duì)政府傳統(tǒng)采購(gòu)模式下公共部門比較值（PSC）和 PPP （PPPs）VFM=PSC-PPPs=97803

25、-94842=2961 萬元0物有所值指數(shù)=VFM/PSC=3.0%PPPPPP某某某某市奧體中心PPP 項(xiàng)目物有所值評(píng)價(jià)報(bào)告2525第六章 物有所值評(píng)價(jià)結(jié)論P(yáng)PPPPP80.7660從定量評(píng)價(jià)上看，VFM29610，符合物有所值定量評(píng)價(jià)結(jié)果。因此，基于定性和定量評(píng)價(jià)兩方面分析，建議該項(xiàng)目采用 PPP 模式。某某市奧體中心PPP 項(xiàng)目物有所值評(píng)價(jià)報(bào)告某某市奧體中心PPP 項(xiàng)目物有所值評(píng)價(jià)報(bào)告 PAGE PAGE 29附表 5-1 項(xiàng)目直接經(jīng)營(yíng)成本估算表 單位：萬元序號(hào)項(xiàng)目合計(jì)計(jì)算期1234567891011121314151617181920一奧體中心運(yùn)營(yíng)維護(hù)成本1能源消耗費(fèi)518428828

26、82882882882882882882882882882882882882882882882882場(chǎng)館設(shè)施、設(shè)備的日常維護(hù)費(fèi)189001050105010501050105010501050105010501050105010501050105010501050105010503維護(hù)人員工資福利費(fèi)4320240240240240240240240240240240240240240240240240240240小計(jì)28404157815781578157815781578157815781578157815781578157815781578157815781578附表5-2項(xiàng)目可轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)分

27、擔(dān)成本估算表單位：萬元風(fēng)險(xiǎn)名稱風(fēng)險(xiǎn)描述風(fēng)險(xiǎn)結(jié)果風(fēng)險(xiǎn)計(jì)算基準(zhǔn)風(fēng)險(xiǎn)計(jì)算基準(zhǔn)值分類結(jié)果可能性風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)成本建設(shè)超支風(fēng)險(xiǎn)建設(shè)成本超過預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)開工或竣工延誤、成本增加設(shè)計(jì)和施工合同價(jià)（建設(shè)期）10149低于基準(zhǔn)值-5%50%-253.7等于基準(zhǔn)值0%30%0.0輕度超支10%10%101.5中度超支20%5%101.5嚴(yán)重超支30%5%152.2總和100%101.5經(jīng)營(yíng)成本物價(jià)上漲風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)成本超過預(yù)期經(jīng)營(yíng)成本增加年經(jīng)營(yíng)成本（運(yùn)營(yíng)期/年）316低于基準(zhǔn)值-5%30%-4.7等于基準(zhǔn)值0%30%0.0輕度上漲15%20%9.5中度上漲30%15%14.2嚴(yán)重上漲40%5%6.3總和100%25.2第三方收

28、入風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)過程中第三方收入不足項(xiàng)目收益減少年第三方收入（運(yùn)營(yíng)期/年）300嚴(yán)重不足40%10%12.0中度不足30%20%18.0輕度不足10%20%6.0等于基準(zhǔn)值0%20%0.0收入增加-10%30%-9.0總和100%27.0附表 5-3 項(xiàng)目物有所值（VFM）量化計(jì)算表 單位：萬元序號(hào)項(xiàng)目合計(jì)建設(shè)期運(yùn)營(yíng)期1234567891011121314151617181920一公共部門比較值 PSC106145499085189710308305301301301301301301301301301301301301301301301301基本PSC（C1）10489349750517399787784787878787878787878787878787878781.1直接投資成本（C11）10148949750517391.2直接運(yùn)營(yíng)成本（C12）284041578157815781578157815781578157815781578157815781578157815781578157815781.3資本性收益、第三方收入（C13）25000600800110015001500150015001500150015001500150015001500