本文格式為Word版，下載可任意編輯——港股打新巨虧，財經(jīng)大V王開“失聯(lián)”互聯(lián)網(wǎng)券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)現(xiàn)監(jiān)管空白惠凱

港美股市場近些年的日趨火爆，讓主打港美股業(yè)務(wù)的人員在與互聯(lián)網(wǎng)平臺合作導(dǎo)流過程中，即賺了財氣也賺了人氣。但隨著今年港股市場的猛然轉(zhuǎn)淡、IPO破發(fā)頻繁，此前炎熱的港股打新業(yè)務(wù)也變得無利可圖，這一變化讓好多與互聯(lián)網(wǎng)券商合作從事港美股的打新業(yè)務(wù)的人員很受傷，譬如活躍在雪球、富途等社區(qū)的港股大V@王開說就在近期突然“失聯(lián)〞了。

多位“王開說〞的客戶透露，僅僅是指導(dǎo)參與港股打新，王開就收取了萬元的費(fèi)用，而其同時還為富途等券商提供導(dǎo)流，也賺得盆滿缽滿。

“王開的行為已經(jīng)涉嫌違反國內(nèi)的證券投顧業(yè)務(wù)監(jiān)管法規(guī)了。〞一位證券行業(yè)從業(yè)人士如是說。

港股IPO猛然降溫奈雪的茶破發(fā)戳破高估值泡沫

2022年以來，因美監(jiān)管政策收緊，美股上市環(huán)境充滿了好多不確定性，多家在美上市的中概股開始選擇在港股市場二次上市，譬如阿里巴巴、百度、京東等。中概股的回歸，特別是新經(jīng)濟(jì)龍頭的回歸，在一定程度上會優(yōu)化港股行業(yè)結(jié)構(gòu)、提振港股整體與相關(guān)行業(yè)估值、提高市場交易活躍度的。譬如不久前京東物流的上市，投資者參與熱度就遠(yuǎn)超預(yù)期，近140萬人參與申購、凍結(jié)資金5731億港元，公開認(rèn)購超額715倍。

對于收益率，有著豐富港股打新經(jīng)驗的雷根基金總經(jīng)理李金龍向《紅周刊》記者透露，“即便不加杠桿，雷根參與錨定打新的平均收益也能達(dá)12%～15%〞。

據(jù)中信證券預(yù)計，未來3年，將有約40家的中概股龍頭公司集中在港二次IPO。另據(jù)Wind數(shù)據(jù)，因中概股的加速回歸，僅2022年全年，港股IPO募資總額就達(dá)4010億港元。

值得注意的是，2021年迄今，港股IPO的募資總額已達(dá)2443億港元，超過去年1～7月的IPO募資總額。一級市場供應(yīng)的顯著增加，顯然也在考驗著二級市場投資者的承受能力。

此外，今年在港上市的bilibili、百度集團(tuán)、小鵬汽車等知名公司上市后表現(xiàn)普遍不佳，例如百度集團(tuán)目前價格較發(fā)行價已跌去三成。特別是7月初上市的奈雪的茶，發(fā)行價19.8港元，但首日即破發(fā)，最新股價低于14港元，這讓參與打新的投資者大失所望。

對此，李金龍評論稱，奈雪的茶破發(fā)，主要是由于定價過高，“本次上市銷售價厘定為每股19.8港元，位于17.2～19.8港元指導(dǎo)價區(qū)間的高端。奈雪本次籌資主要用于未來3年的門店擴(kuò)張。目前奈雪的茶擁有共626家店，就財務(wù)角度而言，單店盈利并不好，今年通過‘財務(wù)操作才實現(xiàn)盈利，這也是本次破發(fā)的重要原因〞。

打新收益率的不樂觀讓投資者對IPO的追趕熱心也在明顯降溫，相比2022年香港市場上市的137家公司中近一半公司行使了超額配售權(quán)，今年新上市的公司超額配售的公司僅有3成左右。

據(jù)騰訊新聞《潛望》援引券商人士的表述，目前的港股一級市場陷入了“發(fā)行人不滿意、投資者不賺錢、投行沒工程〞的魔圈。

港股打新大V@王開說“失聯(lián)〞加群收費(fèi)萬元，違規(guī)從事私募業(yè)務(wù)

一級市場表現(xiàn)不如預(yù)期，讓投資者以及相關(guān)的從業(yè)者很受傷。據(jù)《紅周刊》記者了解，活躍在雪球、富途等社區(qū)的港股打新大V@王開說就在近期突然“失聯(lián)〞了，不少支付了振奮費(fèi)用的用戶已經(jīng)報警。

兩位受訪者透露，王開牟利的方式包括：向粉絲收取萬元費(fèi)用，才能參與名為“開心果俱樂部〞的打新微信/釘釘群;引導(dǎo)粉絲在多家互聯(lián)網(wǎng)券商開戶，向合作券商收取導(dǎo)流+返傭費(fèi)，其中多為從事港美股交易的中小型券商，手續(xù)費(fèi)高、返傭比例也高。

不同于A股市場打新嚴(yán)格限制杠桿資金，港股市場的打新允許高杠桿，因此，王開也會引導(dǎo)付費(fèi)用戶從合作券商處融資，即港股風(fēng)行的“孖展〞。譬如螞蟻集團(tuán)去年A/H股兩地上市（已經(jīng)中止），某內(nèi)資券商的港股分公司就對用戶提供了33倍的融資打新服務(wù)。“假如新股表現(xiàn)不好，那融資利息也會加重虧損。〞采訪對象如是說。

另外，從2022年下半年開始，參與港股打新的投資者明顯增多。李金龍以近期熱門標(biāo)的快手IPO為例分析，招股參與人數(shù)超過140萬人，凍結(jié)資金1.3萬億，相當(dāng)于公開銷售額度的1210倍，如此狀況下，打新中簽率必然下滑。無奈之下，王開也開始帶著用戶參與炒新股。但今年港股行情不佳，讓不少跟隨操作的投資者損失慘烈，甚至遠(yuǎn)大于打新的虧損。

“申購本身就需付出手續(xù)費(fèi)和融資利息，假如中簽、大約率會被套牢，虧損更大〞。譬如2022年11月上市的藥明巨諾，發(fā)行價近24港元，上市首日收跌于22港元。王開推薦用戶重倉參與打新，結(jié)果出現(xiàn)虧損;科濟(jì)藥業(yè)，發(fā)行價約33港元，上市首日開盤價27港元、收于30港元，打新參與者無奈割肉離場……

受訪者提供的材料顯示，王開私下還通過私募基金來籌資，其曾成立了“吃貓鼠〞系列私募基金，收款賬戶“WANGKAI〞疑似王開個人在中國銀行香港開立的銀行賬戶。管理費(fèi)高達(dá)2%/年。

古怪的是，“吃貓鼠〞二號每個月才公布一次凈值，而且公布渠道并非私募公司官網(wǎng)，而是某財經(jīng)公號。另外，《紅周刊》記者發(fā)現(xiàn)，中基協(xié)官網(wǎng)的查詢頁面也沒有“吃貓鼠〞系列私募基金的備案信息。換言之，王開的行為存在違規(guī)發(fā)行私募基金，甚至不排除有非法集資嫌疑。

幾位受訪者透露，王開會向有意參與打新群的粉絲收取1萬元/年的入群費(fèi)用。而據(jù)《紅周刊》記者了解，類似這樣的付費(fèi)性質(zhì)的薦股群/打新群在近兩年是并不鮮見的，譬如在濟(jì)民制藥等個股身上出現(xiàn)的“殺豬盤〞現(xiàn)象，背后就存在炒股交流群組織者要求付費(fèi)加群狀況，當(dāng)然費(fèi)用一般不算高，而像王開這種僅推薦粉絲參與港股打新就敢于收取高達(dá)萬元費(fèi)用的狀況，還是頗為罕見的。

與富途、雪球等合作緊湊，推薦買入多只個股巨虧，涉違規(guī)從事投顧業(yè)務(wù)

《紅周刊》記者了解到，王開的付費(fèi)用戶數(shù)眾多（付費(fèi)用戶數(shù)在千人以上）在一定程度上與其“大V〞光環(huán)有關(guān)。就在其出事前一個月的5月底，王開還出席了雪球在杭州召開的一個線下論壇。資料顯示，當(dāng)時一同出席的還有港交所市場發(fā)展科副總裁郭菲等人士。此舉被不少王開的粉絲解讀為“平臺方給王開站臺〞。

或正是其收費(fèi)較高，在王開于7月初解散微信群并“失聯(lián)〞后，不少付費(fèi)客戶深感被騙，向多家券商平臺以及杭州公安反映狀況。有受訪者透露，他們已經(jīng)向杭州公安機(jī)關(guān)報警。

“臨安經(jīng)偵讓我們把材料寄過去，看是否符合立案條件。〞田先生（化名）表示。

據(jù)受訪者透露，這位讓好多粉絲很受傷的王開是1997年生人，即如今僅有24周歲！他的年齡小于大多數(shù)粉絲，而后者不乏有炒股多年的“老炮〞。

“都不好意思跟別人說，被一個97年的小伙子耍了。〞一位資深股民坦言。

幾位受訪者提供的材料顯示，王開還曾提供薦股、實盤交易指導(dǎo)。譬如在一個“價投股票池〞的長線股名單中，包括阿里巴巴、頤海國際、比亞迪等個股。除了比亞迪外，其他幾只個股年內(nèi)表現(xiàn)都為虧損，特別是頤海國際，年內(nèi)股價甚至已經(jīng)腰斬。

互聯(lián)網(wǎng)券商“輕資產(chǎn)〞經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)模式惡果盡顯

王開的主要合作券商有在美上市的富途（FUTU.O）和在港上市的捷利交易寶（8017.HK）等。依靠互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)紀(jì)和“兩融〞業(yè)務(wù)的高增長，兩家公司的業(yè)績表現(xiàn)喜人。其中富途在港美股市場的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)占有重要地位。公司創(chuàng)始人李華是騰訊的第18號員工，也是騰訊視頻創(chuàng)始人。

富途公告顯示，今年一季度總營收接近19億元人民幣，其中經(jīng)紀(jì)傭金+利息的收入接近17億元，相當(dāng)于去年全年營收的2/3。一季度凈利潤更是從去年的1.1億元增至今年的9.8億元。捷利交易寶的最新公告也顯示，截至6月末，總的注冊用戶數(shù)為61.4萬戶，同比增8成，有近9萬用戶參與了打新，同比增長更是達(dá)4倍。受此利好影響，該公司去年收益也同比增長了25%。

在用戶大量投訴后，富途證券公告稱發(fā)現(xiàn)王開“通過第三方平臺向投資者提供有償?shù)皇軈f(xié)議保障的投資咨詢服務(wù)〞，而富途用戶社群“阻止收費(fèi)投資咨詢行為〞。富途相關(guān)員工向《紅周刊》記者表示，已把王開的賬號、以及相關(guān)社群永久封禁。

雪球相關(guān)員工向《紅周刊》表示，雪球之前對于王開在雪球以外平臺誘導(dǎo)粉絲、付費(fèi)薦股的行為并不知情，也不同意其通過雪球為其他券商和平臺導(dǎo)流。目前雪球已經(jīng)將@王開說的賬號做了封號處理。

王開的收費(fèi)薦股拉粉絲入群行為并不是孤立的，已滲透到國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)的各個角落。有券商人士向記者表示，不同于境內(nèi)券商，這些主要服務(wù)于港美股交易的新興互聯(lián)網(wǎng)券商，基本都沒有線下網(wǎng)點，加之互聯(lián)網(wǎng)攬客的成本較低，因此普遍通過股票社區(qū)、微信公號，特別是通過與知名財經(jīng)大V的合作來招徠客戶。

譬如財經(jīng)自媒體中的頂流@招財大牛貓，就曾和利弗莫爾證券達(dá)成引流合作，引導(dǎo)粉絲參與港美股打新。而券商的客戶規(guī)模也因多渠道引流而快速增長。以在美上市的老虎證券為例，其開戶客戶數(shù)繼2022年10月突破百萬后，去年四季度末又突破了110萬。

值得一提的是，境內(nèi)上市券商中的新龍頭東方資產(chǎn)也特別擅長互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)。

《紅周刊》記者也與一位從事互聯(lián)網(wǎng)開戶業(yè)務(wù)的人士做了溝通。據(jù)他透露，近兩年互聯(lián)網(wǎng)新開戶的流量成本上升也很快，以他提供的報價為例，假如自然人成功開戶，一般給導(dǎo)流方的費(fèi)用大約是300元，開戶者假如資金量大的話，“可以給到數(shù)千元/戶〞。此外，交易傭金中，也會給導(dǎo)流方返傭。

另有券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)人士向《紅周刊》記者表示，自媒體開戶導(dǎo)流，粉絲數(shù)量只是一個基礎(chǔ)，關(guān)鍵還要看黏性，“因此公號內(nèi)容最好能做到日更，然后吸粉、變現(xiàn)〞。如公號粉絲開戶成功，給導(dǎo)流方的價格為：150元的開戶有效戶獎勵+50%的凈傭金提成。

海外投顧環(huán)節(jié)仍存監(jiān)管空白區(qū)

這種經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)模式下，作為導(dǎo)流渠道的大V的身份真實性、是否具備專業(yè)素質(zhì)，較難驗證。不少大V精通新媒體和個人形象的運(yùn)營，但缺乏在正規(guī)金融機(jī)構(gòu)的工作經(jīng)驗，在合規(guī)、風(fēng)控方面瑕疵不少，乃至于成名后頻“踩雷〞。譬如在主要的引流平臺雪球上，今年市場風(fēng)格大幅震蕩，知名大V@云蒙、@一只特立獨行的豬等豪賭金融地產(chǎn)股，管理的私募基金甚至被清盤，引發(fā)了投資者對草根基金經(jīng)理的質(zhì)疑。

事實上，“殺豬盤〞現(xiàn)象在A股早已有之，“王開事件〞揭開了港美股市場也存在類似的“殺豬盤〞產(chǎn)業(yè)鏈。幾位受訪者也認(rèn)為，王開顯然已經(jīng)涉及了投顧咨詢業(yè)務(wù)，只不過服務(wù)對象僅限于港股。

對于證券、期貨投資咨詢業(yè)務(wù)，《證券、期貨投資咨詢管理暫行方法》也規(guī)定：必需“取得中國證監(jiān)會的業(yè)務(wù)許可〞