CONTENTS目錄公募量化基金盤點(diǎn)私募量化基金盤點(diǎn)總結(jié)與展望1.公募量化基金盤點(diǎn)量化公募總覽指數(shù)增強(qiáng)基金：規(guī)模同比略增，超額收益均正量化對沖基金：少數(shù)產(chǎn)品貢獻(xiàn)規(guī)模和業(yè)績量化選股基金：收益率中位數(shù)-23.5公募量化基金（不考慮被動指數(shù)型基金）規(guī)模合計1121億元；相比2017年末的124310%；62.8%、33.1%、4.1%。 量基金分布（分策略）

基金公司） 量化對沖,量化對沖,46量化選股,371指數(shù)增強(qiáng),556類指數(shù)增強(qiáng)

前五占比 前十占比 前二十占比資料來源：、WIND；單位：億元

資料來源：、WIND截至2018年末，指數(shù)增強(qiáng)及“類指數(shù)增強(qiáng)”（注1）基金管理規(guī)模合計705億元。相較2017年末的689億元，規(guī)模略增15.9億元。其中，滬深300、中證500指數(shù)增強(qiáng)規(guī)模分別增加18.9億元、25.5億元；主題和行業(yè)類增強(qiáng)基金規(guī)模顯著收縮。相較2018Q3，4。其中，滬深300、中證5006%、5%。 指數(shù)增基金模變化分季） 滬深指增強(qiáng)類指增強(qiáng) 中證指增強(qiáng)類指增強(qiáng)上證指數(shù)強(qiáng) 其他指增強(qiáng)金指數(shù)增強(qiáng)合計規(guī)模指數(shù)增強(qiáng)合計規(guī)模資料來源：，WIND。注1：統(tǒng)計口徑包括指數(shù)增強(qiáng)及“類指數(shù)增強(qiáng)基金”；其中“類指數(shù)增強(qiáng)基金”指基金成立一年半以上、且最近一年跟蹤誤差與同基準(zhǔn)的指數(shù)增強(qiáng)型基金無顯著差異.指數(shù)增基金模變化

滬深300增強(qiáng)（單位：億元）9.920.240.858.874.4321

中證500增強(qiáng)（單位：億元）

其他指數(shù)增強(qiáng)（單位：億元）17.518.531.417.518.531.437.7514.3428.9332.5232.8138.84321

124.40.0 50.0

0.0

0.0 資料來源：，WIND。其他指數(shù)增強(qiáng)基金的基準(zhǔn)包括上證50、深證100、中證紅利、道瓊斯中國、MSCI中國股等。注：圖中1、2、3、4、5表示基金1、基金2、基金3、基金4、基金5。滬深300增強(qiáng)基金的分布（年度） 年年年年年年5.000.00資料來源：，WIND。注：超額收益計算僅考慮規(guī)模1一個億以上的基金樣本。中證500增強(qiáng)基金的分布（年度） 24.0517.8924.0517.899.416.25-3.162015年2016年2017年2018年20.00

超額收益中樞下移：以滬深300、中證500的超額收益中位數(shù)統(tǒng)計，超額收益中樞連續(xù)32018年滬深300指數(shù)增強(qiáng)的超3.63%。2018年中證500指數(shù)增強(qiáng)的超6.25%。超額收益的分布收斂：超額收益的分布從離散走向收斂；一定程度反映了，模型和因子的趨同。0.00資料來源：，WIND。注：超額收益計算僅考慮規(guī)1一個億以上的基金樣本。 6量化對沖類公募基金規(guī)模46.1億元，數(shù)量18只。相較2017年末的2對沖類基金2018年收益率中位數(shù)0.18%，3只產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)以上收益率。2014年2015年2016年2017年2018年 量化對類公金數(shù)量規(guī)模 量化對2014年2015年2016年2017年2018年規(guī)模合（億） 數(shù)量合

20.00

20 15.00 1614 10.001210 5.00864 0.0022015-9-12017-6-12018-9-1-10.00資料來源：估算、WIND、朝陽永續(xù)資料來源：估算、WIND、朝陽永續(xù)。單位：%量化選股類公募基金規(guī)模370.8億元，數(shù)量160只。相較2017年末的28%；新發(fā)產(chǎn)品44只，基準(zhǔn)包括中證800、中證500、滬深300、中證1000、港股通等，多數(shù)產(chǎn)品規(guī)模在1億左右。量化選股基金收益率中位數(shù)-23.5%，同期滬深300、中證500、中證1000收益率為-25.3%、-33.3%、。 量化選類公金數(shù)量規(guī)模 量化選類公金收益（年）

規(guī)模合（億） 數(shù)量合計8642

0.00資料來源：、WIND

300、中證500、中1個億規(guī)模以上、以300、500、800等指數(shù)為基準(zhǔn)的基金。 2、私募量化基金盤點(diǎn)量化私募管理人分布分策略業(yè)績表現(xiàn)規(guī)模以上管理人業(yè)績排名2.12.1量化私募管理人：集中度低，20億以上規(guī)模約30家量化私募管理人集中度低。管理規(guī)模超過20億的管理人約30家，數(shù)量占比約。管理規(guī)模10-20億的管理人數(shù)量約30家，關(guān)注未來空間。720200110100051933億元億元億元1億以下量化私募管理人規(guī)模分布資料來源：、WIND、朝陽永續(xù)

分策略類型業(yè)績表現(xiàn)綜合指數(shù) 股票型 債券型市場中性 管理期貨 多策略分策略類型業(yè)績表現(xiàn) 套利型 宏觀對沖 多組合型

2018年全市場私募指數(shù)下跌業(yè)績表現(xiàn)：CTA表現(xiàn)居前，中性策略漲跌業(yè)績表現(xiàn)：CTA表現(xiàn)居前，中性策略漲跌股票型私募指數(shù)下跌17.3%；其中，量化股票型私募指數(shù)下跌10.6%；管理期貨表現(xiàn)最佳，全年收益6.9%，主要受益于3月、7月的趨勢性行情，體現(xiàn)危機(jī)Alpha特征。1.000.950.900.850.80

市場中性策略平均收益多策略指數(shù)下跌2.6%，其中量1.4%。FOF型產(chǎn)品受多頭策略配置影響，下跌7.9%。2.22.2分策略化分資料來源：、WIND、朝陽永續(xù)。單位：元2.32.3規(guī)模以上管理人業(yè)績排名10億以上量化管理人收益及回撤10億以上量化管理人收益及回撤--市場中性策略平均收益率（2018平均收益率（2018年）最大回撤（2018年）機(jī)構(gòu)1機(jī)構(gòu)2機(jī)構(gòu)3機(jī)構(gòu)4機(jī)構(gòu)5機(jī)構(gòu)6機(jī)構(gòu)7機(jī)構(gòu)機(jī)構(gòu)1機(jī)構(gòu)2機(jī)構(gòu)3機(jī)構(gòu)4機(jī)構(gòu)5機(jī)構(gòu)6機(jī)構(gòu)7機(jī)構(gòu)8機(jī)構(gòu)9機(jī)構(gòu)10機(jī)構(gòu)11機(jī)構(gòu)12機(jī)構(gòu)13機(jī)構(gòu)14機(jī)構(gòu)1510億以上量化管理人收益及回撤--管理期貨策略10億以上量化管理人收益及回撤--管理期貨策略平均收益年） 最大回撤年）機(jī)構(gòu)1機(jī)構(gòu)2機(jī)構(gòu)1機(jī)構(gòu)2機(jī)構(gòu)3機(jī)構(gòu)4機(jī)構(gòu)5機(jī)構(gòu)6機(jī)構(gòu)7機(jī)構(gòu)8機(jī)構(gòu)9機(jī)構(gòu)10機(jī)構(gòu)11機(jī)構(gòu)12資料來源：、WIND、朝陽永續(xù)2.32.3規(guī)模以上管理人業(yè)績排名10億以上量化管理人收益及回撤10億以上量化管理人收益及回撤--量化股票（量化選股/指數(shù)增強(qiáng)）平均收益年） 最大回撤年）機(jī)構(gòu)1機(jī)構(gòu)機(jī)構(gòu)1機(jī)構(gòu)2機(jī)構(gòu)3機(jī)構(gòu)4機(jī)構(gòu)5機(jī)構(gòu)6機(jī)構(gòu)7機(jī)構(gòu)8機(jī)構(gòu)9機(jī)構(gòu)10機(jī)構(gòu)11機(jī)構(gòu)12機(jī)構(gòu)13機(jī)構(gòu)14機(jī)構(gòu)15機(jī)構(gòu)16機(jī)構(gòu)17機(jī)構(gòu)18機(jī)構(gòu)19機(jī)構(gòu)20機(jī)構(gòu)21機(jī)構(gòu)22機(jī)構(gòu)23機(jī)構(gòu)24機(jī)構(gòu)25機(jī)構(gòu)26機(jī)構(gòu)27機(jī)構(gòu)2810億以上量化管理人收益及回撤--量化多策略10億以上量化管理人收益及回撤--量化多策略平均收益年） 最大回撤年）機(jī)構(gòu)1機(jī)構(gòu)1機(jī)構(gòu)機(jī)構(gòu)3機(jī)構(gòu)4機(jī)構(gòu)5機(jī)構(gòu)6機(jī)構(gòu)7機(jī)構(gòu)8機(jī)構(gòu)9機(jī)構(gòu)機(jī)構(gòu)機(jī)構(gòu)機(jī)構(gòu)機(jī)構(gòu)機(jī)構(gòu)機(jī)構(gòu)機(jī)構(gòu)機(jī)構(gòu)機(jī)構(gòu)資料來源：、WIND、朝陽永續(xù) 3、總結(jié)與展望股票Beta大幅扶負(fù)收益；顯著且穩(wěn)定的愈加稀缺。常見收益因子逐漸向風(fēng)險因子演化。行業(yè)競爭加劇，管理人規(guī)模和業(yè)績分化。 各類量產(chǎn)品位數(shù)統(tǒng)計 前分位 后分位 中位數(shù)15.0

7.71

公募指數(shù)增強(qiáng)-13.5

-0.4公募股票多空

公募量化選股-11.8

私-1.30 私募 募市 管場 理中 期性 貨

私募多策-8.10略3.120183.12018年小結(jié)：稀缺的正收益-20.0資料來源：、WIND、朝陽永續(xù)布局時機(jī)Alpha布局時機(jī)Alpha性價比高的私募產(chǎn)品為主危機(jī)Alpha屬性CTA策略（）CTA策略市場中性策略(ALPHA)指數(shù)增強(qiáng)(ALPHA+BETA)增加增加HOHF/量化多策略資料來源：性價比提升：海內(nèi)外宏觀不確定性增加，導(dǎo)致當(dāng)前全市場隱含的風(fēng)險溢價高，市場處在較為悲觀階段。ALPHA趨勢向好：A造超額收益。但在Alpha的選擇上，建議更加關(guān)注具備因子或交易稀缺性的策略。 全市場益風(fēng)價（ERP） 股行情分散度

最大值 85%分位數(shù) 15%分位數(shù) 最小

極度悲觀階段,風(fēng)險溢價高

上證50 滬深300 中證500 中證1.0%

極度樂觀階段風(fēng)險溢價低 資料來源：，WIND、朝陽永續(xù) 資料來源：，WIND、朝陽永續(xù)附圖：量化基金策略分類體系附圖：量化基金策略分類體系））基于不同量化策略的低相關(guān)策略配置能力的稀缺性HOHF/量化多策略選股收益承擔(dān)指數(shù)擇時貢獻(xiàn)/損失