第二章財(cái)務(wù)管理的基礎(chǔ)看法第一節(jié)錢幣的時(shí)間價(jià)值1.復(fù)利終值計(jì)算公式：FVnPV(1i)n·復(fù)利現(xiàn)值計(jì)算公式：PVFVIFi,n2.FVPV(1i)nFVn·PVIFi,n3.ni)t1(1i)n1后付年金終值計(jì)算公式：FVAnA(1A·FVIFAi,n，F(xiàn)VIFAi,nt1in11(114.i)n后付年金現(xiàn)值計(jì)算公式：PVAnA·，PVIFAi,n(1i)tAPVIFAi,nit15.先付年金終值計(jì)算公式：XFVAn··(1i)·(1)AFVIFAi,nAFVIFAi,n16.先付年金現(xiàn)值計(jì)算公式：XPVAnAPVIFAi,n·(1i)APVIFAi,n11)··(7.延期年金現(xiàn)值計(jì)算公式：V0A·PVIFAi,n·PVIFi,mA·(PVIFAi,mnPVIFAi,m)8.永續(xù)年金現(xiàn)值計(jì)算公式：V0A19.延期永續(xù)年金現(xiàn)值計(jì)算公式：V011···iA(1i)mi10.不等額現(xiàn)金流量現(xiàn)值計(jì)算公式：PV0nAt/t0(1i)t第二節(jié)風(fēng)險(xiǎn)與酬金1.nn2·希望酬金率計(jì)算公式：KKi·2.標(biāo)準(zhǔn)離差計(jì)算公式：(KiPiK)Pii1i13.標(biāo)準(zhǔn)離差率計(jì)算公式：CVK100%4.風(fēng)險(xiǎn)酬金率計(jì)算公式：RRRFbV5.證券組合β系數(shù)計(jì)算公式：ni6.證券組合希望酬金率計(jì)算公式：Pii1nKPiKi1證券組合的風(fēng)險(xiǎn)酬金率：RPP(RMRF)第三章財(cái)務(wù)解析第二節(jié)企業(yè)償債能力解析一、短期償債能力解析流動(dòng)財(cái)富1.流動(dòng)比率流動(dòng)比率過高，企業(yè)的現(xiàn)金、存貨等流動(dòng)財(cái)富有閑置或利用流動(dòng)負(fù)債不足。一般認(rèn)為流動(dòng)比率不宜過高也不宜過低,應(yīng)保持在2:1左右,所以也稱之為2與1比率。過高的流動(dòng)比率,雖表示企業(yè)償債能力越好，但也說明企業(yè)有很多的資本滯留在流動(dòng)財(cái)富上未加以更好的運(yùn)用,如出現(xiàn)存貨超儲(chǔ)積壓,存在大量應(yīng)收賬款,擁有過分充裕的現(xiàn)金等,資本周轉(zhuǎn)可能減慢從而影響其盈余能力。有時(shí),盡管企業(yè)現(xiàn)金流量出現(xiàn)紅字,但是企業(yè)可能依舊擁有一個(gè)較高的流動(dòng)比率。2.流動(dòng)財(cái)富-存貨速動(dòng)比率保持在1:1較好速動(dòng)比率流動(dòng)負(fù)債其中：速動(dòng)財(cái)富=流動(dòng)財(cái)富-存貨或：速動(dòng)財(cái)富=流動(dòng)財(cái)富-存貨-預(yù)付賬款-待攤花銷3.可馬上動(dòng)用的資本現(xiàn)金比率認(rèn)識(shí)越高，短期償債能力越好流動(dòng)負(fù)債經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量4.現(xiàn)金流量比率認(rèn)識(shí)越高，企業(yè)支付當(dāng)期債務(wù)能力越好流動(dòng)負(fù)債二、長(zhǎng)遠(yuǎn)償債能力解析財(cái)富負(fù)債率負(fù)債總數(shù).股東權(quán)益比率股東權(quán)益總數(shù)100%100%財(cái)富總數(shù)財(cái)富總數(shù)財(cái)富負(fù)債率+股東權(quán)益比率=1@1財(cái)富負(fù)債率不應(yīng)高于50%，當(dāng)大于100%時(shí)，表示企業(yè)資不抵債。財(cái)富負(fù)債率越高，企業(yè)償債能力越差，反之，財(cái)富負(fù)債率越低，企業(yè)償債能力越好。@2股東權(quán)益比率越高，企業(yè)償債能力越強(qiáng)，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越小。權(quán)益乘數(shù)財(cái)富總數(shù)1.償債保障比率負(fù)債總數(shù)凈財(cái)富總數(shù)1-財(cái)富負(fù)債率經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量權(quán)益乘數(shù)，即股東權(quán)益比率的倒數(shù)。作用：權(quán)益乘數(shù)越大，表示股東權(quán)益投入的資本在財(cái)富總數(shù)所占比重越小，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越大。三、企業(yè)負(fù)擔(dān)利息和固定支出能力解析凈收益所得稅利息花銷1.利息保障倍數(shù)利息花銷利息花銷租金所得稅稅后收益2.固定花銷保障倍數(shù)優(yōu)先股股利利息花銷租金1-稅率第三節(jié)營(yíng)運(yùn)能力解析一、財(cái)富周轉(zhuǎn)情況解析1.應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)次數(shù)賒銷收入凈額應(yīng)收帳款平均余額2.應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)天數(shù)應(yīng)收帳款平均余額360天賒銷收入凈額3.賒銷收入凈額銷售收入-現(xiàn)銷收入（-銷售退回銷售折讓銷售折扣）4.應(yīng)收帳款平均余額期初應(yīng)收賬款期末應(yīng)收帳款/25..存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)存貨平均余額360天銷售成本6.存貨平均余額期初存貨余額期末存貨余額/2流動(dòng)財(cái)富周轉(zhuǎn)次數(shù)銷售收入.流動(dòng)財(cái)富周轉(zhuǎn)天數(shù)流動(dòng)財(cái)富平均余額360天銷售收入流動(dòng)財(cái)富平均余額10.流動(dòng)財(cái)富平均余額流動(dòng)財(cái)富期初余額流動(dòng)財(cái)富期末余額/211.固定財(cái)富周轉(zhuǎn)率銷售收入固定財(cái)富平均總數(shù)12.固定財(cái)富平均總數(shù)固定財(cái)富期初余額固定財(cái)富期末余額2/總財(cái)富周轉(zhuǎn)率銷售收入期初財(cái)富總數(shù)期末財(cái)富總數(shù).財(cái)富平均總數(shù)/財(cái)富平均總數(shù)2二、產(chǎn)生現(xiàn)金能力解析認(rèn)識(shí)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金使用效率經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加額經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流出.現(xiàn)金收益比率凈收益3.現(xiàn)金收入比率經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量主營(yíng)業(yè)務(wù)收入第四節(jié)企業(yè)盈余能力解析毛利凈收益/銷售毛利率100%.銷售凈利率100%銷售收入銷售收入凈額3.投資酬金率凈收益100%(ROA)(投資酬金率凈收益*100%期初財(cái)富總數(shù)期末財(cái)富總數(shù)2財(cái)富平均總數(shù))4.凈財(cái)富收益率凈收益100%凈收益期初凈財(cái)富期末凈財(cái)富(ROE)(凈財(cái)富收益率*2凈財(cái)富平均總數(shù)100%)5.（每股盈余）凈收益-優(yōu)先股股利每股收益刊行在外的一般股平均股數(shù)6.每股現(xiàn)金流量經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量-優(yōu)先股股利刊行在外的一般股平均股數(shù)7.每股股利一般股現(xiàn)金股利一般股每股凈財(cái)富股東權(quán)益數(shù)刊行在外的一般股股數(shù)刊行在外平均一般股股8.一般股每股市價(jià)市盈率一般股每股收益9.一般股每股市價(jià)市凈率一般股每股凈財(cái)富第六節(jié)綜合財(cái)務(wù)解析（一）與凈財(cái)富收益率相關(guān)的公式1.凈財(cái)富收益率凈收益*100%凈財(cái)富平均總數(shù)=（投資酬金率凈收益）*（平均權(quán)益乘數(shù)=財(cái)富平均總數(shù)/凈財(cái)富平均總數(shù)）財(cái)富平均總數(shù)財(cái)富總數(shù)12.權(quán)益乘數(shù)1-財(cái)富負(fù)債率凈財(cái)富總數(shù)(二)與投資酬金率相關(guān)的公式凈收益P88投資酬金率*100%財(cái)富平均總數(shù)凈收益100%）*（總財(cái)富周轉(zhuǎn)率銷售收入）=（銷售凈利率財(cái)富平均總數(shù)銷售收入凈額（三）與每股股利相關(guān)的公式股利支付額P88每股股利一般股股數(shù)=（股利支付額/凈收益）*（凈收益/一般股股數(shù)）=股利支付比率*每股盈余第四章企業(yè)投資管理(上)=（營(yíng)業(yè)收入-營(yíng)業(yè)成本）*（1-稅率）+折舊=（營(yíng)業(yè)收入-付現(xiàn)成本-折舊）*（1-稅率）+折舊=營(yíng)業(yè)收入*（1-稅率）-付現(xiàn)成本*（1-稅率）-折舊*（1-稅率）+折舊=營(yíng)業(yè)收入*（1-稅率）-付現(xiàn)成本*（1-稅率）+折舊*稅率=（營(yíng)業(yè)收入-付現(xiàn)成本）*（1-稅率）+折舊*稅率初始投資額1.投資回收期越短越好每年NCF平均現(xiàn)金流量平均酬金率100%>基準(zhǔn)ARR，接受該方案。多個(gè)ARR方案中應(yīng)選擇ARR最高的項(xiàng)目。原始投資額4.平均會(huì)計(jì)收益率年均凈收益100%原始投資額nNCFt凈現(xiàn)值(NPV)C(1K)tt1nNCFi6.盈余指數(shù)（現(xiàn)值指數(shù)）（PI）計(jì)算公式：PIi1(1K)i119C選擇PI最大的7.內(nèi)含酬金率（IRR）計(jì)算公式：nNCFtC0t1(1IRR)t8.貼現(xiàn)投資回收期（DPP）計(jì)算公式：DPPNCFtC(1K)tt0第五章企業(yè)投資管理(下)2.確定當(dāng)量法：確定的現(xiàn)金當(dāng)量希望現(xiàn)金流量約當(dāng)系數(shù)nm3.NCFtNCFtiPti，NPVNCFtPVIFk,t概率法：i1t0P137第七章企業(yè)籌資管理(下)每年的用資花銷1.資本成本2.長(zhǎng)遠(yuǎn)借款成本計(jì)算公式：K1R1(1T)籌資數(shù)額-籌資花銷3.P債券成本計(jì)算公式：KbIb(1T)176B(1Fb)4.優(yōu)先股成本計(jì)算公式：KpDpP0(1Fp)5經(jīng)過一般股股價(jià)方法確定的D1g一般股成本：KsV(1Fs)6.經(jīng)過資本財(cái)富定價(jià)模型確定的一般股成本：KsKiRFi(RMRF)債券收益加風(fēng)險(xiǎn)酬金率法確定的一般股成本：一般股成本長(zhǎng)遠(yuǎn)債券收益率風(fēng)險(xiǎn)酬金率8.保留收益成本計(jì)算公式：D1g9.n加權(quán)平均資本成本計(jì)算公式：KwWjKjKeV0j1n10.邊緣資本成本計(jì)算公式：Kw'Wj'K'jj111.P183籌辦總數(shù)分界點(diǎn)計(jì)算公式：TFiBPiWi12.經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)（DOL）計(jì)算公式：EBITEBITMDOLEBITSS=(S-C)/(S-C-F)DOL.>1（Q銷售數(shù)量，P銷售單價(jià)，V單位產(chǎn)品的變動(dòng)經(jīng)營(yíng)成本，C變動(dòng)經(jīng)營(yíng)總成本，F(xiàn)固定經(jīng)營(yíng)總成本，S營(yíng)業(yè)收入）EPSEPSEBIT013.財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)（DFL）計(jì)算公式：DFLEBIT01PDEBITEBIT1T=(Q(P-V)-F)/(Q(P-V)-F-I)/=EBIT(EBIT-I)綜合杠桿系數(shù)（DTLDCL）計(jì)算公式：EPSEPSMDTLDOLDFLMFISS14.企業(yè)價(jià)值計(jì)算公式：(EBITI)(1T)BVKs第八章營(yíng)運(yùn)資本管理第二節(jié)流動(dòng)財(cái)富管理2.現(xiàn)金管理相關(guān)總成本計(jì)算公式：QTFTCK2Q

越大，總風(fēng)險(xiǎn)越大PD1TTC現(xiàn)金管理相關(guān)總成本,Q最正確現(xiàn)金擁有量，F(xiàn)每次現(xiàn)金變換的固定成本，T一星期內(nèi)現(xiàn)金的需求量，K單位現(xiàn)金的擁有成本=放棄的有價(jià)證券的收益率或銀行借款的利率。2TF3.現(xiàn)在最正確擁有量計(jì)算公式：QK4.最低現(xiàn)金管理相關(guān)總成本：TC2TFK（出現(xiàn)在單項(xiàng)選擇