畢業(yè)論文題目：我國中小企業(yè)融資困境及對策研究專業(yè)：金融學(xué)學(xué)號：姓名：指導(dǎo)教師：完成日期：2014年5月1日湘潭大學(xué)興湘學(xué)院畢業(yè)論文（設(shè)計）任務(wù)書論文（設(shè)計）題目：我國中小企業(yè)融資困境及對策研究學(xué)號：姓名：專業(yè)：指導(dǎo)教師：系主任：一、主要內(nèi)容及基本要求主要內(nèi)容：論文應(yīng)結(jié)合經(jīng)濟全球化這一個大背景，探討當前中小企業(yè)融資出現(xiàn)的新情況、新問題和中小企業(yè)融資困境的狀況。對于我國中小企業(yè)在融資過程中所處的困境，論文應(yīng)主要從中小企業(yè)自身、中小商業(yè)銀行、金融市場和政府四個方面進行系統(tǒng)分析，從而了解中小企業(yè)融資困境的內(nèi)外部原因。最后應(yīng)從中小企業(yè)、中小商業(yè)銀行和政府等幾個方面來采取相應(yīng)措施，多管齊下、共同推進，以期在應(yīng)對經(jīng)濟全球化帶來的挑戰(zhàn)、緩解當下中小企業(yè)融資壓力的同時，能夠在解決這個新形勢下的舊問題上有所突破?；疽螅?、選題具有理論和實踐意義，體現(xiàn)金融學(xué)專業(yè)特點及教學(xué)計劃要求。2、理論正確，論述充分，結(jié)構(gòu)嚴謹合理，專業(yè)用語準確，符號統(tǒng)一，圖標規(guī)范，文字通順。3、有觀點提煉和創(chuàng)新，體現(xiàn)作者具備收集資料的能力和綜合概括能力。4、文章應(yīng)不少于八千字，圖表應(yīng)清楚，數(shù)據(jù)來源應(yīng)準確。二、重點研究的問題本論文重點研究的問題應(yīng)包括1、我國中小企業(yè)融資的目的和意義。2、中小企業(yè)融資困境的內(nèi)外部原因。3、針對我國中小企業(yè)融資困境，應(yīng)該從與提出的問題相對應(yīng)的方面來提出解決融資困境的對策。三、進度安排序號各階段完成的內(nèi)容完成時間1選題、查閱資料、調(diào)研2009年10月1日—2010年2月1日2論文提綱寫作及修改2010年2月2日—2010年2月26日3初稿寫作2010年2月27日—2010年3月27日4修改初稿，二稿寫作2010年3月28日—2010年4月15日5定稿2010年4月16日—2010年5月10日6答辯2010年5月11日四、應(yīng)收集的資料及主要參考文獻[1]林毅夫等．中小金融機構(gòu)發(fā)展與中小企業(yè)融資[J]．經(jīng)濟研究，2001(1)：118．[2]張杰．民營經(jīng)濟的金融困境與融資次序[J]．經(jīng)濟研究，2000(04):14-17.[3]胡小平．中小企業(yè)融資．經(jīng)濟管理出版社[J]．經(jīng)濟研究，2000(02):11-33.[4]楊思群．中小企業(yè)融資．民主與建設(shè)出版社[J].經(jīng)濟研究．2002(06)．3-10.[5]張捷.小企業(yè)的關(guān)系型借貸與銀行組織機構(gòu)[J]．經(jīng)濟研究，2002(05):06-15.[6]王霄．銀行信貸配給與小企業(yè)貸款：一個內(nèi)生化抵押品和企業(yè)規(guī)模的理論模型[J]．研究2003(7)：68-75.[7]Stiglitz，J．E．&Weiss，A．CreditRationinginMal7ketswithImperfectioninformation．AmericanEconomicReview.1981，71(3)：393-410[8]Ang.J.S.SmallBusinessUniquenessandtheTheoryofFinancialManagement.JournalofSmallBusinessFinance，1991(1)：l-13[9]BergenA．N．&Udell，G．F．TheEconomicalofSmallBusinessFinance：theRoleofPrivateEquityandDebtMarketsintheFinancialGrowthCycle．JournalofBankingandFinance，1998(22)：613—671[10]Peek．TheCapitalStructurePuzzle．TheJournalofFinance，1984，39(3)：575-592湘潭大學(xué)興湘學(xué)院畢業(yè)論文（設(shè)計）評閱表學(xué)號姓名專業(yè)畢業(yè)論文（設(shè)計）題目：我國中小企業(yè)融資困境及對策研究評價項目評價內(nèi)容選題1.是否符合培養(yǎng)目標，體現(xiàn)學(xué)科、專業(yè)特點和教學(xué)計劃的基本要求，達到綜合訓(xùn)練的目的；2.難度、份量是否適當；3.是否與生產(chǎn)、科研、社會等實際相結(jié)合。能力1.是否有查閱文獻、綜合歸納資料的能力；2.是否有綜合運用知識的能力；3.是否具備研究方案的設(shè)計能力、研究方法和手段的運用能力；4.是否具備一定的外文與計算機應(yīng)用能力；5.工科是否有經(jīng)濟分析能力。論文（設(shè)計）質(zhì)量1.立論是否正確，論述是否充分，結(jié)構(gòu)是否嚴謹合理；實驗是否正確，設(shè)計、計算、分析處理是否科學(xué)；技術(shù)用語是否準確，符號是否統(tǒng)一，圖表圖紙是否完備、整潔、正確，引文是否規(guī)范；2.文字是否通順，有無觀點提煉，綜合概括能力如何；3.有無理論價值或?qū)嶋H應(yīng)用價值，有無創(chuàng)新之處。綜合評價文章選題符合培養(yǎng)目標，能夠體現(xiàn)專業(yè)特點和教學(xué)計劃的基本要求，該文的寫作基本上體現(xiàn)了作者查閱文獻、搜集數(shù)據(jù)和綜合歸納資料的能力。文章觀點明確，論述充分，結(jié)構(gòu)嚴謹，格式規(guī)范。文字通順，表達能力強，并有一定程度的創(chuàng)新。不足之處在于對綜合知識的運用能力有所欠缺，在今后學(xué)習(xí)過程中有待加強。同意其參加答辯。評閱人：2014年5月日湘潭大學(xué)興湘學(xué)院畢業(yè)論文（設(shè)計）鑒定意見學(xué)號：姓名：專業(yè)：畢業(yè)論文（設(shè)計說明書）15頁圖表0張論文（設(shè)計）題目：我國中小企業(yè)融資困境及對策研究內(nèi)容提要：中小企業(yè)是推動國民經(jīng)濟發(fā)展，促進和減輕就業(yè)壓力，提高和改善人民生活水平，維護社會穩(wěn)定的基礎(chǔ)力量。其不但數(shù)量龐大，而且對于社會和國家的貢獻也具有重大作用和非凡意義，在國民經(jīng)濟中起著舉足輕重的作用。但是它所獲得的金融支持與其貢獻極不相稱，中小企業(yè)在發(fā)展過程中出現(xiàn)的融資難題已經(jīng)成為制約中小企業(yè)發(fā)展的瓶頸之一。只有把資金的社會資源合理有效地配置到位，才能使中小企業(yè)的進一步發(fā)展壯大成為可能。本文主要分為五個部分，第一部分為引言，主要介紹我國中小企業(yè)融資的研究背景、國內(nèi)外中小企業(yè)融資的研究現(xiàn)狀、研究中小企業(yè)融資意義的簡單概括、研究的思路以及本文的創(chuàng)新和不足；第二部分對我國中小企業(yè)融資困境進行了概述，引出融資困境的內(nèi)外部原因；第三部分闡述了我國中小企業(yè)融資困境的內(nèi)部原因；第四部分則闡述了我國中小企業(yè)融資困境的外部原因；第五部分是本文的重點主要總結(jié)了有效解決我國中小企業(yè)融資問題的對策。指導(dǎo)教師評語文章立論正確，論述較充分，結(jié)構(gòu)合理，層次清楚，文字較通順。說明該生較好地掌握了所學(xué)的專業(yè)知識，并能較好地加以運用。論文達到本科生畢業(yè)論文要求，同意參加論文答辯，建議論文評為“良”。指導(dǎo)教師：年月日答辯簡要情況及評語答辯小組組長：年月日目錄中文摘要………………………...1英文摘要……………………1一、引言……………………2（一）選題背景及意義…………2（二）目前國內(nèi)外研究現(xiàn)狀………………3（三）本文的研究思路和主要內(nèi)容…………………4（四）本文的創(chuàng)新與不足…………………...……………4二、中小企業(yè)融資困境概述………………...…………...…4三、中小企業(yè)融資困境的內(nèi)部原因…………………5（一）信用缺失………………….……5（二）公司治理不規(guī)范…………………5（三）經(jīng)營風險大………6四、中小企業(yè)融資困境的外部原因………………6（一）缺乏完整的扶持中小企業(yè)發(fā)展的政策體系………6（二）缺乏專門為中小企業(yè)服務(wù)的中小商業(yè)銀行………7五、有效解決我國中小企業(yè)融資問題的政策建議………………7（一）發(fā)揮政府職能，改善中小企業(yè)融資的宏觀政策環(huán)境………………7(二）拓展中小企業(yè)融資渠道……………8六、結(jié)論…………….…….………….…11注釋….………………….…….………….…….12參考文獻…………….…….……….………12我國中小企業(yè)融資困境及對策研究摘要：中小企業(yè)是推動國民經(jīng)濟發(fā)展，促進和減輕就業(yè)壓力，提高和改善人民生活水平，維護社會穩(wěn)定的基礎(chǔ)力量。其不但數(shù)量龐大，而且對于社會和國家的貢獻也具有重大作用和非凡意義，在國民經(jīng)濟中起著舉足輕重的作用。但是它所獲得的金融支持與其貢獻極不相稱，中小企業(yè)在發(fā)展過程中出現(xiàn)的融資難題已經(jīng)成為制約中小企業(yè)發(fā)展的瓶頸之一。只有把資金這一重要的社會資源合理有效地配置到位，才能使中小企業(yè)的進一步發(fā)展壯大成為可能。關(guān)鍵詞：中小企業(yè)融資；信用互助；研究；對策CurrentsituationandcountermeasuresofChineseSMEfinancingAbstract：thesmallandmiddlesizedenterprisesisthebasicpowertoenhanceeconomy,reducetheemploymentpressure，improvethelivingstandardsofpeopleandkeepsocialstable．Theyappearnotonlythehugenumber,butalsodomuchforourcountrytheyplayanimportantroleinthenationaleconomy．Buttheiracquiredfinancialsupportisnotcommensuratewiththeircontributions．Nowthefinancingproblemhasbecomeabottleneckrestrictingthedevelopmentofthesmallandmiddlesizedenterprises．onlythefunds，theimportantsocialresourceCanbeusedefficiently,thatthesmallandmiddlesizedenterprisescanpossiblybedevelopedfurther.Keywords：thesmallandmiddlesizedenterprises，financingcreditunion，study，countermeasure一、引言（一）選題的背景及意義隨著經(jīng)濟全球化進程的加速，以及市場競爭的日趨激烈，中小企業(yè)問題已成為世界性的長久課題，對中小企業(yè)的地位和作用的認識，無論是西方發(fā)達國家、新興工業(yè)化國家和地區(qū)，還是我國，都經(jīng)歷了一個從不夠重視到逐步加深的過程。中小企業(yè)的大量存在是一個不分地區(qū)和發(fā)展階段的普遍存在現(xiàn)象，是經(jīng)濟發(fā)展的內(nèi)在要求和必然結(jié)果，是維護市場競爭活力、確保經(jīng)濟運行穩(wěn)定、保障充分就業(yè)的前提和條件。無論在高度發(fā)達的市場經(jīng)濟國家還是處于制度變遷中的發(fā)展中國家，中小企業(yè)都已經(jīng)成為國民經(jīng)濟的柱，加快中小企業(yè)發(fā)展，可以為國民經(jīng)濟的持續(xù)穩(wěn)定增長奠定堅實的基礎(chǔ)。加快中小企業(yè)的發(fā)展，對于發(fā)展中國家或發(fā)達國家而言，都是一項長期而艱巨的重要任務(wù)，資金短缺是各國(地區(qū))中小企業(yè)發(fā)展過程中存在的普遍性問題，由于資金是企業(yè)發(fā)展的第一推動力，世界上許多國家和地區(qū)都沒有特別注重為中小企業(yè)開辟融資渠道，經(jīng)過長時間的實踐，一些國家形成了較為完善的中小企業(yè)融資體系。我國融資渠道不暢是目前影響中小企業(yè)發(fā)展的最重要的因素，也是最難于突破的“瓶頸”。中小企業(yè)的發(fā)展是關(guān)系到我國經(jīng)濟發(fā)展與社會穩(wěn)定的一件大事，自1998年以來己經(jīng)在各級政府、各界人士中達成共識。國家和各省市政府部門以及金融機構(gòu)一系列改善中小企業(yè)融資境況，扶持中小企業(yè)發(fā)展的措施也在陸續(xù)出臺。但從總體上看，收效不太明顯。在這種背景下，很有必要對我國中小企業(yè)的融資問題進行重新審視并結(jié)合我國己經(jīng)或即將采取的一些改善中小企業(yè)融資的措施，探討如何進一步解決我國中小企業(yè)的融資問題。從全球的視野看，無論發(fā)達國家還是發(fā)展中國家，中小企業(yè)都是經(jīng)濟發(fā)展和社會穩(wěn)定的重要支柱。據(jù)統(tǒng)計到2003年，亞太經(jīng)合組織21個國家和地區(qū)的中小企業(yè)戶數(shù)占各自企業(yè)總量的97%-99.7％。就業(yè)占55%-78％。GDP比重占50％以上，出口總量占40%-60％。德國把中小企業(yè)稱為國家的“重要經(jīng)濟支柱”，日本則認為“沒有中小企業(yè)的發(fā)展就沒有日本的繁榮”。美國政府更把中小企業(yè)稱作是“美國經(jīng)濟的脊梁”。從我國情況看，根據(jù)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截止2005年底，中國共有中小企業(yè)2930萬個，從業(yè)人員1.74億人，中小企業(yè)數(shù)量占全國規(guī)模以上企業(yè)總數(shù)的比例已達99.14％，國內(nèi)生產(chǎn)總值、業(yè)新增產(chǎn)值、實現(xiàn)利稅和出口總額的50.5％、76.6％、43.2％和60.0％分別由中小企業(yè)貢獻(國家信息中心數(shù)據(jù))。同時，中小企業(yè)提供了75％以上的城鎮(zhèn)就業(yè)機會。特別是在經(jīng)濟欠發(fā)達地區(qū)的企業(yè)，幾乎全部都是中小企業(yè)，它們支撐著這些地區(qū)的經(jīng)濟，對些地區(qū)薅言，保持經(jīng)濟持續(xù)增長離不開中小企業(yè)，緩解就業(yè)壓力也離不開中小企業(yè)。由此可見。中小企業(yè)已成為我國經(jīng)濟發(fā)展、市場繁榮和擴大就業(yè)的重要基礎(chǔ)，并以其靈活的運行機制和市場適應(yīng)能力．成為我國經(jīng)濟體制轉(zhuǎn)變的推動力量．是我國經(jīng)濟發(fā)展中一個不得不必須重視的群體。然而擺在中小企業(yè)面前的問題也很多，最突出的問題之一就是資金短缺，融資難一直困擾著中小企業(yè)的發(fā)展，我國目前正處于經(jīng)濟金融體制變遷過程中，市場經(jīng)濟體制的微觀運行基礎(chǔ)不完善所帶來的制度摩擦使中小企業(yè)融資難問題尤其嚴重。我國中小企業(yè)融資普遍存在著融資成本高、融資渠道比較狹窄、手段單一、缺乏融資信用，而政府又支持不力的現(xiàn)象。中小企業(yè)融資問題己成為我國中小企業(yè)快速健康發(fā)展的矸瓶頸”。探討如何解決中小企業(yè)融資困境、建立適合我國中小企業(yè)特點的融資制度．對于促進中小企業(yè)的發(fā)展，進而推動我國國民經(jīng)濟的健康發(fā)展具有重要的意義。（二）國內(nèi)外研究現(xiàn)狀國內(nèi)研究中小企業(yè)融資渠道選擇的文章中，具有代表性的觀點是：林毅夫(2001)指出，企業(yè)僅僅靠內(nèi)部積累難以滿足資金需求時，就必須選擇外部融資，由于信息不對稱②情況的存在，企業(yè)的融資選擇與能否解決信息不對稱的問題緊密相關(guān)[1]。張杰(2000)的觀點與之類似：內(nèi)源融資只使用于初創(chuàng)時期的民營經(jīng)濟，當企業(yè)發(fā)展到追求技術(shù)進步和資本密集階段以后，就需要外源融資[2]。胡小平(2000)也認為：企業(yè)融資隨其自身發(fā)展主要依靠內(nèi)源融資到外源融資再到內(nèi)源融資這樣一個交替變換的過程[3]。在資金提供方面，楊思群(2001)指出中小銀行傾向于向中小業(yè)貸款，因為小銀行在與大銀行爭奪大客戶的競爭中處于劣勢，在與大企業(yè)打交道時亦處于不利地位[4]?；谛畔⒉粚ΨQ的情況，銀行采用了信貸配給。國內(nèi)關(guān)予這方面的研究以王霄和張捷(2003)的最具代表性。他們將企業(yè)規(guī)模因素引入到傳統(tǒng)的理論模型中，并將箕內(nèi)生化，建立起以抵押為主導(dǎo)的信貸配給機制，得出結(jié)論：在信貸配給中剔除的主要是資產(chǎn)規(guī)模小于銀行要求的臨界抵押品價值量的中小企業(yè)，因而中小企業(yè)存在著相對大企業(yè)更為嚴重的信貸缺口[5][6]。對中小企業(yè)融資難的原因分析，國外的研究首先是從信息不對稱開始分析的。由于存在嚴重的信息不對稱，中小企業(yè)在銀行信貸上面臨著更為嚴重的信貸配給(缺口)問題。Stigligz和Weiss在1981年指出：按照信貸配給理論，銀行尤其是大銀行傾向于給那些能夠提供充足抵押的企業(yè)或項目放貸[7]。Ang(1991)指出，中小企業(yè)由于受到融資渠道的限制，在與金融機構(gòu)就具體條款的談判中處于較弱地位，很難享受到優(yōu)惠條款。而且，多數(shù)金融機構(gòu)在債務(wù)合約中訂立了相當數(shù)量的約束性條款，如提供抵押和縮短貸款期限等，因此中小企業(yè)融資比較難[8]。對于銀行業(yè)的規(guī)模及結(jié)構(gòu)調(diào)整對中小企業(yè)融資的影響。國外的研究一般認為：銀行業(yè)合并以后，規(guī)模會增大，組織結(jié)構(gòu)會更復(fù)雜，這些變化是不利于“軟"信息的傳遞的．而“軟"信息在中小企業(yè)融資中起著十分重要的作用，因此銀行規(guī)模增大將不利于中小企業(yè)融資。在銀行組織結(jié)構(gòu)對中小企業(yè)融資的影響方面．國外的大量實證研究發(fā)現(xiàn)：中小銀行比大銀行更傾向于向中小企業(yè)提供貸款，在中小企業(yè)貸款占全部企業(yè)貸款的比率上，小銀行的指標要高于大銀行(gerger，Udell，1995)，由此產(chǎn)生了在對中小企業(yè)融資上的“小銀行優(yōu)勢”假說，即中小銀行在對中小企業(yè)貸款上比大銀行具有優(yōu)Berger(2001)指出，中小銀行的組織結(jié)構(gòu)在關(guān)系型貸款上擁有優(yōu)勢，大銀行的組織結(jié)構(gòu)擅長于生產(chǎn)硬信息，在關(guān)系型貸款上處于劣勢[9]。在這方面，國外有很多實證研究，比如Peek在1996年對1993-1994年新英格蘭銀行業(yè)合并的實證分析表明，銀行業(yè)含并后，中小企業(yè)德到的貸款比合并前減少[10]。Berger在1998年也通過實證研究發(fā)現(xiàn)，大銀行合并以后，中小企業(yè)得到的貸款減少，而小銀行之間的合并會使中小企業(yè)得到的貸款增加[9]。由于國外的信用擔保體系十分健全，因而在這方面的研究目前很少。（三）本文的研究思路和主要內(nèi)容本文運用經(jīng)濟學(xué)、財務(wù)會計學(xué)、財務(wù)管理學(xué)、金融學(xué)等基本原理，把中小企業(yè)的融資問題作為研究對象，并以此為出發(fā)點，界定了中小企業(yè)的概念，同時以企業(yè)融資理論為依據(jù)，結(jié)合我國中小企業(yè)和中小企業(yè)融資的實際特點，系統(tǒng)地分析了我國中小企業(yè)的融資現(xiàn)狀，深入探討了中小企業(yè)融資難的原因，最后提出解決我國中小企業(yè)融資難題涉及政府、金融機構(gòu)、企業(yè)、社會等多個方面，需要多方共同努力才能完成。本文主要分為五個部分：第一部分為引言；第二部分對我國中小企業(yè)融資困境進行了概述；第三部分闡述了我國中小企業(yè)融資困境的內(nèi)部原因；第四部分闡述了我國中小企業(yè)融資困境的外部原因；第五部分是有效解決我國中小企業(yè)融資問題的對策。（四）本文的創(chuàng)新與不足本論文創(chuàng)新之處在于通過對我國中小企業(yè)的融資進行分析，從源頭著手找出我國中小企業(yè)融資困境的原因，并針對我國中小企業(yè)的融資困境提出相應(yīng)的解決對策。本文存在的不足之處：本文運用的大量資料并非都是筆者親身調(diào)查取證的結(jié)果，部分是引用他人的文獻資料，因此具有間接性；本文的分析方法仍屬于規(guī)范分析，缺乏實證分析的客觀性；本文試圖在理論和實踐相結(jié)合的基礎(chǔ)上多角度、多層面地分析我國中小企業(yè)融資問題，但部分觀點可能仍欠妥當。二、中小企業(yè)融資困境概述改革開放30年以來，民營經(jīng)濟的規(guī)模迅速擴大，已經(jīng)成為推動我國國民經(jīng)濟健康、快速發(fā)展，保持社會穩(wěn)定的一支重要力量。然而，我國民營中小企業(yè)在蓬勃發(fā)展的同時，卻普遍面臨融資的困境。企業(yè)內(nèi)部融資在資本結(jié)構(gòu)中所占的比重過大、銀行貸款在資本結(jié)構(gòu)中所占的比重偏小。我國民營中小企業(yè)在外部融資過程中不僅和國外中小企業(yè)一樣遭受到“規(guī)模歧視”的待遇，而且還受制于“所有制歧視”。暨南大學(xué)所承擔的國家自科基金重點項目《我國中小企業(yè)發(fā)展與支持系統(tǒng)研究》課題組通過實證分析后認為，所有制歧視是一個過渡性問題，雖然從長期看，該問題的影響將趨于減弱；但短期中所有制歧視使民營中小企業(yè)融資變得更加困難。從銀行來看，我國的商業(yè)銀行還不是真正意義上的商業(yè)銀行。銀行的資金絕大多數(shù)被用來支持國有企業(yè)的發(fā)展，即使是效率極低、沒有償債能力的國有企業(yè)，銀行仍然會提供貸款，因為這種貸款的風險是由國家來承擔的。而對民營企業(yè)的貸款，由于沒有國家政策的支持，貸款的風險是由銀行來承擔的。銀行出于對風險的規(guī)避，就會逐漸減少對民營中小企業(yè)的貸款。有價證券尤其是債券在資本結(jié)構(gòu)中所占的比重過低。根據(jù)德國IFO經(jīng)濟研究所、國家信息中經(jīng)網(wǎng)、國務(wù)院發(fā)展研究中心企業(yè)家調(diào)查系統(tǒng)等對我國中小企業(yè)融資現(xiàn)狀進行的基本考查顯示，我國中小企業(yè)的資金來源過于單一，有價證券在總資本中的份額過低。原因是我國的股票市場和債券市場基本沒有對民營企業(yè)開放，民營中小企業(yè)無法在有價證券市場上獲取資金。三、中小企業(yè)融資困境的內(nèi)部原因根據(jù)近期公布的一項針對中小企業(yè)的抽樣調(diào)查結(jié)果顯示，企業(yè)認為自身貸款需求以滿足的原因排序依次為：擔保抵押不落實、企業(yè)經(jīng)營狀況欠佳、資產(chǎn)負債率過高和企業(yè)信用等級低。調(diào)查結(jié)果表明中小企業(yè)本身存在的經(jīng)營不規(guī)范、效益差、財務(wù)制度不健全、財務(wù)結(jié)構(gòu)不合理以及信用缺失是它們難以獲得外部融資的主要原因。這種內(nèi)在缺陷可概括為信用差、治理不規(guī)范和經(jīng)營風險大。（一）信用缺失在融資活動中，交易雙方建立起相互信任的關(guān)系是融資成功的前提和基礎(chǔ)，一方出現(xiàn)失信行為就會給融資機制造成阻礙。我國由于歷史上較長一段時期處于計劃經(jīng)濟體制，信用意識普遍比較薄弱；而在市場經(jīng)濟體制改革的初期，也忽視了信用問題對整個經(jīng)濟發(fā)展的重要性，至今沒有形成一種完善的、適合我國市場經(jīng)濟發(fā)展的社會信用制度。因此，信用缺失是困擾我國企業(yè)、個人乃至政府的普遍問題。我國中小企業(yè)的資信狀況與大企業(yè)相比更為堪憂，主要表現(xiàn)在：(1)財務(wù)制度不規(guī)范不健全。財務(wù)信息失真、財務(wù)管理水平低下、報表賬冊不全或者多套報表、信息披露意識差等等。(2)信用意識淡薄。部分中小企業(yè)存在的欺詐行為和由此引發(fā)的抽逃資金、拖欠賬款、企業(yè)間相互拖欠貨款等屢見不鮮。(3)惡意逃債。中小企業(yè)往往在出現(xiàn)經(jīng)營困難時會發(fā)生逃廢銀行債務(wù)惡意偷稅欠稅、產(chǎn)品質(zhì)量低劣等信用問題，嚴重影響中小企業(yè)的整體信用形象，成為制約中小企業(yè)發(fā)展的突出問題。(4)在資信狀況無法滿足銀行信用貸款的情況下，對于銀行提出的抵押或擔保貸款的要求，也往往找不到合適的擔保人或缺乏抵押資產(chǎn)而無法申請，此外中小企業(yè)間相互擔?；騻卧鞊ＹY格的現(xiàn)象，也積壓了大量的金融風險。（二）公司治理不規(guī)范企業(yè)融資過程就是企業(yè)價值在股東、經(jīng)理層和債權(quán)人之間分割的過程，最終實現(xiàn)是各利益主體搏弈均衡的結(jié)果。企業(yè)融資和公司治理結(jié)構(gòu)緊密相關(guān)，其聯(lián)系的關(guān)鍵點就在于企業(yè)如何保證資金提供者的利益和資金安全，因此對代理人形成適當有效的激勵和約束機制必不可少。當前我國中小企業(yè)普遍存在的財務(wù)制度不健全，財務(wù)報告真實性與準確性低，投資者的權(quán)益難以保障等現(xiàn)象，以至面臨嚴重的融資困境，其癥結(jié)往往就在于企業(yè)治理結(jié)構(gòu)不健全。有些企業(yè)表面上已改制為有限責任公司，實際上仍沿襲了計劃經(jīng)濟體制下的政府主導(dǎo)型融資體制，“內(nèi)部人控制"問題日益突出；同時，以銀行為主的金融機構(gòu)也只是簡單地履行著“撥改貸”職責，代替政府行政撥款向企業(yè)輸入資金，無法對企業(yè)形成有效監(jiān)督和約束，對企業(yè)的治理結(jié)構(gòu)改善沒有任何作用。沒有規(guī)范的現(xiàn)代企業(yè)治理結(jié)構(gòu)，企業(yè)經(jīng)營者的控制權(quán)就難以節(jié)制，就有可能侵犯所有者和投資人的權(quán)利，投資人的權(quán)益沒有保障，必然阻礙潛在的新投資者進入，造成融資困難的局面。（三）經(jīng)營風險大中小企業(yè)的經(jīng)營風險可以概括為：起點低、規(guī)模小、技術(shù)落后、企業(yè)經(jīng)營者缺乏明確的發(fā)展思路或管理能力。大部分中小企業(yè)習(xí)慣于傳統(tǒng)生產(chǎn)型的經(jīng)營管理方式，缺乏對市場的適應(yīng)和把握能力，生產(chǎn)的盲目性很大，并且設(shè)備工藝落后，產(chǎn)品競爭能力不強，對市場波動的風險承受能力差，經(jīng)營狀況不穩(wěn)定，容易被淘汰，使得中小企業(yè)經(jīng)營風大。加之經(jīng)營管理存在許多不規(guī)范、財務(wù)結(jié)構(gòu)不科學(xué)，對銀行貸款需求存在“小、急、頻”的特點，且流動負債比例偏高，短期償付能力不足，資金周轉(zhuǎn)容易產(chǎn)生困難，發(fā)生倒閉的概率明顯高于大型企業(yè)，生存壽命很短。沒有規(guī)范的治理結(jié)構(gòu)，銀行對其融資面臨較大“市場風險”和“信用風險”,出于對資金效益和安全性的考慮，當然傾向于經(jīng)營更加穩(wěn)定、盈利能力更強、治理結(jié)構(gòu)更規(guī)范的大型企業(yè)。四、中小企業(yè)融資困境的外部原因近年來，伴隨著我國經(jīng)濟快速增長的同時，經(jīng)濟領(lǐng)域內(nèi)一個突出的熱點問題就是中小企業(yè)融資難，令許多中小企業(yè)的經(jīng)營管理者頭痛的事情就是資金問題。根據(jù)目前我國金融市場不甚發(fā)達的現(xiàn)狀，從總體分析，造成中小企業(yè)融資難的外部原因主要有以下幾個方面：（一）缺乏完整的扶持中小企業(yè)發(fā)展的政策體系從金融政策上來看，還未形成完整的扶持中小企業(yè)發(fā)展的政策體系。我國目前的經(jīng)濟、金融政策，主要還是依據(jù)所有制類型、規(guī)模大小和行業(yè)特征而制定的。因此，大多數(shù)社會資源都通過政府的“有形之手"流向了大企業(yè)，銀行的大部份貸款也是貸給大企業(yè)。這幾年來，針對中小企業(yè)貸款難、擔保難的問題，國家雖然頒布了一些政策，諸如要求各國有獨資商業(yè)銀行總行成立了中小企業(yè)信貸部，人民銀行總行頒布了向中小企業(yè)傾斜的信貸政策等，但是還未形成完整的支持中小企業(yè)發(fā)展的金融政策體系，致使中小企業(yè)的融資和貸款仍然受到了束縛和影響。（二）缺乏專門為中小企業(yè)服務(wù)的中小商業(yè)銀行從金融機構(gòu)的設(shè)置來看，缺乏專門為中小企業(yè)服務(wù)的中小商業(yè)銀行。我國現(xiàn)行的金融體系建立于改革開放初期，基本上是與以大企業(yè)為主的國有經(jīng)濟褶匹配。目前我國雖然有股份制商業(yè)銀行、地方性商業(yè)銀行，但資金實力根本不能與國有獨資商業(yè)銀行相匹配。隨著改革的深入與經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的調(diào)整，迫切需要有與中小企業(yè)相配套的地方性中小金融中介機構(gòu)。五、有效解決我國中小企業(yè)融資問題的政策建議資金缺乏會阻礙企業(yè)的正常生產(chǎn)和進一步發(fā)展：有的企業(yè)其產(chǎn)品有市場但缺乏擴大生產(chǎn)規(guī)模的資金來源，只能長期在小規(guī)模的生產(chǎn)條件下徘徊；有的企業(yè)在接到訂單后需要補充資金購進原材料，但由于告貸無門，只能眼睜睜的看著市場被其他企業(yè)占據(jù)；有的企業(yè)由于沒有資金，生產(chǎn)設(shè)備得不到及時更新改造，長期在落后的技術(shù)條件下生產(chǎn)，造成產(chǎn)品質(zhì)量不高，經(jīng)營效率低下，只能維持簡單再生產(chǎn)；大量的中小企業(yè)由于資金不足，無力開發(fā)市場，由于手中缺錢甚至連參加展銷會、制作小型宣傳廣告、外出推銷產(chǎn)品、調(diào)查市場行情等企業(yè)經(jīng)營必要的各種活動都難以開展。因此如何解決中小企業(yè)融資難的問題已經(jīng)引起了社會的廣泛關(guān)注，我國政府己將發(fā)展中小企業(yè)列為一項重要國策而融資難己成為我國中小企業(yè)快速發(fā)展的瓶頸，解決這一難題是一項復(fù)雜的系統(tǒng)工程，涉及政府、金融機構(gòu)、企業(yè)、社會等多個方面，需要多方共同努力來解決。（一）發(fā)揮政府職能，改善中小企業(yè)融資的宏觀政策環(huán)境中小企業(yè)是中國經(jīng)濟的原始動力，但是，它們又面臨著內(nèi)外的重重困難，因此中小企業(yè)發(fā)展中的問題應(yīng)及時加以解決。政府在扶持中小企業(yè)發(fā)展中的主要職責是：制定有利于中小企業(yè)與大企業(yè)公平競爭的發(fā)展規(guī)劃與規(guī)則；推動和構(gòu)造有利于中小企業(yè)健康發(fā)展的社會化促進體系，特別是信用體系和擔保體系：引導(dǎo)和鼓勵社會對中小企業(yè)的中服務(wù)；加大政府對中小企業(yè)的財稅支持力度；完善和健全對中小企業(yè)的行政和司法監(jiān)督政府的扶持政策應(yīng)從優(yōu)化中小企業(yè)融資結(jié)構(gòu)的途徑上考慮。具體來說，政府應(yīng)以社會公管理者的身份，以立法、財稅、金融等方式，扶持符合國家產(chǎn)業(yè)政策的中小企業(yè)。1.建立和完善社會的信用評估體系是改善中小企業(yè)融資環(huán)境的關(guān)鍵整個社會信用體系的建立和完善，便于金融機構(gòu)與其他投資機構(gòu)了解中小企業(yè)信用狀況，降低信息不對稱程度。制定以實現(xiàn)政府信用信息公開化為主要內(nèi)容的信用制度組建以社會為主體的信用體系，指導(dǎo)中小企業(yè)加強信用管理是政府義不容辭的責任。2.體制改革和制度創(chuàng)新是解決中小企業(yè)融資難的前提在體制改革和制度創(chuàng)新方面，政府應(yīng)該有所作為，解決融資的制度性前提問題，如充分競爭的市場、明晰的產(chǎn)權(quán)關(guān)系及完善的銀行與企業(yè)治理結(jié)構(gòu)。沒有這個前提，無是銀行間接融資還是股票直接融資都很難真正解決中小企業(yè)的問題，也不可能實現(xiàn)儲蓄向投資轉(zhuǎn)化的多渠道和高效率。3.深化金融體制改革，增強金融機構(gòu)對中小企業(yè)的支持能力深化金融體制改革是解決問題的根本。應(yīng)針對我國中小企業(yè)的多種成分，盡快建立多層次的金融支持體系。對于民營企業(yè)，主要是鼓勵內(nèi)生于民營經(jīng)濟中的并以民營企業(yè)為貸款對象、管理規(guī)范的各類民營金融機構(gòu)的發(fā)展，重點發(fā)展面向民營企業(yè)的合作性金融機構(gòu)和金融中介機構(gòu)。只有符合中小企業(yè)融資需求的民間金融機構(gòu)才能真正吸收地方閑置資金，使儲蓄有效地轉(zhuǎn)變?yōu)橥顿Y，疏通地方中小企業(yè)的融資渠道。然而，設(shè)立這種民間金融機構(gòu)需要政府的扶持和鼓勵以及監(jiān)督管理。只有建立起規(guī)范的民間金融機構(gòu)才能從根本上杜絕不規(guī)范的地下錢莊、高利貸等民間自發(fā)形成的金融服務(wù)。4.鼓勵和發(fā)展中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)發(fā)展基金支持中小企業(yè)發(fā)展的基金主要有科技風險基金和創(chuàng)業(yè)發(fā)展基金?？萍夹椭行∑髽I(yè)技術(shù)創(chuàng)新基金是用于支持科技型中小企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的政府專項基金。通過撥款資助、貸款貼息和資本金投入等方式扶持和引導(dǎo)科技型中小企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新活動，促進科技成果的轉(zhuǎn)化，培育科技型中小企業(yè)，加快高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)化進程。而中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)發(fā)展基金的要功能在于為下崗職工和其他就業(yè)人員創(chuàng)辦小企業(yè)提供一定比例的“入市”資本金，以門用于中小企業(yè)為提高競爭能力而進行重組、兼并、聯(lián)合所需要的一部分互助保證基金。(二）拓展中小企業(yè)融資渠道中小企業(yè)融資渠道包括間接融資和直接融資：通過建立中小企業(yè)信用評估體系和用擔保體系可以增強中小企業(yè)的間接融資能力；通過建立中小企業(yè)的二板市場和風險投資基金以及中小企業(yè)的資本運營可以拓寬中小企業(yè)的直接融資渠道。1.構(gòu)建完善的中小企業(yè)信用評估體系和信用擔保體系是拓寬中小企業(yè)融資渠道的關(guān)鍵和基礎(chǔ)中小企業(yè)信用評估體系和中小企業(yè)信用擔保體系的建立是疏通銀行與企業(yè)之間的關(guān)系，拓寬中小企業(yè)間接融資渠道的關(guān)鍵。同時也是中小企業(yè)進入資本市場獲得直接融資的“入場券”。由于信息不對稱，再加上中小企業(yè)自身規(guī)模與經(jīng)營實力較弱，銀行不向中小企業(yè)提供貸款，公眾也不愿意接受中小企業(yè)的有價證券。因此，通過構(gòu)建完善的企業(yè)信用評估體系和信用擔保體系，一方面向銀行提供申請貸款的中小企業(yè)的真實信用水平，另一方面提升中小企業(yè)的信用水平，使其滿足金融資本市場的要求。（1）建立中小企業(yè)信用評估體系我國目前還沒有專門面向中小企業(yè)服務(wù)的信用評估機構(gòu)，因此建議構(gòu)建全國性的中小企業(yè)信用評估體系。信用評估體系的建立需要借助現(xiàn)代化的信息技術(shù)手段。筆者建議由國家指定專門的機構(gòu)負責構(gòu)建統(tǒng)一的企業(yè)信用信息數(shù)據(jù)庫，它可以將分散在政府、行和企業(yè)的相關(guān)信用記錄整合在一個集中管理的信息系統(tǒng)當中，而各個信用評估機構(gòu)可以通過網(wǎng)絡(luò)連接方式訪問該數(shù)據(jù)庫，做到信用數(shù)據(jù)的及時共享，利用這個信用信息系統(tǒng)數(shù)據(jù)庫，評估機構(gòu)可以根據(jù)信用評估標準從中提取所需要的信息，從而能在較短的時間內(nèi)得出企業(yè)的信用評估結(jié)果。（2）建立中小企業(yè)信用擔保體系為中小企業(yè)提供信用擔保是拓寬其間接融資渠道的最有效的方法，也是目前世界各國支持中小企業(yè)發(fā)展所普遍采用的方法。根據(jù)我國的國情和我國中小企業(yè)的特點，建議設(shè)立全國性中小企業(yè)信用擔保機構(gòu)、省級中小企業(yè)信用擔保機構(gòu)和地市中小企業(yè)信用擔保機構(gòu)三層結(jié)構(gòu)。地市中小企業(yè)信用擔保機構(gòu)，主要以轄區(qū)內(nèi)中小企業(yè)為服務(wù)對象，直接為其提供信用擔保業(yè)務(wù)；省級中小企業(yè)信用擔保機構(gòu)主要是為地市中小企業(yè)信用擔保機構(gòu)、商業(yè)性信用擔保機構(gòu)以及企業(yè)間互助擔保機構(gòu)提供再擔保業(yè)務(wù)，同時也可從事特別行業(yè)的中小企業(yè)的直接信用擔保業(yè)務(wù)；全國性擔保機構(gòu)是作為“最后擔保人"為省擔保機構(gòu)進行再擔保。在實際操作中，建議全國性的擔保機構(gòu)也應(yīng)采用現(xiàn)代化的信息技手段，做到信息共享，反應(yīng)快捷。2.建立風險投資體系拓寬中小企業(yè)的直接融資渠道（1）建立完善的風險投資基金的形成模式風險投資基金，是一種以長期股權(quán)投資方式投資于某一產(chǎn)業(yè)，以追求因企業(yè)成長而獲得長期收益為目標的一種投資基金?；鸸δ苤辉谟趯⒊汕先f分散的小額風險投資基金聚集起來，形成一定規(guī)模的風險投資。雖然風險投資的成功概率一般只有20％-30％，但一旦獲得成功則收益率很高。不同的國家風險投資基金的形成模式不盡相同，雖然都來自于政府部門、金融機構(gòu)、大公司企業(yè)、民間私人資本等，但有的國家以政府及各種自助方式的資金為主，有的以金融貸款或投資為主，還有的以民間私人資本為主。如美國風險投資基金占比例最大的是養(yǎng)老基金，其次是捐贈資金，而日本則是銀行資金構(gòu)成風險投資基金的主要部分。其次是證券公司的資金。因此，不同國家在發(fā)展風險投資時就必須根據(jù)本國企業(yè)發(fā)展模式和資本市場的狀況，選擇適合自己的風險投資基金的形成模式。我國風險投資的主體應(yīng)當是多元化的，風險投資的資金來源是多樣化和多渠道的。從我國的國情出發(fā)，目前階段主要以政府出資和外資為主，今后一段時期通過發(fā)展和建立風險投資基金和風險投資公司，過渡到以大型企業(yè)投資、各類基金和民間資本為主體，以政府資金、金融機構(gòu)資金、國外風險資金為補充的風險投資基金形成模式。（2）形成有效的風險基金退出機制由于風險投資基金的屬性是以承擔巨大風險代價獲取未來高額收益，而不是為長期控制企業(yè)為最終目標，故企業(yè)成熟階段的穩(wěn)定營業(yè)利潤收益對其不具備誘惑力，風險企業(yè)一旦進入成熟期就會尋求退出途徑。因此，發(fā)展風險投資基金的國家都有適合本國資本市場的風險資本退出模式。從國際情況來看，目前成功的風險投資基金退出模式主要采取四種方式：上市交易、柜臺轉(zhuǎn)讓、股票回購及清算或破產(chǎn)。從我國目前的實際情況來看，由于在主板市場上市的“高門檻”的存在，通過主板上市對眾多中小企業(yè)來說是可望而不可及的。因此，我國中小企業(yè)通過上市交易退出風險資本主要可以有兩大途徑：一是柜臺轉(zhuǎn)讓：大力發(fā)展除滬深證券交易所以外，面向中小型民營企業(yè)的區(qū)域性柜臺交易市場，形成和全國性的證券交易所相互補充的、多層次的資本市場體系；二是建立具有中國特色的二板市場：二板市場是標準股票交易市場之外的市場。也稱場外交易市場或店頭交易市場。它的明確定位是為具有高成長性的中小企業(yè)和高科技企業(yè)融資服務(wù)，是一條中小企業(yè)的直接融資渠道，是針對中小企業(yè)的資本市場。與主板市場相比，在二板市場上市的企業(yè)標準和上市條件相對較低，中小企業(yè)更容易上市募集發(fā)展所需資金。二板市場作為資本市場的重要組成部分，不僅為非國有企業(yè)的融資開辟了新的渠道．同時也會吸引大量前景較好、素質(zhì)較高的公司上市，與主板市場形成競爭格局。因此，立和完善我國的二板市場，不僅不會對主板市場發(fā)展構(gòu)成威脅，反而會提高主板市場的行效率。推動我國整個資本市場的健康發(fā)展。（3）加快我國二板市場建設(shè)的主要對策中小企業(yè)板作為多層次資本市場的起步，到目前為止還只是主板的一個部分，可說在現(xiàn)階段，中小企業(yè)板市場除了區(qū)分了深圳、上海兩個證券交易市場今后不同的定位分工以外，與主板市場沒有明顯區(qū)別。因此，它也延續(xù)了主板市場的一些制度缺陷，如股權(quán)分置所引發(fā)的一系列問題在中小企業(yè)板中依然存在，這些問題不解決，不利于資本市場持續(xù)、穩(wěn)定、健康的發(fā)展。要實現(xiàn)資本市場的健康穩(wěn)定發(fā)展，就要積極推進中小企業(yè)板塊制度創(chuàng)新，建立起切實有效的高風險防范機制。切實提高違規(guī)成本。上市公司違法違規(guī)，乃至嚴重侵害中小投資者利益，已經(jīng)成為證券市場健康發(fā)展不得不嚴肅面對的問題。市場上常用“違規(guī)者數(shù)錢，投資者流淚”來形容上市公司不講誠信造成的違規(guī)處罰太輕。造假收益豐厚是上市公司違規(guī)違法行為屢禁不止的一個根本原因。為了保護投資者利益，促進證券市場的健康發(fā)展，就要加大懲罰力度，提高違規(guī)成本，保護投資者利益。針對上市公司信息披露不真實等情況，中國證監(jiān)會和深交所必須加強對上市公司的監(jiān)管，從制度上更嚴厲地約束上市公司，采取諸如禁止虛假披露的上市公司進行再融資，推動上市公司董事介入個人民事賠償制度的建立等措施，加強誠信建設(shè)。此外，要健全市場調(diào)查租處罰，建立中小板強制退市制度，實施不同于主板的標和方式，強化對中小板公司的監(jiān)管。降低市場準入標準。雖然中小企業(yè)板塊已經(jīng)推出，但《公司法》③規(guī)定，申請上市的股份有限公司的股本總額不得少于5000萬元，最近3年持續(xù)盈利。所以，能夠擠入這個市場的還是規(guī)模相對較大的企業(yè)，真正意義上的中小企業(yè)仍然難以借助這個市場融資。為此，根據(jù)中小企業(yè)融資需求和市場的承受能力，應(yīng)該著手進行市場準入制度改