國家發(fā)改委-世行發(fā)展學院.

基礎設施政企合營(PPPI)培訓班水務PPP項目操作實務2議題?

國內水務行業(yè)PPP改革概況?

特許權的前置競爭方式選擇及區(qū)別應用?

水務項目股權轉讓中的有關操作問題?

常州城北污水處理廠TOT項目案例?

上海市水務改革的模式選擇與經驗借鑒?

長三角區(qū)域供水的整合案例3議題?

國內水務行業(yè)PPP改革概況?

特許權的前置競爭方式選擇及區(qū)別應用?

水務項目股權轉讓中的有關操作問題?

常州城北污水處理廠TOT項目案例?

上海市水務改革的模式選擇與經驗借鑒?

長三角區(qū)域供水的整合案例4國內水業(yè)改革開始進入全面發(fā)展階段…

全面發(fā)展

（2002年~至今）

理論探討

（1995年前）?排水行業(yè)自80年代中期

開始逐步發(fā)展起來；?水價體系仍以福利性的

低水價為主；?尚未出現(xiàn)水務市場化的

完整概念，重點探討

BOT模式應用的可行

性；?多限于對BOT的概念、

益處及弊端等的啟蒙性

理論探討。

試點推進

（1995~2002年）?國家計委首批試點

BOT項

目（如成都自來水六廠等）

和地方固定回報項目（上

海大場水廠、長春匯津污

水），開始嘗試水務投資

多元化；?引入亞行等國際金融組織

的專業(yè)經驗和國際咨詢力

量協(xié)助推進試點項目?1995年，國家計委、電力

部、交通部三部委發(fā)文對

BOT項目審批權進行規(guī)范/

控制，但建設部基本沒有

提出制度性的改革舉措；?缺乏靈活性的文件對地方

政府創(chuàng)造性的打擊和限制?中央鼓勵投融資體制改革

創(chuàng)新的政策導向，激活了

地方政府在城市水業(yè)改革

的創(chuàng)造力?以建設部126號文為代表的

系列文件及政策構建了水

務特許經營等制度安排；?理順水價體系、改福利性

水價為成本加微利的新水

價，建立污水處理收費

制，為水業(yè)市場化改革奠

定了經濟基礎；?出現(xiàn)了浦東水司、上海竹

園污水廠、深圳水司、常

州城北等典型運作項目?國內外水務投資公司、咨

詢機構、學術研究機構涌

現(xiàn)，水業(yè)改革進入全面發(fā)展階段……5

公路交通、

市政道路

橋隧

城市燃氣共同溝等信息管線、園林綠化

水務（供水、

污水處理、中

水回用等）

固廢處理、

環(huán)保體育場館、醫(yī)院、大學城等…我國基礎設施投融資改革所涉領域甚廣，其中尤以市政公用行業(yè)改革成效彰顯

建設部主管的市政公

用行業(yè)推行最為系統(tǒng)、成效最顯著

城市公交、

出租

火力發(fā)電、風

能發(fā)電

城市軌道交通6現(xiàn)行的中央-地方政府事權和財權的劃分，決定了城市供水、污水處理等絕大部分基礎設施的投資、建設、運營管理歸地方（城市）政府負責地方政府和中央政府在推行水務特許經營過程中扮演著不同的角色…

??

地方政府是PPP項目的主導者和實施者，中央政府則發(fā)揮了政策

制訂者和推動者的作用；

??兩者的關系猶如演員（地方政府）和導演（中央政府）的關

系，只不過這些演員不時突破導演本子中的戲路由于地方政府財力有限，在加速城市化等因素刺激下的城市建設規(guī)模大幅增長，換屆上臺的地方官員急于樹立短期政績，水務市場化的效果正符合其需要借助水務特許經營等制度，中央政府著眼于推動投融資體制改革及改善公共部門的表現(xiàn)；地方政府的理解則有所不同……，因而出現(xiàn)“用你的本子，演我的戲”7…紓緩財政負擔和破解融資難題，是地方政府積極運作水務特許經營項目的主要驅動力量改善公用事業(yè)的運營和服務質量

減輕財政負擔及克服政府融資難題改進公共行政管理理念和政府監(jiān)管地方政府施行PPP項目的三大考量融資仍是地方政府

最核心驅動因素8中國水業(yè)市場化改革的形式多樣化，在世界范圍內看都是罕見的項

目

實

例類型

BOT、BOOT

固定回報

TOT

ROT

BT股權轉讓/合資

……成都自來水六廠、南昌青山湖污水處理廠、上海竹園污水處理廠一期/二期、廣東新會污水處理廠、長沙第一污水處理廠上海大場水廠、天津凌莊水廠、長春匯津污水處理廠、西安南郊水廠常州城北污水處理廠、合肥王小郢污水處理廠、徐州污水處理廠珠海香州水質凈化廠二廠擴建、惠州梅湖水質凈化中心一、二期項目上海安亭國際汽車城污水處理管網、杭州蕭山東片污水處理工程浦東自來水公司50%股權轉讓、深圳水務45%股權轉讓、重慶江北自來水公司60%股權轉讓、馬鞍山水務整體轉讓、常州水司49%股權轉讓、廈門水司合資、徐州水司80%股權轉讓、連云港水司70%股權轉讓……

……9水務項目政

府水務投資者中介咨詢機構出現(xiàn)了一批國內/民營公司和國際性水務投資機構，相關市場主體都在快速發(fā)育

?財務咨詢公司

?律師事務所?資產評估公司、會計師事務所?設計院、工程咨詢公司?內資公司首創(chuàng)股份、北控水務、深水集團、天津創(chuàng)業(yè)環(huán)保、北京桑德、安徽國楨、中國水務投資、上海陽晨、大眾公用、同方水務、凱迪水務、建工金源、深圳翰陽、深圳大通、深圳金信安、重慶康達環(huán)保、浙江中昌環(huán)保?外資公司威立雅水務、中法水務、柏林水務、匯津水務、聯(lián)合水務、光大環(huán)保、亞洲環(huán)保、金迪生物、勝科環(huán)境、中環(huán)保水務、中華煤氣、國中控股、中國水務10議題?

國內水務行業(yè)PPP改革概況?

特許權的前置競爭方式選擇及區(qū)別應用?

水務項目股權轉讓中的有關操作問題?

常州城北污水處理廠TOT項目案例?

上海市水務改革的模式選擇與經驗借鑒?

長三角區(qū)域供水的整合案例11市政公用的自然壟斷特性是采用前置競爭方式獲得/授予特許權的重要原因行業(yè)類別特性市場競爭方式競爭性行業(yè)同一服務區(qū)域可以有多家競爭者；政府采用普遍準入原則自然壟斷行業(yè)從經濟性角度考慮，同一區(qū)域只有一家服務商，且一旦服務商進入市場，消費者很難選擇其他；政府采用特別準入原則

通過產品生產或服務提供

后進行競爭的方式贏得市

場和消費者，也即事后競

爭

將產品生產/服務提供的

競爭提前，轉換為對進入

市場權利的競爭，即事前

競爭前置競爭是市政公用事業(yè)市場化的必然產物，是市場準入監(jiān)管的重要內容普通制造、服務業(yè)（如汽車、快速消費品、餐飲等）市政公用業(yè)（如水務、供熱、燃氣等）12前置競爭的內容特

許

權特許權—前置競爭的核心內容

市場準入（排他服務）許可投資權經營收益權

資產/權益所有權：如TOT、股權轉讓項目在那些帶有存量資產轉讓的項目中，前置競爭中政府的注意力焦點往往集中于這些資產或權益的價格上，而很少考慮特許權給予經營者的商業(yè)價值，建議未來政府監(jiān)管辦法中需明確特許權收費的原則。因此，特許權，尤其是市場準入許可才是前置競爭的核心內容。13現(xiàn)有法律法規(guī)對類似競爭程序的規(guī)范不盡相同…

在中國，前置競爭不僅是市政公用事業(yè)市場準入的一種實現(xiàn)機制，還具有避免其他非競爭方式可能存在的暗箱操作，防止腐敗等不規(guī)范行為的作用。2004年2月，《企業(yè)國有產權轉讓管理暫行辦法》第五條：“企業(yè)國有產權轉讓可以采取拍賣、招投標、協(xié)議轉讓以及國家法律、行政法規(guī)規(guī)定的其他方式進行”。2004年5月，《市政公用事業(yè)特許經營管理辦法》第二條：“辦法所稱市政公用事業(yè)特許經營，是指政府按照有關法律、法規(guī)規(guī)定，通過市場競爭機制選擇市政公用事業(yè)投資者或者經營者，明確其在一定期限和范圍內經營某項市政公用事業(yè)產品或者提供某項服務的制度。”2000年1月，《中華人民共和國招標投標法》第三條，“在中華人民共和國境內進行下列工程建設項目包括項目的勘察、設計、施工、監(jiān)理以及與工程建設有關的重要設備、材料等的采購，必須進行招標

?！?003年1月，《中華人民共和國政府采購法》第二十六條，“政府采購采用以下方式：（一）公開招標；（二）邀請招標；（三）競爭性談判；（四）單一來源采購；（五）詢價等”》主要?《招投/材料采出讓的工程建務資產分考慮購，國序應充前置競性，采資產出讓的特場競爭合適的在內的?包括正在探文未業(yè)市場部126號領域，機制”作對“市場靈活空規(guī)定，就是預留遵循三程序/方間；只可以考則，有規(guī)定和法均是?

建設部

126

號令《市政公用事業(yè)特許經營管理辦法》第二條規(guī)定，

“

通過

市場競爭機制

選擇市政公用事業(yè)投資14突出的問題以及如何準確理解建設部126號令中關于“市場競爭機制”、“招標”的提法建設部相關規(guī)定

問題現(xiàn)狀?有些地方將“市場競爭機制”

片面理解為招標，基本沿用

工程招投標的方法體系來遴

選特許經營項目的投資者或

經營者，常常造成項目失敗者或經營者”

?某些政府部門囫圇吞棗或在?126號令第八條還規(guī)定，“主

一些中介機構的誤導下，見管部門……向社會公開發(fā)布

了“招標”二字就開跑，還荒招標條件，受理投標”

唐地規(guī)定中介機構必須要有

工程招標代理資質

原因剖析

?

對工程招標及招商的差異性認識不足

?

缺乏對項目之間個體差異性的識別：“一個本本打天下”

?

缺乏對特許項目運作過程復雜性的認識：“中介機構就

是程序代理，不涉及咨詢”

?

忽視招商方案，特別是邊界條件和項目結構的設計：

“進場1~2周內拿出招標文件；所謂招商就是搞份招標

文件，到同行兄弟單位去弄個本子回來套套就成了嘛”

規(guī)范

標法設和貨物

有水

爭程

用最

方式

市

公用事

水務

索的新

化是

建設

硬性

競爭

公原

要是

競爭性的

符合慮的?

評審

時

一

般

采

用

綜

合

評15達成的特許協(xié)議往往長達20年以上，需要特別關注長期風險的管理…“工程招標”與“招商”之間存在很大差異…

適用對象選擇工程建設中的勞務、服務提供者以及設備材料的供應商

操作方法?通常采用FIDIC族的合

同格式?評標方法多運用兩階段

評標法?投標人不得少于3家選擇項目投資者或

?涉及復雜的交易條件和經營者，其未來須

項目結構設計，招商文承擔項目的融資、

件內容更趨個性化；投資、建設及/或運營管理

審方法運作全過程往往超過半年

運作時間運作時間通常為1~3個月招商

方式工程招標招商中咨詢顧問(中介機構)的工作本質上更接近于投資銀行業(yè)務中的私募或并購顧問，而迥異于工程招標代理

達成合同期限達成的工程合同期限一般在3~4年之內，通常不涉及長期性風險?

征集多家投資者以

公開競價方式轉讓

特定物品或財產權

利，競買人可以多

次循環(huán)報價?

競爭唯一標準為標

的物價格，出價最

高者得；沒有任何

談判/磋商空間?

投資者少有充足時

間對競買標的物實?

按預定程序和條件

同時向多家投資者

招標，只能有一次

投標/報價機會?

項目結構和法律文

本事先編制確定，

幾乎沒有談判空間?

競爭性非常強，對

投資者壓力極大?

雙方地位極不對等?

按預定程序同時向

多家投資者征募報

價/條件，可以有

多輪報價?

項目結構和法律文

件框架事先確定，

談判空間較小?

通常競爭性強，對

投資者壓力大?

雙方地位不對等?

同步協(xié)調的一對多

談判?

項目結構和法律文

本事先有基本原

則，但仍有較大談

判余地?

有一定競爭性，對

投資者有一定壓力?

談判雙方地位不完

全對等

施盡職調查選擇水務特許項目的投資人經營的方法除了公開招標之外，至少還應該包括招募、競爭性談判等方法，建議用含義更廣泛的“公開招商”來概括那些使用競爭性程序選擇特許項目的投資者或經營管理者的方法。

16協(xié)議競爭性談判招募公開招標?

一對一的談判或不

同步的一對多談判?

項目結構和法律文

本由談判確定，靈

活度非常大?

幾乎沒有競爭性，

對投資者壓力較小?

談判雙方地位基本

對等除了公開招標，事實上還有著其他不同的前置競爭方式…

避免從一個極端走向另一個極

端！

遴選特許經營者的前置競爭方法譜系：競爭性逐漸增強拍賣談判17賣方事先確定項目結構和邊界條件；適合于易于標準化和競爭激烈的項目前置競爭方式應更具靈活性，以適應不同水務項目投融資模式及符合各地實際情況談判招

募招

標招標/

招募招募競爭性

談判招標招標/

招募招募

招募/競爭性

談判招標招標招標/

招募招募弱中強高中低項目對投資市場吸引力?地區(qū)經濟實力?政府誠信記錄?綜合水價水平及調價空間項目模式易于

標準化程度作業(yè)外包、BT等較高

運營&維護

招募/BOT、TOT、

競爭性ROT等股權轉讓、合資等定性經驗分析賣方事先提出項目交易框架；有二次報價和磋商機制允許買方提出反報盤；適合于不易完全標準化的項目模

式

買賣雙方均可提出項目結構競爭性

和交易條件，并進行磋商；適合于競爭不激烈、吸引力較弱的項目18議題?

國內水務行業(yè)PPP改革概況?

特許權的前置競爭方式選擇及區(qū)別應用?

水務項目股權轉讓中的有關操作問題?

常州城北污水處理廠TOT項目案例?

上海市水務改革的模式選擇與經驗借鑒?

長三角區(qū)域供水的整合案例19水務行業(yè)市場化進程催生了多種PPP模式簡單復雜社會投資人更大程度介入，承擔更多風險?

南昌青山

湖污水廠

BOT

BOT?

成都自來

水六廠

BOT項目模式

舉例作業(yè)外包/

代建制?

自來水公

司呼叫中

心外包?

上海肇嘉

浜路排水

系統(tǒng)代建

O&M?

深圳草埔

污水處理

廠委托運營

BT?

上海國際

汽車城污

水管網BT

TOT?

常州城北

污水處理

廠TOT

ROT?

深圳坪山

上洋污水

廠改擴建股權轉讓/

合資?

深水集團

45%股權

轉讓?

常州水司

49%股權

轉讓成都自來水六廠

BOT深水集團股權轉讓

45%上海大場水廠

BOT重慶江北水司股權轉讓

60%天津凌莊水廠

ROT常州水司股權轉讓

49%西安南郊水廠

BOT20股權轉讓的興起反映出中國水務行業(yè)引資政策和水務投資公司整合行業(yè)價值鏈戰(zhàn)略的演進“廠網分離”的水廠BOT/ROT，且多為固定回報方式

成都自來水六廠BOT

上海大場水廠BOT

天津凌莊水廠ROT

西安南郊水廠BOT包含制水、管網及銷售的供水全系統(tǒng)項目，均為合資方式90年代中~約2001年上海浦東水司股權轉讓50%

深水集團股權轉讓45%重慶江北水司股權轉讓60%

常州水司股權轉讓49%

…………

約2002年~至今?2002年初中國政府外商投資產業(yè)目錄將大中城市供水列為可進入的限制類行業(yè)；?國際性水務投資公司對擁有原水、制水、輸配、銷售等完整產業(yè)鏈的商業(yè)模式興趣濃厚反向路演，發(fā)布信息備忘錄和項目指引初步報價階段安排資料室，組織盡職調查最終報價階段綜合評審商務談判，簽約21水務企業(yè)股權轉讓的操作流程研

研

中介咨詢機構現(xiàn)狀調查，準備信息備忘錄PIM方案設計—項目結構及核心條件

反向路演，

發(fā)布信息備忘錄和項目指引

初步報價階段

安排資料室，組織盡職調查

最終報價階段

綜合評審

商務談判，簽約

信息溝通以招募方式為例

招商方（賣方）

審計與資產評估招商公告，征集報名

確定通過初審名單

配合解答疑問確定綜合評審結果和

排位

談判

投資者（買方）遞交投資意向，報名編制初步投資建議書

盡職調查編制最終投資建議書

談判22關注之一：企業(yè)改制和資產/債務重組

企業(yè)改制和資產

/債務重組工作是水務企業(yè)股權轉讓的前提條件；改制

及重組做得是否合理、到位將影響后續(xù)招商工作的順利實施主要內容重點

企業(yè)改制資產/債務

重組?對國有企業(yè)的公司制規(guī)范，完備股

權轉讓的法律基礎條件?主輔業(yè)分離，明晰企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略?職工身份轉換及分流安置?視情況，可建立員工持股機制?與項目交易結構的配合?特殊資產確權：某些權屬不清的房

地產、非水司投資的二次供水設施

資產等?無效資產的剝離?在建工程處理?非自用負債及擔保的剝離?或者增加擔保，新資產注入構建一個適于后續(xù)產權改革操作的法律結構構建一個適于后續(xù)產權改革操作的財務結構23關注之二：股權轉讓比例

股權轉讓比例需結合現(xiàn)階段中央政府產業(yè)政策規(guī)定及項目招商目標而

定，還要考慮地方政府監(jiān)管能力建設的實際情況

?股權比例首先需要考慮中央政府《外商投資產業(yè)指導目錄》中的政策限制，如

《目錄》規(guī)定大中城市供排水管網的建設經營應由中方控股，但實踐中已經有

多個項目突破此規(guī)定：

—上海浦東威立雅自來水公司，外方占股50%；

—重慶中法水務公司，外方控股70%；

—蕪湖自來水公司擬轉讓75%股權，前景不明

政府對于這些超限項目的審批標準尚不清楚，包括對大、中城市的分類標準也

有待明確

?另外，對國內公司控股自來水公司沒有限制，如首創(chuàng)控股徐州水司80%股權，

控股淮南水司88%股權

?公司控制權方面的考慮。地方政府多認為自來水屬于城市中“保障穩(wěn)定供應”的

行業(yè)，其重要性遠超過污水處理，必須由政府控制，因此不能喪失自來水公司

控股權

?商業(yè)上的考慮。過低的股份比例導致對公司管理缺乏影響力，降低對投資人

的吸引力；另外，地方政府也需要通過轉讓獲得更多資金，因此擬轉讓

股比在40%~49%的占多數(shù)24關注之三：企業(yè)價值評估

科學的企業(yè)價值評估是當前賣方（政府方）最容易忽視和存在認識誤區(qū)

較大的方面。應該遵從國際通行的企業(yè)價值評估原則和方法對擬轉讓股

權進行評估，注重多種評估方法的結果相互印證

?問題：過去的資產評估關注企業(yè)資產歷史的、靜態(tài)的價值多，常單用成本法；

非經營資產或無效資產得不到有效剝離，又規(guī)定轉讓價不得低于評估價的90%

?企業(yè)價值評估是當今國際評估行業(yè)迅速發(fā)展的領域之一，在評估理念和技術思

路上與傳統(tǒng)的資產評估有很大區(qū)別。中資評協(xié)會最新發(fā)布的，于2005年4月1日

生效的《企業(yè)價值評估指導意見（試行）》體現(xiàn)了國際評估準則的精神，符合

市場規(guī)則，將促進評估機構業(yè)務質量的提高

?《意見》的最新規(guī)定：股東部分權益價值并不必然等于股東全部權益價值與股

權比例的乘積……應在適當及切實可行的情況下考慮由于控股權和少數(shù)股權等

因素產生的溢價或折價……以持續(xù)經營為前提對企業(yè)進行評估時，成本法一般

不應當作為唯一使用的評估方法

?操作建議：

—在選擇評估機構進行資產評估前，須先行聘請財務顧問并充分聽取其意見

—盡可能選擇有經驗和公信力的國內一流評估機構

—確定評估基準日要考慮招商運作的工作進度，避免評估報告超過時限作廢

—允許財務顧問參與資產評估工作，確保選用的評估方法、評估范圍符合國家

規(guī)范、國際慣例以及評估目的合資等25關注之四：選擇合適的前置競爭方法

股權轉讓項目的前置競爭宜選用那些能夠提供一定磋商機制和反報盤

空間的方法和程序

招標

招標/

招募

招募

招募/競爭性

談判

招標

招標招標/

招募

招募弱中強

高較高中低項目市場吸引力項目易于標

準化程度

招標/

招募

招募

招募/

競爭性

談判股權轉讓、

競爭性

談判?股權轉讓涉及改制重組方式、合資公司治理結構、未來新增投資的融資方案等問題，本質上存在多個可接受的解決方案?招募和競爭性談判可以提供磋商機制，而招標在程序上太過“僵化”26關注之五：合資公司法人治理結構

通過轉讓部分股權引進非國有的戰(zhàn)略投資人的一個重要作用就在于完

善公司法人治理結構，建立持續(xù)提升服務質量的現(xiàn)代企業(yè)制度和能力

?根據合資公司法人法律性質的不同（中外合資企業(yè)？或是國內合資有限責任公

司？），確定合資公司治理機構形式

?謹慎對待合資公司的三會（股東會、董事會、監(jiān)事會）的各自決策權限和議事

規(guī)則，特別是《公司法》、《中外合資企業(yè)法》強制性規(guī)定之外的任意規(guī)定，

如何處理既能滿足管理效率的要求，又保證大股東對合資公司的有效控制？

?譬如在對外投資、對外擔保、股東融資方面，經營管理層與股東會之間的分級

決策權需要結合實際情況進行合理劃分

?在兩個股東情況下，往往出現(xiàn)“決策僵局”的情況，應全面考慮如何打破僵局

?擬議中的《市政公用特許經營監(jiān)管指導意見》建議設立“公益董事”，但須解決

與現(xiàn)行法律法規(guī)可能存在的沖突，以及公益董事的代表性和獨立性，否則流于

形式，不具操作性27關注之六：政府監(jiān)管的落實

政府監(jiān)管經由兩個渠道落實，一是在合資公司與政府簽定的特許經營

協(xié)議里詳盡規(guī)定監(jiān)管措施，二是政府現(xiàn)行監(jiān)管體系的相應改革

?2004年發(fā)布的《城市供水特許經營協(xié)議示范文本》對政府監(jiān)管內容的規(guī)定還不

盡完備，需要咨詢顧問結合項目實際情況加以補充

?政府監(jiān)管至少應覆蓋：準入監(jiān)管（通過前置競爭已經實現(xiàn)）、產品或服務質量

監(jiān)管、服務的安全性及穩(wěn)定性監(jiān)管、產品或服務的調價監(jiān)管、產品或服務成本

監(jiān)管、普遍服務監(jiān)管、退出監(jiān)管等。

?在建設部統(tǒng)一的公用事業(yè)監(jiān)管辦法出臺前，每個項目暫時只能靠在單個項目特

許協(xié)議中作出規(guī)定來解決

?對特許經營者/項目公司的（中）定期評估是一種常見的綜合監(jiān)管手段

?更重要的方面是，政府必須結合公用事業(yè)市場化，及時調整行業(yè)管理和監(jiān)管的

思路，建立相應的組織，制定監(jiān)管方法，進行配套的改革28關注之七：商務談判

商務談判不可能解決所有問題，但絕對是重要的問題。因此，請重視

談判，尊重對手……

?那種認為招標文件和投資建議書/報價文件已經將協(xié)議的絕大部分內容確定下

來，商務談判只是核對文本，投資人會俯首簽城下盟約的觀點是幼稚而有害的

?商務談判的內容多寡取決于招商文件編制質量、項目吸引力、前期競爭激烈程

度以及投資競爭者的專業(yè)能力等多重因素

?談判之前，招商人應在咨詢顧問和律師的協(xié)助下，組建談判班子，制訂談判方

案和策略，做到有備無患

?始終保持競爭性，是商務談判取得良好結果的最重要基礎之一。“澄清”及“平

行談判”的方法可以給對手施加極大的壓力，可能獲得某些利益

?要求雙方談判代表獲得充分授權，或者有便利渠道與最終決策人溝通、匯報，

可以極大提高談判效率29議題?

國內水務行業(yè)PPP改革概況?

特許權的前置競爭方式選擇及區(qū)別應用?

水務項目股權轉讓中的有關操作問題?

常州城北污水處理廠TOT項目案例?

上海市水務改革的模式選擇與經驗借鑒?

長三角區(qū)域供水的整合案例30常州市政府決定轉讓城北污水廠特許經營權?在過去城市燃氣改制合資的經驗基礎上，推進公用事業(yè)改革?建設部、江蘇省有關政策規(guī)定明確市政公用市場化的改革方向?城市建設投入大，單純的銀行信貸難以維系，亟需開拓新的籌資渠道公用事業(yè)市場化

常州城北污水處理廠經營權轉讓?城市二級污水處理廠，服務區(qū)域50KM2?A/A/O工藝，設計處理規(guī)模：15萬M3/日?全國市政工程金杯獎?全國十佳城市污水處理廠價

司政府招商主體政府方開始即聘請咨詢機構協(xié)助項目轉讓……

好原有視野專業(yè)咨詢公司政府招商主體?達成平衡的長期項目協(xié)議，保障未來穩(wěn)定運營?協(xié)助建立新的監(jiān)管體系?提高項目運作成功率?注重引進資金的項目協(xié)議?與投資人逐家談判?經驗不足，不易獲得最佳交易條件

差主管的政府部門—常州市建設局一開始就意識到即便是采用協(xié)議轉讓方式，政府方也需要借助外部咨詢機構的專業(yè)知識和經驗來幫助他們成功引入戰(zhàn)略投資人。

31創(chuàng)

咨造

詢的

公值新視野特點

方法

傳統(tǒng)的談判式引資模式?不透明、非公開操作，易滋生腐敗?與投資者一對一協(xié)商，談判效率低?無競爭機制，政府難以獲得較好的交易條件?缺乏有經驗咨詢機構參與，與商業(yè)投資者相比，能力、信息處于不對等劣勢?前期準備工作深度不夠，招商實施中存在大量不確定因素，影響投資者信心，導致招商成功率低

政府自行招商公開競爭的招商引資模式?公開、透明操作，利于樹造清正廉潔的政府形象?引入競爭機制，提高談判效率和政府談判主動性?聘請咨詢外腦，協(xié)助招商單位提升分析能力、談判能力和信息對稱性?前期準備細致深入，增強投資者信心，嚴格按照國際通行的競爭性選擇程序遴選合格投資者

顧問參與公開招商

32……自“126號令”頒布后，政府放棄協(xié)議談判，果斷實施項目公開招商

建設部《市政公用事業(yè)特許經營管理辦法》（第126號令）

第二條:政府部門須

“通過市場競爭機制選擇市政公用事業(yè)投資者或者經營者”33?在項目建設成本和經營

期限基礎上，事先確定

合適的經營權轉讓價?鼓勵特許經營者通過技

術及運營方案優(yōu)化，提

升管理水平，降低污水

處理成本?使公眾能花更少的錢來

獲得高質量的污水處理

服務?在現(xiàn)行及未來水價調整

基礎上，事先確定初始

處理單價?可能誘導投資者以高報

價來獲取項目?投資者在未來必然通過

污水處理費收回高報價

及利潤，最終還是由公

眾以更高的付費水平買

單TOT項目兩種競標方式暗含兩種價值取向固定處理單價，競投轉讓價固定轉讓價，競投處理單價隱含的不同價值取向：偏重籌資功能還是提高

運營管理水平？34…根據項目招商目標，常州市建設局選擇了“競投初始服務單價”的競價方式…

常州市建設局和招商顧問都一致認為：

?

項目首要目標應該著眼于促進污水處理設施管理機制的轉換，優(yōu)

化設施運營管理水平

?

盤活存量資產，引進社會資金只是第二層次的項目目標

?

所謂高溢價是以未來更高的處理費付費水平為前提，并非真正意建設局最終選擇“固定轉讓價，競投服務單價”的方式義上的資產增值溢價

目標：較低的合理

水價獲得更優(yōu)服務

目標：政府獲

得高溢價公眾成為公用事業(yè)市場化后最大

的受益人35…同時，招商顧問精心設計招商方案，保障項目目標的順利達成招商方案投資建議書的綜合評審原則?總評分綜合考慮投資者的商務報價、技術方案、財務

方案、法律人事方案等；?預先設置投資建議書各部分相應權重；評審工作堅持

公正、公平的原則；?引導投資人并不一味追求商務報價最具競爭性（服務

單價最低或轉讓價最高）……

合理的交易結構和合同結構明確的邊界條件最后中標人即是在商務報價排名第三、綜合評審第二情況下，最后憑借綜合實力和誠信贏得政府方青睞成效鼓勵投資者優(yōu)化方案、提高管理水平，降低處理成本36議題?

國內水務行業(yè)PPP改革概況?

特許權的前置競爭方式選擇及區(qū)別應用?

水務項目股權轉讓中的有關操作問題?

常州城北污水處理廠TOT項目案例?

上海市水務改革的模式選擇與經驗借鑒?

長三角區(qū)域供水的整合案例37—改善環(huán)境，加強污泥處置和深度處理等排水：2010年污水處理率達到80%—新建和改建污水處理廠—蘇州河綜合整治二期工程和污水治理三期工程—新建和改建雨水排水系統(tǒng)—建設污泥處置工程上海市供排水行業(yè)基本數(shù)據

現(xiàn)

狀

?排水：2004年全市污水處理能力590萬立方米/天

?供水：2004年全市總供水能力1058萬立方米/天，其中市區(qū)約70%，全年售

水21.8億立方米

?問題：供水水質待提高；污水處理等級偏低、建設資金不足

規(guī)劃目標

供水：2010年達到歐盟標準

—保護水源，實施生物預處理工程；

—提高水質，改造現(xiàn)有水廠與管網，強化和深化凈水處理工藝預計總投資超過

450億元1999年底，上海供水行業(yè)的裂變重組上海市自來

水公司上海市自來水市南公司上海市自來水市北公司上海市自來水閔行公司上海市自來水浦東公司上海市自來水建設公司?1999年底，上海市供水行業(yè)按照“深化改革、轉換機制、減少虧損、改善服務”的指導思想，實施裂變重組。?通過裂變重組，撤消了市中心區(qū)域原獨家壟斷經營的上海市自來水公司，成立了閔行、浦東、市南、市北4家區(qū)域性自來水有限公司，基本形成了多家經營的競爭格局，企業(yè)經營機制有所轉變，減虧微利目標初步實現(xiàn)。?到2001年底，各公司按每萬噸水8人的比例核定供水公司的人員編制，提高勞動生產率，1999年市屬供水企業(yè)實現(xiàn)了保本，2000年開始實現(xiàn)贏利3000多萬元，服務供應質量有新的提高

38392000年初，上海市排水行業(yè)裂變重組?2000年初，按照市政府統(tǒng)一布署，上海市排水行業(yè)也實施裂變重組。?通過裂變重組，撤消了市中心區(qū)域原獨家壟斷經營的上海市城市排水有限公司，成立了市中、市南、市北3家區(qū)域性排水運營公司，以及負責收費、調度、考核的新的市城市排水公司和負責工程建設的水環(huán)境建設公司上海市城市排水有

限公司

上海市城市排水公司上海市城市排水市南公司上海市城市排水市北公司上海市城市排水市中公司

上海市水環(huán)境建設公司402000年5月，成立上海市水務局?上海市水務局是市政府結合上海特大型城市和水的流域性、相關性的特點，在原市水利局和自來水公司、排水公司相關職能機關基礎上，借鑒國外成功經驗組建的新的行業(yè)管理機構。?新建的水務局集水利、城鄉(xiāng)供水和排水于一體，全面實行了水資源的統(tǒng)一管理，開創(chuàng)了水務管理的新體制、新格局，成為全國第一家實現(xiàn)轄區(qū)內城鄉(xiāng)水務統(tǒng)一管理的省級水行政主管部門上海市水利局上海市水務局上海市自來水公司部分機關上海市排水公司部分機

關司

產41?上海水務資產經營發(fā)展公司負責上海水務行業(yè)（主要是供排水行業(yè)）建設資金的籌措、投資和監(jiān)管，以及對上海水務行業(yè)國有資產進行經營和管理。?水務資產經營公司初始注冊資本金90億元?成立后積極籌劃并成功運作了多個項目浦東自來水廠50%股份溢價2.66倍轉讓給法國威立雅上市公司原水股份以16.2億收購市排水公司的合流一期將龍華、閔行、長橋三家水質凈化廠交給陽晨排水運營有限公司運營總投資6.8億的竹園第一污水廠BOT項目，由民營友聯(lián)聯(lián)合體中標

上發(fā)海展市有水限務公資

經

營上海市城市排水市南公司上海市城市排水市北公司上海市城市排水市中公司上海市水環(huán)境建設公司上海市自來水市南公司上海市自來水市北公司上海市自來水閔行公司上海市自來水浦東公司上海市自來水建設公司同年，上海水務的投融資平臺—水務資產經營發(fā)展公司正式成立

其他輔業(yè)改制實業(yè)公司司

上海市城市排水公司

市水務局

(業(yè)務領導)市城投總公司

(資產掛帳)

2005年4月，水務資產經營公司并入上海城投總公司，成為其下屬

水務事業(yè)

部…2002年底，上海市供水行業(yè)實行主輔分離、輔業(yè)改制

?改革基本原則：主業(yè)不搞多種經營；

多種經營企業(yè)通過整合全部并入實業(yè)公司；職工持股企業(yè)須為市場化運作企業(yè)，實行“資人核”三分開?改革基本思路：組建四家產權多元化的實業(yè)公司，2003年1月1日起，上海供水行業(yè)主輔剝離后的四家實業(yè)公司正式運作，即上海自來水管線工程有限公司、上海自來水給水設備工程有限公司、上海自來水給水技術工程有限公司、上海浦東供排水建設工程有限公司；核心內容是實現(xiàn)“三分開”?配套政策支持：主業(yè)公司三年內給予輔業(yè)公司適當扶持；幫助輔業(yè)企業(yè)困難職工建立風險保障基金和退養(yǎng)專戶?2002年浦東水司50%股權能夠高溢價，其中就與浦東水司實施了主輔剝離分不開

42

各自來水公司

市水務資產經

營公司其他社會資本

上海自來水管線工程有限公司

上海自來水給水設備工程有限公司

上海自來水給水技術工程有限公司

上海浦東供排水建設工程有限公司最新消息：2005年7月，威立雅下屬薩德工程公司參股45%43近年，上海水務正向城鄉(xiāng)水務一體化發(fā)展：供水集約化改造?供水集約化背景上海中心城區(qū)的供水由四大水司負責，水質及服務質量全國領先，但市郊區(qū)縣的二級供水網絡情況就不樂觀，存在著布局分散、規(guī)模小、管網漏水嚴重、原水處理工藝差等問題。從整個上海促進城鄉(xiāng)一體化發(fā)展的總目標考慮，供水集約化改造是必由之路?供水集約化概念（1）指原水取用統(tǒng)籌安排，必須在水源保護區(qū)內統(tǒng)一取水，以保證水質；（2）將市郊各區(qū)縣的小水廠歸并，形成有規(guī)模的企業(yè)，以便提升工藝和進行管網改造。?集約化改造形式遵循“政府引導、多元投資、市場化操作”原則，其實現(xiàn)形式多種多樣，包括：（1）利用市中心城區(qū)的國有骨干供水企業(yè)，管網延伸供水。比如上水閔行公司將管網延伸到松江的九亭等東北三鎮(zhèn)，市北公司向寶山區(qū)延伸；（2）利用區(qū)屬自來水公司進行管網延伸。比如嘉定自來水公司對鎮(zhèn)屬水廠的改造；（3）利用完全市場化的方式，比如松江其他鎮(zhèn)的水廠重組，在上海聯(lián)交所掛牌招商，向國有、外資或民資企業(yè)開發(fā)；（4）利用城投公司資本和管理優(yōu)勢，接管區(qū)屬供水資產，然后進行投資改造。比如奉賢區(qū)與市城投總公司的全面合作，城投總公司接管并負責奉賢區(qū)的轄區(qū)內供水及改造投資44對上海水務行業(yè)改革的若干評價

?采“分”之術，通過裂變成立區(qū)域性供、排水公司，形成內部競爭，在未引入外

部資本的情況下，較好地解決了特大性城市供排水的競爭問題

?行“引”之道，廣引天下之財，上海在水務投融資體制改革方面常常扮演先鋒隊

角色，成功嘗試過多項創(chuàng)新和突破

?浦東自來水項目、竹園一期項目的“鯰魚效應”——形成壓力，帶動了浦西三大

供水公司、政府投資運營的白龍港污水處理廠的運營改善

?供水集約化即解決了供水領域的城鄉(xiāng)二元差問題，也為市區(qū)供水企業(yè)開辟占領

新的市場

?行業(yè)管理體制變動太過頻繁，似乎缺乏統(tǒng)一規(guī)劃

?上海水務企業(yè)眼光朝內看得多，守在本地多，幾乎沒有往外看的，對市政公用

事業(yè)市場化更像一個被動防御者，而非積極主動的進攻者

?把水務資產經營公司等劃歸市城投總公司，從國資經營角度

進行管理，可能并非一個最佳決定，后遺癥多多；當年，

推崇“四分開”的上海申通公司后來被迫重新與上海地鐵

建設總公司合并的前車之鑒45議題?

國內水務行業(yè)PPP改革概況?

特許權的前置競爭方式選擇及區(qū)別應用?

水務項目股權轉讓中的有關操作問題?

常州城北污水處理廠TOT項目案例?

上海市水務改革的模式選擇與經驗借鑒?

長三角區(qū)域供水的整合案例46長三角隨著經濟發(fā)展，對城鄉(xiāng)供水質量要求提高，特別以區(qū)域供水整合成為一個較明顯的趨勢?

地方財力增長，居民生活水平提

高，城市供水要拓展市場空間，

鄉(xiāng)村地區(qū)要求改善供水質量，都

成為區(qū)域供水的重要推動力量?

地方政府財力支持，加之地方行

政力量介入，突破了水利部門和

城建部門管理的傳統(tǒng)樊籬，使城

市供水的資金、人才、專業(yè)經驗

向鄉(xiāng)村地區(qū)拓展，提升了鄉(xiāng)村地

區(qū)的供水質量，尤其在以蘇錫常

為代表的蘇南地區(qū)?

2000年8月，江