投資人如何閱讀財(cái)務(wù)報(bào)表

主講人：張思國閱讀財(cái)務(wù)報(bào)表注意事項(xiàng)一、會(huì)計(jì)師查核報(bào)告的意見型態(tài)二、淨(jìng)值對有價(jià)證券交易之影響三、初歩全面性趨勢分析四、留意具變現(xiàn)性資產(chǎn)潛在風(fēng)險(xiǎn)五、應(yīng)收帳款與營業(yè)收入之變動(dòng)情形八、注意公司舉債管道及短期償債能力銷貨對象異常--知名度低、資本額小、設(shè)立時(shí)間短、交易記錄不多卻突然成為大客戶、或多家客戶股東重複或聯(lián)絡(luò)地址相同。當(dāng)公司淨(jìng)值為負(fù)數(shù)者--依相關(guān)規(guī)定報(bào)經(jīng)主管機(jī)關(guān)核準(zhǔn)終止其有價(jià)證券上市。十二、評估過度操作衍生性商品危機(jī)九、留意股東權(quán)益項(xiàng)目下的未實(shí)現(xiàn)跌價(jià)損失長期投資之目的及金額--投資目的是否合乎營運(yùn)所需，金額重大投資則價(jià)值減損是否會(huì)對公司造成重大損失。簽訂之重大承諾事項(xiàng)低於票面時(shí)--暫停該股票之融資、融券交易；分析多期營業(yè)收入、營業(yè)成本、營業(yè)利益或營業(yè)毛利率之變動(dòng)，以瞭解:短期--先比較資產(chǎn)負(fù)債表及損益表兩期金額之變化。分析多期營業(yè)收入、營業(yè)成本、營業(yè)利益或營業(yè)毛利率之變動(dòng)，以瞭解:存貨前後期變動(dòng)差異--配合存貨週轉(zhuǎn)率八、注意公司舉債管道及短期償債

能力十四、財(cái)務(wù)報(bào)告附註及附表的相關(guān)訊息十四、財(cái)務(wù)報(bào)告附註及附表的相關(guān)訊息每股淨(jìng)值(即股東權(quán)益餘額除以發(fā)行股數(shù)):閱讀財(cái)務(wù)報(bào)表注意事項(xiàng)(續(xù))銷貨對象異常--知名度低、資本額小、設(shè)立時(shí)間短、交易記錄不多卻突然成為大客戶、或多家客戶股東重複或聯(lián)絡(luò)地址相同。財(cái)務(wù)、會(huì)計(jì)、內(nèi)稽或研發(fā)主管辭職長期趨勢--五年簡明資產(chǎn)負(fù)債表及損益表提供五年資料以供長期分析。若主要利益是由營業(yè)外收入而來，則投資人應(yīng)考慮獲利來源的持續(xù)性，以免對獲利過度樂觀。九、留意股東權(quán)益項(xiàng)目下的未實(shí)現(xiàn)跌價(jià)損失九、留意股東權(quán)益項(xiàng)目下的未實(shí)現(xiàn)跌價(jià)損失七、瞭解長期股權(quán)投資之投資目的分析多期營業(yè)收入、營業(yè)成本、營業(yè)利益或營業(yè)毛利率之變動(dòng)，以瞭解:存貨前後期變動(dòng)差異--配合存貨週轉(zhuǎn)率長期趨勢--五年簡明資產(chǎn)負(fù)債表及損益表提供五年資料以供長期分析。對關(guān)係人應(yīng)付及應(yīng)收款項(xiàng)餘額是否合理閱讀財(cái)務(wù)報(bào)表注意事項(xiàng)(續(xù))六、瞭解公司存貨情形七、瞭解長期股權(quán)投資之投資目的八、注意公司舉債管道及短期償債能力九、留意股東權(quán)益項(xiàng)目下的未實(shí)現(xiàn)跌價(jià)損失十、分析公司各期營業(yè)毛利率變動(dòng)趨勢閱讀財(cái)務(wù)報(bào)表注意事項(xiàng)(續(xù))十一、瞭解營業(yè)外收入利益、費(fèi)用損失之性質(zhì)十二、評估過度操作衍生性商品危機(jī)十三、關(guān)係人交易十四、財(cái)務(wù)報(bào)告附註及附表的相關(guān)訊息十五、關(guān)心財(cái)務(wù)報(bào)告以外之其他資訊一、會(huì)計(jì)師查核報(bào)告的意見型態(tài)依臺(tái)灣證券交易所營業(yè)細(xì)則之規(guī)定:可接受之意見--會(huì)計(jì)師出具無保留意見或修正式無保留意見變更有價(jià)證券之交易方式--保留意見之查核報(bào)告(除部份可接受的情形外)停止其有價(jià)證券之買賣-未依規(guī)定檢送財(cái)務(wù)報(bào)告或會(huì)計(jì)師出具無法表示意見或否定意見之查核報(bào)告二、淨(jìng)值對有價(jià)證券交易之影響每股淨(jìng)值(即股東權(quán)益餘額除以發(fā)行股數(shù)):低於票面時(shí)--暫停該股票之融資、融券交易；淨(jìng)值低於實(shí)收資本額1/2者--列為變更交易方法；當(dāng)公司淨(jìng)值為負(fù)數(shù)者--依相關(guān)規(guī)定報(bào)經(jīng)主管機(jī)關(guān)核準(zhǔn)終止其有價(jià)證券上市。三、初歩全面性趨勢分析短期--先比較資產(chǎn)負(fù)債表及損益表兩期金額之變化。長期趨勢--五年簡明資產(chǎn)負(fù)債表及損益表提供五年資料以供長期分析。四、留意具變現(xiàn)性資產(chǎn)潛在風(fēng)險(xiǎn)變現(xiàn)性資產(chǎn)如現(xiàn)金及約當(dāng)現(xiàn)金、短期投資等餘額過低—是否有無法清償短期負(fù)債之虞餘額過高—是否運(yùn)用資金缺乏效率，或是有不正常之存款運(yùn)用受限制的疑慮。例如，帳上有充裕之現(xiàn)金仍辦理募資或有鉅額之銀行借款?？膳浜狭鲃?dòng)比率、速動(dòng)比率等比率分析一同評估。五、應(yīng)收帳款與營業(yè)收入之變動(dòng)

情形了解應(yīng)收款項(xiàng)週轉(zhuǎn)率及應(yīng)收款項(xiàng)收現(xiàn)天等指標(biāo)之變動(dòng)情形，與授信期間比較。了解營業(yè)收入增加之原因--勿陷入營收創(chuàng)新高的迷思；留意該產(chǎn)業(yè)的市場需求是否升高、營業(yè)收入增加所擴(kuò)充的產(chǎn)能是否有過剩危機(jī)、同業(yè)公司營收是否也相對升高等現(xiàn)象。五、應(yīng)收帳款與營業(yè)收入之變動(dòng)

情形(續(xù))銷貨或進(jìn)貨是否過度集中--評估失去該客戶訂單的風(fēng)險(xiǎn)及供應(yīng)商供貨的穩(wěn)定性。進(jìn)銷貨之收付款條件顯不相當(dāng)--銷貨給予數(shù)月之授信期間，進(jìn)貨則以預(yù)付或入庫後短時(shí)間內(nèi)即支付貨款。銷貨對象異常--知名度低、資本額小、設(shè)立時(shí)間短、交易記錄不多卻突然成為大客戶、或多家客戶股東重複或聯(lián)絡(luò)地址相同。

六、瞭解公司存貨情形存貨前後期變動(dòng)差異--配合存貨週轉(zhuǎn)率與平均售貨天數(shù)等比率分析。存貨金額大幅增加，而且平均售貨天數(shù)多於同業(yè)正常週轉(zhuǎn)期間，則可能產(chǎn)生存貨呆滯損失。留意是否為增加營收及消化存貨，將陳舊存貨售予特定關(guān)係人，將產(chǎn)生難以收回的應(yīng)收帳款而可能在以後年度造成損失。七、瞭解長期股權(quán)投資之投資目的長期投資之目的及金額--投資目的是否合乎營運(yùn)所需，金額重大投資則價(jià)值減損是否會(huì)對公司造成重大損失。不斷增加投資卻未有明確回收或營業(yè)活動(dòng)。八、注意公司舉債管道及短期償債

能力與金融機(jī)構(gòu)往來，其利率區(qū)間是否合理。有向非金融機(jī)構(gòu)借款情形。評估借款及公司債到期清償能力--運(yùn)用流動(dòng)比率與速動(dòng)比率分析。九、留意股東權(quán)益項(xiàng)目下的

未實(shí)現(xiàn)跌價(jià)損失瞭解股東權(quán)益組成項(xiàng)目—例如長期投資未實(shí)現(xiàn)跌價(jià)損失、金融商品之未實(shí)現(xiàn)損益，不會(huì)在反應(yīng)於當(dāng)期損益表，是否隱藏了公司實(shí)際的損益，應(yīng)注意其跌價(jià)損失之影響。

十、分析各期營業(yè)毛利率變動(dòng)趨勢分析多期營業(yè)收入、營業(yè)成本、營業(yè)利益或營業(yè)毛利率之變動(dòng)，以瞭解:1.產(chǎn)品組合之變動(dòng)2.產(chǎn)品市場需求之消長3.其他同業(yè)的變動(dòng)趨勢是否合理十一、瞭解營業(yè)外收入利益、

費(fèi)用損失之性質(zhì)瞭解各項(xiàng)營業(yè)外收入及費(fèi)用的性質(zhì)。以投資利得、出售固定資產(chǎn)、透過特殊交易安排處份較難估價(jià)的無形資產(chǎn)或其他資產(chǎn)以彌補(bǔ)本業(yè)獲利不佳。若主要利益是由營業(yè)外收入而來，則投資人應(yīng)考慮獲利來源的持續(xù)性，以免對獲利過度樂觀。重大投資損益之影響。十二、評估過度操作衍生性商品危機(jī)閱讀財(cái)務(wù)報(bào)告附註中金融商品相關(guān)資訊瞭解衍生性商品之種類及目的。留意衍生性商品產(chǎn)生之損益、淨(jìng)部位餘額佔(zhàn)實(shí)收資本額比率是否重大。九、留意股東權(quán)益項(xiàng)目下的未實(shí)現(xiàn)跌價(jià)損失十二、評估過度操作衍生性商品危機(jī)變更有價(jià)證券之交易方式--保留意見之查核報(bào)告(除部份可接受的情形外)長期趨勢--五年簡明資產(chǎn)負(fù)債表及損益表提供五年資料以供長期分析。有向非金融機(jī)構(gòu)借款情形。分析多期營業(yè)收入、營業(yè)成本、營業(yè)利益或營業(yè)毛利率之變動(dòng)，以瞭解:閱讀財(cái)務(wù)報(bào)表注意事項(xiàng)(續(xù))變更有價(jià)證券之交易方式--保留意見之查核報(bào)告(除部份可接受的情形外)餘額過低—是否有無法清償短期負(fù)債之虞十一、瞭解營業(yè)外收入利益、費(fèi)用損失閱讀財(cái)務(wù)報(bào)表注意事項(xiàng)(續(xù))十三、關(guān)係人交易

瞭解對關(guān)係人之進(jìn)貨及銷貨的比例是否過高或逐期增加。對關(guān)係人應(yīng)付及應(yīng)收款項(xiàng)餘額是否合理瞭解與關(guān)係人間之資產(chǎn)買賣交易。十四、財(cái)務(wù)報(bào)告附註及附表相關(guān)訊息瞭解附註及附表