第十七章

商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理理論

商業(yè)銀行的資產(chǎn)負(fù)債管理有狹義和廣義之分。狹義的資產(chǎn)負(fù)債管理主要指在利率波動(dòng)的環(huán)境中，通過(guò)策略性改變利率敏感資金的配置狀況，來(lái)實(shí)現(xiàn)銀行的目標(biāo)凈利息差額，或者通過(guò)調(diào)整總體資產(chǎn)和負(fù)債的持續(xù)期，來(lái)維持銀行正的凈值。廣義的資產(chǎn)負(fù)債管理指商業(yè)銀行按一定的策略進(jìn)行資金配置，來(lái)實(shí)現(xiàn)銀行流動(dòng)性、安全性和盈利性的目標(biāo)組合。第一節(jié)資產(chǎn)負(fù)債管理和策略的發(fā)展一、資產(chǎn)管理思想（一）資產(chǎn)管理理論

1.商業(yè)性貸款理論商業(yè)性貸款理論(CommercialLoanTheory)產(chǎn)生于西方商業(yè)銀行發(fā)展初期。這個(gè)時(shí)期，英國(guó)產(chǎn)業(yè)革命剛剛開(kāi)始，機(jī)器工業(yè)尚未出現(xiàn)，工場(chǎng)手工業(yè)和商業(yè)占支配地位。企業(yè)所需資金多數(shù)屬于商業(yè)周轉(zhuǎn)性的流動(dòng)資金，因而流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)成為商業(yè)銀行的主要風(fēng)險(xiǎn)。為了滿足不發(fā)達(dá)信用條件下商品交易對(duì)銀行信貸的需求，同時(shí)兼顧銀行的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)和盈利性，商業(yè)性貸款理論應(yīng)運(yùn)而生。

2.資產(chǎn)可轉(zhuǎn)換理論第一次世界大戰(zhàn)以后，經(jīng)濟(jì)危機(jī)爆發(fā)。為了迅速恢復(fù)經(jīng)濟(jì)，西方國(guó)家政府的貸款需求急劇增加，從而開(kāi)始大量發(fā)行公債。由此商業(yè)銀行對(duì)保持資產(chǎn)流動(dòng)性有了新的選擇，并開(kāi)始逐步把部分資金運(yùn)用到政府債券中。資產(chǎn)可轉(zhuǎn)換性理論應(yīng)運(yùn)而生。3.預(yù)期收入理論 第二次世界大戰(zhàn)結(jié)束以后，經(jīng)濟(jì)的恢復(fù)和發(fā)展成為首要任務(wù)。鼓勵(lì)消費(fèi)的經(jīng)濟(jì)政策使消費(fèi)品生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)生更換生產(chǎn)設(shè)備的新需要，迫切需要中長(zhǎng)期貸款。同時(shí)，金融業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，商業(yè)銀行需要開(kāi)拓新的業(yè)務(wù)領(lǐng)域找尋新的盈利點(diǎn)，因而增加利息率較高的中長(zhǎng)期信貸是最好的選擇，商業(yè)銀行貸款由商業(yè)轉(zhuǎn)向投入工業(yè)，這樣預(yù)期收入理論也就產(chǎn)生了。（二）資產(chǎn)管理方法

1、資金分配法資金匯集法(Pool-of-FundsApproach)也稱資金總庫(kù)法，其內(nèi)容是：不考慮銀行資金來(lái)源的不同特性，將商業(yè)銀行的各種負(fù)債，即活期存款、定期存款、儲(chǔ)蓄存款、自有資本匯合成一個(gè)資金庫(kù)，看做是單一的資金來(lái)源而加以利用，資金庫(kù)的大小不是由銀行的決策而是由外部市場(chǎng)因素(如企業(yè)活動(dòng)、人口增長(zhǎng)、貨幣政策)所決定的。資金匯集法要求銀行首先確定其流動(dòng)性和盈利性目標(biāo)，然后將資金配置到最能滿足這個(gè)目標(biāo)的資產(chǎn)上去。由于流動(dòng)性和盈利性是相互矛盾的，流動(dòng)性高的資產(chǎn)(如第一準(zhǔn)備)收益低，甚至完全沒(méi)有收益(如現(xiàn)金)，因此，配置資金時(shí)要有優(yōu)先順序。優(yōu)先權(quán)按一定比例分配到第一準(zhǔn)備金、第二準(zhǔn)備金、貸款、證券投資。資金匯集法起源于商業(yè)銀行創(chuàng)建初期，在20世紀(jì)“大蕭條”時(shí)期被廣泛應(yīng)用。基本做法分成以下幾個(gè)步驟：(1)保證充分的第一準(zhǔn)備金，包括庫(kù)存現(xiàn)金、在中央銀行的存款、在其他機(jī)構(gòu)的存款余款，以及收款過(guò)程中的現(xiàn)金。(2)保證第二準(zhǔn)備金，為防范所預(yù)見(jiàn)到的現(xiàn)金需求和未預(yù)見(jiàn)到的意外提供流動(dòng)性。(3)銀行擁有了充足的流動(dòng)性之后，其余資金就可以考慮分配用于客戶信貸需要。所有合理貸款要求都應(yīng)在可貸資金限度內(nèi)解決。(4)銀行在滿足了信貸需要后所剩余的資金可分配用于購(gòu)買(mǎi)長(zhǎng)期公開(kāi)市場(chǎng)證券。投資賬戶的目標(biāo)主要有兩個(gè)：一是創(chuàng)造收入。二是在這些證券接受到期時(shí)補(bǔ)充第二準(zhǔn)備金。圖17-1資金匯集法2、資產(chǎn)分配法資金匯集法過(guò)分強(qiáng)調(diào)對(duì)資產(chǎn)流動(dòng)性的管理，而沒(méi)有區(qū)分活期存款、儲(chǔ)蓄存款、定期存款和資本金等不同資金來(lái)源對(duì)流動(dòng)性的不同要求。這種缺陷引起商業(yè)銀行利潤(rùn)的極大流失，特別是在第二次世界大戰(zhàn)后的美國(guó)。在此情形下將所有負(fù)債看作單一資金來(lái)源已經(jīng)不現(xiàn)實(shí)。每一種資金來(lái)源都有其獨(dú)特的易變性和法定準(zhǔn)備要求。銀行管理者根據(jù)這些情況開(kāi)始運(yùn)用一種資產(chǎn)負(fù)債表分配技術(shù)——資產(chǎn)分配法。資產(chǎn)分配法(ConversionFundsApproach)也稱資產(chǎn)配置法或資金轉(zhuǎn)換法，認(rèn)為銀行所需要的流動(dòng)性資金的數(shù)量與其獲得資金的來(lái)源有著直接的關(guān)系，銀行應(yīng)根據(jù)不同資金來(lái)源的流動(dòng)性和法定準(zhǔn)備金的要求，來(lái)決定銀行的資產(chǎn)分配。圖17-2資產(chǎn)分配法

二、負(fù)債管理思想負(fù)債管理理論(LiabilityManagementTheory)在20世紀(jì)60年代后產(chǎn)生。第二次世界大戰(zhàn)后，銀行對(duì)高額利潤(rùn)的追求，使得保持銀行資金盈利性和流動(dòng)性的矛盾更為突出，單靠資產(chǎn)管理已不能滿足銀行高盈利的要求。與此同時(shí)，商業(yè)銀行面臨來(lái)自各方面的挑戰(zhàn)，使得銀行的資金來(lái)源無(wú)論在渠道上還是數(shù)量上，都面臨越來(lái)越大的威脅，如各種各樣的非銀行金融機(jī)構(gòu)茁壯成長(zhǎng)，證券市場(chǎng)迅速成熟。外在的競(jìng)爭(zhēng)壓力與內(nèi)在的盈利動(dòng)機(jī)相結(jié)合，促使銀行必須另辟蹊徑解決流動(dòng)性問(wèn)題，從而導(dǎo)致了負(fù)債管理理論的產(chǎn)生。同時(shí)，商業(yè)銀行業(yè)務(wù)的不斷發(fā)展為負(fù)債管理理論的實(shí)施提供了可能性。(一)購(gòu)買(mǎi)理論 購(gòu)買(mǎi)理論產(chǎn)生于西方發(fā)達(dá)國(guó)家(美國(guó))20世紀(jì)先通貨膨脹后滯漲并發(fā)的年代。該理論代表著更富進(jìn)取心和冒險(xiǎn)精神的新一代銀行家的經(jīng)營(yíng)思想和戰(zhàn)略，與過(guò)去保守作風(fēng)和謹(jǐn)慎傳統(tǒng)形成鮮明對(duì)照，它對(duì)存款理論做了很大的否定。購(gòu)買(mǎi)理論核心內(nèi)容包括以下幾個(gè)方面：①銀行對(duì)負(fù)債并非消極被動(dòng)、無(wú)能為力，而是完全可以主動(dòng)出擊，購(gòu)買(mǎi)外界資金；②銀行購(gòu)買(mǎi)資金的基本目的是增強(qiáng)銀行資金的流動(dòng)性；③銀行在負(fù)債方面的購(gòu)買(mǎi)行為比資產(chǎn)方面的管理行為要主動(dòng)靈活得多。④商業(yè)銀行購(gòu)買(mǎi)資金的適宜氣候是由通貨膨脹引起的實(shí)際低利率的情況。

(二)金融產(chǎn)品銷售理論金融產(chǎn)品銷售理論是20世紀(jì)80年代嶄露頭角的一種銀行負(fù)債管理理論，是此階段金融改革和金融創(chuàng)新風(fēng)起云涌、金融競(jìng)爭(zhēng)與金融危機(jī)日益加深條件下的產(chǎn)物。 金融產(chǎn)品銷售理論的基本思想是：銀行是金融產(chǎn)品的制造企業(yè)，銀行負(fù)債管理的中心任務(wù)就是迎合客戶的需要，努力推銷這些產(chǎn)品，以擴(kuò)大銀行資金來(lái)源和收益水平。金融產(chǎn)品銷售理論給銀行負(fù)債管理注入了現(xiàn)代企業(yè)銷售思想，反映了金融業(yè)和非金融業(yè)之間的彼此競(jìng)爭(zhēng)和相互滲透，標(biāo)志著金融機(jī)構(gòu)正朝著功能多樣化和復(fù)合化的方向發(fā)展。三、資產(chǎn)負(fù)債聯(lián)合管理思想資產(chǎn)負(fù)債綜合管理理論(AssetsandLiabilityManagementTheory)，也稱相機(jī)抉擇資金管理，認(rèn)為，商業(yè)銀行單靠資產(chǎn)管理或單靠負(fù)債管理，都難以形成安全性、流動(dòng)性和盈利性的均衡。只有根據(jù)經(jīng)濟(jì)情況的變化，通過(guò)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和負(fù)債結(jié)構(gòu)的共同調(diào)整，通過(guò)資產(chǎn)、負(fù)債兩方面的統(tǒng)一協(xié)調(diào)管理，才能實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)總方針的要求。其基本思想是，在融資計(jì)劃和決策中，銀行主動(dòng)地利用利率變化敏感的資金，協(xié)調(diào)和控制資金配置狀態(tài)，使銀行維持一個(gè)正的凈利息差額和正的資本凈值。利率波動(dòng)的環(huán)境中，不可預(yù)期的利率波動(dòng)從兩個(gè)方面給銀行帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)：第一，利率敏感性資產(chǎn)與利率敏感性負(fù)債之間的缺口狀態(tài)，會(huì)使利率在上升和下降中影響到銀行的凈利息差額或利潤(rùn)；第二，利率波動(dòng)引起固定利率資產(chǎn)和固定利率負(fù)債的市值變化，從而影響按市值計(jì)算的銀行自有資本的凈值。第二節(jié)資產(chǎn)負(fù)債管理在商業(yè)銀行的運(yùn)用之一

—融資缺口模型及運(yùn)用融資缺口模型（fundinggapmodel）是資產(chǎn)負(fù)債管理基本方法之一。銀行運(yùn)用該模型的目的，是根據(jù)對(duì)利率波動(dòng)趨勢(shì)的預(yù)測(cè)，相機(jī)抉擇調(diào)整利率敏感資金的配置結(jié)構(gòu)，以實(shí)現(xiàn)最大化利潤(rùn)最大化目標(biāo)或擴(kuò)大凈利息差額率。一、有關(guān)融資缺口模型的術(shù)語(yǔ)和定義

1、利率敏感資金利率敏感性資金（ratesensitivefund），指在一定時(shí)期內(nèi)按市場(chǎng)利率定期重新定價(jià)的資產(chǎn)或負(fù)債。利率敏感性資產(chǎn)利率敏感性負(fù)債

2、融資缺口融資缺口（fundinggap），由利率敏感資產(chǎn)與利率敏感負(fù)債之間的差額來(lái)表示。有零缺口、正缺口和負(fù)缺口三種狀態(tài)。

3、敏感性比率融資缺口的另一種表達(dá)，是利率敏感資產(chǎn)與利率敏感負(fù)債之間的比率關(guān)系。等于1、大于1和小于1。利率敏感資金正缺口利率敏感資金負(fù)缺口二、融資缺口模型的運(yùn)用如果銀行很難預(yù)測(cè)利率走勢(shì)，采取零缺口資金配置策略顯然更為安全。srrtt三、利率敏感資金配置狀況的分析技術(shù)商業(yè)銀行在監(jiān)測(cè)利率敏感資金配置狀態(tài)和利率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，常運(yùn)用利率敏感資金報(bào)告來(lái)進(jìn)行分析。利率敏感資金報(bào)告是一種按時(shí)間跨度分段統(tǒng)計(jì)資金價(jià)格受市場(chǎng)利率影響的期限架構(gòu)表。第三節(jié)資產(chǎn)負(fù)債管理在商業(yè)銀行的運(yùn)用之二

——持續(xù)期缺口模型及運(yùn)用持續(xù)期缺口管理，是通過(guò)對(duì)銀行綜合資產(chǎn)和負(fù)債持續(xù)期缺口調(diào)整的方式，來(lái)控制和管理在利率波動(dòng)環(huán)境中，由總體資產(chǎn)負(fù)債配置不當(dāng)給銀行帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，維護(hù)股東權(quán)益。一、持續(xù)期的涵義持續(xù)期（duration），也稱久期，是美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家弗里德里克?麥考利于1938年首先提出來(lái)的。從經(jīng)濟(jì)含義上講，持續(xù)期是指某項(xiàng)資產(chǎn)或負(fù)債的所有預(yù)期現(xiàn)金流量的加權(quán)平均時(shí)間，也就是指某種資產(chǎn)或負(fù)債的平均有效期限。持續(xù)期還有一種近似的表示：

D≈-(ΔP/P)/(Δr/1+r)所以，

ΔP≈-p*D*(Δr/1+r)例，金融工具持續(xù)期的計(jì)算現(xiàn)金流發(fā)生時(shí)間(y) 現(xiàn)金流（$） 現(xiàn)值利率因子（%） 現(xiàn)值（$） 現(xiàn)值*時(shí)間（$）1 80 0.9091 72.7372.732 80 0.8264 66.11 132.223 1080 0.7513 811.402434.21合計(jì) 950.24 2639.16持續(xù)期=2639.16/950.24=2.78（y）二、持續(xù)期缺口模型

Dgap=DA-μDL

其中，

Dgap，持續(xù)期缺口；

DA，資產(chǎn)持續(xù)期；

DL，負(fù)債持續(xù)期；

μ，資產(chǎn)負(fù)債率。根據(jù)會(huì)計(jì)恒等式，總資產(chǎn)等于總負(fù)債與凈值之和，若以DNW表示凈值持續(xù)期，則有：

所以，

=DA-μDL

持續(xù)期缺口實(shí)際上就是凈值的持續(xù)期。三、持續(xù)期缺口模型的運(yùn)用假如一家商業(yè)銀行，其擁有的資產(chǎn)和負(fù)債（均以市場(chǎng)價(jià)值入賬，單位為百萬(wàn)美元，利息按年支付）如下：資產(chǎn)包括現(xiàn)金100，年收益率為14%、償還期為3年的商業(yè)貸款900，年收益率為10%、償還期為10年的國(guó)債。負(fù)債包括年利率為7%、一年期的一般定期存款500，年利率為8%、償還期為4年的可轉(zhuǎn)讓大額存單600。股本為100。各類資產(chǎn)和負(fù)債的利息按年計(jì)算。（1）表13-5說(shuō)明了銀行資產(chǎn)負(fù)債情況和每項(xiàng)資產(chǎn)負(fù)債的持續(xù)期。（2）假設(shè)所有資產(chǎn)和負(fù)債的利率上升2%（3）為了使銀行股本凈值不受利率變動(dòng)的影響，特別是利率上升的影響，該銀行可以采取免疫的策略，使得持續(xù)期缺口為零。銀行可以通過(guò)縮減資產(chǎn)的加權(quán)平均持續(xù)期或者增加負(fù)債的加權(quán)平均持續(xù)期來(lái)實(shí)現(xiàn)。假設(shè)銀行減少一般性的一年期存款224，而增加利率為8%的6年期以復(fù)利計(jì)算的定期存款224（見(jiàn)表13-7）。（4）同上面，當(dāng)利率上升2%時(shí)，銀行的資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)值是1135，但負(fù)債的市場(chǎng)價(jià)值有所不同。第四節(jié)我國(guó)商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債比例管理考慮我國(guó)實(shí)際情況，實(shí)行資產(chǎn)負(fù)債比例管理。即根據(jù)“三性”原則，在資金資源配置過(guò)程中，以比例形式對(duì)銀行資產(chǎn)與負(fù)債經(jīng)營(yíng)作出量與質(zhì)的規(guī)定，從而能動(dòng)安排資產(chǎn)與負(fù)債的組合。1994年2月25日、6月15日、7月7日人民銀行先后下發(fā)了《關(guān)于對(duì)商業(yè)銀行實(shí)行資產(chǎn)負(fù)債比例管理的通知》、《金融信托投資機(jī)構(gòu)資產(chǎn)負(fù)債比例管理暫行辦法》和《商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債比例管理考核暫行辦法》，對(duì)監(jiān)管指標(biāo)對(duì)資本和資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)權(quán)數(shù)作出了暫行規(guī)定，形成了比較統(tǒng)一的、系統(tǒng)的資產(chǎn)負(fù)債比例管理與風(fēng)險(xiǎn)管理制度。1996年12月22日，中國(guó)人民銀行下達(dá)了《關(guān)于印發(fā)商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債比例管理監(jiān)控、監(jiān)測(cè)指標(biāo)和考核辦法的通知》，對(duì)1994年制訂的資產(chǎn)負(fù)債比例管理指標(biāo)進(jìn)行修訂。新的指標(biāo)體系分為監(jiān)控性指標(biāo)和監(jiān)測(cè)性指標(biāo)兩大類，并把外幣業(yè)務(wù)、表外業(yè)務(wù)納入考核體系中。這些指標(biāo)又可以分為四類：總量控制類指標(biāo)、流動(dòng)性管理類指標(biāo)、安全性管理類指標(biāo)、盈利性管理類指標(biāo)?？偭靠刂祁愔笜?biāo)是對(duì)銀行機(jī)構(gòu)自我約束的總體要求。主要包括存貸款比例、拆借資金比例。存貸款比例是總量控制類指標(biāo)中的核心指標(biāo)。如果存貸款比例超過(guò)核定比例，則反映出銀行超負(fù)荷經(jīng)營(yíng)。流動(dòng)性管理類指標(biāo)目的是使商業(yè)銀行的流動(dòng)資產(chǎn)保持在正常限量下，提高銀行資產(chǎn)的流動(dòng)性，糾正資產(chǎn)與負(fù)債期限結(jié)構(gòu)錯(cuò)位的狀況，滿足銀行的支付要求。包括：資產(chǎn)流動(dòng)比例、備付金比例和中長(zhǎng)期貸款比例。安全性管理類指標(biāo)管理的目標(biāo)是把銀行資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)含量控制在安全區(qū)域內(nèi)，降低和分散銀行的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，提高商業(yè)銀行的資產(chǎn)質(zhì)量和經(jīng)營(yíng)的安全性。主要包括：資本充足率、貸款質(zhì)量指標(biāo)等等。盈利性管理類指標(biāo)是根據(jù)商業(yè)銀行自身盈利性要求而設(shè)立的。主要有資本利潤(rùn)率指標(biāo)與資產(chǎn)利潤(rùn)率指標(biāo)。二、我國(guó)商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債比例管理取得的成效1．有利于增強(qiáng)銀行風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)，為抵御風(fēng)險(xiǎn)創(chuàng)造了條件。資產(chǎn)負(fù)債比例管理使各商業(yè)銀行認(rèn)識(shí)到銀行要增強(qiáng)自身安全，就必須不斷補(bǔ)充資本金，防止銀行