第七章外匯管理1外匯管理的一般內(nèi)容2外匯管理的一般分析3貨幣兌自由兌換的問(wèn)題4中國(guó)的外匯管理1第七章外匯管理1外匯管理的一般內(nèi)容1§7.1外匯管理的一般內(nèi)容1外匯管理含義及其目的2外匯管理的產(chǎn)生和演變3外匯管理的內(nèi)容2§7.1外匯管理的一般內(nèi)容1外匯管理含義及其目的2一外匯管理含義及其目的1外匯管理(外匯管制)的含義:一個(gè)國(guó)家為使其國(guó)際收支與匯率能在符合本國(guó)利益的水平上保持平衡與穩(wěn)定，指定或授權(quán)某一國(guó)家機(jī)關(guān)（央行，財(cái)政部或?qū)ＴO(shè)的外匯管理機(jī)構(gòu)）運(yùn)用各種手段對(duì)在其國(guó)境內(nèi)和管轄范圍內(nèi)的本國(guó)和外國(guó)機(jī)關(guān)，企業(yè)，團(tuán)體，個(gè)人的外匯需要與供給進(jìn)行管理。3一外匯管理含義及其目的1外匯管理(外匯管制)的含義:32外匯管理的目的:謀求國(guó)際收支平衡，維持貨幣匯率穩(wěn)定，保障本國(guó)經(jīng)濟(jì)正常發(fā)展，并加強(qiáng)本國(guó)在國(guó)際市場(chǎng)上的經(jīng)濟(jì)競(jìng)爭(zhēng)力量。42外匯管理的目的:4二外匯管理的產(chǎn)生和演變一戰(zhàn)爆發(fā)后一戰(zhàn)結(jié)束后1929年---1933年二戰(zhàn)期間及二戰(zhàn)后60年代后70年代美元危機(jī)后80年代開(kāi)始外匯管制取消外匯管制重新實(shí)行外匯管制加強(qiáng)外匯管制放寬外匯管制加強(qiáng)外匯管制放寬外匯管制5二外匯管理的產(chǎn)生和演變一戰(zhàn)爆發(fā)后一戰(zhàn)結(jié)束后1929年---一個(gè)國(guó)家實(shí)行外匯管理與否,采取什么管理措施,與其當(dāng)時(shí)所處的政治經(jīng)濟(jì)環(huán)境和條件有關(guān).6一個(gè)國(guó)家實(shí)行外匯管理與否,采取什么管理措施,與其當(dāng)時(shí)所處的政三外匯管理的相關(guān)內(nèi)容1管理對(duì)象:人:居民(管理嚴(yán))+非居民(管理較松)物:外國(guó)貨幣與其他外幣支付工具2管理機(jī)構(gòu):一般是政府授權(quán)的中央銀行,也有一些是國(guó)家直接設(shè)置的諸如外匯管理局的專(zhuān)門(mén)機(jī)構(gòu).7三外匯管理的相關(guān)內(nèi)容1管理對(duì)象:7(3轄區(qū)與方式:1)管理轄區(qū):一般是本國(guó)作為管制的地區(qū)界限(2)管理方式:從管理的具體方式分:一是直接管制;二是間接管制.從外匯管理的寬嚴(yán)程度分:一是實(shí)行嚴(yán)格的外匯管理;二是實(shí)行部分的外匯管理;三是基本不加以限制.8(3轄區(qū)與方式:84項(xiàng)目與措施:項(xiàng)目名稱(chēng)含義及內(nèi)容貿(mào)易項(xiàng)目管理非貿(mào)易項(xiàng)目管理資本項(xiàng)目管理對(duì)匯率的管理對(duì)黃金和本幣出入國(guó)境的管理94項(xiàng)目與措施:項(xiàng)目名稱(chēng)含義及內(nèi)容貿(mào)易項(xiàng)目管理非貿(mào)易項(xiàng)目管理復(fù)匯率制的補(bǔ)充1復(fù)匯率制含義:是指一國(guó)實(shí)行兩種或兩種以上匯率的制度.它包括雙重匯率制,多重匯率制.2復(fù)匯率制的表現(xiàn)形式:公開(kāi)的復(fù)匯率制:政府明確公布針對(duì)不同交易所適用的不同匯率.10復(fù)匯率制的補(bǔ)充1復(fù)匯率制含義:是指一國(guó)實(shí)行兩種或兩種以上匯進(jìn)口商品類(lèi)別匯率機(jī)器品1:65非必需品1:125高級(jí)消費(fèi)品1:200如:1973年智利實(shí)行的復(fù)匯率制——

(匯率美元:埃斯庫(kù)多)11進(jìn)口商品類(lèi)別匯率機(jī)器品1:65非必需品1:125高級(jí)消費(fèi)品隱蔽的復(fù)匯率制:一是對(duì)出口按商品的不同類(lèi)別給予不同的財(cái)政補(bǔ)貼,由此導(dǎo)致不同的實(shí)際匯率;二是對(duì)進(jìn)口按類(lèi)別課以不同的附加稅,而導(dǎo)致不同的實(shí)際匯率.等等.12隱蔽的復(fù)匯率制:12在實(shí)行單一匯率而又存在著外匯管制的國(guó)家中,除了官方外匯市場(chǎng)與官方匯率外,還存在著自由外匯市場(chǎng)(非法的黑市)與自由匯率,這樣就形成了自發(fā)的,事實(shí)上的復(fù)匯率狀況.問(wèn):這是否是匯率管制政策的復(fù)匯率制?復(fù)匯率制是外匯管制當(dāng)局人為地,主動(dòng)地制定和利用多種匯率并存的局面以達(dá)到預(yù)期目的13在實(shí)行單一匯率而又存在著外匯管制的國(guó)家中,除了官方外匯市場(chǎng)與§7.2外匯管理的經(jīng)濟(jì)分析外匯管理的實(shí)質(zhì):1外匯管理的積極作用2外匯管理的局限性3外匯管理的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)的圖示分析14§7.2外匯管理的經(jīng)濟(jì)分析外匯管理的實(shí)質(zhì):14外匯管理的實(shí)質(zhì):遵循特定的經(jīng)濟(jì)原因與背景，通過(guò)一定的經(jīng)濟(jì)與行政手段，最終達(dá)到符合本國(guó)利益，利于經(jīng)濟(jì)發(fā)展，改善國(guó)際收支，穩(wěn)定對(duì)外匯率等經(jīng)濟(jì)目標(biāo)。15外匯管理的實(shí)質(zhì):15一外匯管理的積極作用1防止資金外逃：90年代中后期，中國(guó)每年的資本外逃為200——300億美元之間，97——99年，累計(jì)資本外逃為530億美元。中國(guó)的外匯管理失效。典型的外逃方式：第一、外商投資企業(yè)的利潤(rùn)轉(zhuǎn)移（為主）；第二、中國(guó)居民持有現(xiàn)匯款（$）和電子貨幣(信用卡)的監(jiān)管真空.(留學(xué)人員為主);第三、中國(guó)邊貿(mào)中，人民幣的輸出與外匯的輸入幾乎無(wú)限制。如定位模糊的“中英街”每年輸出40億HK$.16一外匯管理的積極作用1防止資金外逃：162維持高估的幣值：進(jìn)口依賴(lài)較大的國(guó)家，若本幣貶值，則會(huì)通貨膨脹。3便于本國(guó)財(cái)政,貨幣政策的推行：擴(kuò)張性政策的實(shí)行導(dǎo)致國(guó)內(nèi)價(jià)格的上漲，故進(jìn)口限制防止國(guó)際收支逆差4便于實(shí)行貿(mào)易上的差別待遇：5保護(hù)民族工業(yè)：發(fā)展中國(guó)家防止國(guó)外廉價(jià)商品的進(jìn)入6有利于國(guó)計(jì)民生:如復(fù)匯率對(duì)必需品與非必需品172維持高估的幣值：17二外匯管理的局限性1外匯收支難以平衡,匯率難以穩(wěn)定：影響匯率穩(wěn)定的因素很多，不能單靠外匯管理達(dá)到匯率穩(wěn)定（關(guān)鍵是貨幣的幣值）2阻礙國(guó)際貿(mào)易的發(fā)展3限制資本的流入4導(dǎo)致物價(jià)上漲：外匯管理中的進(jìn)口限制18二外匯管理的局限性1外匯收支難以平衡,匯率難以穩(wěn)定：18三外匯管制政策的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)圖示分析

----分析收益和成本(以外匯兌換管制維持本幣定值過(guò)高)1外匯管制政策的收益:對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)揮的穩(wěn)定性作用2外匯管制政策的成本:(1)短期的局部均衡分析(2)長(zhǎng)期對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展產(chǎn)生不利影響(3)對(duì)國(guó)際經(jīng)濟(jì)交往產(chǎn)生不良影響總結(jié):外匯管制的正負(fù)面效應(yīng)是國(guó)際金融政策選擇的難題19三外匯管制政策的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)圖示分析

----分析外匯管制的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)圖示分析----維持本幣幣值過(guò)高(直接標(biāo)價(jià)法)匯率OHBADDFEGSS外匯數(shù)量C官方匯率OB＜均衡匯率，外匯市場(chǎng)上出現(xiàn)對(duì)外匯超額需求(HI)，為控制需求，政府實(shí)行外匯購(gòu)買(mǎi)許可證制度．消極效應(yīng)之一：因經(jīng)濟(jì)租金ABCE的存在而按發(fā)生尋租行為(黑市),誘發(fā)腐敗和社會(huì)資源的浪費(fèi).；之二：存在社會(huì)福利CEF的損失．IF’SS:外匯供給;DD:外匯需求OF’:市場(chǎng)均衡匯率OB:政府管制匯率20外匯管制的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)圖示分析----維持本幣幣值過(guò)高(直接標(biāo)價(jià)東南亞的金融風(fēng)暴與外匯管制東南亞金融風(fēng)暴之前，該地區(qū)大部分國(guó)家和地區(qū)屬于美元區(qū)，皆以不同形式采取釘住“通貨籃”與美元掛鉤的匯率制度，即選定一個(gè)世界性的儲(chǔ)備貨幣，確定本國(guó)貨幣與其的一個(gè)固定匯率以及合適的浮動(dòng)范圍，然后釘住該選定貨幣，讓本國(guó)貨幣在規(guī)定范圍內(nèi)隨之沉浮。東南亞的多數(shù)國(guó)家采用的是這種聯(lián)系匯率制。它存在本身無(wú)法克服的缺陷：一是國(guó)際收支的平衡無(wú)法維持，它使國(guó)際收支不平衡的調(diào)節(jié)失去了匯率政策這一有力杠桿的可能性。二外匯儲(chǔ)備的效益問(wèn)題，實(shí)行這種聯(lián)系匯率的國(guó)家必須擁有較多的外匯儲(chǔ)備，以穩(wěn)定匯率。21東南亞的金融風(fēng)暴與外匯管制東南亞金融風(fēng)暴之前，該地區(qū)大部分國(guó)三投機(jī)行為猖獗，在國(guó)際收支不平衡擴(kuò)大之際，投機(jī)行為更加活躍。四由于聯(lián)系匯率制釘住某一國(guó)貨幣，在本國(guó)經(jīng)濟(jì)與被釘住過(guò)經(jīng)濟(jì)發(fā)展差異很大時(shí)，為維護(hù)這一匯率制，經(jīng)濟(jì)代價(jià)慘重。五這種匯率制由于與單一貨幣掛鉤，為穩(wěn)定國(guó)內(nèi)匯率必然犧牲本國(guó)貨幣利率的獨(dú)立性，一旦被釘住國(guó)整利率，則本國(guó)貨幣被迫追隨他國(guó)利率。聯(lián)系匯率制的本質(zhì)：貨幣的高估還是低估的問(wèn)題。貨幣的高估，會(huì)使得當(dāng)今世界上萬(wàn)億美元的國(guó)際郵資的蠢蠢欲動(dòng)，伺機(jī)攻擊該國(guó)匯率制，一旦該國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)重大問(wèn)題，則攻擊會(huì)引發(fā)危機(jī)。22三投機(jī)行為猖獗，在國(guó)際收支不平衡擴(kuò)大之際，投機(jī)行為更加活躍

危機(jī)的關(guān)鍵因素：匯率高估如果說(shuō)泰國(guó)97年7月2日實(shí)行浮動(dòng)匯率制是東南亞危機(jī)的導(dǎo)火線(xiàn)，而泰銖匯率的高估就是干燥的火柴頭，一旦受到國(guó)際炒家投機(jī)行為的摩擦就會(huì)產(chǎn)生火花，繼而點(diǎn)燃這場(chǎng)危機(jī)的大火。泰國(guó)1997年第一季度CA赤字159億美元，外債高達(dá)850億美元。如此嚴(yán)重的國(guó)際收支逆差，泰國(guó)政府卻始終維持匯率不變，匯率機(jī)制的缺乏彈性使泰國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨巨大的危險(xiǎn)。匯率高估的惡果是：一匯率高估進(jìn)一步擴(kuò)大國(guó)際收支赤字，導(dǎo)致匯率深一層的高估；二匯率的高估使國(guó)內(nèi)依賴(lài)進(jìn)口技術(shù)，原料的企業(yè)安于現(xiàn)狀，一旦匯率下調(diào)，企業(yè)將面臨困境；三為維持高估的匯率必提高其名義利率，引起大量短期套利資本流入，而且具有抽逃的風(fēng)險(xiǎn)。四易引起金融危機(jī)。23危機(jī)的關(guān)鍵因素：匯率高估23§7.3貨幣自由兌換的問(wèn)題1貨幣自由兌換的基本概念2貨幣自由兌換的條件3人民幣自由兌換的進(jìn)程

-------貨幣的自由兌換與外匯管制是一個(gè)相反面24§7.3貨幣自由兌換的問(wèn)題1貨幣自由兌換的基本概念-一貨幣自由兌換的基本概念

1貨幣自由兌換的含義:在外匯市場(chǎng)上,能自由地用本國(guó)貨幣購(gòu)買(mǎi)(兌換)某種外國(guó)貨幣,或用某種外國(guó)貨幣購(gòu)買(mǎi)(兌換)本國(guó)貨幣.2貨幣自由兌換的分類(lèi)(1)按產(chǎn)生貨幣自由兌換需要的國(guó)際間經(jīng)濟(jì)交易性質(zhì)分:經(jīng)常帳戶(hù)下的自由兌換資本與金融帳戶(hù)下自由兌換含義及內(nèi)容25一貨幣自由兌換的基本概念

1貨幣自由兌換的含義:含義及經(jīng)常帳戶(hù)下的自由兌換含義:是指對(duì)經(jīng)常帳戶(hù)外匯支付和轉(zhuǎn)移的匯兌實(shí)行無(wú)限制的兌換.資本與金融帳戶(hù)下自由兌換含義:是指對(duì)資本流入和流出的兌換均無(wú)限制.(2)根據(jù)貨幣兌換的主題分:

企業(yè)用匯的自由兌換個(gè)人用匯的自由兌換26經(jīng)常帳戶(hù)下的自由兌換含義:(2)根據(jù)貨幣兌換的主題分:

二貨幣自由兌換的條件

1健康的宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)狀況第一：穩(wěn)定的宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)；第二：有效的經(jīng)濟(jì)自發(fā)調(diào)節(jié)機(jī)制；第三：成熟的宏觀(guān)調(diào)控能力．2健全的微觀(guān)經(jīng)濟(jì)主體3合理的經(jīng)濟(jì)開(kāi)放狀態(tài)4恰當(dāng)?shù)膮R率制度與匯率水平27二貨幣自由兌換的條件

1健康的宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)狀況27三貨幣自由兌換后經(jīng)濟(jì)面臨的新問(wèn)題

1資本逃避問(wèn)題(1)資本逃避(capitalflight)的含義:由于恐懼,懷疑或?yàn)橐?guī)避某種風(fēng)險(xiǎn)和管制所引起的資本想其他國(guó)家的異常流動(dòng).(2)資本逃避的原因:境內(nèi)外資產(chǎn)的收益和風(fēng)險(xiǎn)的差異是形成資本逃避的主要原因.28三貨幣自由兌換后經(jīng)濟(jì)面臨的新問(wèn)題

1資本逃避問(wèn)題28(3)資本逃避的途徑:在資本與金融帳戶(hù)自由兌換后以合法途徑進(jìn)行.(4)資本逃避的影響:短期帶來(lái)經(jīng)濟(jì)的動(dòng)蕩與混亂;長(zhǎng)期減少本國(guó)可利用的資本數(shù)量,減少政府從國(guó)內(nèi)資產(chǎn)中可獲得的稅收收入.29(3)資本逃避的途徑:29三人民幣自由兌換的進(jìn)程

1高度集中控制時(shí)期(1979年前):國(guó)家對(duì)外匯實(shí)行全面的計(jì)劃管理,統(tǒng)收統(tǒng)支2向市場(chǎng)化過(guò)渡時(shí)期(1979—1993年):實(shí)行外匯留成制3經(jīng)常帳戶(hù)下有條件自由兌換時(shí)期(1994—1996年):匯率并軌;實(shí)行結(jié)匯制,取消外匯留成制;實(shí)行銀行售匯制4經(jīng)常帳戶(hù)下完全自由兌換時(shí)期(1996年12月1日至今):實(shí)行經(jīng)常帳戶(hù)的完全可兌換30三人民幣自由兌換的進(jìn)程

1高度集中控制時(shí)期(1979年§7.4中國(guó)的外匯管理1外匯管理的發(fā)展2進(jìn)行外匯管理的必要性3外匯管理機(jī)構(gòu)及職責(zé)4目前外匯管理的主要任務(wù)5外匯管理方面的有關(guān)術(shù)語(yǔ)31§7.4中國(guó)的外匯管理1外匯管理的發(fā)展31一外匯管理的發(fā)展發(fā)展階段名稱(chēng)時(shí)期主要任務(wù)外匯管理工作32一外匯管理的發(fā)展發(fā)展階段名稱(chēng)時(shí)期主要任務(wù)外匯管理工作32二進(jìn)行外匯管理的必要性

三外匯管理機(jī)構(gòu)及職責(zé)

1機(jī)構(gòu):國(guó)家外匯管理局及其分局2職責(zé):四目前外匯管理的主要任務(wù)五外匯管理方面的有關(guān)術(shù)語(yǔ)33二進(jìn)行外匯管理的必要性

三外匯管理機(jī)構(gòu)及職責(zé)

1機(jī)構(gòu)本章小結(jié)1掌握基本術(shù)語(yǔ)2外匯管理的基本內(nèi)容3外匯管理的經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)4貨幣自由兌換的基本概念和條件34本章小結(jié)1掌握基本術(shù)語(yǔ)34第七章外匯管理1外匯管理的一般內(nèi)容2外匯管理的一般分析3貨幣兌自由兌換的問(wèn)題4中國(guó)的外匯管理35第七章外匯管理1外匯管理的一般內(nèi)容1§7.1外匯管理的一般內(nèi)容1外匯管理含義及其目的2外匯管理的產(chǎn)生和演變3外匯管理的內(nèi)容36§7.1外匯管理的一般內(nèi)容1外匯管理含義及其目的2一外匯管理含義及其目的1外匯管理(外匯管制)的含義:一個(gè)國(guó)家為使其國(guó)際收支與匯率能在符合本國(guó)利益的水平上保持平衡與穩(wěn)定，指定或授權(quán)某一國(guó)家機(jī)關(guān)（央行，財(cái)政部或?qū)ＴO(shè)的外匯管理機(jī)構(gòu)）運(yùn)用各種手段對(duì)在其國(guó)境內(nèi)和管轄范圍內(nèi)的本國(guó)和外國(guó)機(jī)關(guān)，企業(yè)，團(tuán)體，個(gè)人的外匯需要與供給進(jìn)行管理。37一外匯管理含義及其目的1外匯管理(外匯管制)的含義:32外匯管理的目的:謀求國(guó)際收支平衡，維持貨幣匯率穩(wěn)定，保障本國(guó)經(jīng)濟(jì)正常發(fā)展，并加強(qiáng)本國(guó)在國(guó)際市場(chǎng)上的經(jīng)濟(jì)競(jìng)爭(zhēng)力量。382外匯管理的目的:4二外匯管理的產(chǎn)生和演變一戰(zhàn)爆發(fā)后一戰(zhàn)結(jié)束后1929年---1933年二戰(zhàn)期間及二戰(zhàn)后60年代后70年代美元危機(jī)后80年代開(kāi)始外匯管制取消外匯管制重新實(shí)行外匯管制加強(qiáng)外匯管制放寬外匯管制加強(qiáng)外匯管制放寬外匯管制39二外匯管理的產(chǎn)生和演變一戰(zhàn)爆發(fā)后一戰(zhàn)結(jié)束后1929年---一個(gè)國(guó)家實(shí)行外匯管理與否,采取什么管理措施,與其當(dāng)時(shí)所處的政治經(jīng)濟(jì)環(huán)境和條件有關(guān).40一個(gè)國(guó)家實(shí)行外匯管理與否,采取什么管理措施,與其當(dāng)時(shí)所處的政三外匯管理的相關(guān)內(nèi)容1管理對(duì)象:人:居民(管理嚴(yán))+非居民(管理較松)物:外國(guó)貨幣與其他外幣支付工具2管理機(jī)構(gòu):一般是政府授權(quán)的中央銀行,也有一些是國(guó)家直接設(shè)置的諸如外匯管理局的專(zhuān)門(mén)機(jī)構(gòu).41三外匯管理的相關(guān)內(nèi)容1管理對(duì)象:7(3轄區(qū)與方式:1)管理轄區(qū):一般是本國(guó)作為管制的地區(qū)界限(2)管理方式:從管理的具體方式分:一是直接管制;二是間接管制.從外匯管理的寬嚴(yán)程度分:一是實(shí)行嚴(yán)格的外匯管理;二是實(shí)行部分的外匯管理;三是基本不加以限制.42(3轄區(qū)與方式:84項(xiàng)目與措施:項(xiàng)目名稱(chēng)含義及內(nèi)容貿(mào)易項(xiàng)目管理非貿(mào)易項(xiàng)目管理資本項(xiàng)目管理對(duì)匯率的管理對(duì)黃金和本幣出入國(guó)境的管理434項(xiàng)目與措施:項(xiàng)目名稱(chēng)含義及內(nèi)容貿(mào)易項(xiàng)目管理非貿(mào)易項(xiàng)目管理復(fù)匯率制的補(bǔ)充1復(fù)匯率制含義:是指一國(guó)實(shí)行兩種或兩種以上匯率的制度.它包括雙重匯率制,多重匯率制.2復(fù)匯率制的表現(xiàn)形式:公開(kāi)的復(fù)匯率制:政府明確公布針對(duì)不同交易所適用的不同匯率.44復(fù)匯率制的補(bǔ)充1復(fù)匯率制含義:是指一國(guó)實(shí)行兩種或兩種以上匯進(jìn)口商品類(lèi)別匯率機(jī)器品1:65非必需品1:125高級(jí)消費(fèi)品1:200如:1973年智利實(shí)行的復(fù)匯率制——

(匯率美元:埃斯庫(kù)多)45進(jìn)口商品類(lèi)別匯率機(jī)器品1:65非必需品1:125高級(jí)消費(fèi)品隱蔽的復(fù)匯率制:一是對(duì)出口按商品的不同類(lèi)別給予不同的財(cái)政補(bǔ)貼,由此導(dǎo)致不同的實(shí)際匯率;二是對(duì)進(jìn)口按類(lèi)別課以不同的附加稅,而導(dǎo)致不同的實(shí)際匯率.等等.46隱蔽的復(fù)匯率制:12在實(shí)行單一匯率而又存在著外匯管制的國(guó)家中,除了官方外匯市場(chǎng)與官方匯率外,還存在著自由外匯市場(chǎng)(非法的黑市)與自由匯率,這樣就形成了自發(fā)的,事實(shí)上的復(fù)匯率狀況.問(wèn):這是否是匯率管制政策的復(fù)匯率制?復(fù)匯率制是外匯管制當(dāng)局人為地,主動(dòng)地制定和利用多種匯率并存的局面以達(dá)到預(yù)期目的47在實(shí)行單一匯率而又存在著外匯管制的國(guó)家中,除了官方外匯市場(chǎng)與§7.2外匯管理的經(jīng)濟(jì)分析外匯管理的實(shí)質(zhì):1外匯管理的積極作用2外匯管理的局限性3外匯管理的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)的圖示分析48§7.2外匯管理的經(jīng)濟(jì)分析外匯管理的實(shí)質(zhì):14外匯管理的實(shí)質(zhì):遵循特定的經(jīng)濟(jì)原因與背景，通過(guò)一定的經(jīng)濟(jì)與行政手段，最終達(dá)到符合本國(guó)利益，利于經(jīng)濟(jì)發(fā)展，改善國(guó)際收支，穩(wěn)定對(duì)外匯率等經(jīng)濟(jì)目標(biāo)。49外匯管理的實(shí)質(zhì):15一外匯管理的積極作用1防止資金外逃：90年代中后期，中國(guó)每年的資本外逃為200——300億美元之間，97——99年，累計(jì)資本外逃為530億美元。中國(guó)的外匯管理失效。典型的外逃方式：第一、外商投資企業(yè)的利潤(rùn)轉(zhuǎn)移（為主）；第二、中國(guó)居民持有現(xiàn)匯款（$）和電子貨幣(信用卡)的監(jiān)管真空.(留學(xué)人員為主);第三、中國(guó)邊貿(mào)中，人民幣的輸出與外匯的輸入幾乎無(wú)限制。如定位模糊的“中英街”每年輸出40億HK$.50一外匯管理的積極作用1防止資金外逃：162維持高估的幣值：進(jìn)口依賴(lài)較大的國(guó)家，若本幣貶值，則會(huì)通貨膨脹。3便于本國(guó)財(cái)政,貨幣政策的推行：擴(kuò)張性政策的實(shí)行導(dǎo)致國(guó)內(nèi)價(jià)格的上漲，故進(jìn)口限制防止國(guó)際收支逆差4便于實(shí)行貿(mào)易上的差別待遇：5保護(hù)民族工業(yè)：發(fā)展中國(guó)家防止國(guó)外廉價(jià)商品的進(jìn)入6有利于國(guó)計(jì)民生:如復(fù)匯率對(duì)必需品與非必需品512維持高估的幣值：17二外匯管理的局限性1外匯收支難以平衡,匯率難以穩(wěn)定：影響匯率穩(wěn)定的因素很多，不能單靠外匯管理達(dá)到匯率穩(wěn)定（關(guān)鍵是貨幣的幣值）2阻礙國(guó)際貿(mào)易的發(fā)展3限制資本的流入4導(dǎo)致物價(jià)上漲：外匯管理中的進(jìn)口限制52二外匯管理的局限性1外匯收支難以平衡,匯率難以穩(wěn)定：18三外匯管制政策的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)圖示分析

----分析收益和成本(以外匯兌換管制維持本幣定值過(guò)高)1外匯管制政策的收益:對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)揮的穩(wěn)定性作用2外匯管制政策的成本:(1)短期的局部均衡分析(2)長(zhǎng)期對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展產(chǎn)生不利影響(3)對(duì)國(guó)際經(jīng)濟(jì)交往產(chǎn)生不良影響總結(jié):外匯管制的正負(fù)面效應(yīng)是國(guó)際金融政策選擇的難題53三外匯管制政策的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)圖示分析

----分析外匯管制的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)圖示分析----維持本幣幣值過(guò)高(直接標(biāo)價(jià)法)匯率OHBADDFEGSS外匯數(shù)量C官方匯率OB＜均衡匯率，外匯市場(chǎng)上出現(xiàn)對(duì)外匯超額需求(HI)，為控制需求，政府實(shí)行外匯購(gòu)買(mǎi)許可證制度．消極效應(yīng)之一：因經(jīng)濟(jì)租金ABCE的存在而按發(fā)生尋租行為(黑市),誘發(fā)腐敗和社會(huì)資源的浪費(fèi).；之二：存在社會(huì)福利CEF的損失．IF’SS:外匯供給;DD:外匯需求OF’:市場(chǎng)均衡匯率OB:政府管制匯率54外匯管制的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)圖示分析----維持本幣幣值過(guò)高(直接標(biāo)價(jià)東南亞的金融風(fēng)暴與外匯管制東南亞金融風(fēng)暴之前，該地區(qū)大部分國(guó)家和地區(qū)屬于美元區(qū)，皆以不同形式采取釘住“通貨籃”與美元掛鉤的匯率制度，即選定一個(gè)世界性的儲(chǔ)備貨幣，確定本國(guó)貨幣與其的一個(gè)固定匯率以及合適的浮動(dòng)范圍，然后釘住該選定貨幣，讓本國(guó)貨幣在規(guī)定范圍內(nèi)隨之沉浮。東南亞的多數(shù)國(guó)家采用的是這種聯(lián)系匯率制。它存在本身無(wú)法克服的缺陷：一是國(guó)際收支的平衡無(wú)法維持，它使國(guó)際收支不平衡的調(diào)節(jié)失去了匯率政策這一有力杠桿的可能性。二外匯儲(chǔ)備的效益問(wèn)題，實(shí)行這種聯(lián)系匯率的國(guó)家必須擁有較多的外匯儲(chǔ)備，以穩(wěn)定匯率。55東南亞的金融風(fēng)暴與外匯管制東南亞金融風(fēng)暴之前，該地區(qū)大部分國(guó)三投機(jī)行為猖獗，在國(guó)際收支不平衡擴(kuò)大之際，投機(jī)行為更加活躍。四由于聯(lián)系匯率制釘住某一國(guó)貨幣，在本國(guó)經(jīng)濟(jì)與被釘住過(guò)經(jīng)濟(jì)發(fā)展差異很大時(shí)，為維護(hù)這一匯率制，經(jīng)濟(jì)代價(jià)慘重。五這種匯率制由于與單一貨幣掛鉤，為穩(wěn)定國(guó)內(nèi)匯率必然犧牲本國(guó)貨幣利率的獨(dú)立性，一旦被釘住國(guó)整利率，則本國(guó)貨幣被迫追隨他國(guó)利率。聯(lián)系匯率制的本質(zhì)：貨幣的高估還是低估的問(wèn)題。貨幣的高估，會(huì)使得當(dāng)今世界上萬(wàn)億美元的國(guó)際郵資的蠢蠢欲動(dòng)，伺機(jī)攻擊該國(guó)匯率制，一旦該國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)重大問(wèn)題，則攻擊會(huì)引發(fā)危機(jī)。56三投機(jī)行為猖獗，在國(guó)際收支不平衡擴(kuò)大之際，投機(jī)行為更加活躍

危機(jī)的關(guān)鍵因素：匯率高估如果說(shuō)泰國(guó)97年7月2日實(shí)行浮動(dòng)匯率制是東南亞危機(jī)的導(dǎo)火線(xiàn)，而泰銖匯率的高估就是干燥的火柴頭，一旦受到國(guó)際炒家投機(jī)行為的摩擦就會(huì)產(chǎn)生火花，繼而點(diǎn)燃這場(chǎng)危機(jī)的大火。泰國(guó)1997年第一季度CA赤字159億美元，外債高達(dá)850億美元。如此嚴(yán)重的國(guó)際收支逆差，泰國(guó)政府卻始終維持匯率不變，匯率機(jī)制的缺乏彈性使泰國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨巨大的危險(xiǎn)。匯率高估的惡果是：一匯率高估進(jìn)一步擴(kuò)大國(guó)際收支赤字，導(dǎo)致匯率深一層的高估；二匯率的高估使國(guó)內(nèi)依賴(lài)進(jìn)口技術(shù)，原料的企業(yè)安于現(xiàn)狀，一旦匯率下調(diào)，企業(yè)將面臨困境；三為維持高估的匯率必提高其名義利率，引起大量短期套利資本流入，而且具有抽逃的風(fēng)險(xiǎn)。四易引起金融危機(jī)。57危機(jī)的關(guān)鍵因素：匯率高估23§7.3貨幣自由兌換的問(wèn)題1貨幣自由兌換的基本概念2貨幣自由兌換的條件3人民幣自由兌換的進(jìn)程

-------貨幣的自由兌換與外匯管制是一個(gè)相反面58§7.3貨幣自由兌換的問(wèn)題1貨幣自由兌換的基本概念-一貨幣自由兌換的基本概念

1貨幣自由兌換的含義:在外匯市場(chǎng)上,能自由地用本國(guó)貨幣購(gòu)買(mǎi)(兌換)某種外國(guó)貨幣,或用某種外國(guó)貨幣購(gòu)買(mǎi)(兌換)本國(guó)貨幣.2貨幣自由兌換的分類(lèi)(1)按產(chǎn)生貨幣自由兌換需要的國(guó)際間經(jīng)濟(jì)交易性質(zhì)分:經(jīng)常帳戶(hù)下的自由兌換資本與金融帳戶(hù)下自由兌換含義及內(nèi)容59一貨幣自由兌換的基本概念

1貨幣自由兌換的含義:含義及經(jīng)常帳戶(hù)下的自由兌換含義:是指對(duì)經(jīng)常帳戶(hù)外匯支付和轉(zhuǎn)移的匯兌實(shí)行無(wú)限制的兌換.資本與金融帳戶(hù)下自由兌換含義:是指對(duì)資本流入和流出的兌換均無(wú)限制.(2)根據(jù)貨幣兌換的主題分:

企業(yè)用匯的自由兌換個(gè)人用匯的自由兌換60經(jīng)常帳戶(hù)下的自由兌換含義:(2)根據(jù)貨幣兌換的主題分