河南省技術產(chǎn)權交易所股權掛牌及股權交易

主講人：段富軍河南省技術產(chǎn)權交易所股權掛牌及股權交易1

主要分為兩部分：第一部分：關于股權掛牌第二部分：關于股權交易主要分為兩部分：2第一部分:股權掛牌一、掛牌公司的條件二、掛牌流程三、具體步驟及所需提交的材料第一部分:股權掛牌一、掛牌公司的條件3

一、掛牌公司的條件一、掛牌公司的條件4二、掛牌流程

圖1：股權掛牌交易總流程擬掛牌公司提出初始申請掛牌審核部受理申請并于五個工作日內(nèi)確定是否接受申請掛牌審核部安排專職人員對擬掛牌公司進行現(xiàn)場考察保薦機構、中介機構對公司進行盡職調(diào)查、輔導、服務保薦機構出具掛牌推薦書，向交易所推薦股權發(fā)售或股權掛牌交易掛牌審核部初審交易所審核委員會復審指委會評審委員會審批，采取實名投票表決二、掛牌流程

擬掛牌公司提出初始申請掛牌審核部受理申請并于五5

指委會評審委員會審批，采取實名投票表決發(fā)售申請被指導委員會批準定價發(fā)售資金申購擬掛牌公司提交掛牌申請書掛牌公司股權開始交易掛牌申請被指導委員會批準交易所批準并確定掛牌時間指委會評審委員會審批，采取實名投票表決發(fā)售申請被指導委員6圖2：評審會前的掛牌流程

擬掛牌公司提出初始申請五個工作日不符合條件交易所接受申請符合條件交易所掛牌審核部對掛牌公司進行初步考察交易所推薦并經(jīng)公司自行確定保薦機構對其進行輔導交易所推薦并經(jīng)公司自行確定中介機構對其進行掛牌服務保薦機構、中介與公司簽訂保薦及中介服務協(xié)議進入輔導程序圖2：評審會前的掛牌流程擬掛牌公司提出初始申請五個工作日7

進入輔導程序保薦協(xié)議原件一份交交易所備案指定兩名保薦代表人和一名以上項目協(xié)辦人對公司進行輔導和保薦保薦機構認為不符合掛牌條件保薦機構認為符合掛牌條件編制申報材料，進入申報程序交易所掛牌審核部進行初審交易所審核委員會復審報指導委員會評審委進行審核審核沒通過退回整改進入輔導程序保薦協(xié)議原件一份交交易所備案指定兩名保薦8圖3：評審委評審及過會后的掛牌流程

評審委進行審議進行暫緩表決投票表決評審委接受初審意見及申報材料存在尚待核實并影響判斷的重大問題進行核查，并補充材料通過（同意票數(shù)達到1∕3）沒通過（同意票數(shù)未達到1∕3）圖3：評審委評審及過會后的掛牌流程評審委進行審議進行暫緩9

投票表決指委辦出具批準文件交易所掛牌審核部通知公司辦理發(fā)售、掛牌事宜公司辦理發(fā)售事宜公司辦理股權掛牌手續(xù)股權開始交易通過（同意票數(shù)達到2∕3）沒通過（同意票數(shù)未達到2∕3）發(fā)回補充材料或其他投票表決指委辦出具批準文件交易所掛牌審核部通知公司辦理10第二部分：股權交易一、股權交易的原則1、公開原則:又稱信息公開原則

2、公平原則:指參與交易的各方應當獲得平等的機會。

3．公正原則:指應當公正地對待股權交易的參與各方、以及公正地處理股權交易事務。

第二部分：股權交易一、股權交易的原則11

二、股權交易程序

股權交易的基本過程包括開戶、委托、成交、結算等幾個階段。

（一）開戶

開戶有兩個方面。即開立股權賬戶和開立資金賬戶。股權賬戶，用來記載投資者所持有的股權種類、數(shù)量和相應的變動情況。資金賬戶，用來記載和反映投資者買賣股權的貨幣收付和結存數(shù)額。

二、股權交易程序12

（二）委托

投資者買賣股權時不能直接進入交易所辦理，必須通過交易所的會員來進行。換而言之，投資者需要通過會員才能在交易所買賣股權。在這種情況下，投資者向會員下達買進或賣出股權的指令，稱為“委托”。

（二）委托13

委托指令的形式分類：根據(jù)訂單數(shù)量，有整數(shù)委托和零數(shù)委托；根據(jù)買賣方向，有買進委托和賣出委托；根據(jù)委托價格限制，有市價委托和限價委托；根據(jù)委托時效限制，有當日委托、當周委托、無期限委托、開市委托和收市委托等。委托指令的形式分類：14

會員要將投資者委托指令的內(nèi)容傳送到交易所進行撮合。這一過程稱為“委托的執(zhí)行”，也稱為“申報’’或“報盤”。交易所在股權交易中接受報價的方式主要有口頭報價、書面報價和電腦報價三種。

會員要將投資者委托指令的內(nèi)容傳送到交易所進行撮合。這一過程15

（三）成交交易所交易系統(tǒng)接受申報后，要根據(jù)訂單的成交規(guī)則進行撮合配對。符合成交條件的予以成交．不符合成交條件的繼續(xù)等待成交，超過了委托時效的訂單失效。在成交價格確定方面，一種情況是通過買賣雙方直接競價形成交易價格；另一種情況是交易價格由做市商報出。交易所采用直接競價與做市商報價相結合的方式。（三）成交16

（四）結算

清算和交收是股權結算的兩個方面。

完成了清算和交收，還有一個登記過戶的環(huán)節(jié)。完成了登記過戶．股權交易過程才告結束。

（四）結算17

三、交易所的會員和席位（一）會員制度交易所采取會員制度,交易所會員分為席位會員和非席位會員。三、交易所的會員和席位18

（二）交易席位1、交易席位的含義及種類含義：交易席位是會員在交易所交易大廳內(nèi)進行交易的固定位置，其實質(zhì)還包括了交易資格的含義，即取得了交易席位后才能從事實際的交易業(yè)務。

（二）交易席位19

分類：第一，根據(jù)席位的報盤方式不同，可分為有形席位和無形席位。

第二，根據(jù)席位使用的業(yè)務種類不同，可分為代理席位和自營席位。

分類：20

2.交易席位的管理

①取得席位的條件。

②席位的申請和批準。

③交易席位的使用。④交易席位的變更。

2.交易席位的管理21

四、股權經(jīng)紀業(yè)務的含義和特點（一）股權經(jīng)紀業(yè)務的含義

股權經(jīng)紀業(yè)務是指會員公司代理客戶買賣有價股權的業(yè)務。在股權經(jīng)紀業(yè)務中，會員公司不賺取買賣差價，只收取一定比例的傭金作為業(yè)務收人。四、股權經(jīng)紀業(yè)務的含義和特點22

（二）股權經(jīng)紀業(yè)務的特點

1.股權價格的變動性

2.經(jīng)紀公司的中介性

3.客戶指令的權威性

4.客戶資料的保密性（二）股權經(jīng)紀業(yè)務的特點23

五、股權經(jīng)紀關系的建立（一）股權經(jīng)紀關系的確立1.講解業(yè)務規(guī)則、協(xié)議內(nèi)容和揭示風險，簽暑《風險揭示書》和《客戶須知》2.簽訂《股權交易委托代理協(xié)議》和《客戶交易結算資金第三方存管協(xié)議》3.開立資金賬戶與建立第三方存管關系五、股權經(jīng)紀關系的建立24

(二)委托人和經(jīng)紀商的權利與義務1.委托人的權利與義務①在委托買賣股權的過程中，客戶作為委托人，享有一定的權利。②客戶作為委托合同的委托人，在享受權利時也必須承擔下列相應的義務

2.經(jīng)紀公司的權利與義務(二)委托人和經(jīng)紀商的權利與義務25

六、委托買賣

委托買賣是指會員公司接受客戶委托，代理客戶買賣股權，從中收取傭金的交易行為。

(一)委托指令委托指令的內(nèi)容有多項，如股權賬戶號碼、股權代碼、買賣方向、委托數(shù)量、委托價格等。

六、委托買賣26

以委托單為例,委托指令的基本要素包括：1、股權賬號。

2、日期。3、品種。4、買賣方向。5、數(shù)量：可分為整數(shù)委托和零數(shù)委托。

整數(shù)委托是指委托買賣股權的數(shù)量為1個交易單位或交易單位的整數(shù)倍。1個交易單位為100股，俗稱“1手”。

零數(shù)委托是指客戶委托股權會員公司買賣股權時，買進或賣出的股權不足交易所規(guī)定的1個交易單位。以委托單為例,委托指令的基本要素包括：27

6、價格：分為市價委托和限價委托。市價委托是指客戶要求會員按交易所內(nèi)當時的市場價格買進或賣出股權。優(yōu)點是：沒有價格上的限制，會員公司執(zhí)行委托指令比較容易，成交迅速且成交率高。缺點是：只有在委托執(zhí)行后才知道實際的執(zhí)行價格

6、價格：分為市價委托和限價委托。28

交易所可以接受下列方式的市價申報：（1）最優(yōu)五檔即時成交剩余撤銷申報

（2）最優(yōu)五檔即時成交剩余轉限價申報

市價申報只適用于10%價格漲跌幅限制股權連續(xù)報價期間的交易

交易所可以接受下列方式的市價申報：29

限價委托是指客戶要求會員公司在執(zhí)行委托指令時，必須按限定的價格或比限定價格更有利的價格買賣股權，即必須以限價或低于限價買進股權，以限價或高于限價賣出股權。優(yōu)點是：股權可以客戶預期的價格或更有利的價格成交，有利于客戶實現(xiàn)預期投資計劃，謀求最大利益。缺點是：限價委托成交速度慢，有時甚至無法成交。

限價委托是指客戶要求會員公司在執(zhí)行委托指令時，必須按限定的30

7、時間

8、有效期：委托指令有效期一般有當日有效與約定日有效兩種9、簽名

10、其他內(nèi)容

7、時間31

(二)委托形式(客戶發(fā)出指令)

1.柜臺委托2.非柜臺委托:主要有電話委托、自助終端委托、網(wǎng)上委托(即互聯(lián)網(wǎng)委托)等形式。(二)委托形式(客戶發(fā)出指令)32

(三)委托受理1.驗證驗證主要對股權委托買賣的合法性和同一性進行審查。2.審單審單主要是審查委托單的合法性及一致性。3.驗證資金及股權如果客戶采用自助委托方式，則當其輸入相關的賬號和正確的密碼后，即視同確認了身份。會員公司的電腦系統(tǒng)還自動檢驗客戶的股權買賣申報數(shù)量和價格等是否符合交易所的交易規(guī)則。

(三)委托受理33

(四)委托執(zhí)行1.申報原則時間優(yōu)先、客戶優(yōu)先

2.申報方式有形席位申報、無形席位申報

3.申報時間交易所的股權交易采用每周一至周五為交易日。交易所接受交易申報的時間為每個交易日9：15至11:30

、13:00至15:00。

(四)委托執(zhí)行34

(五)委托撤銷1.撤單的條件:在委托未成交之前，委托人有權變更和撤銷委托

2.撤單的程序:在營業(yè)部采用無形席位申報的情況下，營業(yè)部的業(yè)務員或委托人可直接將撤單信息通過電腦終端告知交易所交易系統(tǒng)電腦主機，辦理撤單。(五)委托撤銷35

七、競價與成交（一）競價原則1.價格優(yōu)先:較高價格買入申報優(yōu)先于較低價格買入申報，較低價格賣出申報優(yōu)先于較高價格賣出申報

2.時間優(yōu)先:買賣方向、價格相同的，先申報者優(yōu)先于后申報者。（二）競價方式交易所采用集合競價和連續(xù)競價兩種方式。七、競價與成交36

1、集合競價是指對一段時間內(nèi)接受的買賣申報一次性集中撮合的競價方式。股權的開盤價為當日該股權的集合競價的成交價格。集合競價時間為9：20-9：25。9:15-9:20可以報單也可以撤單，9:20-9:25只可以報單不可以撤單。開盤集合競價的成交價格確定原則為：（1）可實現(xiàn)最大成交量的價格；（2）高于該價格的買入申報與低于該價格的賣出申報全部成交；（3）與該價格相同的買方或賣方至少有一方全部成交。兩個以上價格符合上述條件的，取距前收盤價最近的價格為成交價。

1、集合競價是指對一段時間內(nèi)接受的買賣申報一次性集中撮合的37

2、連續(xù)競價是指對買賣申報逐筆連續(xù)撮合的競價方式。2、連續(xù)競價是指對買賣申報逐筆連續(xù)撮合的競價方式。38

3、價格申報范圍交易所對股權實行價格漲跌幅限制，一般漲跌幅比例為10%。計算公式為：漲跌幅價格=前收盤價×（1±漲跌幅比例）。計算結果按照四舍五入原則取至價格最小變動單位。屬于下列情形之一的，首個交易日不受10%價格漲跌幅限制：（1）首次公開掛牌交易的股權；（2）增發(fā)掛牌的股權；（3）暫停掛牌后恢復掛牌的股權；（4）交易所認定的其他情形。3、價格申報范圍39

存量掛牌情形下，開盤價不能高于每股凈資產(chǎn)的200%，不能低于每股凈資產(chǎn)的75%；增量掛牌情形下，開盤價不能高于發(fā)售價的150%，不能低于發(fā)售價的75%；暫停掛牌后恢復掛牌情形下，開盤價不能高于暫停掛牌前一交易日收盤價的150%，不能低于暫停掛牌前一交易日收盤價的75%。當日不受10%價格漲跌幅限制股權的盤中交易價格，較當日開盤價最高上漲100％，較當日開盤價最低下跌50％。買賣股權，在價格漲跌幅限制以內(nèi)的申報為有效申報，超過價格漲跌幅限制的申報為無效申報。存量掛牌情形下，開盤價不能高于每股凈資產(chǎn)的200%，不能低40

（三）競價結果

1.全部成交

2.部分成交

3.不成交（三）競價結果41

（四）交易費用投資者在委托買賣股權時，需支付多項費用和稅收，如傭金、過戶費、印花稅等。（四）交易費用42八、股權經(jīng)紀業(yè)務的內(nèi)部控制與操作規(guī)范

（一）內(nèi)部控制的主要內(nèi)容和要求

1、應加強對營業(yè)部軟、硬件技術標準(含升級)等的統(tǒng)一規(guī)劃和集中管理，應制定統(tǒng)一完善的經(jīng)紀業(yè)務標準化服務規(guī)程、操作規(guī)范和相關管理制度。2、應制定標準化的開戶文本格式，制定統(tǒng)一的開戶程序。3、應建立對錄入股權交易系統(tǒng)的客戶資料等內(nèi)容的復核和保密機制

4、應當要求所屬營業(yè)部與客戶簽訂公司統(tǒng)一制定的《股權交易委托代理協(xié)議書》和《風險揭示書》。

5、應針對賬戶管理、資金存取及劃轉、委托與撤單、清算交割、查詢及咨詢等業(yè)務環(huán)節(jié)存在的風險，制定操作程序和具體控制措施。八、股權經(jīng)紀業(yè)務的內(nèi)部控制與操作規(guī)范

（一）內(nèi)部控制的主要內(nèi)43

6、對開戶、資金存取及劃轉、接受委托、清算交割等重要崗位應適當分離，客戶資金與自有資金嚴格分開運作、分開管理。7、應在營業(yè)部采用統(tǒng)一的柜面交易系統(tǒng)。8、應當實行法人集中清算制度及客戶交易結算資金第三方存管制度。9、應建立對托管股權等的登記程序與獨立監(jiān)控機制，嚴防發(fā)生挪用客戶托管的股權等進行抵押、回購或賣空交易及其他損害客戶利益的行為。10、應通過身份認證、證件審核、密碼管理、指令記錄等措施，加強對交易清算系統(tǒng)的管理，確保交易清算系統(tǒng)的安全。6、對開戶、資金存取及劃轉、接受委托、清算交割等重44

11、應建立健全經(jīng)紀業(yè)務的實時監(jiān)控系統(tǒng)。12、應定期、不定期地對營業(yè)部交易系統(tǒng)、財務系統(tǒng)和清算系統(tǒng)進行檢查

13、應建立交易數(shù)據(jù)安全備份制度。14、對網(wǎng)上交易系統(tǒng)應采取有效的身份認證及訪問控制措施，網(wǎng)上交易系統(tǒng)應詳細記錄客戶的網(wǎng)上交易和查詢過程。15、對于營業(yè)部網(wǎng)絡中斷、委托中斷、客戶數(shù)據(jù)丟失、銀股轉賬故障、交易服務器故障以及出現(xiàn)供電中斷、火災、搶劫等緊急情況，應制定災難恢復和應急處理預案并定期修訂，建立應急演習機制，確保及時有效地處理各種故障和危機。

11、應建立健全經(jīng)紀業(yè)務的實時監(jiān)控系統(tǒng)。45

16、應建立投資者教育與信息溝通機制，向投資者充分揭示投資風險，加強與投資者信息溝通。17、應建立交易清算差錯的處理程序和審批制度，建立重大交易差錯的報告制度，明確交易清算差錯的糾紛處理，防止出現(xiàn)隱瞞不報、擅自處理差錯等情況。差錯處理應留審計痕跡。18、應建立由相對獨立人員對重點客戶進行定期回訪的制度。16、應建立投資者教育與信息溝通機制，向投資者充分揭示投46

（二）股權經(jīng)紀業(yè)務的基本操作規(guī)范

1、前后臺分離和崗位分離。

2、重要崗位專人負責，嚴格操作權限管理。3、營業(yè)部工作人員不得私下接受代理客戶辦理相關業(yè)務。4、營業(yè)部應按要求妥善保管客戶資料及業(yè)務檔案。5、會員公司總部應加強對營業(yè)部業(yè)務運作的集中統(tǒng)一管理。

（二）股權經(jīng)紀業(yè)務的基本操作規(guī)范47

（三）投資者教育及咨詢服務1、投資者教育2、信息與咨詢服務（三）投資者教育及咨詢服務48

（四）股權經(jīng)紀業(yè)務的禁止行為遵循“三公”原則，禁止內(nèi)幕交易、操縱市場、欺詐客戶、虛假陳述等損害市場和投資者的行為。（四）股權經(jīng)紀業(yè)務的禁止行為49

必須遵守以下規(guī)定：1、不得為客戶買賣股權提供融資融股權服務；2、不得挪用客戶的交易結算資金，亦不得將客戶的資金借與他人，或者作為擔保物；3、不得違背委托人的指令買賣股權；4、不得接受客戶的全權委托而決定股權買賣、選擇股權種類、決定買賣數(shù)量或者買賣價格；必須遵守以下規(guī)定：50

5、不得以任何方式向客戶保證股權交易收益或者承諾賠償客戶的投資損失；6、不得在批準的營業(yè)場所之外接受客戶委托和進行清算交收；7、不得收取不合理的傭金和其他費用；8、不得為多獲取傭金而誘導客戶進行不必要的股權買賣；5、不得以任何方式向客戶保證股權交易收益或者承諾賠償客戶51

9、不得散布謠言或其他非公開披露的信息；10、不得利用職業(yè)之便利用或泄漏內(nèi)幕信息；11、不得為他人操縱市場、內(nèi)幕交易、欺詐客戶提供方便；12、不得在經(jīng)營中采取不正當?shù)氖侄芜M行競爭。9、不得散布謠言或其他非公開披露的信息；52九、股權經(jīng)紀業(yè)務的風險及防范（一）股權經(jīng)紀業(yè)務的風險

1、合規(guī)風險

2、管理風險

3、技術風險

九、股權經(jīng)紀業(yè)務的風險及防范53

（二）股權經(jīng)紀業(yè)務風險的防范

1、合規(guī)風險的防范2、管理風險的防范

3、技術風險的防范（二）股權經(jīng)紀業(yè)務風險的防范54

（三）股權經(jīng)紀業(yè)務的監(jiān)管1、建立實時監(jiān)控系統(tǒng)和風險預警體系。2、建立內(nèi)部稽核制度，加強對所屬營業(yè)部業(yè)務經(jīng)營的稽核監(jiān)督、檢查。3、向交易所報告制度。4、信息披露。5、檢查制度。

（三）股權經(jīng)紀業(yè)務的監(jiān)管55

謝謝大家謝謝大家56河南省技術產(chǎn)權交易所股權掛牌及股權交易

主講人：段富軍河南省技術產(chǎn)權交易所股權掛牌及股權交易57

主要分為兩部分：第一部分：關于股權掛牌第二部分：關于股權交易主要分為兩部分：58第一部分:股權掛牌一、掛牌公司的條件二、掛牌流程三、具體步驟及所需提交的材料第一部分:股權掛牌一、掛牌公司的條件59

一、掛牌公司的條件一、掛牌公司的條件60二、掛牌流程

圖1：股權掛牌交易總流程擬掛牌公司提出初始申請掛牌審核部受理申請并于五個工作日內(nèi)確定是否接受申請掛牌審核部安排專職人員對擬掛牌公司進行現(xiàn)場考察保薦機構、中介機構對公司進行盡職調(diào)查、輔導、服務保薦機構出具掛牌推薦書，向交易所推薦股權發(fā)售或股權掛牌交易掛牌審核部初審交易所審核委員會復審指委會評審委員會審批，采取實名投票表決二、掛牌流程

擬掛牌公司提出初始申請掛牌審核部受理申請并于五61

指委會評審委員會審批，采取實名投票表決發(fā)售申請被指導委員會批準定價發(fā)售資金申購擬掛牌公司提交掛牌申請書掛牌公司股權開始交易掛牌申請被指導委員會批準交易所批準并確定掛牌時間指委會評審委員會審批，采取實名投票表決發(fā)售申請被指導委員62圖2：評審會前的掛牌流程

擬掛牌公司提出初始申請五個工作日不符合條件交易所接受申請符合條件交易所掛牌審核部對掛牌公司進行初步考察交易所推薦并經(jīng)公司自行確定保薦機構對其進行輔導交易所推薦并經(jīng)公司自行確定中介機構對其進行掛牌服務保薦機構、中介與公司簽訂保薦及中介服務協(xié)議進入輔導程序圖2：評審會前的掛牌流程擬掛牌公司提出初始申請五個工作日63

進入輔導程序保薦協(xié)議原件一份交交易所備案指定兩名保薦代表人和一名以上項目協(xié)辦人對公司進行輔導和保薦保薦機構認為不符合掛牌條件保薦機構認為符合掛牌條件編制申報材料，進入申報程序交易所掛牌審核部進行初審交易所審核委員會復審報指導委員會評審委進行審核審核沒通過退回整改進入輔導程序保薦協(xié)議原件一份交交易所備案指定兩名保薦64圖3：評審委評審及過會后的掛牌流程

評審委進行審議進行暫緩表決投票表決評審委接受初審意見及申報材料存在尚待核實并影響判斷的重大問題進行核查，并補充材料通過（同意票數(shù)達到1∕3）沒通過（同意票數(shù)未達到1∕3）圖3：評審委評審及過會后的掛牌流程評審委進行審議進行暫緩65

投票表決指委辦出具批準文件交易所掛牌審核部通知公司辦理發(fā)售、掛牌事宜公司辦理發(fā)售事宜公司辦理股權掛牌手續(xù)股權開始交易通過（同意票數(shù)達到2∕3）沒通過（同意票數(shù)未達到2∕3）發(fā)回補充材料或其他投票表決指委辦出具批準文件交易所掛牌審核部通知公司辦理66第二部分：股權交易一、股權交易的原則1、公開原則:又稱信息公開原則

2、公平原則:指參與交易的各方應當獲得平等的機會。

3．公正原則:指應當公正地對待股權交易的參與各方、以及公正地處理股權交易事務。

第二部分：股權交易一、股權交易的原則67

二、股權交易程序

股權交易的基本過程包括開戶、委托、成交、結算等幾個階段。

（一）開戶

開戶有兩個方面。即開立股權賬戶和開立資金賬戶。股權賬戶，用來記載投資者所持有的股權種類、數(shù)量和相應的變動情況。資金賬戶，用來記載和反映投資者買賣股權的貨幣收付和結存數(shù)額。

二、股權交易程序68

（二）委托

投資者買賣股權時不能直接進入交易所辦理，必須通過交易所的會員來進行。換而言之，投資者需要通過會員才能在交易所買賣股權。在這種情況下，投資者向會員下達買進或賣出股權的指令，稱為“委托”。

（二）委托69

委托指令的形式分類：根據(jù)訂單數(shù)量，有整數(shù)委托和零數(shù)委托；根據(jù)買賣方向，有買進委托和賣出委托；根據(jù)委托價格限制，有市價委托和限價委托；根據(jù)委托時效限制，有當日委托、當周委托、無期限委托、開市委托和收市委托等。委托指令的形式分類：70

會員要將投資者委托指令的內(nèi)容傳送到交易所進行撮合。這一過程稱為“委托的執(zhí)行”，也稱為“申報’’或“報盤”。交易所在股權交易中接受報價的方式主要有口頭報價、書面報價和電腦報價三種。

會員要將投資者委托指令的內(nèi)容傳送到交易所進行撮合。這一過程71

（三）成交交易所交易系統(tǒng)接受申報后，要根據(jù)訂單的成交規(guī)則進行撮合配對。符合成交條件的予以成交．不符合成交條件的繼續(xù)等待成交，超過了委托時效的訂單失效。在成交價格確定方面，一種情況是通過買賣雙方直接競價形成交易價格；另一種情況是交易價格由做市商報出。交易所采用直接競價與做市商報價相結合的方式。（三）成交72

（四）結算

清算和交收是股權結算的兩個方面。

完成了清算和交收，還有一個登記過戶的環(huán)節(jié)。完成了登記過戶．股權交易過程才告結束。

（四）結算73

三、交易所的會員和席位（一）會員制度交易所采取會員制度,交易所會員分為席位會員和非席位會員。三、交易所的會員和席位74

（二）交易席位1、交易席位的含義及種類含義：交易席位是會員在交易所交易大廳內(nèi)進行交易的固定位置，其實質(zhì)還包括了交易資格的含義，即取得了交易席位后才能從事實際的交易業(yè)務。

（二）交易席位75

分類：第一，根據(jù)席位的報盤方式不同，可分為有形席位和無形席位。

第二，根據(jù)席位使用的業(yè)務種類不同，可分為代理席位和自營席位。

分類：76

2.交易席位的管理

①取得席位的條件。

②席位的申請和批準。

③交易席位的使用。④交易席位的變更。

2.交易席位的管理77

四、股權經(jīng)紀業(yè)務的含義和特點（一）股權經(jīng)紀業(yè)務的含義

股權經(jīng)紀業(yè)務是指會員公司代理客戶買賣有價股權的業(yè)務。在股權經(jīng)紀業(yè)務中，會員公司不賺取買賣差價，只收取一定比例的傭金作為業(yè)務收人。四、股權經(jīng)紀業(yè)務的含義和特點78

（二）股權經(jīng)紀業(yè)務的特點

1.股權價格的變動性

2.經(jīng)紀公司的中介性

3.客戶指令的權威性

4.客戶資料的保密性（二）股權經(jīng)紀業(yè)務的特點79

五、股權經(jīng)紀關系的建立（一）股權經(jīng)紀關系的確立1.講解業(yè)務規(guī)則、協(xié)議內(nèi)容和揭示風險，簽暑《風險揭示書》和《客戶須知》2.簽訂《股權交易委托代理協(xié)議》和《客戶交易結算資金第三方存管協(xié)議》3.開立資金賬戶與建立第三方存管關系五、股權經(jīng)紀關系的建立80

(二)委托人和經(jīng)紀商的權利與義務1.委托人的權利與義務①在委托買賣股權的過程中，客戶作為委托人，享有一定的權利。②客戶作為委托合同的委托人，在享受權利時也必須承擔下列相應的義務

2.經(jīng)紀公司的權利與義務(二)委托人和經(jīng)紀商的權利與義務81

六、委托買賣

委托買賣是指會員公司接受客戶委托，代理客戶買賣股權，從中收取傭金的交易行為。

(一)委托指令委托指令的內(nèi)容有多項，如股權賬戶號碼、股權代碼、買賣方向、委托數(shù)量、委托價格等。

六、委托買賣82

以委托單為例,委托指令的基本要素包括：1、股權賬號。

2、日期。3、品種。4、買賣方向。5、數(shù)量：可分為整數(shù)委托和零數(shù)委托。

整數(shù)委托是指委托買賣股權的數(shù)量為1個交易單位或交易單位的整數(shù)倍。1個交易單位為100股，俗稱“1手”。

零數(shù)委托是指客戶委托股權會員公司買賣股權時，買進或賣出的股權不足交易所規(guī)定的1個交易單位。以委托單為例,委托指令的基本要素包括：83

6、價格：分為市價委托和限價委托。市價委托是指客戶要求會員按交易所內(nèi)當時的市場價格買進或賣出股權。優(yōu)點是：沒有價格上的限制，會員公司執(zhí)行委托指令比較容易，成交迅速且成交率高。缺點是：只有在委托執(zhí)行后才知道實際的執(zhí)行價格

6、價格：分為市價委托和限價委托。84

交易所可以接受下列方式的市價申報：（1）最優(yōu)五檔即時成交剩余撤銷申報

（2）最優(yōu)五檔即時成交剩余轉限價申報

市價申報只適用于10%價格漲跌幅限制股權連續(xù)報價期間的交易

交易所可以接受下列方式的市價申報：85

限價委托是指客戶要求會員公司在執(zhí)行委托指令時，必須按限定的價格或比限定價格更有利的價格買賣股權，即必須以限價或低于限價買進股權，以限價或高于限價賣出股權。優(yōu)點是：股權可以客戶預期的價格或更有利的價格成交，有利于客戶實現(xiàn)預期投資計劃，謀求最大利益。缺點是：限價委托成交速度慢，有時甚至無法成交。

限價委托是指客戶要求會員公司在執(zhí)行委托指令時，必須按限定的86

7、時間

8、有效期：委托指令有效期一般有當日有效與約定日有效兩種9、簽名

10、其他內(nèi)容

7、時間87

(二)委托形式(客戶發(fā)出指令)

1.柜臺委托2.非柜臺委托:主要有電話委托、自助終端委托、網(wǎng)上委托(即互聯(lián)網(wǎng)委托)等形式。(二)委托形式(客戶發(fā)出指令)88

(三)委托受理1.驗證驗證主要對股權委托買賣的合法性和同一性進行審查。2.審單審單主要是審查委托單的合法性及一致性。3.驗證資金及股權如果客戶采用自助委托方式，則當其輸入相關的賬號和正確的密碼后，即視同確認了身份。會員公司的電腦系統(tǒng)還自動檢驗客戶的股權買賣申報數(shù)量和價格等是否符合交易所的交易規(guī)則。

(三)委托受理89

(四)委托執(zhí)行1.申報原則時間優(yōu)先、客戶優(yōu)先

2.申報方式有形席位申報、無形席位申報

3.申報時間交易所的股權交易采用每周一至周五為交易日。交易所接受交易申報的時間為每個交易日9：15至11:30

、13:00至15:00。

(四)委托執(zhí)行90

(五)委托撤銷1.撤單的條件:在委托未成交之前，委托人有權變更和撤銷委托

2.撤單的程序:在營業(yè)部采用無形席位申報的情況下，營業(yè)部的業(yè)務員或委托人可直接將撤單信息通過電腦終端告知交易所交易系統(tǒng)電腦主機，辦理撤單。(五)委托撤銷91

七、競價與成交（一）競價原則1.價格優(yōu)先:較高價格買入申報優(yōu)先于較低價格買入申報，較低價格賣出申報優(yōu)先于較高價格賣出申報

2.時間優(yōu)先:買賣方向、價格相同的，先申報者優(yōu)先于后申報者。（二）競價方式交易所采用集合競價和連續(xù)競價兩種方式。七、競價與成交92

1、集合競價是指對一段時間內(nèi)接受的買賣申報一次性集中撮合的競價方式。股權的開盤價為當日該股權的集合競價的成交價格。集合競價時間為9：20-9：25。9:15-9:20可以報單也可以撤單，9:20-9:25只可以報單不可以撤單。開盤集合競價的成交價格確定原則為：（1）可實現(xiàn)最大成交量的價格；（2）高于該價格的買入申報與低于該價格的賣出申報全部成交；（3）與該價格相同的買方或賣方至少有一方全部成交。兩個以上價格符合上述條件的，取距前收盤價最近的價格為成交價。

1、集合競價是指對一段時間內(nèi)接受的買賣申報一次性集中撮合的93

2、連續(xù)競價是指對買賣申報逐筆連續(xù)撮合的競價方式。2、連續(xù)競價是指對買賣申報逐筆連續(xù)撮合的競價方式。94

3、價格申報范圍交易所對股權實行價格漲跌幅限制，一般漲跌幅比例為10%。計算公式為：漲跌幅價格=前收盤價×（1±漲跌幅比例）。計算結果按照四舍五入原則取至價格最小變動單位。屬于下列情形之一的，首個交易日不受10%價格漲跌幅限制：（1）首次公開掛牌交易的股權；（2）增發(fā)掛牌的股權；（3）暫停掛牌后恢復掛牌的股權；（4）交易所認定的其他情形。3、價格申報范圍95

存量掛牌情形下，開盤價不能高于每股凈資產(chǎn)的200%，不能低于每股凈資產(chǎn)的75%；增量掛牌情形下，開盤價不能高于發(fā)售價的150%，不能低于發(fā)售價的75%；暫停掛牌后恢復掛牌情形下，開盤價不能高于暫停掛牌前一交易日收盤價的150%，不能低于暫停掛牌前一交易日收盤價的75%。當日不受10%價格漲跌幅限制股權的盤中交易價格，較當日開盤價最高上漲100％，較當日開盤價最低下跌50％。買賣股權，在價格漲跌幅限制以內(nèi)的申報為有效申報，超過價格漲跌幅限制的申報為無效申報。存量掛牌情形下，開盤價不能高于每股凈資產(chǎn)的200%，不能低96

（三）競價結果

1.全部成交

2.部分成交

3.不成交（三）競價結果97

（四）交易費用投資者在委托買賣股權時，需支付多項費用和稅收，如傭金、過戶費、印花稅等。（四）交易費用98八、股權經(jīng)紀業(yè)務的內(nèi)部控制與操作規(guī)范

（一）內(nèi)部控制的主要內(nèi)容和要求

1、應加強對營業(yè)部軟、硬件技術標準(含升級)等的統(tǒng)一規(guī)劃和集中管理，應制定統(tǒng)一完善的經(jīng)紀業(yè)務標準化服務規(guī)程、操作規(guī)范和相關管理制度。2、應制定標準化的開戶文本格式，制定統(tǒng)一的開戶程序。3、應建立對錄入股權交易系統(tǒng)的客戶資料等內(nèi)容的復核和保密機制

4、應當要求所屬營業(yè)部與客戶簽訂公司統(tǒng)一制定的《股權交易委托代理協(xié)議書》和《風險揭示書》。

5、應針對賬戶管理、資金存取及劃轉、委托與撤單、清算交割、查詢及咨詢等業(yè)務環(huán)節(jié)存在的風險，制定操作程序和具體控制措施。八、股權經(jīng)紀業(yè)務的內(nèi)部控制與操作規(guī)范

（一）內(nèi)部控制的主要內(nèi)99

6、對開戶、資金存取及劃轉、接受委托、清算交割等重要崗位應適當分離，客戶資金與自有資金嚴格分開運作、分開管理。7、應在營業(yè)部采用統(tǒng)一的柜面交易系統(tǒng)。8、應當實行法人集中清算制度及客戶交易結算資金第三方存管制度。9、應建立對托管股權等的登記程序與獨立監(jiān)控機制，嚴防發(fā)生挪用客戶托管的股權等進行抵押、回購或賣空交易及其他損害客戶利益的行為。10、應通過身份認證、證件審核、密碼管理、指令記錄等措施，加強