第一章外匯與匯率外匯的含義外匯的三個特征外匯概述匯率的含義匯率的標(biāo)價方法匯率的主要種類外匯匯率匯率的經(jīng)濟分析匯率確定的基礎(chǔ)影響匯率變化的因素匯率變化對經(jīng)濟的影響一、基本內(nèi)容第一章外匯與匯率外匯的含義外匯概述匯率的含義外匯匯率匯率二、學(xué)習(xí)目的與要求了解外匯、匯率等基本概念；掌握匯率的幾種分類；學(xué)會解讀外匯行情表；理解影響匯率變動的因素以及匯率變動對經(jīng)濟的影響，初步掌握動態(tài)預(yù)測和分析匯率趨勢的方法。第一章外匯與匯率二、學(xué)習(xí)目的與要求了解外匯、匯率等基本概念；第一章外匯與匯外匯(ForeignExchange)，即國際匯兌，是國際經(jīng)濟活動得以進行的基本手段，是國際金融最基本的概念之一。第一節(jié)外匯概述外匯(ForeignExchange)，即一、外匯(ForeignExchange)的含義動態(tài)(Dynamic)的外匯，即“國際匯兌”，是指把一國貨幣兌換為另一國貨幣以清償國際間債權(quán)債務(wù)關(guān)系的金融活動。2.靜態(tài)(Static)的外匯，即用于國際匯兌活動的支付手段和工具。靜態(tài)的外匯又有廣義和狹義之分。一、外匯(ForeignExchange)的含義

廣義的外匯

我國于2008年8月5日公布實施的《中華人民共和國外匯管理條例》中規(guī)定，外匯是指下列以外幣表示的可以用作國際清償?shù)闹Ц妒侄魏唾Y產(chǎn)：外幣現(xiàn)鈔，包括紙幣、鑄幣等；外幣支付憑證或者支付工具，包括票據(jù)、銀行存款憑證、銀行卡等；外幣有價證券，包括債券、股票等特別提款權(quán)其他外匯資產(chǎn)。（注：票據(jù)包括匯票、支票、本票等）

廣義的外匯

強調(diào)能直接用于國際結(jié)算。因此，只有存在國外銀行的外幣存款以及可以索取存款的外幣票據(jù)（如匯票、支票等）才是狹義的外匯。

狹義的外匯狹義的外匯1.自由兌換性2.普遍接受性3.可償性二、外匯的特征

1.自由兌換性二、外匯的特征

一、匯率的含義

外匯匯率（ExchangeRate）又稱外匯匯價、外匯牌價，是一國貨幣折算成另一個國家貨幣的比率，即兩種不同貨幣之間兌換的比率。匯率也是用一國貨幣所表示的另一國貨幣的相對價格。

第二節(jié)外匯匯率第二節(jié)外匯匯率二、匯率的標(biāo)價方法標(biāo)價法中的基準(zhǔn)貨幣和報價貨幣：

基準(zhǔn)貨幣（BasedCurrency）：又稱“單位貨幣”，“被報價貨幣”（ReferenceCurrency），指各種標(biāo)價法下數(shù)量固定不變的貨幣；

報價貨幣：又稱“標(biāo)價貨幣”（QuotedCurrency），指各種標(biāo)價法下數(shù)量變化的貨幣。

二、匯率的標(biāo)價方法標(biāo)價法中的基準(zhǔn)貨幣和報價貨幣二、匯率的標(biāo)價方法1、直接標(biāo)價法(DirectQuotation）直接標(biāo)價法是以一定單位(1個或100個、10000個單位等)的外國貨幣為基準(zhǔn)，折算為若干單位的本國貨幣來表示匯率的方法。二、匯率的標(biāo)價方法1、直接標(biāo)價法(DirectQ直接標(biāo)價法例：2013年2月16日，中國銀行，每100外幣合人民幣數(shù)

美元628.56港元81.04英鎊952.83歐元822.31日元6.776瑞士法郎668.53直接標(biāo)價法在直接標(biāo)價法下，以外幣為基準(zhǔn)貨幣，本幣為報價貨幣。在直接標(biāo)價法下，外幣數(shù)額固定不變，匯率漲跌以相對的本幣數(shù)額變化來表示。目前我國和世界上絕大多數(shù)國家都采用直接標(biāo)價法來表示匯率直接標(biāo)價法直接標(biāo)價法二、匯率的標(biāo)價方法2、間接標(biāo)價法(IndirectQuotation)間接標(biāo)價法是以一定單位(一般為１個單位)的本國貨幣為基準(zhǔn)，折成若干單位的外國貨幣來表示匯率的方法。二、匯率的標(biāo)價方法2、間接標(biāo)價法(Indir

間接標(biāo)價法

例：2013年2月26日，倫敦外匯市場（每一英鎊合外幣數(shù)）

美元1.5209港元11.7948日元139.94瑞士法郎1.4134

間接標(biāo)價法間接標(biāo)價法－在間接標(biāo)價法下，以本幣為基準(zhǔn)貨幣，外幣為報價貨幣－在間接標(biāo)價法下，本國貨幣的數(shù)額固定不變，匯率漲跌以相對的外幣數(shù)額的變化來表示。－英國一直使用間接標(biāo)價法，美國從1978年9月１日起也改用間接標(biāo)價法，但美元對英鎊等少數(shù)幾種貨幣的匯率仍然采用直接標(biāo)價法。此外，歐元區(qū)、新西蘭、加拿大、澳大利亞等國家或地區(qū)也使用間接標(biāo)價法。－很顯然，同兩種貨幣，直接標(biāo)價法和間接標(biāo)價法下的匯率互為倒數(shù)，二者的乘積為１。間接標(biāo)價法二、匯率的標(biāo)價方法3、美元標(biāo)價法(USDollarQuotation)以一種國際上的主要貨幣或關(guān)鍵貨幣（keycurrency)（如美元等）來作為匯價標(biāo)準(zhǔn)的標(biāo)價方法被稱為“美元標(biāo)價法”。二、匯率的標(biāo)價方法3、美元標(biāo)價法(US例：某日國際外匯市場上

美元兌日元83.0800美元兌港元7.7852美元兌瑞士法郎0.9439（這里美元為關(guān)鍵貨幣，也叫基準(zhǔn)貨幣，日元、港元、瑞士法郎等稱為報價貨幣,也叫計價貨幣）

歐元兌美元1.3689英鎊兌美元1.6248（這里歐元、英鎊為基準(zhǔn)貨幣，美元、日元為報價貨幣）例：某日國際外匯市場上美元兌日元83.0800主要貨幣名稱以及世界標(biāo)準(zhǔn)化組織制定的貨幣符號貨幣名稱貨幣符號貨幣名稱貨幣符號人民幣CNY美元USD歐元EUR日元JPY英鎊GBP港元HKD瑞士法郎CHF德國馬克DEM法國法郎FRF加拿大元CAD主要貨幣名稱以及世界標(biāo)準(zhǔn)化組織制定的貨幣名稱貨幣符號貨幣名稱

匯率的表述方式

美元兌港元7.7510USD/HKD7.75101美元＝7.7510港元或USD1=HKD7.7510

國際市場慣例，匯率標(biāo)價由5位有效數(shù)字組成，精確到小數(shù)點以后的第4位。在小數(shù)點以后的4位有效數(shù)字中，從右邊向左邊數(shù)過去，第一位稱？“個（基本）點”，簡稱基點，它是匯率變動的最小單位。第二位稱為“？十個（基本）點”，第三位稱“？百個（基本）點”。如：USD/HKD匯價由7.7510變?yōu)?.7520,就說匯價上升了10個點。匯率的表述方式1、按銀行買賣外匯的價格不同，分為買入?yún)R率、賣出匯率和中間匯率三、匯率的種類買入?yún)R率（buyingrate),又稱買入價（thebidrate），是指在交易中外匯銀行（報價的一方）向客戶買入外匯時所采用的匯率。賣出匯率（sellingrate）,又稱賣出價（theofferrate）,在交易中外匯銀行（報價一方）向客戶賣出外匯時所采用的匯率。中間匯率(middlerate)是銀行買入?yún)R率和賣出匯率的平均價（中間價）。1、按銀行買賣外匯的價格不同，分為買入?yún)R率、賣出匯率和中間匯現(xiàn)鈔價（banknotesrate）是指銀行買賣外匯現(xiàn)鈔時所使用的價格。現(xiàn)鈔的銀行買入價低于現(xiàn)匯的銀行的買入價，現(xiàn)鈔的銀行賣出價與現(xiàn)匯的銀行賣出價相同。現(xiàn)鈔價（banknotesrate）是指銀行買賣外匯

根據(jù)市場慣例，斜線左邊的美元作為被報價貨幣，通常稱為基準(zhǔn)貨幣、單位貨幣，（簡稱單位幣、基準(zhǔn)幣），斜線右邊的港元稱為報價貨幣或計價貨幣（簡稱為計價幣）。

斜線左方的匯率為美元的買入價，表示報價銀行買入1單位美元需支付客戶7.7565個港元；而斜線右方的匯率為美元的賣出價，表示報價銀行賣出1單位美元需收取客戶個7.7575港元。

舉例：某銀行報價：USD/HKD7.7565/7.7575

舉例：某銀行報價：USD/HKD7說明：

買入價和賣出價是外匯市場的雙向報價，買入或賣出都是以站在報價銀行的立場來說的，而不是站在客戶或詢價銀行的角度。在上述銀行報價中，相對于基準(zhǔn)貨幣(單位幣)而言，總是買價在前、賣價在后，而且買價總是小于賣價。按國際慣例，外匯交易在報價時通常可只報出小數(shù)40/50或50/60，其中的大數(shù)1.74和1.58可以省略不報，在交易成交后再確定全部的匯率1.7450或1.5860說明：買入價和賣出價是外匯市場的雙向報價，買入或賣對于匯率的即期報價，斜線左邊的數(shù)字一定小于右邊的數(shù)字。因此，若GBP/USD1.6096/05這里的05小于96,是因為05這里是105的縮寫。因為按常規(guī)，斜線后面只寫最后兩位數(shù)，因此當(dāng)斜線右邊數(shù)小于左邊數(shù)字，一定是前面數(shù)位省略了一位數(shù)。再如，USD/CHF1.6790/00實際是1.6790/1.6800。說明對于匯率的即期報價，斜線左邊的數(shù)字一定小于右邊的數(shù)字。中國工商銀行人民幣即期外匯牌價日期：2013年2月26日星期二單位：人民幣/100外幣中國工商銀行人民幣即期外匯牌價日期：2013年2月26日星2、按外匯買賣交割的期限不同，分為即期匯率和遠(yuǎn)期匯率

即期匯率(SpotExchangeRate)又稱現(xiàn)匯匯率，是指在即期外匯交易中所使用的匯率。也即是外匯買賣雙方成交后，在兩個營業(yè)日之內(nèi)辦理外匯交割時所用的匯率遠(yuǎn)期匯率(ForwardExchangeRate)又稱期匯匯率，是指在遠(yuǎn)期外匯交易中所使用的匯率。也即是指交易雙方達成外匯買賣協(xié)議，約定在未來某一日期辦理外匯交割時所使用的匯率。三、匯率的種類2、按外匯買賣交割的期限不同，分為即期匯率和遠(yuǎn)期匯率即期匯率說明：遠(yuǎn)期匯率往往與即期匯率有一定差價，其差價稱為升水或貼水。

當(dāng)遠(yuǎn)期匯率高于即期匯率時稱為外匯升水（atpremium）,

遠(yuǎn)期匯率低于即期匯率時稱為外匯貼水（atdiscount），

遠(yuǎn)期匯率與即期匯率相同時，稱為平價（atpar）說明：遠(yuǎn)期匯率往往與即期匯率有一定差價，其差價稱為升水或貼水說明：

遠(yuǎn)期匯率的兩種報價方法：直接報價方法如：某日蘇黎世外匯市場USD/CHF即期1.2465/731個月1.2451/623個月1.2418/326個月1.2366/89說明：遠(yuǎn)期匯率的兩種報價方法：如：中行人民幣遠(yuǎn)期外匯牌價2013-02-25

如：中行人民幣遠(yuǎn)期外匯牌價2013-02-25說明：遠(yuǎn)期匯率的兩種報價方法：遠(yuǎn)期差價（ForwardMargin）報價方法，又稱掉期率（SwapRate）或點數(shù)匯率(PointsRate)報價方法例GBP/USD即期匯率1.6205／151個月2個月6個月20／3560／80140／175說明：遠(yuǎn)期匯率的兩種報價方法：說明：遠(yuǎn)期匯率的兩種報價方法：遠(yuǎn)期差價（ForwardMargin）報價方法，又稱掉期率（SwapRate）或點數(shù)匯率(PointsRate)報價方法原則：大數(shù)在前用減法；小數(shù)在前用加法。若掉期率數(shù)值“大∕小”，則表明單位幣遠(yuǎn)期為貼水，遠(yuǎn)期匯率＝即期匯率－掉期率。若掉期率數(shù)值“?。蟆保瑒t表明單位幣遠(yuǎn)期為升水，遠(yuǎn)期匯率＝即期匯率＋掉期率。說明：遠(yuǎn)期匯率的兩種報價方法：3、按匯率制定的角度不同，分為基本匯率和套算匯率基本匯率（basicrate）是一國貨幣同關(guān)鍵貨幣的匯率。套算匯率（交叉匯率crossrate）根據(jù)基本匯率套算得出來的匯率。三、匯率的種類3、按匯率制定的角度不同，分為基本匯率和套算匯率基本匯率（b例：已知：歐元/美元1.3537美元/日元89.28美元/瑞郎1.0822英鎊/美元1.4898問：歐元/瑞郎？瑞郎/日元？基本匯率和套算匯率例：已知：問：歐元/瑞郎？基本匯率和套算匯率例：兩種匯率的中心貨幣相同時，交叉相除已知：USD/JPY84.73/84.77USD/HKD7.8010/20問：HKD/JPY?基本匯率和套算匯率

例：兩種匯率的中心貨幣相同時，交叉相除基本匯率和套算匯率例：兩種匯率的中心貨幣不同時，同邊相乘已知：USD/JPY84.73/84.77GBP/USD1.6372/1.6380問：GBP/JPY?例：基本匯率和套算匯率

例：兩種匯率的中心貨幣不同時，同邊相乘例：基本匯率和套算匯率基本匯率（行情時間：2013年2月28日11：58：55）基本匯率（行情時間：2013年2月28日11：58：55交叉匯率（行情時間：2013年2月28日11：57：01）交叉匯率（行情時間：2013年2月28日11：57：01）4、按匯兌方式的不同，分為電匯匯率、信匯匯率和票匯匯率電匯匯率(TelegraphicTransferRate，T／TRate)，也稱電匯價，指外匯銀行以電報、電傳等解付方式買賣外匯時所使用的匯率。電匯匯率一般較高。電匯匯率是外匯市場的基礎(chǔ)匯率.三、匯率的種類4、按匯兌方式的不同，分為電匯匯率、信匯匯率和票匯匯率電匯電匯圖示國金第一章外匯與匯率課件信匯匯率(MailTransferRate，M／TRate)，也稱信匯價，是指外匯銀行以信函方式通知解付外匯的匯率。信匯匯率(MailTransferRate，信匯圖示國金第一章外匯與匯率課件票匯匯率（demanddraftrate,D/DRate）,也稱票匯率，是指銀行買賣外匯票據(jù)時所使用的匯率。

票匯匯率（demanddraftrate,D/DRat票匯圖示國金第一章外匯與匯率課件5、按外匯買賣的對象不同，分為同業(yè)匯率和商人匯率同業(yè)匯率(Inter—BankRate)是銀行同業(yè)之間進行外匯交易時所使用的匯率。又稱外匯的批發(fā)價。商人匯率(MerchantRate)是銀行與顧客之間進行外匯交易時所使用的匯率，又稱外匯的零售價。三、匯率的種類5、按外匯買賣的對象不同，分為同業(yè)匯率和商人匯率同業(yè)匯率(I6、按外匯市場交易時間的不同，分為開盤匯率和收盤匯率。開盤匯率(OpeningRate)也稱開盤價，是指外匯市場在每個營業(yè)日剛開始交易時，進行首批外匯買賣的匯率。收盤匯率(ClosingRate)也稱收盤價，是指外匯市場在每個營業(yè)日即將結(jié)束時，最后一批外匯買賣的匯率。三、匯率的種類6、按外匯市場交易時間的不同，分為開盤匯率和收盤匯率。開盤匯7、按匯率適用范圍的不同，分為單一匯率和多種匯率。。單一匯率(SingleRate)是指一國貨幣對其他貨幣只有一種匯率，各種外匯交易均按這一匯率來結(jié)算。多種匯率(MultipleRate)又稱多重匯率、復(fù)匯率，是指在一國貨幣對其他貨幣有兩種或兩種以上的匯率。不同的匯率適用于不同的交易項目,以示鼓勵和限制.三、匯率的種類7、按匯率適用范圍的不同，分為單一匯率和多種匯率。單一匯率(8、按外匯管制情況不同，分為官方匯率和市場匯率官方匯率(OfficialRate)又稱法定匯率，是指一國外匯管理當(dāng)局規(guī)定并予以公布的匯率。市場匯率(MarketRate)是指由外匯市場供求關(guān)系決定的匯率。三、匯率的種類8、按外匯管制情況不同，分為官方匯率和市場匯率市場匯率(Ma9、從一種貨幣是對單一還是多種貨幣的角度來劃分,可分為雙邊匯率和有效匯率。雙邊匯率(BilateralExchangeRate)指兩種貨幣之間的匯率。有效匯率(EffectiveExchangeRate)指用加權(quán)平均法計算的某種貨幣對其他多種貨幣的平均匯率.三、匯率的種類9、從一種貨幣是對單一還是多種貨幣的角度來劃分,可分為雙邊匯以貿(mào)易比重為權(quán)數(shù)的有效匯率國金第一章外匯與匯率課件三、匯率的種類10、按匯率水平是否經(jīng)過通貨膨脹調(diào)整（即從是否考慮物價因素的角度）分為名義匯率和實際匯率。名義匯率(NominalExchangeRate)，是指官方公布的或在外匯市場通行的，沒有剔除通貨膨脹因素的匯率。實際匯率(EffectiveExchangeRate)（又稱真實匯率），是指在名義匯率基礎(chǔ)上剔除了通貨膨脹因素后的匯率。即將名義匯率按兩國同一時期的物價變動情況進行調(diào)整后所得到的匯率。三、匯率的種類實際匯率(EffectiveExchange

公式：e=EP*/P其中，e為直接標(biāo)價法下的實際匯率,E為名義匯率，P*為以外幣表示的外國商品價格水平，或外國商品價格指數(shù)，P為以本幣表示的本國商品價格水平，或本國價格指數(shù))名義匯率只是在外匯銀行進行外匯買賣時使用。實際匯率是為了分析匯率的變動與兩國通貨膨脹率的偏離程度，并可進一步說明有關(guān)國家產(chǎn)品的國際競爭能力。其中，例：設(shè)19**年USD/CAD名義匯率為0.98,10年后,USD/CAD名義匯率1.28。19**年的物價指數(shù)設(shè)為100,設(shè)在這10年內(nèi)，加拿大的累計通脹率為140%，美國只有116%，

則十年后，經(jīng)過通脹調(diào)整后的USD/CAD的實際匯率為1.28*(216%/240%)=1.15

實際匯率的變動為(1.15-0.98)/0.98=17.4%，名義匯率的變動為(1.28-0.98)/0.98=31%國金第一章外匯與匯率課件思考：一國貿(mào)易赤字能不能僅靠貶值手段解決呢？思考：一國貿(mào)易赤字能不能僅靠貶值手段解決呢？

匯率，即各國家貨幣之間的比價，其實質(zhì)是各種貨幣價值的體現(xiàn)。也就是說，貨幣具有的或代表的價值是決定匯率水平的基礎(chǔ)，匯率在這一基礎(chǔ)上受其他各種因素的影響而變動，形成現(xiàn)實的匯率水平。而在不同的貨幣制度下，各國貨幣所具有的或者所代表的價值是不同的。第三節(jié)匯率的經(jīng)濟分析——匯率的決定與變動第三節(jié)匯率的經(jīng)濟分析——匯率的決定與變動貨幣制度的演變金幣本位制紙幣本位制金塊本位制金匯兌本位制

貨幣制度的演變大致經(jīng)歷了以下這么幾個階段：金幣本位制即以黃金為貨幣制度的基礎(chǔ),黃金直接參與流通的一種貨幣制度金塊本位制和金匯兌本位制屬于廣義金本位制隨著經(jīng)濟的發(fā)展，黃金的流通和支付手段職能等逐漸被紙幣所取代貨幣制度的演變金幣本位制紙幣本位制金塊本位制貨幣制度的演變金本位制度是以黃金為本位貨幣的貨幣制度。金本位制度下的三大特征:自由鑄造、自由兌換、自由輸出入一、金本位制下匯率的決定和變動金本位制度是以黃金為本位貨幣的貨幣一、金本位制下匯率的決定和1、匯率決定的基礎(chǔ)：鑄幣平價（MintPar)

金幣所含有的一定重量和成色的黃金稱為“含金量”——它是金幣本身具有的價值金幣本位制度下兩種貨幣的含金量之比稱為“鑄幣平價”——它直接反映了兩種貨幣之間的價值對比關(guān)系，就成為決定兩種貨幣匯率的基礎(chǔ)。一、金本位制下匯率的決定和變動1、匯率決定的基礎(chǔ)：鑄幣平價（MintPar)金幣所1929年經(jīng)濟危機以前金本位制度下，當(dāng)時1英鎊的法定含金量為7.32238克純金，1美元的法定含金量為1.50463克純金，則英鎊和美元的鑄幣平價：7.32238/1.50463=4.8665，這就是英鎊與美元之間的匯率決定的基礎(chǔ)。所以，英鎊與美元之間的匯率即為￡l=$4.8665例：1929年經(jīng)濟危機以前金本位制度下，當(dāng)時例：2、金本位制度下匯率的變動

外匯市場上的匯率受外匯供求關(guān)系的影響，圍繞鑄幣平價上下波動

匯率波動界限為黃金輸送點

黃金輸送點自動調(diào)節(jié)匯率一、金本位制下匯率的決定和變動2、金本位制度下匯率的變動一、金本位制下匯率的決定和變動黃金輸送點黃金輸送點（goldpoint）是指金本位制度下外匯匯率波動引起黃金輸出和輸入國境的匯率界限。黃金輸出點＝鑄幣平價＋1個單位黃金運送費用黃金輸入點＝鑄幣平價－1個單位黃金運送費用(運送費包括運費、包裝費、保險費、運送期間利息等）黃金輸送點黃金輸送點（goldpoint）黃金輸送點自動調(diào)節(jié)匯率：金本位制下，當(dāng)匯價高于黃金輸出點，就無人購買外匯，外匯需求減少，匯價下降；當(dāng)匯價低于黃金輸入點，沒有人賣出外匯，外匯供應(yīng)減少，匯價上升；所以金本位制下，匯率以鑄幣平價為基礎(chǔ)，在黃金輸送點之間上下波動。黃金輸送點自動調(diào)節(jié)匯率：舉例：

一戰(zhàn)以前，英鎊兌美元的鑄幣平價是1英鎊＝4.8665美元，運送一英鎊黃金費用約為0.03美元，則GBP/USD的上、下限即:黃金輸出點＝4.8665+0.03=4.8965美元黃金輸入點＝4.8665－0.03=4.8365美元舉例：一戰(zhàn)以前，英鎊兌美元的鑄幣圖示：金幣本位制下匯率波動的規(guī)則在金幣本位制下，匯率波動的規(guī)則是：匯率圍繞鑄幣平價，根據(jù)外匯市場的供求狀況，在黃金輸出點與輸入點之間上下波動。當(dāng)匯率高于黃金輸出點或低于黃金輸入點時，就會引起黃金的跨國流動，從而自動地把匯率穩(wěn)定在黃金輸送點所規(guī)定的幅度之內(nèi)。金幣本位制下匯率波動的規(guī)則圖示：金幣本位制下匯率波動的規(guī)則在金幣本位制在紙幣制度下，匯率決定的基礎(chǔ)實質(zhì)上是兩國貨幣各自所代表的價值量之比。紙幣制度下，在不同的階段，紙幣的內(nèi)在價值有不同的外在表現(xiàn)。二、紙幣制度下匯率的決定與變動

二、紙幣制度下匯率的決定與變動匯率確定基礎(chǔ)：紙幣的金平價（一）布雷頓森林體系下匯率的決定和變動這一時期，各國政府法令規(guī)定本國貨幣所代表的（而不是具有的）含金量——稱為紙幣的名義含金量。紙幣的名義含金量之比——稱為紙幣的金平價，反映了紙幣所代表的價值之比。匯率確定基礎(chǔ)：紙幣的金平價（一）布雷頓森林體系下匯率的決定和舉例：

1946年，1英鎊的名義含金量3.58134克純金，1美元的名義含金量是0.888671克純金，并且還規(guī)定匯率波動的官定界限為金平價上下1％。則根據(jù)紙幣匯率確定的原理，兩國貨幣的匯率是3.58134/0.888671＝4.03，即1英鎊＝4.03美元，且根據(jù)規(guī)定，當(dāng)時英鎊兌美元匯率波動的上下限：4.03+4.03×1%＝4.0703美元4.03-4.03×1%＝3.9897美元舉例：1946年，1英鎊的名義含金量3.5布雷頓森林體系下的匯率波動

布雷頓森林體系下的匯率波動布雷頓森林體系下的匯率波動布雷頓森林體系下的匯率波動匯率確定基礎(chǔ)：貨幣所代表的實際價值（二）現(xiàn)行國際貨幣制度下匯率的決定按馬克思的貨幣理論的觀點，紙幣是一種價值的代表，兩國貨幣的匯率便可用兩國紙幣各自所代表的價值量之比來確定。因此，紙幣所代表的價值量是決定匯率的基礎(chǔ)。各種匯率決定理論（第十章）匯率確定基礎(chǔ)：貨幣所代表的實際價值（二）現(xiàn)行國際貨幣制度下匯圖牙買加體系下的匯率自由浮動牙買加體系下的匯率自由浮動圖牙買加體系下的匯率自由浮動牙買加體系下的匯率自由浮動USD/JPY匯率

美元供給

均衡水平

對美元需求

美元數(shù)量外匯供求與匯率變動三、影響匯率變動的主要因素根據(jù)供求均衡原理，均衡匯率是外匯需求等于外匯供給時的均衡水平。當(dāng)外匯供應(yīng)＞外匯需求時，外匯幣值下跌；當(dāng)外匯供應(yīng)＜外匯需求時，外匯幣值上升。如果某個時期影響外匯供求的因素發(fā)生變化，會使得外匯供求曲線發(fā)生偏移，均衡匯率相應(yīng)調(diào)整。USD/JPY匯率美元供給外匯供三、影響匯率變動的主要因素(一)國際收支

一般地，當(dāng)一國國際收支順差時，該國外匯供應(yīng)大于需求，從而導(dǎo)致外匯貶值，本幣升值；當(dāng)一國國際收支逆差時，該國外匯會供不應(yīng)求，從而導(dǎo)致外匯升值，本幣貶值。國際收支狀況并非一定會影響到匯率變動，這主要看國際收支差額的性質(zhì)。三、影響匯率變動的主要因素(一)國際收支三、影響匯率變動的主要因素(二）相對通貨膨脹率水平用通脹程度所衡量的貨幣實際價值是貨幣的對內(nèi)價值，一般地，對內(nèi)價值是決定對外價值（匯率）的基礎(chǔ)，對內(nèi)價值的變化必然會引起對外價值的變化。但二者之間經(jīng)常發(fā)生大幅度的偏離。三、影響匯率變動的主要因素(二）相對通貨膨脹率水平通貨膨脹影響匯率，三個影響途徑商品勞務(wù)貿(mào)易:通貨膨脹使物價上漲，導(dǎo)致出口減少，進口增加，外匯供不應(yīng)求，本幣貶值。國際資本流動：通貨膨脹使得本幣的實際利率減少和本幣的國際地位下降，導(dǎo)致本國資金外流，外匯需求增加，國際市場上對本幣需求減少，本幣貶值。心理預(yù)期：通貨膨脹影響匯率，三個影響途徑三、影響匯率變動的主要因素(三)相對利率水平當(dāng)一國利率水平相對較高，則意味著該國的投資收益率相對較高，引起資本流入相對增加，對本幣需求增大，本幣匯率趨于上升；當(dāng)一國利率水平相對較低，則會引起資本流出，使外匯需求增大，外匯匯率趨于上升，本幣貶值。三、影響匯率變動的主要因素三、影響匯率變動的主要因素

（四）經(jīng)濟增長率經(jīng)濟增長率對匯率的影響是多方面的。當(dāng)一國處于經(jīng)濟高速增長的初期，進口一般比較旺盛，使得外匯供不應(yīng)求，本幣貶值。一國經(jīng)濟長期的持續(xù)的增長，又會支持本幣升值。這是因為：經(jīng)過經(jīng)濟的持續(xù)增長后，本國產(chǎn)品的國際競爭力提高，出口增加；本國的投資環(huán)境改善，外資流入增加；本國經(jīng)濟的持續(xù)增長，提高了外匯交易者持有本幣的信心，增加了對本幣的需求。三、影響匯率變動的主要因素（四）經(jīng)濟增長率三、影響匯率變動的主要因素(五)政府的市場干預(yù)按干預(yù)的手段，分為直接干預(yù)和間接干預(yù)。直接干預(yù)即政府直接入市買賣外匯，改變原有的外匯供求關(guān)系以引起匯率變化的干預(yù)。間接干預(yù)指政府不直接進入外匯市場進行的干預(yù)。三、影響匯率變動的主要因素(五)政府的市場干預(yù)三、影響匯率變動的主要因素(六)市場預(yù)期（投機資本）

在國際金融市場上，巨額短期資本對世界各國的政治、經(jīng)濟、軍事等因素都具有高度的敏感性，受著預(yù)期因素的支配，或為保值，或為獲取高額投機利潤，到處流動，常常給外匯市場帶來巨大沖擊。三、影響匯率變動的主要因素(六)市場預(yù)期（投機資本）三、影響匯率變動的主要因素(七)其它因素在現(xiàn)代外匯市場上，匯率變化非常敏感，一些非經(jīng)濟因素、非市場因素的變化往往也會波及到外匯市場。三、影響匯率變動的主要因素(七)其它因素四、匯率變動的經(jīng)濟影響一國國際收支、物價水平、經(jīng)濟增長等宏觀經(jīng)濟狀況會引起匯率變動。反過來，匯率變動又會對一國內(nèi)外經(jīng)濟產(chǎn)生重要影響。四、匯率變動的經(jīng)濟影響一國國際收支、物價水平、經(jīng)濟增長等宏觀匯率水平變動的測量

匯率水平變動的點：英鎊的匯率由１英鎊＝1.5100美元上漲至1.5120美元，則稱英鎊上漲了20個點。匯率水平變動的測量匯率水平變動的點：匯率水平變動的測量匯率變動的百分比（升值率和貶值率）：A幣/B幣期初匯率為t0，期末匯率為t1單位幣（A幣）匯率的變化（％）＝（t1－t0)/t0計價幣（B幣）匯率的變化（％）＝（t0－t1)/t1（計算結(jié)果為正表示升值，為負(fù)表示貶值）匯率水平變動的測量匯率變動的百分比（升值率和貶值率）：舉例：美元兌人民幣匯率由USD1=CNY8.2772變至USD1=CNY7.7306,試計算美元的貶值率和人民幣的升值率分別是多少？舉例：美元兌人民幣匯率由USD1=CNY8.2772變至U匯率水平變動的測量匯率指數(shù)是以指數(shù)方式衡量匯率變化，在宏觀經(jīng)濟分析中具有重要的運用，包括雙邊匯率指數(shù)和多邊匯率指數(shù)（即有效匯率）。

報告期匯率雙邊匯率指數(shù)=——————×100

基期匯率多邊匯率指數(shù)：也稱有效匯率指數(shù)名義匯率指數(shù)和實際匯率指數(shù)匯率水平變動的測量舉例：2006年，USD100=CNY786.52;2010年，USD100=CNY677.92。假設(shè)以2006年為基期，雙邊匯率指數(shù)是100，則2010年的雙邊匯率指數(shù)為?舉例：2006年，USD100=CNY786.52;(一)匯率變動對一國對外經(jīng)濟的影響1、對進出口貿(mào)易對出口，本幣對外貶值后對進口，本幣對外貶值后出口利潤增大出口產(chǎn)品競爭力增強外國對本國出口商品需求增加

本幣購買力下降，以本幣表現(xiàn)的進口商品價格提高。因此，一般地，本幣貶值有利于擴大出口，限制進口，改善一國貿(mào)易收支或國際收支的作用。(一)匯率變動對一國對外經(jīng)濟的影響1、對進出口貿(mào)易出口利潤本幣貶值改善貿(mào)易收支的三個限制條件1）進出口商品的需求彈性：只有當(dāng)“馬歇爾－勒納條件”EX+EM>1滿足時，即當(dāng)出口需求彈性＋進口需求彈性>1時，本幣貶值才會改善本國的貿(mào)易收支。本幣貶值改善貿(mào)易收支的三個限制條件本幣貶值改善貿(mào)易收支的三個限制條件2）時滯因素，即“J曲線效應(yīng)”

本幣貶值改善貿(mào)易收支的三個限制條件本幣貶值改善貿(mào)易收支的三個限制條件3）通貨膨脹因素，即時效問題：本幣貶值后貿(mào)易收支改善的時間效力能持續(xù)多久，取決于本國物價上漲的幅度與速度。本幣貶值改善貿(mào)易收支的三個限制條件(一)匯率變動對一國對外經(jīng)濟的影響2、對本國非貿(mào)易收支的影響匯率變動對非貿(mào)易收支影響如同其對貿(mào)易收支的影響。(一)匯率變動對一國對外經(jīng)濟的影響2、對本國非貿(mào)易(一)匯率變動對一國對外經(jīng)濟的影響3、對本國資本流動的影響本幣將貶而未貶時（或市場普遍預(yù)期本幣將要貶值）資本外流或外逃本幣貶值后資本流入(一)匯率變動對一國對外經(jīng)濟的影響3、對本國資本流動的影響(一)匯率變動對一國對外經(jīng)濟的影響4、對外匯儲備本幣匯率變動，通過資本轉(zhuǎn)移和進出口貿(mào)易額的增減，會直接影響本國外匯儲備規(guī)模。儲備貨幣匯率變動，會影響一國外匯儲備的實際價值，及儲備貨幣的地位和作用。(一)匯率變動對一國對外經(jīng)濟的影響4、對外匯儲備(二)匯率變動對一國國內(nèi)經(jīng)濟的影響1、對物價水平本幣貶值－進口成本上升－引起和帶動進口商品和國內(nèi)同類商品價格上漲本幣貶值－出口商品需求增加－國內(nèi)商品供不應(yīng)求－出口商品國內(nèi)價格上漲此外，貶值通過貨幣工資機制、生產(chǎn)成本機制、貨幣供應(yīng)機制等，有可能導(dǎo)致國內(nèi)工資和物價水平的循環(huán)上升。(二)匯率變動對一國國內(nèi)經(jīng)濟的影響1、對物價水平2、對一國就業(yè)和國民收入其他條件不變，本幣貶值可以擴大就業(yè)，增加國民收入，加快經(jīng)濟增長。（二）匯率變動對一國國內(nèi)經(jīng)濟的影響2、對一國就業(yè)和國民收入（二）匯率變動對一國國內(nèi)經(jīng)3、對資源配置本幣貶值后，誘使生產(chǎn)資源從非貿(mào)易品部門轉(zhuǎn)移到貿(mào)易品部門，一國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)導(dǎo)向貿(mào)易品部門，本國對外開放度提高。（二）匯率變動對一國國內(nèi)經(jīng)濟的影響3、對資源配置（二）匯率變動對一國國內(nèi)經(jīng)濟的影響國際貿(mào)易國際金融領(lǐng)域國際經(jīng)濟關(guān)系(三)匯率變動對世界經(jīng)濟的影響國際貿(mào)易(三)匯率變動對世界經(jīng)濟的影響第一章外匯與匯率外匯的含義外匯的三個特征外匯概述匯率的含義匯率的標(biāo)價方法匯率的主要種類外匯匯率匯率的經(jīng)濟分析匯率確定的基礎(chǔ)影響匯率變化的因素匯率變化對經(jīng)濟的影響一、基本內(nèi)容第一章外匯與匯率外匯的含義外匯概述匯率的含義外匯匯率匯率二、學(xué)習(xí)目的與要求了解外匯、匯率等基本概念；掌握匯率的幾種分類；學(xué)會解讀外匯行情表；理解影響匯率變動的因素以及匯率變動對經(jīng)濟的影響，初步掌握動態(tài)預(yù)測和分析匯率趨勢的方法。第一章外匯與匯率二、學(xué)習(xí)目的與要求了解外匯、匯率等基本概念；第一章外匯與匯外匯(ForeignExchange)，即國際匯兌，是國際經(jīng)濟活動得以進行的基本手段，是國際金融最基本的概念之一。第一節(jié)外匯概述外匯(ForeignExchange)，即一、外匯(ForeignExchange)的含義動態(tài)(Dynamic)的外匯，即“國際匯兌”，是指把一國貨幣兌換為另一國貨幣以清償國際間債權(quán)債務(wù)關(guān)系的金融活動。2.靜態(tài)(Static)的外匯，即用于國際匯兌活動的支付手段和工具。靜態(tài)的外匯又有廣義和狹義之分。一、外匯(ForeignExchange)的含義

廣義的外匯

我國于2008年8月5日公布實施的《中華人民共和國外匯管理條例》中規(guī)定，外匯是指下列以外幣表示的可以用作國際清償?shù)闹Ц妒侄魏唾Y產(chǎn)：外幣現(xiàn)鈔，包括紙幣、鑄幣等；外幣支付憑證或者支付工具，包括票據(jù)、銀行存款憑證、銀行卡等；外幣有價證券，包括債券、股票等特別提款權(quán)其他外匯資產(chǎn)。（注：票據(jù)包括匯票、支票、本票等）

廣義的外匯

強調(diào)能直接用于國際結(jié)算。因此，只有存在國外銀行的外幣存款以及可以索取存款的外幣票據(jù)（如匯票、支票等）才是狹義的外匯。

狹義的外匯狹義的外匯1.自由兌換性2.普遍接受性3.可償性二、外匯的特征

1.自由兌換性二、外匯的特征

一、匯率的含義

外匯匯率（ExchangeRate）又稱外匯匯價、外匯牌價，是一國貨幣折算成另一個國家貨幣的比率，即兩種不同貨幣之間兌換的比率。匯率也是用一國貨幣所表示的另一國貨幣的相對價格。

第二節(jié)外匯匯率第二節(jié)外匯匯率二、匯率的標(biāo)價方法標(biāo)價法中的基準(zhǔn)貨幣和報價貨幣：

基準(zhǔn)貨幣（BasedCurrency）：又稱“單位貨幣”，“被報價貨幣”（ReferenceCurrency），指各種標(biāo)價法下數(shù)量固定不變的貨幣；

報價貨幣：又稱“標(biāo)價貨幣”（QuotedCurrency），指各種標(biāo)價法下數(shù)量變化的貨幣。

二、匯率的標(biāo)價方法標(biāo)價法中的基準(zhǔn)貨幣和報價貨幣二、匯率的標(biāo)價方法1、直接標(biāo)價法(DirectQuotation）直接標(biāo)價法是以一定單位(1個或100個、10000個單位等)的外國貨幣為基準(zhǔn)，折算為若干單位的本國貨幣來表示匯率的方法。二、匯率的標(biāo)價方法1、直接標(biāo)價法(DirectQ直接標(biāo)價法例：2013年2月16日，中國銀行，每100外幣合人民幣數(shù)

美元628.56港元81.04英鎊952.83歐元822.31日元6.776瑞士法郎668.53直接標(biāo)價法在直接標(biāo)價法下，以外幣為基準(zhǔn)貨幣，本幣為報價貨幣。在直接標(biāo)價法下，外幣數(shù)額固定不變，匯率漲跌以相對的本幣數(shù)額變化來表示。目前我國和世界上絕大多數(shù)國家都采用直接標(biāo)價法來表示匯率直接標(biāo)價法直接標(biāo)價法二、匯率的標(biāo)價方法2、間接標(biāo)價法(IndirectQuotation)間接標(biāo)價法是以一定單位(一般為１個單位)的本國貨幣為基準(zhǔn)，折成若干單位的外國貨幣來表示匯率的方法。二、匯率的標(biāo)價方法2、間接標(biāo)價法(Indir

間接標(biāo)價法

例：2013年2月26日，倫敦外匯市場（每一英鎊合外幣數(shù)）

美元1.5209港元11.7948日元139.94瑞士法郎1.4134

間接標(biāo)價法間接標(biāo)價法－在間接標(biāo)價法下，以本幣為基準(zhǔn)貨幣，外幣為報價貨幣－在間接標(biāo)價法下，本國貨幣的數(shù)額固定不變，匯率漲跌以相對的外幣數(shù)額的變化來表示。－英國一直使用間接標(biāo)價法，美國從1978年9月１日起也改用間接標(biāo)價法，但美元對英鎊等少數(shù)幾種貨幣的匯率仍然采用直接標(biāo)價法。此外，歐元區(qū)、新西蘭、加拿大、澳大利亞等國家或地區(qū)也使用間接標(biāo)價法。－很顯然，同兩種貨幣，直接標(biāo)價法和間接標(biāo)價法下的匯率互為倒數(shù)，二者的乘積為１。間接標(biāo)價法二、匯率的標(biāo)價方法3、美元標(biāo)價法(USDollarQuotation)以一種國際上的主要貨幣或關(guān)鍵貨幣（keycurrency)（如美元等）來作為匯價標(biāo)準(zhǔn)的標(biāo)價方法被稱為“美元標(biāo)價法”。二、匯率的標(biāo)價方法3、美元標(biāo)價法(US例：某日國際外匯市場上

美元兌日元83.0800美元兌港元7.7852美元兌瑞士法郎0.9439（這里美元為關(guān)鍵貨幣，也叫基準(zhǔn)貨幣，日元、港元、瑞士法郎等稱為報價貨幣,也叫計價貨幣）

歐元兌美元1.3689英鎊兌美元1.6248（這里歐元、英鎊為基準(zhǔn)貨幣，美元、日元為報價貨幣）例：某日國際外匯市場上美元兌日元83.0800主要貨幣名稱以及世界標(biāo)準(zhǔn)化組織制定的貨幣符號貨幣名稱貨幣符號貨幣名稱貨幣符號人民幣CNY美元USD歐元EUR日元JPY英鎊GBP港元HKD瑞士法郎CHF德國馬克DEM法國法郎FRF加拿大元CAD主要貨幣名稱以及世界標(biāo)準(zhǔn)化組織制定的貨幣名稱貨幣符號貨幣名稱

匯率的表述方式

美元兌港元7.7510USD/HKD7.75101美元＝7.7510港元或USD1=HKD7.7510

國際市場慣例，匯率標(biāo)價由5位有效數(shù)字組成，精確到小數(shù)點以后的第4位。在小數(shù)點以后的4位有效數(shù)字中，從右邊向左邊數(shù)過去，第一位稱？“個（基本）點”，簡稱基點，它是匯率變動的最小單位。第二位稱為“？十個（基本）點”，第三位稱“？百個（基本）點”。如：USD/HKD匯價由7.7510變?yōu)?.7520,就說匯價上升了10個點。匯率的表述方式1、按銀行買賣外匯的價格不同，分為買入?yún)R率、賣出匯率和中間匯率三、匯率的種類買入?yún)R率（buyingrate),又稱買入價（thebidrate），是指在交易中外匯銀行（報價的一方）向客戶買入外匯時所采用的匯率。賣出匯率（sellingrate）,又稱賣出價（theofferrate）,在交易中外匯銀行（報價一方）向客戶賣出外匯時所采用的匯率。中間匯率(middlerate)是銀行買入?yún)R率和賣出匯率的平均價（中間價）。1、按銀行買賣外匯的價格不同，分為買入?yún)R率、賣出匯率和中間匯現(xiàn)鈔價（banknotesrate）是指銀行買賣外匯現(xiàn)鈔時所使用的價格。現(xiàn)鈔的銀行買入價低于現(xiàn)匯的銀行的買入價，現(xiàn)鈔的銀行賣出價與現(xiàn)匯的銀行賣出價相同?，F(xiàn)鈔價（banknotesrate）是指銀行買賣外匯

根據(jù)市場慣例，斜線左邊的美元作為被報價貨幣，通常稱為基準(zhǔn)貨幣、單位貨幣，（簡稱單位幣、基準(zhǔn)幣），斜線右邊的港元稱為報價貨幣或計價貨幣（簡稱為計價幣）。

斜線左方的匯率為美元的買入價，表示報價銀行買入1單位美元需支付客戶7.7565個港元；而斜線右方的匯率為美元的賣出價，表示報價銀行賣出1單位美元需收取客戶個7.7575港元。

舉例：某銀行報價：USD/HKD7.7565/7.7575

舉例：某銀行報價：USD/HKD7說明：

買入價和賣出價是外匯市場的雙向報價，買入或賣出都是以站在報價銀行的立場來說的，而不是站在客戶或詢價銀行的角度。在上述銀行報價中，相對于基準(zhǔn)貨幣(單位幣)而言，總是買價在前、賣價在后，而且買價總是小于賣價。按國際慣例，外匯交易在報價時通?？芍粓蟪鲂?shù)40/50或50/60，其中的大數(shù)1.74和1.58可以省略不報，在交易成交后再確定全部的匯率1.7450或1.5860說明：買入價和賣出價是外匯市場的雙向報價，買入或賣對于匯率的即期報價，斜線左邊的數(shù)字一定小于右邊的數(shù)字。因此，若GBP/USD1.6096/05這里的05小于96,是因為05這里是105的縮寫。因為按常規(guī)，斜線后面只寫最后兩位數(shù)，因此當(dāng)斜線右邊數(shù)小于左邊數(shù)字，一定是前面數(shù)位省略了一位數(shù)。再如，USD/CHF1.6790/00實際是1.6790/1.6800。說明對于匯率的即期報價，斜線左邊的數(shù)字一定小于右邊的數(shù)字。中國工商銀行人民幣即期外匯牌價日期：2013年2月26日星期二單位：人民幣/100外幣中國工商銀行人民幣即期外匯牌價日期：2013年2月26日星2、按外匯買賣交割的期限不同，分為即期匯率和遠(yuǎn)期匯率

即期匯率(SpotExchangeRate)又稱現(xiàn)匯匯率，是指在即期外匯交易中所使用的匯率。也即是外匯買賣雙方成交后，在兩個營業(yè)日之內(nèi)辦理外匯交割時所用的匯率遠(yuǎn)期匯率(ForwardExchangeRate)又稱期匯匯率，是指在遠(yuǎn)期外匯交易中所使用的匯率。也即是指交易雙方達成外匯買賣協(xié)議，約定在未來某一日期辦理外匯交割時所使用的匯率。三、匯率的種類2、按外匯買賣交割的期限不同，分為即期匯率和遠(yuǎn)期匯率即期匯率說明：遠(yuǎn)期匯率往往與即期匯率有一定差價，其差價稱為升水或貼水。

當(dāng)遠(yuǎn)期匯率高于即期匯率時稱為外匯升水（atpremium）,

遠(yuǎn)期匯率低于即期匯率時稱為外匯貼水（atdiscount），

遠(yuǎn)期匯率與即期匯率相同時，稱為平價（atpar）說明：遠(yuǎn)期匯率往往與即期匯率有一定差價，其差價稱為升水或貼水說明：

遠(yuǎn)期匯率的兩種報價方法：直接報價方法如：某日蘇黎世外匯市場USD/CHF即期1.2465/731個月1.2451/623個月1.2418/326個月1.2366/89說明：遠(yuǎn)期匯率的兩種報價方法：如：中行人民幣遠(yuǎn)期外匯牌價2013-02-25

如：中行人民幣遠(yuǎn)期外匯牌價2013-02-25說明：遠(yuǎn)期匯率的兩種報價方法：遠(yuǎn)期差價（ForwardMargin）報價方法，又稱掉期率（SwapRate）或點數(shù)匯率(PointsRate)報價方法例GBP/USD即期匯率1.6205／151個月2個月6個月20／3560／80140／175說明：遠(yuǎn)期匯率的兩種報價方法：說明：遠(yuǎn)期匯率的兩種報價方法：遠(yuǎn)期差價（ForwardMargin）報價方法，又稱掉期率（SwapRate）或點數(shù)匯率(PointsRate)報價方法原則：大數(shù)在前用減法；小數(shù)在前用加法。若掉期率數(shù)值“大∕小”，則表明單位幣遠(yuǎn)期為貼水，遠(yuǎn)期匯率＝即期匯率－掉期率。若掉期率數(shù)值“?。蟆?，則表明單位幣遠(yuǎn)期為升水，遠(yuǎn)期匯率＝即期匯率＋掉期率。說明：遠(yuǎn)期匯率的兩種報價方法：3、按匯率制定的角度不同，分為基本匯率和套算匯率基本匯率（basicrate）是一國貨幣同關(guān)鍵貨幣的匯率。套算匯率（交叉匯率crossrate）根據(jù)基本匯率套算得出來的匯率。三、匯率的種類3、按匯率制定的角度不同，分為基本匯率和套算匯率基本匯率（b例：已知：歐元/美元1.3537美元/日元89.28美元/瑞郎1.0822英鎊/美元1.4898問：歐元/瑞郎？瑞郎/日元？基本匯率和套算匯率例：已知：問：歐元/瑞郎？基本匯率和套算匯率例：兩種匯率的中心貨幣相同時，交叉相除已知：USD/JPY84.73/84.77USD/HKD7.8010/20問：HKD/JPY?基本匯率和套算匯率

例：兩種匯率的中心貨幣相同時，交叉相除基本匯率和套算匯率例：兩種匯率的中心貨幣不同時，同邊相乘已知：USD/JPY84.73/84.77GBP/USD1.6372/1.6380問：GBP/JPY?例：基本匯率和套算匯率

例：兩種匯率的中心貨幣不同時，同邊相乘例：基本匯率和套算匯率基本匯率（行情時間：2013年2月28日11：58：55）基本匯率（行情時間：2013年2月28日11：58：55交叉匯率（行情時間：2013年2月28日11：57：01）交叉匯率（行情時間：2013年2月28日11：57：01）4、按匯兌方式的不同，分為電匯匯率、信匯匯率和票匯匯率電匯匯率(TelegraphicTransferRate，T／TRate)，也稱電匯價，指外匯銀行以電報、電傳等解付方式買賣外匯時所使用的匯率。電匯匯率一般較高。電匯匯率是外匯市場的基礎(chǔ)匯率.三、匯率的種類4、按匯兌方式的不同，分為電匯匯率、信匯匯率和票匯匯率電匯電匯圖示國金第一章外匯與匯率課件信匯匯率(MailTransferRate，M／TRate)，也稱信匯價，是指外匯銀行以信函方式通知解付外匯的匯率。信匯匯率(MailTransferRate，信匯圖示國金第一章外匯與匯率課件票匯匯率（demanddraftrate,D/DRate）,也稱票匯率，是指銀行買賣外匯票據(jù)時所使用的匯率。

票匯匯率（demanddraftrate,D/DRat票匯圖示國金第一章外匯與匯率課件5、按外匯買賣的對象不同，分為同業(yè)匯率和商人匯率同業(yè)匯率(Inter—BankRate)是銀行同業(yè)之間進行外匯交易時所使用的匯率。又稱外匯的批發(fā)價。商人匯率(MerchantRate)是銀行與顧客之間進行外匯交易時所使用的匯率，又稱外匯的零售價。三、匯率的種類5、按外匯買賣的對象不同，分為同業(yè)匯率和商人匯率同業(yè)匯率(I6、按外匯市場交易時間的不同，分為開盤匯率和收盤匯率。開盤匯率(OpeningRate)也稱開盤價，是指外匯市場在每個營業(yè)日剛開始交易時，進行首批外匯買賣的匯率。收盤匯率(ClosingRate)也稱收盤價，是指外匯市場在每個營業(yè)日即將結(jié)束時，最后一批外匯買賣的匯率。三、匯率的種類6、按外匯市場交易時間的不同，分為開盤匯率和收盤匯率。開盤匯7、按匯率適用范圍的不同，分為單一匯率和多種匯率。。單一匯率(SingleRate)是指一國貨幣對其他貨幣只有一種匯率，各種外匯交易均按這一匯率來結(jié)算。多種匯率(MultipleRate)又稱多重匯率、復(fù)匯率，是指在一國貨幣對其他貨幣有兩種或兩種以上的匯率。不同的匯率適用于不同的交易項目,以示鼓勵和限制.三、匯率的種類7、按匯率適用范圍的不同，分為單一匯率和多種匯率。單一匯率(8、按外匯管制情況不同，分為官方匯率和市場匯率官方匯率(OfficialRate)又稱法定匯率，是指一國外匯管理當(dāng)局規(guī)定并予以公布的匯率。市場匯率(MarketRate)是指由外匯市場供求關(guān)系決定的匯率。三、匯率的種類8、按外匯管制情況不同，分為官方匯率和市場匯率市場匯率(Ma9、從一種貨幣是對單一還是多種貨幣的角度來劃分,可分為雙邊匯率和有效匯率。雙邊匯率(BilateralExchangeRate)指兩種貨幣之間的匯率。有效匯率(EffectiveExchangeRate)指用加權(quán)平均法計算的某種貨幣對其他多種貨幣的平均匯率.三、匯率的種類9、從一種貨幣是對單一還是多種貨幣的角度來劃分,可分為雙邊匯以貿(mào)易比重為權(quán)數(shù)的有效匯率國金第一章外匯與匯率課件三、匯率的種類10、按匯率水平是否經(jīng)過通貨膨脹調(diào)整（即從是否考慮物價因素的角度）分為名義匯率和實際匯率。名義匯率(NominalExchangeRate)，是指官方公布的或在外匯市場通行的，沒有剔除通貨膨脹因素的匯率。實際匯率(EffectiveExchangeRate)（又稱真實匯率），是指在名義匯率基礎(chǔ)上剔除了通貨膨脹因素后的匯率。即將名義匯率按兩國同一時期的物價變動情況進行調(diào)整后所得到的匯率。三、匯率的種類實際匯率(EffectiveExchange

公式：e=EP*/P其中，e為直接標(biāo)價法下的實際匯率,E為名義匯率，P*為以外幣表示的外國商品價格水平，或外國商品價格指數(shù)，P為以本幣表示的本國商品價格水平，或本國價格指數(shù))名義匯率只是在外匯銀行進行外匯買賣時使用。實際匯率是為了分析匯率的變動與兩國通貨膨脹率的偏離程度，并可進一步說明有關(guān)國家產(chǎn)品的國際競爭能力。其中，例：設(shè)19**年USD/CAD名義匯率為0.98,10年后,USD/CAD名義匯率1.28。19**年的物價指數(shù)設(shè)為100,設(shè)在這10年內(nèi)，加拿大的累計通脹率為140%，美國只有116%，

則十年后，經(jīng)過通脹調(diào)整后的USD/CAD的實際匯率為1.28*(216%/240%)=1.15

實際匯率的變動為(1.15-0.98)/0.98=17.4%，名義匯率的變動為(1.28-0.98)/0.98=31%國金第一章外匯與匯率課件思考：一國貿(mào)易赤字能不能僅靠貶值手段解決呢？思考：一國貿(mào)易赤字能不能僅靠貶值手段解決呢？

匯率，即各國家貨幣之間的比價，其實質(zhì)是各種貨幣價值的體現(xiàn)。也就是說，貨幣具有的或代表的價值是決定匯率水平的基礎(chǔ)，匯率在這一基礎(chǔ)上受其他各種因素的影響而變動，形成現(xiàn)實的匯率水平。而在不同的貨幣制度下，各國貨幣所具有的或者所代表的價值是不同的。第三節(jié)匯率的經(jīng)濟分析——匯率的決定與變動第三節(jié)匯率的經(jīng)濟分析——匯率的決定與變動貨幣制度的演變金幣本位制紙幣本位制金塊本位制金匯兌本位制

貨幣制度的演變大致經(jīng)歷了以下這么幾個階段：金幣本位制即以黃金為貨幣制度的基礎(chǔ),黃金直接參與流通的一種貨幣制度金塊本位制和金匯兌本位制屬于廣義金本位制隨著經(jīng)濟的發(fā)展，黃金的流通和支付手段職能等逐漸被紙幣所取代貨幣制度的演變金幣本位制紙幣本位制金塊本位制貨幣制度的演變金本位制度是以黃金為本位貨幣的貨幣制度。金本位制度下的三大特征:自由鑄造、自由兌換、自由輸出入一、金本位制下匯率的決定和變動金本位制度是以黃金為本位貨幣的貨幣一、金本位制下匯率的決定和1、匯率決定的基礎(chǔ)：鑄幣平價（MintPar)

金幣所含有的一定重量和成色的黃金稱為“含金量”——它是金幣本身具有的價值金幣本位制度下兩種貨幣的含金量之比稱為“鑄幣平價”——它直接反映了兩種貨幣之間的價值對比關(guān)系，就成為決定兩種貨幣匯率的基礎(chǔ)。一、金本位制下匯率的決定和變動1、匯率決定的基礎(chǔ)：鑄幣平價（MintPar)金幣所1929年經(jīng)濟危機以前金本位制度下，當(dāng)時1英鎊的法定含金量為7.32238克純金，1美元的法定含金量為1.50463克純金，則英鎊和美元的鑄幣平價：7.32238/1.50463=4.8665，這就是英鎊與美元之間的匯率決定的基礎(chǔ)。所以，英鎊與美元之間的匯率即為￡l=$4.8665例：1929年經(jīng)濟危機以前金本位制度下，當(dāng)時例：2、金本位制度下匯率的變動

外匯市場上的匯率受外匯供求關(guān)系的影響，圍繞鑄幣平價上下波動

匯率波動界限為黃金輸送點

黃金輸送點自動調(diào)節(jié)匯率一、金本位制下匯率的決定和變動2、金本位制度下匯率的變動一、金本位制下匯率的決定和變動黃金輸送點黃金輸送點（goldpoint）是指金本位制度下外匯匯率波動引起黃金輸出和輸入國境的匯率界限。黃金輸出點＝鑄幣平價＋1個單位黃金運送費用黃金輸入點＝鑄幣平價－1個單位黃金運送費用(運送費包括運費、包裝費、保險費、運送期間利息等）黃金輸送點黃金輸送點（goldpoint）黃金輸送點自動調(diào)節(jié)匯率：金本位制下，當(dāng)匯價高于黃金輸出點，就無人購買外匯，外匯需求減少，匯價下降；當(dāng)匯價低于黃金輸入點，沒有人賣出外匯，外匯供應(yīng)減少，匯價上升；所以金本位制下，匯率以鑄幣平價為基礎(chǔ)，在黃金輸送點之間上下波動。黃金輸送點自動調(diào)節(jié)匯率：舉例：

一戰(zhàn)以前，英鎊兌美元的鑄幣平價是1英鎊＝4.8665美元，運送一英鎊黃金費用約為0.03美元，則GBP/USD的上、下限即:黃金輸出點＝4.8665+0.03=4.8965美元黃金輸入點＝4.8665－0.03=4.8365美元舉例：一戰(zhàn)以前，英鎊兌美元的鑄幣圖示：金幣本位制下匯率波動的規(guī)則在金幣本位制下，匯率波動的規(guī)則是：匯率圍繞鑄幣平價，根據(jù)外匯市場的供求狀況，在黃金輸出點與輸入點之間上下波動。當(dāng)匯率高于黃金輸出點或低于黃金輸入點時，就會引起黃金的跨國流動，從而自動地把匯率穩(wěn)定在黃金輸送點所規(guī)定的幅度之內(nèi)。金幣本位制下匯率波動的規(guī)則圖示：金幣本位制下匯率波動的規(guī)則在金幣本位制在紙幣制度下，匯率決定的基礎(chǔ)實質(zhì)上是兩國貨幣各自所代表的價值量之比。紙幣制度下，在不同的階段，紙幣的內(nèi)在價值有不同的外在表現(xiàn)。二、紙幣制度下匯率的決定與變動

二、紙幣制度下匯率的決定與變動匯率確定基礎(chǔ)：紙幣的金平價（一）布雷頓森林體系下匯率的決定和變動這一時期，各國政府法令規(guī)定本國貨幣所代表的（而不是具有的）含金量——稱為紙幣的名義含金量。紙幣的名義含金量之比——稱為紙幣的金平價，反映了紙幣所代表的價值之比。匯率確定基礎(chǔ)：紙幣的金平價（一）布雷頓森林體系下匯率的決定和舉例：

1946年，1英鎊的名義含金量3.58134克純金，1美元的名義含金量是0.888671克純金，并且還規(guī)定匯率波動的官定界限為金平價上下1％。則根據(jù)紙幣匯率確定的原理，兩國貨幣的匯率是3.58134/0.888671＝4.03，即1英鎊＝4.03美元，且根據(jù)規(guī)定，當(dāng)時英鎊兌美元匯率波動的上下限：4.03+4.03×1%＝4.0703美元4.03-4.03×1%＝3.9897美元舉例：1946年，1英鎊的名義含金量3.5布雷頓森林體系下的匯率波動

布雷頓森林體系下的匯率波動布雷頓森林體系下的匯率波動布雷頓森林體系下的匯率波動匯率確定基礎(chǔ)：貨幣所代表的實際價值（二）現(xiàn)行國際貨幣制度下匯率的決定按馬克思的貨幣理論的觀點，紙幣是一種價值的代表，兩國貨幣的匯率便可用兩國紙幣各自所代表的價值量之比來確定。因此，紙幣所代表的價值量是決定匯率的基礎(chǔ)。各種匯率決定理論（第十章）匯率確定基礎(chǔ)：貨幣所代表的實際價值（二）現(xiàn)行國際貨幣制度下匯圖牙買加體系下的匯率自由浮動牙買加體系下的匯率自由浮動圖牙買加體系下的匯率自由浮動牙買加體系下的匯率自由浮動USD/JPY匯率

美元供給

均衡水平

對美元需求

美元數(shù)量外匯供求與匯率變動三、影響匯率變動的主要因素根據(jù)供求均衡原理，均衡匯率是外匯需求等于外匯供給時的均衡水平。當(dāng)外匯供應(yīng)＞外匯需求時，外匯幣值下跌；當(dāng)外匯供應(yīng)＜外匯需求時，外匯幣值上升。如果某個時期影響外匯供求的因素發(fā)生變化，會使得外匯供求曲線發(fā)生偏移，均衡匯率相應(yīng)調(diào)整。USD/JPY匯率美元供給外匯供三、影響匯率變動的主要因素(一)國際收支

一般地，當(dāng)一國國際收支順差時，該國外匯供應(yīng)大于需求，從而導(dǎo)致外匯貶值，本幣升值；當(dāng)一國國際收支逆差時，該國外匯會供不應(yīng)求，從而導(dǎo)致外匯升值，本幣貶值。國際收支狀況并非一定會影響到匯率變動，這主要看國際收支差額的性質(zhì)。三、影響匯率變動的主要因素(一)國際收支三、影響匯率變動的主要因素(二）相對通貨膨脹率水平用通脹程度所衡量的貨幣實際價值是貨幣的對內(nèi)價值，一般地，對內(nèi)價值是決定對外價值（匯率）的基礎(chǔ)，對內(nèi)價值的變化必然會引起對外價值的變化。但二者之間經(jīng)常發(fā)生大幅度的偏離。三、影響匯率變動的主要因素(二）相對通貨膨脹率水平通貨膨脹影響匯率，三個影響途徑商品勞務(wù)貿(mào)易:通貨膨脹使物價上漲，導(dǎo)致出口減少，進口增加，外匯供不應(yīng)求，本幣貶值。國際資本流動：通貨膨脹使得本幣的實際利率減少和本幣的國際地位下降，導(dǎo)致本國資金外流，外匯需求增加，國際市場上對本幣需求減少，本幣貶值。心理預(yù)期：通貨膨脹影響匯率，三個影響途徑三、影響匯率變動的主要因素(三)相對利率水平