短期融資券、企業(yè)債、中期票據(jù)講座1短期融資券、企業(yè)債、中期票據(jù)講座1目錄銀行間債券市場非金融企業(yè)債務(wù)融資工具管理辦法銀行間交易商協(xié)會(huì)簡介三規(guī)則、四指引交易商協(xié)會(huì)注冊(cè)流程短期融資券

中期票據(jù)

企業(yè)債2目錄銀行間債券市場非金融企業(yè)債務(wù)融資工具管理辦法2銀行間債券市場非金融企業(yè)債務(wù)融資工具管理辦法銀行間債券市場非金融企業(yè)債務(wù)融資工具管理辦法中國人民銀行令〔2008〕第1號(hào)為進(jìn)一步完善銀行間債券市場管理，促進(jìn)非金融企業(yè)直接債務(wù)融資發(fā)展，中國人民銀行制定了《銀行間債券市場非金融企業(yè)債務(wù)融資工具管理辦法》，經(jīng)2008年3月14日第5次行長辦公會(huì)議通過，現(xiàn)予公布，自2008年4月15日起施行。行長：周小川

二〇〇八年四月九日3銀行間債券市場非金融企業(yè)債務(wù)融資工具管理辦法3銀行間債券市場非金融企業(yè)債務(wù)融資工具管理辦法第一條為進(jìn)一步完善銀行間債券市場管理，促進(jìn)非金融企業(yè)直接債務(wù)融資發(fā)展，根據(jù)《中華人民共和國中國人民銀行法》及相關(guān)法律、行政法規(guī)，制定本辦法。第二條本辦法所稱非金融企業(yè)債務(wù)融資工具（以下簡稱債務(wù)融資工具），是指具有法人資格的非金融企業(yè)（以下簡稱企業(yè)）在銀行間債券市場發(fā)行的，約定在一定期限內(nèi)還本付息的有價(jià)證券。第三條債務(wù)融資工具發(fā)行與交易應(yīng)遵循誠信、自律原則。第四條企業(yè)發(fā)行債務(wù)融資工具應(yīng)在中國銀行間市場交易商協(xié)會(huì)（以下簡稱交易商協(xié)會(huì)）注冊(cè)。第五條債務(wù)融資工具在中央國債登記結(jié)算有限責(zé)任公司（以下簡稱中央結(jié)算公司）登記、托管、結(jié)算。4銀行間債券市場非金融企業(yè)債務(wù)融資工具管理辦法4銀行間債券市場非金融企業(yè)債務(wù)融資工具管理辦法第六條全國銀行間同業(yè)拆借中心（以下簡稱同業(yè)拆借中心）為債務(wù)融資工具在銀行間債券市場的交易提供服務(wù)。第七條企業(yè)發(fā)行債務(wù)融資工具應(yīng)在銀行間債券市場披露信息。信息披露應(yīng)遵循誠實(shí)信用原則，不得有虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或重大遺漏。第八條企業(yè)發(fā)行債務(wù)融資工具應(yīng)由金融機(jī)構(gòu)承銷。企業(yè)可自主選擇主承銷商。需要組織承銷團(tuán)的，由主承銷商組織承銷團(tuán)。第九條企業(yè)發(fā)行債務(wù)融資工具應(yīng)由在中國境內(nèi)注冊(cè)且具備債券評(píng)級(jí)資質(zhì)的評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)進(jìn)行信用評(píng)級(jí)。5銀行間債券市場非金融企業(yè)債務(wù)融資工具管理辦法5銀行間債券市場非金融企業(yè)債務(wù)融資工具管理辦法第十條為債務(wù)融資工具提供服務(wù)的承銷機(jī)構(gòu)、信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)、注冊(cè)會(huì)計(jì)師、律師等專業(yè)機(jī)構(gòu)和人員應(yīng)勤勉盡責(zé)，嚴(yán)格遵守執(zhí)業(yè)規(guī)范和職業(yè)道德，按規(guī)定和約定履行義務(wù)。

上述專業(yè)機(jī)構(gòu)和人員所出具的文件含有虛假記載、誤導(dǎo)性陳述和重大遺漏的，應(yīng)當(dāng)就其負(fù)有責(zé)任的部分承擔(dān)相應(yīng)的法律責(zé)任。第十一條債務(wù)融資工具發(fā)行利率、發(fā)行價(jià)格和所涉費(fèi)率以市場化方式確定，任何商業(yè)機(jī)構(gòu)不得以欺詐、操縱市場等行為獲取不正當(dāng)利益。第十二條債務(wù)融資工具投資者應(yīng)自行判斷和承擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)。6銀行間債券市場非金融企業(yè)債務(wù)融資工具管理辦法6銀行間債券市場非金融企業(yè)債務(wù)融資工具管理辦法第十三條交易商協(xié)會(huì)依據(jù)本辦法及中國人民銀行相關(guān)規(guī)定對(duì)債務(wù)融資工具的發(fā)行與交易實(shí)施自律管理。交易商協(xié)會(huì)應(yīng)根據(jù)本辦法制定相關(guān)自律管理規(guī)則，并報(bào)中國人民銀行備案。第十四條同業(yè)拆借中心負(fù)責(zé)債務(wù)融資工具交易的日常監(jiān)測(cè)，每月匯總債務(wù)融資工具交易情況向交易商協(xié)會(huì)報(bào)送。第十五條中央結(jié)算公司負(fù)責(zé)債務(wù)融資工具登記、托管、結(jié)算的日常監(jiān)測(cè)，每月匯總債務(wù)融資工具發(fā)行、登記、托管、結(jié)算、兌付等情況向交易商協(xié)會(huì)報(bào)送。第十六條交易商協(xié)會(huì)應(yīng)每月向中國人民銀行報(bào)告?zhèn)鶆?wù)融資工具注冊(cè)匯總情況、自律管理工作情況、市場運(yùn)行情況及自律管理規(guī)則執(zhí)行情況。第十七條交易商協(xié)會(huì)對(duì)違反自律管理規(guī)則的機(jī)構(gòu)和人員，可采取警告、誡勉談話、公開譴責(zé)等措施進(jìn)行處理。7銀行間債券市場非金融企業(yè)債務(wù)融資工具管理辦法7銀行間債券市場非金融企業(yè)債務(wù)融資工具管理辦法第十八條中國人民銀行依法對(duì)交易商協(xié)會(huì)、同業(yè)拆借中心和中央結(jié)算公司進(jìn)行監(jiān)督管理。

交易商協(xié)會(huì)、同業(yè)拆借中心和中央結(jié)算公司應(yīng)按照中國人民銀行的要求，及時(shí)向中國人民銀行報(bào)送與債務(wù)融資工具發(fā)行和交易等有關(guān)的信息。第十九條對(duì)違反本辦法規(guī)定的機(jī)構(gòu)和人員，中國人民銀行可依照《中華人民共和國中國人民銀行法》第四十六條規(guī)定進(jìn)行處罰，構(gòu)成犯罪的，依法追究刑事責(zé)任。第二十條短期融資券適用本辦法。第二十一條本辦法自2008年4月15日起施行?！抖唐谌谫Y券管理辦法》（中國人民銀行令〔2005〕第2號(hào)）、《短期融資券承銷規(guī)程》和《短期融資券信息披露規(guī)程》（中國人民銀行公告〔2005〕第10號(hào)）同時(shí)終止執(zhí)行。8銀行間債券市場非金融企業(yè)債務(wù)融資工具管理辦法8銀行間交易商協(xié)會(huì)協(xié)會(huì)概況

中國銀行間市場交易商協(xié)會(huì)是由市場參與者自愿組成的，包括銀行間債券市場、同業(yè)拆借市場、外匯市場、票據(jù)市場和黃金市場在內(nèi)的銀行間市場的自律組織，會(huì)址設(shè)在北京。

協(xié)會(huì)英文名稱為NationalAssociationofFinancialMarketInstitutionalInvestors，縮寫為NAFMII。

協(xié)會(huì)經(jīng)國務(wù)院同意、民政部批準(zhǔn)于2007年9月3日成立，為全國性的非營利性社會(huì)團(tuán)體法人，其業(yè)務(wù)主管部門為中國人民銀行。

協(xié)會(huì)會(huì)員包括單位會(huì)員和個(gè)人會(huì)員，銀行間債券市場、拆借市場、外匯市場、票據(jù)市場和黃金市場的參與者、中介機(jī)構(gòu)及相關(guān)領(lǐng)域的從業(yè)人員和專家學(xué)者均可自愿申請(qǐng)成為協(xié)會(huì)會(huì)員。協(xié)會(huì)單位會(huì)員將涵蓋政策性銀行、商業(yè)銀行、信用社、保險(xiǎn)公司、證券公司、信托公司、投資基金、財(cái)務(wù)公司、信用評(píng)級(jí)公司、大中型工商企業(yè)等各類金融機(jī)構(gòu)和非金融機(jī)構(gòu)。9銀行間交易商協(xié)會(huì)協(xié)會(huì)概況9銀行間交易商協(xié)會(huì)組織架構(gòu)

協(xié)會(huì)組織機(jī)構(gòu)由會(huì)員代表大會(huì)、理事會(huì)、常務(wù)理事會(huì)、秘書處及專業(yè)委員會(huì)組成。會(huì)員代表大會(huì)為協(xié)會(huì)的最高權(quán)力機(jī)構(gòu)；理事會(huì)是會(huì)員代表大會(huì)閉會(huì)期間協(xié)會(huì)的執(zhí)行機(jī)構(gòu)，對(duì)會(huì)員代表大會(huì)負(fù)責(zé)，理事由會(huì)員代表大會(huì)選舉產(chǎn)生；常務(wù)理事會(huì)在理事會(huì)閉會(huì)期間行使理事會(huì)授權(quán)的職責(zé)，常務(wù)理事由理事會(huì)選舉產(chǎn)生；監(jiān)事會(huì)是協(xié)會(huì)工作的監(jiān)督機(jī)構(gòu)，監(jiān)事由會(huì)員代表大會(huì)選舉產(chǎn)生；秘書處為協(xié)會(huì)日常辦事機(jī)構(gòu)，根據(jù)工作需要設(shè)置相關(guān)部門；協(xié)會(huì)根據(jù)工作需要在理事會(huì)下設(shè)立相關(guān)專業(yè)委員會(huì)。

根據(jù)協(xié)會(huì)第一屆常務(wù)理事會(huì)第一次會(huì)議決議，目前，經(jīng)民政部批準(zhǔn)，協(xié)會(huì)理事會(huì)根據(jù)工作需要成立了債券市場專業(yè)委員會(huì)、金融衍生品專業(yè)委員會(huì)和從業(yè)資格認(rèn)證工作委員會(huì)3個(gè)專業(yè)委員會(huì)；同時(shí)，秘書處內(nèi)部根據(jù)工作需要設(shè)立了綜合部、會(huì)員與法律事務(wù)部、產(chǎn)品創(chuàng)新規(guī)范部、交易規(guī)范部、研究發(fā)展部和培訓(xùn)認(rèn)證部6個(gè)部門。10銀行間交易商協(xié)會(huì)組織架構(gòu)10銀行間交易商協(xié)會(huì)組織結(jié)構(gòu)11銀行間交易商協(xié)會(huì)組織結(jié)構(gòu)11銀行間交易商協(xié)會(huì)業(yè)務(wù)范圍（一）制定行業(yè)自律規(guī)則、業(yè)務(wù)規(guī)范和職業(yè)道德規(guī)范，并負(fù)責(zé)監(jiān)督實(shí)施；（二）依法維護(hù)會(huì)員的合法權(quán)益，代表會(huì)員向主管部門、立法機(jī)關(guān)等有關(guān)部門反映會(huì)員在業(yè)務(wù)活動(dòng)中的問題、建議和要求；（三）教育和督促會(huì)員貫徹執(zhí)行國家有關(guān)法律、法規(guī)和協(xié)會(huì)制定的準(zhǔn)則、規(guī)范和規(guī)則，監(jiān)督、檢查會(huì)員的執(zhí)業(yè)行為，對(duì)違反章程及自律規(guī)則的會(huì)員給予紀(jì)律處分，維護(hù)市場秩序；（四）對(duì)會(huì)員之間、會(huì)員與客戶之間的糾紛進(jìn)行調(diào)解；（五）組織從業(yè)人員接受繼續(xù)教育和業(yè)務(wù)培訓(xùn)，提高從業(yè)人員的業(yè)務(wù)技能和執(zhí)業(yè)水平；12銀行間交易商協(xié)會(huì)業(yè)務(wù)范圍12銀行間交易商協(xié)會(huì)（六）組織會(huì)員進(jìn)行業(yè)務(wù)研究、開展業(yè)務(wù)交流，根據(jù)會(huì)員需求，按照有關(guān)規(guī)定組織、管理適合銀行間市場特性的產(chǎn)品研發(fā)，推動(dòng)會(huì)員業(yè)務(wù)管理和業(yè)務(wù)規(guī)范；（七）收集、整理和發(fā)布有關(guān)市場信息，為會(huì)員提供服務(wù)；（八）對(duì)市場發(fā)展有關(guān)問題進(jìn)行研究，為會(huì)員業(yè)務(wù)拓展及主管部門推動(dòng)市場發(fā)展獻(xiàn)計(jì)獻(xiàn)策；（九）開展為實(shí)現(xiàn)協(xié)會(huì)宗旨的其他工作；（十）會(huì)員代表大會(huì)決定的和中國人民銀行賦予的其他職責(zé)。13銀行間交易商協(xié)會(huì)132008年4月15日，中國銀行間市場交易商協(xié)會(huì)（下稱“交易商協(xié)會(huì)”）召開了第一節(jié)常務(wù)理事會(huì)第二次會(huì)議，此次會(huì)議的主要內(nèi)容就是審議通過了與此前發(fā)布的央行2008年一號(hào)令相配套的三項(xiàng)規(guī)則、四項(xiàng)指引。三規(guī)則、四指引

央行一號(hào)令配套細(xì)則出臺(tái)14三規(guī)則、四指引

央行一號(hào)令配套細(xì)則出臺(tái)14三規(guī)則、四指引

央行一號(hào)令配套細(xì)則出臺(tái)（一）、三項(xiàng)規(guī)則分別是：《銀行間債務(wù)市場非金融企業(yè)債務(wù)融資工具注冊(cè)規(guī)則》《銀行間債務(wù)市場非金融企業(yè)債務(wù)融資工具信息披露規(guī)則》《銀行間債務(wù)市場非金融企業(yè)債務(wù)融資工具中介服務(wù)規(guī)則》（二）、四項(xiàng)指引分別是：《銀行間債券市場非金融企業(yè)債務(wù)融資工具募集說明書指引》《銀行間債券市場非金融企業(yè)債務(wù)融資工具盡職調(diào)查指引》《銀行間債券市場非金融企業(yè)短期融資券業(yè)務(wù)指引》《銀行間債券市場非金融企業(yè)中期票據(jù)業(yè)務(wù)指引》15三規(guī)則、四指引

央行一號(hào)令配套細(xì)則出臺(tái)15交易商協(xié)會(huì)注冊(cè)流程圖發(fā)行企業(yè)主承銷商交易商協(xié)會(huì)提交文件注冊(cè)文件81名委員注冊(cè)委員會(huì)負(fù)責(zé)接收、初審注冊(cè)文件，安排注冊(cè)會(huì)議辦公室債務(wù)融資工具注冊(cè)報(bào)告主承銷商推薦函及相關(guān)中介機(jī)構(gòu)承諾書企業(yè)發(fā)行債務(wù)融資工具披露文件（募集說明書）證明企業(yè)即相關(guān)中介機(jī)構(gòu)真實(shí)、準(zhǔn)確、完整、及時(shí)披露信息的其他文件接受注冊(cè)通知書16交易商協(xié)會(huì)注冊(cè)流程圖發(fā)行企業(yè)主承銷商交易商協(xié)會(huì)提交文件注冊(cè)文交易商協(xié)會(huì)注冊(cè)流程圖注冊(cè)會(huì)議每周召開一次，由5名注冊(cè)委員會(huì)委員參加，采取投票表決，有2名不同意注冊(cè)，交易商協(xié)會(huì)就不接受注冊(cè)。注冊(cè)有效期為2年，可在有效期內(nèi)一次或分期發(fā)行債務(wù)融資工具。企業(yè)應(yīng)在注冊(cè)后2個(gè)月內(nèi)完成前期發(fā)行。交易商協(xié)會(huì)不接受注冊(cè)的，企業(yè)可6個(gè)月后重新提交注冊(cè)文件。17交易商協(xié)會(huì)注冊(cè)流程圖17銀行間債券市場非金融企業(yè)短期融資券業(yè)務(wù)指引為規(guī)范非金融企業(yè)在銀行間債券市場發(fā)行短期融資券的行為，根據(jù)中國人民銀行《銀行間債券市場非金融企業(yè)債務(wù)融資工具管理辦法》及中國銀行間市場交易商協(xié)會(huì)（以下簡稱交易商協(xié)會(huì)）相關(guān)自律規(guī)則，制定本指引。本指引所稱短期融資券，是指具有法人資格的非金融企業(yè)（以下簡稱企業(yè)）在銀行間債券市場發(fā)行的，約定在1年內(nèi)還本付息的債務(wù)融資工具。企業(yè)發(fā)行短期融資券應(yīng)依據(jù)《銀行間債券市場非金融企業(yè)債務(wù)融資工具注冊(cè)規(guī)則》在交易商協(xié)會(huì)注冊(cè)。企業(yè)發(fā)行短期融資券應(yīng)遵守國家相關(guān)法律法規(guī)，短期融資券待償還余額不得超過企業(yè)凈資產(chǎn)的40%。企業(yè)發(fā)行短期融資券所募集的資金應(yīng)用于企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)，并在發(fā)行文件中明確披露具體資金用途。企業(yè)在短期融資券存續(xù)期內(nèi)變更募集資金用途應(yīng)提前披露。18銀行間債券市場非金融企業(yè)短期融資券業(yè)務(wù)指引18銀行間債券市場非金融企業(yè)短期融資券業(yè)務(wù)指引企業(yè)發(fā)行短期融資券應(yīng)按交易商協(xié)會(huì)《銀行間債券市場非金融企業(yè)債務(wù)融資工具信息披露規(guī)則》在銀行間債券市場披露信息。企業(yè)發(fā)行短期融資券應(yīng)由已在中國人民銀行備案的金融機(jī)構(gòu)承銷。企業(yè)發(fā)行短期融資券應(yīng)披露企業(yè)主體信用評(píng)級(jí)和當(dāng)期融資券的債項(xiàng)評(píng)級(jí)。企業(yè)的主體信用級(jí)別低于發(fā)行注冊(cè)時(shí)信用級(jí)別的，短期融資券發(fā)行注冊(cè)自動(dòng)失效，交易商協(xié)會(huì)將有關(guān)情況進(jìn)行公告。10.短期融資券在債權(quán)債務(wù)登記日次一工作日即可在全國銀行間債券市場機(jī)構(gòu)投資者之間流通轉(zhuǎn)讓。11.本指引自公布之日起施行。二00八年四月十五日19銀行間債券市場非金融企業(yè)短期融資券業(yè)務(wù)指引19短期融資券發(fā)行條件：是在中華人民共和國境內(nèi)依法設(shè)立的企業(yè)法人；具有穩(wěn)定的償債資金來源，最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度盈利；流動(dòng)性良好，具有較強(qiáng)的到期償債能力；發(fā)行融資券募集的資金用于本企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營；近三年沒有違法和重大違規(guī)行為；近三年發(fā)行的融資券沒有延遲支付本息的情形；具有健全的內(nèi)部管理體系和募集資金的使用償付管理制度；中國人民銀行規(guī)定的其他條件。20短期融資券20短期融資券發(fā)行期限及利率：融資券的期限最長不超過365天。發(fā)行融資券的企業(yè)可在上述最長期限內(nèi)自主確定每期融資券的期限。發(fā)行利率實(shí)行市場化招標(biāo)，由發(fā)行企業(yè)和主承銷商協(xié)商決定，目前已發(fā)行的融資券利率在4.86%~7.61%之間。21短期融資券21短期融資券融資券發(fā)行的意義：短期融資券的發(fā)行具有以下三重意義：擴(kuò)大了我國金融市場直接融資比重，降低了銀行風(fēng)險(xiǎn)，優(yōu)化企業(yè)財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)，節(jié)約財(cái)務(wù)費(fèi)用，拓展融資渠道。為非金融企業(yè)建立了新的融資渠道，使企業(yè)從間接融資加快邁向直接融資。促進(jìn)優(yōu)勢(shì)企業(yè)的發(fā)展，短期融資券具有操作性強(qiáng)、效率高、靈活機(jī)動(dòng)的特點(diǎn)。面對(duì)銀行間市場發(fā)行，空間巨大，可以滿足企業(yè)大量流動(dòng)資金需求。再加上短期融資券的發(fā)行條件寬松，無擔(dān)保要求，在額度有效期內(nèi)經(jīng)過申請(qǐng)備案即可實(shí)現(xiàn)滾動(dòng)發(fā)行，發(fā)行手續(xù)簡便，準(zhǔn)入門檻低?？蓸O大的滿足企業(yè)短期流動(dòng)資金不足的需求。22短期融資券22短期融資券融資券發(fā)行的行業(yè)范圍：煤、電、油、運(yùn)等關(guān)系國計(jì)民生的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)國家國資委管理的大型優(yōu)質(zhì)國企題材概念（如開發(fā)大西北、農(nóng)業(yè)、民族經(jīng)濟(jì)、民營企業(yè)、機(jī)場、環(huán)保等）重點(diǎn)支持行業(yè)：電信運(yùn)營、石油開采、石油加工、煙草、鐵路運(yùn)輸、貨運(yùn)港口、電網(wǎng)、燃?xì)獾葔艛嘈袠I(yè)。適當(dāng)行業(yè)：通信設(shè)備制造業(yè)、電力生產(chǎn)企業(yè)（不含熱力生產(chǎn)和供應(yīng)）、汽車、紡織、醫(yī)藥、基礎(chǔ)化學(xué)原料制造、合成材料制造、電器機(jī)械及器材制造、造船、航空運(yùn)輸業(yè)、高速公路、煤炭、城市供水、造紙、酒、鐵路運(yùn)輸設(shè)備、通用設(shè)備制造等行業(yè)。23短期融資券23短期融資券發(fā)行企業(yè)短期融資券的條件：認(rèn)真做好企業(yè)的篩選工作，主要選擇國家經(jīng)濟(jì)政策重點(diǎn)扶持的行業(yè)。選擇經(jīng)營業(yè)績良好的企業(yè)，發(fā)債前三年連續(xù)盈利，凈資產(chǎn)20億以上，資產(chǎn)負(fù)債率在50%以下。具有健全的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)制度，近五年無發(fā)行資信不良記錄。根據(jù)企業(yè)的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)和資金使用特點(diǎn)，幫助企業(yè)設(shè)計(jì)發(fā)行額度和發(fā)行期限。幫助企業(yè)做好基礎(chǔ)材料的準(zhǔn)備工作（募集說明書、），使企業(yè)所提供的材料內(nèi)容達(dá)到人行所要求的標(biāo)準(zhǔn)。做好與評(píng)級(jí)公司、律師事務(wù)所、會(huì)計(jì)師事務(wù)所及主承銷商的溝通和協(xié)調(diào)工作，配合上述中介機(jī)構(gòu)做好基礎(chǔ)材料準(zhǔn)備工作。24短期融資券24短期融資券操作流程25短期融資券操作流程25銀行間債券市場非金融企業(yè)中期票據(jù)業(yè)務(wù)指引為規(guī)范非金融企業(yè)在銀行間債券市場發(fā)行中期票據(jù)的行為，根據(jù)中國人民銀行《銀行間債券市場非金融企業(yè)債務(wù)融資工具管理辦法》及中國銀行間市場交易商協(xié)會(huì)（以下簡稱交易商協(xié)會(huì)）相關(guān)自律規(guī)則，制定本指引。本指引所稱中期票據(jù)，是指具有法人資格的非金融企業(yè)（以下簡稱企業(yè)）在銀行間債券市場按照計(jì)劃分期發(fā)行的，約定在一定期限還本付息的債務(wù)融資工具。企業(yè)發(fā)行中期票據(jù)應(yīng)依據(jù)《銀行間債券市場非金融企業(yè)債務(wù)融資工具注冊(cè)規(guī)則》在交易商協(xié)會(huì)注冊(cè)。企業(yè)發(fā)行中期票據(jù)應(yīng)遵守國家相關(guān)法律法規(guī)，中期票據(jù)待償還余額不得超過企業(yè)凈資產(chǎn)的40%。26銀行間債券市場非金融企業(yè)中期票據(jù)業(yè)務(wù)指引26銀行間債券市場非金融企業(yè)中期票據(jù)業(yè)務(wù)指引5.企業(yè)發(fā)行中期票據(jù)所募集的資金應(yīng)用于企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)，并在發(fā)行文件中明確披露具體資金用途。企業(yè)在中期票據(jù)存續(xù)期內(nèi)變更募集資金用途應(yīng)提前披露。企業(yè)發(fā)行中期票據(jù)應(yīng)制定發(fā)行計(jì)劃，在計(jì)劃內(nèi)可靈活設(shè)計(jì)各期票據(jù)的利率形式、期限結(jié)構(gòu)等要素。企業(yè)應(yīng)在中期票據(jù)發(fā)行文件中約定投資者保護(hù)機(jī)制，包括應(yīng)對(duì)企業(yè)信用評(píng)級(jí)下降、財(cái)務(wù)狀況惡化或其它可能影響投資者利益情況的有效措施，以及中期票據(jù)發(fā)生違約后的清償安排。企業(yè)發(fā)行中期票據(jù)除應(yīng)按交易商協(xié)會(huì)《銀行間債券市場非金融企業(yè)債務(wù)融資工具信息披露規(guī)則》在銀行間債券市場披露信息外，還應(yīng)于中期票據(jù)注冊(cè)之日起3個(gè)工作日內(nèi)，在銀行間債券市場一次性披露中期票據(jù)完整的發(fā)行計(jì)劃。企業(yè)發(fā)行中期票據(jù)應(yīng)由已在中國人民銀行備案的金融機(jī)構(gòu)承銷。27銀行間債券市場非金融企業(yè)中期票據(jù)業(yè)務(wù)指引27銀行間債券市場非金融企業(yè)中期票據(jù)業(yè)務(wù)指引中期票據(jù)投資者可就特定投資需求向主承銷商進(jìn)行逆向詢價(jià)，主承銷商可與企業(yè)協(xié)商發(fā)行符合特定需求的中期票據(jù)。企業(yè)發(fā)行中期票據(jù)應(yīng)披露企業(yè)主體信用評(píng)級(jí)。中期票據(jù)若含可能影響評(píng)級(jí)結(jié)果的特殊條款，企業(yè)還應(yīng)披露中期票據(jù)的債項(xiàng)評(píng)級(jí)。在注冊(cè)有效期內(nèi)，企業(yè)主體信用級(jí)別低于發(fā)行注冊(cè)時(shí)信用級(jí)別的，中期票據(jù)發(fā)行注冊(cè)自動(dòng)失效，交易商協(xié)會(huì)將有關(guān)情況進(jìn)行公告。中期票據(jù)在債權(quán)債務(wù)登記日次一工作日即可在全國銀行間債券市場機(jī)構(gòu)投資者之間流通轉(zhuǎn)讓。本指引自公布之日起施行。二〇〇八年四月十五日28銀行間債券市場非金融企業(yè)中期票據(jù)業(yè)務(wù)指引28企業(yè)債描述：股份有限公司的凈資產(chǎn)不低于人民幣3000萬元，有限責(zé)任公司和其他類型企業(yè)的凈資產(chǎn)不低于人民幣6000萬元；融資額在4億元以上；用于固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目的，應(yīng)符合固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目資本金制度的要求，原則上累計(jì)發(fā)行額不得超過該項(xiàng)目總投資的60％；用于收購產(chǎn)權(quán)（股權(quán)）的，比照該比例執(zhí)行；用于調(diào)整債務(wù)結(jié)構(gòu)的，不受該比例限制，但企業(yè)應(yīng)提供銀行同意以債還貸的證明；用于補(bǔ)充營運(yùn)資金的，不超過發(fā)債總額的20％。特點(diǎn)：針對(duì)企業(yè)已審批備案的大型項(xiàng)目；

5-10年期、利率為4％左右；審批時(shí)間：3個(gè)月左右。

企業(yè)可發(fā)行無擔(dān)保信用債券、資產(chǎn)抵押債券、第三方擔(dān)保債券。29企業(yè)債29審核流程簡化，審批時(shí)間縮短近期國家發(fā)改委下發(fā)的《關(guān)于推進(jìn)企業(yè)債券市場發(fā)展、簡化發(fā)行核準(zhǔn)程序有關(guān)事項(xiàng)的通知》中規(guī)定，企業(yè)債券發(fā)行將取消額度制，改為直接上報(bào)發(fā)行申請(qǐng)材料，國家發(fā)改委將對(duì)材料進(jìn)行審核，同時(shí)根據(jù)相關(guān)政策要求和反饋修改情況在受理申請(qǐng)之日起三個(gè)月內(nèi)，對(duì)發(fā)行申請(qǐng)做出核準(zhǔn)與否的決定。由此，企業(yè)債券發(fā)行申報(bào)工作不再完全受限于項(xiàng)目投資規(guī)模和審批進(jìn)程，申報(bào)條件更簡化，將極大地縮短審批流程、減少審批時(shí)間。募集資金用途2008年企業(yè)債發(fā)行趨勢(shì)分析30募集資金用途2008年企業(yè)債發(fā)行趨勢(shì)分析30預(yù)計(jì)時(shí)間階段工作內(nèi)容前期溝通階段確定募集資金投向，設(shè)計(jì)債券申報(bào)方案，溝通國家發(fā)改委相關(guān)司局，了解債券發(fā)行額規(guī)模初步意見T+1-T+30日發(fā)行申報(bào)材料制作階段完成審計(jì)、評(píng)級(jí)和法律意見，設(shè)計(jì)發(fā)行方案和信用增信方式，組織承銷團(tuán)，制作全套申報(bào)材料T+31-T+120日發(fā)行材料申報(bào)審批階段上報(bào)發(fā)行申請(qǐng)材料，征求專業(yè)司局意見，協(xié)調(diào)國家發(fā)改委、證監(jiān)會(huì)與人民銀行，獲得正式批文T+120-T+125日發(fā)行實(shí)施階段刊登募集說明書摘要，落實(shí)機(jī)構(gòu)投資者并進(jìn)行網(wǎng)點(diǎn)銷售，將債券募集款如期劃至發(fā)行人指定賬戶備案制下企業(yè)債發(fā)行程序T日：中介機(jī)構(gòu)進(jìn)場，正式啟動(dòng)發(fā)行工作31預(yù)計(jì)時(shí)間階段工作內(nèi)容前期溝通階段確定募集資金投向，設(shè)計(jì)債券申

2008年1月2日下發(fā)《關(guān)于推進(jìn)企業(yè)債券市場發(fā)展、簡化發(fā)行核準(zhǔn)程序有關(guān)事項(xiàng)的通知》規(guī)定，企業(yè)可發(fā)行無擔(dān)保信用債券、資產(chǎn)抵押債券、第三方擔(dān)保債券。

2007年10月18日下達(dá)《中國銀監(jiān)會(huì)關(guān)于有效防范企業(yè)債券擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)的意見》規(guī)定，“即日起要一律停止對(duì)以項(xiàng)目債為主的企業(yè)債券進(jìn)行擔(dān)保，對(duì)其他用途的企業(yè)債券、公司債券、信托計(jì)劃、保險(xiǎn)公司收益計(jì)劃、券商專項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃等其他融資性項(xiàng)目原則上不再出具銀行擔(dān)保；已經(jīng)辦理擔(dān)保的，要采取逐步退出措施，及時(shí)追加必要的資產(chǎn)保全措施”。

銀監(jiān)會(huì)多種信用形式迅速發(fā)展發(fā)改委

由于政策限制，企業(yè)債券發(fā)行將很難取得商業(yè)銀行擔(dān)保，傳統(tǒng)增信方式難以實(shí)現(xiàn)；第三方擔(dān)保、抵押擔(dān)保和無擔(dān)保債券將不斷出現(xiàn)，其中第三方擔(dān)保涉及不同企業(yè)主體間的協(xié)調(diào)，相對(duì)難度較大，很難成為主流；

無擔(dān)保債和抵押債可行性相對(duì)較強(qiáng)，將逐漸被投資機(jī)構(gòu)所認(rèn)同，并成為市場主流品種。

2008年企業(yè)債發(fā)行趨勢(shì)分析322008年1月2日下發(fā)《關(guān)于推進(jìn)企業(yè)債券市場發(fā)展、簡核心優(yōu)勢(shì)：降低融資成本目前發(fā)行的銀行擔(dān)保企業(yè)債融資成本較同期銀行貸款節(jié)約20%左右，而無擔(dān)保或抵押債券融資成本將有所上行。以我公司2007年6月14日主承銷的07航天科技債為例，由建行提供擔(dān)保，票面利率為4.5%，債券期限為10年，發(fā)行規(guī)模為15億，按照目前的5年期以上貸款利率計(jì)算，10年共節(jié)約財(cái)務(wù)成本4.995億元。在07年以來出臺(tái)的宏觀緊縮政策影響下，目前債券市場相對(duì)低迷，發(fā)行利率不斷上行，加上商業(yè)銀行禁止提供擔(dān)保后，在第三方擔(dān)保債、抵押債和無擔(dān)保債推出初期，投資者謹(jǐn)慎心理將拉大信用利差，融資成本優(yōu)化空間相應(yīng)降低。但隨著債券市場逐步回暖，第三方擔(dān)保債、抵押債和無擔(dān)保債的投資價(jià)值開始得到投資者認(rèn)同，預(yù)計(jì)成本優(yōu)勢(shì)將更加明顯。企業(yè)債優(yōu)勢(shì)分析33企業(yè)債優(yōu)勢(shì)分析33企業(yè)債優(yōu)勢(shì)分析穩(wěn)定性優(yōu)勢(shì)：優(yōu)化財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)企業(yè)債券按固定期限一次償還本金，在借款期內(nèi)不會(huì)大幅增加現(xiàn)金流出。企業(yè)可以利用債券融資，通過財(cái)務(wù)杠桿，增加企業(yè)負(fù)債，提高負(fù)債比率，彌補(bǔ)自有資金的不足。發(fā)行主體可根據(jù)債券的不同付息方式，安排財(cái)務(wù)計(jì)劃。34企業(yè)債優(yōu)勢(shì)分析34用于固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目的，應(yīng)符合固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目資本金制度的要求，原則上累計(jì)發(fā)行額不得超過該項(xiàng)目總投資的60%；用于收購產(chǎn)權(quán)（股權(quán)）的，比照上述比例執(zhí)行；用于調(diào)整債務(wù)結(jié)構(gòu)的，不受上述比例限制，但企業(yè)應(yīng)提供銀行同意以債還貸的證明；用于補(bǔ)充營運(yùn)資金的，不超過發(fā)債總額的20%。最近三年沒有重大違法違規(guī)行為；募集資金的投向符合國家產(chǎn)業(yè)政策和行業(yè)發(fā)展方向；已發(fā)行的企業(yè)債券或其他債務(wù)未處于違約或者延遲支付本息狀態(tài)。股份有限公司凈資產(chǎn)不低于3000萬元，有限責(zé)任公司和其他類型企業(yè)凈資產(chǎn)不低于6000萬元；累計(jì)債券余額不得超過其凈資產(chǎn)（不含少數(shù)股東權(quán)益）的40%；最近三年平均可分配利潤（凈利潤）足以支付企業(yè)債券一年的利息。政策變化募集資金投向有所放寬，不再局限于固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目；

關(guān)于短期融資券的額度互算有一定的放寬。

其他要求財(cái)務(wù)要求募集資金投向要求企業(yè)債券發(fā)行條件35用于固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目的，應(yīng)符合固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目資本金制度的中國人民銀行國家發(fā)改委證監(jiān)會(huì)中央國債登記結(jié)算公司全面負(fù)責(zé)企業(yè)債券發(fā)行審批證券交易所負(fù)責(zé)審查企業(yè)債券發(fā)行相關(guān)中介機(jī)構(gòu)的從業(yè)資格負(fù)責(zé)企業(yè)債券利率管理會(huì)簽職能負(fù)責(zé)企業(yè)債券的上市流通2000年以來，企業(yè)債券實(shí)行以國家發(fā)改委為核心、多個(gè)監(jiān)管機(jī)構(gòu)各司其職的監(jiān)管體系。企業(yè)債券市場監(jiān)管架構(gòu)36中國人民銀行國家發(fā)改委證監(jiān)會(huì)中央國債登記結(jié)算公司全面負(fù)責(zé)企業(yè)債券發(fā)行方案申請(qǐng)書；主承銷商對(duì)發(fā)行本次債券的推薦意見（包括內(nèi)審表）；企業(yè)債券可行性研究報(bào)告；資金投向的有關(guān)原始合法文件；發(fā)債主體最近三年的財(cái)務(wù)報(bào)告和審計(jì)報(bào)告（連審）及最近一期的財(cái)務(wù)報(bào)告；擔(dān)保人最近一年的財(cái)務(wù)報(bào)告和審計(jì)報(bào)告及最近一期的財(cái)務(wù)報(bào)告（如有）；債券募集說明書；債券募集說明書摘要；承銷協(xié)議；承銷團(tuán)協(xié)議；第三方擔(dān)保函（如有）；資產(chǎn)抵押有關(guān)文件（如有）；信用評(píng)級(jí)報(bào)告；《企業(yè)法人營業(yè)執(zhí)照》（副本）復(fù)印件；法律意見書；各中介機(jī)構(gòu)的證券從業(yè)資格證書復(fù)印件；本期債券發(fā)行有關(guān)機(jī)構(gòu)聯(lián)系方式；國家發(fā)改委要求的其他文件。發(fā)行申報(bào)材料包括：各階段工作程序37債券發(fā)行方案申請(qǐng)書；承銷協(xié)議；發(fā)行申報(bào)材料包括：各階段工作程謝謝！38謝謝！38短期融資券、企業(yè)債、中期票據(jù)講座39短期融資券、企業(yè)債、中期票據(jù)講座1目錄銀行間債券市場非金融企業(yè)債務(wù)融資工具管理辦法銀行間交易商協(xié)會(huì)簡介三規(guī)則、四指引交易商協(xié)會(huì)注冊(cè)流程短期融資券

中期票據(jù)

企業(yè)債40目錄銀行間債券市場非金融企業(yè)債務(wù)融資工具管理辦法2銀行間債券市場非金融企業(yè)債務(wù)融資工具管理辦法銀行間債券市場非金融企業(yè)債務(wù)融資工具管理辦法中國人民銀行令〔2008〕第1號(hào)為進(jìn)一步完善銀行間債券市場管理，促進(jìn)非金融企業(yè)直接債務(wù)融資發(fā)展，中國人民銀行制定了《銀行間債券市場非金融企業(yè)債務(wù)融資工具管理辦法》，經(jīng)2008年3月14日第5次行長辦公會(huì)議通過，現(xiàn)予公布，自2008年4月15日起施行。行長：周小川

二〇〇八年四月九日41銀行間債券市場非金融企業(yè)債務(wù)融資工具管理辦法3銀行間債券市場非金融企業(yè)債務(wù)融資工具管理辦法第一條為進(jìn)一步完善銀行間債券市場管理，促進(jìn)非金融企業(yè)直接債務(wù)融資發(fā)展，根據(jù)《中華人民共和國中國人民銀行法》及相關(guān)法律、行政法規(guī)，制定本辦法。第二條本辦法所稱非金融企業(yè)債務(wù)融資工具（以下簡稱債務(wù)融資工具），是指具有法人資格的非金融企業(yè)（以下簡稱企業(yè)）在銀行間債券市場發(fā)行的，約定在一定期限內(nèi)還本付息的有價(jià)證券。第三條債務(wù)融資工具發(fā)行與交易應(yīng)遵循誠信、自律原則。第四條企業(yè)發(fā)行債務(wù)融資工具應(yīng)在中國銀行間市場交易商協(xié)會(huì)（以下簡稱交易商協(xié)會(huì)）注冊(cè)。第五條債務(wù)融資工具在中央國債登記結(jié)算有限責(zé)任公司（以下簡稱中央結(jié)算公司）登記、托管、結(jié)算。42銀行間債券市場非金融企業(yè)債務(wù)融資工具管理辦法4銀行間債券市場非金融企業(yè)債務(wù)融資工具管理辦法第六條全國銀行間同業(yè)拆借中心（以下簡稱同業(yè)拆借中心）為債務(wù)融資工具在銀行間債券市場的交易提供服務(wù)。第七條企業(yè)發(fā)行債務(wù)融資工具應(yīng)在銀行間債券市場披露信息。信息披露應(yīng)遵循誠實(shí)信用原則，不得有虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或重大遺漏。第八條企業(yè)發(fā)行債務(wù)融資工具應(yīng)由金融機(jī)構(gòu)承銷。企業(yè)可自主選擇主承銷商。需要組織承銷團(tuán)的，由主承銷商組織承銷團(tuán)。第九條企業(yè)發(fā)行債務(wù)融資工具應(yīng)由在中國境內(nèi)注冊(cè)且具備債券評(píng)級(jí)資質(zhì)的評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)進(jìn)行信用評(píng)級(jí)。43銀行間債券市場非金融企業(yè)債務(wù)融資工具管理辦法5銀行間債券市場非金融企業(yè)債務(wù)融資工具管理辦法第十條為債務(wù)融資工具提供服務(wù)的承銷機(jī)構(gòu)、信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)、注冊(cè)會(huì)計(jì)師、律師等專業(yè)機(jī)構(gòu)和人員應(yīng)勤勉盡責(zé)，嚴(yán)格遵守執(zhí)業(yè)規(guī)范和職業(yè)道德，按規(guī)定和約定履行義務(wù)。

上述專業(yè)機(jī)構(gòu)和人員所出具的文件含有虛假記載、誤導(dǎo)性陳述和重大遺漏的，應(yīng)當(dāng)就其負(fù)有責(zé)任的部分承擔(dān)相應(yīng)的法律責(zé)任。第十一條債務(wù)融資工具發(fā)行利率、發(fā)行價(jià)格和所涉費(fèi)率以市場化方式確定，任何商業(yè)機(jī)構(gòu)不得以欺詐、操縱市場等行為獲取不正當(dāng)利益。第十二條債務(wù)融資工具投資者應(yīng)自行判斷和承擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)。44銀行間債券市場非金融企業(yè)債務(wù)融資工具管理辦法6銀行間債券市場非金融企業(yè)債務(wù)融資工具管理辦法第十三條交易商協(xié)會(huì)依據(jù)本辦法及中國人民銀行相關(guān)規(guī)定對(duì)債務(wù)融資工具的發(fā)行與交易實(shí)施自律管理。交易商協(xié)會(huì)應(yīng)根據(jù)本辦法制定相關(guān)自律管理規(guī)則，并報(bào)中國人民銀行備案。第十四條同業(yè)拆借中心負(fù)責(zé)債務(wù)融資工具交易的日常監(jiān)測(cè)，每月匯總債務(wù)融資工具交易情況向交易商協(xié)會(huì)報(bào)送。第十五條中央結(jié)算公司負(fù)責(zé)債務(wù)融資工具登記、托管、結(jié)算的日常監(jiān)測(cè)，每月匯總債務(wù)融資工具發(fā)行、登記、托管、結(jié)算、兌付等情況向交易商協(xié)會(huì)報(bào)送。第十六條交易商協(xié)會(huì)應(yīng)每月向中國人民銀行報(bào)告?zhèn)鶆?wù)融資工具注冊(cè)匯總情況、自律管理工作情況、市場運(yùn)行情況及自律管理規(guī)則執(zhí)行情況。第十七條交易商協(xié)會(huì)對(duì)違反自律管理規(guī)則的機(jī)構(gòu)和人員，可采取警告、誡勉談話、公開譴責(zé)等措施進(jìn)行處理。45銀行間債券市場非金融企業(yè)債務(wù)融資工具管理辦法7銀行間債券市場非金融企業(yè)債務(wù)融資工具管理辦法第十八條中國人民銀行依法對(duì)交易商協(xié)會(huì)、同業(yè)拆借中心和中央結(jié)算公司進(jìn)行監(jiān)督管理。

交易商協(xié)會(huì)、同業(yè)拆借中心和中央結(jié)算公司應(yīng)按照中國人民銀行的要求，及時(shí)向中國人民銀行報(bào)送與債務(wù)融資工具發(fā)行和交易等有關(guān)的信息。第十九條對(duì)違反本辦法規(guī)定的機(jī)構(gòu)和人員，中國人民銀行可依照《中華人民共和國中國人民銀行法》第四十六條規(guī)定進(jìn)行處罰，構(gòu)成犯罪的，依法追究刑事責(zé)任。第二十條短期融資券適用本辦法。第二十一條本辦法自2008年4月15日起施行?！抖唐谌谫Y券管理辦法》（中國人民銀行令〔2005〕第2號(hào)）、《短期融資券承銷規(guī)程》和《短期融資券信息披露規(guī)程》（中國人民銀行公告〔2005〕第10號(hào)）同時(shí)終止執(zhí)行。46銀行間債券市場非金融企業(yè)債務(wù)融資工具管理辦法8銀行間交易商協(xié)會(huì)協(xié)會(huì)概況

中國銀行間市場交易商協(xié)會(huì)是由市場參與者自愿組成的，包括銀行間債券市場、同業(yè)拆借市場、外匯市場、票據(jù)市場和黃金市場在內(nèi)的銀行間市場的自律組織，會(huì)址設(shè)在北京。

協(xié)會(huì)英文名稱為NationalAssociationofFinancialMarketInstitutionalInvestors，縮寫為NAFMII。

協(xié)會(huì)經(jīng)國務(wù)院同意、民政部批準(zhǔn)于2007年9月3日成立，為全國性的非營利性社會(huì)團(tuán)體法人，其業(yè)務(wù)主管部門為中國人民銀行。

協(xié)會(huì)會(huì)員包括單位會(huì)員和個(gè)人會(huì)員，銀行間債券市場、拆借市場、外匯市場、票據(jù)市場和黃金市場的參與者、中介機(jī)構(gòu)及相關(guān)領(lǐng)域的從業(yè)人員和專家學(xué)者均可自愿申請(qǐng)成為協(xié)會(huì)會(huì)員。協(xié)會(huì)單位會(huì)員將涵蓋政策性銀行、商業(yè)銀行、信用社、保險(xiǎn)公司、證券公司、信托公司、投資基金、財(cái)務(wù)公司、信用評(píng)級(jí)公司、大中型工商企業(yè)等各類金融機(jī)構(gòu)和非金融機(jī)構(gòu)。47銀行間交易商協(xié)會(huì)協(xié)會(huì)概況9銀行間交易商協(xié)會(huì)組織架構(gòu)

協(xié)會(huì)組織機(jī)構(gòu)由會(huì)員代表大會(huì)、理事會(huì)、常務(wù)理事會(huì)、秘書處及專業(yè)委員會(huì)組成。會(huì)員代表大會(huì)為協(xié)會(huì)的最高權(quán)力機(jī)構(gòu)；理事會(huì)是會(huì)員代表大會(huì)閉會(huì)期間協(xié)會(huì)的執(zhí)行機(jī)構(gòu)，對(duì)會(huì)員代表大會(huì)負(fù)責(zé)，理事由會(huì)員代表大會(huì)選舉產(chǎn)生；常務(wù)理事會(huì)在理事會(huì)閉會(huì)期間行使理事會(huì)授權(quán)的職責(zé)，常務(wù)理事由理事會(huì)選舉產(chǎn)生；監(jiān)事會(huì)是協(xié)會(huì)工作的監(jiān)督機(jī)構(gòu)，監(jiān)事由會(huì)員代表大會(huì)選舉產(chǎn)生；秘書處為協(xié)會(huì)日常辦事機(jī)構(gòu)，根據(jù)工作需要設(shè)置相關(guān)部門；協(xié)會(huì)根據(jù)工作需要在理事會(huì)下設(shè)立相關(guān)專業(yè)委員會(huì)。

根據(jù)協(xié)會(huì)第一屆常務(wù)理事會(huì)第一次會(huì)議決議，目前，經(jīng)民政部批準(zhǔn)，協(xié)會(huì)理事會(huì)根據(jù)工作需要成立了債券市場專業(yè)委員會(huì)、金融衍生品專業(yè)委員會(huì)和從業(yè)資格認(rèn)證工作委員會(huì)3個(gè)專業(yè)委員會(huì)；同時(shí)，秘書處內(nèi)部根據(jù)工作需要設(shè)立了綜合部、會(huì)員與法律事務(wù)部、產(chǎn)品創(chuàng)新規(guī)范部、交易規(guī)范部、研究發(fā)展部和培訓(xùn)認(rèn)證部6個(gè)部門。48銀行間交易商協(xié)會(huì)組織架構(gòu)10銀行間交易商協(xié)會(huì)組織結(jié)構(gòu)49銀行間交易商協(xié)會(huì)組織結(jié)構(gòu)11銀行間交易商協(xié)會(huì)業(yè)務(wù)范圍（一）制定行業(yè)自律規(guī)則、業(yè)務(wù)規(guī)范和職業(yè)道德規(guī)范，并負(fù)責(zé)監(jiān)督實(shí)施；（二）依法維護(hù)會(huì)員的合法權(quán)益，代表會(huì)員向主管部門、立法機(jī)關(guān)等有關(guān)部門反映會(huì)員在業(yè)務(wù)活動(dòng)中的問題、建議和要求；（三）教育和督促會(huì)員貫徹執(zhí)行國家有關(guān)法律、法規(guī)和協(xié)會(huì)制定的準(zhǔn)則、規(guī)范和規(guī)則，監(jiān)督、檢查會(huì)員的執(zhí)業(yè)行為，對(duì)違反章程及自律規(guī)則的會(huì)員給予紀(jì)律處分，維護(hù)市場秩序；（四）對(duì)會(huì)員之間、會(huì)員與客戶之間的糾紛進(jìn)行調(diào)解；（五）組織從業(yè)人員接受繼續(xù)教育和業(yè)務(wù)培訓(xùn)，提高從業(yè)人員的業(yè)務(wù)技能和執(zhí)業(yè)水平；50銀行間交易商協(xié)會(huì)業(yè)務(wù)范圍12銀行間交易商協(xié)會(huì)（六）組織會(huì)員進(jìn)行業(yè)務(wù)研究、開展業(yè)務(wù)交流，根據(jù)會(huì)員需求，按照有關(guān)規(guī)定組織、管理適合銀行間市場特性的產(chǎn)品研發(fā)，推動(dòng)會(huì)員業(yè)務(wù)管理和業(yè)務(wù)規(guī)范；（七）收集、整理和發(fā)布有關(guān)市場信息，為會(huì)員提供服務(wù)；（八）對(duì)市場發(fā)展有關(guān)問題進(jìn)行研究，為會(huì)員業(yè)務(wù)拓展及主管部門推動(dòng)市場發(fā)展獻(xiàn)計(jì)獻(xiàn)策；（九）開展為實(shí)現(xiàn)協(xié)會(huì)宗旨的其他工作；（十）會(huì)員代表大會(huì)決定的和中國人民銀行賦予的其他職責(zé)。51銀行間交易商協(xié)會(huì)132008年4月15日，中國銀行間市場交易商協(xié)會(huì)（下稱“交易商協(xié)會(huì)”）召開了第一節(jié)常務(wù)理事會(huì)第二次會(huì)議，此次會(huì)議的主要內(nèi)容就是審議通過了與此前發(fā)布的央行2008年一號(hào)令相配套的三項(xiàng)規(guī)則、四項(xiàng)指引。三規(guī)則、四指引

央行一號(hào)令配套細(xì)則出臺(tái)52三規(guī)則、四指引

央行一號(hào)令配套細(xì)則出臺(tái)14三規(guī)則、四指引

央行一號(hào)令配套細(xì)則出臺(tái)（一）、三項(xiàng)規(guī)則分別是：《銀行間債務(wù)市場非金融企業(yè)債務(wù)融資工具注冊(cè)規(guī)則》《銀行間債務(wù)市場非金融企業(yè)債務(wù)融資工具信息披露規(guī)則》《銀行間債務(wù)市場非金融企業(yè)債務(wù)融資工具中介服務(wù)規(guī)則》（二）、四項(xiàng)指引分別是：《銀行間債券市場非金融企業(yè)債務(wù)融資工具募集說明書指引》《銀行間債券市場非金融企業(yè)債務(wù)融資工具盡職調(diào)查指引》《銀行間債券市場非金融企業(yè)短期融資券業(yè)務(wù)指引》《銀行間債券市場非金融企業(yè)中期票據(jù)業(yè)務(wù)指引》53三規(guī)則、四指引

央行一號(hào)令配套細(xì)則出臺(tái)15交易商協(xié)會(huì)注冊(cè)流程圖發(fā)行企業(yè)主承銷商交易商協(xié)會(huì)提交文件注冊(cè)文件81名委員注冊(cè)委員會(huì)負(fù)責(zé)接收、初審注冊(cè)文件，安排注冊(cè)會(huì)議辦公室債務(wù)融資工具注冊(cè)報(bào)告主承銷商推薦函及相關(guān)中介機(jī)構(gòu)承諾書企業(yè)發(fā)行債務(wù)融資工具披露文件（募集說明書）證明企業(yè)即相關(guān)中介機(jī)構(gòu)真實(shí)、準(zhǔn)確、完整、及時(shí)披露信息的其他文件接受注冊(cè)通知書54交易商協(xié)會(huì)注冊(cè)流程圖發(fā)行企業(yè)主承銷商交易商協(xié)會(huì)提交文件注冊(cè)文交易商協(xié)會(huì)注冊(cè)流程圖注冊(cè)會(huì)議每周召開一次，由5名注冊(cè)委員會(huì)委員參加，采取投票表決，有2名不同意注冊(cè)，交易商協(xié)會(huì)就不接受注冊(cè)。注冊(cè)有效期為2年，可在有效期內(nèi)一次或分期發(fā)行債務(wù)融資工具。企業(yè)應(yīng)在注冊(cè)后2個(gè)月內(nèi)完成前期發(fā)行。交易商協(xié)會(huì)不接受注冊(cè)的，企業(yè)可6個(gè)月后重新提交注冊(cè)文件。55交易商協(xié)會(huì)注冊(cè)流程圖17銀行間債券市場非金融企業(yè)短期融資券業(yè)務(wù)指引為規(guī)范非金融企業(yè)在銀行間債券市場發(fā)行短期融資券的行為，根據(jù)中國人民銀行《銀行間債券市場非金融企業(yè)債務(wù)融資工具管理辦法》及中國銀行間市場交易商協(xié)會(huì)（以下簡稱交易商協(xié)會(huì)）相關(guān)自律規(guī)則，制定本指引。本指引所稱短期融資券，是指具有法人資格的非金融企業(yè)（以下簡稱企業(yè)）在銀行間債券市場發(fā)行的，約定在1年內(nèi)還本付息的債務(wù)融資工具。企業(yè)發(fā)行短期融資券應(yīng)依據(jù)《銀行間債券市場非金融企業(yè)債務(wù)融資工具注冊(cè)規(guī)則》在交易商協(xié)會(huì)注冊(cè)。企業(yè)發(fā)行短期融資券應(yīng)遵守國家相關(guān)法律法規(guī)，短期融資券待償還余額不得超過企業(yè)凈資產(chǎn)的40%。企業(yè)發(fā)行短期融資券所募集的資金應(yīng)用于企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)，并在發(fā)行文件中明確披露具體資金用途。企業(yè)在短期融資券存續(xù)期內(nèi)變更募集資金用途應(yīng)提前披露。56銀行間債券市場非金融企業(yè)短期融資券業(yè)務(wù)指引18銀行間債券市場非金融企業(yè)短期融資券業(yè)務(wù)指引企業(yè)發(fā)行短期融資券應(yīng)按交易商協(xié)會(huì)《銀行間債券市場非金融企業(yè)債務(wù)融資工具信息披露規(guī)則》在銀行間債券市場披露信息。企業(yè)發(fā)行短期融資券應(yīng)由已在中國人民銀行備案的金融機(jī)構(gòu)承銷。企業(yè)發(fā)行短期融資券應(yīng)披露企業(yè)主體信用評(píng)級(jí)和當(dāng)期融資券的債項(xiàng)評(píng)級(jí)。企業(yè)的主體信用級(jí)別低于發(fā)行注冊(cè)時(shí)信用級(jí)別的，短期融資券發(fā)行注冊(cè)自動(dòng)失效，交易商協(xié)會(huì)將有關(guān)情況進(jìn)行公告。10.短期融資券在債權(quán)債務(wù)登記日次一工作日即可在全國銀行間債券市場機(jī)構(gòu)投資者之間流通轉(zhuǎn)讓。11.本指引自公布之日起施行。二00八年四月十五日57銀行間債券市場非金融企業(yè)短期融資券業(yè)務(wù)指引19短期融資券發(fā)行條件：是在中華人民共和國境內(nèi)依法設(shè)立的企業(yè)法人；具有穩(wěn)定的償債資金來源，最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度盈利；流動(dòng)性良好，具有較強(qiáng)的到期償債能力；發(fā)行融資券募集的資金用于本企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營；近三年沒有違法和重大違規(guī)行為；近三年發(fā)行的融資券沒有延遲支付本息的情形；具有健全的內(nèi)部管理體系和募集資金的使用償付管理制度；中國人民銀行規(guī)定的其他條件。58短期融資券20短期融資券發(fā)行期限及利率：融資券的期限最長不超過365天。發(fā)行融資券的企業(yè)可在上述最長期限內(nèi)自主確定每期融資券的期限。發(fā)行利率實(shí)行市場化招標(biāo)，由發(fā)行企業(yè)和主承銷商協(xié)商決定，目前已發(fā)行的融資券利率在4.86%~7.61%之間。59短期融資券21短期融資券融資券發(fā)行的意義：短期融資券的發(fā)行具有以下三重意義：擴(kuò)大了我國金融市場直接融資比重，降低了銀行風(fēng)險(xiǎn)，優(yōu)化企業(yè)財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)，節(jié)約財(cái)務(wù)費(fèi)用，拓展融資渠道。為非金融企業(yè)建立了新的融資渠道，使企業(yè)從間接融資加快邁向直接融資。促進(jìn)優(yōu)勢(shì)企業(yè)的發(fā)展，短期融資券具有操作性強(qiáng)、效率高、靈活機(jī)動(dòng)的特點(diǎn)。面對(duì)銀行間市場發(fā)行，空間巨大，可以滿足企業(yè)大量流動(dòng)資金需求。再加上短期融資券的發(fā)行條件寬松，無擔(dān)保要求，在額度有效期內(nèi)經(jīng)過申請(qǐng)備案即可實(shí)現(xiàn)滾動(dòng)發(fā)行，發(fā)行手續(xù)簡便，準(zhǔn)入門檻低?？蓸O大的滿足企業(yè)短期流動(dòng)資金不足的需求。60短期融資券22短期融資券融資券發(fā)行的行業(yè)范圍：煤、電、油、運(yùn)等關(guān)系國計(jì)民生的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)國家國資委管理的大型優(yōu)質(zhì)國企題材概念（如開發(fā)大西北、農(nóng)業(yè)、民族經(jīng)濟(jì)、民營企業(yè)、機(jī)場、環(huán)保等）重點(diǎn)支持行業(yè)：電信運(yùn)營、石油開采、石油加工、煙草、鐵路運(yùn)輸、貨運(yùn)港口、電網(wǎng)、燃?xì)獾葔艛嘈袠I(yè)。適當(dāng)行業(yè)：通信設(shè)備制造業(yè)、電力生產(chǎn)企業(yè)（不含熱力生產(chǎn)和供應(yīng)）、汽車、紡織、醫(yī)藥、基礎(chǔ)化學(xué)原料制造、合成材料制造、電器機(jī)械及器材制造、造船、航空運(yùn)輸業(yè)、高速公路、煤炭、城市供水、造紙、酒、鐵路運(yùn)輸設(shè)備、通用設(shè)備制造等行業(yè)。61短期融資券23短期融資券發(fā)行企業(yè)短期融資券的條件：認(rèn)真做好企業(yè)的篩選工作，主要選擇國家經(jīng)濟(jì)政策重點(diǎn)扶持的行業(yè)。選擇經(jīng)營業(yè)績良好的企業(yè)，發(fā)債前三年連續(xù)盈利，凈資產(chǎn)20億以上，資產(chǎn)負(fù)債率在50%以下。具有健全的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)制度，近五年無發(fā)行資信不良記錄。根據(jù)企業(yè)的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)和資金使用特點(diǎn)，幫助企業(yè)設(shè)計(jì)發(fā)行額度和發(fā)行期限。幫助企業(yè)做好基礎(chǔ)材料的準(zhǔn)備工作（募集說明書、），使企業(yè)所提供的材料內(nèi)容達(dá)到人行所要求的標(biāo)準(zhǔn)。做好與評(píng)級(jí)公司、律師事務(wù)所、會(huì)計(jì)師事務(wù)所及主承銷商的溝通和協(xié)調(diào)工作，配合上述中介機(jī)構(gòu)做好基礎(chǔ)材料準(zhǔn)備工作。62短期融資券24短期融資券操作流程63短期融資券操作流程25銀行間債券市場非金融企業(yè)中期票據(jù)業(yè)務(wù)指引為規(guī)范非金融企業(yè)在銀行間債券市場發(fā)行中期票據(jù)的行為，根據(jù)中國人民銀行《銀行間債券市場非金融企業(yè)債務(wù)融資工具管理辦法》及中國銀行間市場交易商協(xié)會(huì)（以下簡稱交易商協(xié)會(huì)）相關(guān)自律規(guī)則，制定本指引。本指引所稱中期票據(jù)，是指具有法人資格的非金融企業(yè)（以下簡稱企業(yè)）在銀行間債券市場按照計(jì)劃分期發(fā)行的，約定在一定期限還本付息的債務(wù)融資工具。企業(yè)發(fā)行中期票據(jù)應(yīng)依據(jù)《銀行間債券市場非金融企業(yè)債務(wù)融資工具注冊(cè)規(guī)則》在交易商協(xié)會(huì)注冊(cè)。企業(yè)發(fā)行中期票據(jù)應(yīng)遵守國家相關(guān)法律法規(guī)，中期票據(jù)待償還余額不得超過企業(yè)凈資產(chǎn)的40%。64銀行間債券市場非金融企業(yè)中期票據(jù)業(yè)務(wù)指引26銀行間債券市場非金融企業(yè)中期票據(jù)業(yè)務(wù)指引5.企業(yè)發(fā)行中期票據(jù)所募集的資金應(yīng)用于企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)，并在發(fā)行文件中明確披露具體資金用途。企業(yè)在中期票據(jù)存續(xù)期內(nèi)變更募集資金用途應(yīng)提前披露。企業(yè)發(fā)行中期票據(jù)應(yīng)制定發(fā)行計(jì)劃，在計(jì)劃內(nèi)可靈活設(shè)計(jì)各期票據(jù)的利率形式、期限結(jié)構(gòu)等要素。企業(yè)應(yīng)在中期票據(jù)發(fā)行文件中約定投資者保護(hù)機(jī)制，包括應(yīng)對(duì)企業(yè)信用評(píng)級(jí)下降、財(cái)務(wù)狀況惡化或其它可能影響投資者利益情況的有效措施，以及中期票據(jù)發(fā)生違約后的清償安排。企業(yè)發(fā)行中期票據(jù)除應(yīng)按交易商協(xié)會(huì)《銀行間債券市場非金融企業(yè)債務(wù)融資工具信息披露規(guī)則》在銀行間債券市場披露信息外，還應(yīng)于中期票據(jù)注冊(cè)之日起3個(gè)工作日內(nèi)，在銀行間債券市場一次性披露中期票據(jù)完整的發(fā)行計(jì)劃。企業(yè)發(fā)行中期票據(jù)應(yīng)由已在中國人民銀行備案的金融機(jī)構(gòu)承銷。65銀行間債券市場非金融企業(yè)中期票據(jù)業(yè)務(wù)指引27銀行間債券市場非金融企業(yè)中期票據(jù)業(yè)務(wù)指引中期票據(jù)投資者可就特定投資需求向主承銷商進(jìn)行逆向詢價(jià)，主承銷商可與企業(yè)協(xié)商發(fā)行符合特定需求的中期票據(jù)。企業(yè)發(fā)行中期票據(jù)應(yīng)披露企業(yè)主體信用評(píng)級(jí)。中期票據(jù)若含可能影響評(píng)級(jí)結(jié)果的特殊條款，企業(yè)還應(yīng)披露中期票據(jù)的債項(xiàng)評(píng)級(jí)。在注冊(cè)有效期內(nèi)，企業(yè)主體信用級(jí)別低于發(fā)行注冊(cè)時(shí)信用級(jí)別的，中期票據(jù)發(fā)行注冊(cè)自動(dòng)失效，交易商協(xié)會(huì)將有關(guān)情況進(jìn)行公告。中期票據(jù)在債權(quán)債務(wù)登記日次一工作日即可在全國銀行間債券市場機(jī)構(gòu)投資者之間流通轉(zhuǎn)讓。本指引自公布之日起施行。二〇〇八年四月十五日66銀行間債券市場非金融企業(yè)中期票據(jù)業(yè)務(wù)指引28企業(yè)債描述：股份有限公司的凈資產(chǎn)不低于人民幣3000萬元，有限責(zé)任公司和其他類型企業(yè)的凈資產(chǎn)不低于人民幣6000萬元；融資額在4億元以上；用于固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目的，應(yīng)符合固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目資本金制度的要求，原則上累計(jì)發(fā)行額不得超過該項(xiàng)目總投資的60％；用于收購產(chǎn)權(quán)（股權(quán)）的，比照該比例執(zhí)行；用于調(diào)整債務(wù)結(jié)構(gòu)的，不受該比例限制，但企業(yè)應(yīng)提供銀行同意以債還貸的證明；用于補(bǔ)充營運(yùn)資金的，不超過發(fā)債總額的20％。特點(diǎn)：針對(duì)企業(yè)已審批備案的大型項(xiàng)目；

5-10年期、利率為4％左右；審批時(shí)間：3個(gè)月左右。

企業(yè)可發(fā)行無擔(dān)保信用債券、資產(chǎn)抵押債券、第三方擔(dān)保債券。67企業(yè)債29審核流程簡化，審批時(shí)間縮短近期國家發(fā)改委下發(fā)的《關(guān)于推進(jìn)企業(yè)債券市場發(fā)展、簡化發(fā)行核準(zhǔn)程序有關(guān)事項(xiàng)的通知》中規(guī)定，企業(yè)債券發(fā)行將取消額度制，改為直接上報(bào)發(fā)行申請(qǐng)材料，國家發(fā)改委將對(duì)材料進(jìn)行審核，同時(shí)根據(jù)相關(guān)政策要求和反饋修改情況在受理申請(qǐng)之日起三個(gè)月內(nèi)，對(duì)發(fā)行申請(qǐng)做出核準(zhǔn)與否的決定。由此，企業(yè)債券發(fā)行申報(bào)工作不再完全受限于項(xiàng)目投資規(guī)模和審批進(jìn)程，申報(bào)條件更簡化，將極大地縮短審批流程、減少審批時(shí)間。募集資金用途2008年企業(yè)債發(fā)行趨勢(shì)分析68募集資金用途2008年企業(yè)債發(fā)行趨勢(shì)分析30預(yù)計(jì)時(shí)間階段工作內(nèi)容前期溝通階段確定募集資金投向，設(shè)計(jì)債券申報(bào)方案，溝通國家發(fā)改委相關(guān)司局，了解債券發(fā)行額規(guī)模初步意見T+1-T+30日發(fā)行申報(bào)材料制作階段完成審計(jì)、評(píng)級(jí)和法律意見，設(shè)計(jì)發(fā)行方案和信用增信方式，組織承銷團(tuán)，制作全套申報(bào)材料T+31-T+120日發(fā)行材料申報(bào)審批階段上報(bào)發(fā)行申請(qǐng)材料，征求專業(yè)司局意見，協(xié)調(diào)國家發(fā)改委、證監(jiān)會(huì)與人民銀行，獲得正式批文T+120-T+125日發(fā)行實(shí)施階段刊登募集說明書摘要，落實(shí)機(jī)構(gòu)投資者并進(jìn)行網(wǎng)點(diǎn)銷售，將債券募集款如期劃至發(fā)行人指定賬戶備案制下