第8章信用風(fēng)險(xiǎn)管理第8章信用風(fēng)險(xiǎn)管理8.1信用風(fēng)險(xiǎn)8.2信用風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別8.3信用風(fēng)險(xiǎn)靜態(tài)度量8.4信用評(píng)級(jí)轉(zhuǎn)移8.5信用組合風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估8.6信用風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)8.7信用風(fēng)險(xiǎn)管理2022/12/72風(fēng)險(xiǎn)管理上海師范大學(xué)金融學(xué)院王周偉8.3信用風(fēng)險(xiǎn)度量2022/12/73風(fēng)險(xiǎn)管理上海師范大學(xué)金融學(xué)院王周偉信用風(fēng)險(xiǎn)度量2022/12/74風(fēng)險(xiǎn)管理上海師范大學(xué)金融學(xué)院王周偉8.3信用風(fēng)險(xiǎn)度量信用風(fēng)險(xiǎn)度量是現(xiàn)代信用風(fēng)險(xiǎn)管理的基礎(chǔ)和關(guān)鍵環(huán)節(jié)。信用風(fēng)險(xiǎn)度量經(jīng)歷了從專家判斷化、信用評(píng)分模型到違約概率模型分析三個(gè)主要發(fā)展階段《巴塞爾新資本協(xié)議》明確要求，商業(yè)銀行的內(nèi)部評(píng)級(jí)應(yīng)基于二維評(píng)級(jí)體系；一維是客戶評(píng)級(jí)；另一維是債項(xiàng)評(píng)級(jí)。2022/12/75風(fēng)險(xiǎn)管理上海師范大學(xué)金融學(xué)院王周偉單一資產(chǎn)+組合計(jì)量模型通過(guò)客戶評(píng)級(jí)、債項(xiàng)評(píng)級(jí)計(jì)量單一客戶/債項(xiàng)的違約率與違約損失率之后，商業(yè)銀行還必須構(gòu)建組合計(jì)量模型，用于計(jì)量組合內(nèi)各資產(chǎn)得相關(guān)性和組合的預(yù)期損失。2022/12/76風(fēng)險(xiǎn)管理上海師范大學(xué)金融學(xué)院王周偉1、基本概念：客戶信用評(píng)級(jí)是商業(yè)銀行對(duì)客戶償債能力和償債意愿的度量和評(píng)價(jià)，反映客戶違約風(fēng)險(xiǎn)的大小。評(píng)價(jià)結(jié)果：信用等級(jí)與違約概率8.3.1客戶信用評(píng)級(jí)2022/12/77風(fēng)險(xiǎn)管理上海師范大學(xué)金融學(xué)院王周偉（1）違約的定義根據(jù)《巴塞爾新資本協(xié)議》，當(dāng)下列一項(xiàng)或多項(xiàng)事件發(fā)生時(shí)，債務(wù)人即被視為違約。①商業(yè)銀行認(rèn)定，除非采取追索措施，如變現(xiàn)抵押品（如果存在的話），借款人可能無(wú)法全額償還對(duì)商業(yè)銀行的債務(wù)。②債務(wù)人對(duì)于商業(yè)銀行的實(shí)質(zhì)性信貸債務(wù)逾期90天以上。若債務(wù)人超過(guò)了規(guī)定的透支限額或新核定的限額小于目前余額，各項(xiàng)透支將被視為逾期。2022/12/78風(fēng)險(xiǎn)管理上海師范大學(xué)金融學(xué)院王周偉③以下情況將被視為可能無(wú)法全額償還債務(wù)銀行停止對(duì)貸款計(jì)息;在發(fā)生信貸關(guān)系后，由于信貸質(zhì)量出現(xiàn)大幅度下降，銀行沖銷了貸款或計(jì)提了專項(xiàng)準(zhǔn)備金;銀行將貸款出售并相應(yīng)承擔(dān)了較大的經(jīng)濟(jì)損失;銀行同意消極債務(wù)重組，由此可能發(fā)生較大規(guī)模的減免或推遲償還本金、利息或費(fèi)用，造成債務(wù)規(guī)模減少;就借款人對(duì)銀行的債務(wù)而言，銀行將債務(wù)人列為破產(chǎn)企業(yè)或類似的狀況;債務(wù)人申請(qǐng)破產(chǎn)，或已經(jīng)破產(chǎn)，或處于類似狀態(tài)，由此將不履行或延期償還銀行債務(wù)。

2022/12/79風(fēng)險(xiǎn)管理上海師范大學(xué)金融學(xué)院王周偉（2）違約概率違約概率是指借款人在未來(lái)一定時(shí)期內(nèi)發(fā)生違約的可能性。在《巴塞爾新資本協(xié)議》中，違約概率被具體定義為借款人內(nèi)部評(píng)級(jí)1年期違約概率與0.03%中的較高者。2022/12/710風(fēng)險(xiǎn)管理上海師范大學(xué)金融學(xué)院王周偉違約概率的估估計(jì)包括兩個(gè)個(gè)層面：一是單一借款款人的違約概概率;二是某一信用用等級(jí)所有借借款人的違約約概率。常用方法有歷史違約經(jīng)驗(yàn)驗(yàn)、統(tǒng)計(jì)模型型和外部評(píng)級(jí)映射射三種方法。2022/12/611風(fēng)險(xiǎn)管理上上海師范大學(xué)學(xué)金融學(xué)院王王周周偉歷史違約率——統(tǒng)計(jì)估計(jì)歷史違約率是是指評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)構(gòu)根據(jù)某一信信用等級(jí)的債債務(wù)人在過(guò)去去一段時(shí)間內(nèi)內(nèi)違約的歷史史數(shù)據(jù)信息，，對(duì)該等級(jí)的的債務(wù)人在未未來(lái)一段時(shí)間間內(nèi)的違約概概率的統(tǒng)計(jì)估估計(jì)量。累計(jì)違約率（（CumulativeDefaultRate，CDR）與邊際違約約率（MarginalDefaultRate，MDR）是最常用的的歷史違約率率。2022/12/612風(fēng)險(xiǎn)管理理上海海師范大大學(xué)金融融學(xué)院王王周周偉邊際違約約率邊際違約約率是指指某一單單位時(shí)間間內(nèi)（如如一年））處于某某信用等等級(jí)的債債務(wù)人的的違約數(shù)數(shù)目與初初始時(shí)該該信用等級(jí)債務(wù)務(wù)人總數(shù)數(shù)的比率率。2022/12/613風(fēng)險(xiǎn)管理理上海海師范大大學(xué)金融融學(xué)院王王周周偉生存率債務(wù)人在在N-1時(shí)還存活活，但是是在下一一年違約約的概率率為2022/12/614風(fēng)險(xiǎn)管理理上海海師范大大學(xué)金融融學(xué)院王王周周偉累積違約約率一定時(shí)期期內(nèi)的累累積違約約率CDR是指這段段時(shí)間內(nèi)內(nèi)處于某某信用等等級(jí)的債債務(wù)人的的違約數(shù)數(shù)目占這這段時(shí)間間內(nèi)該信信用等級(jí)級(jí)債務(wù)人人總數(shù)的的比率。。累積違約約率計(jì)算算公式為為：2022/12/615風(fēng)險(xiǎn)管理理上海海師范大大學(xué)金融融學(xué)院王王周周偉根據(jù)累積積違約率率計(jì)算每每年的平平均違約約概率：：2022/12/616風(fēng)險(xiǎn)管理理上海海師范大大學(xué)金融融學(xué)院王王周周偉KMV模型2022/12/617風(fēng)險(xiǎn)管理理上海海師范大大學(xué)金融融學(xué)院王王周周偉違約距離違約點(diǎn)點(diǎn)理論違違約率率2022/12/618風(fēng)險(xiǎn)管管理上上海海師范范大學(xué)學(xué)金融融學(xué)院院王王周周偉KMV模型估估計(jì)的的違約約率2022/12/619風(fēng)險(xiǎn)管管理上上海海師范范大學(xué)學(xué)金融融學(xué)院院王王周周偉KMV模型型中的的違約約距離離DD2022/12/620風(fēng)險(xiǎn)管管理上上海海師范范大學(xué)學(xué)金融融學(xué)院院王王周周偉KMV模型型的excel計(jì)算算《風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)管管理理計(jì)計(jì)算算與與建建模?！贰?.42022/12/621風(fēng)險(xiǎn)管理理上海海師范大大學(xué)金融融學(xué)院王王周周偉（3）違約損損失率客戶違約約后給商商業(yè)銀行行帶來(lái)的的債項(xiàng)損損失包括括兩個(gè)層層面：一是經(jīng)濟(jì)濟(jì)損失，，考慮所所有相關(guān)關(guān)因素，，包括折折現(xiàn)率、、貸款清清收過(guò)程程中較大大的直接接成本和和間接成成本；二是會(huì)計(jì)計(jì)損失，，也就是是商業(yè)銀銀行的賬賬面損失失，包括括違約貸貸款未收收回的貸貸款本金金和利息息兩部分分。2022/12/622風(fēng)險(xiǎn)管理理上海海師范大大學(xué)金融融學(xué)院王王周周偉違約損失失率違約損失失率（LossGivenDefault,LGD）是指給給定借款款人違約約后貸款款損失金金額占違違約風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)暴露的的比例。其估計(jì)公公式為：LGD=損失/違約風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)暴露必須以歷歷史回收收率為基基礎(chǔ)，參參加至少少7年、涵蓋蓋一個(gè)經(jīng)經(jīng)濟(jì)周期期的數(shù)據(jù)據(jù)。違約風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)暴露是是指?jìng)鶆?wù)務(wù)人違約約時(shí)的預(yù)預(yù)期表內(nèi)內(nèi)表外項(xiàng)項(xiàng)目暴露露總和。。2022/12/623風(fēng)險(xiǎn)管理理上海海師范大大學(xué)金融融學(xué)院王王周周偉（1）違約損損失率的的度量方方法：市場(chǎng)價(jià)值值法：：通過(guò)市場(chǎng)場(chǎng)上類似似資產(chǎn)的的信用價(jià)價(jià)差（CreditSpread）和違約約概率推推算違約約損失率率。（3）違約損損失率2022/12/624風(fēng)險(xiǎn)管理理上海海師范大大學(xué)金融融學(xué)院王王周周偉市場(chǎng)價(jià)值值法：：其假設(shè)前前提是市市場(chǎng)能及及時(shí)有效效反映債債券發(fā)行行公司的的信用風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)變化化，主要要適用于于已經(jīng)在在市場(chǎng)上上發(fā)行并并且可交交易的大大公司、、政府、、銀行債債券。根據(jù)所采采用的信信息中是是否包含含違約債債項(xiàng)，市市場(chǎng)價(jià)值值又進(jìn)一一步細(xì)分分為：市場(chǎng)法（（采用違違約債項(xiàng)項(xiàng)度量非非違約債債項(xiàng)LGD）隱含市場(chǎng)場(chǎng)法（不不采用違違約債項(xiàng)項(xiàng)，直接接根據(jù)信信用價(jià)差差度量LGD）。2022/12/625風(fēng)險(xiǎn)管理理上海海師范大大學(xué)金融融學(xué)院王王周周偉回收現(xiàn)金金流法：：根據(jù)違約約歷史清清收情況況，預(yù)測(cè)測(cè)違約貸貸款在清清收過(guò)程程中的現(xiàn)現(xiàn)金流，，并計(jì)算算出LGD，即：LGD=1－回收率率=1－（回收收金額－－回收成成本）/違約風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)暴露2022/12/626風(fēng)險(xiǎn)管理理上海海師范大大學(xué)金融融學(xué)院王王周周偉（4）信用損損失信用損失失CL是指信用用風(fēng)險(xiǎn)所所引起的的損失。。2022/12/627風(fēng)險(xiǎn)管理理上海海師范大大學(xué)金融融學(xué)院王王周周偉預(yù)期信信用損損失ECL與預(yù)期期信用用損失失率2022/12/628風(fēng)險(xiǎn)管管理上上海海師范范大學(xué)學(xué)金融融學(xué)院院王王周周偉非預(yù)期期信用用損失失UCL與非預(yù)預(yù)期信信用損損失率率2022/12/629風(fēng)險(xiǎn)管管理上上海海師范范大學(xué)學(xué)金融融學(xué)院院王王周周偉計(jì)算方方法有有兩種種：（1）非預(yù)預(yù)期損損失的的標(biāo)準(zhǔn)準(zhǔn)差法法分三種種情況況討論論：2022/12/630風(fēng)險(xiǎn)管理上上海師范范大學(xué)金融融學(xué)院王王周偉第一種情況況每種信用資資產(chǎn)的違約損失率率固定不變變，違約標(biāo)示示變量獨(dú)立立且都服從從二項(xiàng)分布，違約損失失率也獨(dú)立立于違約標(biāo)標(biāo)示隨機(jī)變變量。此時(shí)時(shí)有：2022/12/631風(fēng)險(xiǎn)管理上上海師范范大學(xué)金融融學(xué)院王王周偉第二種情況況每種信用資資產(chǎn)的違約損失率率固定不變變，違約標(biāo)示變量都都服從二項(xiàng)分分布但不一定獨(dú)立立，違約損失失率也獨(dú)立于違約標(biāo)示示隨機(jī)變量量。此時(shí)有有：是違約標(biāo)示示變量之間間的協(xié)方差差矩陣2022/12/632風(fēng)險(xiǎn)管理上上海師范大學(xué)學(xué)金融學(xué)院王王周周偉第三種情況每種信用資產(chǎn)產(chǎn)的違約損失率可可變，違約標(biāo)示變變量都服從二項(xiàng)分布但不一定獨(dú)立，違約損失率率也獨(dú)立于違約標(biāo)示隨隨機(jī)變量。此此時(shí)有：2022/12/633風(fēng)險(xiǎn)管理上上海師范大學(xué)學(xué)金融學(xué)院王王周周偉2022/12/634風(fēng)險(xiǎn)管理上上海師范大學(xué)學(xué)金融學(xué)院王王周周偉（2）非預(yù)期損失失的VaR法非預(yù)期損失的的VaR法是先求信用用損失分布，，然后求得給給定置信度c下最大可能信信用損失即VaR值，再計(jì)算預(yù)期信用用損失，最后后計(jì)算置信度度c下的VaR值與預(yù)期信用用損失的差額額即為給定置置信度c下的非預(yù)期損損失。2022/12/635風(fēng)險(xiǎn)管理上上海師范大學(xué)學(xué)金融學(xué)院王王周周偉例：我們將100萬(wàn)美元投資于于A、B、C三種債券，為為簡(jiǎn)化計(jì)算，，假設(shè)信用暴暴露為常數(shù)，，違約回收率率為0，即違約損失失率為1，各違約事件件相互獨(dú)立。。信用風(fēng)險(xiǎn)暴暴露與違約概概率如表所示示。用兩種方法計(jì)計(jì)算非預(yù)期信信用損失、預(yù)預(yù)期虧空。2022/12/636風(fēng)險(xiǎn)管理上上海師范大學(xué)學(xué)金融學(xué)院王王周周偉信用風(fēng)險(xiǎn)暴露露與違約概率率設(shè)符號(hào)A、B、C表示債券A、B、C違約事項(xiàng)；債券信用風(fēng)險(xiǎn)暴露（萬(wàn)美元）違約率A250.05B300.10C450.202022/12/637風(fēng)險(xiǎn)管理上上海師范大學(xué)學(xué)金融學(xué)院王王周周偉VaR計(jì)算可能的違約情況違約損失聯(lián)合違約概率累積概率概率加權(quán)損失概率加權(quán)的違約損失偏離均值的差額的平方無(wú)00.6840.6840.000120.085A250.0360.7200.9004.970B300.0760.7962.28021.323C450.1710.9677.695172.379A+B550.0040.9710.2206.972A+C700.0090.9800.63028.985B+C750.0190.9991.42572.448A+B+C1000.0011.0000.1007.526加總平均值13.25434.68752022/12/638風(fēng)險(xiǎn)管理上上海師范大學(xué)學(xué)金融學(xué)院王王周周偉聯(lián)合違約率計(jì)計(jì)算：0.684=（1－0.05）×（1－0.10）×（1－0.20）0.036=0.05×（1－0.10）×（1－0.20）其他同理。2022/12/639風(fēng)險(xiǎn)管理上上海師范大學(xué)學(xué)金融學(xué)院王王周周偉非預(yù)期損失根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值值定義式，我我們依據(jù)累積積概率可以近近似或利用插插值法確定風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值。在在置信度c=95%下，可以得到到風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值的的近似值45萬(wàn)美元。非預(yù)期損失=45-13.25=31.75萬(wàn)美元2022/12/640風(fēng)險(xiǎn)管理上上海師范大學(xué)學(xué)金融學(xué)院王王周周偉KMV模型中中的信用損失失2022/12/641風(fēng)險(xiǎn)管理上上海師范大學(xué)學(xué)金融學(xué)院王王周周偉信用風(fēng)險(xiǎn)損失失的excel計(jì)算《風(fēng)險(xiǎn)管理計(jì)計(jì)算與建?！贰?.52022/12/642風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)管管理理上上海海師師范范大大學(xué)學(xué)金金融融學(xué)學(xué)院院王王周周偉偉(5)信用用損損失失分分布布離散散損損失失分分布布正態(tài)態(tài)分分布布指數(shù)數(shù)分分布布T分布布Cauchy分布布Gumbel分布布Pareto分布布2022/12/643風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)管管理理上上海海師師范范大大學(xué)學(xué)金金融融學(xué)學(xué)院院王王周周偉偉（6）信信用用風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)價(jià)價(jià)值值CVaR2022/12/644風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)管管理理上上海海師師范范大大學(xué)學(xué)金金融融學(xué)學(xué)院院王王周周偉偉(7)信用用價(jià)價(jià)差差信用用價(jià)價(jià)差差是是指指為為了了補(bǔ)補(bǔ)償償違違約約風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)，，債債權(quán)權(quán)人人要要求求債債務(wù)務(wù)人人在在到到期期日日提提供供高高于于無(wú)無(wú)風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)利利率率的的額額外外收收益益。。其其計(jì)計(jì)算算方方法法有有兩兩種種。。第一種種方法法，基基于風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)中中性定定價(jià)的的信用用價(jià)差差2022/12/645風(fēng)險(xiǎn)管理理上海海師范大大學(xué)金融融學(xué)院王王周周偉第二種方方法，基基于KMV模型的信信用價(jià)差差把公司的的權(quán)益價(jià)價(jià)值看作作是買入入者的看看漲期權(quán)權(quán)。當(dāng)前0時(shí)刻債務(wù)務(wù)的市場(chǎng)場(chǎng)價(jià)值為為2022/12/646風(fēng)險(xiǎn)管理上上海師范大學(xué)學(xué)金融學(xué)院王王周周偉歐式賣出期權(quán)權(quán)的價(jià)值為：：2022/12/647風(fēng)險(xiǎn)管理上上海師范大學(xué)學(xué)金融學(xué)院王王周周偉T期平均收益率率為:2022/12/648風(fēng)險(xiǎn)管理上上海師范大學(xué)學(xué)金融學(xué)院王王周周偉KMV模型型的的信用用價(jià)價(jià)差差為為:2022/12/649風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)管管理理上上海海師師范范大大學(xué)學(xué)金金融融學(xué)學(xué)院院王王周周偉偉2.客戶戶信信用用評(píng)評(píng)級(jí)級(jí)的的發(fā)發(fā)展展（1）專專家家判判斷斷法法（2）信信用用評(píng)評(píng)分分法法（3）違違約約概概率率模模型型2022/12/650風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)管管理理上上海海師師范范大大學(xué)學(xué)金金融融學(xué)學(xué)院院王王周周偉偉（1）專專家判斷斷系統(tǒng)統(tǒng)專家判斷斷系統(tǒng)統(tǒng)是是依依賴賴高高級(jí)級(jí)信信貸貸人人員員和和信信貸貸專專家家自自身身的的專專業(yè)業(yè)知知識(shí)識(shí)、、技技能能和和豐豐富富經(jīng)經(jīng)驗(yàn)驗(yàn)，，運(yùn)運(yùn)用用各各種種專專業(yè)業(yè)性性分分析析工工具具，，在在分分析析評(píng)評(píng)價(jià)價(jià)各各種種關(guān)關(guān)鍵鍵要要素素基基礎(chǔ)礎(chǔ)上上依依據(jù)據(jù)主主觀觀判判斷斷來(lái)來(lái)綜綜合合評(píng)評(píng)定定信信用用風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)的的分分析析系系統(tǒng)統(tǒng)。。2022/12/651風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)管管理理上上海海師師范范大大學(xué)學(xué)金金融融學(xué)學(xué)院院王王周周偉偉一般般而而言言，，專專家家系系統(tǒng)統(tǒng)在在分分析析信信用用風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)時(shí)時(shí)主主要要考考慮慮兩兩方方面面因因素素。。①與與借借款款人人有有關(guān)關(guān)的的因因素素：：聲譽(yù)譽(yù)（（Reputation）。。杠桿桿（（Leverage）。。收益益波波動(dòng)動(dòng)性性（（VolatilityofEarnings）。。②與與市市場(chǎng)場(chǎng)有有關(guān)關(guān)的的因因素素：：經(jīng)濟(jì)濟(jì)周周期期（（EconomicCycle）。。宏觀觀經(jīng)經(jīng)濟(jì)濟(jì)政政策策（（Macro－EconomyPolicy）。。利率率水水平平（（LevelInterestRates）。。2022/12/652風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)管管理理上上海海師師范范大大學(xué)學(xué)金金融融學(xué)學(xué)院院王王周周偉偉最常常用用的的專專家家判判斷斷系系統(tǒng)統(tǒng)———5Cs系統(tǒng)統(tǒng)品德德（（Character），，是是對(duì)對(duì)借借款款人人聲聲譽(yù)譽(yù)的的衡衡量量。。資本本（（Capital），，是是指指借借款款人人的的財(cái)財(cái)務(wù)務(wù)杠杠桿桿狀狀況況及及資資本本金金情情況況。。還款能力力（Capactiy）。抵押（Collateral）。經(jīng)營(yíng)環(huán)境（Condition）。2022/12/653風(fēng)險(xiǎn)管理上上海師范范大學(xué)金融融學(xué)院王王周偉5Ps系統(tǒng)包括：個(gè)人人因因素素（（PersonalFactor）資金金用用途途因因素素（（PurposeFactor）還款來(lái)源因素素（PaymentFactor）保障因素（ProtectionFactor）公司前景因素素（PerpectiveFactor）。2022/12/654風(fēng)險(xiǎn)管理上上海師范大學(xué)學(xué)金融學(xué)院王王周周偉駱駝（CAMEL）分析系統(tǒng)包包括：資本充足性（（CapitalAdequacy）資產(chǎn)質(zhì)量（AssetQuality）管理水平（Management）盈利水平（Earnings）流動(dòng)性（Liquidity）。2022/12/655風(fēng)險(xiǎn)管理上上海師范大學(xué)學(xué)金融學(xué)院王王周周偉(2)信用評(píng)分法信用評(píng)分模型型是一種傳統(tǒng)統(tǒng)的信用風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)量化模型，，利用可觀察察到的借款人人特征變量計(jì)計(jì)算出一個(gè)數(shù)數(shù)值(得分)來(lái)代表債務(wù)人人的信用風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)，并將借款款人歸類于不不同的風(fēng)險(xiǎn)等等級(jí)。2022/12/656風(fēng)險(xiǎn)管理上上海師范大學(xué)學(xué)金融學(xué)院王王周周偉信用評(píng)分模型型構(gòu)建的基本過(guò)程：①首先，根根據(jù)經(jīng)驗(yàn)或相相關(guān)性分析，，確定某一類類別借款人的的信用風(fēng)險(xiǎn)主主要與哪些經(jīng)經(jīng)濟(jì)或財(cái)務(wù)因因素有關(guān)，擬擬合出特定形式的的函數(shù)關(guān)系式式；②其次，根根據(jù)歷史數(shù)據(jù)據(jù)進(jìn)行回歸分分析，得出各各相關(guān)因素的的權(quán)重以體現(xiàn)現(xiàn)其對(duì)這一類類借款人違約約的影響程度度；③最后后，將屬屬于此類類別的潛潛在借款款人的相相關(guān)因素素?cái)?shù)值代代入函數(shù)數(shù)關(guān)系式式算出一個(gè)數(shù)值值，根據(jù)該該數(shù)值的大大小衡量潛潛在借款人人信用風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)水平、給給予借款人人相應(yīng)評(píng)級(jí)級(jí)并決定貸貸款與否。。2022/12/657風(fēng)險(xiǎn)管理上上海師范范大學(xué)金融融學(xué)院王王周偉目前應(yīng)用最最為廣泛的的企業(yè)信用用評(píng)分模型型：線性概率模模型線性識(shí)別模模型Probit模型Logit模型。2022/12/658風(fēng)險(xiǎn)管理上上海師范大學(xué)學(xué)金融學(xué)院王王周周偉線性概率模型型線性概率模型型（LinearProbabilityModel）是以以評(píng)判判對(duì)象象的信信用狀狀況為為被解解釋變變量，，多個(gè)個(gè)財(cái)務(wù)務(wù)比率率指標(biāo)標(biāo)為解解釋變變量，，利用用最小小二乘乘法回回歸得得出表表示各各解釋釋變量量與企企業(yè)違違約率率之間間相關(guān)關(guān)關(guān)系系的線線性回回歸模模型，，然后后利用用模型型預(yù)測(cè)測(cè)企業(yè)業(yè)未來(lái)來(lái)的違違約概概率。。2022/12/659風(fēng)險(xiǎn)管管理上上海海師范范大學(xué)學(xué)金融融學(xué)院院王王周周偉線性概概率模模型的的回歸歸形式式2022/12/660風(fēng)險(xiǎn)管管理上上海海師范范大學(xué)學(xué)金融融學(xué)院院王王周周偉對(duì)于多多項(xiàng)排排序選選擇模模型有有：2022/12/661風(fēng)險(xiǎn)管管理上上海海師范范大學(xué)學(xué)金融融學(xué)院院王王周周偉多項(xiàng)排排序選選擇模模型2022/12/662風(fēng)險(xiǎn)管管理上上海海師范范大學(xué)學(xué)金融融學(xué)院院王王周周偉線性識(shí)識(shí)別模模型線性多多元判判別模模型是是利用用計(jì)量量經(jīng)濟(jì)濟(jì)學(xué)方方法從從若干干表示示觀測(cè)測(cè)對(duì)象象特征征的變變量值值(財(cái)務(wù)比比率)中篩選選出能能提供供較多多信息息的變變量并并建立立判別別模型型。2022/12/663風(fēng)險(xiǎn)管管理上上海海師范范大學(xué)學(xué)金融融學(xué)院院王王周周偉其建立立方法法主要要有三三類：：一是在在已知知總體體分布布的前前提下下求得得平均均誤判判概率率最小小的分分類判判別函函數(shù)，，即貝貝葉斯斯判別別函數(shù)數(shù)；二是在在不知知道總總體分分布的的前提提下利利用Fisher準(zhǔn)則則得得到到最最優(yōu)優(yōu)線線性性判判別別函函數(shù)數(shù)；；三是是在在不不知知道道總總體體分分布布的的前前提提下下根根據(jù)據(jù)個(gè)個(gè)體體到到各各總總體體間間的的距距離離進(jìn)進(jìn)行行判判別別的的距距離離判判別別函函數(shù)數(shù)。。2022/12/664風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)管管理理上上海海師師范范大大學(xué)學(xué)金金融融學(xué)學(xué)院院王王周周偉偉Probit模型型+Logit模型型為了了彌彌補(bǔ)補(bǔ)線線性性概概率率模模型型使使預(yù)預(yù)測(cè)測(cè)值值落落在在區(qū)區(qū)間間[0，1]之外外的的缺缺陷陷，，研研究究者者假假設(shè)設(shè)違違約約事事件件發(fā)發(fā)生生的的概概率率服服從從某某種種累累積積概概率率分分布布，，使使其其預(yù)預(yù)測(cè)測(cè)值值落落在在[0，1]。如果假設(shè)設(shè)服從累累積標(biāo)準(zhǔn)準(zhǔn)正態(tài)分分布，則則稱作Probit模型；如果假設(shè)設(shè)服從累累積Logistic分布，則則稱作Logit模型。2022/12/665風(fēng)險(xiǎn)管理理上海海師范大大學(xué)金融融學(xué)院王王周周偉2022/12/666風(fēng)險(xiǎn)管理理上海海師范大大學(xué)金融融學(xué)院王王周周偉違約回歸歸分析建建模練習(xí)習(xí)《風(fēng)險(xiǎn)管管理計(jì)算算與建模?！?.32022/12/667風(fēng)險(xiǎn)管理理上海海師范大大學(xué)金融融學(xué)院王王周周偉（3）違約約概率模模型違約概率率模型分分析屬于于現(xiàn)代信信用風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)度量方方法。20世紀(jì)90年代以來(lái)來(lái)，信用用風(fēng)險(xiǎn)量量化模型型在銀行行業(yè)得到到了高度度重視和和快速發(fā)發(fā)展，涌涌現(xiàn)出一一批能夠夠直接計(jì)計(jì)算違約約概率的的模型。具有代表表性的模模型有：RiskCalc、CreditMonitor、KPMG的風(fēng)險(xiǎn)中中性定價(jià)價(jià)模型、死亡率模模型2022/12/668風(fēng)險(xiǎn)管理上上海師范大學(xué)學(xué)金融學(xué)院王王周周偉3、法人客戶評(píng)評(píng)級(jí)模型（1）Altman的Z計(jì)分模型和ZETA模型（2）RiskCalc模型（3）CreditMonitor模型（4）KPMG風(fēng)險(xiǎn)中性定價(jià)價(jià)模型（5）死亡率模模型2022/12/669風(fēng)險(xiǎn)管理上上海師范大學(xué)學(xué)金融學(xué)院王王周周偉（1）Altman的Z計(jì)分模型和ZETA模型Altman（1968）認(rèn)為，影響響借款人違約約概率的因素素主要有五個(gè)個(gè)：流動(dòng)性（Liquidity）盈利性（Profitability）杠桿比率（Leverage）償債能力（Sovency）活躍性（Activity）。2022/12/670風(fēng)險(xiǎn)管理上上海師范大學(xué)學(xué)金融學(xué)院王王周周偉Z計(jì)分模型Z=0.012X1+0.01X2+0.033X3+0.006X4+0.999X5式中中：：X1=（流流動(dòng)動(dòng)資資產(chǎn)產(chǎn)－－流流動(dòng)動(dòng)負(fù)負(fù)債債））/總資資產(chǎn)產(chǎn)X2=留存存收收益益/總資資產(chǎn)產(chǎn)X3=息稅稅前前利利潤(rùn)潤(rùn)/總資資產(chǎn)產(chǎn)X4=股票票市市場(chǎng)場(chǎng)價(jià)價(jià)值值/債務(wù)務(wù)賬賬在在價(jià)價(jià)值值X5=銷售售額額/總資資產(chǎn)產(chǎn)。。2022/12/671風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)管管理理上上海海師師范范大大學(xué)學(xué)金金融融學(xué)學(xué)院院王王周周偉偉判斷斷作為為違違約約風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)的的指指標(biāo)標(biāo)，，Z值越越高高，，違違約約概概率率越越低低。。若Z低于于1.81，則則公公司司存存在在很很大大的的破破產(chǎn)產(chǎn)風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)，，應(yīng)應(yīng)被被歸歸入入高高違違約約風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)等等級(jí)級(jí)。。若企企業(yè)業(yè)的的Z值高高于于2.99，那那么么就就認(rèn)認(rèn)為為該該企企業(yè)業(yè)財(cái)財(cái)務(wù)務(wù)狀狀況況良良好好。。2022/12/672風(fēng)險(xiǎn)管理上上海師范范大學(xué)金融融學(xué)院王王周偉ZETA信用風(fēng)險(xiǎn)分分析模型，，主要用于于公共或私私有的非金金融類公司司ZETA模型將模型型考察指標(biāo)標(biāo)由五個(gè)增增加到七個(gè)個(gè)，分別為為：X1：資產(chǎn)收益益率指標(biāo)，，等于息稅稅前利潤(rùn)/總資產(chǎn)。X2：收益穩(wěn)定定性指標(biāo)，，指公司資資產(chǎn)收益率率在5－10年變動(dòng)趨勢(shì)勢(shì)的標(biāo)準(zhǔn)差差。X3：償債能力力指標(biāo)，等等于息稅前前利潤(rùn)/總利息支出出。X4：盈利積累累能力指標(biāo)標(biāo)，等于留留存收益/總資產(chǎn)。該該指標(biāo)能夠夠反映公司司經(jīng)營(yíng)壽命命長(zhǎng)短、股股利政策、、盈利歷史史等信息，，因此在對(duì)對(duì)公司信用用評(píng)估中非非常重要。。2022/12/673風(fēng)險(xiǎn)管理上上海師范范大學(xué)金融融學(xué)院王王周偉X5：流動(dòng)性指指標(biāo)，即流流動(dòng)比率，，等于流動(dòng)動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債。。X6：資本化程程度指標(biāo)，，等于普通通股/總資本。其其中，普通通股一般用用年間市場(chǎng)場(chǎng)價(jià)值的平平均值代入入，總資本本除了普通通股之外，，還包括優(yōu)優(yōu)先股、長(zhǎng)長(zhǎng)期債務(wù)以以及融資租租賃資產(chǎn)。。該比率越越大，說(shuō)明明公司資本本實(shí)力越強(qiáng)強(qiáng)，違約概概率越小。。X7：規(guī)模指標(biāo)標(biāo)，用公司司總資產(chǎn)的的對(duì)數(shù)表示示。2022/12/674風(fēng)險(xiǎn)管理上上海師范范大學(xué)金融融學(xué)院王王周偉（2）RiskCalc模型RiskCalc模型是在傳傳統(tǒng)信用評(píng)評(píng)分技術(shù)基基礎(chǔ)上發(fā)展展起來(lái)的一一種適用于于非上市公司司的違約概率率模型。核心：通過(guò)嚴(yán)格的的步驟從客客戶信息中中選擇出最最能預(yù)測(cè)違違約的一組組變量，經(jīng)經(jīng)過(guò)適當(dāng)變變換后運(yùn)用用Logit/Probit回歸技術(shù)預(yù)預(yù)測(cè)客戶的的違約概率率。2022/12/675風(fēng)險(xiǎn)管理上上海師范范大學(xué)金融融學(xué)院王王周偉RiskCalc模型構(gòu)建的的步驟：①收集大大量的公司司數(shù)據(jù)，包包括背景資資料、財(cái)務(wù)務(wù)報(bào)表、非非財(cái)務(wù)信息息、違約記記錄等；②對(duì)數(shù)據(jù)據(jù)進(jìn)行樣本本選擇和異異常值處理理，將樣本本劃分為建建模樣本、、建模外樣樣本、時(shí)段段外樣本，，構(gòu)建盡可可能多的、、具有明確確經(jīng)濟(jì)含義義的風(fēng)險(xiǎn)因因素（50－100個(gè)），并對(duì)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)因素素進(jìn)行秩變變換、核變變換等處理理，將風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)因素原始始值轉(zhuǎn)換為為違約率；；2022/12/676風(fēng)險(xiǎn)管理上上海師范范大學(xué)金融融學(xué)院王王周偉RiskCalc模型構(gòu)建的的步驟：③逐一分分析變換各各風(fēng)險(xiǎn)因素素的單調(diào)性性、違約預(yù)預(yù)測(cè)能力及及彼此間的的相關(guān)性，，初步選擇擇出違約預(yù)預(yù)測(cè)能力強(qiáng)強(qiáng)、彼此相相關(guān)性不高高的20－30個(gè)風(fēng)險(xiǎn)因素素；④運(yùn)用Logit/Probit回歸技術(shù)從從初選因素素中選擇9－11個(gè)最優(yōu)的風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)因素，，并確?；鼗貧w系數(shù)具具有明確的的經(jīng)濟(jì)含義義，各變量量間不存在在多重共線線性。2022/12/677風(fēng)險(xiǎn)管理上上海師范范大學(xué)金融融學(xué)院王王周偉RiskCalc模型構(gòu)建的的步驟：⑤在建模模外樣本、、時(shí)段外樣樣本中驗(yàn)證證基于建模模樣本所構(gòu)構(gòu)建模型的的違約區(qū)分分能力，確確保模型的的橫向適用用性和縱向向前瞻性；；⑥對(duì)模模型輸出出結(jié)果進(jìn)進(jìn)行校正正，得到到最終各各客戶的的違約概概率。2022/12/678風(fēng)險(xiǎn)管理理上海海師范大大學(xué)金融融學(xué)院王王周周偉（3）CreditMonitor模型CreditMonitor模型是在在Merton模型基礎(chǔ)礎(chǔ)上發(fā)展展起來(lái)的的一種適適用于上上市公司司的違約約概率模模型。其核心在在于把公公司與銀銀行的借借貸關(guān)系系視為期期權(quán)買賣賣關(guān)系，，因此借借貸關(guān)系系中的信信用風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)信息隱隱含在這這種期權(quán)權(quán)交易之之中，從從而通過(guò)過(guò)應(yīng)用期期權(quán)定價(jià)價(jià)理論求求解出信信用風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)溢價(jià)和和相應(yīng)的的違約率率，即預(yù)預(yù)期違約約頻率（（ExpectedDefaultFrequency,EDF）。2022/12/679風(fēng)險(xiǎn)管管理上上海海師范范大學(xué)學(xué)金融融學(xué)院院王王周周偉（4）KPMG風(fēng)險(xiǎn)中中性定定價(jià)模模型風(fēng)險(xiǎn)中中性定定價(jià)理理論的的核心思思想是假設(shè)設(shè)金融融市場(chǎng)場(chǎng)中的的每個(gè)個(gè)參與與者都都是風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)中中立者者，不不管是是高風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)資資產(chǎn)、、低風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)資資產(chǎn)或或無(wú)風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)資資產(chǎn)，，只要要資產(chǎn)產(chǎn)的期期望收收益是是相等等的，，市場(chǎng)場(chǎng)參與與者對(duì)對(duì)其的的接受受態(tài)度度就是是一致致的，，這樣樣的市市場(chǎng)環(huán)環(huán)境被被稱為為風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)中性性范式式。2022/12/680風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)管管理理上上海海師師范范大大學(xué)學(xué)金金融融學(xué)學(xué)院院王王周周偉偉KPMG風(fēng)險(xiǎn)中中性定定價(jià)理理論KPMG公司將將風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)中性性定價(jià)價(jià)理論論運(yùn)用用到貸貸款或或債券券的違違約概概率計(jì)計(jì)算中中，由由于債債券市市場(chǎng)可可以提提供與與不同同信用用等級(jí)級(jí)相對(duì)對(duì)應(yīng)的的風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)溢價(jià)價(jià)，根根據(jù)相相同信信用等等級(jí)的的期望望收益益相等等的風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)中中性定定價(jià)原原則，，每一一筆貸貸款或或債券券的違違約概概率就就可以以相應(yīng)應(yīng)計(jì)算算出來(lái)來(lái)。例題題：：2022/12/681風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)管管理理上上海海師師范范大大學(xué)學(xué)金金融融學(xué)學(xué)院院王王周周偉偉（5）死死亡亡率率模模型型死亡亡率率模模型型是是根根據(jù)據(jù)貸貸款款或或債債券券的的歷歷史史違違約約數(shù)數(shù)據(jù)據(jù)，，計(jì)計(jì)算算在在未未來(lái)來(lái)一一定定持持有有期期內(nèi)內(nèi)不不同同信信用用等等級(jí)級(jí)的的貸貸款款或或債債券券的的違違約約概概率率，，即即死死亡亡率率，，通通常常分分為為：邊際際死死亡亡率率（（MarginalMortalityRate,MMR）累計(jì)計(jì)死死亡亡率率（（CumulatedMortalityRate，CMP）。。2022/12/682風(fēng)險(xiǎn)管理上上海師范范大學(xué)金融融學(xué)院王王周偉以等級(jí)為B的債券為例例，可以使使用下面的的公式來(lái)計(jì)計(jì)算邊際死死亡率2022/12/683風(fēng)險(xiǎn)管理上上海師范范大學(xué)金融融學(xué)院王王周偉計(jì)算累計(jì)死死亡率需要先計(jì)算出出每年的存活活率（SurvivalRates,SR）：SR=1－MMR則n的累計(jì)死亡率率：2022/12/684風(fēng)險(xiǎn)管理上上海師范大學(xué)學(xué)金融學(xué)院王王周周偉2022/12/685風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)管管理理上上海海師師范范大大學(xué)學(xué)金金融融學(xué)學(xué)院院王王周周偉偉4、個(gè)個(gè)人人客客戶戶評(píng)評(píng)分分方方法法（1）信信用用局局評(píng)評(píng)分分（2）申申請(qǐng)請(qǐng)?jiān)u評(píng)分分（3）行行為為評(píng)評(píng)分分2022/12/686風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)管管理理上上海海師師范范大大學(xué)學(xué)金金融融學(xué)學(xué)院院王王周周偉偉（1）信信用用局局評(píng)評(píng)分分①風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)評(píng)評(píng)分分，，預(yù)預(yù)測(cè)測(cè)消消費(fèi)費(fèi)者者違違約約/壞賬賬風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)的的大大小?。?；②收收益益評(píng)評(píng)分分，，預(yù)預(yù)測(cè)測(cè)消消費(fèi)費(fèi)者者開開戶戶后后給給商商業(yè)業(yè)銀銀行行帶帶來(lái)來(lái)潛潛在在收收益益；；③破破產(chǎn)產(chǎn)評(píng)評(píng)分分，，預(yù)預(yù)測(cè)測(cè)消消費(fèi)費(fèi)者者破破產(chǎn)產(chǎn)風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)的的大大小??；；④其其他他信信用用特特征征評(píng)評(píng)分分。。2022/12/687風(fēng)險(xiǎn)管理上上海師范范大學(xué)金融融學(xué)院王王周偉（2）申請(qǐng)?jiān)u評(píng)分申請(qǐng)?jiān)u分模模型通過(guò)綜綜合考慮申申請(qǐng)者在申申請(qǐng)表上所所填寫的各各種信息。。例如年齡齡、職業(yè)、、學(xué)歷、收收入、住房房狀況以及及申請(qǐng)者在在信用局的的歷史信用用信息，對(duì)對(duì)照商業(yè)銀銀行類似申申請(qǐng)者開戶戶后的信用用表現(xiàn)，以以評(píng)分來(lái)預(yù)預(yù)測(cè)申請(qǐng)者者開戶后一一定時(shí)期內(nèi)內(nèi)違約概率率，通過(guò)比比較該客戶戶的違約概概率和商業(yè)業(yè)銀行可以以接受的違違約底線來(lái)來(lái)作出拒絕絕或接受的的決定。2022/12/688風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)管管理理上上海海師師范范大大學(xué)學(xué)金金融融學(xué)學(xué)院院王王周周偉偉大部部分分申申請(qǐng)請(qǐng)?jiān)u評(píng)分分模模型型根根據(jù)據(jù)客客戶戶提提供供的的信信息息將將他他們們區(qū)區(qū)分分為為好好客客戶戶和和壞壞客客戶戶。。信用用局局風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)評(píng)評(píng)分分模模型型與申請(qǐng)請(qǐng)?jiān)u評(píng)分分模模型型具具有有互互補(bǔ)補(bǔ)性性，，可可以以組組成成二二維維或或三三維維矩矩陣陣來(lái)來(lái)進(jìn)進(jìn)行行信信貸貸審審批批決決策策。。2022/12/689風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)管管理理上上海海師師范范大大學(xué)學(xué)金金融融學(xué)學(xué)院院王王周周偉偉不同同的的是是申請(qǐng)請(qǐng)?jiān)u評(píng)分分模模型型是是商商業(yè)業(yè)銀銀行行為為特特定定金金融融產(chǎn)產(chǎn)品品的的申申請(qǐng)請(qǐng)者者量量身身定定做做的的，，能能夠夠更更準(zhǔn)準(zhǔn)確確、、全全面面地地反反映映商商業(yè)業(yè)銀銀行行客客戶戶的的特特殊殊性性，，而而且且可可以以利利用用更更多多的的信信息息對(duì)對(duì)客客戶戶將將來(lái)來(lái)的的信信用用表表現(xiàn)現(xiàn)進(jìn)進(jìn)行行預(yù)預(yù)測(cè)測(cè)；；而信信用用局局評(píng)評(píng)分分模模型型通通常常是是對(duì)對(duì)申申請(qǐng)請(qǐng)者者在在未未來(lái)來(lái)各各種種信信貸貸關(guān)關(guān)系系中中的的違違約約概概率率作作出出預(yù)預(yù)測(cè)測(cè)。。2022/12/690風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)管管理理上上海海師師范范大大學(xué)學(xué)金金融融學(xué)學(xué)院院王王周周偉偉（3）行行為為評(píng)評(píng)分分行為為評(píng)評(píng)分分被被用用來(lái)來(lái)觀觀察察現(xiàn)現(xiàn)有有客客戶戶的的行行為為，，以以掌掌握握客客戶戶及及時(shí)時(shí)還還款款的的可可信信度度。。商業(yè)業(yè)銀銀行行在在提提供供個(gè)個(gè)人人信信貸貸產(chǎn)產(chǎn)品品之之后后，，應(yīng)應(yīng)當(dāng)當(dāng)不不斷斷收收集集客客戶戶的的消消費(fèi)費(fèi)偏偏好好、、守守信信程程度度、、付付款款能能力力等等方方面面的的信信息息，，動(dòng)動(dòng)態(tài)態(tài)跟跟蹤蹤客客戶戶表表現(xiàn)現(xiàn)，，靈靈活活調(diào)調(diào)整整策策略略以以控控制制風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)，，挖挖掘掘收收益益，，鞏鞏固固客客戶戶忠忠誠(chéng)誠(chéng)度度，，增增強(qiáng)強(qiáng)產(chǎn)產(chǎn)品品和和服服務(wù)務(wù)的的競(jìng)競(jìng)爭(zhēng)爭(zhēng)力力，，實(shí)實(shí)現(xiàn)現(xiàn)更更好好的的信信用用風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)/賬戶戶管管理理。。2022/12/691風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)管管理理上上海海師師范范大大學(xué)學(xué)金金融融學(xué)學(xué)院院王王周周偉偉個(gè)人人信信用用綜綜合合評(píng)評(píng)分分模模型型：：層層次次分分析析法法《風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)管管理理計(jì)計(jì)算算與與建建模?！贰?.12022/12/692風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)管管理理上上海海師師范范大大學(xué)學(xué)金金融融學(xué)學(xué)院院王王周周偉偉5．客戶評(píng)級(jí)/評(píng)分的驗(yàn)證（1）客戶違約約風(fēng)險(xiǎn)區(qū)分能能力的驗(yàn)證CAP曲線與AR值ROC曲線與A值KS檢驗(yàn)貝葉斯錯(cuò)誤率率（ER）條件信息熵比比率（CIER）信息值IVBrier得分等（2）違約概率率預(yù)測(cè)準(zhǔn)確性性的驗(yàn)證（校校正）二項(xiàng)分布檢驗(yàn)驗(yàn)卡方分布檢驗(yàn)驗(yàn)正態(tài)分布檢驗(yàn)驗(yàn)擴(kuò)展的交通燈燈檢驗(yàn)2022/12/693風(fēng)險(xiǎn)管理上上海師范大學(xué)學(xué)金融學(xué)院王王周周偉8.3.2債項(xiàng)評(píng)級(jí)基本概念債項(xiàng)評(píng)級(jí)方法法貸款分類與債債項(xiàng)評(píng)級(jí)2022/12/694風(fēng)險(xiǎn)管理上上海師范大學(xué)學(xué)金融學(xué)院王王周周偉（1）債項(xiàng)評(píng)級(jí)級(jí)債項(xiàng)評(píng)級(jí)是對(duì)對(duì)交易本身的特特定風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行度量和評(píng)評(píng)價(jià)，反映客戶違約約后的債項(xiàng)損損失大小。特定風(fēng)險(xiǎn)因素素包括抵押、、優(yōu)先性、產(chǎn)產(chǎn)品類別、地地區(qū)、行業(yè)等等。債項(xiàng)評(píng)級(jí)既可可以只反映債債項(xiàng)本身的交交易風(fēng)險(xiǎn)，也也可以同時(shí)反反映客戶信用用風(fēng)險(xiǎn)和債項(xiàng)項(xiàng)交易風(fēng)險(xiǎn)。。1、基本概念2022/12/695風(fēng)險(xiǎn)管理理上海海師范大大學(xué)金融融學(xué)院王王周周偉基本概念念（2）債項(xiàng)項(xiàng)評(píng)級(jí)與與客戶評(píng)評(píng)級(jí)的關(guān)關(guān)系（3）違約約損失（4）違約約風(fēng)險(xiǎn)暴暴露（5）違約約損失率率2022/12/696風(fēng)險(xiǎn)管理理上海海師范大大學(xué)金融融學(xué)院王王周周偉對(duì)貸款的的債項(xiàng)評(píng)評(píng)級(jí)主要要是通過(guò)過(guò)度量借借款人的的違約損損失率來(lái)來(lái)實(shí)現(xiàn)的的。（1）違約損損失率的的度量方方法：市場(chǎng)價(jià)值值法：：通過(guò)市場(chǎng)場(chǎng)上類似似資產(chǎn)的的信用價(jià)價(jià)差（CreditSpread）和違約約概率推推算違約約損失率率。2、債項(xiàng)評(píng)級(jí)級(jí)的方法——違約損失率率2022/12/697風(fēng)險(xiǎn)管理上上海師范范大學(xué)金融融學(xué)院王王周偉市場(chǎng)價(jià)值法法：其假設(shè)前提提是市場(chǎng)能能及時(shí)有效效反映債券券發(fā)行公司司的信用風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)變化，，主要適用用于已經(jīng)在在市場(chǎng)上發(fā)發(fā)行并且可可交易的大大公司、政政府、銀行行債券。根據(jù)所采用用的信息中中是否包含含違約債項(xiàng)項(xiàng)，市場(chǎng)價(jià)價(jià)值又進(jìn)一一步細(xì)分為為：市場(chǎng)法（采采用違約債債項(xiàng)度量非非違約債項(xiàng)項(xiàng)LGD）隱含市場(chǎng)法法（不采用用違約債項(xiàng)項(xiàng)，直接根根據(jù)信用價(jià)價(jià)差度量LGD）。2022/12/698風(fēng)險(xiǎn)管理上上海師范范大學(xué)金融融學(xué)院王王周偉回收現(xiàn)金流流法：根據(jù)違約歷歷史清收情情況，預(yù)測(cè)測(cè)違約貸款款在清收過(guò)過(guò)程中的現(xiàn)現(xiàn)金流，并并計(jì)算出LGD，即：LGD=1－回收率=1－（回收金金額－回收收成本）/違約風(fēng)險(xiǎn)暴暴露2022/12/699風(fēng)險(xiǎn)管理上上海師范范大學(xué)金融融學(xué)院王王周偉KMV模型型中的LGD2022/12/6100風(fēng)險(xiǎn)管理上上海師范范大學(xué)金融融學(xué)院王王周偉（2）一般LGD評(píng)估模型中中的解釋變變量產(chǎn)品因素公司因素行業(yè)因素地區(qū)因素宏觀經(jīng)濟(jì)周周期因素2022/12/6101風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)管管理理上上海海師師范范大大學(xué)學(xué)金金融融學(xué)學(xué)院院王王周周偉偉2022/12/6102風(fēng)險(xiǎn)管管理上上海海師范范大學(xué)學(xué)金融融學(xué)院院王王周周偉（3）LGD度量建建模步步驟第一、、數(shù)據(jù)據(jù)轉(zhuǎn)換換觀測(cè)并并分析析所有有LGD解釋變變量的的歷史史分布布情況況，模模擬數(shù)數(shù)據(jù)分分布函函數(shù)，，并按按分布布函數(shù)數(shù)將實(shí)實(shí)際數(shù)數(shù)值轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)換為為模型型所需需的標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)分分值。。2022/12/6103風(fēng)險(xiǎn)管管理上上海海師范范大學(xué)學(xué)金融融學(xué)院院王王周周偉第二、、模型型建立立在數(shù)據(jù)據(jù)標(biāo)準(zhǔn)準(zhǔn)化轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)換后后，采采用回回歸分分析技技術(shù)聚聚合這這些指指標(biāo)。。采用用回歸歸技術(shù)術(shù)對(duì)解解釋變變量確確定合合適的的權(quán)重重。LGD預(yù)測(cè)模模型一一般形形式為為：2022/12/6104風(fēng)險(xiǎn)管理理上海海師范大大學(xué)金融融學(xué)院王王周周偉第三、預(yù)測(cè)與與修正采用上述模型型，輸出當(dāng)期期解釋變量的的實(shí)際數(shù)值，，按照模型算算法得到債項(xiàng)項(xiàng)的預(yù)測(cè)LGD；然后，根據(jù)據(jù)銀行所有債債項(xiàng)LGD的平均預(yù)測(cè)值值對(duì)單筆債項(xiàng)項(xiàng)的LGD進(jìn)行統(tǒng)一修正正。一般做法是在在初始LGD的基礎(chǔ)上乘以以一個(gè)系數(shù)，，以保證預(yù)測(cè)測(cè)的系統(tǒng)無(wú)偏偏性。2022/12/6105風(fēng)險(xiǎn)管理上上海師范大學(xué)學(xué)金融學(xué)院王王周周偉第四、模型驗(yàn)驗(yàn)證當(dāng)模型投入使使用后一段時(shí)時(shí)期，還須對(duì)對(duì)模型表現(xiàn)做做返回檢驗(yàn)。。模型檢驗(yàn)?zāi)磕康氖牵海?）確定模型表表現(xiàn)好壞；（2）保證模型沒(méi)沒(méi)有過(guò)度擬合合，性能可靠靠且容易理解解；（3）確認(rèn)建模方方法在信貸周周期上呈現(xiàn)穩(wěn)穩(wěn)健狀態(tài)2022/12/6106風(fēng)險(xiǎn)管理上上海師范范大學(xué)金融融學(xué)院王王周偉對(duì)LGD模型而言，，有兩個(gè)重重要的檢驗(yàn)驗(yàn)度量指標(biāo)標(biāo)：一是準(zhǔn)確率率，它反映映了模型預(yù)預(yù)測(cè)的LGD與負(fù)債實(shí)際際損失率的的偏差程度度；二是有效性性，就是模模型預(yù)測(cè)的的置信區(qū)間間寬度，通通常較窄的的置信區(qū)間間反映出較較好的預(yù)測(cè)測(cè)效果。2022/12/6107風(fēng)險(xiǎn)管理上上海師范范大學(xué)金融融學(xué)院王王周偉“向前檢驗(yàn)驗(yàn)”法第1步，根據(jù)測(cè)測(cè)算LGD的業(yè)務(wù)要求求和有關(guān)監(jiān)監(jiān)管規(guī)則，，確定數(shù)據(jù)據(jù)庫(kù)結(jié)構(gòu)；；按既定要要求，經(jīng)過(guò)過(guò)數(shù)據(jù)收集集、數(shù)據(jù)整整理、數(shù)據(jù)據(jù)清洗等環(huán)環(huán)節(jié)，最后后形成完整整的LGD基礎(chǔ)數(shù)據(jù)庫(kù)庫(kù)；第2步，選定某某一年度時(shí)時(shí)點(diǎn)，隨機(jī)機(jī)地將該年年度（含））之前的所所有數(shù)據(jù)分分為兩組，，一組作為為建立LGD模型的基礎(chǔ)礎(chǔ)數(shù)據(jù)，另另一組作為為同時(shí)點(diǎn)的的檢測(cè)數(shù)據(jù)據(jù)；2022/12/6108風(fēng)險(xiǎn)管理上上海師范范大學(xué)金融融學(xué)院王王周偉“向前檢驗(yàn)驗(yàn)”法第3步，應(yīng)用主主成分分析析法或其他他指標(biāo)提取取技術(shù)，確確定模型結(jié)結(jié)構(gòu)和參數(shù)數(shù)，然后計(jì)計(jì)算下一年年LGD預(yù)測(cè)結(jié)果，，并保存到到預(yù)測(cè)結(jié)果果集合；第4步，使用其其后發(fā)生的的實(shí)際損失失數(shù)據(jù)對(duì)模模型準(zhǔn)確率率和有效性性進(jìn)行全面面檢驗(yàn)；第5步，移動(dòng)觀觀測(cè)窗口至至下一年，，并使用該該年度之前前的數(shù)據(jù)重重新建模；；第6步，重復(fù)步步驟1到5，不斷增加加新的LGD預(yù)測(cè)值到結(jié)結(jié)果集；2022/12/6109風(fēng)險(xiǎn)管理上上海師范大學(xué)學(xué)金融學(xué)院王王周周偉3、貸款分類與與債項(xiàng)評(píng)級(jí)信貸資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)分類通常是是指信貸分析析和管理人員員或監(jiān)管當(dāng)局局的檢查人員員，綜合能夠夠獲得的全部部信息并運(yùn)用用最佳判斷，，根據(jù)信貸資資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)程程度對(duì)信貸資資產(chǎn)質(zhì)量作出出評(píng)價(jià)。信貸資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)分類實(shí)際上上是判斷借款款人及時(shí)足額額歸還貸款本本息的可能性性。2022/12/6110風(fēng)險(xiǎn)管理上上海師范大學(xué)學(xué)金融學(xué)院王王周周偉考慮的主要因因素包括借款人的還款款能力（這是是一個(gè)綜合概概念，包括借借款人的現(xiàn)金金流量、財(cái)務(wù)務(wù)狀況、影響響還款能力的的非財(cái)務(wù)因素素等）借款人的還款款記錄借款人的還款款意愿貸款的擔(dān)保貸款償還的法法律責(zé)任等。。2022/12/6111風(fēng)險(xiǎn)管理上上海師范大學(xué)學(xué)金融學(xué)院王王周周偉貸款五級(jí)分類類①正常：借借款人能夠履履行合同，沒(méi)沒(méi)有足夠理由由懷疑貸款本本息不能按時(shí)時(shí)足額償還。。②關(guān)注：盡盡管借款人目目前有能力償償還貸款本息息，但存在一一些可能對(duì)償償不定期產(chǎn)生生不利影響的的因素。③次級(jí)：借借款人的還款款能力出現(xiàn)明明顯問(wèn)題，完完全依靠其正正常營(yíng)業(yè)收入入無(wú)法足額償償還貸款本息息，即使執(zhí)行行擔(dān)保，也可可能會(huì)造成一一定損失。2022/12/6112風(fēng)險(xiǎn)管理上上海師范大學(xué)學(xué)金融學(xué)院王王周周偉④可疑：借款人人無(wú)法足額償償還貸款本息息，即使執(zhí)行行擔(dān)保，也肯肯定要造成較較大損失。⑤損失：在在采取所有可可能的措施或或一切必要的的法律程序之之后，本息仍仍然無(wú)法收因因，或只能收收回極少部分分。2022/12/6113風(fēng)險(xiǎn)管理上上海師范大學(xué)學(xué)金融學(xué)院王王周周偉貸款分類綜合考慮了客客戶信用風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)因素和債項(xiàng)項(xiàng)交易損失因因素，實(shí)際上上是根據(jù)預(yù)期期損失對(duì)信貸貸資產(chǎn)進(jìn)行評(píng)評(píng)級(jí)主要用于貸后后管理，更多多地體現(xiàn)為事事后評(píng)價(jià)2022/12/6114風(fēng)險(xiǎn)管理上上海師范大學(xué)學(xué)金融學(xué)院王王周周偉債項(xiàng)評(píng)級(jí)通常僅考慮影影響債項(xiàng)交易易損失的特定定風(fēng)險(xiǎn)因素，，客戶信用風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)因素由客客戶評(píng)級(jí)完成成?？赏瑫r(shí)用于貸貸前審批、貸貸后管理，是是對(duì)債項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)的一種預(yù)先先判斷債項(xiàng)評(píng)級(jí)與客客戶評(píng)級(jí)構(gòu)成成的二維評(píng)級(jí)級(jí)能夠?qū)崿F(xiàn)更更為細(xì)化的貸貸款分類。例例如，包含10個(gè)等級(jí)的債項(xiàng)項(xiàng)和12個(gè)等級(jí)的客戶戶評(píng)級(jí)可將貸貸款分為10×12=120類，并具體估估算出每類貸貸款的預(yù)期損損失（PD×LGD），以準(zhǔn)確計(jì)計(jì)提每筆貸款款的風(fēng)險(xiǎn)撥備備2022/12/6115風(fēng)險(xiǎn)管理上上海師范大學(xué)學(xué)金融學(xué)院王王周周偉對(duì)于組合信用用風(fēng)險(xiǎn)的度量量，在評(píng)估單單個(gè)債務(wù)人的的違約概率和和違約損失率率之后，還應(yīng)應(yīng)當(dāng)在組合層層面上計(jì)量不不同債務(wù)人或或不同債項(xiàng)之之間的相關(guān)性性。1、違約相關(guān)性性及其度量（1）相關(guān)系數(shù)數(shù)（2）連接函數(shù)數(shù)8.2.3組合信信用風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)度度量2022/12/6116風(fēng)險(xiǎn)管理上上海師范范大學(xué)金融融學(xué)院王王周偉情形：違約依賴違約傳染2022/12/6117風(fēng)險(xiǎn)管理上上海師范范大學(xué)金融融學(xué)院王王周偉相關(guān)系數(shù)假定X、Y分別有觀測(cè)測(cè)值x1，……，xn及y1，……yn則可以計(jì)算算的樣本估估計(jì)值r:2022/12/6118風(fēng)險(xiǎn)管理上上海師范范大學(xué)金融融學(xué)院王王周偉對(duì)于非線性性相關(guān)的度度量：秩相關(guān)系數(shù)數(shù)（Spearman）坎德爾系數(shù)數(shù)（Kendall）2022/12/6119風(fēng)險(xiǎn)管理上上海師范范大學(xué)金融融學(xué)院王王周偉秩相關(guān)系數(shù)數(shù)秩相關(guān)系數(shù)數(shù)采用兩個(gè)個(gè)變量的秩秩而不是變變量本身來(lái)來(lái)度量相關(guān)關(guān)性，反映映了不同變變量排序的的線性相關(guān)關(guān)性：2022/12/6120風(fēng)險(xiǎn)管理上上海師范大學(xué)學(xué)金融學(xué)院王王周周偉坎德爾系數(shù)坎德爾系數(shù)通通過(guò)兩個(gè)變量量之間變化的的一致性反映映兩個(gè)變量之之間的相關(guān)性性：2022/12/6121風(fēng)險(xiǎn)管理上上海師范大學(xué)學(xué)金融學(xué)院王王周周偉相關(guān)系數(shù)的Excel計(jì)算相關(guān)系數(shù)的Excel計(jì)算函數(shù)為CORREL（）函數(shù)；CORREL返回單元格區(qū)區(qū)域array1和array2之間的相關(guān)系系數(shù)。使用相關(guān)系數(shù)數(shù)可以確定兩兩種屬性之間間的關(guān)系。例例如，可以檢檢測(cè)某地的平平均溫度和空空調(diào)使用情況況之間的關(guān)系系。CORREL(array1,array2)中的Array1為第一組數(shù)值值單元格區(qū)域域。Array2為第二組數(shù)值值單元格區(qū)域域。Excel也為數(shù)據(jù)相關(guān)關(guān)分析提供了了相關(guān)分析工工具。2022/12/6122風(fēng)險(xiǎn)管理上上海師范大學(xué)學(xué)金融學(xué)院王王周周偉連接函數(shù)copula2022/12/6123風(fēng)險(xiǎn)管理上上海師范大學(xué)學(xué)金融學(xué)院王王周周偉2、信用風(fēng)險(xiǎn)組組合模型根據(jù)原理上的的差異，信用用風(fēng)險(xiǎn)組合模模型可以分為為兩類：（1）解析模型。。通過(guò)一些簡(jiǎn)簡(jiǎn)化假設(shè)，對(duì)對(duì)信貸資產(chǎn)組組合給出一個(gè)個(gè)“準(zhǔn)確”的解。解析模模型能夠快速速得到結(jié)果，，但缺點(diǎn)是需需要建立在對(duì)對(duì)違約風(fēng)險(xiǎn)因因素諸多苛刻刻的假定基礎(chǔ)礎(chǔ)上。（2）仿真模型。。用大量仿真真實(shí)驗(yàn)（情景景模擬）所產(chǎn)產(chǎn)生的經(jīng)驗(yàn)分分面來(lái)近似代代替真實(shí)分布布。仿真模型型具有很大的的靈活性，但但是對(duì)信息系系統(tǒng)的計(jì)算能能力要求很高高。2022/12/6124風(fēng)險(xiǎn)管理上上海師范大學(xué)學(xué)金融學(xué)院王王周周偉常用的組合信信用風(fēng)險(xiǎn)模型型1、CreditMetrics模型：：CreditMetrics模型本本質(zhì)上上是一一個(gè)VaR模型，，目的的是為為了計(jì)計(jì)算出出在一一定的的置信信水平平下，，一個(gè)個(gè)信用用資產(chǎn)產(chǎn)組合合在持持有期期限內(nèi)內(nèi)可能能發(fā)生生的最最大損損失。。CreditMetrics模型型的的創(chuàng)創(chuàng)新新之之處處正正是是在在于于解解決決了了計(jì)計(jì)算算非非交交易易性性資資產(chǎn)產(chǎn)組組合合VaR這一難難題。。2022/12/6125風(fēng)險(xiǎn)管管理上上海海師范范大學(xué)學(xué)金融融學(xué)院院王王周周偉2、CreditPortfolioView模型（（仿真真模型型）麥肯錫錫公司司提出出的CreditPortfolioView模型直直接將將轉(zhuǎn)移移概率率與宏宏觀因因素的的關(guān)系系模型型化，，然后后通過(guò)過(guò)不斷斷加入入宏觀觀因素素沖擊擊來(lái)模模擬轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)移率率的變變化，，得出出模型型中的的一系系列參參數(shù)值值。2022/12/6126風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)管管理理上上海海師師范范大大學(xué)學(xué)金金融融學(xué)學(xué)院院王王周周偉偉3、CreditRisk+模型型（（解解析析模模型型））CreditRisk+模型型是是根根據(jù)據(jù)針針對(duì)對(duì)火火災(zāi)災(zāi)險(xiǎn)險(xiǎn)的的財(cái)財(cái)險(xiǎn)險(xiǎn)精精算算原原理理，，對(duì)對(duì)貸貸款款組組合合違違約約率率進(jìn)進(jìn)行行分分析析的的，，并并假假設(shè)設(shè)在在組組合合中中，，每每筆筆貸貸款款只只有有違違約約和和不不違違約約兩兩種種狀狀態(tài)態(tài)。。與此此相相類類似似，，CreditRisk+模型型認(rèn)認(rèn)為為，，貸貸款款組組合合中中不不同同類類型型的的貸貸款款同同時(shí)時(shí)違違約約的的概概率率是是很很小小的的且且相相互互獨(dú)獨(dú)立立，，因因此此，，貸貸款款組組合合的的違違約約率率服服從從泊泊松松分分布布。。2022/12/6127風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)管管理理上上海海師師范范大大學(xué)學(xué)金金融融學(xué)學(xué)院院王王周周偉偉信用用組組合合違違約約率率模模型型的的特特征征比比較較（1）依依據(jù)據(jù)的的原原理理與與分分析析方方法法（2）違違約約測(cè)測(cè)度度與與盯盯市市測(cè)測(cè)度度（3）違違約約驅(qū)驅(qū)動(dòng)動(dòng)因因素素（4）測(cè)測(cè)度度的的條條件件性性（5）測(cè)測(cè)度度的的離離散散性性與與連連續(xù)續(xù)性性（6）風(fēng)險(xiǎn)中性測(cè)測(cè)度與自然測(cè)測(cè)度表8-4違約率的主流流測(cè)度方法的的特征比較2022/12/6128風(fēng)險(xiǎn)管理上上海師范大學(xué)學(xué)金融學(xué)院王王周周偉2022/12/6129風(fēng)險(xiǎn)管理上上海師范大學(xué)學(xué)金融學(xué)院王王周周偉3．組合信用損失的壓力測(cè)測(cè)試壓力測(cè)試是一一種風(fēng)險(xiǎn)管理理技術(shù)，用于于評(píng)估特定事事件或特定金金融變量的變變化對(duì)金融機(jī)機(jī)構(gòu)財(cái)務(wù)狀況況的潛在影響響。壓力測(cè)試主要要采用敏感性性分析和情景景分析方法。。實(shí)