案例：美的電器財(cái)務(wù)分析案例：美的電器財(cái)務(wù)分析1成長的腳步1968年何享健先生帶領(lǐng)23人集資5000元在北窖創(chuàng)業(yè)1980年進(jìn)入家電行業(yè)1985年開始制造空調(diào)1993年上市2000年實(shí)行管理層收購2002年冰箱公司成立2004年收購榮事達(dá)2006年股改成長的腳步1968年何享健先生帶領(lǐng)23人集資5000元在北2企業(yè)榮譽(yù)2007年榮登“2006年最受贊賞的中國公司全明星榜”2007年電子信息產(chǎn)業(yè)百強(qiáng)企業(yè)第五位2006年入選中國最有價(jià)值品牌第七位2000年全國守合同重信用企業(yè)1999年被評為中國馳名商標(biāo)企業(yè)榮譽(yù)2007年榮登“2006年最受贊賞的中國公司全明星3公司現(xiàn)狀擁有中國最大最完整的空調(diào)產(chǎn)業(yè)鏈與東芝建立合作伙伴關(guān)系成功收購榮事達(dá)公司現(xiàn)狀擁有中國最大最完整的空調(diào)產(chǎn)業(yè)鏈4公司07年業(yè)務(wù)發(fā)展目標(biāo)全面提升空調(diào),冰洗產(chǎn)業(yè)鏈競爭力,做大做強(qiáng)白色大家電產(chǎn)業(yè)公司07年業(yè)務(wù)發(fā)展目標(biāo)全面提升空調(diào),冰洗產(chǎn)業(yè)鏈競爭力,做大做5未來展望引入國際化經(jīng)營和管理理念在2010年成為國際白色家電企業(yè)前五位成為世界級的具備綜合競爭力的家電企業(yè)未來展望引入國際化經(jīng)營和管理理念6財(cái)務(wù)分析財(cái)務(wù)分析7年報(bào)探密線索一： 大膽舉債，高負(fù)債經(jīng)營，創(chuàng)造高額利潤。線索二： 凈利潤率逐年攀高，羨煞旁人。年報(bào)探密線索一：8美的電器與格力電器財(cái)務(wù)指標(biāo)對比2006年2005年2004年美的電器格力電器美的電器格力電器美的電器格力電器資產(chǎn)負(fù)債率(%)=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額63.8481.3759.5477.8467.9180.28流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債1.0741.0021.1230.9980.9881.016總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入總額/平均資產(chǎn)總額1.8271.2502.0721.4351.9661.314存貨周轉(zhuǎn)率=產(chǎn)品銷售成本/平均存貨4.334.354.934.445.354.89數(shù)據(jù)來源：美的電器網(wǎng)站年報(bào)，金融界網(wǎng)站年報(bào)美的電器與格力電器財(cái)務(wù)指標(biāo)對比2006年2005年2004年9美的電器與格力電器財(cái)務(wù)指標(biāo)對比（續(xù)）2006年2005年2004年美的電器格力電器美的電器格力電器美的電器格力電器銷售利潤率(%)=凈利潤/銷售收入總額2.5102.7481.7912.7931.7013.042權(quán)益收益率(%)=凈利潤/平均普通股股東權(quán)益12.7420.1812.4818.7212.2417.24資產(chǎn)凈收益率(%)=凈利潤/平均總資產(chǎn)4.5844.1303.7114.0063.3433.998數(shù)據(jù)來源：美的電器網(wǎng)站年報(bào)，金融界網(wǎng)站年報(bào)一般為5%較好，可見電器行業(yè)的銷售利潤率并非很高。美的電器與格力電器財(cái)務(wù)指標(biāo)對比（續(xù)）2006年2005年2010給我一個(gè)支點(diǎn)，我將撬起整個(gè)地球

——“美的”巧用財(cái)務(wù)杠桿

權(quán)益資產(chǎn)收益率12.74%

總資產(chǎn)收益率4.5845%權(quán)益乘數(shù)1/(1-0.64)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.8265%主營業(yè)務(wù)利潤率2.5099%=1/（1-負(fù)債總額/資產(chǎn)總額）x100％可見，較大限度地使用了財(cái)務(wù)杠桿，權(quán)益資產(chǎn)收益率大幅提高了！XX給我一個(gè)支點(diǎn)，我將撬起整個(gè)地球

11線索二的解讀：美的電器02—06年凈利潤增長2002年2003年2004年2005年2006年凈利潤(億元)1.67911.54573.26583.81775.0547較2003年增長111.29%

較2005年增長32.40%

線索二的解讀：美的電器02—06年凈利潤增長2002年20012凈利潤率的比較圖凈利潤率的比較圖13線索一的解讀：資產(chǎn)負(fù)債率的比較圖線索一的解讀：資產(chǎn)負(fù)債率的比較圖14創(chuàng)新生活共享健康

公司概況創(chuàng)新生活共享健康公司概況15公司概況光明乳業(yè)（600597）

公司是由上海牛奶集團(tuán)、上實(shí)食品控股有限公司和達(dá)能亞洲有限公司等有實(shí)力機(jī)構(gòu)共同出資發(fā)起設(shè)立的中外合資股份制企業(yè)。公司總股本

10.41億股，流通股本2.68億股，每股凈資產(chǎn)2.18元

。上海牛奶集團(tuán)、上實(shí)食品控股有限公司（外資股東）并列公司第一大股東（同為25.17%）。(股權(quán)分置改革后06年10月10日)

公司概況光明乳業(yè)（600597）

公司是由上海牛奶集團(tuán)、上實(shí)16公司概況業(yè)務(wù)構(gòu)成及毛利率

78%22%乳制品-毛利率:34.62%商業(yè)零售-毛利率:20.53%公司概況業(yè)務(wù)構(gòu)成及毛利率78%22%乳制品-毛利率:34.617公司概況

主營收入及成本02000040000600008000010000012000002末03末04末05一季05中05三季05末06一季06中06三季00.10.20.30.40.5總股本流通盤每股收益（右軸）扣除后的每股收益（右軸）（注：主營業(yè)務(wù)收入、主營業(yè)務(wù)成本單位為萬元）公司概況主營收入及成本020000400006000080018公司概況

利潤構(gòu)成

-5000005000010000015000020000025000002末03末04末05一季05中05三季05末06一季06中06三季0.00%5.00%10.00%15.00%20.00%25.00%30.00%35.00%40.00%主營利潤其它業(yè)務(wù)利潤凈利潤投資收益實(shí)際所得稅負(fù)（右軸）凈利潤率（右軸）（注：主營利潤、其它業(yè)務(wù)利潤、投資收益、凈利潤單位為萬元）公司概況

利潤構(gòu)成-5000005000010000019

財(cái)務(wù)分析財(cái)務(wù)分析20光明乳業(yè)財(cái)務(wù)分析

償債能力一營運(yùn)能力二三盈利能力光明乳業(yè)財(cái)務(wù)分析償債能力一營運(yùn)能力二三盈利能力21償債能力分析：資產(chǎn)負(fù)債率償債能力分析：資產(chǎn)負(fù)債率22流動(dòng)比率

流動(dòng)比率

23速動(dòng)比率速動(dòng)比率24營運(yùn)能力：總資產(chǎn)收益率營運(yùn)能力：總資產(chǎn)收益率25

盈利能力分析：資產(chǎn)收益率

盈利能力分析：資產(chǎn)收益率26凈利潤率凈利潤率27案例：美的電器財(cái)務(wù)分析案例：美的電器財(cái)務(wù)分析28成長的腳步1968年何享健先生帶領(lǐng)23人集資5000元在北窖創(chuàng)業(yè)1980年進(jìn)入家電行業(yè)1985年開始制造空調(diào)1993年上市2000年實(shí)行管理層收購2002年冰箱公司成立2004年收購榮事達(dá)2006年股改成長的腳步1968年何享健先生帶領(lǐng)23人集資5000元在北29企業(yè)榮譽(yù)2007年榮登“2006年最受贊賞的中國公司全明星榜”2007年電子信息產(chǎn)業(yè)百強(qiáng)企業(yè)第五位2006年入選中國最有價(jià)值品牌第七位2000年全國守合同重信用企業(yè)1999年被評為中國馳名商標(biāo)企業(yè)榮譽(yù)2007年榮登“2006年最受贊賞的中國公司全明星30公司現(xiàn)狀擁有中國最大最完整的空調(diào)產(chǎn)業(yè)鏈與東芝建立合作伙伴關(guān)系成功收購榮事達(dá)公司現(xiàn)狀擁有中國最大最完整的空調(diào)產(chǎn)業(yè)鏈31公司07年業(yè)務(wù)發(fā)展目標(biāo)全面提升空調(diào),冰洗產(chǎn)業(yè)鏈競爭力,做大做強(qiáng)白色大家電產(chǎn)業(yè)公司07年業(yè)務(wù)發(fā)展目標(biāo)全面提升空調(diào),冰洗產(chǎn)業(yè)鏈競爭力,做大做32未來展望引入國際化經(jīng)營和管理理念在2010年成為國際白色家電企業(yè)前五位成為世界級的具備綜合競爭力的家電企業(yè)未來展望引入國際化經(jīng)營和管理理念33財(cái)務(wù)分析財(cái)務(wù)分析34年報(bào)探密線索一： 大膽舉債，高負(fù)債經(jīng)營，創(chuàng)造高額利潤。線索二： 凈利潤率逐年攀高，羨煞旁人。年報(bào)探密線索一：35美的電器與格力電器財(cái)務(wù)指標(biāo)對比2006年2005年2004年美的電器格力電器美的電器格力電器美的電器格力電器資產(chǎn)負(fù)債率(%)=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額63.8481.3759.5477.8467.9180.28流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債1.0741.0021.1230.9980.9881.016總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入總額/平均資產(chǎn)總額1.8271.2502.0721.4351.9661.314存貨周轉(zhuǎn)率=產(chǎn)品銷售成本/平均存貨4.334.354.934.445.354.89數(shù)據(jù)來源：美的電器網(wǎng)站年報(bào)，金融界網(wǎng)站年報(bào)美的電器與格力電器財(cái)務(wù)指標(biāo)對比2006年2005年2004年36美的電器與格力電器財(cái)務(wù)指標(biāo)對比（續(xù)）2006年2005年2004年美的電器格力電器美的電器格力電器美的電器格力電器銷售利潤率(%)=凈利潤/銷售收入總額2.5102.7481.7912.7931.7013.042權(quán)益收益率(%)=凈利潤/平均普通股股東權(quán)益12.7420.1812.4818.7212.2417.24資產(chǎn)凈收益率(%)=凈利潤/平均總資產(chǎn)4.5844.1303.7114.0063.3433.998數(shù)據(jù)來源：美的電器網(wǎng)站年報(bào)，金融界網(wǎng)站年報(bào)一般為5%較好，可見電器行業(yè)的銷售利潤率并非很高。美的電器與格力電器財(cái)務(wù)指標(biāo)對比（續(xù)）2006年2005年2037給我一個(gè)支點(diǎn)，我將撬起整個(gè)地球

——“美的”巧用財(cái)務(wù)杠桿

權(quán)益資產(chǎn)收益率12.74%

總資產(chǎn)收益率4.5845%權(quán)益乘數(shù)1/(1-0.64)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.8265%主營業(yè)務(wù)利潤率2.5099%=1/（1-負(fù)債總額/資產(chǎn)總額）x100％可見，較大限度地使用了財(cái)務(wù)杠桿，權(quán)益資產(chǎn)收益率大幅提高了！XX給我一個(gè)支點(diǎn)，我將撬起整個(gè)地球

38線索二的解讀：美的電器02—06年凈利潤增長2002年2003年2004年2005年2006年凈利潤(億元)1.67911.54573.26583.81775.0547較2003年增長111.29%

較2005年增長32.40%

線索二的解讀：美的電器02—06年凈利潤增長2002年20039凈利潤率的比較圖凈利潤率的比較圖40線索一的解讀：資產(chǎn)負(fù)債率的比較圖線索一的解讀：資產(chǎn)負(fù)債率的比較圖41創(chuàng)新生活共享健康

公司概況創(chuàng)新生活共享健康公司概況42公司概況光明乳業(yè)（600597）

公司是由上海牛奶集團(tuán)、上實(shí)食品控股有限公司和達(dá)能亞洲有限公司等有實(shí)力機(jī)構(gòu)共同出資發(fā)起設(shè)立的中外合資股份制企業(yè)。公司總股本

10.41億股，流通股本2.68億股，每股凈資產(chǎn)2.18元

。上海牛奶集團(tuán)、上實(shí)食品控股有限公司（外資股東）并列公司第一大股東（同為25.17%）。(股權(quán)分置改革后06年10月10日)

公司概況光明乳業(yè)（600597）

公司是由上海牛奶集團(tuán)、上實(shí)43公司概況業(yè)務(wù)構(gòu)成及毛利率

78%22%乳制品-毛利率:34.62%商業(yè)零售-毛利率:20.53%公司概況業(yè)務(wù)構(gòu)成及毛利率78%22%乳制品-毛利率:34.644公司概況

主營收入及成本02000040000600008000010000012000002末03末04末05一季05中05三季05末06一季06中06三季00.10.20.30.40.5總股本流通盤每股收益（右軸）扣除后的每股收益（右軸）（注：主營業(yè)務(wù)收入、主營業(yè)務(wù)成本單位為萬元）公司概況主營收入及成本020000400006000080045公司概況

利潤構(gòu)成

-5000005000010000015000020000025000002末03末04末05一季05中05三季05末06一季06中06三季0.00%5.00%10.00%15.00%20.00%25.00%30.00%35.00%40.00%主營利潤其它業(yè)務(wù)利潤凈利潤投資收益實(shí)際所得稅負(fù)（右軸）凈利潤率（右軸）（注：主營利潤、其它業(yè)務(wù)利潤、投資收益、凈利潤單位為萬元）公司概況