金融課程2008年12月資金部金融課程2008年12月資金部1主要內(nèi)容金融市場形勢金融機構(gòu)介紹二一公司融資概況三主要內(nèi)容金融市場形勢金融機構(gòu)介紹二一公司融資概況三2一、金融市場形勢一、金融市場形勢3審視環(huán)境培養(yǎng)意識本章目的審視環(huán)境本章目的4源自美國的危機影響全球：全球股市暴跌美國標普指數(shù)年內(nèi)低點下跌約37％日經(jīng)225指數(shù)年內(nèi)低點下跌約51％英國金融時報指數(shù)年內(nèi)低點下跌約41％法國CAC40指數(shù)年內(nèi)低點下跌約45％德國DAX指數(shù)年內(nèi)低點下跌約47％香港恒生指數(shù)年內(nèi)低點下跌約60％－－9、10兩月，全球股市市值減少近10萬億美元，回到2004年前水平－－20國峰會后，全球股市再次下跌，21日，美國標普指數(shù)創(chuàng)出11年來的新低，年內(nèi)下跌超過48％源自美國的危機影響全球：全球股市暴跌美國標普指數(shù)年內(nèi)低點下跌5源自美國的危機影響全球：金融機構(gòu)倒閉9月7日兩房收歸國有8月25日美最大儲蓄銀行美國華盛頓互惠銀行倒閉9月16日美聯(lián)儲840億援助AIG，基本國有化9月14日美國銀行440億美元收購美林證券3月16日貝爾斯登被摩根大通收購9月15日雷曼申請破產(chǎn)保護冰島三大銀行破產(chǎn)引發(fā)國家信用危機10月10日日本大和生命人壽保險破產(chǎn)10月6日BNP收購富通集團部分業(yè)務(wù)英國北巖銀行遭擠兌后國有化07年4月2日新世紀金融公司破產(chǎn)……源自美國的危機影響全球：金融機構(gòu)倒閉9月7日兩房收歸國有8月6源自美國的危機影響全球：外匯市場振蕩歐元兌美元在上半年持續(xù)走高后近期大幅下跌日元兌美元全年振蕩，近期相對走弱英鎊兌美元8月前基本穩(wěn)定，但此后開始大幅走低－－美國金融機構(gòu)的去杠桿化引發(fā)美元走強，帶動了美元對全球主要貨幣的匯率大幅波動源自美國的危機影響全球：外匯市場振蕩歐元兌美元在上半年持續(xù)走7源自美國的危機影響全球：商品價格下跌－－11月上旬，油價反彈后，再次大幅下跌，21日紐約油價跌破50美元/桶，相比7月11日147美元的價格，下跌67％源自美國的危機影響全球：商品價格下跌－－11月上旬，油價反彈8源自美國的危機影響全球：各國政府救市接管、國有化多家機構(gòu)7000億美元金融救援計劃連續(xù)降息至1％5000億英鎊救市方案聯(lián)手各大央行降息，歐洲三央行聯(lián)手注資2500億美元瑞典、葡萄牙、法國、荷蘭金融救援計劃總額達6350億歐元聯(lián)袂降息27萬億日元經(jīng)濟拯救計劃01年3月以來的首次降息－－澳大利亞、俄羅斯、印度、韓國、香港、馬來西亞、印尼、科威特、新西蘭等國家和地區(qū)先后推出救援計劃，降低市場利率。。。。。。－－20國金融峰會。。。。。。源自美國的危機影響全球：各國政府救市接管、國有化多家機構(gòu)9危機的后續(xù)、長遠影響：經(jīng)濟衰退基本成定局持續(xù)多長？多大程度？擺脫衰退的經(jīng)濟啟動點在哪？危機的后續(xù)、長遠影響：經(jīng)濟衰退基本成定局持續(xù)多長？10危機的后續(xù)、長遠影響：其他負向影響此次經(jīng)濟危機百年一遇，堪比上世紀30年代大蕭條金融改革有眾多的改革呼聲，最終會如何進行？美元地位發(fā)生何種變化？如何影響高美元儲備國家？去杠桿化美歐民眾的去杠桿化會如何改變其消費方式？金融機構(gòu)的去杠桿化是機遇還是陷阱？滯脹隱憂救市注入的大量流動性是否引發(fā)通脹？并導致滯脹？美元地位的下降是否會引發(fā)大宗商品的價格上漲？貿(mào)易政策在各國保護就業(yè)等背景下是否會出現(xiàn)貿(mào)易保護熱潮？外向型經(jīng)濟國家在新的一輪分工中何去何從？危機的后續(xù)、長遠影響：其他負向影響此次經(jīng)濟危機百年一遇，金融11危機對中國經(jīng)濟的影響直接影響不大：－－不可兌換的貨幣、相對稚嫩的金融機構(gòu)、外匯管制政策、高儲備很大程度避免了直接的損失和沖擊；持有的外部高風險金融資產(chǎn)總量不大不會出現(xiàn)外資迅速撤資的流動性危機剛剛完成上市的金融機構(gòu)資本金充足間接影響明顯：－－日漸上升的外貿(mào)依存度、相對初級的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、亟待有效激發(fā)的內(nèi)需，給中國經(jīng)濟的持續(xù)高增長蒙上陰影；海外需求下降明顯，出口面臨滑坡經(jīng)濟增長模式日趨瓶頸，產(chǎn)業(yè)升級和就業(yè)、保障問題并存回落的大宗商品價格有助通脹緩解，但其變化的不確定性增加了政策難度危機對中國經(jīng)濟的影響直接影響不大：－－不可兌換的貨幣、相對稚12危機影響下的國內(nèi)形勢：經(jīng)濟增速下降GDP增速07年2季度開始下滑，08年三季度連續(xù)下滑到9.9%，05年以來首次跌破兩位數(shù)。全國發(fā)電量同比增速08年1季度始明顯下降規(guī)模以上工業(yè)增加值07年下半年開始下降10月下降為8.2％危機影響下的國內(nèi)形勢：經(jīng)濟增速下降GDP增速07年2季度開始13危機影響下的國內(nèi)形勢：通脹壓力減緩－－受前期對物價的調(diào)控、國際市場大宗商品價格下跌及經(jīng)濟減速影響，CPI持續(xù)回落，PPI開始下降，通脹風險和壓力減緩。－－市場貨幣流通量增速下降，從貨幣供給角度而言，07年開始的從緊政策發(fā)揮了很大影響，并遏制了通脹的上升。危機影響下的國內(nèi)形勢：通脹壓力減緩－－受前期對物價的調(diào)控、國14危機影響下的國內(nèi)形勢：增長驅(qū)動力分析－出口－－曾經(jīng)做為增長主要引擎的出口增速下降明顯，對美出口增長明顯下滑，對歐洲出口的份額、增速維持高位，顯然與上半年人民幣對歐元貶值相關(guān)，危機對歐出口影響可能滯后反映。出口累計增速下滑明顯10月出口增速下降為19.2，跌破20％危機影響下的國內(nèi)形勢：增長驅(qū)動力分析－出口－－曾經(jīng)做為增長主15危機影響下的國內(nèi)形勢：增長驅(qū)動力分析－投資08年新增固定資產(chǎn)投資估計應(yīng)包含奧運、災(zāi)后重建因素的影響，實際增速不容樂觀，體現(xiàn)為企業(yè)家信心不足、新開工項目下降、依賴政府投資。固定資產(chǎn)投資08年同比增速相對穩(wěn)定但房地產(chǎn)投資下降明顯企業(yè)家信心指數(shù)逐季下降新開工項目額增速下降中央政府項目投資趨向主導房地產(chǎn)企業(yè)景氣指數(shù)回落到最低水平危機影響下的國內(nèi)形勢：增長驅(qū)動力分析－投資08年新增固定資產(chǎn)16危機影響下的國內(nèi)形勢：增長驅(qū)動力分析－消費消費增長一定程度抵消了投資和出口下降對經(jīng)濟增長的負向影響，但該數(shù)據(jù)未考慮價格上漲因素影響，從市場信心看，內(nèi)在增長實際有很大不確定性。08年消費者信心指數(shù)下降反映消費信心不足消費增長保持較好的上升趨勢PMI（制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)）持續(xù)下降至近三年的新低10月份同比增長22％，增速轉(zhuǎn)下滑危機影響下的國內(nèi)形勢：增長驅(qū)動力分析－消費消費增長一定程度抵17危機影響下的國內(nèi)形勢：宏觀調(diào)控政策逆轉(zhuǎn)雙防:防經(jīng)濟增長過熱防明顯通貨膨脹穩(wěn)健的財政政策從緊的貨幣政策一保一控:保平穩(wěn)較快增長控物價過快上漲財政政策趨積極貨幣政策棄從緊保增長:保持經(jīng)濟穩(wěn)定積極財政政策適度寬松的貨幣政策危機影響下的國內(nèi)形勢：宏觀調(diào)控政策逆轉(zhuǎn)雙防:穩(wěn)健的財政政策一18危機影響下的國內(nèi)形勢：市場流動性放松存款準備金率下調(diào)基準利率下調(diào)危機影響下的國內(nèi)形勢：市場流動性放松存款準備金率下調(diào)基準利率19危機影響下的國內(nèi)形勢：外部匯率動蕩20080101-20081120人民幣/美元上半年單邊升值，6月中旬開始進入平臺20080101-20081120人民幣/歐元五月前貶值，振蕩走低后，8月下月開始迅速升值20080101-20081120人民幣/日元08年寬幅振蕩8月份開始出現(xiàn)大幅貶值危機影響下的國內(nèi)形勢：外部匯率動蕩20080101-200820企業(yè)生存的大環(huán)境：經(jīng)濟增長呈下滑趨勢－－各方普遍認為：“中國經(jīng)濟內(nèi)生增長率為8％-10％，若低于8%，可視為衰退，并將產(chǎn)生較嚴重的就業(yè)問題”。很多機構(gòu)在近期已經(jīng)再次下調(diào)對GDP增長的預期企業(yè)生存的大環(huán)境：經(jīng)濟增長呈下滑趨勢－－各方普遍認為：“中國21品嘗盛宴時的風險：外部融資環(huán)境僅宜謹慎樂觀信貸政策轉(zhuǎn)向投向和“惜貸”可能成為新問題－－央行實際放松信貸控制后，貸款增速下半年并未出現(xiàn)明顯防彈品嘗盛宴時的風險：外部融資環(huán)境僅宜謹慎樂觀信貸政策轉(zhuǎn)向投向和22經(jīng)濟“寒冬”中的暖意：市場資金成本短期下降為應(yīng)對危機，全球均已開始并可能持續(xù)降息，LIBOR走低20080101-2008110720080101-20081107在央行兩次降息后，國內(nèi)銀行間拆借市場利率相應(yīng)快速下降，（20日，Y1：4.147％）－－近期全球主要經(jīng)濟體連續(xù)兩輪減息，市場對繼續(xù)減息仍有預期，國內(nèi)減息預期同樣存在；－－對于減息可能誘發(fā)通脹問題，顯然仍是政策關(guān)注要素之一，對中長期，減息預期需謹慎。經(jīng)濟“寒冬”中的暖意：市場資金成本短期下降為應(yīng)對危機，全球均23普遍適用的應(yīng)對思路：建立熊市思維，準備過冬“在當前不確定因素增多的情況下，央企要特別注重財務(wù)風險防范。高度關(guān)注市場形勢的變化，強化風險意識，加強現(xiàn)金流量管理，切實做好資金籌劃，優(yōu)化融資和資本結(jié)構(gòu)，防范債務(wù)風險。”－－李榮融－－重新審視這番警示，仍然體現(xiàn)其前瞻性和適應(yīng)性；在經(jīng)濟周期出現(xiàn)拐點背景下，市場近年熟悉和習慣的經(jīng)營環(huán)境將發(fā)生根本變化：牛市思維→熊市思維冬眠→冬泳普遍適用的應(yīng)對思路：建立熊市思維，準備過冬“在當前不24二、金融機構(gòu)介紹二、金融機構(gòu)介紹25競爭與合作本章目的競爭與合作本章目的26金融監(jiān)管機構(gòu)中國人民銀行發(fā)改委中國銀行監(jiān)督管理委員會（CBRC）中國證券監(jiān)督管理委員會（CSRC）中國保險監(jiān)督管理委員會（CIRC）國家外匯管理局監(jiān)管機構(gòu)分類監(jiān)管金融監(jiān)管機構(gòu)中國人民銀行監(jiān)管機構(gòu)分類監(jiān)管27人民銀行金融市場司條法司金融穩(wěn)定局支付結(jié)算司貨幣政策司貨幣金銀局發(fā)洗錢局征信管理局調(diào)查統(tǒng)計司債券發(fā)行處債券交易處同業(yè)拆借和票據(jù)處房地產(chǎn)金融處信貸政策管理處利率處匯率處公開市場處征信中心人民銀行金融市場司條法司金融穩(wěn)定局支付結(jié)算司貨幣政策司貨幣金28發(fā)改委財金司交運司投資司外資司中小企業(yè)司規(guī)劃司體改司產(chǎn)業(yè)司農(nóng)經(jīng)司工業(yè)司高技術(shù)司價格司財政處金融處證券處鐵道處交通處民航處政策法規(guī)處非國有經(jīng)濟融資擔保處服務(wù)與創(chuàng)新處發(fā)改委財金司交運司投資司外資司中小企業(yè)司規(guī)劃司體改司產(chǎn)業(yè)司農(nóng)29銀監(jiān)會業(yè)務(wù)創(chuàng)新監(jiān)管協(xié)作部業(yè)務(wù)監(jiān)管一部合作金融監(jiān)管部處置非法集資辦公室業(yè)務(wù)監(jiān)管二部業(yè)務(wù)監(jiān)管三部業(yè)務(wù)監(jiān)管四部非銀行金融監(jiān)管部銀監(jiān)會業(yè)務(wù)創(chuàng)新監(jiān)管協(xié)作部業(yè)務(wù)監(jiān)管一部合作金融監(jiān)管部處置非法集30銀監(jiān)會主要機構(gòu)設(shè)置銀行監(jiān)管一部（負責監(jiān)管國有商業(yè)銀行）銀行監(jiān)管二部（負責監(jiān)管股份制商業(yè)銀行、城市商業(yè)銀行和城市合作信用社）銀行監(jiān)管三部（負責監(jiān)管外資銀行）銀行監(jiān)管四部（負責監(jiān)管資產(chǎn)管理公司、政策性銀行和郵政儲蓄銀行）非銀行金融機構(gòu)監(jiān)管部（負責監(jiān)管信托投資公司、財務(wù)公司和金融租賃公司等非銀行金融機構(gòu)）銀監(jiān)會主要機構(gòu)設(shè)置銀行監(jiān)管一部（負責監(jiān)管國有商業(yè)銀行）31證監(jiān)會證監(jiān)會主席上市公司監(jiān)管部…上海監(jiān)管局審核股票上市資格負責證監(jiān)會整體工作審核境內(nèi)企業(yè)境內(nèi)發(fā)行股票的申報材料并監(jiān)督其發(fā)行活動監(jiān)管上市公司信息披露，高管培訓審核股份有限公司公開發(fā)行不上市股票的申報材料并監(jiān)管其發(fā)行活動，核準公募方式設(shè)立股份公司申請轄區(qū)內(nèi)上市公司監(jiān)管發(fā)審委發(fā)行監(jiān)管部市場監(jiān)管部審核證券交易所上市品種非上市公眾公司監(jiān)管辦機構(gòu)監(jiān)管部監(jiān)管證券經(jīng)營機構(gòu)（券商、評級機構(gòu)等）并監(jiān)督其業(yè)務(wù)活動尚福林證監(jiān)會證監(jiān)會主席上市公司監(jiān)管部…上海監(jiān)管局審核股票上市資格負32銀行證券公司保險公司信托公司基金公司財務(wù)公司資產(chǎn)管理公司金融租賃公司經(jīng)營性金融機構(gòu)經(jīng)營機構(gòu)分類經(jīng)營銀行經(jīng)營性金融機構(gòu)經(jīng)營機構(gòu)分類經(jīng)營33獨資外國銀行

中央銀行（中國人民銀行）政策性銀行商業(yè)銀行外資全國性地方性中外合資中資區(qū)域性銀行體系獨資外國銀行中央銀行政策性銀行商業(yè)銀行34政策性銀行是由政府發(fā)起、組織，以國家信用為基礎(chǔ)，不以盈利為目的，執(zhí)行國家產(chǎn)業(yè)政策和區(qū)域政策，在特定領(lǐng)域從事資金融通，支持、保護相關(guān)生產(chǎn)與經(jīng)營，促進國民經(jīng)濟協(xié)調(diào)發(fā)展的特殊金融機構(gòu)。具有政策性和金融性雙重特征。職能：①扶持；②倡導；③督導；④調(diào)控；中國的政策性銀行中國的政策性銀行國家開發(fā)銀行中國進出口銀行中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行政策性銀行是由政府發(fā)起、組織，以國家信用為基礎(chǔ)，不以盈利為目35中資商業(yè)銀行全國性：區(qū)域性：地方性：——（約90家）中資商業(yè)銀行全國性：區(qū)域性：地方性：——（約90家）36外資銀行匯豐銀行花旗銀行渣打銀行東亞銀行恒生銀行日本瑞穗實業(yè)銀行新加坡星展銀行荷蘭銀行日本三菱東京日聯(lián)銀行永亨銀行新加坡華僑銀行美國摩根大通銀行截至2006年12月底，在華注冊的外資獨資和合資法人銀行業(yè)機構(gòu)共14家；22個國家和地區(qū)的74家外資銀行在中國25個城市設(shè)立了200家分行和79家支行；42個國家和地區(qū)的186家外資行在中國24個城市設(shè)立了242家代表處。

外資銀行匯豐銀行花旗銀行渣打銀行東亞銀行恒生銀行日本瑞穗實業(yè)37外資銀行入股國有商業(yè)銀行國內(nèi)銀行入股時間國際投資者參股金額持股比例工商銀行2005-10高盛集團、安聯(lián)集團和美國運通公司組成的投資團30億美元10％中國銀行2005-08-18蘇格蘭銀行主導的財團31億美元9.61％瑞銀集團（UBS）5億美元1.55％2005-10-10亞洲金融15億美元4.80%亞洲開發(fā)銀行7500萬美元0.23%建設(shè)銀行2005-06美國銀行25億美元9.0%新加坡淡馬錫控股14.66億美元5.1％外資銀行入股國有商業(yè)銀行國內(nèi)銀行入股時間國際投資者參股金額持38外資銀行入股股份制商業(yè)銀行

國內(nèi)銀行時間國際投資者參股金額購買股數(shù)持股中信銀行2007年3月西班牙BBAV5.01億歐元

5％廣發(fā)行2006-11-16花旗牽頭的財團243億人民幣

85.6%華夏銀行2005-10-17德意志銀行26億人民幣5.87億法人股13.98%

新加坡磐石基金1.25億人民幣

6.88%交通銀行2004匯豐銀行17.47億美元

19.9%深發(fā)展2004-5-29美國新橋投資集團1.53億人民幣3.48億股17.89%興業(yè)銀行2003-12香港恒生銀行

6.3909億股15.98%國際金融公司

1.5996億股4%

淡馬錫

1.9995億股5%浦發(fā)行2003-9花旗集團7200萬美元18075萬股4.62%民生銀行

淡馬錫1.1億元人民幣

4.55%光大銀行1996-10亞洲開發(fā)銀行約1.6億人民幣9222.2萬股3.29%外資銀行入股股份制商業(yè)銀行國內(nèi)銀行時間國際投資者參股金額購391998199920002001200220032004808590951001051101151201251302005洗牌創(chuàng)新資格券商22家2006金融機構(gòu)—證券公司資產(chǎn)證券化產(chǎn)業(yè)基金權(quán)證融資融券股指期貨公司債創(chuàng)新19981999200020012002200320048040公司債產(chǎn)品市場動態(tài)：2007年1月全國金融工作會議上提出要求大力發(fā)展公司債2007年5月部分證券公司開始試點申報，范圍限于上市公司2007年6月《公司債券發(fā)行試點辦法》征求意見稿出臺2007年9月公司債第一單長電債發(fā)行政策博弈的結(jié)果發(fā)改委：企業(yè)債央行：短期融資券證監(jiān)會：公司債公司債產(chǎn)品市場動態(tài)：全國金融工作會議上提出要求大力發(fā)展公司債41保險體系監(jiān)管機構(gòu)：保監(jiān)會壽險和產(chǎn)險資本市場和貨幣市場其他市場體系：人壽保險公司財產(chǎn)保險公司保險中介機構(gòu)參與機構(gòu)：保費收入資產(chǎn)總額200443181185420054927152262006564119731保險資金的運用社保資金其他關(guān)注點：保險體系監(jiān)管機構(gòu)：壽險和產(chǎn)險市場體系：人壽保險公司參與機構(gòu)：42保險市場類型數(shù)量集團控股公司7保險公司100再保險公司6保險資產(chǎn)管理公司9保險經(jīng)紀和代理公司2000項目數(shù)量固定資產(chǎn)0.2萬億銀行存款0.7萬億投資1.5萬億資產(chǎn)總額2.4萬億1、機構(gòu)2、資金保險市場類型數(shù)量集團控股公司7保險公司100再保險公司6保險43投資渠道：比例上限實際投資金額（萬億）直接投資A股股票10%0.3商行股權(quán)3%證券投資基金10%0.1債券1.1國債、央票無企業(yè)債、金融債、短券等各30%可選渠道（一）流動性管理資產(chǎn)：包括貨幣型基金等；（二）固定收益類資產(chǎn)：包括存款、債券、債券型基金、資產(chǎn)證券化產(chǎn)品、優(yōu)先股等；（三）權(quán)益類資產(chǎn)：包括股票、股票型基金、可轉(zhuǎn)換債券、直接股權(quán)投資等；

（四）不動產(chǎn)投資：基礎(chǔ)設(shè)施投資等；（五）包括衍生工具在內(nèi)的其他投資。實際運用投資渠道：比例上限實際投資金額（萬億）直接投資A股股票10%44保險資金引入的可能選擇：1、所依據(jù)的法律：《保險資金運用管理辦法草案》《保險資金間接投資基礎(chǔ)設(shè)施項目試點管理辦法》2、具體規(guī)定可以投入包括交通、通訊、能源、市政、環(huán)境保護等國家級重點基礎(chǔ)設(shè)施項目，投資計劃可以采取債權(quán)、股權(quán)、物權(quán)及其他可行方式投資基礎(chǔ)設(shè)施項目。（《保險資金間接投資基礎(chǔ)設(shè)施項目試點管理辦法》）3、投入方法通過受托人（信托投資公司、保險資產(chǎn)管理公司、產(chǎn)業(yè)投資基金管理公司或者其他專業(yè)管理機構(gòu)）以信托方式進行投資。重點合作：保險資產(chǎn)管理公司專項計劃保險資金引入的可能選擇：1、所依據(jù)的法律：2、具體規(guī)定重點合45全國目前共有信托投資公司56家,實際經(jīng)營的為53家金融機構(gòu)—信托公司信托：指委托人基于對受托人的信任，將其財產(chǎn)權(quán)委托給受托人，由受托人按委托人的意愿以自己的名義，為受益人的利益或者特定目的，進行管理或者處分的行為。

合作方式：銀行理財產(chǎn)品、信托委托租賃、信托委托貸款、信托ABS《信托公司管理辦法》和《信托公司集合資金信托計劃管理辦法》于3月1日實施。目前有9家重新?lián)Q發(fā)金融許可牌照。全國目前共有信托投資公司56家,實際經(jīng)營的為53家金融機構(gòu)—46金融機構(gòu)—基金公司一、貨幣基金：1、購買我司發(fā)行的債券型產(chǎn)品2、閑置資金增值二、股票基金：暫時沒有合作空間三、產(chǎn)業(yè)基金：1、基金管理人2、私募股權(quán)融資金融機構(gòu)—基金公司一、貨幣基金：47資金交易初步操作階段現(xiàn)金管理協(xié)定存款貨幣基金組合貨幣型基金的主要特點是本金安全（資產(chǎn)所投資品種風險非常低）、資金流動性強（資金到賬時間一般為T+2，部分可實現(xiàn)T+1甚至當天到賬）、收益率高（目前年收益在3-4%）、投資成本低（無申購、贖回費用，并且分紅免稅）?？紤]到我司頭寸資金額巨大，同時市場中貨幣基金以10-20億規(guī)模為主，為保證流動性，防止10%巨額贖回發(fā)生延期支付，采用多只基金組合。晨星基金排名1個月收益率3個月收益率6個月收益率1年收益率目標基金組合50%50%前10前10（短期收益性）（中期收益性）（長期穩(wěn)定性）人評機評評級篩選器資金交易初步操作階段現(xiàn)金管理協(xié)定存款貨幣基金組合貨幣型基金的48基金投資市場－產(chǎn)業(yè)投資基金特點

定義：一般是指向具有高增長潛力的未上市企業(yè)進行股權(quán)或準股權(quán)投資，并參與被投資企業(yè)的經(jīng)營管理，以期所投資企業(yè)發(fā)育成熟后通過股權(quán)轉(zhuǎn)讓實現(xiàn)資本增值。主要表現(xiàn)形式PE（PrivateEquity)信托公司在資金信托計劃的框架下，大舉進入PE市場證券公司也在積極準備直接股權(quán)投資：以子公司形式，運用自有資金（中信，中金已獲批;中信直投全資子公司已經(jīng)成立，名為：金石投資有限公司，注冊資本8.31億元）保險公司在《國務(wù)院關(guān)于保險業(yè)改革發(fā)展的若干意見》中，就取得了“開展保險資金投資不動產(chǎn)和創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)試點”的資格。國家開發(fā)銀行則積極參與國家層面的PE如：中瑞合作基金、東盟－中國投資基金、中國－比利時直接股權(quán)投資基金；渤海產(chǎn)業(yè)投資基金，以及近期的曼達林基金和中非發(fā)展基金等基金投資市場－產(chǎn)業(yè)投資基金特點定義：一般是指向具有高增長潛49財務(wù)公司監(jiān)管機構(gòu)：銀監(jiān)會中化集團財務(wù)公司主要合作機構(gòu)：資金集中管理隨借隨還額度結(jié)構(gòu)融資產(chǎn)品合作方式：公司資產(chǎn)規(guī)模（億）利潤（億）中油138272中電力98759中海油32014中石化28242寶鋼19611排名靠前的財務(wù)公司狀況：財務(wù)公司監(jiān)管機構(gòu)：中化集團財務(wù)公司主要合作機構(gòu)：資金集中管理50金融機構(gòu)—資產(chǎn)管理公司信達、華融、長城、東方1999年成立，接受1.4萬億不良資產(chǎn)，2006年處置完畢?金融資產(chǎn)管理公司條例?2000年11月，七章34條華融、未來走向？金融機構(gòu)—資產(chǎn)管理公司信達、華融、長城、東方?金融資產(chǎn)管理公51金融機構(gòu)—租賃公司金融租賃公司——人民銀行(金融機構(gòu))12家融資租賃公司——商務(wù)部（外經(jīng)貿(mào)部）經(jīng)營性租賃公司——商務(wù)部（內(nèi)貿(mào)部）融資租賃經(jīng)營性租賃?關(guān)于審理融資租賃合同糾紛案件若干問題的規(guī)定?1996年?中華人民共和國合同法?《物權(quán)法》1999年三月通過，十月施行分則十四章，237-250條融資租賃法的起草金融機構(gòu)—租賃公司金融租賃公司——人民銀行(金融機構(gòu))12家52其他金融服務(wù)機構(gòu)中介及專業(yè)參與者交易所登記結(jié)算公司評級機構(gòu)評估公司公證機構(gòu)律師事物所會計師事務(wù)所其他中介機構(gòu)其他金融服務(wù)機構(gòu)中介及專業(yè)參與者交易所53遠東租賃外貿(mào)信托中化財務(wù)中化香港匯富資產(chǎn)中宏人壽諾安基金世盈創(chuàng)投寶盈基金冠通期貨100%100%100%90%10%35.66%30.7%33.64%20%49%40%25%48.72%80%70%50%50%海外公司中國中化集團公司中化歐洲

資本匯富投資集團金融資產(chǎn)布局遠東租賃外貿(mào)信托中化財務(wù)中化香港匯富資產(chǎn)中宏人壽諾安基金世54中化香港匯富資產(chǎn)中宏人壽諾安基金寶盈基金冠通期貨100%49%40%25%48.72%70%50%50%海外公司中國中化集團公司世盈創(chuàng)投20%80%遠東租賃外貿(mào)信托中化財務(wù)100%100%90%10%35.66%30.7%33.64%中化歐洲

資本匯富投資財務(wù)投資集團金融資產(chǎn)布局中化香港匯富資產(chǎn)中宏人壽諾安基金寶盈基金冠通期貨100%455中化香港100%海外公司中國中化集團公司遠東租賃外貿(mào)信托中化財務(wù)100%100%90%10%35.66%30.7%33.64%80%中化歐洲

資本世盈創(chuàng)投20%匯富資產(chǎn)中宏人壽諾安基金寶盈基金冠通期貨49%40%25%48.72%70%50%50%匯富投資集團公司內(nèi)部銀行和境內(nèi)資金集中管理中心集團海外金融資產(chǎn)管理平臺及境外資金管理中心集團金融資產(chǎn)布局中化香港100%海外公司中國中化集團公司遠東租賃外貿(mào)信托中56中化香港100%海外公司中國中化集團公司遠東租賃外貿(mào)信托中化財務(wù)100%100%90%10%35.66%30.7%33.64%80%中化歐洲

資本集團金融資產(chǎn)布局世盈創(chuàng)投20%匯富資產(chǎn)中宏人壽諾安基金寶盈基金冠通期貨49%40%25%48.72%70%50%50%匯富投資主營業(yè)務(wù)為信托理財和資產(chǎn)管理，屬財富管理業(yè)務(wù)業(yè)務(wù)主要為融資租賃，屬于資金推動型業(yè)務(wù)，需要大量資金的持續(xù)投入中化香港100%海外公司中國中化集團公司遠東租賃外貿(mào)信托中57資金部講義(簡化合并)課件58資金管理資金部2008-12-16資金管理資金部59主要內(nèi)容遠東的資金管理二日常工作注意事項三基本概念一主要內(nèi)容遠東的資金管理二日常工作注意事項三基本概念一60狹義概念－－是指“錢”，即貨幣資金：現(xiàn)金、銀行存款、以及可以立即變現(xiàn)的各種票據(jù)。其目的為了支付，或是一種價值的儲存和中介方式。資金管理管什么？資金管理管的是資金。廣義概念－－是企業(yè)整個營運過程中所形成的資產(chǎn)與負債（包括資本金、資本溢價和未分配利潤等），它涵括了會計核算的幾乎每個科目。狹義概念－－是指“錢”，即貨幣資金：現(xiàn)金、銀行存款、以及可以61資金存在于什么地方？資產(chǎn)負債表：反映兩個靜態(tài)數(shù)據(jù)。公式：資產(chǎn)＝負債＋權(quán)益損益表：反映過程后的結(jié)果數(shù)據(jù)。公式：利潤＝收入－費用現(xiàn)金流量表：反映一段內(nèi)的動態(tài)數(shù)據(jù)。公式：資產(chǎn)變動＋費用發(fā)生＝負債變動＋權(quán)益變動＋收入取得資金存在于什么地方？資產(chǎn)負債表：反映兩個靜態(tài)數(shù)據(jù)。62資金管理的目標資金管理是以現(xiàn)金流量管理為核心的管理理念，而非以利潤最大化為中心，對企業(yè)而言，其目標是整體現(xiàn)金流量的最優(yōu)化和現(xiàn)金流量的利用效率最大化。資金管理的目標資金管理是以現(xiàn)金流量管理為核心的管理理念，而非63資金管理的基本框架資金管理：對企業(yè)資金運動的管理,即對資金的籌集、投放、耗費、收入和分配的管理;先進的資金管理一般涵蓋頭寸流動管理、債務(wù)管理、銀行賬戶管理、資金預算編制，資金計劃管理、資金風險（利率、匯率、流動性等）管理等方面。資金管理的基本框架資金管理：對企業(yè)資金運動的管理,即對資金的64堅定不移地推行集中司庫結(jié)構(gòu)GE司庫原則現(xiàn)金只屬于GE公司將所有資產(chǎn)用利率和貨幣匹配集中管理外匯風險司庫不是GE的利潤中心根據(jù)貨幣來管理現(xiàn)金而非根據(jù)業(yè)務(wù)經(jīng)營單元（產(chǎn)品線）來管理現(xiàn)金資金管理的原則堅定不移地推行集中司庫結(jié)構(gòu)GE司庫原則現(xiàn)金只屬于GE公司將所65大型企業(yè)資金管理的趨勢－－集中管理傳統(tǒng)資金管理：集團內(nèi)各企業(yè)獨立管理、籌措、運用資金，進行簡單的信息匯總

問題：缺乏統(tǒng)一規(guī)劃，統(tǒng)籌調(diào)度；信息不對稱，資金管理的不透明現(xiàn)代企業(yè)資金管理：集中管理趨勢。大型企業(yè)資金管理的趨勢－－集中管理傳統(tǒng)資金管理：集團內(nèi)各企業(yè)66資金集中管理的兩個核心環(huán)節(jié)現(xiàn)金池管理（CashPool）－－建立由集團統(tǒng)一管理的現(xiàn)金池，通過零余額管理（ZeroBalancing）或者虛擬余額管理（NotionalCashPool），從而實現(xiàn)各成員單位資金的集中運作和集團內(nèi)部資金資源的共享，減少集團對外整體融資規(guī)模和融資成本，提高集團資金整體效率。凈額清算管理（Netting）－－對集團內(nèi)成員單位之間或者與供應(yīng)商的應(yīng)收應(yīng)付項目進行清算的管理。對大型企業(yè)集團來說，在控制好支付風險的前提下建立一套適合集團特點的凈額清算系統(tǒng).

資金集中管理的兩個核心環(huán)節(jié)現(xiàn)金池管理（CashPool）67資金集中管理的優(yōu)點（1）降低了公司平時保持的總現(xiàn)金資產(chǎn)，從而擴大了可用于投資的資金,增強了公司的盈利能力；

（2）公司總部的現(xiàn)金管理人員統(tǒng)攬公司經(jīng)營全局，能夠發(fā)現(xiàn)許多單個子公司所想象不到的困難和機會；

（3）一切決策都以追求集團公司總體利潤最大化為目標，有利于公司全球經(jīng)營戰(zhàn)略的設(shè)計和實施；

（4）可以促進公司內(nèi)部現(xiàn)金管理專業(yè)化，提高管理效率。（5）能使跨國公司在法律和行政約束范圍內(nèi)，最大程度地利用轉(zhuǎn)移定價機制，增強公司盈利能力。資金集中管理的優(yōu)點（1）降低了公司平時保持的總現(xiàn)金資產(chǎn)，從而68目前資金集中管理的模式資金控制管理模式主要統(tǒng)收統(tǒng)支方式、撥付備用金、結(jié)算中心方式、內(nèi)部銀行方式、財務(wù)公司方式等5種。在實踐中較多采用結(jié)算中心模式、內(nèi)部銀行模式和財務(wù)公司模式。目前資金集中管理的模式資金控制管理模式主要統(tǒng)收統(tǒng)支方式、69結(jié)算中心通常是由企業(yè)集團內(nèi)部設(shè)立的，辦理內(nèi)部各成員或分公司現(xiàn)金收付和往來結(jié)算業(yè)務(wù)的專門機構(gòu)。通常是一個獨立運行的職能機構(gòu)。資金集中管理模式：結(jié)算中心結(jié)算中心通常是由企業(yè)集團內(nèi)部設(shè)立的，辦理內(nèi)部各成員或分公70…集中管理各分公司現(xiàn)金收入，一旦收到，都必須轉(zhuǎn)帳存入中心在銀行帳戶，不得挪用統(tǒng)一撥付各成員或分公司因業(yè)務(wù)需要所需的貨幣資金，監(jiān)控貨幣資金的使用方向?！硕ǜ鞣止救粘Ａ粲玫默F(xiàn)金余額?！y(tǒng)一對外籌資，確保整個集團的資金需要。…辦理各分公司間往來結(jié)算，計算各分公司在中心的現(xiàn)金流入凈額和相關(guān)的利息。資金集中管理模式：結(jié)算中心功能…集中管理各分公司現(xiàn)金收入，一旦收到，都必須轉(zhuǎn)帳存入中心在銀71內(nèi)部銀行是將銀行的基本職能與管理方式引入企業(yè)內(nèi)部管理機制而建立起來的一種內(nèi)部資金管理機構(gòu)，主要職責是進行企業(yè)或集團內(nèi)部日常的往來結(jié)算和資金調(diào)撥、運籌。內(nèi)部銀行結(jié)算中心貨幣發(fā)行中心監(jiān)管中心貨款中心匹配公司系統(tǒng)對接銀行系統(tǒng)資金集中管理模式：內(nèi)部銀行內(nèi)部銀行是將銀行的基本職能與管理方式引入企業(yè)內(nèi)部管理機制72內(nèi)部銀行功能內(nèi)部結(jié)算賬戶籌措資金制定結(jié)算制度資金集中管理建立信息反饋系統(tǒng)銀行化管理發(fā)行支票貨幣資金集中管理模式：內(nèi)部銀行功能內(nèi)部銀行功能內(nèi)部結(jié)算賬戶籌措資金制定結(jié)算制度資金集中管73財務(wù)公司是一種經(jīng)營部分銀行業(yè)務(wù)的非銀行金融機構(gòu)。其經(jīng)營范圍除抵押放款以外，還有外匯、聯(lián)合貸款、包銷債券、不動產(chǎn)抵押、財務(wù)及投資咨詢等業(yè)務(wù)。我國的財務(wù)公司大多是在集團公司發(fā)展到一定水平后，由人民銀行批準，作為集團公司的子公司而設(shè)立的，所以，它還擔負著集團公司的理財任務(wù)。資金集中管理模式：財務(wù)公司財務(wù)公司是一種經(jīng)營部分銀行業(yè)務(wù)的非銀行金融機構(gòu)。資金集中74財務(wù)公司模式的特點1.獨立的法人企業(yè)。2.非銀行金融機構(gòu)。3.通常也行使對子公司和對投資項目資金使用的監(jiān)控功能。財務(wù)公司模式的特點1.獨立的法人企業(yè)。75財務(wù)公司模式的主要功能內(nèi)部轉(zhuǎn)帳結(jié)算；內(nèi)部存貸款；擔保、資信調(diào)查、信息服務(wù)、投資咨詢等服務(wù)；融資：同行業(yè)拆借、發(fā)行債券及新股，從事外匯及有價證券等；投資、理財。

財務(wù)公司模式的主要功能內(nèi)部轉(zhuǎn)帳結(jié)算；76資金管理的基本內(nèi)容資本結(jié)構(gòu)管理－－資產(chǎn)負債比例管理營運資金管理－－資金預算與計劃管理資金的投融資管理－－投資決策、融資管理資金頭寸管理－－資金頭寸的保值與增值資金清算管理－－賬戶與資金的收付操作資金管理的基本內(nèi)容資本結(jié)構(gòu)管理77資本結(jié)構(gòu)管理資本結(jié)構(gòu)－－公司資本來源的組合狀態(tài)、泛指各種資金，尤其是中長期資金（長期負債與股東權(quán)益）的相對比例最常見和常用的比例關(guān)系－－資產(chǎn)負債率資本結(jié)構(gòu)的意義－－影響企業(yè)的營運風險、財務(wù)風險－－影響企業(yè)的盈利能力和股東回報水平資本結(jié)構(gòu)管理的主要影響因素－－企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略－－市場資金要求的回報率（決定公司的WACC）－－公司營運的回報水平（如：IRR、TCR）資本結(jié)構(gòu)管理資本結(jié)構(gòu)78資金管理的最大敵人——風險本質(zhì)上，融資租賃業(yè)務(wù)是一種融物與融資相結(jié)合的特殊金融業(yè)務(wù)，具有一般金融風險的特征；從風險性質(zhì)上講，有系統(tǒng)性風險和非系統(tǒng)性風險；從分類上來說，有信用風險、市場風險、操作風險、流動性風險等；其中與資金管理相關(guān)的主要是市場風險（利匯率風險）和流動性風險。資金管理的最大敵人——風險本質(zhì)上，融資租賃業(yè)務(wù)是一種融物與融79非系統(tǒng)風險風險與多樣化系統(tǒng)風險n設(shè)一個有n個融資租賃合同組成的投資組合，用方差來描述資產(chǎn)收益的風險，這樣投資組合的總風險（總方差）為：系統(tǒng)性與非系統(tǒng)性風險其中：前者為單個資產(chǎn)的風險之和，為非系統(tǒng)性風險，隨著資產(chǎn)個數(shù)ｎ的增大而縮小，后者是由投資組合中各項資產(chǎn)間的相關(guān)性所表示的風險，為系統(tǒng)性風險，大致保持不變。也就是說，隨著n的增大，多樣化組合風險僅比系統(tǒng)性風險略大。對于組合的方差，當ｉ和ｊ相同時，乘積和相同，則非系統(tǒng)風險系統(tǒng)風險n設(shè)一個有n個融80利率風險：利率變化時負債成本上升、收益下降重新定價風險：資產(chǎn)、負債到期日不同或從重新定價時間不同；利率基準風險：資產(chǎn)負債所依據(jù)的基準利率或變化幅度不同；機會成本或機會收益風險：不合適的利率定價減少了收益、增加了成本；資金敞口＝利率敏感性資產(chǎn)－利率敏感性負債利率風險的管理在于對資金敞口的管理市場風險-利率風險的管理利率風險：利率變化時負債成本上升、收益下降市場風險-利率風險81匯率風險：匯率變化時企業(yè)發(fā)生損失的可能性市場風險-匯率風險的管理對匯率變動前的經(jīng)濟交易或事件的會計影響的衡量對匯率變動后預期現(xiàn)金流所受到的長期經(jīng)濟影響的衡量對匯率變動前締結(jié)的、但在匯率變動后結(jié)算的外幣合同或約定的現(xiàn)時經(jīng)濟影響的衡量匯率發(fā)生變動的時刻交易風險折算風險經(jīng)濟風險匯率風險：匯率變化時企業(yè)發(fā)生損失的可能性市場風險-匯率風險的82市場風險的常見管理工具遠期結(jié)售匯：鎖定未來匯率變化帶來的不確定性利率互換：在相同貨幣基礎(chǔ)上，交換不同計息方式的債務(wù)利息（不涉及本金），常見的為固定與浮動的互換匯率互換：兩個幣種間在一定期限內(nèi)對本金和利息的互換市場風險的常見管理工具遠期結(jié)售匯：鎖定未來匯率變化帶來的不確83流動性風險流動性：資產(chǎn)/負債的流動性（迅速變現(xiàn)的能力/迅速獲取資金的能力）

－－企業(yè)（尤其是金融類企業(yè)）的剛性要求流動性風險：流動性不足與低水平維持

形成：結(jié)構(gòu)的不匹配－－短融長投資產(chǎn)風險－－資金無法收回環(huán)境變化－－融資渠道中斷風險衡量：資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)與比例管理/現(xiàn)金流匹配管理

流動性風險流動性：資產(chǎn)/負債的流動性（迅速變現(xiàn)的能力/迅速獲84資金的投、融資管理關(guān)于投資（從資金的角度）－－投資的價值評估體系NPV、IRR－－投資組合組合型的投資可以降低系統(tǒng)風險，其風險的規(guī)避能力與構(gòu)成組合的相關(guān)系數(shù)有關(guān)－－如何構(gòu)建投資組合CAPM：資本資產(chǎn)定價模型APT：套利定價理論資金的投、融資管理關(guān)于投資（從資金的角度）85資金的投、融資管理關(guān)于融資－－直接融資與間接融資不同的融資渠道與不同的融資產(chǎn)品－－融資的期限管理與流動性融資的期限管理應(yīng)符合公司整體流動性管理的需要－－融資管理與WACCWACC是公司融資管理有效性的一個重要衡量標準資金的投、融資管理關(guān)于融資86資金頭寸的管理－－合理的持有資金頭寸對集團公司而言，持有資金的成本可以分為機會成本、管理成本、何短缺成本。成本分析模型的意義就是要通過分析持有資金的這幾種不同的成本，尋找到持有最低資金保有量的方法?，F(xiàn)金持有量成本總成本機會成本管理成本短缺成本最佳現(xiàn)金持有量即最低點所對應(yīng)的現(xiàn)金持有量，此時的機會成本等于現(xiàn)金持有量乘以集團資金加權(quán)平均成本（WACC）。資金頭寸的管理－－合理的持有資金頭寸對集團公司而言，持有87資金頭寸的管理－－保值與增值管理安全性、流動性、盈利性－－盈利不是首要目的、關(guān)注風險和變現(xiàn)能力可運作的產(chǎn)品－－基金、債券、結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品、與利率、匯率相關(guān)的一些無風險或低風險產(chǎn)品資金頭寸的管理－－保值與增值管理安全性、流動性、盈利性88賬戶與資金收付操作的管理一般意義上的賬戶管理與資金收付－－操作的安全性、便捷性－－常用的銀行結(jié)算工具銀行推出的賬戶管理產(chǎn)品－－銀企直聯(lián)－－賬戶資金的統(tǒng)一歸集管理賬戶與資金收付操作的管理一般意義上的賬戶管理與資金收付89各種結(jié)算票據(jù)的到帳時間及有效期限：主要銀行結(jié)算票據(jù)介紹各種結(jié)算票據(jù)的到帳時間及有效期限：主要銀行結(jié)算票據(jù)介紹90遠東的資金管理內(nèi)部銀行體系二東泓的資金管理三資產(chǎn)負債管理體系一遠東的資金管理內(nèi)部銀行體系二東泓的資金管理三資產(chǎn)負債管理體系91流動性管理利匯率管理資金預算管理資金計劃管理頭寸管理資產(chǎn)負債/權(quán)益資金運行評價資產(chǎn)負債管理體系資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)負債結(jié)構(gòu)管理利匯率風險管理內(nèi)部銀行體系頭寸管理資金計劃管理資金預算管理資金運行評價遠東的資金管理體系示意圖資產(chǎn)負債管理與內(nèi)部銀行各主要職能所涉及范疇流動性管理利匯率管理資金預算管理資金計劃管理頭寸管理資產(chǎn)負債92資產(chǎn)負債管理體系負債管理二利匯率風險管理三資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)管理一資產(chǎn)負債管理體系負債管理二利匯率風險管理三資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)管理一93銀監(jiān)會計劃年底前，陸續(xù)發(fā)布有關(guān)新資本協(xié)議實施的監(jiān)管法規(guī)，修訂現(xiàn)行資本監(jiān)管規(guī)定，在業(yè)內(nèi)征求意見；從2010年底起開始實施新協(xié)議，如不能達到最低要求，經(jīng)批準不得遲于2013年底；近期，銀監(jiān)會發(fā)布《商業(yè)銀行內(nèi)部評級體系監(jiān)管指引》……提升公司評級保持合理資產(chǎn)負債率獲得較低資金成本資產(chǎn)負債管理——巴塞爾協(xié)議銀監(jiān)會計劃年底前，陸續(xù)發(fā)布有關(guān)新資本協(xié)議實施的監(jiān)管法規(guī)，修訂94面向未來的要求：擺脫對負債率的不可控狀態(tài)，實現(xiàn)管理的可控性目標：確定資產(chǎn)負債的合理比例，并推動合理比例的實現(xiàn)基本思路：采用目標管理，基本程序如下：資產(chǎn)負債比率目標確定資金預算（年度/季度）負債資金導入權(quán)益資金導入主要決定因素：財務(wù)杠桿要求外部經(jīng)濟形勢目標描述：數(shù)據(jù)區(qū)間機制與工具定期調(diào)整關(guān)注點：資產(chǎn)負債比率目標和經(jīng)營預算共同決定資金預算負債率不作為資金預算的一部分，但構(gòu)成制作資金預算的約束：機制與工具定期調(diào)整關(guān)注點：未來資金預算不僅僅描述資金缺口，還將結(jié)合資產(chǎn)負債比率目標指導導入資金的性質(zhì)（負債類、權(quán)益類或脫表類）對權(quán)益資金導入的指引將在上市后成為常規(guī)性的內(nèi)容，但在上市前，該指引功能暫無法體現(xiàn)脫表類資金導入資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)管理面向未來的要求：擺脫對負債率的不可控狀態(tài)，實現(xiàn)管理的可控性資95核心理念：主動負債管理目標：確定負債的合理結(jié)構(gòu)，并引導符合要求的負債導入主要內(nèi)容：負債導入規(guī)模負債導入時點資源使用期限結(jié)構(gòu)利率結(jié)構(gòu)資金預算資金計劃融資要素管理期限結(jié)構(gòu)管理利匯率風險管理負債結(jié)構(gòu)管理核心理念：主動負債管理負債導入規(guī)模負債導入時點資源使用期限結(jié)961、從近20年的歷史來看，利率上升或下降周期沒有低于4年的；2、在98年亞洲金融危機發(fā)生時，當年7月進行了大幅度降息，此后多次小幅降息，直到2002年，利率低點才出現(xiàn)，并持續(xù)至2004年10月；以此參考，本次利率下降周期也不會在短期內(nèi)轉(zhuǎn)向；利率風險管理——環(huán)境1、從近20年的歷史來看，利率上升或下降周期沒有低于4年的；97彌補缺口雨天打傘敞口鎖定風險規(guī)避長周期預判主動盈利資產(chǎn)端利率敞口負債端利率敞口公司實際理想狀態(tài)利率風險管理——應(yīng)對彌補缺口敞口鎖定長周期預判資產(chǎn)端利率敞口負債端利率敞口公司實98對期限不太長（比如3年以內(nèi)）的項目，直接采用固定利率；參考銀行貸款，對項目利率采用一年一調(diào)，或半年一調(diào)，或在起租日調(diào)，或每年特定日子調(diào)整；將原來的從人行調(diào)息日即時調(diào)整改為從下一期或下幾期開始；對于每期調(diào)整金額，減少按期初本金計算，增加按調(diào)整時剩余本金計算或每期實際剩余本金計算；使得利率調(diào)整在一個較低的名義利率基礎(chǔ)上進行，比如按人行基準浮動的實際基點數(shù)；如何實現(xiàn)目標-資產(chǎn)端如何實現(xiàn)目標-資產(chǎn)端99對于新增貸款導入，將常見的每年浮動調(diào)整為每季、每月或即時調(diào)整；減少固定利率項目的導入，同時對于原有的固定利率項目，盡量爭取用浮動利率項目進行置換；減少融資前期費用，以較高的名義利率進行調(diào)整；適時引入利率變動方向相反的資產(chǎn)，如國債、利率互換產(chǎn)品；如何實現(xiàn)目標-負債端如何實現(xiàn)目標-負債端100如何實現(xiàn)目標——對沖產(chǎn)品債務(wù)人固定利率：假定以敘做該業(yè)務(wù)第一期貸款利率為標準利率7天回購浮動浮動長期利率掉期銀行（中國銀行）遠東租賃交易日：2008年X月X日起息日：2008年X月X日期限3年到期日：2011年X月X日期初名義本金：CNY3,500,000,000.00期中本金變化：無利息支付：每季支付（貸款利息支付日）中國銀行收入：人民幣浮動利率：7天回購利率定盤+460BPS（每7天復利計算一次，每季支付一次利息，A/365，ADJUSTED）參考利率：2008年9月26日7天回購利率為3.42%中國銀行支付：人民幣固定利率：假設(shè)以敘做該業(yè)務(wù)第一期貸款利率為標準利率，則為7.56%（年），每季支付一次利息，（A/365，ADJUSTED）。7天回購利率決定：1、從起息日起至到期日，每7天為一計息期，每一計息期以本計息期第一天的參考利率計息。2、參考利率為中國貨幣網(wǎng)公布的7天回購收市價加權(quán)平均利率。銀行工作日：中國如何實現(xiàn)目標——對沖產(chǎn)品債務(wù)人固定利率：假定以敘做該業(yè)務(wù)第一101目前狀態(tài)與未來展望；DF、NDF、CMS產(chǎn)品匯率風險管理債務(wù)人銀行債權(quán)人外幣債務(wù)100%保證金外幣貸款債務(wù)人銀行還貸購匯到期后DF產(chǎn)品匯率風險管理債務(wù)人銀行債權(quán)人外幣100%保證金外幣貸款債務(wù)人102內(nèi)部銀行體系資金成本計算二資金計劃管理三頭寸管理與資金交易四整體介紹一內(nèi)部銀行體系資金成本計算二資金計劃管理三頭寸管理與資金交易四103面向未來的要求：更加精細化的管理目標：更好的促進資金運行效率的提升運行評價體系租賃投放資金導入頭寸留存頭寸管理預算、計劃內(nèi)部銀行體系面向未來的要求：更加精細化的管理運行評價體系租賃投放資金導入104內(nèi)部銀行存在的意義和目標提升公司經(jīng)營的計劃性和可預見性－－通過平衡未來資金收支，確保經(jīng)營安全－－通過對未來經(jīng)營進行規(guī)劃，確保公司經(jīng)營的有序－－通過強化對計劃的要求，促進各事業(yè)部自我管控的提升提升公司資金運行效率－－通過計提資金成本體現(xiàn)資源稀缺性，促進資金向高收益方向使用－－通過計劃有效運行降低資金頭寸，節(jié)約資金成本－－通過對預算和計劃合理規(guī)劃未來融資，優(yōu)化公司財務(wù)表現(xiàn)

內(nèi)部銀行存在的意義和目標提升公司經(jīng)營的計劃性和可預見性105內(nèi)部銀行運行方式通過資金成本體系控制資金流向的有效：通過資金計劃體系控制資金流入流出平衡：內(nèi)部銀行運行方式通過資金成本體系控制資金流向的有效：通過資金106偏差成本占用成本+資金成本偏差成本逾期罰息額度占用成本資金占用成本內(nèi)部銀行成本體系偏差成本占用成本+資金成本偏差成本逾期罰息額度占用成本資金占107資金成本資金占用利率成本是怎么算的資金資金利率成本是怎么算的108公司未來成本變化趨勢公司融資成本市場利率確定原則的說明公司未來成本變化趨勢公司融資成本市場利率確定原則的說明109現(xiàn)行價格體系價格體系利率種類項目期限/偏差度現(xiàn)行利率(%)貸款利率、存款利率（年利率）六個月以內(nèi)（含）5.8590六個月至一年（含）6.4260一年至三年（含）6.5205三年至五年（含）6.8040五年以上6.9930產(chǎn)品利率銀票2.15%信用證0.60%保函0.50%季度20%以內(nèi)20%以外0.1%0.3%月度15%以內(nèi)15%以外0.2%0.4%半月度10%以內(nèi)10%以外0.3%0.5%資金占用利率貿(mào)易額度占用利率偏差費率現(xiàn)行價格體系價格體系利率種類項目期限/偏差度現(xiàn)行利率(%)貸1101、資金占用成本：資金占用*適用利率*實際天數(shù)/360資金占用：未償還本金-未返還保證金-額度占用內(nèi)部銀行成本計算——占用成本2、額度占用成本：額度占用*適用利率*實際天數(shù)/360額度占用：未兌付貿(mào)易額度（銀票、保函、信用證）1、資金占用成本：內(nèi)部銀行成本計算——占用成本2、額度占用成111偏差成本：包括季度偏差成本、月度偏差成本和半月度偏差成本 偏差成本=偏差額*偏差費率 偏差額：指實際凈投放與計劃凈投放之間的差額。 季度偏差以滾動預算申報作為計算基礎(chǔ)，月度偏差和半月度偏差 以網(wǎng)上申報作為計算基礎(chǔ)。成本發(fā)布：與資金利率每月發(fā)布不同，偏差成本將相對穩(wěn)定；季度20%以內(nèi)20%以外0.1%0.3%月度15%以內(nèi)15%以外0.2%0.4%半月度10%以內(nèi)10%以外0.3%0.5%偏差成本費率：內(nèi)部銀行成本計算——偏差成本偏差成本：包括季度偏差成本、月度偏差成本和半月度偏差成本季度112資金計劃管理體系日常管理二預算管理一資金計劃管理體系日常管理二預算管理一113原工作方式：預算滾動修訂下的資金預算：年度季度經(jīng)營預算資金預算？年度季度資金計劃管理體系——預算管理原工作方式：預算滾動修訂下的資金預算：年度季度經(jīng)營預算資金預114資金計劃管理體系-日常管理事業(yè)部區(qū)域融資需求資金部兩級管理、三層調(diào)節(jié)資金計劃管理體系-日常管理事業(yè)部區(qū)域融資需求資金部兩級管理、115計劃申報要點

時間要求內(nèi)容要求備注年度約9月份根據(jù)公司預算要求，涉及投放規(guī)模、租賃結(jié)構(gòu)、租金回收、保證金退還、額度使用等

季度該季度前三個工作日在現(xiàn)金流口徑下的投放規(guī)模、前期款、租金回收、結(jié)算額度使用，涵蓋當年所剩季度，當季細分到月預算滾動月度上月度最后一個工作日在現(xiàn)金流口徑下的投放規(guī)模、前期款、租金回收、結(jié)算額度使用，區(qū)分上半月申報和下半月預申報

半月度上一個半月最后一個工作日在現(xiàn)金流口徑下的投放規(guī)模、前期款、租金回收、結(jié)算額度使用

計劃申報要點時間要求內(nèi)容要求備注年度約9月份根據(jù)公司預算要116半月度和月度偏差我們的目標是——沒有偏差半月度和月度偏差我們的目標是——沒有偏差117頭寸管理——平衡的藝術(shù)低成本：確定合理的儲備資金；閑置資金的使用；

低風險：對資金需求的及時響應(yīng)；

對市場變動的及時反應(yīng)；有效性問題安全性問題頭寸管理——平衡的藝術(shù)低成本：確定合理的儲備資金；有效性問題118問題：1、資金導入呈現(xiàn)分散化、規(guī)模化趨勢；2、資金導入不確定性相對較強；3、資金導入更多表現(xiàn)為被動導入；資金導入資金使用1、資金使用呈現(xiàn)小額連續(xù)性；2、資金使用規(guī)劃性逐步增強；3、資金使用表現(xiàn)為主動使用；1、如何確定平衡流入和流出所需的必要頭寸規(guī)模；2、對于必要頭寸規(guī)模，如何降低其閑置成本？頭寸管理問題：1、資金導入呈現(xiàn)分散化、規(guī)模化趨勢；資金導入資金使用1119需要解決的主要問題：導入資金成本頭寸收益資金投放收益1、目前來看，頭寸保值的主要任務(wù)是在頭寸目標下實現(xiàn)適當?shù)谋Ｖ翟鲋担?、未來頭寸管理將圍繞資產(chǎn)配置而進行；頭寸管理—保值增值管理需要解決的主要問題：導入資金頭寸收益資金投放1、目前來看，頭120目標：結(jié)合頭寸目標，實現(xiàn)合理的保值增值主要內(nèi)容：資金管理部結(jié)算部策略、安全控制要求渠道、產(chǎn)品目前的渠道和產(chǎn)品主要限于財務(wù)公司存款，相應(yīng)策略及安全控制要求在此范圍內(nèi)制定發(fā)展路徑：頭寸總量管理保值增值管理資產(chǎn)業(yè)務(wù)頭寸總量管理保值增值管理資產(chǎn)業(yè)務(wù)頭寸總量管理保值增值管理資產(chǎn)業(yè)務(wù)頭寸管理—保值增值管理目標：結(jié)合頭寸目標，實現(xiàn)合理的保值增值資金管理部結(jié)算部策略、121資金交易流程建設(shè)產(chǎn)品特點的研究外部渠道的建立現(xiàn)金管理方案模擬遠期結(jié)售匯工具利率掉期工具財務(wù)公司存款組合無風險現(xiàn)金管理方案（貨幣基金）CMS、NDF工具的使用資產(chǎn)負債端久期的匹配“保本組合”構(gòu)建研究探索初步操作產(chǎn)品組合已完成進行中計劃中不可控顏色說明：宏觀市場關(guān)注和分析資金交易推進步驟資金交易產(chǎn)品特點的研究現(xiàn)金管理方案遠期結(jié)售匯工具財務(wù)公司無風122東泓資金管理資金管理架構(gòu)二額度資源管理三經(jīng)營模式與資金需求一東泓資金管理資金管理架構(gòu)二額度資源管理三經(jīng)營模式與資金需求一123資金計劃管理－延續(xù)遠東資金管理特點，要求業(yè)務(wù)部按月上報資金、額度需求，判斷融資需求。流動性管理－頭寸控制，根據(jù)累計歷史數(shù)據(jù)趨勢及日常經(jīng)營基本支出經(jīng)驗數(shù)據(jù)，設(shè)置安全線和警戒線，按照流動性需求，進行分層管理額度管理－根據(jù)集團公司要求，控制結(jié)算工具種類、時限，根據(jù)銀行狀況，控制使用節(jié)奏。利匯率管理－DF產(chǎn)品進行無風險套利，配合開證進行鎖匯，控制匯率風險；保證金采取定期存款，提高收益率。目前資金管理模式資金計劃管理－延續(xù)遠東資金管理特點，要求業(yè)務(wù)部按月上報資金、124根植ERP平臺預算模塊，參照遠東內(nèi)部銀行定價與評價原則，強化預算、計劃的實施力度（重視周轉(zhuǎn)率）重視周轉(zhuǎn)率重視額度資源配置下一步管理重點面向未來多家額度渠道，合理調(diào)配渠道，制定管理辦法。配置原則：額度空間、成本、開立效率、銀行規(guī)模需求根植ERP平臺預算模塊，參照遠東內(nèi)部銀行定價與評價原則，強化125日常工作注意事項1、及時、準確申報資金計劃；2、主動管理租賃項目利率；3、合理使用結(jié)算工具；4、多關(guān)注金融市場；日常工作注意事項1、及時、準確申報資金計劃；126Q&A！Q&A！127金融課程2008年12月資金部金融課程2008年12月資金部128主要內(nèi)容金融市場形勢金融機構(gòu)介紹二一公司融資概況三主要內(nèi)容金融市場形勢金融機構(gòu)介紹二一公司融資概況三129一、金融市場形勢一、金融市場形勢130審視環(huán)境培養(yǎng)意識本章目的審視環(huán)境本章目的131源自美國的危機影響全球：全球股市暴跌美國標普指數(shù)年內(nèi)低點下跌約37％日經(jīng)225指數(shù)年內(nèi)低點下跌約51％英國金融時報指數(shù)年內(nèi)低點下跌約41％法國CAC40指數(shù)年內(nèi)低點下跌約45％德國DAX指數(shù)年內(nèi)低點下跌約47％香港恒生指數(shù)年內(nèi)低點下跌約60％－－9、10兩月，全球股市市值減少近10萬億美元，回到2004年前水平－－20國峰會后，全球股市再次下跌，21日，美國標普指數(shù)創(chuàng)出11年來的新低，年內(nèi)下跌超過48％源自美國的危機影響全球：全球股市暴跌美國標普指數(shù)年內(nèi)低點下跌132源自美國的危機影響全球：金融機構(gòu)倒閉9月7日兩房收歸國有8月25日美最大儲蓄銀行美國華盛頓互惠銀行倒閉9月16日美聯(lián)儲840億援助AIG，基本國有化9月14日美國銀行440億美元收購美林證券3月16日貝爾斯登被摩根大通收購9月15日雷曼申請破產(chǎn)保護冰島三大銀行破產(chǎn)引發(fā)國家信用危機10月10日日本大和生命人壽保險破產(chǎn)10月6日BNP收購富通集團部分業(yè)務(wù)英國北巖銀行遭擠兌后國有化07年4月2日新世紀金融公司破產(chǎn)……源自美國的危機影響全球：金融機構(gòu)倒閉9月7日兩房收歸國有8月133源自美國的危機影響全球：外匯市場振蕩歐元兌美元在上半年持續(xù)走高后近期大幅下跌日元兌美元全年振蕩，近期相對走弱英鎊兌美元8月前基本穩(wěn)定，但此后開始大幅走低－－美國金融機構(gòu)的去杠桿化引發(fā)美元走強，帶動了美元對全球主要貨幣的匯率大幅波動源自美國的危機影響全球：外匯市場振蕩歐元兌美元在上半年持續(xù)走134源自美國的危機影響全球：商品價格下跌－－11月上旬，油價反彈后，再次大幅下跌，21日紐約油價跌破50美元/桶，相比7月11日147美元的價格，下跌67％源自美國的危機影響全球：商品價格下跌－－11月上旬，油價反彈135源自美國的危機影響全球：各國政府救市接管、國有化多家機構(gòu)7000億美元金融救援計劃連續(xù)降息至1％5000億英鎊救市方案聯(lián)手各大央行降息，歐洲三央行聯(lián)手注資2500億美元瑞典、葡萄牙、法國、荷蘭金融救援計劃總額達6350億歐元聯(lián)袂降息27萬億日元經(jīng)濟拯救計劃01年3月以來的首次降息－－澳大利亞、俄羅斯、印度、韓國、香港、馬來西亞、印尼、科威特、新西蘭等國家和地區(qū)先后推出救援計劃，降低市場利率。。。。。。－－20國金融峰會。。。。。。源自美國的危機影響全球：各國政府救市接管、國有化多家機構(gòu)136危機的后續(xù)、長遠影響：經(jīng)濟衰退基本成定局持續(xù)多長？多大程度？擺脫衰退的經(jīng)濟啟動點在哪？危機的后續(xù)、長遠影響：經(jīng)濟衰退基本成定局持續(xù)多長？137危機的后續(xù)、長遠影響：其他負向影響此次經(jīng)濟危機百年一遇，堪比上世紀30年代大蕭條金融改革有眾多的改革呼聲，最終會如何進行？美元地位發(fā)生何種變化？如何影響高美元儲備國家？去杠桿化美歐民眾的去杠桿化會如何改變其消費方式？金融機構(gòu)的去杠桿化是機遇還是陷阱？滯脹隱憂救市注入的大量流動性是否引發(fā)通脹？并導致滯脹？美元地位的下降是否會引發(fā)大宗商品的價格上漲？貿(mào)易政策在各國保護就業(yè)等背景下是否會出現(xiàn)貿(mào)易保護熱潮？外向型經(jīng)濟國家在新的一輪分工中何去何從？危機的后續(xù)、長遠影響：其他負向影響此次經(jīng)濟危機百年一遇，金融138危機對中國經(jīng)濟的影響直接影響不大：－－不可兌換的貨幣、相對稚嫩的金融機構(gòu)、外匯管制政策、高儲備很大程度避免了直接的損失和沖擊；持有的外部高風險金融資產(chǎn)總量不大不會出現(xiàn)外資迅速撤資的流動性危機剛剛完成上市的金融機構(gòu)資本金充足間接影響明顯：－－日漸上升的外貿(mào)依存度、相對初級的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、亟待有效激發(fā)的內(nèi)需，給中國經(jīng)濟的持續(xù)高增長蒙上陰影；海外需求下降明顯，出口面臨滑坡經(jīng)濟增長模式日趨瓶頸，產(chǎn)業(yè)升級和就業(yè)、保障問題并存回落的大宗商品價格有助通脹緩解，但其變化的不確定性增加了政策難度危機對中國經(jīng)濟的影響直接影響不大：－－不可兌換的貨幣、相對稚139危機影響下的國內(nèi)形勢：經(jīng)濟增速下降GDP增速07年2季度開始下滑，08年三季度連續(xù)下滑到9.9%，05年以來首次跌破兩位數(shù)。全國發(fā)電量同比增速08年1季度始明顯下降規(guī)模以上工業(yè)增加值07年下半年開始下降10月下降為8.2％危機影響下的國內(nèi)形勢：經(jīng)濟增速下降GDP增速07年2季度開始140危機影響下的國內(nèi)形勢：通脹壓力減緩－－受前期對物價的調(diào)控、國際市場大宗商品價格下跌及經(jīng)濟減速影響，CPI持續(xù)回落，PPI開始下降，通脹風險和壓力減緩。－－市場貨幣流通量增速下降，從貨幣供給角度而言，07年開始的從緊政策發(fā)揮了很大影響，并遏制了通脹的上升。危機影響下的國內(nèi)形勢：通脹壓力減緩－－受前期對物價的調(diào)控、國141危機影響下的國內(nèi)形勢：增長驅(qū)動力分析－出口－－曾經(jīng)做為增長主要引擎的出口增速下降明顯，對美出口增長明顯下滑，對歐洲出口的份額、增速維持高位，顯然與上半年人民幣對歐元貶值相關(guān)，危機對歐出口影響可能滯后反映。出口累計增速下滑明顯10月出口增速下降為19.2，跌破20％危機影響下的國內(nèi)形勢：增長驅(qū)動力分析－出口－－曾經(jīng)做為增長主142危機影響下的國內(nèi)形勢：增長驅(qū)動力分析－投資08年新增固定資產(chǎn)投資估計應(yīng)包含奧運、災(zāi)后重建因素的影響，實際增速不容樂觀，體現(xiàn)為企業(yè)家信心不足、新開工項目下降、依賴政府投資。固定資產(chǎn)投資08年同比增速相對穩(wěn)定但房地產(chǎn)投資下降明顯企業(yè)家信心指數(shù)逐季下降新開工項目額增速下降中央政府項目投資趨向主導房地產(chǎn)企業(yè)景氣指數(shù)回落到最低水平危機影響下的國內(nèi)形勢：增長驅(qū)動力分析－投資08年新增固定資產(chǎn)143危機影響下的國內(nèi)形勢：增長驅(qū)動力分析－消費消費增長一定程度抵消了投資和出口下降對經(jīng)濟增長的負向影響，但該數(shù)據(jù)未考慮價格上漲因素影響，從市場信心看，內(nèi)在增長實際有很大不確定性。08年消費者信心指數(shù)下降反映消費信心不足消費增長保持較好的上升趨勢PMI（制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)）持續(xù)下降至近三年的新低10月份同比增長22％，增速轉(zhuǎn)下滑危機影響下的國內(nèi)形勢：增長驅(qū)動力分析－消費消費增長一定程度抵144危機影響下的國內(nèi)形勢：宏觀調(diào)控政策逆轉(zhuǎn)雙防:防經(jīng)濟增長過熱防明顯通貨膨脹穩(wěn)健的財政政策從緊的貨幣政策一保一控:保平穩(wěn)較快增長控物價過快上漲財政政策趨積極貨幣政策棄從緊保增長:保持經(jīng)濟穩(wěn)定積極財政政策適度寬松的貨幣政策危機影響下的國內(nèi)形勢：宏觀調(diào)控政策逆轉(zhuǎn)雙防:穩(wěn)健的財政政策一145危機影響下的國內(nèi)形勢：市場流動性放松存款準備金率下調(diào)基準利率下調(diào)危機影響下的國內(nèi)形勢：市場流動性放松存款準備金率下調(diào)基準利率146危機影響下的國內(nèi)形勢：外部匯率動蕩20080101-20081120人民幣/美元上半年單邊升值，6月中旬開始進入平臺20080101-20081120人民幣/歐元五月前貶值，振蕩走低后，8月下月開始迅速升值20080101-20081120人民幣/日元08年寬幅振蕩8月份開始出現(xiàn)大幅貶值危機影響下的國內(nèi)形勢：外部匯率動蕩20080101-2008147企業(yè)生存的大環(huán)境：經(jīng)濟增長呈下滑趨勢－－各方普遍認為：“中國經(jīng)濟內(nèi)生增長率為8％-10％，若低于8%，可視為衰退，并將產(chǎn)生較嚴重的就業(yè)問題”。很多機構(gòu)在近期已經(jīng)再次下調(diào)對GDP增長的預期企業(yè)生存的大環(huán)境：經(jīng)濟增長呈下滑趨勢－－各方普遍認為：“中國148品嘗盛宴時的風險：外部融資環(huán)境僅宜謹慎樂觀信貸政策轉(zhuǎn)向投向和“惜貸”可能成為新問題－－央行實際放松信貸控制后，貸款增速下半年并未出現(xiàn)明顯防彈品嘗盛宴時的風險：外部融資環(huán)境僅宜謹慎樂觀信貸政策轉(zhuǎn)向投向和149經(jīng)濟“寒冬”中的暖意：市場資金成本短期下降為應(yīng)對危機，全球均已開始并可能持續(xù)降息，LIBOR走低20080101-2008110720080101-20081107在央行兩次降息后，國內(nèi)銀行間拆借市場利率相應(yīng)快速下降，（20日，Y1：4.147％）－－近期全球主要經(jīng)濟體連續(xù)兩輪減息，市場對繼續(xù)減息仍有預期，國內(nèi)減息預期同樣存在；－－對于減息可能誘發(fā)通脹問題，顯然仍是政策關(guān)注要素之一，對中長期，減息預期需謹慎。經(jīng)濟“寒冬”中的暖意：市場資金成本短期下降為應(yīng)對危機，全球均150普遍適用的應(yīng)對思路：建立熊市思維，準備過冬“在當前不確定因素增多的情況下，央企要特別注重財務(wù)風險防范。高度關(guān)注市場形勢的變化，強化風險意識，加強現(xiàn)金流量管理，切實做好資金籌劃，優(yōu)化融資和資本結(jié)構(gòu)，防范債務(wù)風險?！保顦s融－－重新審視這番警示，仍然體現(xiàn)其前瞻性和適應(yīng)性；在經(jīng)濟周期出現(xiàn)拐點背景下，市場近年熟悉和習慣的經(jīng)營環(huán)境將發(fā)生根本變化：牛市思維→熊市思維冬眠→冬泳普遍適用的應(yīng)對思路：建立熊市思維，準備過冬“在當前不151二、金融機構(gòu)介紹二、金融機構(gòu)介紹152競爭與合作本章目的競爭與合作本章目的153金融監(jiān)管機構(gòu)中國人民銀行發(fā)改委中國銀行監(jiān)督管理委員會（CBRC）中國證券監(jiān)督管理委員會（CSRC）中國保險監(jiān)督管理委員會（CIRC）國家外匯管理局監(jiān)管機構(gòu)分類監(jiān)管金融監(jiān)管機構(gòu)中國人民銀行監(jiān)管機構(gòu)分類監(jiān)管154人民銀行金融市場司條法司金融穩(wěn)定局支付結(jié)算司貨幣政策司貨幣金銀局發(fā)洗錢局征信管理局調(diào)查統(tǒng)計司債券發(fā)行處債券交易處同業(yè)拆借和票據(jù)處房地產(chǎn)金融處信貸政策管理處利率處匯率處公開市場處征信中心人民銀行金融市場司條法司金融穩(wěn)定局支付結(jié)算司貨幣政策司貨幣金155發(fā)改委財金司交運司投資司外資司中小企業(yè)司規(guī)劃司體改司產(chǎn)業(yè)司農(nóng)經(jīng)司工業(yè)司高技術(shù)司價格司財政處金融處證券處鐵道處交通處民航處政策法規(guī)處非國有經(jīng)濟融資擔保處服務(wù)與創(chuàng)新處發(fā)改委財金司交運司投資司外資司中小企業(yè)司規(guī)劃司體改司產(chǎn)業(yè)司農(nóng)156銀監(jiān)會業(yè)務(wù)創(chuàng)新監(jiān)管協(xié)作部業(yè)務(wù)監(jiān)管一部合作金融監(jiān)管部處置非法集資辦公室業(yè)務(wù)監(jiān)管二部業(yè)務(wù)監(jiān)管三部業(yè)務(wù)監(jiān)管四部非銀行金融監(jiān)管部銀監(jiān)會業(yè)務(wù)創(chuàng)新監(jiān)管協(xié)作部業(yè)務(wù)監(jiān)管一部合作金融監(jiān)管部處置非法集157銀監(jiān)會主要機構(gòu)設(shè)置銀行監(jiān)管一部（負責監(jiān)管國有商業(yè)銀行）銀行監(jiān)管二部（負責監(jiān)管股份制商業(yè)銀行、城市商業(yè)銀行和城市合作信用社）銀行監(jiān)管三部（負責監(jiān)管外資銀行）銀行監(jiān)管四部（負責監(jiān)管資產(chǎn)管理公司、政策性銀行和郵政儲蓄銀行）非銀行金融機構(gòu)監(jiān)管部（負責監(jiān)管信托投資公司、財務(wù)公司和金融租賃公司等非銀行金融機構(gòu)）銀監(jiān)會主要機構(gòu)設(shè)置銀行監(jiān)管一部（負責監(jiān)管國有商業(yè)銀行）158證監(jiān)會證監(jiān)會主席上市公司監(jiān)管部…上海監(jiān)管局審核股票上市資格負責證監(jiān)會整體工作審核境內(nèi)企業(yè)境內(nèi)發(fā)行股票的申報材料并監(jiān)督其發(fā)行活動監(jiān)管上市公司信息披露，高管培訓審核股份有限公司公開發(fā)行不上市股票的申報材料并監(jiān)管其發(fā)行活動，核準公募方式設(shè)立股份公司申請轄區(qū)內(nèi)上市公司監(jiān)管發(fā)審委發(fā)行監(jiān)管部市場監(jiān)管部審核證券交易所上市品種非上市公眾公司監(jiān)管辦機構(gòu)監(jiān)管部監(jiān)管證券經(jīng)營機構(gòu)（券商、評級機構(gòu)等）并監(jiān)督其業(yè)務(wù)活動尚福林證監(jiān)會證監(jiān)會主席上市公司監(jiān)管部…上海監(jiān)管局審核股票上市資格負159銀行證券公司保險公司信托公司基金公司財務(wù)公司資產(chǎn)管理公司金融租賃公司經(jīng)營性金融機構(gòu)經(jīng)營機構(gòu)分類經(jīng)營銀行經(jīng)營性金融機構(gòu)經(jīng)營機構(gòu)分類經(jīng)營160獨資外國銀行

中央銀行（中國人民銀行）政策性銀行商業(yè)銀行外資全國性地方性中外合資中資區(qū)域性銀行體系獨資外國銀行中央銀行政策性銀行商業(yè)銀行161政策性銀行是由政府發(fā)起、組織，以國家信用為基礎(chǔ)，不以盈利為目的，執(zhí)行國家產(chǎn)業(yè)政策和區(qū)域政策，在特定領(lǐng)域從事資金融通，支持、保護相關(guān)生產(chǎn)與經(jīng)營，促進國民經(jīng)濟協(xié)調(diào)發(fā)展的特殊金融機構(gòu)。具有政策性和金融性雙重特征。職能：①扶持；②倡導；③督導；④調(diào)控；中國的政策性銀行中國的政策性銀行國家開發(fā)銀行中國進出口銀行中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行政策性銀行是由政府發(fā)起、組織，以國家信用為基礎(chǔ)，不以盈利為目162中資商業(yè)銀行全國性：區(qū)域性：地方性：——（約90家）中資商業(yè)銀行全國性：區(qū)域性：地方性：——（約90家）163外資銀行匯豐銀行花旗銀行渣打銀行東亞銀行恒生銀行日本瑞穗實業(yè)銀行新加坡星展銀行荷蘭銀行日本三菱東京日聯(lián)銀行永亨銀行新加坡華僑銀行美國摩根大通銀行截至2006年12月底，在華注冊的外資獨資和合資法人銀行業(yè)機構(gòu)共14家；22個國家和地區(qū)的74家外資銀行在中國25個城市設(shè)立了200家分行和79家支行；42個國家和地區(qū)的186家外資行在中國24個城市設(shè)立了242家代表處。

外資銀行匯豐銀行花旗銀行渣打銀行東亞銀行恒生銀行日本瑞穗實業(yè)164外資銀行入股國有商業(yè)銀行國內(nèi)銀行入股時間國際投資者參股金額持股比例工商銀行2005-10高盛集團、安聯(lián)集團和美國運通公司組成的投資團30億美元10％中國銀行2005-08-18蘇格蘭銀行主導的財團31億美元9.61％瑞銀集團（UBS）5億美元1.55％2005-10-10亞洲金融15億美元4.80%亞洲開發(fā)銀行7500萬美元0.23%建設(shè)銀行2005-06美國銀行25億美元9.0%新加坡淡馬錫控股14.66億美元5.1％外資銀行入股國有商業(yè)銀行國內(nèi)銀行入股時間國際投資者參股金額持165外資銀行入股股份制商業(yè)銀行

國內(nèi)銀行時間國際投資者參股金額購買股數(shù)持股中信銀行2007年3月西班牙BBAV5.01億歐元

5％廣發(fā)行2006-11-16花旗牽頭的財團243億人民幣

85.6%華夏銀行2005-10-17德意志銀行26億人民幣5.