財(cái)務(wù)管理試卷7財(cái)務(wù)管理試卷7財(cái)務(wù)管理試卷7xxx公司財(cái)務(wù)管理試卷7文件編號(hào)：文件日期：修訂次數(shù)：第1.0次更改批準(zhǔn)審核制定方案設(shè)計(jì)，管理制度企業(yè)財(cái)務(wù)管理期末試卷及答案7一、單項(xiàng)選擇題

（每小題的備選答案中，有一個(gè)正確答案。請(qǐng)把你認(rèn)為正確的答案填在括號(hào)里。本類(lèi)題共25分，每小題1分。多選、錯(cuò)選不選均不得分）。

1.企業(yè)財(cái)務(wù)管理最基本的職能是（）。

A、財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)

B、財(cái)務(wù)決策

C、財(cái)務(wù)控制

D、財(cái)務(wù)分析[答案]B[解析企業(yè)財(cái)務(wù)管理具有財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)、財(cái)務(wù)決策、財(cái)務(wù)預(yù)算、財(cái)務(wù)控制與財(cái)務(wù)分析等職能，其中最基本的職能是財(cái)務(wù)決策。

2．下列不屬于企業(yè)的目標(biāo)是（）。

A、生存

B、發(fā)展

C、獲利

D、不斷擴(kuò)大

[答案]B[解析]企業(yè)是以盈利為目的的社會(huì)經(jīng)濟(jì)組織，企業(yè)的目標(biāo)是生存、發(fā)展和獲利。實(shí)際利率=名義利率／(1—補(bǔ)償性余額)=10％／(1—20％)=12．5％

3.企業(yè)每年初向工程投資10000元，連續(xù)投資6年，第6年末工程完工。投資款來(lái)自銀行借款，借款年利率5%。試問(wèn)工程完工時(shí)的造價(jià)是（）。

A、60000元

B、68109元

C、71420元

D、73241元

[答案]C

[解析]10000(1+5%)(P/A,5%,6)=10000××＝71420（元）

4.某企業(yè)2001年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為0．8，銷(xiāo)售成本率75％，成本費(fèi)用利潤(rùn)率30％，則投資利潤(rùn)率為()。

％

B．24％

％

D．22．5％

[答案]A[解析]投資利潤(rùn)率=資本周轉(zhuǎn)率×銷(xiāo)售成本率×成本費(fèi)用利潤(rùn)率=0．8×75％×30％＝18％

5.商業(yè)信用籌資，在信用期后付款，屬于（）。

A、免費(fèi)信用

B、有代價(jià)信用

C、展期信用

D、長(zhǎng)期信用

[答案]C[解析]展期信用是在信用期后付款，可以降低企業(yè)不享受現(xiàn)金折扣的機(jī)會(huì)成本，但會(huì)增加企業(yè)資信損失。

6.非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)()。

A.歸因于廣泛的經(jīng)濟(jì)趨勢(shì)和事件

B.歸因于某一投資企業(yè)特有的經(jīng)濟(jì)因素或事件

C.不能通過(guò)多角化投資得以分散

D.通常以β系數(shù)進(jìn)行衡量

[答案]B[解析]系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)是公司特有風(fēng)險(xiǎn)，能夠通過(guò)多角化投資分散。β系數(shù)只能衡量系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的大小，不能用來(lái)衡量非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。

7.某校準(zhǔn)備設(shè)立獎(jiǎng)學(xué)金，現(xiàn)存人一筆現(xiàn)金，預(yù)計(jì)以后無(wú)限期地在每年年末支取利息2000元。在銀行存款利率為8％的條件下，現(xiàn)在應(yīng)存款()

A．25000

B．20000

D．22500

[答案]A[解析]現(xiàn)在應(yīng)存入現(xiàn)金＝2000÷8％＝25000（元）

8.每股利潤(rùn)無(wú)差別點(diǎn)，通常用()表示。

A.稅前利潤(rùn)

B．稅后利潤(rùn)

C.息稅前利潤(rùn)

D.每股利潤(rùn)

[答案]C[解析]每股利潤(rùn)無(wú)差別點(diǎn)是指每股利潤(rùn)不受融資方式影響的那一點(diǎn)息稅前利潤(rùn)水平。

9．某企業(yè)預(yù)計(jì)下期財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為1．5，假設(shè)公司無(wú)優(yōu)先股，本期息稅前利潤(rùn)為450萬(wàn)元，則本期實(shí)際利息費(fèi)用為()萬(wàn)元。

B．675

D．150

[答案]D

[解析]財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)＝EBIT／(EBlT-1)；=450÷(450—I)；I=150(萬(wàn)元)

10．某企業(yè)本年銷(xiāo)售收入為20000元，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率為4，期初應(yīng)收賬款余額3500元，則期末應(yīng)收賬款余額為()元。

D．4000

[答案]c[解析]應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率＝所以，期末應(yīng)收賬款=6500(元)。

11.在個(gè)別資本成本計(jì)算中，不必考慮籌資費(fèi)用影響因素籌資方式是（）。

A、長(zhǎng)期借款

B、發(fā)行債券

C、發(fā)行股票

D、留存收益

[答案]D[解析]留存收益是企業(yè)稅后利潤(rùn)分配過(guò)程中留在企業(yè)的部分，這部分資金不經(jīng)過(guò)社會(huì)中介機(jī)構(gòu)，也不存在籌資費(fèi)用。

12．普通股籌資具有以下優(yōu)點(diǎn)（）。

A、資金成本低

B、使用沒(méi)有約束

C、籌資費(fèi)用低

D、不會(huì)分散控制權(quán)

[答案]B[解析]普通股籌資屬于權(quán)益資本金，籌資具有資金成本高、籌資費(fèi)用高、可能會(huì)分散控制權(quán)等缺點(diǎn)，但資金使用沒(méi)有約束。

13．在企業(yè)設(shè)立管理上，我國(guó)國(guó)內(nèi)投資設(shè)立的企業(yè)或公司適用于（）。

A、實(shí)收資本制

B、授權(quán)資本制

C、折衷資本制

D、混合資本制

[答案]A[解析]在企業(yè)設(shè)立管理上，我國(guó)國(guó)內(nèi)投資設(shè)立的企業(yè)或公司適用于實(shí)收資本制。

14．表示資金時(shí)間價(jià)值的利息率是不考慮風(fēng)險(xiǎn)、不考慮通貨膨脹的()。

A.銀行同期貸款利率

B．銀行同期存款利率

C.社會(huì)資金平均利潤(rùn)率

D．加權(quán)平均資金成本率

[答案]c[解析]資金的時(shí)間價(jià)值相當(dāng)于沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)和沒(méi)有通貨膨脹條件下的社會(huì)平均資金利潤(rùn)率。

15．由于市場(chǎng)利率變動(dòng)，使投資人遭受損失的風(fēng)險(xiǎn)叫做()。

A.利息率風(fēng)險(xiǎn)

B.期限性風(fēng)險(xiǎn)

C.違約風(fēng)險(xiǎn)

D.流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)

[答案]A[解析]由于利息率的變動(dòng)而引起證券價(jià)格波動(dòng)，投資人遭受損失的風(fēng)險(xiǎn)，叫利息率風(fēng)險(xiǎn)。

16．下列籌資活動(dòng)不會(huì)加大財(cái)務(wù)杠桿作用的是（）。

A、增發(fā)普通股

B、增發(fā)優(yōu)先股

C、增加銀行借款

D、增發(fā)公司債券

[答案]A[解析]增加發(fā)行普通股不會(huì)增加固定性的利息費(fèi)用和固定性的優(yōu)先股股息，因而不會(huì)加大企業(yè)的財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)。

17．某企業(yè)融資租入設(shè)備一臺(tái)，價(jià)值200萬(wàn)元，租期6年，預(yù)計(jì)殘值10萬(wàn)元（歸出租方所有），租期內(nèi)年利率10%，租賃手續(xù)費(fèi)為設(shè)備價(jià)值的3%，租金采用平均分?jǐn)偡ù_定，每年末支付一次。則該設(shè)備每年支付的租金為（）。

A、50萬(wàn)元

B、44萬(wàn)元

C、萬(wàn)元

D、

[答案]C

[解析]利息＝200（1＋10％）6－200＝（萬(wàn)元）

手續(xù)費(fèi)＝200×3％＝6（萬(wàn)元）

設(shè)備金額＝200－10＝190（萬(wàn)元）

租金總額＝＋6＋190＝（元）

每年租金＝÷6＝（元）

18．企業(yè)資金來(lái)源按性質(zhì)劃分，可以分為債務(wù)資金和權(quán)益資本。這兩種資金的資金成本具有（）特征

A、債務(wù)資金成本在稅后支付，無(wú)節(jié)稅功能

B、權(quán)益資金成本在稅后支付，無(wú)節(jié)稅功能

C、全部資金成本都在稅前支付，有節(jié)稅功能

D、全部資金成本都在稅后支付，無(wú)節(jié)稅功能

[答案]B[解析]企業(yè)資金來(lái)源按性質(zhì)劃分，可以分為債務(wù)資金和權(quán)益資本。權(quán)益資金成本在稅后支付，無(wú)節(jié)稅功能。

19．以下股利政策中，有利于穩(wěn)定股票價(jià)格，從而樹(shù)立公司良好的形象，但股利的支付與盈余相脫節(jié)的是()。

A.剩余股利政策

B.固定股利政策

C.固定股利支付率政策

D.正常股利加額外股利的政策

[答案]B[解析]本題考點(diǎn)是4種收益分配政策優(yōu)缺點(diǎn)的比較。

20．某投資項(xiàng)目，折現(xiàn)率為10％時(shí)，凈現(xiàn)值為500元，折現(xiàn)率為15％時(shí)，凈現(xiàn)值為-480元，則該項(xiàng)目的內(nèi)部收益辜是()。

．15％

B．12．75％

．55％

D．12．25％

[答案]c

[解析]I=%

21．某企業(yè)準(zhǔn)備購(gòu)入A股票，預(yù)計(jì)3年后出售可得2200元，該股票3年中每年可獲股利收入160元，預(yù)期折現(xiàn)率為10％。該股票的價(jià)格為()元。

A．2050

B．3078

C．2553

D．3258

[答案]A[解析]股票價(jià)格=160×(P／A，10％，3)＋2200×(P／F，10％，3)=2050．76(元)

22．若企業(yè)無(wú)負(fù)債和優(yōu)先股，則財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)將()。

A.存在

B．不存在

C.增加

D.減少

[答案]B[解析]只有在企業(yè)的籌資方式中有固定財(cái)務(wù)支出的債務(wù)和優(yōu)先股，才會(huì)存在財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)。

23．財(cái)務(wù)杠桿又稱(chēng)為籌資杠桿或融資杠桿，是指企業(yè)由于（）的存在，使得企業(yè)稅后資本利潤(rùn)率的升降幅度大于息稅前利潤(rùn)的升降幅度。

A、債務(wù)利息

B、固定的債務(wù)利息

C、固定的債務(wù)利息和優(yōu)先股股息

D、債務(wù)利息、優(yōu)先股股息和普通股股利

[答案]C[解析]財(cái)務(wù)杠桿又稱(chēng)為籌資杠桿或融資杠桿，是指企業(yè)由于固定的債務(wù)利息和優(yōu)先股股息的存在，使得企業(yè)稅后資本利潤(rùn)率的升降幅度大于息稅前利潤(rùn)的升降幅度。

24．某企業(yè)按15%的期望投資報(bào)酬率進(jìn)行一項(xiàng)固定資產(chǎn)投資決策，所計(jì)算的凈現(xiàn)值指標(biāo)為100萬(wàn)元，資金時(shí)間價(jià)值為8%。假定不考慮通貨膨脹因素，則下列表述中正確的是（）。

A、該項(xiàng)目的獲利指數(shù)小于1

B、該項(xiàng)目的內(nèi)部收益率小于8%

C、該項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為7%

D、該企業(yè)不應(yīng)進(jìn)行此項(xiàng)投資

[答案]C[解析]期望投資報(bào)酬率＝無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率＋風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率＝期望投資報(bào)酬率－無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率

25．杜邦財(cái)務(wù)分析體系中最綜合、最具有代表性的財(cái)務(wù)比率是()。

A．權(quán)益乘數(shù)

B．資產(chǎn)凈利潤(rùn)

C．凈資產(chǎn)收益率

D．資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

[答案)A[解析]根據(jù)我國(guó)公司法規(guī)定：由我國(guó)機(jī)構(gòu)、社會(huì)團(tuán)體和個(gè)人投資，在國(guó)內(nèi)設(shè)立的企業(yè)，其資本進(jìn)籌集制度適用于實(shí)收資本制。

二、多項(xiàng)選擇題

(每小題的備選答案中有兩個(gè)或兩個(gè)以上的正確答案。請(qǐng)把你認(rèn)為正確的答案填在括號(hào)里本類(lèi)題共20分，每小題2分。多選、少選、錯(cuò)選、不選均不得分)。1．下列各項(xiàng)中，可用于財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)計(jì)算的項(xiàng)目有（）。

A、所得稅率

B、基期利潤(rùn)總額

C、基期利息

D、基期凈利潤(rùn)

[答案]A、B、C、D[解析]根據(jù)財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)計(jì)算公式：可知，計(jì)算財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)與息稅前利潤(rùn)和利息有關(guān)；根據(jù)息稅前利潤(rùn)和稅前、稅后利潤(rùn)的關(guān)系：稅前利潤(rùn)＝利潤(rùn)總額＋利息＝稅后利潤(rùn)÷（1－稅率）＋利息，可知，計(jì)算財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)與利潤(rùn)總額、稅后利潤(rùn)、稅率有關(guān)。

2．影響企業(yè)綜合資金成本的因素主要有（）。

A、資金結(jié)構(gòu)

B、個(gè)別資金成本的高低

C、籌集資金總額

D、籌資期限長(zhǎng)短

[答案]A、B[解析]根據(jù)綜合資金成本的公式：可知，影響企業(yè)綜合資金成本的因素主要有個(gè)別資金成本和資金結(jié)構(gòu)。

3.影響債券發(fā)行價(jià)格的決定性因素是債券票面利率與市場(chǎng)利率的關(guān)系。以下說(shuō)法正確的有（）。

A、當(dāng)債券票面利率等于市場(chǎng)利率時(shí)，債券平價(jià)發(fā)行

B、當(dāng)債券票面利率高于市場(chǎng)利率時(shí)，債券溢價(jià)發(fā)行

C、當(dāng)市場(chǎng)利率高于債券票面利率時(shí)，債券溢價(jià)發(fā)行

D、當(dāng)市場(chǎng)利率低于債券票面利率時(shí)，債券折價(jià)發(fā)行

[答案]A、B、D[解析]根據(jù)債券票面利率和市場(chǎng)利率的關(guān)系可知，ABD是正確的。

4．下列()屬于系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

A．利息率風(fēng)險(xiǎn)

B.再投資風(fēng)險(xiǎn)

C.購(gòu)買(mǎi)力風(fēng)險(xiǎn)

D.破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)

[答案]A、B、c[解析]系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)主要包括利息率風(fēng)險(xiǎn)、再資風(fēng)險(xiǎn)和購(gòu)買(mǎi)力風(fēng)險(xiǎn)；非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)主要包括違約風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)和破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)。

5．在完整的工業(yè)投資項(xiàng)目中，經(jīng)營(yíng)期期末(終結(jié)點(diǎn))發(fā)生的凈現(xiàn)金流量包括()

A.回收流動(dòng)資金

B．回收固定資產(chǎn)余值

C.原始投資

D.經(jīng)營(yíng)期末營(yíng)業(yè)凈現(xiàn)金流量

[答案]A、B、D[解析]原始投資通常發(fā)生在建設(shè)期。

6．有兩個(gè)投資方案，投資時(shí)間和金額相同，甲方案從現(xiàn)在開(kāi)始每年現(xiàn)金流入400元，連續(xù)6年；乙方案從現(xiàn)在開(kāi)始每年現(xiàn)金流入600元連續(xù)4年。假定甲、乙方案凈現(xiàn)值相等且小于零，則（）。

A、甲乙方案中肯定有一個(gè)是較優(yōu)的

B、甲乙方案均是可行方案

C、甲乙方案均不是可行方案

D、甲乙方案在經(jīng)濟(jì)上是等效的

[答案]C、D[解析]凈現(xiàn)值小于零的投資方案不具有財(cái)務(wù)上的可行性。

7．對(duì)于壽命期不同的兩個(gè)方案應(yīng)采用的決策方法是（）。

A、最小公倍壽命法

B、年均凈現(xiàn)值法

C、內(nèi)含報(bào)酬率法

D、差量?jī)衄F(xiàn)值法

[答案]A、B[解析]對(duì)于壽命期不同的兩個(gè)方案應(yīng)采用的決策方法是最小公倍壽命法和年均凈現(xiàn)值法。

8．對(duì)信用標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行定量分析的目的在于()。

A.確定信用期限

B．確定折扣期限和現(xiàn)金折扣

C.確定客戶(hù)的拒付賬款的風(fēng)險(xiǎn)即壞賬損失率

D．確定客戶(hù)的信用等級(jí)，作為是否給予信用的依據(jù)

[答案]c、D[解析]本題的考點(diǎn)是信用標(biāo)準(zhǔn)的定量分析。

9.企業(yè)為應(yīng)付緊急情況而持有的現(xiàn)金余額主要取決于()。

A.企業(yè)愿意承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的程度

B.企業(yè)臨時(shí)舉債能力的強(qiáng)弱

C.企業(yè)派發(fā)現(xiàn)金股利的需要

D．企業(yè)對(duì)現(xiàn)金流量預(yù)測(cè)的可靠程度

[答案]A、B、D[解析]企業(yè)派發(fā)現(xiàn)金股利的需要屬于滿(mǎn)足交易動(dòng)機(jī)的現(xiàn)金需要。

10．下列各項(xiàng)中，關(guān)于債券投資價(jià)值和收益率表述正確的有（）。

A、債券的面值、票面利率、到期時(shí)間和計(jì)息方式，決定債券投資的名義收益

B、債券的名義收益與必要投資報(bào)酬率，決定債券投資的投資價(jià)值

C、債券的名義收益與市場(chǎng)購(gòu)入價(jià)格（成本），決定債券投資的實(shí)際收益率

D、債券的名義收益與市場(chǎng)利率決定債券的發(fā)行價(jià)格

10．[答案])A、B、C、D

[解析]關(guān)于債券投資價(jià)值和收益率表述正確的有(1)債券的面值、票面利率、到期時(shí)間和計(jì)息方式，決定債券投資的名義收益;(2)債券的名義收益與必要投資報(bào)酬率，決定債券投資的投資價(jià)值;(3)債券的名義收益與市場(chǎng)購(gòu)入價(jià)格（成本），決定債券投資的實(shí)際收益率;(4)債券的名義收益與市場(chǎng)利率決定債券的發(fā)行價(jià)格。

三，判斷用(正確的劃?，的劃×。請(qǐng)將你的判斷結(jié)果填在每小題后的括號(hào)里，不必說(shuō)明理由。本類(lèi)題共。()10分，每小題1分)1.“解聘”是一種通過(guò)市場(chǎng)約束經(jīng)營(yíng)者的辦法。()[答案]x[解析]“解聘”一種通過(guò)所有者來(lái)約束經(jīng)營(yíng)者的方法。

2．當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)等于零時(shí)，表明投資無(wú)風(fēng)險(xiǎn)，期望收益率等于市場(chǎng)平均收益率。()答案]x[解析]根據(jù)公式：，當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)等于零時(shí)，，表明期望收益率等于無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率。

3．在不存在通貨膨脹的情況下，公司債券的利率可視為資金時(shí)間價(jià)值率。()[答案]x[解析]資金的時(shí)間價(jià)值相當(dāng)于沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)和沒(méi)有通貨膨脹條件下的社會(huì)平均資金利潤(rùn)率。而公司債券的利率含有無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率和風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率。因此，不能作為資金時(shí)間價(jià)值。

4．國(guó)庫(kù)券是一種幾乎沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)的有價(jià)證券，其利率可以代表資金時(shí)間價(jià)值率。()[答案]x[解析]從量的規(guī)定性來(lái)看，資金的時(shí)間價(jià)值是沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)和沒(méi)有通貨膨脹條件下的社會(huì)平均資金利潤(rùn)率，國(guó)庫(kù)券是一種幾乎沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)的有價(jià)證券，在沒(méi)有通貨膨脹的條件下，國(guó)庫(kù)券利率可以代表資金時(shí)間價(jià)值率。

5．資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率是該項(xiàng)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率的乘積，而市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率是市場(chǎng)投資組合的期望報(bào)酬率與無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率之差。()

[答案]?[解析]根據(jù)資本資產(chǎn)定價(jià)模式的計(jì)算公式：從上式中可以清楚地看到,某項(xiàng)資產(chǎn)的必要投資報(bào)酬率由無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率和風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率兩部分組成。其中風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為:式中，股票投資組合的期望報(bào)酬率與無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率的差為市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率。

6．企業(yè)籌集的資金按其來(lái)源渠道分為權(quán)益資金和負(fù)債資金、不管是權(quán)益資金還是負(fù)債資金，在分配報(bào)酬時(shí)，都是通過(guò)利潤(rùn)分配的形式進(jìn)行的，屬于稅后分配。()[答案]x[解析]負(fù)債籌集資金所支付利息屬于稅前利潤(rùn)分配。

7．采用貼現(xiàn)法付息時(shí)，企業(yè)實(shí)際可用貸款額會(huì)增加，所以其實(shí)際比率會(huì)高于名義利率。。()

[答案]x

[解析]采用貼現(xiàn)法付息時(shí)，企業(yè)實(shí)際可用貸款額會(huì)減少，所以其實(shí)際利率會(huì)高于名義利率。

8．資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率是該項(xiàng)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率的乘積，而市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率是市場(chǎng)投資組合的期望報(bào)酬率與無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率之差。()

[答案]?[解析]根據(jù)資本資產(chǎn)定價(jià)模式的計(jì)算公式：從上式中可以清楚地看到,某項(xiàng)資產(chǎn)的必要投資報(bào)酬率由無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率和風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率兩部分組成。其中風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為:式中，股票投資組合的期望報(bào)酬率與無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率的差為市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率。

9．當(dāng)經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)和財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)都為時(shí)，復(fù)合杠桿系數(shù)為。()

[答案]?[解析]復(fù)合杠桿系數(shù)等于經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)與財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)的乘積。

10．在進(jìn)行債券投資決策時(shí)，只有在債券市場(chǎng)價(jià)格低于按估價(jià)模型計(jì)算出的價(jià)值時(shí)，才值得投資。()[答案]?

[解析]估價(jià)模型計(jì)算出的價(jià)格等于債券內(nèi)在價(jià)值，債券實(shí)際價(jià)格低于按估價(jià)模型計(jì)算出的價(jià)格，表明債券的內(nèi)在價(jià)值高于目前的購(gòu)買(mǎi)價(jià)格，值得購(gòu)買(mǎi)。

四、計(jì)算題

(本類(lèi)題共30分，每小題10分。要求列出計(jì)算過(guò)程，計(jì)算結(jié)果保留小數(shù)點(diǎn)后兩位。)

1.某企業(yè)年銷(xiāo)售額為210萬(wàn)元，固定成本為30萬(wàn)元，變動(dòng)成本率60%；全部資本200萬(wàn)元，負(fù)債比率40%，負(fù)債利率15%。試計(jì)算企業(yè)經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)、財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)和總杠桿系數(shù)。

[答案及解析]

貢獻(xiàn)毛益＝210×（1-60%）＝84（萬(wàn)元）

息稅前利潤(rùn)＝84-30=54（萬(wàn)元）

利息費(fèi)用＝200×40%×15%＝12（萬(wàn)元）

DTL＝DOL×DFL＝×＝（2分

2．某公司發(fā)行一種面值為10元的優(yōu)先股，每年固定股息為每股元。股東要求的最低報(bào)酬率10%，當(dāng)前的交易價(jià)格是9元。試問(wèn)：

（1）該優(yōu)先股是否具有投資價(jià)值？

（2）若按當(dāng)前市價(jià)購(gòu)入，投資收益率是多少

[答案