工程經(jīng)濟(jì)學(xué)

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唐娟cerulean.tj@163.com安徽工程大學(xué)管理學(xué)院2022/12/14在工程項(xiàng)目中，通常會(huì)遇到一系列經(jīng)濟(jì)決策問題：某個(gè)技術(shù)方案到底可行與否？存在多個(gè)方案，但只能選擇一個(gè)，如何選擇？存在多個(gè)可同時(shí)選擇的項(xiàng)目，如何選擇才好？正確衡量方案的經(jīng)濟(jì)效果，再進(jìn)行方案的比較和選優(yōu)2022/12/14工程項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)效果如何進(jìn)行準(zhǔn)確的度量和分析?時(shí)間型指標(biāo)價(jià)值型指標(biāo)效率型指標(biāo)2022/12/14評(píng)價(jià)指標(biāo)具體指標(biāo)備注時(shí)間型指標(biāo)投資回收期靜態(tài)投資回收期動(dòng)態(tài)投資回收期價(jià)值型指標(biāo)凈現(xiàn)值、凈年值動(dòng)態(tài)指標(biāo)費(fèi)用年值和費(fèi)用現(xiàn)值效率型指標(biāo)投資收益率靜態(tài)內(nèi)部收益率、外部收益率、凈現(xiàn)值率、效率-費(fèi)用比等動(dòng)態(tài)工程經(jīng)濟(jì)分析常用指標(biāo)2022/12/14第四章工程項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo)及評(píng)價(jià)方法時(shí)間型評(píng)價(jià)指標(biāo)及評(píng)價(jià)方法價(jià)值型評(píng)價(jià)指標(biāo)及評(píng)價(jià)方法效率型評(píng)價(jià)指標(biāo)及評(píng)價(jià)方法

了解各種時(shí)間型評(píng)價(jià)指標(biāo)的涵義、公式和評(píng)價(jià)準(zhǔn)則及適用范圍123了解各種價(jià)值型評(píng)價(jià)指標(biāo)的涵義、公式和評(píng)價(jià)準(zhǔn)則及適用范圍了解各種效率型評(píng)價(jià)指標(biāo)的涵義、公式和評(píng)價(jià)準(zhǔn)則及適用范圍投資方案的評(píng)價(jià)與選優(yōu)

4了解各種效率型評(píng)價(jià)指標(biāo)的涵義、公式和評(píng)價(jià)準(zhǔn)則及適用范圍2022/12/14第一節(jié)時(shí)間型評(píng)價(jià)指標(biāo)及評(píng)價(jià)方法投資回收期的內(nèi)涵、計(jì)算和應(yīng)用本節(jié)重點(diǎn)第四章工程項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo)及評(píng)價(jià)方法內(nèi)涵計(jì)算判別特點(diǎn)2022/12/14一、投資回收期第一節(jié)時(shí)間型評(píng)價(jià)指標(biāo)及評(píng)價(jià)方法投資回收期1投建(或投產(chǎn))之日：可能從建設(shè)年開始，也可能從投產(chǎn)年開始2凈收入：包括利潤(rùn)、折舊、攤銷、維簡(jiǎn)3全部投資(總投資)：包括建設(shè)投資和流動(dòng)資金投資

指工程項(xiàng)目自投建(或投產(chǎn))之日起，用其各年的凈收入抵償全部投資所需要的時(shí)間。一般以年為計(jì)算單位。2022/12/14投資回收期現(xiàn)金流入現(xiàn)金流出一、投資回收期第一節(jié)時(shí)間型評(píng)價(jià)指標(biāo)及評(píng)價(jià)方法靜態(tài)投資回收期1理論公式——計(jì)算公式實(shí)例2022/12/14例1某項(xiàng)目現(xiàn)金流量如下表所示，期末固定資產(chǎn)的殘值忽略不計(jì)，求靜態(tài)投資回收期.(單位：萬(wàn)元)舉例年份012345678910總投資(萬(wàn)元)180240330凈收入(萬(wàn)元)50100150150150150150150凈現(xiàn)金流量-180-240-330501001501501501501501503001500-150-300-450-600-700-750-420-180第一節(jié)時(shí)間型評(píng)價(jià)指標(biāo)及評(píng)價(jià)方法累計(jì)凈現(xiàn)金流量2022/12/14舉例年份0123456789-12總投資203050純收入10152020202020年折舊額7777777第一節(jié)時(shí)間型評(píng)價(jià)指標(biāo)及評(píng)價(jià)方法例2某項(xiàng)目的投資及各年純收入如下表所示，固定資產(chǎn)投資70萬(wàn)，期末固定資產(chǎn)殘值不計(jì)，折舊年限10年，試計(jì)算靜態(tài)投資回收期。(單位：萬(wàn)元)凈收入00017222727272727凈現(xiàn)金流量-20-30-5017222727272727累計(jì)凈現(xiàn)金流量------4720-7-34-61-83-100-50-202022/12/14累計(jì)凈現(xiàn)金金流量首次次出現(xiàn)正值值的年份第T-1年的累計(jì)凈凈現(xiàn)金流量量第T年的凈現(xiàn)金金流量一、投資回回收期第一節(jié)時(shí)時(shí)間型評(píng)價(jià)價(jià)指標(biāo)及評(píng)評(píng)價(jià)方法靜態(tài)投資回收期2實(shí)用公式——計(jì)算公式2022/12/7可以接接受項(xiàng)項(xiàng)目拒絕項(xiàng)項(xiàng)目設(shè)基準(zhǔn)投投資回回收期期———Pc一、投投資回回收期期第一節(jié)節(jié)時(shí)時(shí)間型型評(píng)價(jià)價(jià)指標(biāo)標(biāo)及評(píng)評(píng)價(jià)方方法靜態(tài)投資回收期——判別準(zhǔn)準(zhǔn)則實(shí)例例2022/12/7例1某某項(xiàng)項(xiàng)目目現(xiàn)現(xiàn)金金流流量量如如下下表表所所示示，，基準(zhǔn)準(zhǔn)投投資資回回收收期期為為10年，，期末末固固定定資資產(chǎn)產(chǎn)的的殘殘值值忽忽略略不不計(jì)計(jì)，，試判判斷斷方方案案的的可可行行性性舉例例年份012345678910總投資(萬(wàn)元)180240330凈收入(萬(wàn)元)50100150150150150150150凈現(xiàn)金流量-180-240-330501001501501501501501503001500-150-300-450-600-700-750-420-180第一一節(jié)節(jié)時(shí)時(shí)間間型型評(píng)評(píng)價(jià)價(jià)指指標(biāo)標(biāo)及及評(píng)評(píng)價(jià)價(jià)方方法法累計(jì)凈現(xiàn)金流量2022/12/7舉例例年份0123456789-12總投資203050純收入10152020202020年折舊額7777777第一一節(jié)節(jié)時(shí)時(shí)間間型型評(píng)評(píng)價(jià)價(jià)指指標(biāo)標(biāo)及及評(píng)評(píng)價(jià)價(jià)方方法法例2某項(xiàng)項(xiàng)目目的的投投資資及及各各年年純純收收入入如如下下表表，，期期末末固固定定資資產(chǎn)產(chǎn)殘殘值值不不計(jì)，，設(shè)設(shè)基準(zhǔn)準(zhǔn)投投資資回回收收期期為為6年，試試判判斷斷方方案案的的可可行行性性。。凈收入00017222727272727凈現(xiàn)金流量-20-30-5017222727272727累計(jì)凈現(xiàn)金流量------4720-7-34-61-83-100-50-20項(xiàng)目目不不可可行行next2022/12/7項(xiàng)目0123456總投資600400-----收入--500600800800750支出--200250300350350凈現(xiàn)金流量-600-400300350500450400累積-600-1000-700-3501506001000Pt=3+350/500=3.7故項(xiàng)目可可行某項(xiàng)目現(xiàn)現(xiàn)金流量量如下表表，設(shè)Pc=4，試用投投資回收收期判斷斷可行性性2022/12/7一、投資資回收期期第一節(jié)時(shí)時(shí)間型型評(píng)價(jià)指指標(biāo)及評(píng)評(píng)價(jià)方法法動(dòng)態(tài)投資回收期1理論公式——計(jì)算公式式2實(shí)用公式累計(jì)凈現(xiàn)金金流量首次次出現(xiàn)正值值的年份實(shí)例2022/12/7舉例例年份0123456789總投資203050凈收入17222727272727第一節(jié)時(shí)時(shí)間型評(píng)價(jià)價(jià)指標(biāo)及評(píng)評(píng)價(jià)方法例1某項(xiàng)目現(xiàn)金金流量如下下表，期末末固定資產(chǎn)產(chǎn)殘值不計(jì)計(jì)，設(shè)基準(zhǔn)準(zhǔn)投資回收收期為8年年，試?yán)糜脛?dòng)態(tài)投資資回收期判判斷方案的的可行性。。10%折現(xiàn)系數(shù)10.910.830.750.680.620.560.510.470.42凈現(xiàn)金流量-20-30-5017222727272727凈現(xiàn)金流折現(xiàn)-20-27.3-41.512.7514.9616.7415.1213.7712.6911.34累計(jì)凈現(xiàn)值項(xiàng)目不可行行8.55-2.79-15.48-29.25-44.35-61.09-76.05-88.8-47.3-202022/12/7一、投資回回收期—特點(diǎn)第一節(jié)時(shí)時(shí)間型評(píng)價(jià)價(jià)指標(biāo)及評(píng)評(píng)價(jià)方法優(yōu)點(diǎn)概念清晰，，簡(jiǎn)單，便便于理解；；在一定程度度上反映了了項(xiàng)目方案案的經(jīng)濟(jì)效效果，同時(shí)時(shí)，也反映映了項(xiàng)目方方案的風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)性；可用于方案案可行性的的快速判斷斷；未考慮項(xiàng)目目在整個(gè)壽壽命周期內(nèi)內(nèi)的總收益益和盈利能能力；Pc尚未確定缺點(diǎn)2022/12/7一、投資資回收期期—適用范圍圍第一節(jié)時(shí)時(shí)間型型評(píng)價(jià)指指標(biāo)及評(píng)評(píng)價(jià)方法法靜態(tài)投資資回收期期Pt和動(dòng)態(tài)投投資回收收期PD都只能作作為輔助助性指標(biāo)標(biāo)，在項(xiàng)項(xiàng)目立項(xiàng)項(xiàng)階段，，粗略評(píng)評(píng)價(jià)方案案的可行行性，而而不能做做為衡量量項(xiàng)目方方案經(jīng)濟(jì)濟(jì)效果的的主要指指標(biāo)；不能直接接用于多方方案的比比較和選選優(yōu)；2022/12/7二差差額投資資回收期期第一節(jié)時(shí)時(shí)間型型評(píng)價(jià)指指標(biāo)及評(píng)評(píng)價(jià)方法法差額投資回收期——概念及公公式又稱追加加投資回回收期，指用投資資大的方方案所節(jié)約的的年經(jīng)營(yíng)營(yíng)成本(多賺的收收益)來回收其其多花的的投資額額所需要要的時(shí)間間。計(jì)算基本本方法投資經(jīng)營(yíng)成本(1-10)方案1100120方案2110115方案3140105(假設(shè)Tb=5)方案3較優(yōu)2022/12/7二差差額額投資資回收收期第一節(jié)節(jié)時(shí)時(shí)間型型評(píng)價(jià)價(jià)指標(biāo)標(biāo)及評(píng)評(píng)價(jià)方方法差額投資回收期——概念及及公式式又稱追追加投投資回回收期期，指用投投資大大的方方案所節(jié)約約的年年經(jīng)營(yíng)營(yíng)成本本(多賺的的收益益)來回收收其多多花的的投資資額所所需要要的時(shí)時(shí)間。。計(jì)算基基本方方法投資經(jīng)營(yíng)成本(1-10)方案1100120方案2110115方案3140105(假設(shè)Tb=7)方案A較優(yōu)年份01～10A的凈現(xiàn)金流量-20039B的凈現(xiàn)金流量-10020方案3較優(yōu)2022/12/7二差差額投資資回收期期第一節(jié)時(shí)時(shí)間型型評(píng)價(jià)指指標(biāo)及評(píng)評(píng)價(jià)方法法差額投資回收期——判別準(zhǔn)則則投資較大大的方案案較優(yōu)投資小的的方案較較優(yōu)2022/12/7二差差額額投資資回收收期第一節(jié)節(jié)時(shí)時(shí)間型型評(píng)價(jià)價(jià)指標(biāo)標(biāo)及評(píng)評(píng)價(jià)方方法差額投資回收期——特點(diǎn)1優(yōu)點(diǎn)可用于于多個(gè)個(gè)在財(cái)財(cái)務(wù)上上可行行的方方案的的比較較和分分析2缺點(diǎn)只對(duì)追追加投投資部部分進(jìn)進(jìn)行了了比較較，而而不是是全部部投資資的經(jīng)經(jīng)濟(jì)效果果只能作作為輔輔助性性指標(biāo)標(biāo)，以以評(píng)價(jià)價(jià)和分分析投投資額額相差差較大大的項(xiàng)項(xiàng)目的的經(jīng)濟(jì)濟(jì)效果果，而而不能能評(píng)價(jià)價(jià)單獨(dú)獨(dú)方案案的經(jīng)經(jīng)濟(jì)效效果2022/12/7第二節(jié)節(jié)價(jià)價(jià)值型型評(píng)價(jià)價(jià)指標(biāo)標(biāo)及評(píng)評(píng)價(jià)方方法1凈現(xiàn)值法2凈年值和凈未來值3費(fèi)用年值和費(fèi)用現(xiàn)值內(nèi)涵計(jì)算判別練習(xí)特點(diǎn)2022/12/7一、凈現(xiàn)值值（NPV）法—內(nèi)涵及公式式凈現(xiàn)值（NetPresentValue,NPV）是指按一定定的折現(xiàn)率i0將投資項(xiàng)目目在計(jì)算期內(nèi)各年的凈凈現(xiàn)金流量量折現(xiàn)到計(jì)算基準(zhǔn)年年（通常是是投資之初初）的現(xiàn)值累加加值。第二節(jié)價(jià)價(jià)值型評(píng)價(jià)價(jià)指標(biāo)及評(píng)評(píng)價(jià)方法特例：當(dāng)項(xiàng)項(xiàng)目只有期期初投資K0，以后每年年的收益相相等為NB，則計(jì)算公式2022/12/7項(xiàng)目的收益益率剛好達(dá)達(dá)到i0；項(xiàng)目的收益益率大于i0，具有數(shù)值等等于NPV的超額收益益現(xiàn)值項(xiàng)目的收益益率達(dá)不到到i0，但不表示項(xiàng)項(xiàng)目虧損第二節(jié)價(jià)價(jià)值型評(píng)價(jià)價(jià)指標(biāo)及評(píng)評(píng)價(jià)方法1NPV=02NPV>03NPV<0經(jīng)濟(jì)含義：：項(xiàng)目除獲得最低低盈利水平平之外的額額外收益大大小?？偸找?凈現(xiàn)值+最低盈利要求(i0)一、凈現(xiàn)值值（NPV）法—內(nèi)涵及公式式2022/12/7項(xiàng)目可接受項(xiàng)目不可接受凈現(xiàn)現(xiàn)值值最最大大的的方方案案為為最最優(yōu)優(yōu)方方案案一、、凈凈現(xiàn)現(xiàn)值值（（NPV）法—判別別準(zhǔn)準(zhǔn)則則第二二節(jié)節(jié)價(jià)價(jià)值值型型評(píng)評(píng)價(jià)價(jià)指指標(biāo)標(biāo)及及評(píng)評(píng)價(jià)價(jià)方方法法1單一方案評(píng)價(jià)2多個(gè)方案選優(yōu)例2022/12/7例1假設(shè)設(shè)i0=10%年份01234-10現(xiàn)金流入CI450700現(xiàn)金流出CO20500100300450凈現(xiàn)金流量-20-500-100150250第二二節(jié)節(jié)價(jià)價(jià)值值型型評(píng)評(píng)價(jià)價(jià)指指標(biāo)標(biāo)及及評(píng)評(píng)價(jià)價(jià)方方法法舉例2022/12/7例1假設(shè)設(shè)i0=10%第二二節(jié)節(jié)價(jià)價(jià)值值型型評(píng)評(píng)價(jià)價(jià)指指標(biāo)標(biāo)及及評(píng)評(píng)價(jià)價(jià)方方法法舉例045678910123205001001502502022/12/7例1假設(shè)設(shè)i0=10%年份01234-10現(xiàn)金流入CI450700現(xiàn)金流出CO20500100300450凈現(xiàn)金流量-20-500-100150250第二二節(jié)節(jié)價(jià)價(jià)值值型型評(píng)評(píng)價(jià)價(jià)指指標(biāo)標(biāo)及及評(píng)評(píng)價(jià)價(jià)方方法法舉例01234567891010.910.830.750.680.620.560.510.470.420.39折現(xiàn)系數(shù)現(xiàn)值累計(jì)凈現(xiàn)-20-475-558-445.5-275.5-12020147.5265370467.5-20-455-83112.5170155.5140127.5117.510597.52022/12/7例2設(shè)有兩兩種可可選的的小型型機(jī)床床，其其有關(guān)關(guān)資料料如下下，兩兩者的的使用用壽命命均為為5年，假設(shè)i0=10%，用NPV法評(píng)優(yōu)優(yōu)第二節(jié)節(jié)價(jià)價(jià)值型型評(píng)價(jià)價(jià)指標(biāo)標(biāo)及評(píng)評(píng)價(jià)方方法舉例投資年收入年支出凈殘值機(jī)床A10000500022002000機(jī)床B12500700043003000045123100002800200004512312500270030002022/12/7一、凈凈現(xiàn)值值（NPV）法—特點(diǎn)第二節(jié)節(jié)價(jià)價(jià)值型型評(píng)價(jià)價(jià)指標(biāo)標(biāo)及評(píng)評(píng)價(jià)方方法計(jì)算相相對(duì)簡(jiǎn)簡(jiǎn)單，，且考考慮了了資金金的時(shí)時(shí)間價(jià)價(jià)值;考慮了了項(xiàng)目目在整整個(gè)壽壽命期期內(nèi)的的經(jīng)濟(jì)濟(jì)效果果，較較全面面;既可用用于單單方案案的評(píng)評(píng)價(jià)，，也可可進(jìn)行行多方方案的的選優(yōu)優(yōu);優(yōu)點(diǎn)2022/12/7項(xiàng)目類型投資額凈現(xiàn)值按NPV排優(yōu)NPVI按NPVI排優(yōu)大100015優(yōu)1.5%差中30016中2.0%中小503差6.0%優(yōu)方案投資額年收益壽命期NPV按NPV排優(yōu)A5252.58差B51.583.0優(yōu)折現(xiàn)率i=10%壽命周周期不不相等等時(shí)，，用凈凈現(xiàn)值值比較較各個(gè)個(gè)方案案：投資額額相差差較大大時(shí)，，用凈凈現(xiàn)值值比較較各個(gè)個(gè)方案案：2022/12/7第二二節(jié)節(jié)價(jià)價(jià)值值型型評(píng)評(píng)價(jià)價(jià)指指標(biāo)標(biāo)及及評(píng)評(píng)價(jià)價(jià)方方法法進(jìn)行行多多方方案案選選優(yōu)優(yōu)時(shí)時(shí)，，未未考考慮慮各各方方案案投投資資額額的的大大小小，，因因而而不不能能反反映映資資金金的的利利用用率率，，偏偏向向于于投投資資額額較較大大的的方方案案；；對(duì)于于壽壽命命期期不不同同的的方方案案不不能能進(jìn)進(jìn)行行直直接接比比較較；；需要要預(yù)預(yù)先先確確定定折折現(xiàn)現(xiàn)率率i0適用用于于壽壽命命周周期期相相同同、、投投資資額額相相差差不不大大、、經(jīng)經(jīng)濟(jì)濟(jì)效效益益易易于于測(cè)測(cè)量量和和計(jì)計(jì)算算的的方方案案的的分分析析和和評(píng)評(píng)價(jià)價(jià)一、、凈凈現(xiàn)現(xiàn)值值（（NPV）法—特點(diǎn)點(diǎn)缺點(diǎn)點(diǎn)next2022/12/7當(dāng)凈凈現(xiàn)現(xiàn)金金流流量量和和項(xiàng)項(xiàng)目目壽壽命命期期一一定定時(shí)時(shí)，，有有年份01234凈現(xiàn)金流量-200008000800080008000折現(xiàn)率i(％)0102022304050∞NPV(i)1200053607100-2670-5120-7160-20000折現(xiàn)現(xiàn)率率與與凈凈現(xiàn)現(xiàn)值值的的變變化化關(guān)關(guān)系系一、、凈凈現(xiàn)現(xiàn)值值（（NPV）法—凈現(xiàn)現(xiàn)值值函函數(shù)數(shù)第二二節(jié)節(jié)價(jià)價(jià)值值型型評(píng)評(píng)價(jià)價(jià)指指標(biāo)標(biāo)及及評(píng)評(píng)價(jià)價(jià)方方法法2022/12/7同一一凈凈現(xiàn)現(xiàn)金金流流量量：：i0，，NPV，，甚至至減減小小到到零零或或負(fù)負(fù)值值，，意意味味著著方方案案被被接接受受的的可可能能性性降降低低，，可可接接受受方方案案數(shù)數(shù)量量減減少少;對(duì)于于常規(guī)項(xiàng)目目必然存在在i的某一值i*，，使NPV(i*)=0。凈現(xiàn)值函函數(shù)的特特點(diǎn):12000NPV1020304050i(%)i*=22%凈現(xiàn)值函數(shù)曲線NPV=-20000+8000（P/A，i，4）-200002022/12/7年份方案012345NPV（10%）NPV（20%）A-230100100100505083.9124.81B-100303060606075.4033.58可以看出，，不同的基基準(zhǔn)折現(xiàn)率率會(huì)使方案案的評(píng)價(jià)結(jié)結(jié)論截然不不同，這是由于方方案的凈現(xiàn)現(xiàn)值對(duì)折現(xiàn)現(xiàn)率的敏感感性不同。這一現(xiàn)象象對(duì)投資決決策具有重重要意義。。2、凈現(xiàn)值對(duì)折折現(xiàn)率的敏敏感性問題題NPVABi10%20%2022/12/7第二節(jié)價(jià)價(jià)值型評(píng)價(jià)價(jià)指標(biāo)及評(píng)評(píng)價(jià)方法進(jìn)行多方案案選優(yōu)時(shí)，，未考慮各各方案投資資額的大小小，因而不不能反映資資金的利用用率，偏向向于投資額額較大的方方案；對(duì)于壽命期期不同的方方案不能進(jìn)進(jìn)行直接比比較；需要預(yù)先確確定折現(xiàn)率率i0適用于壽命命周期相同同、投資額額相差不大大、經(jīng)濟(jì)效效益易于測(cè)測(cè)量和計(jì)算算的方案的的分析和評(píng)評(píng)價(jià)一、凈現(xiàn)值值（NPV）法—特點(diǎn)缺點(diǎn)next2022/12/7凈年值值是將將方案案在分析期期內(nèi)各時(shí)時(shí)點(diǎn)的的凈現(xiàn)現(xiàn)金流流量按按基準(zhǔn)收收益率率折算成成與其其等值值的整整個(gè)分分析期期內(nèi)的的等額支支付序序列的的年值值。二、凈凈年值值（NAV）法第二節(jié)節(jié)價(jià)價(jià)值型型評(píng)價(jià)價(jià)指標(biāo)標(biāo)及評(píng)評(píng)價(jià)方方法凈年值——概念指項(xiàng)目目投資資產(chǎn)生生的總總收益益在扣扣除全全部費(fèi)費(fèi)用和和應(yīng)獲獲得的的最低低收益益后，，每年年有NVA的凈收益益經(jīng)濟(jì)含義2022/12/7二、凈年值值（NAV）法第二節(jié)價(jià)價(jià)值型評(píng)價(jià)價(jià)指標(biāo)及評(píng)評(píng)價(jià)方法——計(jì)算公式公式凈年值2022/12/7二、凈年值值（NAV）法第二節(jié)價(jià)價(jià)值型評(píng)價(jià)價(jià)指標(biāo)及評(píng)評(píng)價(jià)方法項(xiàng)目可接受項(xiàng)目不可接受凈年值最大大的方案為為最優(yōu)方案案1單一方案評(píng)價(jià)2多個(gè)方案選優(yōu)例——判別準(zhǔn)則凈年值2022/12/7方案投資額年收益壽命期NPV按NPV排優(yōu)A5252.58差B51.583.0優(yōu)折現(xiàn)率i=10%兩個(gè)方案均均可行，但但是A較優(yōu)第二節(jié)價(jià)價(jià)值型評(píng)價(jià)價(jià)指標(biāo)及評(píng)評(píng)價(jià)方法舉例例例12022/12/7例2某企業(yè)基建建項(xiàng)目設(shè)計(jì)計(jì)方案總投投資1995萬(wàn)元，投產(chǎn)產(chǎn)后年收益益為1500萬(wàn)元，年經(jīng)經(jīng)營(yíng)成本為為500萬(wàn)，第三年年年末追加加投資1000萬(wàn)元元，，若若計(jì)計(jì)算算期期為為5年，，基基準(zhǔn)準(zhǔn)收收益益率率為為10％％，，殘值值為為零零。。試試計(jì)計(jì)算算投投資資方方案案的的凈凈現(xiàn)現(xiàn)值值和和凈凈年年值值。。第二二節(jié)節(jié)價(jià)價(jià)值值型型評(píng)評(píng)價(jià)價(jià)指指標(biāo)標(biāo)及及評(píng)評(píng)價(jià)價(jià)方方法法舉例例100019951000NAV和NPV在判判定定方方案案可可行行性性時(shí)時(shí)效效果果等等同同2022/12/7第二二節(jié)節(jié)價(jià)價(jià)值值型型評(píng)評(píng)價(jià)價(jià)指指標(biāo)標(biāo)及及評(píng)評(píng)價(jià)價(jià)方方法法舉例例例3某公司司準(zhǔn)備備購(gòu)置置大型型施工工機(jī)械械，現(xiàn)現(xiàn)有兩兩方案案，i=10%，試用用NPV和NAV法評(píng)價(jià)價(jià)優(yōu)劣劣方案投資額年收益年作業(yè)費(fèi)壽命期A20009004508B3000950400122022/12/7與凈現(xiàn)現(xiàn)值NPV成比例關(guān)系系，評(píng)價(jià)結(jié)論等等效，所以以單方案評(píng)評(píng)價(jià)時(shí)一般般不用；特別適用于于壽命期不不等的方案案之間的評(píng)評(píng)價(jià)、比較較和選擇；對(duì)于投資額額相差較大大的壽命期期不等的方方案比較，，一般輔以以凈年值指指數(shù)進(jìn)行。。二、凈年值值（NAV）法第二節(jié)價(jià)價(jià)值型評(píng)價(jià)價(jià)指標(biāo)及評(píng)評(píng)價(jià)方法特點(diǎn)2022/12/7例1某項(xiàng)目有有三個(gè)取取暖方案案Ａ、ＢＢ、Ｃ，，均能滿滿足同樣樣的需要要，基準(zhǔn)準(zhǔn)折現(xiàn)率率10%，試確定定最優(yōu)方方案。第二節(jié)價(jià)價(jià)值型型評(píng)價(jià)指指標(biāo)及評(píng)評(píng)價(jià)方法法舉例例方案總投資（第0年）年運(yùn)營(yíng)費(fèi)用（第1-10年）A20060B24050C30035費(fèi)用現(xiàn)值值法2022/12/7費(fèi)用現(xiàn)值值就是將將項(xiàng)目壽壽命期內(nèi)內(nèi)所有現(xiàn)金流出出按基準(zhǔn)折折現(xiàn)率換換算成基基準(zhǔn)年的的現(xiàn)值的的累加值值。三、費(fèi)用用現(xiàn)值法法（PC）和費(fèi)用年年值法（（AC）第二節(jié)價(jià)價(jià)值型型評(píng)價(jià)指指標(biāo)及評(píng)評(píng)價(jià)方法法費(fèi)用現(xiàn)值法——概念及公公式投資額年經(jīng)營(yíng)成本本回收的流動(dòng)動(dòng)資金回收的固定定資產(chǎn)余值值2022/12/7在多多個(gè)個(gè)方方案案中中若若產(chǎn)產(chǎn)出出相相同同或或滿滿足足相相同同的的需需要要，，用費(fèi)費(fèi)用用最最小小的的選選優(yōu)優(yōu)原原則則選選擇擇最最優(yōu)優(yōu)方方案案，即滿滿足足min{PCj}的方方案案是是最最優(yōu)優(yōu)方方案案。三、、費(fèi)費(fèi)用用現(xiàn)現(xiàn)值值法法（（PC）和費(fèi)費(fèi)用用年年值值法法（（AC）第二二節(jié)節(jié)價(jià)價(jià)值值型型評(píng)評(píng)價(jià)價(jià)指指標(biāo)標(biāo)及及評(píng)評(píng)價(jià)價(jià)方方法法例費(fèi)用現(xiàn)值法———判別別準(zhǔn)準(zhǔn)則則2022/12/7例2某項(xiàng)目要要購(gòu)買機(jī)機(jī)床，現(xiàn)現(xiàn)有兩個(gè)個(gè)類型的的機(jī)床可可供選擇擇，各個(gè)個(gè)機(jī)床的的情況如如下表，，基準(zhǔn)折折現(xiàn)率15%，試確定定最優(yōu)方方案。第二節(jié)價(jià)價(jià)值型型評(píng)價(jià)指指標(biāo)及評(píng)評(píng)價(jià)方法法舉例例方案投資額年作業(yè)費(fèi)凈殘值壽命期機(jī)床A300020005003機(jī)床B40001600052022/12/7費(fèi)用年值值是將方方案計(jì)算算期內(nèi)不不同時(shí)點(diǎn)點(diǎn)發(fā)生的的所有費(fèi)用用支出，按基準(zhǔn)準(zhǔn)收益率率換算成成與其等等值的等額支付付序列年年費(fèi)用。三、費(fèi)用用現(xiàn)值法法（PC）和費(fèi)用年年值法（（AC）第二節(jié)價(jià)價(jià)值型型評(píng)價(jià)指指標(biāo)及評(píng)評(píng)價(jià)方法法費(fèi)用年值值最小的的方案為為最優(yōu)方方案例費(fèi)用年值法——概念及公公式2022/12/7例2某項(xiàng)目要要購(gòu)買機(jī)機(jī)床，現(xiàn)現(xiàn)有兩個(gè)個(gè)類型的的機(jī)床可可供選擇擇，各個(gè)個(gè)機(jī)床的的情況如如下表，，基準(zhǔn)折折現(xiàn)率15%，試確定定最優(yōu)方方案。第二節(jié)價(jià)價(jià)值型型評(píng)價(jià)指指標(biāo)及評(píng)評(píng)價(jià)方法法舉例例方案投資額年作業(yè)費(fèi)凈殘值壽命期A300020005003B40001600052022/12/7PC和AC法——適用場(chǎng)場(chǎng)合產(chǎn)出相相同或或滿足足相同同需要要的各各方案案之間間的比比較；；被比較較的各各方案案，特特別是是費(fèi)用用現(xiàn)值值最小小的方方案，，應(yīng)達(dá)達(dá)到盈盈利目目的，，即被被比較較方案案應(yīng)該該可行行；三、費(fèi)費(fèi)用現(xiàn)現(xiàn)值法法（PC）和費(fèi)用用年值值法（（AC）第二節(jié)節(jié)價(jià)價(jià)值型型評(píng)價(jià)價(jià)指標(biāo)標(biāo)及評(píng)評(píng)價(jià)方方法主要用于判別方案優(yōu)劣，而判斷單獨(dú)方案是否可行則視情況決定。back2022/12/7第三節(jié)效效率型型評(píng)價(jià)指指標(biāo)及評(píng)評(píng)價(jià)方法法1內(nèi)部收益率法2效益—費(fèi)用比3投資收益率等內(nèi)涵計(jì)算判別特點(diǎn)2022/12/712000NPV1020304050i(%)i*=22%凈現(xiàn)值函數(shù)曲線NPV=-20000+8000（P/A，i，4）-20000IRR是凈函函數(shù)曲曲線與與橫座座標(biāo)交交點(diǎn)的的折現(xiàn)現(xiàn)率。。第三節(jié)節(jié)效效率型型評(píng)價(jià)價(jià)指標(biāo)標(biāo)及評(píng)評(píng)價(jià)方方法一、內(nèi)內(nèi)部收收益率率(IRR)法—幾何意意義2022/12/7內(nèi)部收收益率率IRR(internalrateofreturn)又稱內(nèi)內(nèi)部報(bào)報(bào)酬率率，是是指項(xiàng)項(xiàng)目在在計(jì)算期期內(nèi)各年凈凈現(xiàn)金金流量量現(xiàn)值值累計(jì)計(jì)值等等于零零時(shí)的的折現(xiàn)現(xiàn)率，，即NPV(IRR)=0時(shí)的折折現(xiàn)率率。第三節(jié)節(jié)效效率型型評(píng)價(jià)價(jià)指標(biāo)標(biāo)及評(píng)評(píng)價(jià)方方法一、內(nèi)內(nèi)部收收益率率(IRR)法——概念及及公式式2022/12/7反映的是項(xiàng)目壽命期內(nèi)沒有回收的投資余額所能達(dá)到的最大盈利率，而不是一個(gè)項(xiàng)目初始投資的收益率1第三節(jié)節(jié)效效率型型評(píng)價(jià)價(jià)指標(biāo)標(biāo)及評(píng)評(píng)價(jià)方方法一、、內(nèi)內(nèi)部部收收益益率率(IRR)法—經(jīng)濟(jì)濟(jì)涵涵義義2即項(xiàng)目能夠償付的最大的資金占用成本，若在借貸關(guān)系中，則表示為對(duì)資金貸款利率的最大承受能力2022/12/7基準(zhǔn)準(zhǔn)折折現(xiàn)現(xiàn)率率為為i0第三三節(jié)節(jié)效效率率型型評(píng)評(píng)價(jià)價(jià)指指標(biāo)標(biāo)及及評(píng)評(píng)價(jià)價(jià)方方法法一、、內(nèi)內(nèi)部部收收益益率率(IRR)法———判別別準(zhǔn)準(zhǔn)則則項(xiàng)目可接受項(xiàng)目不可接受一般般不不能能直直接接運(yùn)運(yùn)用用IRR大小小進(jìn)進(jìn)行行選選優(yōu)優(yōu)1單一方案評(píng)價(jià)2多個(gè)方案選優(yōu)注2022/12/7一般不不能直直接運(yùn)運(yùn)用IRR大小進(jìn)進(jìn)行選選優(yōu)例有有A、B兩個(gè)方方案，，其每每年的的投資資和收收益如如下表表所示示：年份012345A-502015151020B-1505060404020B-A-1003045253002468101214161820(i%)14.35%18.69%NPV方案B方案A△IRR=11.77%若i0<11.77%則方案案B較優(yōu)若11.77%<i0<14.35%則方案案A較優(yōu)若14.35%<i0<18.69%則方案案A可行多方案案評(píng)優(yōu)優(yōu)時(shí)，，不能能直接接運(yùn)用用IRR大小進(jìn)進(jìn)行選選優(yōu)，，應(yīng)該該采用用增量?jī)?nèi)內(nèi)部收收益率率△IRRA-B2022/12/7已知方案案A，B，C，其投資資分別為為130萬(wàn)、110萬(wàn)和100萬(wàn)，若i0<IRRA<IRRB<IRRC，設(shè)方案案的差額額內(nèi)部收收益率滿滿足△IRRA-B>i0,△IRRA-C>i0，△IRRB-C<i0，i0為基準(zhǔn)收收益率，，試將方方案從優(yōu)優(yōu)到劣的的順序進(jìn)進(jìn)行排列列。練習(xí)：運(yùn)運(yùn)用IRR進(jìn)行方案案分析△IRRA-B>i0，則投資大的方案A較好△IRRA-B<i0，則投資小的方案B較好2022/12/7線性插值值法求解解IRR的近似值值i*(≈IRR)第三節(jié)效效率型型評(píng)價(jià)指指標(biāo)及評(píng)評(píng)價(jià)方法法一、內(nèi)部部收益率率(IRR)法內(nèi)部收益率——求解方法法計(jì)算各年年的凈現(xiàn)現(xiàn)金流量量；在滿足i1＜i2且i2－i1≤5%的條件下下，選擇擇兩個(gè)適適當(dāng)?shù)恼壅郜F(xiàn)率i1和i2，使NPV(i1)＞０，NPV(i2)＜０將用i1、i2、NPV(i1)和NPV(i2)代入線性性插值公公式，計(jì)計(jì)算內(nèi)部部收益率率IRR。。線性插值值公式:2022/12/7NPVmNPVnNPVABEDCFinimi*IRRi(%)△ABE相似于△AFC第三節(jié)效效率型型評(píng)價(jià)指指標(biāo)及評(píng)評(píng)價(jià)方法法例2022/12/7年份01234凈現(xiàn)金流量-1013.568.5例設(shè)設(shè)基基準(zhǔn)準(zhǔn)收收益益率率為為15%，，用用IRR判斷斷方方案案的的可可行行性性。舉例例第三三節(jié)節(jié)效效率率型型評(píng)評(píng)價(jià)價(jià)指指標(biāo)標(biāo)及及評(píng)評(píng)價(jià)價(jià)方方法法2022/12/7內(nèi)部部收收益益率率唯唯一一性性討討論論第三三節(jié)節(jié)效效率率型型評(píng)評(píng)價(jià)價(jià)指指標(biāo)標(biāo)及及評(píng)評(píng)價(jià)價(jià)方方法法012345IRR(%)A-2000300500600700100013.77%B-100470-7203600020%,50%不一一定定2022/12/7令(1+IRR)-1=x，(CI-CO)t=at(t=0,1,n)，則上式為為：有n個(gè)根（包包括復(fù)數(shù)數(shù)根和重重根），，故其正正實(shí)數(shù)根根可能不不止一個(gè)個(gè)。具體體正實(shí)數(shù)數(shù)根可用用笛卡爾爾法則則判定。。第三節(jié)節(jié)效效率型型評(píng)價(jià)價(jià)指標(biāo)標(biāo)及評(píng)評(píng)價(jià)方方法一、內(nèi)內(nèi)部收收益率率(IRR)法內(nèi)部收益率——內(nèi)部收收益率率唯一一性的的討論論2022/12/7若方程程的系系數(shù)序序列｛｛a0，a1，an｝的正負(fù)負(fù)號(hào)變變化次次數(shù)為為p，則方程程的正正根個(gè)個(gè)數(shù)等等于p或比p少一個(gè)個(gè)正偶偶數(shù)；；第三節(jié)節(jié)效效率型型評(píng)價(jià)價(jià)指標(biāo)標(biāo)及評(píng)評(píng)價(jià)方方法一、內(nèi)內(nèi)部收收益率率(IRR)法當(dāng)p＝０時(shí)，方程無(wú)正根；12當(dāng)p＝１時(shí)，方程有且僅有一個(gè)正根。即項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)金流量序列的正負(fù)號(hào)僅變一次時(shí)，內(nèi)部收益率方程肯定有唯一解；當(dāng)p>１時(shí)，內(nèi)部收益率方程可能有多解。3例笛卡爾爾法則則2022/12/7內(nèi)部收收益率率不存存在情情況第三節(jié)節(jié)效效率型型評(píng)價(jià)價(jià)指標(biāo)標(biāo)及評(píng)評(píng)價(jià)方方法年份012345A60040020010010010B-1000-200-100-50-50-502022/12/7若方程的的系數(shù)序序列｛a0，a1，an｝的正負(fù)號(hào)號(hào)變化次次數(shù)為p，則方程的的正根個(gè)個(gè)數(shù)等于于p或比p少一個(gè)正正偶數(shù)；；第三節(jié)效效率型型評(píng)價(jià)指指標(biāo)及評(píng)評(píng)價(jià)方法法一、內(nèi)部部收益率率(IRR)法當(dāng)p＝０時(shí)，方程無(wú)正根；12當(dāng)p＝１時(shí)，方程有且僅有一個(gè)正根。即項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)金流量序列的正負(fù)號(hào)僅變一次時(shí)，內(nèi)部收益率方程肯定有唯一解；當(dāng)p>１時(shí)，內(nèi)部收益率方程可能有多解。3例笛卡爾法法則2022/12/7內(nèi)部收益益率唯一一性討論論第三節(jié)效效率型型評(píng)價(jià)指指標(biāo)及評(píng)評(píng)價(jià)方法法非常規(guī)項(xiàng)項(xiàng)目的內(nèi)內(nèi)部收益益率方程程可能有有多個(gè)正正實(shí)根，，只有滿足足內(nèi)部收收益率的的經(jīng)濟(jì)涵涵義的根根才是項(xiàng)項(xiàng)目的內(nèi)內(nèi)部收益益率。因此，，需要對(duì)對(duì)這些根根進(jìn)行檢驗(yàn)。012345IRR(%)A-2000300500600700100013.77%B-1006050-200150100-22.97%,-230.25%C-100470-7203600020%,50%2022/12/7例：某企業(yè)用10000元購(gòu)買設(shè)設(shè)備，計(jì)算算期為５年年，各年凈凈現(xiàn)金流量量如圖所示示：第三節(jié)效效率型評(píng)價(jià)價(jià)指標(biāo)及評(píng)評(píng)價(jià)方法一、內(nèi)部收收益率(IRR)法2022/12/710000128352000108351390740009907127167000571673372337500030003000在項(xiàng)目的整整個(gè)壽命期期內(nèi)，按利利率IRR計(jì)算，始終終存在未能能收回的投投資，而在在壽命期結(jié)結(jié)束時(shí)，投投資恰好被被完全收回回。換句話話說，項(xiàng)目目在壽命期期內(nèi)，始終終處于“償償付”未被被收回的投投資的狀況況，其“償償付”能力力完全取決決于項(xiàng)目?jī)?nèi)內(nèi)部，故有有“內(nèi)部收收益率”之之稱謂。2022/12/7例某某項(xiàng)目?jī)魞衄F(xiàn)金流流量的正負(fù)號(hào)號(hào)變化了了3次，，如下表所所示。經(jīng)計(jì)算，，得到使使該項(xiàng)目目NPV為零的3個(gè)折現(xiàn)現(xiàn)率：20%，，50%，100%。。內(nèi)部收益益率唯一一性討論論NPVi凈現(xiàn)值曲線簡(jiǎn)圖第三節(jié)效效率型型評(píng)價(jià)指指標(biāo)及評(píng)評(píng)價(jià)方法法年0123凈現(xiàn)金流量-100470-7203602022/12/7年0123凈現(xiàn)金流量-100470-720360100120350139077203004203600470360i=20%的檢驗(yàn)如果非常常規(guī)項(xiàng)目目的內(nèi)部部收益率率方程有一個(gè)正正根，則這個(gè)個(gè)根就是是項(xiàng)目的的內(nèi)部收收益率；；若有多多個(gè)正根根，則需需要對(duì)其其進(jìn)行檢驗(yàn)，以確定定真正的的內(nèi)部收收益率，，若都不是是，則表表示內(nèi)部部收益率率法失效效；01232022/12/7第三節(jié)效效率型型評(píng)價(jià)指指標(biāo)及評(píng)評(píng)價(jià)方法法一、內(nèi)部部收益率率(IRR)法反映了項(xiàng)項(xiàng)目投資資的使用用效率，，概念清清晰明確確；動(dòng)態(tài)反映映了項(xiàng)目目在整個(gè)個(gè)壽命期期內(nèi)的經(jīng)經(jīng)濟(jì)效果果，較全全面；完全由項(xiàng)項(xiàng)目?jī)?nèi)部部現(xiàn)金流流量確定定，無(wú)須須事先知知道基準(zhǔn)準(zhǔn)折現(xiàn)率率優(yōu)點(diǎn)2022/12/7多方方案案比比較較時(shí)時(shí)，，內(nèi)內(nèi)部部收收益益率率最最大大的的準(zhǔn)準(zhǔn)則則不不總總是是成成立立；；計(jì)算復(fù)復(fù)雜，，且對(duì)對(duì)于非非常規(guī)規(guī)項(xiàng)目目可能能存在在多個(gè)個(gè)解或或無(wú)解解情況況；假設(shè)項(xiàng)項(xiàng)目?jī)羰找嬉嬖偻锻顿Y可可以和和初始始投資資獲得得相同同的收收益率率，該假假設(shè)常常與實(shí)實(shí)際不不符合合；第三節(jié)節(jié)效效率型型評(píng)價(jià)價(jià)指標(biāo)標(biāo)及評(píng)評(píng)價(jià)方方法一、內(nèi)內(nèi)部收收益率率(IRR)法適用于常規(guī)項(xiàng)目或方案的可行性判斷外部收益率缺點(diǎn)2022/12/7IRR的計(jì)算算公式式這個(gè)等等式意意味著著項(xiàng)目目尚未未回收收的投投資和和項(xiàng)目目回收收取得得的資資金都都能獲獲得相相同的的收益益率IRR。第三節(jié)節(jié)效效率型型評(píng)價(jià)價(jià)指標(biāo)標(biāo)及評(píng)評(píng)價(jià)方方法二、外外部收收益率率(ERR)法外部收益率——含義2022/12/7外部收收益率率ERR（Externalrateofreturn),實(shí)際上上是對(duì)對(duì)IRR的修正正，也也假定定項(xiàng)目目獲得得的凈凈收益益可全全部用用于再再投資資，但但不同同的是是再投投資的的收益益率等等于基基準(zhǔn)折折現(xiàn)率率。這樣不不會(huì)出出現(xiàn)多多個(gè)正正實(shí)根根，計(jì)計(jì)算相相對(duì)簡(jiǎn)簡(jiǎn)單；；即總有有唯一一的外外部收收益率率。第三節(jié)節(jié)效效率型型評(píng)價(jià)價(jià)指標(biāo)標(biāo)及評(píng)評(píng)價(jià)方方法二、外外部收收益率率(ERR)法外部收益率——含義2022/12/7設(shè)基準(zhǔn)收收益率為為i0第三節(jié)效效率型型評(píng)價(jià)指指標(biāo)及評(píng)評(píng)價(jià)方法法二、外部部收益率率(ERR)法若ERR≥i0,則項(xiàng)目可以接受；若ERR<i0,

則項(xiàng)目不可以接受。例ERR最大者為為最優(yōu)方方案1單一方案評(píng)價(jià)2多個(gè)方案選優(yōu)外部收益率——判別準(zhǔn)則則2022/12/7例某大型設(shè)設(shè)備方案案。初始始投資12萬(wàn)元，壽壽命期為為6年，6年末殘值值回收3萬(wàn)元，每年年收入為9萬(wàn)元，支出出為6萬(wàn)元，用ERR來判斷方案案是否可行行？第三節(jié)效效率型評(píng)價(jià)價(jià)指標(biāo)及評(píng)評(píng)價(jià)方法二、外部收收益率(ERR)法01234566931201234563312I0(%)101517202530ERR(%)1416171821232022/12/7第三節(jié)效效率型評(píng)價(jià)價(jià)指標(biāo)及評(píng)評(píng)價(jià)方法二、外部收收益率(ERR)法動(dòng)態(tài)考察了項(xiàng)目在整個(gè)壽命期內(nèi)的經(jīng)濟(jì)效果，且更符合實(shí)際，只有唯一解；需要確定一個(gè)基準(zhǔn)折現(xiàn)率i0；適用于各種方案的評(píng)價(jià)和選優(yōu)，尤其適合對(duì)非常規(guī)項(xiàng)目的分析、評(píng)價(jià)和判斷外部收益率——特點(diǎn)2022/12/7第三三節(jié)節(jié)效效率率型型評(píng)評(píng)價(jià)價(jià)指指標(biāo)標(biāo)及及評(píng)評(píng)價(jià)價(jià)方方法法三、、其其他他效效率率型型指指標(biāo)標(biāo)效益—費(fèi)用比判別別準(zhǔn)準(zhǔn)則則或項(xiàng)目可以接受項(xiàng)目不可以接受適用用范范圍圍主要要用用于于公公共共項(xiàng)項(xiàng)目目評(píng)評(píng)價(jià)價(jià)例2022/12/7例某礦礦區(qū)區(qū)建建設(shè)設(shè)中中考考慮慮預(yù)預(yù)防防洪洪水水以以減減少少損損失失，，設(shè)設(shè)立立甲甲、、乙乙、、丙丙和和丁丁四四個(gè)個(gè)修修建建水水壩壩方方案案，，其其壽壽命命為為75年，，有有關(guān)關(guān)數(shù)數(shù)據(jù)據(jù)如如下下，，假假設(shè)設(shè)i=4%，用用效效益益-費(fèi)用用法法選選擇擇最最優(yōu)優(yōu)方方案案方案投資額(萬(wàn)元)年維護(hù)費(fèi)(萬(wàn)元)年水災(zāi)損失(萬(wàn)元)不建002400甲112002801500乙88002101700丙72001802000丁48001202150甲最優(yōu)效益-費(fèi)用比一般只進(jìn)行方案可行性判斷，而判定方案優(yōu)劣使用增量效益-費(fèi)用比注意2022/12/7凈現(xiàn)現(xiàn)值值率率(NPVR)是指指按按基基準(zhǔn)準(zhǔn)折折現(xiàn)現(xiàn)率率計(jì)計(jì)算算的的方方案案壽壽命命期期內(nèi)內(nèi)的的凈現(xiàn)現(xiàn)值值與其其全部部投投資資現(xiàn)現(xiàn)值值的比率率。第三三節(jié)節(jié)效效率率型型評(píng)評(píng)價(jià)價(jià)指指標(biāo)標(biāo)及及評(píng)評(píng)價(jià)價(jià)方方法法三、、其其他他效效率率型型指指標(biāo)標(biāo)凈現(xiàn)值率法總投投資資現(xiàn)現(xiàn)值值經(jīng)濟(jì)濟(jì)含含義義：：?jiǎn)螁挝晃煌锻顿Y資現(xiàn)現(xiàn)值值所取取得得的的凈凈現(xiàn)現(xiàn)值值，，或或單單位位投投資資現(xiàn)現(xiàn)值值所所取取得得的的超超額額收收益益現(xiàn)現(xiàn)值值2022/12/7獨(dú)立方方案或或單一一方案案，NPVR≥0時(shí)方案案可行行。多方案案比選選時(shí)，max{NPVRj≥0}的方案案最好好。投資沒沒有限限制，，進(jìn)行行方案案比較較時(shí)，，原則上上以凈凈現(xiàn)值值為判判別依依據(jù)。當(dāng)投投資有有限制制時(shí)，，更要要追求求單位位投資資效率率，輔以凈凈現(xiàn)值值率指指標(biāo)。凈現(xiàn)值值率常常用于于多方方案的的優(yōu)劣劣排序序。第三節(jié)節(jié)效效率型型評(píng)價(jià)價(jià)指標(biāo)標(biāo)及評(píng)評(píng)價(jià)方方法三、其其他效效率型型指標(biāo)標(biāo)——判別準(zhǔn)準(zhǔn)則注意例凈現(xiàn)值